股權(quán)激勵(lì)與股份支付：典型案例及分析

1、股權(quán)鼓勵(lì)與股份支付：典型案例與分析案例情況一、瑞和裝飾：根據(jù)準(zhǔn)那么做出會(huì)計(jì)處理中小板，2021年6月13日過(guò)會(huì)2021年7月24日，瑞和有限瑞和裝飾前身股東會(huì)通過(guò)決議，同意瑞展實(shí)業(yè) 將所持有的瑞和有限20%殳權(quán)以2,400萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給鄧本軍等47位公司管理 層與員工，將所持有的瑞和有限10%殳權(quán)以2,000萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給嘉裕房地產(chǎn)。2021年7月26日，瑞展實(shí)業(yè)與前述股權(quán)受讓方簽訂?股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議?；2021年7月28日，市公證處對(duì)前述?股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議?進(jìn)行了公證。招股書(shū)稱“由于實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)增加管理費(fèi)用 1,600萬(wàn)元，導(dǎo)致2021年管理費(fèi)用 大幅高于2021年與2021年水平。而2021年度該

2、公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)只 有1461萬(wàn)元，又據(jù)非經(jīng)常損益表，1600萬(wàn)元股權(quán)支付費(fèi)用是經(jīng)常性費(fèi)用，扣非 后該公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)是1400萬(wàn)元；很明顯，該宗股權(quán)鼓勵(lì)費(fèi)用確認(rèn)依 據(jù)是同期PE入股價(jià)格和股權(quán)鼓勵(lì)價(jià)格差：2000/10%*20%-2400=1600萬(wàn)元。 這導(dǎo)致2021年度盈利水平較2021年出現(xiàn)大幅下滑。MS別10年2021營(yíng)業(yè)收人101, 216. 7968, 349. 2650, 647. 38營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7, 785.142, 087, 243, 701 53利潤(rùn)總頷& 80& 132, 164. 232f 683. 89凈刑潤(rùn)6, 031. 021, 46L

3、372, 208.19、新筑股份：公允價(jià)值并非 PE入股價(jià)格中小板，2021年8月過(guò)會(huì)2021年10月，公司局部非國(guó)有股東向公司中、高級(jí)管理人員48人合計(jì)轉(zhuǎn)讓 1,959,705股股份 如此計(jì)算，新筑股份每股股份支付確認(rèn)費(fèi)用為 5.23元，該公司在股權(quán)鼓勵(lì)之前 以資本公積金轉(zhuǎn)增200萬(wàn)股，注冊(cè)資本增至7,000萬(wàn)元，然后再以每股1元轉(zhuǎn)讓 方式向管理層實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)，據(jù)招股書(shū)披露：2007年8月30日，公司召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)關(guān)于增資擴(kuò)股的議案。2007年9月，德潤(rùn)投資出資2,000萬(wàn)元，興瑞投資出資4,000萬(wàn)元，自然人夏曉輝出 資4,000萬(wàn)元，超出資3,000萬(wàn)元對(duì)公司進(jìn)行增資，以預(yù)期公

4、司 2007年的業(yè)績(jī) 乘以10倍市盈率定價(jià)，增資價(jià)格為10元/股，公司注冊(cè)資本增加1,300萬(wàn)元， 增至6,800萬(wàn)元，溢價(jià)11,700萬(wàn)元計(jì)入資本公積。一年前PE入股價(jià)格就到達(dá)10元/股，盡管之后有資本公積轉(zhuǎn)增股本 200萬(wàn)股行 為，但即使考慮攤薄效應(yīng)，PE入股價(jià)也有9.7元/股，故該公司5.23元/股股份 支付價(jià)格顯然不是根據(jù)PE入股價(jià)格，但招股書(shū)也沒(méi)有披露定價(jià)過(guò)程，且將股份 支付費(fèi)用1026萬(wàn)元列入非經(jīng)常性費(fèi)用，該公司2021年度歸屬于母公司凈利潤(rùn)為 8512萬(wàn)元，股份支付費(fèi)用又計(jì)入非經(jīng)常性損益，故對(duì)其業(yè)績(jī)影響較小。三、風(fēng)股份：管理費(fèi)用在員工效勞期攤銷主板，2021年12月過(guò)會(huì)2021年

