景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金

1、景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金2014年2月風險提示2證券投資基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個交易 日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。基金投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期

2、定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資入獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。本公司管理的其他基金的業(yè)績不構成對基業(yè)績表現(xiàn)的保證，旗下基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。本公司將對基金投資人的風險承受能力進行調查和評價，并根據(jù)基金投資人的風險承受能力推薦相應的基金品種，但我

3、公司所做的推薦僅供投資人參考，投資人應根據(jù)自身風險承受能力選擇基金產品并自行承擔投資基金的風險。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規(guī)的規(guī)定，切實履行反洗錢義務。選擇景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金的三個理由冠軍基金復制產品冠軍基金復制產品 精選優(yōu)質好企業(yè)精選優(yōu)質好企業(yè)主題涵蓋廣泛主題涵蓋廣泛 捕捉各種投資機會捕捉各種投資機會公司投研實力雄厚公司投研實力雄厚 借力借力強大強大投研支持投研支持312301. 冠軍基金復制產品02. 2014年市場分析與投資策略03. 景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金4目錄01冠軍基金復制產品52012年股基冠軍年股基冠軍再創(chuàng)佳績n2012年股基冠軍年股基冠軍景順長城核心競爭力基金2

4、012年收益率為31.70%（在426只股票基金中的排名），也是當年唯一一只收益超過30%的股票基金（同期滬深300指數(shù)上漲7.55%），同時獲得2012年度股票型明星基金獎（證券時報2013年3月）n景順長城核心競爭力基金2013年在大盤下跌7.65%的情況下，仍然為投資者帶來21.17%的收益，成立兩年多來總共獲得了近60%的回報，在同期成立的14只基金中收益最多，比第二名多10%6基金凈值增長率與業(yè)績比較基準增長率比較圖基金凈值增長率與業(yè)績比較基準增長率比較圖數(shù)據(jù)來源：景順長城，晨星，WIND。截至2013年12月31日。我國基金運作時間短，不能反映股市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績并不

5、預示其未來表現(xiàn)。核心競爭力核心競爭力2011年年*2012年年2013年年成立以來成立以來凈值增長率凈值增長率0.10%31.70%21.17%59.74%業(yè)績比較基準收益率業(yè)績比較基準收益率-1.23%7.08%-6.02%-0.60%滬深滬深300-1.62%7.55%-7.65%-2.28%股票型基金平均收益股票型基金平均收益-2.48%5.80%11.05%14.09%基金歷年收益情況基金歷年收益情況冠軍基金復制產品7 核心競爭力核心競爭力n2012年股基冠軍（在426只股票基金中排名第1）n2013年表現(xiàn)依然亮眼n成立以來持續(xù)為投資者創(chuàng)造較高回報n核心競爭力決定企業(yè)競爭優(yōu)勢，產品投資

6、策略一脈相承n相同的投資策略，相同的產品架構，相同的基金經(jīng)理優(yōu)勢企業(yè)優(yōu)勢企業(yè)復制產品的優(yōu)劣勢比較8劣劣 勢勢n從發(fā)行到建倉往往需要幾個月，如果遇到市場上漲，將錯過部分漲幅 優(yōu)優(yōu) 勢勢n無歷史包袱，可規(guī)避前期購買的一些滯漲股票n能夠更迅速實現(xiàn)基金經(jīng)理投資策略的改變，從而可能更快從中受益022014年市場分析與投資策略9市場看法n2014年的宏觀經(jīng)濟環(huán)境 發(fā)達經(jīng)濟體改善 中國GDP增速進一步放緩 結構調整投資放緩，消費和出口提升n2014年穩(wěn)健的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策（偏緊）n2014年流動性較2013年偏緊，信貸增長可能放緩n利率市場化加速，資金成本持續(xù)上升n風險：地產泡沫和地方債（地產投資和

7、政府基建投資占全社會總投資的近一半規(guī)模）nIPO市場化發(fā)行，供給增大經(jīng)濟環(huán)境、資金環(huán)境不容樂觀，壓制股市估值整體提升，但是：中國GDP增速保持7.5%，仍然不錯的數(shù)據(jù)；估值處于歷史底部，全球來看，A股估值亦處于洼地；全方位的改革的推進和落實將對市場信心提升有著重要的作用。 2014年仍是結構性的行情，謹慎樂觀。年仍是結構性的行情，謹慎樂觀。 10炒股不炒市A股十一年11年度年度上證指數(shù)漲跌幅上證指數(shù)漲跌幅正收益?zhèn)€股比例正收益?zhèn)€股比例2013-6.8%69%20123.2%44%2011-21.7%8%2010-14.3%53%200980.0%95%2008-65.4%2%200796.7%9

