加快推進(jìn)國(guó)有大型集團(tuán)公司資金集中管理制度

1、加快推進(jìn)國(guó)有大型集團(tuán)公司資金集中管理制度鑒于中央企業(yè)集團(tuán)公司有很大一部分是行政手段捆綁而成的， 不是通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)天然形成的現(xiàn)實(shí)情況， 如何理順基于現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度下的集團(tuán)公司的管理模式， 如何確定集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理框架是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。 2003 年國(guó)資委成立以后，就加快推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)公司的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)做了大量的工作，其中心目的就是為了通過(guò)建立一整套科學(xué)決策機(jī)制，規(guī)避企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，降低運(yùn)營(yíng)成本，提升國(guó)有大型集團(tuán)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。在國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程中， 資金的集中管理是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)重要的手段，隨著集團(tuán)公司的功能逐步到位， 明確的母子公司的管理體制能夠有效利用集團(tuán)公司的資源

2、，其中資金集中管理是一個(gè)重要手段。一、目前我國(guó)集團(tuán)企業(yè)資金集中管理存在的問(wèn)題和挑戰(zhàn)長(zhǎng)期以來(lái)，受法律、政策及管理工具、技術(shù)手段的制約，我國(guó)集團(tuán)企業(yè)的管理幅度、監(jiān)控能力和時(shí)效性并不盡如人意。企業(yè)的資金管理出現(xiàn)了很多弊端和與企業(yè)的發(fā)展階段不合理的情況，突出表現(xiàn)在：一是資金運(yùn)動(dòng)不透明，違規(guī)操作多。集團(tuán)資金分散存放在不同商業(yè)銀行的幾十個(gè)或幾百個(gè)的結(jié)算賬戶(hù)上，使集團(tuán)資金在途數(shù)量極大、極度分散， 部分資金甚至被違法存放在小金庫(kù)中， 使資金出現(xiàn)浪費(fèi)與流失。二是監(jiān)管力度和時(shí)效性不足。集團(tuán)企業(yè)的決策者無(wú)法實(shí)時(shí)收集資金信息，不能隨時(shí)掌握集團(tuán)整體資金狀況，造成決策延誤，控制失效。三是集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部上下游企業(yè)之間容易形成

3、內(nèi)部拖欠“三角債” 。四是資金短缺與閑置并存。經(jīng)常出現(xiàn)在集團(tuán)整體資金充足的情況下，部分集團(tuán)下屬成員單位由于局部資金短缺仍向商業(yè)銀行借款的現(xiàn)象， 從而加大了集團(tuán)整體財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出。五是很多大中型公司的預(yù)算是不完整或者不準(zhǔn)確的，因?yàn)闆](méi)有先進(jìn)的工具和方法，導(dǎo)致預(yù)算管理非常困難、復(fù)雜，一些公司甚至放棄了預(yù)算這一重要的管理控制方法。六是信息不對(duì)稱(chēng)。 走向集團(tuán)化的大企業(yè)， 子公司散布世界各地， 母公司對(duì)子公司的管理或多或少地存在管理者無(wú)法全面真實(shí)地掌握經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的問(wèn)題，使決策信息數(shù)據(jù)的收集出現(xiàn)高成本和信任風(fēng)險(xiǎn)。但是隨著集團(tuán)企業(yè)發(fā)展壯大，迫切地希望能在下列條件滿(mǎn)足的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資金的集中管理：一是不改變集團(tuán)企業(yè)

