股權(quán)投資融資法律實務(wù)

1、第一章股權(quán)投資融資法律服務(wù)概述1 .什么是股權(quán)投融資股權(quán)投融資是以股權(quán)為工具進行投融資活動的行為。是與公司密切相關(guān)的。公司并購一般有股權(quán)投融資和資產(chǎn)并購兩種形式。2 .股權(quán)投融資一般有哪些形式包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓 和增資擴股。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是融資方希望采用的方式，增資擴股是投資方希望采用的方式。3 .律師在企業(yè)股權(quán)投融資中發(fā)揮什么作用，包括哪些主要工作融資方的公司怎么樣是重點1收集、分析、了解信息，協(xié)助客戶做出決策；2提供相關(guān)的法律方案和風(fēng)險防范方案，降低風(fēng)險；3進行相關(guān)操作，確保風(fēng)險降到最低。4.律師從事企業(yè)股權(quán)投融資法律服務(wù)應(yīng)作哪些知識和經(jīng)驗知識方面：公司法和合同法；經(jīng)驗方面：公司收購中各個層面的法律問

2、題中特殊的問題。第二章股權(quán)投融資法律實務(wù)一、一般流程1 .投資方與目標公司或其股東進行洽談，初步了解情況，進而達成投資意向，簽訂投資意向書。2 .投資方在目標公司的協(xié)助下對目標公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進行清理，進行資產(chǎn)評估，對目標公司 的管理構(gòu)架進行詳盡調(diào)查，對職工情況進行造冊統(tǒng)計。律師在這個階段配合會計師、評估師共同完成調(diào)查。3 .投資雙方及目標公司債權(quán)人代表組成小組，草擬并通過 投資實施預(yù)案債務(wù)重組協(xié)議 ,約定投資后的債務(wù)歸還事宜正式談判，協(xié)商 簽訂投資合同。6雙方根據(jù)公司章程或公司法及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，提交各自的權(quán)力機構(gòu)如股東會就投資事宜進行審議表決。涉及到協(xié)議有效性7雙方根據(jù)法律、法規(guī)

3、的要求，將投資合同交有關(guān)部門批準或備案。國內(nèi)or涉外8.投資合同生效后，雙方按照合同約定履行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，除法律另有規(guī)定外應(yīng)當(dāng) 依法辦理包括股東變更登記在內(nèi)的工商、稅務(wù)登記變更手續(xù)。將受讓人或者名稱，依據(jù)約定及受讓的出 資額記載于目標公司的股東名冊。自股東發(fā)生變動之日起 30日內(nèi)向工商行政管理部門申請工商變更登記。二、前期準備投資預(yù)備階段為投資方初步確定目標公司起至實施投資前的準備期間。律師在投資預(yù)備階段的法律 事務(wù)有：1 .協(xié)助投資方收集目標公司的公開資料和企業(yè)資信情況、經(jīng)營能力等信息，在此基礎(chǔ)上進行信息整理和分析，從公司經(jīng)營的市場風(fēng)險方面考查有無重大障礙影響投資活動的進行。

4、要有跨界的經(jīng)驗，提出更有高度的建議2 .綜合研究公司法、證券法、稅法及外商投資等法律法規(guī)，對投資的可行性進行法律論證，尋求立項的法律依據(jù)。3 .就投資可能涉及的具體行政程序進行調(diào)查，例如投資行為是否違背我國投資政策和法律，可能產(chǎn)生怎樣的法律后果，投資行為是否需要經(jīng)當(dāng)?shù)卣鷾驶蜻M行事先報告，地方政策對同類投資有無傾向性 態(tài)度。整體法律環(huán)境三、商業(yè)決策律師提供法律意見，提出方案建議。從法律角度選擇投資方案四、投資意向律師在投資雙方達成投資意向階段，應(yīng)在信息收集和調(diào)查的基礎(chǔ)上，向委托人提示投資的法律風(fēng)險并提出風(fēng)險防范措施，必要時出具法律意見書，并為委托人起草或?qū)彶橥顿Y意向書。介于正式與非正式法律文