8、5%2006130.4%93%2005-8.3%25%2004-15.4%20%200310.3%25%數(shù)據(jù)來源: WINDIPO市場化對A股市場的可能影響12數(shù)據(jù)來源: 券商報告機會：改革n改善GDP 增長質量、推進結構轉型股市長多的重要因素n市場化和所有制結構優(yōu)化是新一輪改革的主要思路： （放開市場準入、混合所有制） 長期：提升全要素生產率，提高經(jīng)濟增長質量 短期：去杠桿、去產能（結構調整、轉型）可能導致經(jīng)濟增速下降n國企改革 拐點n土地流轉 帶動相關農業(yè)和農村消費n海外經(jīng)驗：英國70年代末80年代初推行改革，特別是國企改革推升了股票估值 1979-1987年英國股票市場受益于改革紅利，絕

9、對估值從9倍提升至18倍13機會：環(huán)保行業(yè)14著名的北京垃圾圍城圖著名的北京垃圾圍城圖中國空氣污染全球最嚴重中國空氣污染全球最嚴重機會：國防安全n2012年中國國防預算占GDP比重為1.3%，遠低于美國、俄羅斯，也低于越南、印度等周邊國家。n武器有望迎來升級換代，軍費將向裝備支出傾斜。（海軍、空軍）n軍品民用。（衛(wèi)星導航、通用航空、大飛機等）。 軍工企業(yè)盈利有望改善軍工企業(yè)盈利有望改善n證券化空間較大，軍工板塊市值占比僅1%，遠低于其他大國15中美國防支出占中美國防支出占GDP%資料來源：Wind，安信證券研究中心機會：鐵路、配電網(wǎng)基建投資的結構性機會：鐵路、配電網(wǎng)鐵路、配電網(wǎng)n底線思維：穩(wěn)增

10、長。n市場化改革：對民營資本開放。n鐵路改革以及鐵路投資仍會持續(xù)，鐵路設備行業(yè)疊加了政府投資以及通車高峰帶來的購車高峰周期，未來景氣持續(xù)回升。n電網(wǎng)投資的未來的重點在于配網(wǎng)的投資，配電投資成為國網(wǎng)未來投資的最優(yōu)先級別。16機會：移動互聯(lián)網(wǎng)n社交（微博、微信）n移動支付PC端的網(wǎng)絡支付突破2億用戶用了8年移動支付突破2億用戶僅2年n手游nO2On視頻n教育n智慧城市n物聯(lián)網(wǎng)n可穿戴式設備173G網(wǎng)絡網(wǎng)絡智能終端智能終端內容、應用內容、應用發(fā)展路徑：發(fā)展路徑：投資時點：投資時點：09年年/10年年11年年/12年年13年年？機會：移動互聯(lián)網(wǎng)18手游玩家付費人數(shù)較年初提升手游玩家付費人數(shù)較年初提升1

11、010倍倍安卓手游用戶平均每天游戲時間安卓手游用戶平均每天游戲時間提升至提升至23分鐘分鐘資料來源：券商報告。機會：移動互聯(lián)網(wǎng)nO2O 傳統(tǒng)行業(yè)的機會n融合線上與線下19機會：移動互聯(lián)網(wǎng)20品牌商品牌商n對產品控制力度較強便利超市便利超市n傳統(tǒng)渠道中在線下具備網(wǎng)絡、物流配送密度，門店網(wǎng)絡價值n不僅是“快遞代存”，也不僅是配送站點，而是融合、對接電商，延伸服務，擴展SKU，線上線下流量互相導入。傳傳統(tǒng)統(tǒng)行行業(yè)業(yè)中中的的受受益益者者機會：移動互聯(lián)網(wǎng)移動互聯(lián)下品牌商的機會移動互聯(lián)下品牌商的機會移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，讓傳統(tǒng)零售商在原先面對PC端電子商務的劣勢得以緩解，這可帶來新的變局。n基于PC端的電商初

12、期價格是消費者最為看重的n現(xiàn)實中，便宜并不是消費的主流，從主流的消費趨勢來看，必然電商會由“價格”到“品牌”n2012年美國商用APP下載數(shù)量眾多的都是比價軟件，用戶注重的是價格。2013年開始消費者越來越多的下載品牌店的APP。價格不再是消費者最看重的因素21機會：移動互聯(lián)網(wǎng)中國電商近二年的變化：中國電商近二年的變化：nC2C的淘寶：B2C的天貓、B2C的京東n“淘品牌”：傳統(tǒng)的優(yōu)勢品牌n2013年雙十一期間，天貓上服飾、電器、家紡、家居銷售額Top10品牌，已可以發(fā)現(xiàn)主要是大牌企業(yè)，我們預計未來這一趨勢將會更加明顯。222012年年“雙十一雙十一”期間，服飾、電器、家紡、家居銷售額期間，服

