國(guó)美蘇寧電器年報(bào)信息披露比較分析

1、湖南商學(xué)院畢業(yè)論文國(guó)美、蘇寧電器年報(bào)信息披露比較分析一、 緒論（一）研究背景與研究意義1、研究背景隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提高，人民生活水平上升，對(duì)家用電器的需求量成倍增加，形成巨大的買(mǎi)方市場(chǎng)，造就了家電零售行業(yè)和家電制造企業(yè)的飛速發(fā)展，成就了一些“明星企業(yè)”如：國(guó)美電器、蘇寧電器、通程電器等家電零售上市公司和格力、美的、格蘭仕等家電制造企業(yè)。一個(gè)公司一旦成為上市公司，就成為公眾公司，成為眾多利益相關(guān)者利益的匯集點(diǎn)。股東、債權(quán)人、投機(jī)者、政府等作為利益相關(guān)者，他們主要是通過(guò)對(duì)上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告等信息評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，從而評(píng)價(jià)股票的價(jià)值和做出相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)決策。但是現(xiàn)實(shí)的年報(bào)信息披露所暴露出許多問(wèn)題，尤

2、其是會(huì)計(jì)信息造假、不實(shí)披露和隱瞞披露，使得年報(bào)信息可信度大大降低，年報(bào)信息并不是很“給力”。這些問(wèn)題充分說(shuō)明信息披露的質(zhì)量有待提高，作為家電零售行業(yè)的“雙寡頭”國(guó)美和蘇寧電器，他們的年報(bào)信息質(zhì)量能反映公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等財(cái)務(wù)信息嗎？ 本文將從會(huì)計(jì)信息披露的角度進(jìn)行分析，利用國(guó)美、蘇寧電器公開(kāi)披露的近五年的年報(bào)資料，比較分析信息披露的相關(guān)內(nèi)容并提出建議。2、研究意義信息披露在國(guó)內(nèi)外一直是一個(gè)熱門(mén)的問(wèn)題，本文將用文獻(xiàn)資料法、比較分析法討論國(guó)美、蘇寧電器的信息披露的內(nèi)容和質(zhì)量。年報(bào)信息是了解一家上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況的重要渠道，高質(zhì)量的年報(bào)信息有助于維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，保護(hù)會(huì)計(jì)信息使

3、用者的合法權(quán)益，降低“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。上市公司作為信息的提供者應(yīng)該履行好信息披露作為各利益相關(guān)者溝通的“橋梁” 的義務(wù)，促使證券市場(chǎng)真正做到資源的有效配置。（二）文獻(xiàn)綜述1、國(guó)外文獻(xiàn)綜述國(guó)外對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的研究較早，上市公司信息披露問(wèn)題理論研究和實(shí)證研究都已經(jīng)很成熟了，自Fame提出有效市場(chǎng)假說(shuō)以來(lái)，信息本身具有的不對(duì)稱(chēng)性成為金融學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷研究的重點(diǎn)。后來(lái)又把影響信息披露的因素分開(kāi)進(jìn)行研究,Foster(1986)在其研究有關(guān)公司披露政策差異的文章中指出，公司特質(zhì)變量中最為顯著的變量是公司規(guī)模。一般而言，規(guī)模大的公司，更加關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以外的事物，比如更加注重社會(huì)形象和聲譽(yù)

4、。Kao 和Chen 在2006年進(jìn)行的研究表明上市董事會(huì)中的外部董事會(huì)所占比例與會(huì)計(jì)舞弊的可能性呈現(xiàn)顯著地負(fù)相關(guān)關(guān)系。Fan和Wong在2002的研究表明，當(dāng)會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生和報(bào)告受到大股東的控制時(shí)，大股東經(jīng)常會(huì)借此影響中小投資者的決策行為，即會(huì)計(jì)信息的可靠性下降。Jensen和Mscking(1976)委托代理理論，財(cái)務(wù)杠桿越高，股東、債券人、管理者之間的沖突就越大，代理成本就越高。高財(cái)務(wù)杠桿，將導(dǎo)致較高的監(jiān)督成本，為了降低代理成本，就需要披露更多，質(zhì)量更高的信息。一般而言，股權(quán)集中程度越高，信息披露水平就會(huì)越低，Haskins(2000)研究結(jié)論，在歐洲、美國(guó)股權(quán)分散程度越高，信息披露水平

5、就越低。而在亞洲更加中，股權(quán)相對(duì)集中，信息披露的水平則會(huì)降低。Mckinnon和Dalimunthe（1993）、Mitchell（1995）等研究表明，所有權(quán)愈加分散，信息披露質(zhì)量程度就越高。Fama和Jensen(1983)研究發(fā)現(xiàn)獨(dú)立非執(zhí)行董事越多，越能發(fā)揮其監(jiān)督的功能，公司的信息披露水平越高。2、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述謝德仁（1994）認(rèn)為會(huì)計(jì)信息是一種特殊的商品，它體現(xiàn)了會(huì)計(jì)人員與會(huì)計(jì)信息消費(fèi)者之間的等量勞動(dòng)交換的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，其實(shí)質(zhì)是一種商品。郭道揚(yáng)（1989）提出了會(huì)計(jì)信息需求論。吳連生（2000）提出會(huì)計(jì)信息的適度管理理論，他認(rèn)為會(huì)計(jì)信息作為一種公共產(chǎn)品只是一個(gè)相對(duì)的概念，應(yīng)根據(jù)信息內(nèi)容的不

