證券醫(yī)藥行業(yè)中藥配方顆粒政策放開漸行漸近

1、行業(yè)研究DONGXING SECU中藥配方顆粒放開漸行漸近2016 年 01 月 05 日行業(yè)周報(bào)東興證券股份有限公司研究報(bào)告投資摘要：liu_y angS1480515080003本周行業(yè)熱點(diǎn)：（20151228-20151231）從市場(chǎng)表現(xiàn)來看,對(duì)滬深 300 指數(shù)跑贏 1.08 個(gè)百分點(diǎn)。2015 年最后一周生物指數(shù)相，各板塊表現(xiàn)較為編號(hào):楊若木，208 只個(gè)股，青海明膠（收購互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，周漲幅 46.5%）y angrmdxzq S1480510120014等 54 只股票上漲、有 142 只下跌，其中漲幅在 10%以上的個(gè)股只有 6 只。編號(hào):細(xì)分行業(yè)重要資訊。CFDA 官網(wǎng)發(fā)布了中

2、藥配方顆粒管理辦法（征求）。評(píng)級(jí)動(dòng)態(tài)化學(xué)制藥中藥生物制品醫(yī)療器械醫(yī)療服務(wù)商業(yè)行業(yè)基本資料看好看好看好看好看好看好維持維持維持維持維持維持%投資策略及重點(diǎn)推薦：目前行業(yè)估值在板塊中游，較為合理。持續(xù)看好代表我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的醫(yī)療服務(wù)（金陵藥業(yè)、新療、愛爾眼科、馬應(yīng)龍、江蘇三友）和醫(yī)療器械（萬東），和精準(zhǔn)治療（北陸藥業(yè)），生物（上海、物）行業(yè)的發(fā)展前景，關(guān)注商業(yè)領(lǐng)域符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的個(gè)股（堂、一心堂、海王生物），以及具有國(guó)企改革預(yù)期的個(gè)股（現(xiàn)代制藥、國(guó)藥一致）。w 血液制品價(jià)量與站在“風(fēng)口”的精準(zhǔn)醫(yī)療。生物制品板塊成長(zhǎng)性突出，股票家數(shù)重點(diǎn)公司家數(shù)行業(yè)市值流通市值行業(yè)平均市盈率市場(chǎng)平均市盈率行業(yè)指數(shù)

3、走勢(shì)圖224- 32222.79 億元23312.05 億元48.7321.427.98%- 6.01%6.1%/尤其是血液制品與精準(zhǔn)醫(yī)療兩個(gè)方向受到投資者青睞。血液制品本身供不應(yīng)求，特別在取消血液制品限價(jià)后行業(yè)有望迎來量?jī)r(jià)的蜜月期。精準(zhǔn)醫(yī)療成為今年板塊最大風(fēng)口，多家公司如北陸藥業(yè)、安科生物等通過收購進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，精準(zhǔn)醫(yī)療既迎合未來老齡化發(fā)展需求，又擁有和細(xì)胞免疫治療等應(yīng)用型極強(qiáng)的工具，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)升溫。w 醫(yī)療器械需求提振，商業(yè)看好連鎖。未來進(jìn)口替代與醫(yī)改背景下器械需求端的增長(zhǎng)將成為行業(yè)重要看點(diǎn)，如 POCT 檢測(cè)儀、醫(yī)學(xué)影像儀器、IVD 試滬深300133 .0%劑等;商業(yè)趨暖，妨礙

4、零售連鎖藥店發(fā)展的性逐漸消失，CVS 公司一連鎖經(jīng)營(yíng)成為行業(yè)趨勢(shì)，通過并購預(yù)以出現(xiàn)類似83.0%樣通過并購成為全國(guó)連鎖藥店龍頭的企業(yè)，可以持續(xù)關(guān)注。下周組合推薦：萬東（20%）、上海療（20%）和濟(jì)民制藥（20%）。（20%）、北陸藥業(yè)（20%）、新33.0%本周市場(chǎng)回顧：-17.0%w 本周行業(yè)下跌 1.71%，同期滬深 300 指數(shù)下跌 2.79%，行業(yè)相對(duì)1-73-75-77-79-7 11-7滬深 300 指數(shù)跑贏 1.08 個(gè)百分點(diǎn)。w 在投資組合方面，我們本周推薦的投資組合率為-4.1%，跑輸資料來源： 東興生物指數(shù) 2.4 個(gè)百分點(diǎn)。行敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源看好/