13、飾、電器、家紡、家居銷售額Top10品牌品牌資料來源：淘寶，中金公司研究部機會：移動互聯(lián)網(wǎng)品牌商的變化：恐懼、抗拒品牌商的變化：恐懼、抗拒 擁抱互聯(lián)網(wǎng)擁抱互聯(lián)網(wǎng)n移動互聯(lián)下，O2O環(huán)境的逐步成熟，線上線下走向融合。n全渠道營銷，VIP客戶管理、增加客戶粘性以及進行大數(shù)據(jù)采集方面O2O幫助精準營銷。n品牌優(yōu)勢得以體現(xiàn)，大品牌參與到網(wǎng)購中，雜牌生存空間越來越小，高性價比、好產品、好品牌的商品更受消費者青睞。n很多實體門店、此前網(wǎng)購占比較低的品牌，通過O2O積極參與2013年雙十一活動中，獲得了意想不到的雙線高銷售增長，雙十一為線下的實力派打開了新的思路、模式和擴展空間。23實體品牌發(fā)展電商的優(yōu)劣勢

14、實體品牌發(fā)展電商的優(yōu)劣勢實體品牌商發(fā)展電商業(yè)務的優(yōu)勢實體品牌商發(fā)展電商業(yè)務的優(yōu)勢實體品牌商發(fā)展電商業(yè)務的劣勢實體品牌商發(fā)展電商業(yè)務的劣勢n品牌知名度、美譽度n庫存管理n供應鏈管理n物流基礎n實體店售后服務n營銷優(yōu)勢n企業(yè)文化、架構n傳統(tǒng)意識n互聯(lián)網(wǎng)人才、技術n價格戰(zhàn)爭n線上、線下渠道整合案例：Next靠電商重獲規(guī)模提升以及綜合盈利改善的機遇nNext Plc是英國第二大品牌服飾零售商。n實體零售遭受線上等新興渠道的沖擊（平效和店效持續(xù)下滑），尤其在外延擴張受限的背景下，2006年以來實體零售收入基本處于停滯狀態(tài)。n但虛擬零售收入（郵購和網(wǎng)購）規(guī)模持續(xù)增長，線上線下互動發(fā)展，且盈利能力也顯著提升

15、。24Next 股價及股價及PE走勢走勢資料來源：公司年報、招商證券。機會：大眾消費品n白色家電長期戰(zhàn)勝市場25資料來源：datasream，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心機會：大眾消費品n食品加工制造長期戰(zhàn)勝市場26資料來源：WIND，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心機會：大眾消費品n中藥長期戰(zhàn)勝市場27資料來源：WIND，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心基金經(jīng)理投資策略n大盤整體估值已在歷史底部運行較長一段時間；從全球來看，A股的估值也是在洼地，市場下跌空間比較有限，此時對市場不宜過分悲觀n2014年，中國的改革會進一步推進落實，給市場帶來很多機會。結構性行情將更為鮮明，具有真正核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)最終會得到市場認可n不注

16、重市場漲跌，繼續(xù)在個股選擇上深耕細作，篩選基本面比較良好的、符合改革利好以及順應社會最新發(fā)展趨勢的行業(yè)中的龍頭優(yōu)勢企業(yè)2803景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金29基金概況30基金名稱基金名稱景順長城優(yōu)勢企業(yè)股票型證券投資基金基金類型基金類型契約型 開放式 股票型基金代碼基金代碼投資目標投資目標在中國經(jīng)濟轉型的大背景下，深度挖掘具備競爭優(yōu)勢的優(yōu)質企業(yè)進行投資，在有效控制風險的基礎上實現(xiàn)基金資產的長期穩(wěn)定增值投資范圍投資范圍60-95 投資于股票等權益類資產5-40 投資于債券和現(xiàn)金等固定收益類品種其中，投資于具備競爭優(yōu)勢的公司股票的資產不低于非現(xiàn)金基金資產的80%業(yè)績比較基準業(yè)績比較基準滬深300指數(shù)80%