6、同，有針對(duì)性的采用不同的措施，實(shí)行“適度管制”。王詠梅（2003）以我國(guó)高科技上市公司為研究樣本，研究表明隨著時(shí)間的推移，信息披露水平逐漸提高。沈洪濤（2007）選取了19992004年在上海、深圳證券交易所上市交易的石化塑膠行業(yè)的A股公司作為研究樣本，研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模越大，越傾向于披露更多的公司社會(huì)責(zé)任信息。袁小平（2007）指出公司成長(zhǎng)性、總資產(chǎn)利用率對(duì)上市公司信息透明度有顯著正影響。王斌和梁欣欣（2008）研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)收益能力與信息披露的質(zhì)量成正相關(guān)。沈藝峰（2002）研究認(rèn)為，我國(guó)ST公司治理失效的一個(gè)原因是由于董事會(huì)規(guī)模過(guò)大，董事會(huì)治理缺乏效率。張善偉（2008）在淺析上市公司年報(bào)

7、披露時(shí)間分布特征一文中通過(guò)對(duì)20032006連續(xù)四年年報(bào)披露時(shí)間的月份分布情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)：時(shí)間分布及不均衡，“前松后緊”是年報(bào)披露進(jìn)程的重要特征。洪進(jìn)添（2010）在國(guó)美、蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)比分析探索兩家家電連鎖巨頭的財(cái)務(wù)特征一文中先對(duì)總資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等基本指標(biāo)節(jié)能型對(duì)比分析，再?gòu)挠芰?、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力、成長(zhǎng)能力等五方面進(jìn)行財(cái)務(wù)能力對(duì)比分析，從而得出量家公司財(cái)務(wù)特征的共同點(diǎn)和不同點(diǎn)。陳玉榮（2007）分析我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的主要問(wèn)題是會(huì)計(jì)信息披露虛假、不及時(shí)、不充分、不規(guī)范和質(zhì)量不高。其主要原因是利益驅(qū)動(dòng)、低廉的違規(guī)成本、相關(guān)制

8、度不完善、法規(guī)政出多門(mén)、監(jiān)管和處罰不力?？颅偅?006）對(duì)信息披露如何減少管理層與投資者之間信息的不對(duì)稱(chēng)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，增加信息披露都可以抑制管理層機(jī)會(huì)主義行為發(fā)生的概率。由于存在契約成本、信息不對(duì)稱(chēng)及第三方審計(jì)失靈等問(wèn)題，市場(chǎng)不可能自動(dòng)實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息披露的均衡，政府管制成為保障會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的必要手段。（三）研究?jī)?nèi)容信息披露是一個(gè)很寬泛的概念，上市公司對(duì)外披露的信息分為初次披露和后續(xù)披露，由于初次披露的是歷史信息，對(duì)未來(lái)不具有經(jīng)濟(jì)研究?jī)r(jià)值，后續(xù)披露中最重要的是年報(bào)信息，年報(bào)信息的重要性是由于年報(bào)信息在對(duì)外報(bào)出前要經(jīng)過(guò)雙重審計(jì)，具有較強(qiáng)的可信度。而且年報(bào)具有法律效力，上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)

9、管理人員對(duì)年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性承擔(dān)個(gè)別連帶責(zé)任。本文從國(guó)美、蘇寧電器的年報(bào)信息披露出發(fā)，比較分析年報(bào)披露的內(nèi)容異同和質(zhì)量問(wèn)題。從而指出年報(bào)信息披露的不足和改進(jìn)方向。（四）研究方法1、文獻(xiàn)資料法（Literature Review Method）針對(duì)某個(gè)研究主題，對(duì)與之相關(guān)的各種文獻(xiàn)資料進(jìn)行收集整理，對(duì)所負(fù)載的知識(shí)信息進(jìn)行歸納鑒別、清理與分析，并對(duì)所研究的問(wèn)題在一定時(shí)期內(nèi)已取得的研究狀況、取得的成果、存在的問(wèn)題以及發(fā)展的趨勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)而全面的敘述、評(píng)論、建構(gòu)與闡述。2、比較分析法（Comparative Analysis Approach）比較分析法指通過(guò)將同一企業(yè)不同時(shí)期或不同企業(yè)同

10、一時(shí)期的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)比.以上名詞解釋都來(lái)自2010年中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試會(huì)計(jì)輔導(dǎo)書(shū)，找出指標(biāo)之間的差異或趨勢(shì)，分析和判斷企業(yè)在不同時(shí)間的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況和不同企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的優(yōu)劣。比較分析法可以直觀(guān)的區(qū)分財(cái)務(wù)，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與現(xiàn)象的差異，包括差異的方向、差異的性質(zhì)、差異的大小。二、 國(guó)美、蘇寧年報(bào)信息披露內(nèi)容分析（一）年報(bào)信息的一般內(nèi)容年度報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表、報(bào)表附注、其他財(cái)務(wù)報(bào)告和其他有關(guān)信息組成。會(huì)計(jì)報(bào)表有主表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、股東權(quán)益變動(dòng)表和附表組成。資產(chǎn)負(fù)債表是指反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。它反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)

11、的要求權(quán)。1利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表的列報(bào)必須充分反映一年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來(lái)源和構(gòu)成，有助于使用者判斷凈利潤(rùn)的質(zhì)量及其風(fēng)險(xiǎn)，有助于使用者預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的持續(xù)性，從而做出正確的決策。1所有者權(quán)益變動(dòng)表是指反映所有者權(quán)益各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)情況，不僅包括所有者權(quán)益的增減變動(dòng)，還包括所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)信息，特別是反映直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失，讓報(bào)表使用者準(zhǔn)確理解所有者權(quán)益增減變動(dòng)的根源。1現(xiàn)金流量表是指反映在一定的會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。由于現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，