4、下屬成員單位在多家商業(yè)銀行開(kāi)立多個(gè)結(jié)算賬戶(hù)的現(xiàn)狀，以減少集團(tuán)資金集中過(guò)程中內(nèi)部不必要的人為因素的可能干擾；二是集中后的集團(tuán)資金仍然存放在多家商業(yè)銀行的集團(tuán)指定賬戶(hù)上，以減少集團(tuán)企業(yè)對(duì)一家商業(yè)銀行的依賴(lài)；三是在集團(tuán)資金集中管理過(guò)程中， 一方面要達(dá)到集團(tuán)資金集中管理的目的，另一方面也要充分考慮集團(tuán)下屬成員單位資金運(yùn)用的便利性和時(shí)效性，并采用現(xiàn)代信息技術(shù)來(lái)加以實(shí)現(xiàn)，以滿(mǎn)足降低集團(tuán)資金管理成本的目標(biāo)和適應(yīng)國(guó)家有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于設(shè)立集團(tuán)資金異地管理分支機(jī)構(gòu)的有關(guān)政策； 四是應(yīng)從資金管理的各個(gè)環(huán)節(jié)上規(guī)范企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算、資金結(jié)算、銀行授信、應(yīng)收付票據(jù)、信貸管理、 外匯等資金行為，使之成為一個(gè)管理整體，從而

5、最大限度地提高集團(tuán)的資金整體使用效益。目前我國(guó)集團(tuán)企業(yè)資金集中管理所面臨著的一個(gè)迫切問(wèn)題就是：如何最大限度地提高集團(tuán)企業(yè)資金的整體使用效益，使資金得到最高回報(bào)和創(chuàng)造最大價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)整合優(yōu)勢(shì)。 加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理， 加快信息技術(shù)的運(yùn)用，的確已成為我國(guó)集團(tuán)企業(yè)管理中需要重點(diǎn)推進(jìn)的一項(xiàng)工作。二、國(guó)有大型集團(tuán)企業(yè)現(xiàn)行資金管理的模式1.國(guó)有大型集團(tuán)公司的資金集中管理的運(yùn)作平臺(tái)。集團(tuán)企業(yè)資金集中管理往往需要設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的內(nèi)部金融管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)所有的資金(投融資、結(jié)算、預(yù)算等)管理事宜。從目前國(guó)內(nèi)集團(tuán)企業(yè)的現(xiàn)狀分析，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部的金融管理機(jī)構(gòu)主要有四種形式：財(cái)務(wù)公司： 這是集團(tuán)企業(yè)實(shí)行資金集中管理的最高

6、機(jī)構(gòu)形式。財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，在投融資方面擁有多種國(guó)家授予的金融許可權(quán)，作。便于開(kāi)展集團(tuán)企業(yè)的各項(xiàng)資金管理工結(jié)算中心： 由于財(cái)務(wù)公司需要銀監(jiān)會(huì)審批，成立困難， 所以更多的集團(tuán)企業(yè)采取了成立結(jié)算中心作為內(nèi)部金融管理機(jī)構(gòu)的做法。目前，結(jié)算中心所承擔(dān)的集團(tuán)資金管理工作與財(cái)務(wù)公司基本相同， 但由于其不屬于國(guó)家批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)，沒(méi)有金融許可證，所以在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中對(duì)商業(yè)銀行的依賴(lài)更多。財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心相結(jié)合：有條件的集團(tuán)企業(yè)，往往還會(huì)采取財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心并存的機(jī)構(gòu)設(shè)立方式，財(cái)務(wù)公司側(cè)重于利用金融機(jī)構(gòu)的合法身份為集團(tuán)提供金融服務(wù)，結(jié)算中心則以集團(tuán)內(nèi)部管理部門(mén)的身份加強(qiáng)對(duì)成員單位的監(jiān)管，制定集團(tuán)

7、資源整合利用方案并監(jiān)督執(zhí)行。多級(jí)結(jié)算中心： 集團(tuán)企業(yè)推行扁平化管理是當(dāng)前的管理潮流，但很多大型集團(tuán)企業(yè)受歷史沿革、管理水平、企業(yè)現(xiàn)狀等原因制約，還只能繼續(xù)保持多級(jí)管理機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，在加強(qiáng)管理的同時(shí)逐步減少管理級(jí)別。所以，很多集團(tuán)企業(yè)在實(shí)行資金集中管理時(shí)，會(huì)設(shè)立兩級(jí)、甚或三級(jí)結(jié)算中心，有的企業(yè)甚至?xí)剿募?jí)。2.資金集中管理的模式。集團(tuán)資金集中管理的模式可以概括為以下幾種：第一， 以“了解” 為目的的資金集中管理模式。集團(tuán)總部要求集團(tuán)下屬成員單位如實(shí)上報(bào)自己本單位在各家商業(yè)銀行的開(kāi)戶(hù)情況，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)利用信息通信技術(shù)手段，通過(guò)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的銀企直聯(lián)方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)所有集團(tuán)下屬成員單位的銀行資金信息

