第二章管理用財務(wù)報表

1、第二章財務(wù)報表分析一、管理用財務(wù)報表（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債+所有者權(quán)益經(jīng)營營運資本Y廠經(jīng)營性流動資產(chǎn).減：經(jīng)營性流動負(fù)債金融負(fù)債'減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）凈經(jīng)營性v 長期資產(chǎn)V經(jīng)營性長期資產(chǎn).減：經(jīng)營性長期負(fù)債所有者權(quán)益（二）管理用利潤表管理用利潤表項目本年金額上年金額經(jīng)營活動：一、營業(yè)收入減：各種經(jīng)營成本費用稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所得稅稅后經(jīng)營凈利潤金融活動：稅前利息費用減:利息費用抵稅稅后利息費用（B）稅后凈利潤合計（A-B）【提示】式中利息費用二財務(wù)費用-金融資產(chǎn)的公允價值變動收益-投資收益中的金融收益 +減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。企業(yè)實體現(xiàn)金流量

2、營業(yè)現(xiàn)金（毛）流量投資活動現(xiàn)金流量（三）管理用現(xiàn)金流量表剩余流雖:法 （從實體現(xiàn) 金流量的來 源分析）融資現(xiàn)金流 實體現(xiàn)金流量二股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量量法（從實體 現(xiàn)金流量的 去向析）址新資料推薦其中：（1 ）股權(quán)現(xiàn)金流量二股利-股權(quán)資本凈增加二股利-股票發(fā)行（或+股票回購）（2）債務(wù)現(xiàn)金流量二稅后利息-凈債務(wù)增加（或+凈債務(wù)減少）【多項選擇題】下列項目中屬于金融資產(chǎn)的有（）。A.應(yīng)收利息C.持有至到期投資【答案】ACDB.應(yīng)收長期權(quán)益性投資的股利D.應(yīng)收短期權(quán)益性投資的股利【解析】權(quán)益性項目一般均屬于經(jīng)營，只有短期權(quán)益投資是例外?！径囗椷x擇題】下列表述中正確的有（）。A. 產(chǎn)權(quán)比率為3/

3、4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3B. 在編制調(diào)整利潤表時，債權(quán)投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益C. 凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益D. 從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息的上限【答案】CD【解析】產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債/所有者權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)二1+產(chǎn)權(quán)比率=7/4, A錯誤；債券投資的利 息收入屬于金融損益，B錯誤：凈經(jīng)營資產(chǎn)二凈金融負(fù)債+股東權(quán)益，所以凈金融負(fù)債二凈經(jīng)營 資產(chǎn)一股東權(quán)益,C正確：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率時，經(jīng)營差異率才會大于0, D 正確。二、管理用財務(wù)報表分析（一）改進(jìn)的財務(wù)分析體系的核心公式權(quán)益冷利率杠桿貞獻(xiàn)率

4、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后經(jīng)背利潤率 X 凈經(jīng)背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稅后經(jīng)背利潤/背業(yè)收入經(jīng)帀差異率 X凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/所冇者權(quán)益經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債凈經(jīng)戕產(chǎn)利潤儀稅后fj息率 周轉(zhuǎn)大數(shù) 周轉(zhuǎn)大數(shù)稅后利息/凈負(fù)債稅后凈負(fù)債X權(quán)益凈經(jīng)彗 凈經(jīng)昔凈利=資產(chǎn)利+|資產(chǎn)利-利息 率 潤率衡呈借款 是否合理 的重耍依擁Dongao .com（二）使用連環(huán)代替法測定各因素的影響程度各影響因素（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率A、稅后利息率B和凈財務(wù)杠桿C）對權(quán)益凈利率變動 的影響?；鶖?shù)：F=Ao+ (AoBo) X Co(1)替代A因素Ai+ (AiBo) X Co(2)替代B因素Ai+ (A廠Bi) X Co(3)替代C因素Ai+ (A

5、i-Bi) XCi(4)（2）一 （1）：由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（A）變動對權(quán)益凈利率的影響（3）一 （2）：由于稅后利息率（B）變動對權(quán)益凈利率的影響（4）一 （3）：由于凈財務(wù)杠桿（C）變動對權(quán)益凈利率的影響【單項選擇題】由杜邦財務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)()oA企業(yè)的負(fù)債程度越髙，權(quán)益凈利率就越大B企業(yè)的負(fù)債程度越髙，權(quán)益凈利率就越小C經(jīng)營差異率大于0時，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大D經(jīng)營差異率大于0時，企業(yè)的負(fù)債程度越髙，權(quán)益凈利率就越小【答案】C【解析】本題的主要考核點是杜邦財務(wù)分析體系。由杜邦財務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利 率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。

6、因此，在資產(chǎn)凈利率不變的前提下，權(quán)益凈利率與權(quán)益乘 數(shù)呈同向變化。該題的錯誤在于缺少資產(chǎn)凈利率是否發(fā)生變化的假設(shè).因為如果資產(chǎn)凈利率 下降的幅度大于權(quán)益乘數(shù)提高的幅度，盡管企業(yè)的負(fù)債程度提高，但權(quán)益凈利率可能保持不 變或變大。此外按照改進(jìn)的杜邦分析體系，權(quán)益凈利率二凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+ （凈經(jīng)營資產(chǎn) 利潤率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿，可見只有當(dāng)凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率高于稅后利息率，提髙 負(fù)債比重，權(quán)益凈利率才能提高?！締雾椷x擇題】若企業(yè)2009年的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負(fù)債為200萬元，金融資產(chǎn) 為100萬元，金融負(fù)債為400萬元，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿為（）0A. 2B. 2. 5C. 1. 5D