5、件之間，某些條件下其確定的條款具有法律約束力，只有特別寬泛和不確定的內(nèi)容只作為意向， 不具有法律約束力1 .保障條款1排他協(xié)商條款。未經(jīng)收購方同意，被收購方不得與第三方以任何方式再行協(xié)商出售或者出售目標公司的股權(quán)或者資產(chǎn)，否則，視為違約并承擔(dān)違約責(zé)任。2提供資料及信息條款。目標公司向收購方提供其尚未向公眾公開的資料信息；目標公司同時注意保密問題3不公開條款。4鎖定條款。在意向書的有效期間內(nèi)，收購方可以根據(jù)約定的價格購買目標公司的部分或者全部資產(chǎn)或者股權(quán)，進而排除目標公司拒絕收購的可能5費用分攤條款。無論收購是否成功，雙方都可以約定費用的分擔(dān)問題2附加條款在投資過程中，為防止目標公司借投資之名套

6、取投資方的商業(yè)秘密，作為投資方律師，應(yīng)在意向書 中設(shè)定防范此類風(fēng)險的附加條款：1終止條款。如果收購雙方在某一規(guī)定的期限內(nèi)無法簽訂收購協(xié)議，則意向書喪失效力-保密條款、違約條款等依舊有效2保密條款。簽訂前、簽訂時約定保密條款適用的對象。工作人員、律師會計師等中介機構(gòu)人員，收購關(guān)聯(lián)方、第三方，處于道德要求不得購買保密事項。投資活動中雙方相互披露的各種資料的保密，通常約定所披露的信息和資料僅用于評估投資項目 的可行性和投資對價，不得用于其他目的。約束目標公司雇員、公司運作，目標公司管理層進行承諾4.進度計劃五、盡職調(diào)查律師應(yīng)就投資方擬投資的目標公司進行深入調(diào)查，核實預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息，以備投資方

7、在信 息充分的情況下作出投資決策。律師可以根據(jù)實際情況，在符合法律法規(guī)的情況下對于調(diào)查的具體內(nèi)容 作適當(dāng)?shù)脑黾雍蜏p少。1.目標公司基本情況的調(diào)查；目標公司及其子公司1經(jīng)營范圍；2設(shè)立或變更的有關(guān)文件；3公司章程；4股東名冊及持股情況；5董事會和股東會的決議；6法定代表人的身份證明；7規(guī)章制度；8與他人簽訂的合同；9收購標的是否有擔(dān)保、訴訟保全等限制轉(zhuǎn)讓情況。2.目標公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查；1有關(guān)主管部門的批準文件；2目標公司及子公司土地及房屋產(chǎn)權(quán)或租賃文件；3與職工簽訂的勞動合同；期權(quán)合同、激勵計劃財產(chǎn)狀況 管理人員和職工情況的調(diào)查;涉及到目標公司的經(jīng)營成本、公司將來盈利情況、技術(shù)能力情況；

8、注意特殊崗位的福利待遇情況、保險情況， 如高危工種的保險情況經(jīng)營狀況知識產(chǎn)權(quán)情況的調(diào)查；科技型或授權(quán)型企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)情況一相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)文件、正在研發(fā)的知識產(chǎn)權(quán)報告、正在申請的知識產(chǎn)權(quán)清單-核查歸屬，確認將來運營能力、無形資產(chǎn)情況7 .目標公司法律糾紛情況的調(diào)查。律師提供的盡職調(diào)查報告，應(yīng)當(dāng)披露可能的風(fēng)險，向客戶說明盡職調(diào)查是在現(xiàn)有條件下進行的，能窮盡所有風(fēng)險，只能降低相關(guān)風(fēng)險。六、投資協(xié)議可能涉及的問題股權(quán)價值超出現(xiàn)在的評估價值所支付的額外對價關(guān)鍵雇員的雇傭協(xié)議管理團隊的穩(wěn)定15 .非目標資產(chǎn)問題16 .中小股東權(quán)益保護問題17反壟斷問題七、投資合同較為完整的投資合同包括 主合同和附件兩部分：