8、監(jiān)察。隨時(shí)掌握全集團(tuán)的資金收入信息、 支出信息、 留存信息， 隨時(shí)發(fā)現(xiàn)集團(tuán)下屬成員單位的大額資金支出活動(dòng)， 并進(jìn)行跟蹤檢查，控制資金風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式下， 一般在商業(yè)銀行賬戶(hù)的開(kāi)設(shè)方式為監(jiān)控賬戶(hù)。監(jiān)控賬戶(hù)是指集團(tuán)下屬成員單位自行管理在商業(yè)銀行所開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)通過(guò)銀企直聯(lián)接口可以查看所有集團(tuán)下屬成員單位在商業(yè)銀行賬戶(hù)的資金往來(lái)情況，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并及時(shí)問(wèn)詢(xún)。 此種賬戶(hù)模式投入成本小，實(shí)施速度快，可以實(shí)時(shí)監(jiān)控大額資金的收支，有利于降低資金風(fēng)險(xiǎn)和賬戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，但該種業(yè)務(wù)模式只解決了集團(tuán)下屬成員單位資金信息透明的問(wèn)題，無(wú)法對(duì)資金進(jìn)行事前控制和資金余缺調(diào)劑，所以比較適合于資金管理初級(jí)階段或集團(tuán)總部控制

9、力相對(duì)比較松散的集團(tuán)企業(yè)。第二， 以“使用” 為目的的資金集中管理模式。集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)利用信息通信技術(shù)手段，通過(guò)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的銀企直聯(lián)方式，將集團(tuán)下屬成員單位的資金收入全部上收到以集團(tuán)名義在各家商業(yè)銀行所開(kāi)設(shè)的“主” 賬戶(hù)上， 各集團(tuán)下屬成員單位在需要使用資金時(shí)向集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)回， 集團(tuán)下屬成員單位自己使用不了的沉淀資金由集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一調(diào)度， 調(diào)劑給其他資金短缺的本集團(tuán)下屬成員單位使用。在此模式下， 為使集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資金調(diào)度安排健康有序地發(fā)展，一般各集團(tuán)企業(yè)均選擇了“資金所有權(quán)不變， 臨時(shí)富裕資金有償使用” 的原則，即集團(tuán)下屬成員單位資金被集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)上收后其所有權(quán)仍屬于

10、該集團(tuán)下屬成員單位， 集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)按資金集中的金額、時(shí)間向該集團(tuán)下屬成員單位支付資金占用費(fèi)用， 集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)將資金調(diào)劑給其他集團(tuán)下屬成員單位使用后，使用資金的集團(tuán)下屬成員單位按使用資金的金額、時(shí)間，向集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)支付資金占用費(fèi)。在這種模式下，一般在商業(yè)銀行賬戶(hù)的開(kāi)設(shè)方式為二級(jí)聯(lián)動(dòng)賬戶(hù)。二級(jí)聯(lián)動(dòng)賬戶(hù)是指集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)以集團(tuán)名義在各家商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)“主” 賬戶(hù)，同時(shí)以集團(tuán)下屬成員單位名義在各家商業(yè)銀行“主” 賬戶(hù)下開(kāi)設(shè)虛擬二級(jí)結(jié)算賬戶(hù)，兩者之間具有從屬關(guān)系，所有的資金都存在于“主”賬戶(hù)內(nèi)，虛擬二級(jí)結(jié)算賬戶(hù)只是一個(gè)虛擬數(shù)字，同時(shí)集團(tuán)下屬成員單位在集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)內(nèi)開(kāi)立內(nèi)部結(jié)算賬戶(hù)，該內(nèi)部