7、. 3【答案】C【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)=700 200=500萬元凈負(fù)債=400 -100=300萬元所有者權(quán)益=500-300=200萬元址新資料推薦凈財務(wù)杠桿= 300/200 = 1.5【多項選擇題】下列關(guān)于杠桿貢獻(xiàn)率的確左正確的是（）。A. 杠桿貢獻(xiàn)率二（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿B. 杠桿貢獻(xiàn)率二權(quán)益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率C. 杠桿貢獻(xiàn)率二經(jīng)營差異率X凈財務(wù)杠桿D. 杠桿貢獻(xiàn)率二（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）X權(quán)益乘數(shù)【答案】ABC【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率）X凈財務(wù)杠桿【計算分析題】資料：（1）A公司2009年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示:資

8、產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末余額年初余額負(fù)債及股東權(quán)益期末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金1010短期借款2014交易性金融資產(chǎn)33交易性金融負(fù)債00應(yīng)收票據(jù)727應(yīng)付票據(jù)211應(yīng)收賬款9062應(yīng)付賬款2246應(yīng)收利息107其他應(yīng)收款100應(yīng)付職工薪酬65存貨4085應(yīng)交稅費34其他流動資產(chǎn)2811應(yīng)付利息60流動資產(chǎn)合計200211應(yīng)付股利105其他應(yīng)付款1714一年內(nèi)到期的非 流動負(fù)債40流動負(fù)債合計9099非流動負(fù)債：長期借款10569非流動資產(chǎn)：應(yīng)付債券8048可供出售金融資產(chǎn)015長期應(yīng)付款4015持有至到期投資26預(yù)計負(fù)債00長期股權(quán)投資150遞延所得稅

9、負(fù)債00長期應(yīng)收款00英他非流動負(fù)債00固定資產(chǎn)270187非流動負(fù)債合計225132在建工程128負(fù)債合計315231固定資產(chǎn)淸理00股東權(quán)益：無形資產(chǎn)90股木3030長期待攤費用46資本公積33遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積3012英他非流動資產(chǎn)54未分配利潤137155非流動資產(chǎn)合計315220股東權(quán)益合計200200資產(chǎn)總計515431負(fù)債及股東權(quán)益 總計515431址新資料推薦利潤表2009年單位：萬元項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入750700減：營業(yè)成本640585營業(yè)稅金及附加2725銷售費用1213管理費用8.2310.3財務(wù)費用23.8612.86資產(chǎn)減值損失05力n：公允價值

10、變動收益00投資收益10二、營業(yè)利潤39.914&84加:營業(yè)外收入17.231L16減：營業(yè)外支出00三、利潤總額57.1460減：所得稅費用17.141&00四、凈利潤4042（2）A公司2008年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目 的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)計算的。指標(biāo)2008年實際值凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率17%稅后利息率9%凈財務(wù)杠桿50%杠桿貢獻(xiàn)率4%權(quán)益凈利率21%（3）計算財務(wù)比率時假設(shè)：“貨幣資金"全部為經(jīng)營資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)“、“應(yīng)收賬款“、“其 他應(yīng)收款“不收取利息：“應(yīng)付票據(jù)“等短期應(yīng)付項目不支付利息；“長期應(yīng)付款&qu

11、ot;不支付利息; 財務(wù)費用全部為利息費用，沒有金融性的資產(chǎn)減值損失，投資收益為金融性資產(chǎn)的投資收益, 沒有優(yōu)先股。要求：（1）計算2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤。（2）計算2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益 凈利率。（3）對2009年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利 率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2009年權(quán)益凈利率變動的影響。（4）如果企業(yè)2010年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠 桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達(dá)到什么水平？【答案】(1) 計算2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈

12、金融負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤。 凈經(jīng)營資產(chǎn)二經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債金融資產(chǎn)=3+0+10+2二15經(jīng)營資產(chǎn)=515-15=500金融負(fù)債二20+0+6+4+105丄80二215萬元經(jīng)營負(fù)債=315-215=100萬元2009年凈經(jīng)營資產(chǎn)=500-100=400 (萬元) 凈金融負(fù)債二金融負(fù)債-金融資產(chǎn)2009年凈金融負(fù)債=215-15=200 (萬元) 平均所得稅率二17. 14-57. 14=30%稅后經(jīng)營凈利潤二凈利潤+利息X (1-平均所得稅率)2009年稅后經(jīng)營凈利潤二40+ (23. 86-1) X (1-30%) =56 (萬元)(2) 計算2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)

13、杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈 利率。指標(biāo)計算表指標(biāo)指標(biāo)計算過程凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率(56-4-400) X 100%=14%稅后利息率22. 86 X (1-30% ) 4-200 X1OO%=8%凈財務(wù)杠桿(200寧200) XI00%= 100%杠桿貢獻(xiàn)率(14%-8%) X 100%=6%權(quán)益凈利率(40 寧 200) X 100%=20%(3) 對2009年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進(jìn)行因素分解，依次訃算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、 稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2009年權(quán)益凈利率變動的影響。2009年權(quán)益凈利率一 2008年權(quán)益凈利率二20% 21%二-1 %2008年權(quán)益凈利率=17%+ (17%-9%) X50%二21%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率:14%+(14%-9%) X50%二16.5%替代稅后利息率：14%+(14%-8%) X50%二17%替代凈財務(wù)杠桿:14%+ (14%-8%) X 100%二20%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動影響二16. 5