9、1 .投資合同的主合同，除標的、價款、支付、合同生效及修改等主要條款外，一般還應(yīng)具備如下內(nèi)容：1.1 說明投資項目合法性的法律依據(jù)。1.2 投資的先決條件條款，一般是指：1投資行為已取得相關(guān)的審批手續(xù)，如當(dāng)投資項目涉及金融、建筑、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、新聞、電訊、 通訊等特殊行業(yè)時，投資項目需要報請有關(guān)行業(yè)主管部門批準。2投資各方當(dāng)事人已取得投資項目所需的第三方必要的同意。3至投資標的交接日止，投資各方因投資項目所做的聲明及保證均應(yīng)實際履行。4在所有先決條件具備后，才能履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓和付款義務(wù)。1.3 投資各方的聲明、保證與承諾條款。包括：1目標公司向投資方保證沒有隱瞞影響投資事項的重大問題。2投資方向

10、目標公司保證具有實施投資行為的資格和財務(wù)能力。3目標公司如實履行投資義務(wù)的承諾以及其董事責(zé)任函。1.4 投資標的資產(chǎn)評估。1.5 確定出資轉(zhuǎn)讓總價款。1.6 確定轉(zhuǎn)讓條件。1.7 確定出資轉(zhuǎn)讓的數(shù)量股比及交割日。1.8 確定擬轉(zhuǎn)讓出資的當(dāng)前價值。1.9 設(shè)定付款方式與時間，必要時可以考慮在金融機構(gòu)設(shè)立雙方共管或第三方監(jiān)管賬戶，并設(shè)定共 管或監(jiān)管程序和條件，以盡可能地降低信用風(fēng)險，以保障投資合同的順利履行。1.10 確定出資轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生的稅費及其他費用的承擔(dān)。1.11 限制競爭條款。1.12 確定違約責(zé)任和損害賠償條款。1.13 設(shè)定或有損害賠償條款。即投資方如因目標公司在投資完成之前的經(jīng)營行

11、為導(dǎo)致的稅務(wù)、環(huán)保等糾紛受到損害，被投資方應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。1.14 設(shè)定不可抗力條款。1.15 設(shè)定有關(guān)合同終止、投資標的交付、投資行為完成條件、保密、法律適用、爭議解決等等其他 條款。2投資合同的附件。一般包括：1.1 目標公司的財務(wù)審計報告；1.2 目標公司的資產(chǎn)評估報告；1.3 目標公司土地轉(zhuǎn)讓協(xié)議；1.4 政府批準轉(zhuǎn)讓的文件；1.5 其他有關(guān)權(quán)利轉(zhuǎn)讓協(xié)議；1.6 目標公司的固定資產(chǎn)與機器設(shè)備清單；1.7 目標公司的流動資產(chǎn)清單；1.8 目標公司的債權(quán)債務(wù)清單；1.9 目標公司對外提供擔(dān)保的清單；1.10 聯(lián)合會議紀要；1.11 談判記錄。1.12 上述附件的內(nèi)容，律師可以根據(jù)實際

12、情況在符合法律法規(guī)的情況下，選擇增減。投資合同的生效條款。律師應(yīng)當(dāng)提請委托人 注意，如投資項目涉及必須由國家有關(guān)部門批準的，應(yīng)建議委托人約定投資合 同自批準之日起生效。其他情況下，可根據(jù)委托人實際情況約定合同生效條件和時間。八、資產(chǎn)重組分立、合并、相關(guān)資產(chǎn)剝離九、履約階段一在履約階段，律師工作主要包括：1為投資各方擬定 履約備忘錄”，載明履約所需各項文件，并于文件齊備時進行驗證以確定是否可以 開始履行合同。2 .協(xié)助委托人舉行驗證會議。3 .按相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定辦理報批手續(xù)。4 .協(xié)助辦理投資涉及的各項變更登記、重新登記、注銷登記手續(xù)。二律師協(xié)助投資方或目標公司起草或調(diào)取的，需要向相關(guān)政府主管