12、信息使用者可以直觀(guān)的了解企業(yè)的凈利潤(rùn)的質(zhì)量。1附表是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表報(bào)表中列示的項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。1（二）國(guó)美、蘇寧電器年報(bào)披露的具體內(nèi)容：一、公司基本情況簡(jiǎn)介一、公司概要二、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要二、五年財(cái)務(wù)概要國(guó)美電器 三、財(cái)務(wù)及業(yè)績(jī)摘要蘇寧電器三、股本變動(dòng)及股東情況四、主席報(bào)告 四、 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工的情況 五、管理層討論于分析五、公司治理結(jié)構(gòu)六、董事及高級(jí)管理人員簡(jiǎn)介六、股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介七、風(fēng)險(xiǎn)因素七、董事會(huì)報(bào)告八、董事會(huì)報(bào)告書(shū)八、監(jiān)事會(huì)報(bào)告九、企業(yè)管制報(bào)告書(shū)九、重要事項(xiàng)十、獨(dú)立核算師報(bào)告十

13、、財(cái)務(wù)報(bào)告十一、綜合資產(chǎn)負(fù)債表十二、綜合權(quán)益變動(dòng)表十三、綜合現(xiàn)金流量表十四、資產(chǎn)負(fù)債表十五、財(cái)務(wù)報(bào)表附注十一、備查文件目錄十六、公司資料相同部分有：1、公司基本情況信息披露中包括公司的中英文名稱(chēng)，公司的法定代表人，公司聯(lián)系人和聯(lián)系方式，公司注冊(cè)地址和辦公地址，股票上市交易所，公司首次注冊(cè)登記日期，企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)，稅務(wù)登記號(hào)碼，組織機(jī)構(gòu)代碼，聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。但是蘇寧在這方面的披露很詳細(xì)，國(guó)美只是大概的說(shuō)明了一下。2、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)主要是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，總資產(chǎn)，股本數(shù)等。3、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人

14、員介紹，包括董事長(zhǎng)，副董事長(zhǎng)，總裁，獨(dú)立董事，監(jiān)事會(huì)成員和財(cái)務(wù)主管的姓名、年齡、資質(zhì)、任職期限、報(bào)酬、授予的股票數(shù)量及在本會(huì)計(jì)年度的變動(dòng)情況。4、董事會(huì)報(bào)告書(shū)，是公司董事會(huì)對(duì)一年工作的總結(jié)，閱讀蘇寧電器的董事會(huì)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，這些文字表述比較容易理解，運(yùn)用數(shù)字和文字結(jié)合說(shuō)明，并且對(duì)此部分的篇幅很大共有54頁(yè)，說(shuō)明在年報(bào)中的作用也比較大。同樣國(guó)美這部分比較簡(jiǎn)單，只是簡(jiǎn)單的說(shuō)明公司董事的職責(zé)和及相關(guān)情況。5、財(cái)務(wù)報(bào)表都包括了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、股東權(quán)益變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表和附注。不同部分：1、國(guó)美年報(bào)中獨(dú)有主席報(bào)告、企業(yè)管制書(shū)、獨(dú)立核算師報(bào)告。而這部分在年報(bào)中是很重要的，是公司最高管理者對(duì)本會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)成

15、果的總結(jié)和對(duì)未來(lái)發(fā)展的展望，對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者來(lái)有很大的利用價(jià)值，也明確的年報(bào)的責(zé)任問(wèn)題。2、國(guó)美年報(bào)中把風(fēng)險(xiǎn)因素單獨(dú)呈現(xiàn)，詳細(xì)說(shuō)明了企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：信用期供貨協(xié)議的條款近期金融危機(jī)，門(mén)店地點(diǎn)及更新租約，行業(yè)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害，宏觀(guān)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)主要管理人員的依賴(lài)，外匯法規(guī)變動(dòng)及人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，而蘇寧電器年報(bào)中無(wú)此項(xiàng)內(nèi)容。3、對(duì)有些項(xiàng)目的列報(bào)處理不同，實(shí)質(zhì)上是一樣的。三、 國(guó)美、蘇寧電器年報(bào)信息披露比較分析國(guó)美、蘇寧電器作為我國(guó)內(nèi)地家電零售行業(yè)的雙寡頭企業(yè)，在家電連鎖市場(chǎng)份額中國(guó)美和蘇寧所占高達(dá)80%,雙方都擁有全國(guó)性的銷(xiāo)售渠道網(wǎng)絡(luò)，在經(jīng)營(yíng)模式和管理制度上具有相同之處：經(jīng)營(yíng)環(huán)境相同、宏

16、觀(guān)政策相同、主營(yíng)業(yè)務(wù)相同等。面對(duì)巨大的中國(guó)市場(chǎng)和良好的國(guó)家政策，兩家家電零器公司發(fā)展速度驚人，從年利潤(rùn)幾百萬(wàn)到2010年的數(shù)十億元，2010年又受益于國(guó)家”以舊換新”和”家電下鄉(xiāng)”政策,家電銷(xiāo)售進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)美、蘇寧都在國(guó)家政策的引導(dǎo)下開(kāi)辟了二級(jí)、三級(jí)甚至四級(jí)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。本文選取國(guó)美、蘇寧電器近五年的年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，發(fā)現(xiàn)信息披露的相關(guān)問(wèn)題。會(huì)計(jì)基本假設(shè)會(huì)計(jì)分期要求年報(bào)的涵蓋時(shí)間是每年公歷的1月1日至12月31日。（一）國(guó)美、蘇寧年報(bào)報(bào)出時(shí)間：0607080910國(guó)美2007.04.23星期一2008.04.28星期一2009.04.28星期二2010.04.14星期三2