5、維持周報(bào)P2東興證券行業(yè)周報(bào)行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES目錄1. 本周市場(chǎng)概況32. 重要資訊43.投資策略及行業(yè)股票池43.1 行業(yè)估值及投資策略43.2 行業(yè)股票池53.2.1 東興3.2.2 東興行業(yè)股票池本周表現(xiàn)5股票池下周重點(diǎn)推薦64. 大宗原料藥價(jià)格走勢(shì)75. 風(fēng)險(xiǎn)提示86. 其他數(shù)據(jù)跟蹤9表格目錄行業(yè)重要資訊41: 本周表表表表表表2: 本周東興生物組合漲跌幅情況（：元/股）63: 東興4: 東興股票池下周推薦6行業(yè)重點(diǎn)股票池（：元）65: 本周維生素系列環(huán)比/同比漲跌情況（元/千克）76:主要中藥材價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）9插圖目錄.3.

6、3圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖圖1: 本周滬深 300 與2:本周生物走勢(shì)（3: 本周4: 本周生物漲幅前十位個(gè)股3生物跌幅前十位個(gè)股35:6:一級(jí)子行業(yè)及滬深 300 估值情況（：倍）4各子板塊估值水平情況（：倍）57: 本周行業(yè)股票池模擬組合走勢(shì)58: VA 價(jià)格走勢(shì)（單元：元/千克）89: VE 價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）810: 其他維生素價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）811: 主要中藥材價(jià)格走勢(shì)一（單元：元/千克）912: 主要中藥材價(jià)格走勢(shì)二（：元/千克）9敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源東興證券行業(yè)周報(bào)P3行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES1. 本周市場(chǎng)概

7、況本周（20151228-20151231生物指數(shù)下跌-1.71%，滬深 300 指數(shù)下跌-2.79%。2015 年最后一周，各板塊表現(xiàn)較為。圖 1: 本周滬深 300 與生物走勢(shì)（：億元）圖 2:本周生物與各子板塊指數(shù)漲跌幅資料來源： 東興資料來源： 東興本周208 只個(gè)股，青海明膠（收購互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，周漲幅 46.5%）等 54 只股票上漲、有 142 只下跌，其中漲幅在 10%以上的個(gè)股只有 6 只。圖 3: 本周生物漲幅前十位個(gè)股圖 4: 本周生物跌幅前十位個(gè)股資料來源： wind， 東興資料來源： wind， 東興敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源0%-2%-4%-6%-8%-10

8、%-12%-14%-16%安 達(dá) 山 花 三 濟(jì) 龍 億 華 益科 安 河 園 鑫 民 津 帆 通 盛生 基 藥 生 醫(yī) 制 藥 鑫 醫(yī) 藥物 因 輔 物 療 藥 業(yè) 富 藥 業(yè)50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%青 富 同 天 潤(rùn) 漢 東 東 我 仟海 祥 仁 壇 達(dá) 森 北 寶 武 源明 股 堂 生 醫(yī) 制 制 生 生 醫(yī)膠 份 物 療 藥 藥 物 物 藥 0.3%生物()化學(xué)制藥 -0.7%生物制品 醫(yī)療器械 -1.2%商業(yè) -1.7%中藥 -2.2%醫(yī)療服務(wù)-2.4% -2.5%0 0%700-0 5%600-1 0%500-1 5%400-2 0%300-2

9、 5%200-3 0%100-3 5%012-2512-2812-2912-3012-31成交金額生物()滬深300P4東興證券行業(yè)周報(bào)行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES2. 重要資訊表 1: 本周行業(yè)重要資訊CFDA 官網(wǎng)發(fā)布了中藥配方顆粒管理辦法（征求），正式向公開征求意見，征求意見截止日期12 月 30 日為 2016 年 3 月 1 日。備案條件已獲得顆粒劑生產(chǎn)范圍，具有中藥飲片炮制、提取、濃縮、干燥、制粒等完整生產(chǎn)能力，符合 GMP 要求；有質(zhì)量監(jiān)管，同時(shí)進(jìn)行藥品檢測(cè)，并承諾承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任等。目前公立醫(yī)院要求全面取消藥品加成，而配方顆粒按照中藥飲片執(zhí)

