國家開放大學(xué)2018年財務(wù)報表分析形成性考核

1、WORD格式財務(wù)報表分析網(wǎng)絡(luò)核心課程形成性考核學(xué)校名稱:學(xué)生姓名:學(xué)生學(xué)號:班級 :專業(yè)資料整理國家開放大學(xué)編制使用說明：1. 本考核冊適用于參加國家開放大學(xué)新平臺試點的學(xué)生。2. 本考核冊是國家開放大學(xué)財務(wù)報表分析課程形成性考核的依據(jù)。3. 從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進行分析；4. 除了題目提供的基礎(chǔ)資料外， 學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料） 。5. 根據(jù)各次記分作業(yè)的要求， 選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ?進行必要的指標計算及分析說明，并作出相應(yīng)結(jié)論。6. 由于本課程的四次記分作業(yè)具有連貫性， 因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，

2、后面各次作業(yè)都必須針對同一公司進行分析。7. 考核說明：本課程分形成性考核和期末考試兩部分，其中形成性考核成績占60%，期末考試占 40%。課程總成績滿分為100 分，合成成績達到60 分（及格）及以上分數(shù)者可獲得該課程規(guī)定學(xué)分，否則不獲得該課程分，課程成績以合成成績記錄。本課程的形成性考核以滿分100 分計算，包括：序 次形式與內(nèi)容布置時間提交時間權(quán) 重及分數(shù)1記分作業(yè)：償債能力分析第六周第十周20%， 20 分2記分作業(yè)：營運能力分析第十周第十二周20%， 20 分3記分作業(yè)：獲利能力分析第十二周第十四周20%， 20 分4記分作業(yè)：財務(wù)報表綜合分析第十五周第十八周25%， 25 分5學(xué)習(xí)

3、過程綜合評價第一周第十九周15%， 15 分形成性考核分數(shù)統(tǒng)計表記分作業(yè)一記分作業(yè)二記分作業(yè)三記分作業(yè)四綜合評價（滿分 20）（滿分 20）（滿分 20）（滿分 25）總計（滿分 15）得分“財務(wù)報表分析 ”記分作業(yè) 1姓名：學(xué)號：得分：教師簽名：作業(yè)一：償債能力分析請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報，完成對該公司的償債能力分析！請于第十周之前提交。滿分20 分。償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為一個獨立的經(jīng)濟實體，償債能力的強弱直接會影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽及能不再融資等一系列問題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險受這部分負債影響較大，如果不能及時償還

4、，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的償債能力。償債能力的強弱關(guān)系著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險能力的大小，關(guān)系著企業(yè)投資機會的多少和盈利能力的高低，關(guān)系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對于債權(quán)人，特別是銀行等金融機構(gòu)或者其他非金融機構(gòu)來說最為重要，在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預(yù)期報酬。因此，通過對企業(yè)償債能力的研究進行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。由于債務(wù)分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，因此，償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，

5、通過以下的分析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定，但是相對偏弱。流動資產(chǎn)流動比率 =流動負債速動比率=速動資產(chǎn)流動負債=流動資產(chǎn) - 存貨流動負債現(xiàn)金比率=可立即運用資金流動負債=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)流動負債格力電器近三年的短期償債能力分析指標2014 年2015 年2016 年流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823

6、.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動比率1.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126

7、,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561流動比率。是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計算公式為：流動比率 =流動資產(chǎn) / 流動負債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的盈利能力。流動比率在2： 1 左右比較合適，從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016年的流動比率分別為1.108、1.074、1.126，這個數(shù)值代表了每1 元的流動負債，有多少元流動資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也

8、可以知道，格力的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于1.0 1.13 之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù)表明格力的短期償債能力比較差。這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推脫的關(guān)系，比如格力店面的快速擴張，物流網(wǎng)的建設(shè)， 對金融機構(gòu)、理財產(chǎn)品的投資等等。2速動比率。流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債能力，但人們還是希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)企業(yè)的短期償債能力的比率指標，這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn) - 存貨）/ 流動負債。從前面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時，存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償債能力似乎