17、011.04.07星期四蘇寧2007.03.10星期四2008.02.29星期五2009.02.28星期六2010.03.16星期二2011.03.16星期三從披露的時(shí)間來(lái)看國(guó)美、蘇寧在信息披露方面沒(méi)有規(guī)律可循，張善偉(2008)“非交易日”現(xiàn)象在一定程度上說(shuō)明，盈余水平不理想，為了減少壞消息對(duì)股價(jià)的影響，上市公司傾向于避免在交易日公告其年報(bào)，以免造成股價(jià)大幅度的震蕩。沒(méi)有非交易日披露的現(xiàn)象表明兩家公司的經(jīng)營(yíng)效率都很好，查閱相關(guān)股票價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，在年報(bào)報(bào)出之日兩家公司的股票都有所上升。（二） 披露渠道蘇寧電器選擇的信息披露報(bào)紙：證券時(shí)報(bào)、中國(guó)證券報(bào)上海證券報(bào)證券日?qǐng)?bào)指定的信息披露網(wǎng)址：國(guó)美

18、電器信息披露網(wǎng)址：.hk良好的信息溝通渠道是解決信息不對(duì)稱(chēng)的有效手段，在上市公司管理者、投資者、媒體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行溝通，減少信息在傳遞過(guò)程中被扭曲的風(fēng)險(xiǎn)，極大的提高了信息溝通的效果和真實(shí)性。一個(gè)在線(xiàn)的，隨時(shí)隨地，易于鏈接，可閱讀，可下載的信息網(wǎng)站，可以降低信息使用者的搜索成本和提高信息的利用價(jià)值。我國(guó)的年報(bào)披露渠道網(wǎng)絡(luò)和報(bào)刊兼有，優(yōu)點(diǎn)是可以兼顧不同投資者的需求，缺點(diǎn)是在于申報(bào)的程序過(guò)于繁冗，效率不是很好。（三）披露的電子文檔PDF格式的大小0607080910國(guó)美電器多檔案2763k4182k5934k4665k蘇寧電器681k975k703k837k989k文檔的大小從某種程度上

19、可以體現(xiàn)公司的信息量得多少，從數(shù)據(jù)顯示可以看出披露的信息量呈逐年增加的總趨勢(shì)。由于國(guó)美的PDF中包含有大量的圖片，總的文檔內(nèi)存較大，蘇寧電器的報(bào)表全是文字加表格的形式，內(nèi)存較小。（四）審計(jì)報(bào)告出具機(jī)構(gòu)0607080910國(guó)美電器安永安永安永安永安永蘇寧電器 江蘇天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道中天普華永道中天普華永道中天普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所是出具審計(jì)報(bào)告的中介機(jī)構(gòu)，為上市公司有償提供會(huì)計(jì)信息的鑒證服務(wù)，對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露有很大的影響。Hichausti(1997)的研究表明上市公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的排名與信息披露的質(zhì)量成正比。后來(lái)的許多的研究證明信息披露的質(zhì)量與會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)意見(jiàn)

20、正相關(guān)。國(guó)美電器和蘇寧電器聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所為安永和普華永道，這兩個(gè)都是國(guó)際最具權(quán)威的“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所，擁有大量專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的會(huì)計(jì)人才，他們出具的審計(jì)意見(jiàn)可信度較高，市場(chǎng)認(rèn)可率也較高。（五）公司規(guī)模和管理機(jī)構(gòu)設(shè)置比較1、會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量隨著公司的規(guī)模不同而不同，一般規(guī)律是公司的規(guī)模越大越傾向于披露更多、更真實(shí)、更有用的信息。代理理論認(rèn)為，大公司有較高的代理成本，所以大公司有動(dòng)力披露高質(zhì)量的信息，目的是為了獲得投資者和債權(quán)人的投資，從而減少由于信息不對(duì)稱(chēng)而造成的高額代理成本。項(xiàng)目0607080910總資產(chǎn)蘇寧8851822.7116229651216185273583983243907382

21、國(guó)美2117622929837493274951043576318036209913營(yíng)業(yè)收入蘇寧2492739540152371498967093583983243907382國(guó)美2472919242478523458892574266757250910145凈利潤(rùn)蘇寧720300.111523168225992829884954105508國(guó)美9426241167835109869314261991961654從總資產(chǎn)等來(lái)看，國(guó)美的規(guī)模大于蘇寧，但是蘇寧的發(fā)展速度很快，都屬于大型公司，所以?xún)杉夜疽话銜?huì)選擇披露高質(zhì)量的信息。2、Forker（2001）研究得出：董事會(huì)比例與公司的信息披露成正

22、相關(guān)關(guān)系，獨(dú)立董事的職能主要是監(jiān)督，在一定程度上能比較公正和客觀(guān)地發(fā)表意見(jiàn)，有助于保證董事會(huì)工作的公正性和透明性。國(guó)美、蘇寧電器的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、高級(jí)管理人員的設(shè)置基本符合法律的要求和一個(gè)現(xiàn)代股份制公司的要求。當(dāng)然不可避免的是兩家公司的控股股東都擁有公司比例較大的股份，形成一股獨(dú)大的中國(guó)特色的股權(quán)結(jié)構(gòu)。（六）盈利能力比較衡量公司的盈利能力指標(biāo)有：銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、權(quán)益凈利率、每股收益和市盈率。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)率/銷(xiāo)售收入凈額）*100%，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率高，說(shuō)明企業(yè)從銷(xiāo)售收入中獲利能力強(qiáng)。每股盈余= 凈利潤(rùn)總額/普通股股數(shù) ，每股盈余越多，說(shuō)明每股獲利能力強(qiáng)。市盈率=每股市場(chǎng)

23、價(jià)格 /每股盈余，市盈率越高，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值越高。項(xiàng)目0607080910銷(xiāo)售毛利率蘇寧10.42%14.46%17.16%17.73%18.14%國(guó)美9.54%9.64%9.82%9.98%9.53%銷(xiāo)售凈利率蘇寧2.89%3.79%4.53%4.89%5.31%國(guó)美3.81%2.75%2.39%3.34%3.31%權(quán)益凈利率蘇寧30.10%40.77%28.37%21.79%20.02%國(guó)美25.25%13.50%12.46%11.11%13.56%每股收益蘇寧1.01.020.740.430.57國(guó)美0.380.090.090.1030.127市盈率蘇寧57.4184.3424.6879

