上市公司財務(wù)狀況評價及分析

1、浙江大學(xué)遠程教育學(xué)院?？飘厴I(yè)作業(yè)浙江大學(xué)遠程教育學(xué)院專 科 畢業(yè)作業(yè)題 目 上市公司財務(wù)狀況評價及分析專業(yè)學(xué)習(xí)中心姓 名 學(xué) 號指導(dǎo)教師2015 年 415浙江大學(xué)遠程教育學(xué)院?？飘厴I(yè)作業(yè)目錄一、緒論1二、上市公司財務(wù)狀況評價及分析理論框架2（一）、財務(wù)狀況分析的重要性2（二）、財務(wù)狀況分析的目的21、掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性22、了解企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)狀和存在的問題33、弄清企業(yè)的優(yōu)勢和弱點，做到知已知彼，為企業(yè)在市場上開展競爭和制定發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù) 3（三）、財務(wù)狀況分析的基本方法3（四）、財務(wù)狀況分析與評價體系3三、上市公司財務(wù)狀況評價及分析 4一）、財務(wù)分析的方法介紹1、比較分析2、趨勢分析

2、3、因素分析4、比率分析 二）、財務(wù)比率分析1、資本結(jié)構(gòu)分析2、償債能力分析3、運營能力分析64、盈利能力分析7四、上市公司財務(wù)狀況完善和改進 8（一）、上市公司財務(wù)狀況完善8（二）、上市公司財務(wù)狀況改進8五、總結(jié) 912一、緒論 上市作為我國企業(yè)發(fā)展領(lǐng)頭羊，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立、 發(fā)展與完善，各企業(yè)的社會籌資范圍擴大，銀行貸款的信用要求增強，非銀行 債權(quán)人和股東投資人增加，公眾進入資本市場。企業(yè)的所有者、債權(quán)人，投資 人等從自身的目的和利益出發(fā)，都更加關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和經(jīng)濟 效益。財務(wù)狀況分析是以企業(yè)財務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財 務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行

3、評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失和發(fā)展 趨勢，從而為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。財 務(wù)狀況分析既是對已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是財務(wù)預(yù)測的前提，在財務(wù)管 理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展及逐步向國際接軌的需 要，企業(yè)將面臨著新的機遇與挑戰(zhàn)，因此，加強企業(yè)的財務(wù)狀況分析工作，準 確評價分析企業(yè)的財務(wù)狀況，挖掘潛力，改進不足，不斷提高企業(yè)的競爭力顯 得尤為重要。二、上市公司財務(wù)狀況評價及分析理論框架（一）、財務(wù)狀況分析的重要性 財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中起著重要的作用。財務(wù)分析是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè) 績及財務(wù)狀況的重要依據(jù)。通過企業(yè)財務(wù)狀況分析，可了解企

4、業(yè)現(xiàn)金流量狀況、 營運能力、盈利能力、償債能力，利于管理者及其相關(guān)人員客觀評價經(jīng)營者的 經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，通過分析比較將可能影響經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的微觀因 素和宏觀因素、主觀因素和客觀因素加以區(qū)分，劃清責(zé)任界限，客觀評價經(jīng)營 者的業(yè)績，促進經(jīng)營管理者的管理水平更好提高。財務(wù)分析是為債權(quán)人、投資 者提供正確信息以實施決策的工具企業(yè)的投資者可通過財務(wù)分析，了解企業(yè)獲 利和償債能力，預(yù)測投資后的風(fēng)險程度及收益水平，從而做出正確決策。為企 業(yè)內(nèi)部管理人員了解經(jīng)營情況及方向、挖掘潛力、找出薄弱環(huán)節(jié)提供依據(jù)為了 提高經(jīng)濟效益、加強管理、提供可靠資料，企業(yè)的管理人員通過對其成本利潤 的情況的了解，及時發(fā)現(xiàn)

5、企業(yè)存在的問題，進而采取對應(yīng)措施，改善其經(jīng)營管 理模式，使企業(yè)經(jīng)濟效益提高。實現(xiàn)理財目標的重要手段是財務(wù)分析實現(xiàn)企業(yè) 價值最大化，善于企業(yè)理財尤為重要。（二）、財務(wù)狀況分析的目的1、掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，隨著生產(chǎn)的發(fā)展、 業(yè)務(wù)量的大小等遵循一定的規(guī)律性。不同的行業(yè)，由天蓁一產(chǎn)銷售的不同特點， 對資金的占用、需求遵循不同的規(guī)律。比如商業(yè)企業(yè)，日?，F(xiàn)金收支量大，商 品周轉(zhuǎn)達頻繁，而設(shè)備制造企業(yè)每筆業(yè)務(wù)資金需求量大，資金周轉(zhuǎn)慢、需要的 運營資金多，等等。財務(wù)分析就是要通過對有關(guān)數(shù)據(jù)進行分析從而掌握資金運 動的這種規(guī)律性，做到心中有數(shù)。一個營業(yè)額為 1 億元的服裝公司，它的存