10、行，仍執(zhí)行 25%的加成，這大幅提升了相關(guān)企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的欲望。這個(gè)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)將超過百億元，而目前全國(guó)只有三九、天江藥業(yè)、紅日藥業(yè)、培力（南寧）藥業(yè)、四川新綠色藥業(yè)以及一方藥業(yè)在內(nèi)的六家企業(yè)具備生產(chǎn)試點(diǎn)資格，點(diǎn)評(píng)預(yù)計(jì)隨著標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化推行、試點(diǎn)的放開，越來越多的中藥企業(yè)會(huì)加入到這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，特別是具有中藥材種植基地的企業(yè)以及在中藥飲片行業(yè)發(fā)展較企業(yè)，需要關(guān)注相關(guān)企業(yè)如康美藥業(yè)、同仁堂、云南白藥、白云山、香雪制藥、奇正藏藥、金陵藥業(yè)等企業(yè)在這方面未來的發(fā)展。資料來源： ，東興3.投資策略及行業(yè)股票池3.1 行業(yè)估值及投資策略2015 年以來板塊整體漲幅較好，截止到 2015 年 12 月 31

11、日生物板塊整體漲幅 52.7%，而滬深 300 指數(shù)上漲 5.2%。目前于各行業(yè)中游水平，整體估值較為合理。生物板塊估值為 50 倍，位延續(xù)我們的投資策略：傳統(tǒng)制藥行業(yè)整體轉(zhuǎn)型方向的醫(yī)療服務(wù)（金陵藥業(yè)、新增速趨緩，長(zhǎng)期看好代表我國(guó)產(chǎn)業(yè)療、愛爾眼科、江蘇三友）和醫(yī)療器械（理邦儀器、萬東），和精準(zhǔn)治療（北陸藥業(yè)），生物（上海萊士、物）行業(yè)的發(fā)展前景，關(guān)注商業(yè)領(lǐng)域符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的個(gè)股（堂、一心堂、一致）。、海王生物），以及具有國(guó)企預(yù)期的個(gè)股（現(xiàn)代制藥、國(guó)藥圖 5:一級(jí)子行業(yè)及滬深 300 估值情況（：倍）敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源SW工SW計(jì)算機(jī)SW綜合SW傳媒SWSW有色金屬SW輕工

12、SW機(jī)械SW休閑服務(wù)SW通信SW電氣SW生物SW農(nóng)林牧漁SW商業(yè)貿(mào)易SW化工SW鋼鐵SW紡織服裝SW采掘SW材料SW食品飲料SW房地產(chǎn)SW交通SW汽車SW公用事業(yè)SW家用電器SW裝飾SW非銀金融滬深300SW銀行160.00140.00120.00100.0080.0060.005040.0020.00130.00時(shí)間資訊內(nèi)容東興證券行業(yè)周報(bào)P5行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES資料來源： wind， 東興醫(yī)療服務(wù)行業(yè)市盈率位于生物六個(gè)子板塊首位。主要是由于鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)、醫(yī)改明確降低醫(yī)院收入藥，市場(chǎng)對(duì)于代表我國(guó)行業(yè)轉(zhuǎn)型方向的醫(yī)療服務(wù)業(yè)有較高預(yù)

13、期，使得醫(yī)療服務(wù)行業(yè)受到格外追捧。醫(yī)療器械和生物制品板塊由于其高成長(zhǎng)特性，也受到市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。圖 6:各子板塊估值水平情況（：倍）6258503837資料來源： wind， 東興3.2 行業(yè)股票池3.2.1 東興行業(yè)股票池本周表現(xiàn)本周（2015 年 12 月 28 日至 12 月 31 日）東興相對(duì)回報(bào)-2.4%。行業(yè)股票池：獲得絕對(duì)回報(bào)-4.1%，圖 7: 本周行業(yè)股票池模擬組合走勢(shì)資料來源： wind， 東興敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源300SWSWSWSWSWSWSW0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%12-2712-2812-2912-3012-31生物

14、指數(shù)東興組合各子板塊市盈率(整體法)10093 90 81 80706050滬醫(yī)醫(yī)生化醫(yī)醫(yī)中深療療物學(xué)藥藥藥服器制制生商務(wù)械品藥物業(yè)P6東興證券行業(yè)周報(bào)行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES表 2: 本周東興生物組合漲跌幅情況（：元/股）上海39.939.8-0.3%20%-0.06%北陸藥業(yè)37.035.5-4.1%20%-0.82%萬東42.042.30.7%20%0.14%新療38.636.3-6.0%20%-1.20%濟(jì)民制藥43.538.8-10.8%20%-2.16%均值-4.1%-4.1%生物指數(shù)9,167.19,010.8-1.7%資料來源： 東