24、.4278.56國(guó)美16.05220.0012.4426.1821.65利潤(rùn)總額蘇寧19885562241358295087339263674125125國(guó)美13425251528097153384918250912104512總的盈利能力來(lái)看，蘇寧的盈利能力超過(guò)國(guó)美，蘇寧的增長(zhǎng)速度很快，國(guó)美由于內(nèi)部管理問(wèn)題及處在并購(gòu)整合期，對(duì)營(yíng)運(yùn)管理和成本控制等未做到完全到位，盈利能力變?nèi)?，但是總的?lái)講，兩家公司的盈利能力都很強(qiáng)，都能給股東帶來(lái)豐厚的回報(bào)。（七）信息披露的可理解性會(huì)計(jì)信息的可理解性，中注協(xié)的解釋為：指具有一定的相關(guān)企業(yè)活動(dòng)和會(huì)計(jì)方面知識(shí)，并且愿意付出努力去研究這些信息的使用者能夠了解會(huì)計(jì)信息

25、的內(nèi)容，并且根據(jù)披露的相關(guān)信息作出正確的決策。目前許多機(jī)構(gòu)都對(duì)上市公司信息披露的可理解性做過(guò)調(diào)查，從調(diào)查資料顯示，個(gè)人投資者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中財(cái)務(wù)指標(biāo)僅僅能夠基本理解或部分理解，完全理解的比例很低，還有部分投資者基本不能或完全不能理解，說(shuō)明我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露的項(xiàng)目和會(huì)計(jì)信息過(guò)于專(zhuān)業(yè)化，缺乏可理解性。本文在閱讀國(guó)美、蘇寧電器年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，也發(fā)現(xiàn)年報(bào)包含的信息量很大，專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)，要是完全對(duì)披露的年報(bào)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行整理和處理，要做的工作是很繁重的，受專(zhuān)業(yè)、時(shí)間限制，一般會(huì)計(jì)信息使用者只能對(duì)一般的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以理解但是對(duì)于很多報(bào)表項(xiàng)目和冗長(zhǎng)的附注資料，理解力就有待考驗(yàn)信息使用者的能力了。（八）年

26、報(bào)監(jiān)管制度分析 蘇寧電器的上市地點(diǎn)是深圳證券交易所，國(guó)美上市地點(diǎn)是香港證券交易所，公司選擇信息披露要求不同的證券交易所上市，公司一方面要考慮監(jiān)管的要求，一方面要考慮與其他信息披露水平相當(dāng)?shù)墓具M(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，上市公司會(huì)在信息披露時(shí)考慮各種因素的影響，披露對(duì)自己最有利的年報(bào)。國(guó)美、蘇寧所所受到法律監(jiān)管不同，年報(bào)信息的披露呈現(xiàn)出許多不一樣的內(nèi)容，從而體現(xiàn)了我國(guó)內(nèi)地證券市場(chǎng)和香港證券市場(chǎng)監(jiān)管制度的不同，現(xiàn)在我們先了解一下香港證券市場(chǎng)監(jiān)管制度和內(nèi)地兩交所的監(jiān)管制度的差異。1、香港的上市公司信息披露監(jiān)管制度香港是亞太地區(qū)最重要的金融中心之一，并逐漸成長(zhǎng)為一個(gè)全球化得證券市場(chǎng)。香港以其本身國(guó)際金融港的特性，以國(guó)

27、際化和市場(chǎng)靈活性為主要標(biāo)志。香港證券市場(chǎng)由于沒(méi)有場(chǎng)外交易，證券交易就意味著上市，或者說(shuō)發(fā)行與上市是一個(gè)概念，香港證券市場(chǎng)上市規(guī)則非常簡(jiǎn)單和寬松，盈利預(yù)測(cè)、市值/收入測(cè)試。市值/收入/現(xiàn)金流量測(cè)試三者中滿(mǎn)足任何其中一項(xiàng)即可（郭琳廣和區(qū)沛達(dá)1999）。持續(xù)信息披露方面，在定期報(bào)告中除了一般性信息披露要求外，還根據(jù)不同的行業(yè)不同特性給出具體的行業(yè)信息披露要求；臨時(shí)性公告方面，香港地區(qū)運(yùn)用指南指引幫助企業(yè)判斷和披露股價(jià)敏感信息的披露工作。采取部分事項(xiàng)事前審查、部分事項(xiàng)事后審查的方式，一部分重大事件立即公告，部分經(jīng)聯(lián)交所審查后立即公告。但凡能夠影響信息使用者決策的信息都要求及時(shí)披露。（陳毓圭2001）。

28、2、我國(guó)深交所和上交所信息監(jiān)管制度我國(guó)初次信息披露的監(jiān)管主要有“核準(zhǔn)制”和“注冊(cè)制”兩種，其本質(zhì)的區(qū)別在于對(duì)上市權(quán)力的認(rèn)定：是來(lái)自政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的授權(quán)還是市場(chǎng)天生賦予公司的。核準(zhǔn)制認(rèn)為這一權(quán)力來(lái)自與政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的授權(quán)，所以初次公司上市需要經(jīng)過(guò)其審批，政府香港管理機(jī)構(gòu)有權(quán)否定公司的上市要求：注冊(cè)制認(rèn)為這一權(quán)力是公司自身的權(quán)利，只要其如實(shí)披露相關(guān)信息就可以上市，證券主管機(jī)關(guān)沒(méi)有否定的權(quán)力。關(guān)于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)有沒(méi)有否決權(quán)是這二者區(qū)別的最明顯標(biāo)志（陳岱松2005）交易所處在一線(xiàn)監(jiān)管的地位，主要負(fù)責(zé)對(duì)上市公司持續(xù)信息披露的監(jiān)管。但交易所只有監(jiān)管權(quán)和處罰權(quán)，并沒(méi)有調(diào)查取證權(quán)，只能要求上市公司就可疑的問(wèn)題提供解