6、貨、 流動資產(chǎn)、因定資產(chǎn)之間的合理比例應(yīng)該是多少 ?結(jié)構(gòu)不合理可能產(chǎn)生的問題是 什么?既使在同一行業(yè)，也由于產(chǎn)品品種、經(jīng)營規(guī)模和管理水平的不同，而對資 金的需求和運用不著不同的特點和規(guī)律。財務(wù)分析，就是要掌握和認識企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營中資金運動的變化規(guī)律，為企業(yè)的財務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)。2、了解企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)狀和存在的問題。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，具體 反映在財務(wù)分析指標的各項數(shù)值中。通過指標數(shù)值的比較，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理 問題，找出差距，為企業(yè)的經(jīng)營決策服務(wù)。例如，資產(chǎn)負債率為 85%，說明企 業(yè)的資金只有 15%是所有者的資金。企業(yè)現(xiàn)金支付能力為負，說明企業(yè)面臨支 付危機，必須進行短期融資活動，

7、等等。通過財務(wù)分析，可以及時診斷企業(yè)的 “健康”狀況，為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù)。3、弄清企業(yè)的優(yōu)勢和弱點，做到知已知彼，為企業(yè)在市場上開展競爭和制 定發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。企業(yè)的優(yōu)勢和弱點，反映在企業(yè)償債能力、收益能力、發(fā)展 潛力等各項指標數(shù)值上。一個服裝企業(yè)，一個家電企業(yè)，或者在同一行業(yè)規(guī)模 不同的企業(yè)，即使它們的年營業(yè)額和年末存貨都分別是 1億和 2000萬元，但它 們所揭示的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和企業(yè)所具有的優(yōu)勢和劣勢，則很不同。通過 分析有關(guān)指標，可認清企業(yè)的優(yōu)和弱點，制定經(jīng)營管理策略和發(fā)展戰(zhàn)略。同時， 通過比較、分析這些指標，還可弄清競爭對手的優(yōu)勢和弱點，以便采取有效的 競爭策略。（三）、財

8、務(wù)狀況分析的基本方法 上市公司的財務(wù)狀況是通過定期的財務(wù)報告反映的。現(xiàn)階段，我國上市公 司的定期主要報告包括三表（資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表）及其附注。 分析企業(yè)財務(wù)報表時主要是從中計算整理出各種財務(wù)指標，或再將這些指標進 行一定的技術(shù)處理。所采用的分析方法大多是就同類企業(yè)進行橫向比較，應(yīng)用 的指標是從企業(yè)財務(wù)報表中計算整理出的全部指標中的一部分；另一類是企業(yè) 內(nèi)部經(jīng)營管理者（經(jīng)理、財務(wù)人員等），他們一般將企業(yè)看做一個系統(tǒng)，在進行 各種財務(wù)指標分析的基礎(chǔ)上，綜合分析企業(yè)的整體運行情況。我們通常把企業(yè) 外部分析者對于企業(yè)某一方面財務(wù)狀況的分析稱為重點分析，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管 理者對企業(yè)財務(wù)狀況的

9、全面分析成為綜合分析。目前主要運用兩種方法，即杜 邦財務(wù)分析和沃爾財務(wù)分析。（四）、財務(wù)狀況分析與評價體系 財務(wù)狀況分析與評價體系是指根據(jù)上市公司財務(wù)報告、管理會計報告等提 供的資料，分析財務(wù)報表，選擇恰當?shù)呢攧?wù)指標，設(shè)計出一套能夠較為真實全 面反映上市公司財務(wù)狀況的財務(wù)評價指標體系，采用合適的評價處理方法，通 過分析、整理，對上市公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果進行評價與總結(jié)。上市公司財 務(wù)狀況是決定公司股票內(nèi)在價值的根本因素，它是盈利能力、償債能力和資金 營運能力等諸多方面的體現(xiàn)。由于盈利能力、償債能力和營運能力是上市公司 財務(wù)狀況的基本組成部分，各種財務(wù)活動，各項財務(wù)指標都是相互聯(lián)系、相互 影響的