17、中證全債指數(shù)20%風險收益特征風險收益特征本基金為股票型基金，屬于證券投資基金中高風險高收益的品種，其預期平均風險和預期收益率均高于混合型基金、債券型基金、貨幣市場基金基金費率31管理費率管理費率1.50%托管費率托管費率0.25%金額金額認購費率認購費率申購費率申購費率M50萬1.2%1.5%50萬M100萬0.8%1.0%100萬M500萬0.2%0.3%M500萬每筆1000元持有期持有期贖回費率贖回費率7日以內1.5%7日以上（含）-30日以內0.75%30日以上（含）-1年以內0.50%1年以上（含）2年0.25%2年以上（含）0基金經(jīng)理 余廣n曾多次獲得“股票型明星基金獎” 、股票

18、型金?；皙劦挠鄰V，其管理的核心競爭力基金曾獲得2012年股基冠軍n基金經(jīng)理余廣投資風格鮮明，擅長自下而上選股，專注研究上市公司基本面，并結合宏觀、行業(yè)趨勢以及相對估值進行個股選擇，以實現(xiàn)在長期投資價值與短期業(yè)績間的平衡32 余余 廣廣 先生先生n英國威爾士大學班戈商學院銀行和金融工商管理碩士，中國注冊會計師n曾先后擔任蛇口中華會計師事務所審計項目經(jīng)理、杭州中融投資管理有限公司財務顧問項目經(jīng)理、世紀證券綜合研究所研究員、中銀國際（中國）證券風險管理部高級經(jīng)理等職務 n具有10年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，2005年1月加入本公司，現(xiàn)任股票投資部投資副總監(jiān)/基金經(jīng)理余廣的投資風格33投資風格投資風格

19、1234堅定的價值投資理念堅定的價值投資理念注重安全強調風險注重安全強調風險買點選擇買點選擇選股角度選股角度n堅持價值投資的理念n偏好精選個股，長期持有，換手率較低n尋找業(yè)績增長確定強，具有核心競爭力的績優(yōu)型高成長公司n關注公司的業(yè)務價值包括商業(yè)模式、品牌號召力、管理團隊、估值、現(xiàn)金流等各個因素n估值較低，風險較小n反對用押寶式的投資進行板塊集中式的賭博，避免參與跟隨市場熱點轉換的板塊輪動n非常慎重對待重倉股，不僅長期跟蹤公司，對其業(yè)務非常了解，并能及時發(fā)現(xiàn)基本面的變化選擇景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金的三個理由冠軍基金復制產品冠軍基金復制產品 精選優(yōu)質好企業(yè)精選優(yōu)質好企業(yè)341n2012年股基冠軍景順

20、長城核心競爭力基金的復制基金，兩只基金具有相同的投資策略，相同的產品架構，相同的基金經(jīng)理n能夠更迅速實現(xiàn)基金經(jīng)理投資策略的改變，從而可能更快從中受益選擇景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金的三個理由主題涵蓋廣泛主題涵蓋廣泛 捕捉各種投資機會捕捉各種投資機會352主題范圍廣主題范圍廣 該主題涵蓋各個行業(yè)、各個領域，可供選擇的股票受到的約束少。投資機會多投資機會多 隨著經(jīng)濟改革的進一步深化以及A股市場的進一步成熟，真正具有核心競爭力的龍頭優(yōu)勢企業(yè)終將得到市場溢價，且該外延十分寬廣，為本基金提供了眾多投資機會。選擇景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金的三個理由公司投研實力雄厚公司投研實力雄厚 借力借力強大強大投研支持投研支持363

21、景順長城景順長城股票投資專家股票投資專家十年十年兩度兩度問鼎股基問鼎股基冠軍冠軍2006年 景順長城內需增長基金在42只股票型基金中排名第12012年 景順長城核心競爭力基金在426只股票型基金中排名第1 2012年年“雙料雙料”股基股基冠軍冠軍2012年股基冠軍景順長城核心競爭力基金在426只股票型基金中排名第1過去3年股基冠軍景順長城能源基建基金在227只股票型基金中排名第1（2012年股基第9名）2013年主動股票型基金收益年主動股票型基金收益前五前五名坐擁名坐擁兩席兩席第第4名名 景順長城內需增長基金在326只股票型基金中排名第4 第第5名名 景順長城內需增長貳號基金在326只股票型基金中排名第5注：晨星資訊，海通證券，WIND，截至2013年12月31日。風險提示：我國基金運作時間短，不能反映股市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成新基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。選擇景順長城優(yōu)勢企業(yè)基金的三個理由公司投研實力雄厚公司投研實力雄厚 借力借力強大強大投研支持投研支持373n根據(jù)海通證券20