5、5月25日，實(shí)際控制人建剛與佐鵬簽訂?股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議?，鑒于佐 鵬所轉(zhuǎn)讓的專利技術(shù)對(duì)公司業(yè)務(wù)具有積極的推動(dòng)作用，并考慮到在其參加公司后 作為核心技術(shù)人員對(duì)公司今后業(yè)務(wù)技術(shù)提升的影響與奉獻(xiàn)，根據(jù)協(xié)議股東建剛將 其持有的1%勺常熟鐵塔常熟風(fēng)電力設(shè)備股份改制前身股權(quán)以一元的價(jià)格轉(zhuǎn) 讓予佐鵬。隨后常熟鐵塔進(jìn)行了盈余公積轉(zhuǎn)增，轉(zhuǎn)增后佐鵬持有常熟鐵塔102萬(wàn)股權(quán)。2021年7月4日，常熟鐵塔又進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并進(jìn)行了增資擴(kuò)股：實(shí)際控制 人建剛以每1元注冊(cè)資本3.80元的價(jià)格向錢維玉轉(zhuǎn)讓600萬(wàn)注冊(cè)資本，同意吸 收金元等35位自然人與維科成為公司新股東，增資的價(jià)格為每1元注冊(cè)資本3.80 元。常熟風(fēng)將實(shí)際控制

6、人建剛以1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓1%殳權(quán)給佐鵬作為股份支付處理，股 份數(shù)量102萬(wàn)盈余公積轉(zhuǎn)增后佐鵬的持股數(shù)，以7月4日增資價(jià)格3.8元作 為公允價(jià)值，確認(rèn)資本公積387.6萬(wàn)，同時(shí)確認(rèn)一項(xiàng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)， 在佐鵬的工作合同期5年分期攤銷。四、大金重工：認(rèn)可股份支付但沒(méi)有做會(huì)計(jì)處理中小板，2021年9月過(guò)會(huì)而2021年上市的大金重工002487存在與瑞和裝飾相似的股份支付行為，但 沒(méi)有確認(rèn)股份支付費(fèi)用：2021年8與13 日，大金召開(kāi)董事會(huì)，同意榮寶先生將所持大金450萬(wàn)元的出資， 占注冊(cè)資本比例為26.01%,以8,000萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予貴普控股；金胤將所持 大金99.994萬(wàn)元的出資，占注冊(cè)資本比

7、例為 5.78%,以100萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予 鑫源；金胤將所持大金86.50萬(wàn)元的出資，占注冊(cè)資本比例為 5.00%,以86.5 萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予隆達(dá)。2021年8月19日，各方簽署了?股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議?。金胤此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因：1金胤的股東智勇先生為更好地管理其對(duì)外投資，將其所持金胤7.80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予金鑫先生，金胤將其所持大金5.78%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予智勇先生獨(dú)資的公司 鑫源，即將其通過(guò)金胤間接持有的大金的出資轉(zhuǎn)移至鑫源。2為了增強(qiáng)大金高管團(tuán)隊(duì)的凝聚力，發(fā)揮人才的積極性，鼓勵(lì)高管更好的效勞于大金，使其與大 金的長(zhǎng)期開(kāi)展緊密聯(lián)系起來(lái)，金胤將其所持大金5%勺股權(quán)轉(zhuǎn)讓予金鑫先生控股、 其他高管參股的隆達(dá)

8、。榮寶先生將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓予貴普控股的對(duì)價(jià)，以標(biāo)的股權(quán)所對(duì)應(yīng)的公司 2021年 底凈資產(chǎn)2.5倍市凈率為參考，確定轉(zhuǎn)讓價(jià)款為8,000萬(wàn)元。根據(jù)金胤分別與鑫 源、隆達(dá)簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓均系以原始出資額轉(zhuǎn)讓。參照 PE定價(jià)，大金重工要確認(rèn) 8000/26.01%*5.78%+5%-100-86.5=3129 萬(wàn)元， 而大金重工2021年度歸屬于母公司凈利潤(rùn)只有9448萬(wàn)元，確認(rèn)股份支付費(fèi)用對(duì) 該公司當(dāng)期損益影響重大。案例評(píng)析1、本次保代培訓(xùn)中，發(fā)行部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)均對(duì)股份支付問(wèn)題做了表態(tài)，看見(jiàn)會(huì)里對(duì)在擬上市公司中推行該準(zhǔn)那么決心還是很大的。但是，該問(wèn)題在中介機(jī)構(gòu)中間的態(tài)度截然相反，會(huì)里在各