10、，所以，單獨評價或分析任何一項財務(wù)指標，都難以全面反映、評價上 市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，故有必要將公司財務(wù)活動看作是一個大系統(tǒng)，對系統(tǒng)內(nèi)的相互依存、相互作用的各種因素進行綜合分析。上市公司的某項財 務(wù)指標從某個側(cè)面反映上市公司財務(wù)狀況，部分顯示財務(wù)活動的變動，一項財 務(wù)指標難以反映綜合財務(wù)變動狀況。上市公司財務(wù)狀況綜合評價就是要選取一 系列能綜合反映盈利能力、償債能力、營運能力等指標（即財務(wù)比率）來進行 綜合評價。三、上市公司財務(wù)狀況評價及分析 財務(wù)分析是企圖了解一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的真實面目，從晦澀的 會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟涵義挖掘出來，為投資者和債權(quán)人提供決策 基礎(chǔ)。由于

11、會計系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟活動，而且它對一項經(jīng)濟活動的確 認會有一段時間的滯后，再加上會計準則自身的不完善性，以及管理者有選擇 會計方法的自由，使得財務(wù)報告不可避免地會有許多不恰當?shù)牡胤?。雖然審計 可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務(wù)報表的真實性 和恰當性，他們的工作只是為報表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基 礎(chǔ)，所以即使是經(jīng)過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務(wù)報表，也不能完 全避免這種不恰當性。這使得財務(wù)分析變得尤為重要（一）、財務(wù)分析的方法介紹 一般來說，財務(wù)分析的方法主要有以下四種：1、比較分析：是為了說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進一步 的分析指

12、明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比， 也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比 ;2、趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫 助預(yù)測未來。用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分 比數(shù)據(jù);3、因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標的影響程度，一般 要借助于差異分析的方法 ;4、比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果， 往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實際工作當中，比率分析方法應(yīng)用最廣。（二）、財務(wù)比率分析 財務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收 益

13、與風(fēng)險，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它可以評價某項投資在 各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同 的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。本次以美的集團財務(wù)報表為例，來對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流 量等進行分析，以求系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況 及其變動，了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，合理分析公司的投資價值。1、資本結(jié)構(gòu)分析指企業(yè)各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，通過分析可以了解企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益所占比例。美的集團資產(chǎn)負債表：2014年2013年2012年貨幣資金 （萬元）74828816497321343551應(yīng)收賬款

14、 （萬元）936210792844986457存貨（ 萬元）150200315197721335000流動資產(chǎn)合計 （ 萬元）864270765326735556219固定資產(chǎn)凈額 （ 萬元）195218119572162025253資產(chǎn)總計 （萬元）1202920996946028773653流動負債合計 （ 萬元）731428556647385081016非流動負債合計 （ 萬元）141778121808376088負債合計 （萬元）745606357865465457104所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益 ）合計（萬 元）457314639080563316549 、流動資產(chǎn)分析從美的集團的資產(chǎn)

15、結(jié)構(gòu)來看，流動資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重即流動資產(chǎn)率從2013 年 67.3%萬元提高到了 2014 年 71.8%萬元 ，比重增加了 4.5%，對資產(chǎn)影 響高，說明公司加強了對流動資產(chǎn)的管理，流動資產(chǎn)率越高，說明企業(yè)流動性 越強，資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，比率只要在合理區(qū)間就有利于發(fā)展。 、非流動資產(chǎn)分析 非流動資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽、在建工程、投資性房地產(chǎn)等， 非流動資產(chǎn)在美的集團所占比重不大，比重由 2013年 32.6%降低到 2014年 28.2%，且固定資產(chǎn)逐漸減少，商譽和在建工程都有所增加，公司資本結(jié)構(gòu)正在 逐漸發(fā)生變化。 、流動負債分析流動負債從 5664738萬元增加到 73142

16、85 萬元主要是因為應(yīng)付款項的增加。 、所有者權(quán)益分析 所有者權(quán)益的增加，主要是提取的盈余公積金和保留的未分配利潤增多， 說明公司經(jīng)營業(yè)績有一定的提升?？偟膩碚f，資本結(jié)構(gòu)基本比較穩(wěn)定。 營收規(guī)模突破 1400 億元，凈利潤突 破 100 億元，美的產(chǎn)品力與經(jīng)營效率有效提升，經(jīng)營質(zhì)量全面改善，海外布局 進一步優(yōu)化，自有品牌高速增長。2、償債能力分析 是指企業(yè)到期償還債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。市場 經(jīng)濟的發(fā)展，使企業(yè)所面臨的外部條件與內(nèi)部環(huán)境日趨復(fù)雜，而企業(yè)的安全是 其持續(xù)發(fā)展的前提。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)是否能夠順利進行和 持續(xù)經(jīng)營能力的高低，用來衡量財務(wù)狀況是否運轉(zhuǎn)