11、結(jié)算賬戶(hù)與外部商業(yè)銀行虛擬二級(jí)結(jié)算賬戶(hù)一一對(duì)應(yīng)，保持實(shí)時(shí)同步， 其金額可以看作是其可以支配的金額。通過(guò)該模式可以開(kāi)展基本的結(jié)算業(yè)務(wù)，實(shí)時(shí)查詢(xún)集團(tuán)下屬成員單位在多家商業(yè)銀行的賬戶(hù)余額，實(shí)時(shí)對(duì)集團(tuán)下屬成員單位在多家商業(yè)銀行的資金進(jìn)行個(gè)性化的收支統(tǒng)計(jì)分析。對(duì)于這種模式， 集團(tuán)下屬成員單位查詢(xún)到的賬戶(hù)余額是一個(gè)可用余額，并非實(shí)際的負(fù)債， 雖然實(shí)際資金已經(jīng)上收到“主” 賬戶(hù)上，但在集團(tuán)下屬成員單位看來(lái)并沒(méi)有收集上去，這樣集團(tuán)下屬成員單位比較容易接受， 另外對(duì)于集團(tuán)下屬成員單位對(duì)外支付的透支控制，不僅要校驗(yàn)集團(tuán)下屬成員單位二級(jí)賬戶(hù)的余額，還要受集團(tuán)“主”賬戶(hù)的余額控制。第三， 以“監(jiān)管” 為目的的資金集中

12、管理模式。此管理模式在具體推行過(guò)程中又分為兩種模式：寬松型：集團(tuán)下屬成員單位在集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)核定的現(xiàn)金流預(yù)算范圍之內(nèi)定期或不定期地向集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)申報(bào)自己的用款需求量，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)審批同意后一次性地將集團(tuán)下屬成員單位的所需資金下?lián)艿皆摷瘓F(tuán)下屬成員單位在商業(yè)銀行的賬戶(hù)上，之后由集團(tuán)下屬成員單位自主安排支付，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)只對(duì)支付情況實(shí)時(shí)進(jìn)行監(jiān)察，但對(duì)集團(tuán)下屬成員單位的支付行為不再干預(yù)。此模式一般又稱(chēng)為“統(tǒng)收不統(tǒng)支”模式。緊密型： 集團(tuán)下屬成員單位在集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)核定的現(xiàn)金流預(yù)算范圍之內(nèi)、在確實(shí)產(chǎn)生資金支付需求時(shí)， 依據(jù)具體的每一筆資金支付需求，逐筆向集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)提交資金支付申請(qǐng)。

13、 提交支付申請(qǐng)時(shí)， 集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)要求集團(tuán)下屬成員單位詳細(xì)填寫(xiě)款項(xiàng)用途、所占用的現(xiàn)金流預(yù)算的具體條目、收款人的名稱(chēng)、銀行賬號(hào)、支付金額等信息，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)審批同意后由集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)代為支付(“集團(tuán)代為支付”是針對(duì)付款一事的操作而言的，如果從資金的流動(dòng)路線上看，其實(shí)是集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)審批同意后先將資金從集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行的“主” 賬號(hào)下?lián)艿郊瘓F(tuán)下屬成員單位銀行賬號(hào)上，然后再由集團(tuán)下屬成員單位銀行賬號(hào)上對(duì)外支付給收款人。這種資金流動(dòng)路線的設(shè)計(jì)，是為了保障企業(yè)對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)， 資金的收支信息與簽署的合同、開(kāi)具的發(fā)票的信息完全一致，同時(shí)便于上級(jí)單位和審計(jì)等監(jiān)察單位的審查)。此模式一般又