15、興3.2.2 東興股票池下周重點(diǎn)推薦下周股票池維持：上海（20%）、北陸藥業(yè)（20%）、萬東（20%）、新療（20%）和濟(jì)民制藥（20%）。（括號(hào)內(nèi)表示權(quán)重）表 3: 東興股票池下周推薦權(quán)重20%20%20%20%20%資料來源： 東興表 4: 東興行業(yè)重點(diǎn)股票池（：元）上海0022520.190.510.53民族血液制品航母，內(nèi)生外延增長(zhǎng)迅速北陸藥業(yè)300016對(duì)比劑國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，打造精準(zhǔn)診療平臺(tái)0.260.350.49萬東600055醫(yī)療器械龍頭發(fā)力影像診療業(yè)務(wù)0.120.210.38新療6005870.800.891.19藥裝行業(yè)龍頭，進(jìn)軍檢測(cè)試劑、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域濟(jì)民制藥603222高端大輸液

16、持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注與九鼎合作0.360.410.51物0020070.931.091.35太安堂0024330.240.310.39心、不孕不育藥快速增長(zhǎng)，康愛多電商發(fā)力金陵藥業(yè)000919脈絡(luò)寧穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)院經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步推進(jìn)0.390.440.53奇正藏藥0022870.590.760.90藏藥消痛，并購基金提升整合預(yù)期6005720.330.500.63平臺(tái)逐步整合搭建，并購重組完善發(fā)展布局堂002462流通模式不斷創(chuàng)新，器械業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速0.950.761.07同仁堂6000850.560.660.79中藥品牌價(jià)值濃厚，國(guó)企預(yù)期強(qiáng)烈理邦儀器POCT 系列逐步豐富，攜手德企切入 IVD 行業(yè)3002

17、060.060.110.19泰格300347臨床服務(wù) CRO 行業(yè)的龍頭企業(yè)0.290.400.55敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源股票EPS推薦理由代碼14A15E16E股票上海北陸藥業(yè)萬東新療濟(jì)民制藥股票上周末收盤價(jià) 本周末收盤價(jià)漲跌幅權(quán)重漲跌幅（權(quán)重）東興證券行業(yè)周報(bào)P7行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES華東000963浙江工商業(yè)龍頭，增發(fā)獲批提升發(fā)展空間1.742.663.38人福6000790.350.480.63工商業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，積極布局醫(yī)院業(yè)務(wù)現(xiàn)代制藥緩釋藥技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，依托國(guó)藥集團(tuán)發(fā)展6004200.660.821.02國(guó)藥一致00002

18、8華南地區(qū)商業(yè)龍頭，期待央企1.802.112.55愛爾眼科3000150.310.430.58國(guó)內(nèi)眼科連鎖龍頭，服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯一心堂收購提升連鎖化率，布局電商 O2O 平臺(tái)0027271.141.391.76健民集團(tuán)600976股權(quán)激勵(lì)到位，并購預(yù)期提升0.760.821.126009930.470.520.64痔瘡栓增長(zhǎng)，肛腸醫(yī)院效益提升資料來源： wind， 東興4. 大宗原料藥價(jià)格走勢(shì)從 12 月 16 日以來泛酸鈣價(jià)格大幅上升，由 15 日的 63 元/千克直線拉升至 31 日的195 元/千克。泛酸鈣價(jià)格大幅上升超出市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于 4 季度以來，泛酸鈣主要廠家億帆和新發(fā)藥業(yè)

19、停報(bào)、出貨簽單量有限，隨著生產(chǎn)消耗，目前下游庫存較低，且競(jìng)爭(zhēng)廠家沒有增產(chǎn)計(jì)劃導(dǎo)致目前貨源相對(duì)緊張。由于農(nóng)歷春節(jié)將至，短期內(nèi)相關(guān)廠家增加供給可能性較低，目前市場(chǎng)實(shí)際成交量也較低，預(yù)計(jì)泛酸鈣價(jià)格將在高位維持至 2 月中下旬。表 5: 本周維生素系列環(huán)比/同比漲跌情況（元/千克）價(jià)格96.596.541.041.0本周環(huán)比增速0.0%0.0%0.0%0.0%年度同比增速-20.9%-19.6%-29.3%-26.8%價(jià)格195.0220.026.054.0本周環(huán)比增速8.3%0.0%0.0%-6.9%年度同比增速236.2%46.7%-7.1%8.0%資料來源： 飼料行業(yè)網(wǎng)，生意社，wind， 東興