17、良好，是企業(yè)生存和發(fā)展的 保證，也是債權(quán)人最關(guān)心的問題。短期償債力主要研究流動比率、速動比率、 現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流，長期償債力分析資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)。 針對其中幾個比率對美的集團償債力進行分析。2013年 2014 年 標準比率2014年2013年標準比率流動比率 (%)1.181.152速動比率 (%)0.980.881資產(chǎn)負債率 (%)0.620.60.5產(chǎn)權(quán)比率 (%)1.61.471、流動比率(流動資產(chǎn) / 流動負債)美的集團 2013年流動資產(chǎn)比率為 1.15 ，2014年比率為 1.18 ，比較穩(wěn)定，有所好轉(zhuǎn)，但 2 倍才是最適宜的比率，相差不遠，短期償債能力比較強，

18、沒有 財務(wù)風(fēng)險。 、速動比率(速動資產(chǎn) / 流動負債)速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)速度慢 且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用等的余額，更能準確評論其短期償還債務(wù)能力，比 率為 1 最合適。美的速動比率上升，但由于流動資產(chǎn)中存貨比重較大，還是與 公認正常比率相差較遠，企業(yè)償還能力并不理想，面臨較大償債風(fēng)險。 、資產(chǎn)負債率(負債總額 / 資產(chǎn)總額) 又稱為舉債經(jīng)營率，反映了負債 所占資產(chǎn)比重，比率的高低對債權(quán)人和投資者有不同影響，對于債權(quán)人來說比 重越低則長期償債能力越強，而對于投資者來說，負債比率提高得當可以借股 東這些資金進行大規(guī)模的經(jīng)營，獲得更多的收益，但也是一把雙刃劍，風(fēng)險也 隨之增多。美的資產(chǎn)負債率

19、呈上升趨勢，但都維持在 60%附近，屬于高風(fēng)險的 負債經(jīng)營。 、產(chǎn)權(quán)比率(負債總額 / 所有者權(quán)益) 是判斷企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的標志，比率為 1 最合適，與資產(chǎn)負債 率相同，比率高低對于投資者和債權(quán)人有不同影響， 2013 年產(chǎn)權(quán)比率為 1.47 ，2014年比率為 1.6 ，呈上升趨勢，離正常比率相差很遠，說明企業(yè)長期 償債能力較弱，債權(quán)人保障程度低，對投資者來說，投資收益較大。通過流動 比率和速動比率可以看出企業(yè)短期償債能力提升，但還都低于標準值，企業(yè)應(yīng) 該采取措施加以扭轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率看出企業(yè)長期償債能力較弱，擴 大融資是企業(yè)應(yīng)有的選擇。3、運營能力分析 指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金

20、的運用、循環(huán)程度的大小，用來衡量資產(chǎn)管理方面的 效率，營運能力的強弱主要取決于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度越快，表明 企業(yè)資金利用的效果越好效率越高。營運能力分析包括一下幾個方面：流動資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） 、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 情況（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） 。2013 年 2014 年 同行業(yè)平均水平2014年2013年同行業(yè)平均水平應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （ 次）16.3913.613.12存貨周轉(zhuǎn)率 （ 次）6.996.55.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 次）1.31.311.21、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（主營業(yè)務(wù)收入 / 平均應(yīng)收賬款）用來評價應(yīng)收賬款

21、周轉(zhuǎn)速度的大小，反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，比率越高， 周轉(zhuǎn)性越強，管理效率也越高，這樣可以減少壞賬損失發(fā)生的可能性，增加資 金的變現(xiàn)能力，但是比率過高會限制企業(yè)銷售量的擴大，影響盈利水平。 2013 年周轉(zhuǎn)率為 13.6 ，2014年為 16.39 ，而同行業(yè)平均水平為 13.12 ，周轉(zhuǎn)速度變 化不大，周轉(zhuǎn)率都高于其平均水平，說明美的對于應(yīng)收賬款的管理比較重視。、存貨周轉(zhuǎn)率 （主營業(yè)務(wù)成本 / 平均存貨） 用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率，反映一個企業(yè)的銷售能 力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，則變現(xiàn)速度越快，銷售能力越強，資金占用水平越低， 能夠反映出企業(yè)在采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)的工作水

22、平，通過對其分 析可以找出存貨管理存在的問題，美的 2013年存貨周轉(zhuǎn)率為 6.5 ，2014年為 6.99 ，同行業(yè)平均水平為 5.43 ，存貨周轉(zhuǎn)率升高，這一年由于家電下鄉(xiāng)政策， 農(nóng)村需求產(chǎn)品增多，美的有大量存貨是為了更好的實行政策，相對于同行業(yè)來 說存貨流動性較好。、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（主營業(yè)務(wù)收入 / 平均資產(chǎn)總額） 這一比率用來分析企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，那么資產(chǎn)使 用效率就高，若這個比率較低，則說明資產(chǎn)使用的效率較差，最終會影響企業(yè) 的獲利能力。比率低企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高資產(chǎn)利用率從而提高銷售收入或 處理多余資產(chǎn)。通過計算，美的 2013年為 1.31，2014年為 1.