14、稱(chēng)為“統(tǒng)收統(tǒng)支”模式。在以上這兩種模式下，一般在商業(yè)銀行賬戶(hù)的開(kāi)設(shè)方式為門(mén)戶(hù)賬戶(hù)、收支兩條線賬戶(hù)、代理行賬戶(hù)。門(mén)戶(hù)賬戶(hù)： 是指集團(tuán)下屬成員單位在多家商業(yè)銀行分別開(kāi)設(shè)結(jié)算賬戶(hù)，集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)在多家商業(yè)銀行以集團(tuán)名義開(kāi)設(shè)“主” 賬戶(hù)，集團(tuán)下屬成員單位在集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)對(duì)應(yīng)其在商業(yè)銀行的內(nèi)部結(jié)算賬戶(hù)。對(duì)于采用門(mén)戶(hù)賬戶(hù)這種模式，要求集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)對(duì)集團(tuán)下屬成員單位的資金進(jìn)行實(shí)時(shí)或定時(shí)的歸集，歸集力度相對(duì)較大， 之所以要求為具有獨(dú)立法人資格的集團(tuán)下屬成員單位在多家商業(yè)銀行開(kāi)立結(jié)算賬戶(hù)，其主要目的是為了保持集團(tuán)下屬成員單位對(duì)外業(yè)務(wù)的獨(dú)立形象，實(shí)際上其資金都已歸集到銀行“主”賬戶(hù)上， 對(duì)于集團(tuán)下屬成

15、員單位的每筆資金支付，可以結(jié)合現(xiàn)金流預(yù)算進(jìn)行資金控制，控制集團(tuán)下屬成員單位的資金收支，當(dāng)然對(duì)于資金支付，尤其是一些大額支付必須結(jié)合現(xiàn)金流預(yù)算進(jìn)行交易監(jiān)控。門(mén)戶(hù)賬戶(hù)模式屬于寬松型控制的賬戶(hù)模式，資金集中力度不是很大。收支兩條線賬戶(hù)： 是指集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)為集團(tuán)下屬成員單位在多家商業(yè)銀行同時(shí)開(kāi)設(shè)收入賬戶(hù)和支出賬戶(hù)， 收入賬戶(hù)通常為一般賬戶(hù)，支出賬戶(hù)通常為基本賬戶(hù)。集團(tuán)下屬成員單位在集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)對(duì)應(yīng)其在商業(yè)銀行的內(nèi)部結(jié)算賬戶(hù)。收入到達(dá)集團(tuán)下屬成員單位收入賬戶(hù)后直接劃轉(zhuǎn)到集團(tuán)資金“主”賬戶(hù)上，資金高度集中。對(duì)外支付時(shí)，先從集團(tuán)資金“主”賬戶(hù)劃撥到集團(tuán)下屬成員單位支出賬戶(hù)上，然后再劃出到集團(tuán)外部

16、收款單位。收支兩條線賬戶(hù)模式屬于緊密型控制的賬戶(hù)模式，資金集中力度很大。代理行賬戶(hù)： 只適合有財(cái)務(wù)公司的集團(tuán)企業(yè)使用。是指集團(tuán)下屬成員單位在商業(yè)銀行不獨(dú)立開(kāi)設(shè)結(jié)算賬戶(hù)， 而只是在財(cái)務(wù)公司內(nèi)部開(kāi)設(shè)內(nèi)部賬戶(hù)。財(cái)務(wù)公司以自身名義在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)一批賬戶(hù)， 作為財(cái)務(wù)公司為集團(tuán)下屬成員單位收付款的代理賬戶(hù)，同時(shí)商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中存儲(chǔ)該財(cái)務(wù)公司內(nèi)部賬戶(hù)信息標(biāo)識(shí)，當(dāng)該集團(tuán)下屬成員單位收到外部單位付款時(shí)，商業(yè)銀行直接把該筆資金增加到財(cái)務(wù)公司的銀行賬戶(hù)上。通過(guò)代理行賬戶(hù)， 集團(tuán)下屬成員單位資金可直接歸集到財(cái)務(wù)公司在商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)上，財(cái)務(wù)公司不必通過(guò)商業(yè)銀行再做資金歸集， 加強(qiáng)了集團(tuán)對(duì)下屬成員單位的資金歸集力