9、更好一點，因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。一般認為速動比率為1： 1 時比較適合，從表中可以看出格力電器有限公司2014、 2015、2016 年的速動比率分別為 1.029 、0.99 、1.055 ，從以往以驗來看，家電行業(yè)的速動比率在 1 時比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定， 但在 20142016 三年的數(shù)據(jù)都在 1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。3現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項資產(chǎn)特點是隨時可以變現(xiàn)，其計算公式為：現(xiàn)金

10、比率=（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） / 流動負債。現(xiàn)金比率可以直接反應(yīng)企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可能發(fā)生支付困難，相應(yīng)的也會面臨財務(wù)危機。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運用。從表中可以看出格力電器有限公司2014、2015、2016 年的現(xiàn)金比率分別為0.504 、0.789 、0.756 ，在對這個指標下結(jié)論之前應(yīng)，充分了解企業(yè)實際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。二、長期償債能力分析長期償債能力

11、是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債， 包括長期借款、 應(yīng)付債券、 長期應(yīng)付款等。企業(yè)對一筆債務(wù)總是負有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。負債總額資產(chǎn)負債率 =資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率 =負債總額所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額1所有者權(quán)益總額=1- 資產(chǎn)負債率格力電器近三年的長期償債能力分析指標2014 年2015 年2016 年負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102

12、,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負債率71.112%69.965%69.883%負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權(quán)益總額45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權(quán)比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權(quán)益45

13、,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權(quán)益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率也稱為債務(wù)比率，是反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資

14、金進行財務(wù)活動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護程度。其計算公式為：資產(chǎn)負責(zé)率=負債總額 / 資產(chǎn)總額 X100%。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險就越大。從表中可以看出20142016 年的資產(chǎn)負債率分別為71.112%、69.965%、69.883%，從以往數(shù)據(jù)可以知道2014年到 2016 年資產(chǎn)負債率相對穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限資本，付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金。2產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)權(quán)益比率，是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標之一。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)

15、比率=負債總額 / 所有者權(quán)益總額X100%。這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權(quán)益進行對比來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強；反之，則越弱。從表中可以看出2014 2016 年的產(chǎn)權(quán)比率分別為246.19%、 232.941% 、232.043%，從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權(quán)比率相對穩(wěn)定地處于240%左右附近， 說明企業(yè)采納了一種高風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。3權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率，它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計算公式為：權(quán)益乘數(shù) =資

16、產(chǎn)總額 / 所有者權(quán)益 =1/ （ 1- 資產(chǎn)負債率），權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度也越高。從表中可以看出20142016 年的權(quán)益乘數(shù)分別為3.462 、3.329 、3.320 ，從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為3.37 ，權(quán)益乘數(shù)比較大，說明企業(yè)資產(chǎn)對負債依賴程度越高，預(yù)示公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險。4. 利息費用保障倍數(shù)。利息費用保障倍數(shù)指標反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償還債務(wù)利息資

17、金來源的角度考查債務(wù)利息的償還能力。其計算公式為：利息費用保障倍數(shù) =（稅后凈利潤 +所得稅 +利息支出） /利息支出 =息稅前利潤 / 利息支出 =（稅前利潤總額 +利息支出） / 利息支出，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費用保障倍數(shù)如果少于1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企業(yè)沒有足夠的付息能力。借款給這種企業(yè)，連收取利息都沒有保障，收回本金就會更困難；該指標如果剛好等于1，則表明企業(yè)剛好能賺取相當(dāng)于借款利息的收益，但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費用保障倍數(shù)為

18、1 是不夠的，必須大于 1。從表中可以看出2014 2016年的利息費用保障倍數(shù)分別為74.338 、32.232、60.673 ，利息費用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強。三、分析結(jié)論通過上述分析，可以對格力的償債能力有了大概的了解，從流動比率和資產(chǎn)負債率可以看出格力短期償債能力和長期償債能力偏弱，說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況，從其他指標也可以看出，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)，而且具有較強的及時付現(xiàn)能力，較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴張所需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費用能力很強，債權(quán)人不必過于擔(dān)心利息回報問題。四、加強格力電器償債能力的建議1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