9、大會(huì)計(jì)師中的調(diào)研結(jié)果也并不是很樂(lè)觀，這就是為什么現(xiàn)在大家爭(zhēng)論比擬多的原因。2、其實(shí)，股份支付準(zhǔn)那么并不陌生，但是從上述四個(gè)案例來(lái)看，在實(shí)踐中至今尚 沒(méi)有一個(gè)相對(duì)明確的標(biāo)準(zhǔn)，很多問(wèn)題都沒(méi)有一個(gè)明確的答案：要執(zhí)行股份支付 準(zhǔn)那么的股權(quán)鼓勵(lì)情形的具體標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？股份支付的公允價(jià)值的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn) 是怎樣的？由于股份支付確認(rèn)的管理費(fèi)用是否可以在一定期間攤銷呢？等等。3、目前得到的根本情況是：大股東存量轉(zhuǎn)讓、員工增資持有股份不管是通過(guò) 持股公司還是直接持有，兩種情形均要執(zhí)行股份支付準(zhǔn)那么。如果是同一次入股 價(jià)格不一致的，肯定要執(zhí)行準(zhǔn)那么；如果不是同一次，那么最穩(wěn)妥方式就是間隔六 個(gè)月以上。公允價(jià)值確定：如果

10、有 PE投資，那么以PE入股價(jià)格，如果有多個(gè) 價(jià)格的，個(gè)人覺(jué)得以最高為準(zhǔn)；如果沒(méi)有投資的，那么以每股凈資產(chǎn)為準(zhǔn)，更有 會(huì)計(jì)師建議以評(píng)估值溢價(jià)10%乍為公允價(jià)值。參照“期權(quán)本錢應(yīng)在經(jīng)常性損益 中列支的規(guī)定，IPO股權(quán)支付費(fèi)用列入經(jīng)常性損益應(yīng)該沒(méi)有爭(zhēng)議，但是不管是 非損還是經(jīng)常性損益對(duì)發(fā)行條件沒(méi)有任何影響。 確認(rèn)股份支付從會(huì)計(jì)處理上是 借管理費(fèi)用，貸資本公積，對(duì)發(fā)行人的凈資產(chǎn)沒(méi)有任何影響，因此不會(huì)存在因股 份支付而導(dǎo)致整體變更時(shí)出資不實(shí)的情況。思路總結(jié)一、交易實(shí)質(zhì)目前，在IPO企業(yè)中存在著對(duì)高管、核心技術(shù)人員實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)的情況， 主要形 式有兩種：一種形式是大股東將其持有的IPO企業(yè)股份以較低價(jià)格

11、轉(zhuǎn)讓給高管、 核心技術(shù)人員；另一種形式是高管、核心技術(shù)人員以較低的價(jià)格向IPO企業(yè)增資。 第一種形式的股權(quán)鼓勵(lì)的交易實(shí)質(zhì)是IPO企業(yè)承受了股權(quán)鼓勵(lì)對(duì)象高管和核心 技術(shù)人員提供的效勞，但由其股東支付了承受效勞的對(duì)價(jià)。正如?國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào) 告準(zhǔn)那么第2號(hào)一一以股份為根底的支付?在其結(jié)論根底第 19-20段提到的：在 一些情況下，可能一個(gè)主體并不直接向雇員直接發(fā)行股份或股份期權(quán)。 作為替代， 一個(gè)股東或股東們可能會(huì)向雇員轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具。在這種安排下，一個(gè)主體 承受了由其股東支付的效勞。這種安排在實(shí)質(zhì)上可以視為兩項(xiàng)交易一一一項(xiàng)交易 是主體在不支付對(duì)價(jià)的情況下重新獲得權(quán)益性工具，第二項(xiàng)交易是主體承受效勞 作