17、度，減少了資金匯劃費(fèi)用。同時(shí)， 由于商業(yè)銀行可以識(shí)別成員單位在財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部賬戶(hù)，勢(shì)必可以減少集團(tuán)整體在商業(yè)銀行的銀行賬戶(hù)數(shù)量，方便了集團(tuán)的賬戶(hù)管理。但有一點(diǎn)必須指出，如果涉及到跨行收款，由于其他商業(yè)銀行無(wú)法識(shí)別財(cái)務(wù)公司內(nèi)部賬戶(hù)標(biāo)識(shí)，在結(jié)算過(guò)程中有可能使集團(tuán)下屬成員單位的內(nèi)部賬戶(hù)信息被過(guò)濾掉， 造成財(cái)務(wù)公司無(wú)法從商業(yè)銀行的指令上判斷出收款方是集團(tuán)哪個(gè)下屬成員單位。三、現(xiàn)行法規(guī)對(duì)國(guó)有大型集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的影響1.隸屬于同一集團(tuán)獨(dú)立法人之間的資金拆借。目前我國(guó)貸款通則第二條規(guī)定：“貸款人”是指在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，因此同一集團(tuán)下屬企業(yè)(獨(dú)立法人 )之間的直接貸款據(jù)此而言是

18、不合法的。集團(tuán)企業(yè)資金集中管理其中一個(gè)主要的目的就是希望將集團(tuán)下屬成員單位的資金集中運(yùn)作，其中即包含了集團(tuán)企業(yè)與下屬成員單位之間的資金拆借行為。雖然集團(tuán)企業(yè)如果與子公司是同一個(gè)獨(dú)立法人，相互之間是可以借貸的，但如果集團(tuán)企業(yè)與下屬成員單位是相對(duì)獨(dú)立的法人。則是不允許相互之間借貸的。因此上述規(guī)定對(duì)集團(tuán)企業(yè)在集團(tuán)內(nèi)部整合運(yùn)作資金造成了相對(duì)困惑，一方面集團(tuán)企業(yè)通過(guò)集中管理掌握了整體資金卻無(wú)法在下屬成員單位內(nèi)部之間協(xié)調(diào)使用，另一方面集團(tuán)下屬成員單位由于無(wú)法直接向集團(tuán)資金管理機(jī)構(gòu)拆借資金，只好另謀融資， 這種狀態(tài)不但造成了集團(tuán)企業(yè)存款和貸款雙高的局面，致使集團(tuán)整體財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下，同時(shí)也無(wú)法體現(xiàn)出資金集中

19、管理后應(yīng)實(shí)現(xiàn)的整體經(jīng)濟(jì)效益。為了實(shí)現(xiàn)資金的整體運(yùn)作，產(chǎn)生規(guī)模效益， 目前一些集團(tuán)企業(yè)采用了委存委貸等業(yè)務(wù)方式來(lái)避免上述規(guī)定的限制，但是也同樣存在委存委貸等業(yè)務(wù)的法律界定不十分明確的問(wèn)題。隸屬于同一集團(tuán)獨(dú)立法人之間的資金相互借貸(調(diào)劑 )是一個(gè)長(zhǎng)期存在的經(jīng)濟(jì)行為，當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)行為 “合理卻不合法”的時(shí)候，相關(guān)機(jī)構(gòu)也正是應(yīng)當(dāng)有所作為之時(shí)，進(jìn)而能夠?qū)Υ私o予明確的規(guī)定。2.集團(tuán)企業(yè)對(duì)下屬上市公司的資金管理。目前國(guó)有大型集團(tuán)企業(yè)的上市公司集中了集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)， 往往具有較高的贏利水平，是集團(tuán)企業(yè)利潤(rùn)的主要產(chǎn)生單位，在集團(tuán)內(nèi)占有重要地位。在資金集中管理的過(guò)程中，上市公司的資金集中程度直接影響甚至