19、是企業(yè)籌資決策的核心問題，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財務(wù)風(fēng)險條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低。首先，政府應(yīng)優(yōu)化市場經(jīng)濟環(huán)境，處理好政府與市場的關(guān)系，確保企業(yè)的經(jīng)濟活動在市場的指導(dǎo)下健康地發(fā)展；其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低發(fā)行限制條件，大力發(fā)展債券流通市場。企業(yè)應(yīng)借鑒國外已有的量化指標，對影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進行綜合整理和分析，從而找出相對合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標準，指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。2制定合理的償債計劃。償還債務(wù)是企業(yè)的一項重要經(jīng)濟活動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽，也會影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營活動。因此，制定合理地償債計劃是每個企業(yè)不容忽視的問題，在現(xiàn)實生

20、活中，常常有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就是因為沒有對資產(chǎn)進行合理安排，不能及時償還債務(wù)，所以，企業(yè)應(yīng)該制定合理的償債計劃，以償還時間為基準，結(jié)合資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)、各項債務(wù)合同、契約中的還款時間、還款金額以及額外條件等信息詳細登記，將企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)算、經(jīng)營情況、財務(wù)預(yù)算、資金收入、銷售預(yù)算等納入考慮范圍之內(nèi)。使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃償債計劃資金鏈互相配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點的需要。3提高盈利能力。企業(yè)經(jīng)營是為了生存、發(fā)展、最終要實現(xiàn)盈利，如何達到利潤最大化，使企業(yè)的盈利能力不斷提升，是每個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標。一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營模式，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)

21、量與經(jīng)營能力的成長問題；二是科技的發(fā)展與進步，企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭，沒有科技的進步，企業(yè)的發(fā)展就缺乏堅實的基礎(chǔ)；三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4增強償債意識。企業(yè)的償債能力關(guān)乎投資者、債權(quán)人等切身利益，企業(yè)的供應(yīng)商、銀行、合作者等都有可能成為的債權(quán)人，所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應(yīng)債權(quán)人之間的關(guān)系。特別是在網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達的今天，一旦某個企業(yè)的償債爆出問題，那么可能很快與之相關(guān)的所有投資者和債權(quán)人都知曉，可能出現(xiàn)撤資、要求提前償還債務(wù)的現(xiàn)象，更嚴重的可能企業(yè)今后的融資渠道變窄，融資能力

22、降低，必然影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，盈利能力自然受損，另一方面， 有的企業(yè)具有償債能力， 由于缺乏償債意識，造成賴賬有理、能拖則拖、能賴則賴現(xiàn)象，償債信譽惡劣，自然也會影響企業(yè)的形象，企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品銷售也會受到一些阻礙，盈利能力就會隨之降低，最為嚴重的可能就因為償債能力出現(xiàn)問題，企業(yè)不得不破產(chǎn)。所以企業(yè)一定要增加償債意識，重視維持一定的償債水平，不僅是為了維持良好的資金鏈，也是為了提升企業(yè)的形象，增強盈利能力，促進企業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。“財務(wù)報表分析 ”記分作業(yè) 2姓名：學(xué)號：得分：教師簽名：作業(yè)二：營運能力分析請同學(xué)們根據(jù)第一次作業(yè)選擇的上市公司年報（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司）完成

23、對其的營運能力分析！請于第十二周之前提交。滿分20 分。，企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。因此，營運能力決定著企業(yè)的償債能力和獲利能力，營運能力分析是了解企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一、格力電器近三年營運能力指標分析根據(jù)格力電器公司 2014 2016 年的年度報告數(shù)據(jù)，可以得到以下營運能力計算分析表。格力電器近三年營運能力分析指標2

24、014 年2015 年2016 年營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初總資產(chǎn)余額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末總資產(chǎn)余額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）0.9660.6330.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）372.671568.72562.5營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101

25、,850.23期初固定資產(chǎn)占有額14,034,138,414.4514,939,279,647.8815,431,813,077.20期末固定資產(chǎn)占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）9.6646.6226.651固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）37.25254.36454.127營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初流動資產(chǎn)占有額103,749,697,809.77120,143,478,823.10120,949,314,644