13、部門報送的文件材料包括：1 .股東變更申請書；2 .投資前各方的原合同、章程及其修改協(xié)議；3 .投資各方的批準證書和營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；4 .目標公司董事會、股東會關(guān)于出資轉(zhuǎn)讓的決議；5 .出資變更后的董事會成員名單；6 .投資各方簽訂的并經(jīng)其他股東簽字或以其他書面方式認可的出資轉(zhuǎn)讓協(xié)議；7 .審批機關(guān)要求報送的其他文件。三投資履約階段的事務(wù)1 .投資款到賬驗收，出具報告書。2 .投資標的的交付及股東名冊的變更。3 .股東權(quán)利義務(wù)的移轉(zhuǎn)。4 .新股東與公司其他股東應(yīng)當(dāng)簽訂新的合營合作協(xié)議，修訂原公司章程和議事規(guī)則，更換新董事。第三章國有股權(quán)投融資法律實務(wù)一、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓四個階段：一研究、批準階段1

14、 .制定轉(zhuǎn)讓方案；國有產(chǎn)權(quán)應(yīng)列明基本情況、轉(zhuǎn)讓行為的基本論證情況、有關(guān)職工安置方案情況、債權(quán)債務(wù)方案情況、 轉(zhuǎn)讓收益處置方案情況、轉(zhuǎn)讓收益公告的主要內(nèi)容；涉及到轉(zhuǎn)讓方或國有控股方不再控股的情況，應(yīng)附 帶債權(quán)債務(wù)協(xié)議、職工代表大會審議的職工安置方案的決議，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)對轉(zhuǎn)讓行為進行充分論證分析， 必要時可以聘請專業(yè)的咨詢機構(gòu)，提出咨詢和論證意見2 .內(nèi)部審議轉(zhuǎn)讓方案；3 .相關(guān)內(nèi)容的審核、審批；涉及公共管理有關(guān)事項還須報請政府公共管理部門審批；導(dǎo)致國有控股 方不再具有控股地位的，要經(jīng)本級政府部門批準4轉(zhuǎn)讓行為的批準。二基礎(chǔ)工作階段1 .清產(chǎn)核資；2 .財務(wù)審計；3 .資產(chǎn)評估。三產(chǎn)權(quán)交易階段1 .選

15、擇產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，簽訂委托協(xié)議；2 .披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方；3 .組織實施產(chǎn)權(quán)交易，簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。四后續(xù)工作階段1 .產(chǎn)權(quán)登記；2 .工商登記；3 .其他登記。二、轉(zhuǎn)讓操作程序產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案；4 .可行性研究；5 .內(nèi)部審議決策；6 .產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為審批；7 .清產(chǎn)核資、財務(wù)審計、資產(chǎn)評估；8 .選擇產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)；9 .披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息；10 組織實施產(chǎn)權(quán)交易；11 轉(zhuǎn)讓方案是否有重大調(diào)整；12 .確定受讓方、簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同；13 .結(jié)算交割與付款；14 .交易鑒證與變更登記。第四章外商股權(quán)投融資法律實務(wù)一、中外合資、合作經(jīng)營企業(yè)合同法律適用問題涉及中外合資、合作經(jīng)營問題，必須適用中國法律。二、外商投資企業(yè)與外資企業(yè)法中外合資、合作經(jīng)營企業(yè)，不存在股東會，權(quán)力機構(gòu)是 董事會。三、投資協(xié)議和投資合同中外合資、合作經(jīng)營企業(yè)的 協(xié)議和合同的區(qū)別：正常情況下，合同和協(xié)議沒有明顯區(qū)別，但是在中外合資、合作經(jīng)營企業(yè)的情況下，協(xié)議被認為是 一種投資意向性、框架性的法律文件，最終的法律文件 以合同的形式存在。合同簽訂涉及到公司章程,而協(xié)議不涉及公司章程四、投資總額和注冊資本投資總額和注冊資本是一一對應(yīng)的。外匯審批上，投資總