20、決定著集團(tuán)企業(yè)資金管理的水平和規(guī)模。但是由于上市公司的特殊身份，現(xiàn)行資本市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)對(duì)其有許多限制，尤其是對(duì)其與控股方或關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)有許多限制和規(guī)定，如何合法、 合規(guī)并有效地將上市公司的資金納入到集團(tuán)企業(yè)整體的資金集中管理體系中，是大型國(guó)有集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)工作難點(diǎn)。上市公司與集團(tuán)企業(yè)的資金往來(lái)應(yīng)該屬于關(guān)聯(lián)交易，證監(jiān)會(huì)在 關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知中雖然明確地指出了上市公司與關(guān)聯(lián)方之間不允許進(jìn)行的交易種類(lèi)和行為，但未就這些行為進(jìn)行定性分析和說(shuō)明，對(duì)上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的其他資金往來(lái)未有明確的規(guī)定和要求，對(duì)于母公司占用上市公司資金的問(wèn)題更是缺少明確的定

21、義和具體的要求，尤其是上市公司在集團(tuán)結(jié)算中心，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存款的問(wèn)題更是模糊不清。 因此，集團(tuán)是否可以集中上市公司的資金？上市公司的資金是否可以存放在結(jié)算中心或財(cái)務(wù)公司 ?上市公司的資金集中決策程序如何規(guī)定?上市公司的資金集中信息如何披露 ?這些都是大型國(guó)有企業(yè)資金集中管理中所面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。課題組認(rèn)為所謂的集團(tuán)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易是集團(tuán)企業(yè)內(nèi)各企業(yè)之間轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取款項(xiàng)，但集團(tuán)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易具有兩面性，證券監(jiān)督管理部門(mén)應(yīng)對(duì)此類(lèi)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行界定并加強(qiáng)規(guī)范，一方面進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)企業(yè)核心企業(yè)的監(jiān)管，完善集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制和治理機(jī)制；另一方面應(yīng)完善集團(tuán)企業(yè)資金信息披露和監(jiān)控制度，充分

22、披露上市公司與其集團(tuán)企業(yè)的母公司和全體關(guān)聯(lián)公司之間的關(guān)聯(lián)交易。 但是在實(shí)際操作中應(yīng)該關(guān)注中國(guó)大型集團(tuán)公司的實(shí)際情況， 畢竟我國(guó)的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)公司是捆綁形成的， 上市公司是分拆形成的， 不能簡(jiǎn)單照搬西方國(guó)家的關(guān)聯(lián)交易的狀況， 應(yīng)該根據(jù)我國(guó)的具體情況， 以轉(zhuǎn)軌時(shí)期如何培育企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)，以降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)提高管理水平為前提完善相關(guān)制度。3.風(fēng)險(xiǎn)管理。在集團(tuán)企業(yè)資金集中管理過(guò)程中，了解是基礎(chǔ)，使用和控制是手段，運(yùn)作是目的， 而資金運(yùn)作其實(shí)是資金集中管理的更高階段。所謂的資金運(yùn)作，其實(shí)就是利用各種金融工具，使資金得到保值和增值。資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，指集團(tuán)企業(yè)資金在信用、利率、市場(chǎng)、流動(dòng)性，操作、法律

23、、信譽(yù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。目前由于各種條件的限制，集團(tuán)企業(yè)資金集中后的運(yùn)作以及由此帶來(lái)的效益風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題還沒(méi)有明確解決。體制性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是集團(tuán)超規(guī)模融資、盲目發(fā)債、超負(fù)荷擔(dān)?；蝻L(fēng)險(xiǎn)投資，導(dǎo)致資產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)張，資金結(jié)構(gòu)失衡， 負(fù)債過(guò)于沉重。 一旦集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤或融資環(huán)境變化， 則引發(fā)嚴(yán)重支付危機(jī)。二是集團(tuán)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況惡化及經(jīng)營(yíng)失利，導(dǎo)致貸款大量逾期、資金沉淀板結(jié)、不良資產(chǎn)急劇上升、金融資產(chǎn)泡沫化，則引發(fā)信用危機(jī)和支付危機(jī)。三是集團(tuán)企業(yè)制度變遷的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、兌付風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、利率政策調(diào)整、 外