26、.95期末流動資產(chǎn)占有額120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.2510.8340.835流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）287.77431.655431.138營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初應(yīng)收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.93期末應(yīng)收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,960,534,651.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次

27、數(shù)（次）62.07836.30137.712應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）5.7999.9179.546營業(yè)成本123,258,979,560.0986,134,609,086.8091,529,379,824.61期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）11.3499.5329.896成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）31.72137.76836.378營業(yè)收入140,005,393,975.58100,5

28、64,453,646.56110,113,101,850.23期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）12.89111.12911.905收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）27.92632.34830.239營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初營運資金占用額7,241,308,607.6011,754,956,734.

29、778,324,133,667.19期末營運資金占用額11,754,956,734.778,324,133,667.1916,034,503,792.91營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）14.7410.0179.041營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）24.42335.93939.819應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.7999.9179.546存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)31.72137.76836.378營業(yè)周期37.5247.68545.924（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。另外總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時間形式表示的總資產(chǎn)

30、周轉(zhuǎn)天數(shù)來表達。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 / 總資產(chǎn)平均余額，其中：總資產(chǎn)平均余額 =（期初總資產(chǎn)余額 +期末總資產(chǎn)余額） /2 ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。從公式可看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率高，資產(chǎn)的有效使用程度高，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力增強；反之，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動能力差，效率低，最終還將影響企業(yè)的獲利能力。如果企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)則應(yīng)采取適當(dāng)措施提高各項資產(chǎn)的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時處理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明

31、一家公司全部資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 0.966 、0.633 、0.64 ，說明格力電器在這段時期利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，其結(jié)果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年或者一個營業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另外固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時間形式表示的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來表達。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入 / 固定資產(chǎn)平均占用額，其中：固定資產(chǎn)平均占用額=（期初固定資產(chǎn)占用額

32、 +期末固定資產(chǎn)占用額）/2 ；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司的獲利能力越弱。從表中可以看出格力電器有限公司20142016 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為9.644 、6.622 、6.651 ，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從9.6 降到 6.6 ，固定資產(chǎn)利用效率有所降低，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低主要原因在于格力電器主營業(yè)務(wù)收入的增速慢于固定資產(chǎn)投資增速，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從37上升到 54 天，變動幅度為 45%。（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與綜合利用效率的指標

33、，它是指在特定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時期（通常是一年）內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。銷售收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。用時間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，它表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時間。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 / 流動資產(chǎn)平均占用金額 , 其中：流動資產(chǎn)平均占用金額 =（期初流動資產(chǎn)占用額 +期末流動資產(chǎn)占用額） /2 ；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴大了企業(yè)資產(chǎn)投入， 增強了企業(yè)盈利能力；反之，若周轉(zhuǎn)速度慢，為維持正

34、常經(jīng)營，企業(yè)必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導(dǎo)致資金使用效率低，也降低了企業(yè)盈利能力。從表中可以看出格力電器有限公司 2014 2016 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 1.251 、 0.834 、 0.835 ，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從 287.77 上升到 431.14 ，說明流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，亦即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越多，周轉(zhuǎn)速度就越慢，流動資產(chǎn)的營運能力就越差，效率就越低下。（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，有兩種表示方式：一是應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。它是一定時期內(nèi)營業(yè)收入與應(yīng)

35、收賬款平均余額的比率，或稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。二是用時間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 / 應(yīng)收賬款平均余額，其中：應(yīng)收賬款平均余額 =（期初應(yīng)收賬款余額 +期末應(yīng)收賬款余額） /2 ；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。一般而言，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營運資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會嚴重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。從表中可以看出格力電器有限公司 2014 2016 年應(yīng)收賬款

36、周轉(zhuǎn)率分別為 62.078 、36.301 、37.712 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 5.799 、 9.917 、 9.546 ，這些數(shù)據(jù)反映在一定時期內(nèi)格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，表明企業(yè)的營運資金過多滯留在應(yīng)收賬款上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱，資金的機會成本變大。（五）存貨周轉(zhuǎn)率分析在企業(yè)流動資產(chǎn)中， 存貨所占比重較大， 變現(xiàn)能力最弱，風(fēng)險最大，通常其價值占流動資產(chǎn)總額的一半經(jīng)上。存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率，增加存貨一方面可以使企業(yè)增加抵御市場不確定性對企業(yè)正常經(jīng)營活動的影響能力，有利于提高企業(yè)盈利水平；另一方面，會過多占用企業(yè)資金，使企業(yè)資金利于率降低