29、釋。在持續(xù)信息披露方面我國(guó)證券法和相關(guān)行政法規(guī)規(guī)定基本內(nèi)容趨于一致。（九）質(zhì)量比較 財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、相關(guān)性、完整性和及時(shí)性是信息質(zhì)量高低的判斷標(biāo)準(zhǔn)，人們通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析可知公司信息披露的質(zhì)量及很多有價(jià)值的結(jié)論，分析的結(jié)論會(huì)直接或間接影響投資者的決策和行為。會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)披露的信息總體質(zhì)量要求決策有用性。相關(guān)性和可靠性是決策有用性的重要質(zhì)量特征。提高會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量，最原始的是完善公司的治理結(jié)構(gòu)。深交所證券交易所對(duì)上市公司每年都建一個(gè)“誠(chéng)信檔案”以進(jìn)行信息披露評(píng)級(jí)考核，是以上市公司一個(gè)年度每一次信息披露行為為依據(jù)。從最近幾年深交所公布的數(shù)據(jù)可知，總體的信息披露質(zhì)量高的企業(yè)占絕大多數(shù)，信

30、息披露的正在逐步提高，信息披露質(zhì)量低的公司也努力提升信息披露的質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求真實(shí)性指的是“不高估資產(chǎn)，低估負(fù)債；不夸大利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力”。很多上市公司機(jī)構(gòu)龐大，在并購(gòu)浪潮的背景下，形成很多關(guān)聯(lián)方關(guān)系，可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)商品、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、提供勞務(wù)等各種手段，在關(guān)聯(lián)方企業(yè)之間進(jìn)行非實(shí)質(zhì)性交易，虛增收入和利潤(rùn)來(lái)粉飾上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。國(guó)美和蘇寧電器是全國(guó)性的家電零售企業(yè)，覆蓋范圍很大，機(jī)構(gòu)繁多。例如：國(guó)美電器總部位于首都北京，市場(chǎng)按照地域劃分為四個(gè)大區(qū)，分別是：華南大區(qū)、華北大區(qū)、西南大區(qū)、西北大區(qū)。各大區(qū)又劃分為很多個(gè)分部，再到各門(mén)店。內(nèi)部關(guān)系網(wǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜，其中不難沒(méi)有關(guān)聯(lián)方交易。但是由于兩家公司都是

31、現(xiàn)代化管理比較完善的企業(yè)，擁有高效的內(nèi)部控制和良好的盈利能力來(lái)看，兩家公司都沒(méi)有披露虛假財(cái)務(wù)信息的動(dòng)機(jī)，信息真實(shí)性還是較強(qiáng)的。充分性原則指財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)全體投資者不得忽略或隱瞞任何重要的財(cái)務(wù)信息，充分性時(shí)證券市場(chǎng)和會(huì)計(jì)各自發(fā)展的雙邊需要的有機(jī)結(jié)合，是降低會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱(chēng)的有效辦法。國(guó)美電器在年報(bào)中詳細(xì)的披露了分部信息，對(duì)報(bào)表的處理也分得很細(xì)，有綜合資產(chǎn)負(fù)債表、綜合利潤(rùn)表、綜合權(quán)益變動(dòng)表、綜合現(xiàn)金流量表并且在年報(bào)報(bào)出后基本沒(méi)有出現(xiàn)更正的現(xiàn)象出現(xiàn)。及時(shí)性方面，蘇寧年報(bào)的報(bào)出時(shí)間符合我國(guó)證券法的規(guī)定，國(guó)美報(bào)出時(shí)間相對(duì)還要早一點(diǎn)。會(huì)計(jì)信息是事后核算的信息本身具有事后的特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不能完全做到及時(shí)，只能

32、人為的規(guī)定一個(gè)時(shí)限。我國(guó)證券法要求我國(guó)的上市公司年報(bào)必須在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之后120日提交經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的年度報(bào)告。香港聯(lián)合交易所實(shí)施規(guī)則規(guī)定，上市公司應(yīng)于財(cái)政期間結(jié)算日起計(jì)4個(gè)月內(nèi)披露年度業(yè)績(jī)及向股東寄發(fā)年報(bào)。從近五年的年報(bào)披露時(shí)間來(lái)看，兩家公司都能按時(shí)披露年報(bào)信息。相關(guān)性要求上市公司披露的財(cái)務(wù)信息與投資者等財(cái)務(wù)信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于投資者等財(cái)務(wù)信息使用者對(duì)上市公司過(guò)去、現(xiàn)在或未來(lái)的情況作出評(píng)價(jià)或者預(yù)測(cè)。會(huì)計(jì)信息的價(jià)值就是看它是否具有相關(guān)性，相關(guān)的財(cái)務(wù)信息具有“反饋價(jià)值”和“預(yù)測(cè)價(jià)值”。相比較國(guó)美的信息自愿信息披露的較多，預(yù)測(cè)信息披露的內(nèi)容更能體現(xiàn)公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)性強(qiáng)。