20、敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛之源泛酸鈣VB2VC 粉VK3VA 進(jìn)口VA 國(guó)產(chǎn)VE 進(jìn)口VE 國(guó)產(chǎn)P8東興證券行業(yè)周報(bào)行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES圖 8: VA 價(jià)格走勢(shì)（單元：元/千克）圖 9: VE 價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）資料來源：飼料工業(yè)， wind， 東興資料來源：飼料工業(yè)， wind， 東興圖 10: 其他維生素價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）資料來源：飼料工業(yè)， wind， 東興5. 風(fēng)險(xiǎn)提示1）招標(biāo)變化的風(fēng)險(xiǎn)；2）原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；3）資源整合進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4）經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)；5）二級(jí)市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智 興盛

21、之源2502001501005002010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31單價(jià):泛酸鈣:/新發(fā)單價(jià):維生素B2:80%:國(guó)產(chǎn)單價(jià):VC粉:國(guó)產(chǎn)單價(jià):維生素K3:MSB96%:國(guó)產(chǎn)180160140120100806040200單價(jià):維生素E:進(jìn)口單價(jià):維生素E:國(guó)產(chǎn)250200150100500單價(jià):維生素A:進(jìn)口單價(jià):維生素A:國(guó)產(chǎn)東興證券行業(yè)周報(bào)P9行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES6. 其他數(shù)據(jù)跟蹤表 6:主要中藥材價(jià)格走勢(shì)（：元/千克）價(jià)格16.012.620.08.01

22、0.015.0月度環(huán)比增速1.3%0.0%0.0%-5.9%0.0%7.1%年度同比增速10.3%-12.2%0.0%-27.3%0.0%-16.7%價(jià)格48953542120270月度環(huán)比增速0.0%0.0%9.4%0.0%0.0%22.7%年度同比增速-14.3%-17.4%59.1%-12.5%-9.8%3.8%資料來源： 東興（截止到 2015 年 11 月） 圖 11: 主要中藥材價(jià)格走勢(shì)一（單元：元/千克）圖 12: 主要中藥材價(jià)格走勢(shì)二（：元/千克）資料來源： 中藥材天地網(wǎng)，wind， 東興單擊此處輸入文字。資料來源： 中藥材天地網(wǎng)，wind， 東興敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)財(cái)智

23、興盛之源2010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-11900800700連翹:水煮統(tǒng)600500金銀花:統(tǒng)花400黨參:中條300參:宣州統(tǒng)200三七:120頭100紅參:64支0403530川芎:曬統(tǒng)個(gè)25丹參:20黃芪:內(nèi)蒙統(tǒng)15黃芩:家統(tǒng)10穿心蓮:5白芍:混級(jí)0連翹:水煮統(tǒng)金銀花:統(tǒng)花黨參:中條參:宣州統(tǒng)三七:120 頭紅參:6

24、4 支川芎:曬統(tǒng)個(gè)丹參:黃芪:內(nèi)蒙統(tǒng)黃芩:家統(tǒng)穿心蓮:白芍:混級(jí)P10東興證券行業(yè)周報(bào)行業(yè)： 中藥配方顆粒放開漸行漸近DONGXING SECURITIES分析師簡(jiǎn)介理學(xué)，曾就職于國(guó)際著名研發(fā)機(jī)構(gòu)，2011 年進(jìn)入金融領(lǐng)域，2013 年開始任聯(lián)訊證券組長(zhǎng)，2015年加盟東興。楊若木基礎(chǔ)化工行業(yè)小組組長(zhǎng)，7 年證券行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)從宏觀背景下，把握化工行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)，對(duì)周期性行業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)有比較準(zhǔn)確，重點(diǎn)關(guān)注具有成長(zhǎng)性的新材料及精細(xì)化工領(lǐng)域。曾獲得賣方分析師“水晶球獎(jiǎng)”第三名，“今日投資”化工行業(yè)最佳選股分析師第一名，金融界慧眼識(shí)券商最受關(guān)注化工行業(yè)分析師，證券通化工行業(yè)金牌分析師。人簡(jiǎn)介分析師承諾負(fù)責(zé)人研究成果，全部或部分內(nèi)容的每一位證券分析師，在此申明，觀點(diǎn)、邏輯和論據(jù)均為分析師本來源，力求清晰、