37、，盈利水平下降，變現(xiàn)風(fēng)險由此上升。減少存貨一方面使企業(yè)減弱了抵御市場不確定性對企業(yè)的沖擊力的能力，影響企業(yè)營銷規(guī)模的擴大和獲利能力上升，變現(xiàn)風(fēng)險降低。存貨周轉(zhuǎn)率主要有以下兩種不同計價基礎(chǔ)的計算方式。1成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性分析。存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率可用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業(yè)供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合反映。其計算公式為：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)成本 / 存貨平均余額

38、，其中：存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 ；成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)成本。從表中可以看出格力電器有限公司2014 2016年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.349 、9.532 、9.896 ，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為31.721 、 37.768 、 36.378 。2收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。其計算公式為：收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入 / 存貨平均余額，存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 ；收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360

39、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)收入。從表中可以看出格力電器有限公司 2014 2016 年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為 12.891 、11.129 、11.905 ，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 27.926 、 32.348 、 30.239 。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。該指標反映存貨周轉(zhuǎn)速度和存貨占用水平，同時也反映了企業(yè)實現(xiàn)銷售的快慢。從以上數(shù)據(jù)說明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，說明企業(yè)的存貨銷售有問題，有過多的存貨，影響資金的及時回籠，通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出企業(yè)存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。（六）營運資金周

40、轉(zhuǎn)次數(shù)分析營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，營運資金的多少及其流動性可用于評估企業(yè)補償短期到期債務(wù)的能力。衡量營運資金周轉(zhuǎn)速度的指標有營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)和營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)： 是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營運資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時間。其計算公式為：營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) =營業(yè)收入 / 營運資金平均占用額，其中：營運資金平均占用額 =（期初營運資金占用額 +期末營運資金占用額） /2 ；營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。每個企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的規(guī)模、銷售收入的多少擁有相

41、當(dāng)數(shù)額的營運資金，以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要。一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，即營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。反之，則企業(yè)營運資金的運用不佳。從表中可以看出格力電器有限公司 2014 2016 年營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為 14.74 、10.017 、9.041 ，營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 24.423 、35.939 、39.819 。從以上數(shù)據(jù)分析格力電器公司的營運資金為正數(shù)，說明格力電器采用的是穩(wěn)健的營運資金政策，但是該公司營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)在不斷地下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷延長，表明公司的營運資金管理效率在下降，存在一定財務(wù)

42、風(fēng)險，公司需要加強營運資金的管理。（七）營業(yè)周期分析營業(yè)周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營運周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，其中：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 存貨周轉(zhuǎn)次+數(shù) =存貨平均余額 *360/ 營業(yè)收入；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額 *360/ 營業(yè)收入。一般而言，一個企業(yè)的營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。由于營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，所以決定企業(yè)資產(chǎn)流動性強弱的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周

43、轉(zhuǎn)天數(shù)。從表中可以看出格力電器有限公司2014 2016 年營業(yè)周期分別為37.52 、47.685 、 45.924 ，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 5.799 、9.917 、9.546 ；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 31.721 、 37.768 、36.278 。營業(yè)周期每增加一天，就需要相應(yīng)的資金來負擔(dān)額外的流動資產(chǎn)，因此，營業(yè)周期的延長與企業(yè)借款規(guī)模擴大往往并存的。從以上數(shù)據(jù)分析格力電器營業(yè)周期增長，說明資產(chǎn)的使用效率就越低，資金周轉(zhuǎn)速度就越慢，企業(yè)獲利能力也越弱，資產(chǎn)的流動性越弱，資產(chǎn)風(fēng)險越高。二、格力電器營運能力小結(jié)綜上所述，通過在 2014 年-2016 年間格力電器營運能力各項數(shù)據(jù)統(tǒng)