12、為向雇員發(fā)行權(quán)益性工具的對(duì)價(jià)。第二項(xiàng)交易是一個(gè)以股份為根底的支付交 易。因此，理事會(huì)得出結(jié)論，主體對(duì)股東向雇員轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具的會(huì)計(jì)處理應(yīng)采 用和其他以股份為根底的支付交易同樣的方法。對(duì)于第二種形式的股權(quán)鼓勵(lì)，由于高管、核心技術(shù)人員用較低的價(jià)格向IPO企業(yè) 增資，導(dǎo)致其他股東原來(lái)享有IPO企業(yè)的權(quán)益被稀釋，因此其交易實(shí)質(zhì)與第一種 形式是相同的，即效勞由IPO企業(yè)享有，買單那么歸股東。二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么一第一種形式的股權(quán)鼓勵(lì)1、在財(cái)政部2021年7月14日印發(fā)的?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么解釋第 4號(hào)?中規(guī)定：企 業(yè)集團(tuán)由母公司和其全部子公司構(gòu)成 發(fā)生的股份支付交易，應(yīng)當(dāng)按照以下規(guī) 定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理：結(jié)算企業(yè)以其本

13、身權(quán)益工具結(jié)算的， 應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易 作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；除此之外，應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理。結(jié)算企業(yè)是承受效勞企業(yè)的投資者的，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值或應(yīng) 承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值確認(rèn)為對(duì)承受效勞企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，同時(shí)確認(rèn)資本公積其他資本公積或負(fù)債。承受效勞企業(yè)沒(méi)有結(jié)算義務(wù)或授予本企業(yè)職工的是 其本身權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；承受效勞企業(yè)具有結(jié)算義務(wù)且授予本企業(yè)職工的是企業(yè)集團(tuán)其他企業(yè)權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理。2、從解釋4號(hào)的規(guī)定來(lái)看，國(guó)準(zhǔn)那么也將大股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓 IPO企業(yè)股份給高管、 核心技術(shù)人員這一

14、交易作為股份支付來(lái)處理。3、此外，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部于 2021年2月17日印發(fā)的?上市公司執(zhí)業(yè)企業(yè) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么監(jiān)管問(wèn)題解答?2021第1期中也規(guī)定：上市公司大股東將其持有的其 他公司的股份按照合同約定價(jià)格低于市價(jià)轉(zhuǎn)讓給上市公司的高級(jí)管理人員，該項(xiàng)行為的實(shí)質(zhì)是股權(quán)鼓勵(lì)，應(yīng)該按照股份支付的相關(guān)要求進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。根據(jù)?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第11號(hào)一一股份支付?與應(yīng)用指南，對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉與職工 的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值記入本錢費(fèi)用和資本公積，不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)。二第二種形式的股權(quán)鼓勵(lì)對(duì)于第二種的股權(quán)鼓勵(lì)，其完全符合CAS11和IFRS2關(guān)于股份支付的定義，不再 贅述。三、公允價(jià)

15、值1、按照PE投資者入股的價(jià)格：如果沒(méi)有PE投資者或者說(shuō)屢次PE投資的價(jià)格不一致根據(jù)哪個(gè)價(jià)格呢？沒(méi)有 PE投資那就再找別的標(biāo)準(zhǔn)，如果是屢次投資價(jià) 格不一致，你是按照投資的最高價(jià)格還是離員工入股時(shí)間最近的價(jià)格呢？就算是公允價(jià)值沒(méi)有了爭(zhēng)議，那么戰(zhàn)略投資價(jià)格就公允嗎？因?yàn)樵谕獠客顿Y者進(jìn)入IPO企業(yè)時(shí)，會(huì)給企業(yè)提供幫助或附帶一些條件， 提供幫助的情況如外部投資者為企 業(yè)的IPO提供咨詢效勞、引入主要供給商作為企業(yè)股東以保障原材料的供給等 等；附帶條件的情況如如對(duì)賭條款、業(yè)績(jī)承諾、IPO失敗的退出條款等等。而這 些幫助或者條款在很大程度上影響了其增資價(jià)格的上下。因此，將外部投資者的進(jìn)入價(jià)格作為公允價(jià)值也