23、3 ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 減少，周轉(zhuǎn)速度減慢。但當年同行業(yè)平均水平位 1.21 ，說明美的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速 度比較穩(wěn)定正常。4、盈利能力分析 是指企業(yè)賺取利潤的能力，盈利能力高低對企業(yè)未來發(fā)展有著深遠意義， 是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。對于企業(yè)報表的各個使用者來說，最關(guān)心的都是利潤問題， 是企業(yè)各項能力的綜合體，所以是財務(wù)分析中最重要的指標。通過生產(chǎn)經(jīng)營獲 利能力的分析（銷售利潤率、成本費用率） 、資產(chǎn)獲利能力分析（總資產(chǎn)報酬率） 、所有者投資獲利能力分析（凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、市盈率）來了 解企業(yè)的獲利能力。2014年2013年營業(yè)利潤率 （%）9.497.71凈資產(chǎn)收益率 （%）26.6116.19總資

24、產(chǎn)報酬率 （%）19.4818.93、營業(yè)利潤率（凈利潤 / 銷售收入）能夠最直接的反映出企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營獲利能力，用來衡量企業(yè)在一定時期 的銷售收入獲利能力，比率越高，獲利能力則越強，利潤率低則可能是是成本 管理費用過高。美的集團 2013年為 7.71%，2014 年為 9.49%，利潤率增加，財 務(wù)狀況很好，說明企業(yè)盈利水平和經(jīng)營管理水平提高，獲得的利潤多。、總資產(chǎn)報酬率（利潤總額 +利息支出） / 平均資產(chǎn)總額 用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效益，反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效果，比率越 高，投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，管理能力越高，盈利能力越強。 2013 年為 18.93%，2014 年為

25、 19.48%，說明總資產(chǎn)利用效率升高，說明管理有 所改進。、凈資產(chǎn)收益率（凈利潤 / 平均凈資產(chǎn)） 衡量公司自有資本的經(jīng)營效益，具有很強的綜合性。指標越高，則投資收 益能力越強，運營效益越好，因為股東以較少的資金實現(xiàn)了同等收益能力。 2013年比率為 16.19%，2014 年為 19.48%，收益率升高，是由于總資產(chǎn)報酬率 的升高。四、上市公司財務(wù)狀況完善和改進（一）、上市公司財務(wù)狀況完善通過對美的集團 2013 年和 2014 年財務(wù)報表還有標準比率和同行業(yè)的平均 水平進行分析，可以看出美的集團的償債能力、營運能力、獲利能力與同行業(yè) 相比來說都排在前列，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，是有一定發(fā)展

26、潛力的。但是企 業(yè)也是存在一定問題的。美的集團為了能夠獲取更多的收益必須進行負債經(jīng)營， 通過負債擴大生產(chǎn)并且提高其資產(chǎn)運營管理能力。近兩年來，房地產(chǎn)行業(yè)的低 迷，家電扶持政策也逐漸消退，家電行業(yè)可能會進入一個調(diào)整期，但總體來說 需求還是會增加。美的擁有健康的財務(wù)結(jié)構(gòu)和明顯的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，規(guī)模 高速擴張，表明公司抓住了中國電器市場的發(fā)展，把握住機會，在競爭中取得 優(yōu)勢，穩(wěn)居市場占有率第一位。該公司目前財務(wù)狀況均屬良好，比較安全，具 有較強的獲現(xiàn)能力，而且美的是處于增長期。美的在經(jīng)營中各品牌價值都有了 較大增長，平均品牌價值增長 24%，在國內(nèi)市場穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時，也加快了海 外擴張的步伐，具有較大的發(fā)展空間，從利潤表中可看出。有較為完善的自身 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)擴張增量資本和存量資本也較高。這從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增長率 可以看出。（二）、上市公司財務(wù)狀況改進 但同時，公司還存在一定的問題，如預(yù)收賬款近年來不太穩(wěn)定，雖然公司 調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之降低，但風(fēng)險增加，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，但