33、四、國(guó)美、蘇寧電器年報(bào)信息披露比較分析得出的啟示（一）提高公司盈利能力，提高會(huì)計(jì)信息源的質(zhì)量提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，根本在于提高企業(yè)的盈利能力，只有在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的基礎(chǔ)上，上市公司管理層才不會(huì)挖空心思的去披露虛假的年報(bào)。（二）完善年報(bào)披露的內(nèi)容從只注重表內(nèi)信息到考慮增加表外信息，從注重披露歷史信息到鼓勵(lì)披露更多的預(yù)測(cè)性信息，披露管理層討論和分析信息，相關(guān)審計(jì)資料等改進(jìn)措施可知，我國(guó)的年報(bào)信息披露的內(nèi)容體系正在逐步完善。應(yīng)以有效披露和全局觀(guān)念重構(gòu)年報(bào)信息披露的格式和內(nèi)容，增強(qiáng)年報(bào)信息披露的邏輯性，使得年報(bào)信息披露完整、準(zhǔn)確，真實(shí)地反映上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展起到促進(jìn)作用。（三

34、）我國(guó)對(duì)信息披露的監(jiān)管和處罰力度不高信息披露的質(zhì)量是多方博弈的結(jié)果，上市公司之所以披露質(zhì)量低甚至虛假的財(cái)務(wù)信息，重要的是能給他們帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，而且被發(fā)現(xiàn)的概率很小，就算被發(fā)現(xiàn)處罰也較輕，我國(guó)證券法第一百九十三條規(guī)定的發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，由證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，給予警告，處以三十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下的罰款。被發(fā)現(xiàn)的概率小是由于證監(jiān)會(huì)和證券交易所不可能對(duì)所有的上市公司披露的信息做到全方位的監(jiān)管，原因有監(jiān)管成本太高、無(wú)大量

35、的專(zhuān)業(yè)人才，所以只能按一定比例進(jìn)抽查，造成上市公司的投機(jī)行為。毛志榮（2002）信息披露違規(guī)處罰實(shí)際效果研究.深圳證券交易所綜合研究報(bào)告中研究得出信息披露處罰的概率在10%左右。用概率論的思想構(gòu)建出下面兩個(gè)公式：Em=10%*30+90%*X1Ec=10%*60+90%+X2Em代表管理者披露不實(shí)信息所獲得到的報(bào)酬，Ec表示上市公司披露不是信息所獲得的利益;令Em=0 Ec=0 得到X1=0.3 X2=0.6。從管理者得角度來(lái)說(shuō)只要收益大于0.3萬(wàn)，則選擇披露不真實(shí)的信息，從公司的角度只要收益大于0.6萬(wàn)，也選擇披露不這好似的信息，我們知道對(duì)于一家上市公司這點(diǎn)收益微不足道，可見(jiàn)處罰的力度和效果

36、不能起到警示作用。（四）穩(wěn)定公司高層內(nèi)斗是公司發(fā)展的最強(qiáng)大的障礙，雙星曾經(jīng)是我國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)上的佼佼者，但是經(jīng)過(guò)一場(chǎng)雙星大戰(zhàn)，現(xiàn)在公司雖然還存在，但是已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年模樣。國(guó)美在2008年第一大股東黃光裕因操縱股價(jià)、轉(zhuǎn)移資金、行賄官員入獄之后就進(jìn)入了多事之秋，帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，股票動(dòng)蕩等一連串的市場(chǎng)反應(yīng)。2009年又出現(xiàn)以陳曉為代表的高層管理人員和大股東黃光裕之間的“控制權(quán)”之爭(zhēng)，使得國(guó)美電器年報(bào)數(shù)據(jù)大大縮水。比較近五年的數(shù)據(jù)蘇寧電器的各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都要好于國(guó)美電器，蘇寧的投資價(jià)值更大些。 從國(guó)美電器的“控制權(quán)”之爭(zhēng)，對(duì)國(guó)美產(chǎn)生的巨大影響來(lái)看，要保證一個(gè)公司的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，必須在股東、董事會(huì)和高級(jí)管理人員三

37、者之間尋找一個(gè)制衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司的資產(chǎn)的安全，完整，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)。 （五）加大預(yù)測(cè)性信息的披露在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，怎么才能決勝制勝，是上市公司管理層和廣大利益相關(guān)者共同關(guān)注的焦點(diǎn)。作為我國(guó)零售行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)國(guó)美、蘇寧競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，從產(chǎn)品、售后服務(wù)、物流配送每個(gè)環(huán)節(jié)都可能成為取勝點(diǎn)。相比歷史信息投資者更關(guān)注對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有影響的會(huì)計(jì)信息，但是從兩家年報(bào)信息我們看出：蘇寧電器還停留在對(duì)歷史信息的詳盡表述上，對(duì)預(yù)測(cè)信息基本沒(méi)有進(jìn)行披露，只是簡(jiǎn)單的敘述了公司管理層對(duì)未來(lái)的展望，預(yù)測(cè)性信息一般歸為五類(lèi)：1、盈利預(yù)測(cè)。一般而言如果發(fā)行人認(rèn)為提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告將有助于投資者對(duì)發(fā)行人及投資于發(fā)行人的股

38、票作出正確的判斷，且發(fā)行人確信有能力對(duì)最近的未來(lái)期間的盈利情況作出比較切實(shí)的預(yù)測(cè)，發(fā)行人可以披露盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。2、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)情況，出現(xiàn)以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)公司本報(bào)告期或未來(lái)報(bào)告期業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈或者與上年同期相比業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)大幅度變動(dòng)；在公司會(huì)計(jì)年度結(jié)束后1個(gè)月內(nèi)，經(jīng)財(cái)務(wù)核算或初步審計(jì)確認(rèn)，公司該年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)虧損、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、與上年同期相比業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度變動(dòng)。其他認(rèn)為應(yīng)披露的情形。3、未來(lái)發(fā)展計(jì)劃。發(fā)行人應(yīng)披露發(fā)行當(dāng)年和未來(lái)三年的發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展目標(biāo)，說(shuō)明發(fā)行人在增強(qiáng)成長(zhǎng)性、增進(jìn)自主創(chuàng)新能力、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力等方面擬采取