16、不一定適宜。2、按照賬面每股凈資產(chǎn)：這個(gè)觀點(diǎn)好似并沒(méi)有得到很多人的認(rèn)可，由于目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么采用的是以歷史本錢為主的計(jì)量屬性， 一般情況下，賬面每股凈資產(chǎn) 不能反映每股市場(chǎng)價(jià)值，因此以賬面每股凈資產(chǎn)作為公允價(jià)值可能不妥當(dāng)。不過(guò) 從股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的角度，稅務(wù)局納稅調(diào)整的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)就是每股凈資產(chǎn)。 當(dāng) 然，如果就是沒(méi)有PE投資價(jià)格的話，還有一個(gè)選擇那就是每股凈資產(chǎn)的評(píng)估值。3、 按照每股凈資產(chǎn)評(píng)估值：在確定資產(chǎn)公允價(jià)值的實(shí)務(wù)操作中，很多情況下會(huì)依賴評(píng)估。因此將每股凈資產(chǎn)的評(píng)估值作為公允價(jià)值， 不失為一種方法；但 由于評(píng)估值僅僅是交易雙方確定價(jià)格的依據(jù)， 從理論上講并非一種嚴(yán)格意義上的 公允價(jià)值。

17、但是，是不是需要對(duì)該價(jià)格確實(shí)定進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估？如果需要那么評(píng)估 的模型怎樣確定呢，由于采用的評(píng)估方法重置本錢法和收益法不同評(píng)估結(jié)果 亦會(huì)存在較大差異，從而導(dǎo)致IPO企業(yè)會(huì)根據(jù)結(jié)果去選擇評(píng)估方法，存在較大的 操縱空間？如果采用發(fā)行人整體變更時(shí)的評(píng)估報(bào)告是否適宜？如果評(píng)估搞搞較 之賬面凈資產(chǎn)增值率并不高是否合理？4、采用估值模型：對(duì)于估值模型，國(guó)尚無(wú)運(yùn)用的先例，也無(wú)成熟的估值模型可以參考。這個(gè)幾乎就沒(méi)有可行性，就算是采用了那會(huì)更加混亂。四、是否攤銷1、根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?股份支付?第五條規(guī)定：授予后立即可行權(quán)的換取職工 效勞的以權(quán)益結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日按照權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān) 本錢或費(fèi)

18、用，相應(yīng)增加資本公積。2、目前擬上市公司股權(quán)鼓勵(lì)主要采取存量轉(zhuǎn)讓和增量發(fā)行兩種方式，都不屬于 股票期權(quán)疇，即使是屬于限制性股票，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么規(guī)定，股份支付費(fèi)用也是直 接進(jìn)入當(dāng)期損益。但是，上市公司實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)的有關(guān)費(fèi)用是可以在鼓勵(lì)期間進(jìn) 行攤銷的，那么如果公司與股權(quán)鼓勵(lì)對(duì)象約定效勞年限， 如股權(quán)轉(zhuǎn)讓后假設(shè)干年不 能離職，其涉與的股份支付費(fèi)用是在授予日一次計(jì)入費(fèi)用，還是在效勞年限分?jǐn)偅课?、面臨困難1、公允價(jià)值難以取到如上所述，由于其公允價(jià)值難以取得，導(dǎo)致可計(jì)量性存在較大問(wèn)題。而根據(jù)?企 業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么一一根本準(zhǔn)那么?，可靠計(jì)量是確認(rèn)會(huì)計(jì)要素資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi) 用的先決條件。因此，要將股份支付的

19、會(huì)計(jì)處理運(yùn)用于IPO企業(yè)的股權(quán)鼓勵(lì)事 項(xiàng)，首要問(wèn)題是解決其可計(jì)量性問(wèn)題， 即公允價(jià)值如何確定的問(wèn)題。如果這一問(wèn) 題不能得到很好解決，對(duì)IPO企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理將會(huì) 存在很大問(wèn)題。2、比擬容易進(jìn)行躲避如果對(duì)IPO企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付的會(huì)計(jì)處理，IPO企業(yè)有方法通過(guò)修 改價(jià)格條款如提高合同轉(zhuǎn)讓價(jià)格，但實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格要低于合同轉(zhuǎn)讓價(jià)格，來(lái) 躲避確認(rèn)股份支付的費(fèi)用；或者說(shuō) PE入股價(jià)格實(shí)際很高但是入賬價(jià)格很低的方 式來(lái)躲避。因此，如果強(qiáng)行規(guī)定IPO企業(yè)的股權(quán)鼓勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付處理， 實(shí) 際意義也不大。六、幾點(diǎn)建議1、如果以評(píng)估后的每股凈資產(chǎn)作為公允價(jià)值，鑒于評(píng)估方法不同導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果 會(huì)存在較大差異，建議能明確評(píng)估方法，以減少企業(yè)操縱的空間。此外，還建議 規(guī)定評(píng)