44、計分析， 從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看， 有著下降的趨勢，說明全部資產(chǎn)使用率上升銷售前景需提高，盈利能力也受到限制。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的層面，說明該企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率一般化； 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看趨于平緩下降， 周轉(zhuǎn)越慢，表明了流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越長。；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的層面，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力較其他企業(yè)還是勝人一籌的，趨于平穩(wěn)態(tài)勢；從存貨周轉(zhuǎn)率來看，格力有所上升，說明存貨的變現(xiàn)速度較好，使用效果好，存貨剩余少，資金占用少、利用率高；營業(yè)周期的層面，格力電器這幾年企業(yè)資產(chǎn)的使用率高，資金周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)獲利能力強，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強，資產(chǎn)風(fēng)險就越低?？傮w看來，該格力的的營運能力較一般

45、，但在保證銷售收入增長的前提下，公司可以擁有良好的盈利模式?！柏攧?wù)報表分析 ”記分作業(yè) 3姓名：學(xué)號：得分：教師簽名：作業(yè)三：獲利能力分析請同學(xué)們根據(jù)第一次和第二次選擇的上市公司（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司） ，完成對其的獲利能力分析。請于第十四周之前提交。滿分20 分。獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，反映企業(yè)的資金增值能力。獲利能力分析就要從各個視角對企業(yè)賺取利潤的能力進行定量分析和定性分析，其內(nèi)容覆蓋面非常廣泛， 主要包括企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力、企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力以及股東回報水平三個方面。一、獲利能力基礎(chǔ)分析以營業(yè)收入為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標主要有三個，分別是銷售

46、毛利率、營業(yè)利潤率和銷售凈利率。2014 年2015 年2016 年銷售收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售成本88,022,127,671.4866,017,353,745.0972,885,641,217.00銷售毛利49,728,230,724.2231,727,783,449.0735,416,924,076.70銷售毛利率36.10%32.46%32.70%營業(yè)利潤16,089,227,281.0213,516,176,980.5417,455,697,835.72利息支出709,764,677.17652

47、,352,307.9293,317,462.31經(jīng)營利潤15,379,462,603.8512,863,824,672.6217,362,380,373.41營業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70營業(yè)利潤率11.16%13.16%16.03%凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87營業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售凈利率10.35%12.91%14.33%1銷售毛利率銷

48、售毛利率反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，在多少現(xiàn)金可以用于補償各項期間費用并形成盈利。其計算公式為：銷售毛利率 = 銷售毛利 / 銷售收入 *100% =（營業(yè)收入 - 營業(yè)成本） / 營業(yè)收入 *100%。銷售毛利率是企業(yè)實現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。 單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力就越高。雖然銷售毛利率較高的企業(yè)，銷售凈利率不一定就高，但是，如果企業(yè)的銷售毛利率非常低， 則無論如何也不可能在比較理想的銷售凈利率。企業(yè)管理者可根據(jù)銷售毛利率水平來預(yù)測獲利能力， 并進行成本水平的判斷和控制，因為銷售成本率 1銷售毛利率。企業(yè)設(shè)置的標準值為0.15 ，從上圖

49、表中可以看出，該企業(yè)銷售毛利率 2014-2016 三年間銷售毛利率分別為36.10%、32.46%、32.70%，都高于標準值， 格力電器總的主營規(guī)模呈上升趨勢，影響銷售毛利變動的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面，外部因素主要是指因市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的變動以及取得生產(chǎn)要素價格的變動。 由于企業(yè)對外部市場的駕馭能力有限，通常只能適應(yīng)市場變動，所以，企業(yè)更主要的是從內(nèi)部因素入手尋求增加銷售毛利額和銷售毛利率的途徑。 影響銷售毛利變動的內(nèi)部因素包括：開拓市場的意識和能力、 成本管理水平（包括存貨管理水平、 生產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）以及存貨盤盈或盤虧（指在定期實地盤存制下）等。 20142016 年格力電器的銷售毛利率在32%36%之間，可見格力電器在應(yīng)對市場供求變動所做的工作比較