24、匯政策調(diào)整和貨幣市場(chǎng)政策調(diào)整等。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指社會(huì)信用意識(shí)淡薄，信用關(guān)系缺乏保障，形成困擾集團(tuán)企業(yè)資金的三大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 一是集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)重組中廢逃金融債券的行為；二是同業(yè)拆借債務(wù)拖欠；三是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)， 包括關(guān)停、 整頓金融機(jī)構(gòu)債務(wù)難以清償。信用意識(shí)薄弱導(dǎo)致的市場(chǎng)信用關(guān)系的紊亂，對(duì)集團(tuán)企業(yè)資金的安全運(yùn)行造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，有關(guān)部門(mén)需盡快制定對(duì)有關(guān)金融衍生工具的監(jiān)管法律制度，以使集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行相關(guān)資金運(yùn)作時(shí)有規(guī)可依。4.外匯。目前我國(guó)的外匯管理體制還是相對(duì)比較嚴(yán)格的。企業(yè)在境內(nèi)的外匯流動(dòng)、在境內(nèi)境外之間的外匯流動(dòng)都受到嚴(yán)格的限制，造成跨國(guó)公司和國(guó)有大型集團(tuán)企業(yè)都因此在外匯資金集中管理方面受到很

25、多制約，包括境內(nèi)外匯資金的集中管理和調(diào)撥、外匯資金跨境運(yùn)作(即“資金 24 小時(shí)不落地” )、與母公司資金池的銜接、資金流與物流相對(duì)分離、非貿(mào)易項(xiàng)下資金的有效運(yùn)作和高效管理、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、提供金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。這些制約， 每一項(xiàng)內(nèi)容，都會(huì)影響整個(gè)集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展壯大，都是各集團(tuán)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)迫切關(guān)注的問(wèn)題。2004 年 10 月 18 日國(guó)家外匯管理局為支持跨國(guó)公司進(jìn)行外匯資金有效運(yùn)用而出臺(tái)了104號(hào)文件，即國(guó)家外匯管理局關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問(wèn)題的通知，其目的是專(zhuān)門(mén)支持跨國(guó)公司提升外匯資金的運(yùn)用效率。2005 年 10月招商銀行借助外管局104 號(hào)文件中“允許跨國(guó)公司進(jìn)行外幣委托貸款”等

26、許可條款，推出了“GE 美元現(xiàn)金池”的服務(wù)，為跨國(guó)公司和國(guó)有大型集團(tuán)企業(yè)的外匯資金集中管理提供了可行之路。之后，經(jīng)外管局批準(zhǔn)，渣打銀行也開(kāi)始為 TCL集團(tuán)提供了類(lèi)似的外匯資金集中管理服務(wù)。2005 年 10 月國(guó)家外匯管理局、國(guó)家外匯管理局上海分局、浦東新區(qū)人民政府共同發(fā)布了關(guān)于推動(dòng)浦東新區(qū)跨國(guó)公司外匯管理改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的批示。其后，國(guó)家外匯管理局上海分局于 2005 年 1 2 月 29 日公布了具體的實(shí)施細(xì)則關(guān)于浦東新區(qū)跨國(guó)公司外匯資金管理方式改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知，圍繞跨國(guó)公司外匯資金集中管理的需求推出了九項(xiàng)改革試點(diǎn)內(nèi)容。 依據(jù)關(guān)于浦東新區(qū)跨國(guó)公司外匯資金管理方式改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知中的許可內(nèi)容，日本三菱商社、柯達(dá)(中國(guó) )投資有限公司等跨國(guó)公司經(jīng)國(guó)家外匯管理局上海分局批準(zhǔn)，獲得了在中國(guó)境內(nèi)實(shí)行集團(tuán)企業(yè)外匯資金集中管理的許可。上述這些國(guó)家外匯政策的推出，以及根據(jù)國(guó)家政策各商業(yè)銀行、集團(tuán)企業(yè)的具體試點(diǎn)運(yùn)行，使大型集團(tuán)企業(yè)實(shí)行外匯資金集中管理的需求有望在短期內(nèi)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，但相比國(guó)外對(duì)跨國(guó)公司外匯管理的服務(wù)支持，國(guó)內(nèi)大型國(guó)有集團(tuán)企