39、的措施。4、管理層的討論與分析中有關(guān)公司未來(lái)前景的信息。公司董事會(huì)報(bào)告中應(yīng)當(dāng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告與其他必要的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及報(bào)告期內(nèi)發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的重大事項(xiàng)，進(jìn)行討論與分析，以有助于投資者了解其經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況。5、風(fēng)險(xiǎn)因素。就其原因可能是我國(guó)對(duì)預(yù)測(cè)性信息披露的范疇沒(méi)有明確的界定。1999年3月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于境外上市公司進(jìn)一步做好信息披露工作若干意見(jiàn)首次使用了“預(yù)測(cè)性信息”一詞，第三條規(guī)定：“境外上市的公司要審慎對(duì)待預(yù)測(cè)性的信息披露，適時(shí)披露公司的重大風(fēng)險(xiǎn)及潛在風(fēng)險(xiǎn)”。后來(lái)兩交所也逐步加強(qiáng)對(duì)預(yù)測(cè)性信息的披露，但是信息披露的范圍界定依然混亂。（六）加強(qiáng)公眾監(jiān)管力度和違規(guī)處罰力度外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是

40、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和證監(jiān)會(huì)，是維護(hù)財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠的中堅(jiān)力量，但其成本很高，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的成本會(huì)轉(zhuǎn)嫁給上市公司，證監(jiān)會(huì)則由政府負(fù)擔(dān)。并且會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)由于審計(jì)費(fèi)用和爭(zhēng)奪客戶(hù)影響?yīng)毩⑿?，而社?huì)公眾作為群體最龐大的監(jiān)管群體，由于地區(qū)分散，對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)的欠缺，就算某人發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，影響力也不大，甚至?xí)扔诟鞣綁毫Ψ艞壉O(jiān)管權(quán)利，很少有人會(huì)持之以恒的進(jìn)行研究工作，很多因素造成公眾“搭便車(chē)”的現(xiàn)象。鑒于這三方面的缺陷，本文認(rèn)為應(yīng)該設(shè)計(jì)一個(gè)這樣的組織: 該組織是一個(gè)非正式的組織，任何關(guān)心財(cái)務(wù)信息的個(gè)人和組織都可以以會(huì)員的方式進(jìn)入該組織獲取資料；以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)，越過(guò)地區(qū)的限制；會(huì)員可以把自己的研究成果和個(gè)人評(píng)論放在網(wǎng)絡(luò)上供大家

41、閱讀和討論。設(shè)置高效的搜索引擎鏈接，使每個(gè)會(huì)員都可以快速的獲取想要的資源。查閱美國(guó)、英國(guó)和香港對(duì)信息披露違規(guī)處罰發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)信息披露的違規(guī)處罰力度不夠，例如：香港證券公開(kāi)權(quán)益條例規(guī)定了適用于個(gè)人股東、公司及高級(jí)管理人員在違反或不履行義務(wù)的刑事范圍，法院可以對(duì)其中嚴(yán)重的違法行為處以監(jiān)禁及罰金。我國(guó)對(duì)年報(bào)信息披露中的違法行為的處罰做了法律層面的規(guī)定，但是細(xì)節(jié)界定不清晰，操作性不強(qiáng)。所以我國(guó)法律應(yīng)加大懲戒力度和處置力度的規(guī)定。（七）加強(qiáng)內(nèi)部控制信息披露蘇寧電器在內(nèi)部控制披露中只是簡(jiǎn)單的披露了管理控制、經(jīng)營(yíng)控制、財(cái)務(wù)控制、投資決策控制、信息披露控制、募集資金管理控制、內(nèi)部審計(jì)控制和人力資源管理控制，但是

42、沒(méi)有具體內(nèi)容的說(shuō)明，說(shuō)明我國(guó)上市公司內(nèi)部控制流于形式。要完善內(nèi)部控制，可以通過(guò)對(duì)內(nèi)部控制披露實(shí)行強(qiáng)制披露。原因是強(qiáng)制性信息披露可以短期縮短上市公司信息供給和信息使用者需要期望的差距。這樣使企業(yè)的內(nèi)部控制置于公眾監(jiān)管之下，有效提升公司對(duì)內(nèi)部控制的重視程度，真正發(fā)揮內(nèi)控在公司管理中的效率。并且實(shí)行了強(qiáng)制信息披露監(jiān)管者、投資者可以直接督促上市公司強(qiáng)化內(nèi)部控制并借以減少公司丑聞和重大財(cái)務(wù)舞弊。五、 研究結(jié)論本文通過(guò)對(duì)國(guó)美、蘇寧電器年報(bào)信息披露作對(duì)比分析，得出關(guān)于兩家公司年報(bào)信息披露的內(nèi)容和質(zhì)量方面的研究結(jié)論，同時(shí)對(duì)我國(guó)上市公司年報(bào)信息披露的內(nèi)容設(shè)計(jì)和提高信息披露的質(zhì)量提出相關(guān)建議。（一）蘇寧電器與國(guó)美電器相比，管理層和股東之間關(guān)系融洽，大股東張近東先生本身就是蘇寧的直接領(lǐng)導(dǎo)人。從年報(bào)信息可知近幾年蘇寧一直處在平穩(wěn)快速發(fā)展的階段。從規(guī)模、盈利能力指標(biāo)、公司治理等方面都有趕超國(guó)美之勢(shì)。所以公司的治理層關(guān)系，影響公司的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而影響信息披露的質(zhì)量。處理好股東和管理者的關(guān)系，使雙方利益得到均衡，從而促使企業(yè)良性發(fā)展，保證信息源真實(shí)可靠。（二）我國(guó)年報(bào)對(duì)公司基本情況的披露要