全面解讀上市公司的財務報表

1、全面解讀上市公司的財務報表 如何進行財務分析上市公司的財務報表是公司的財務狀況、 經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映， 是投資者了 解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。了解股份公司在對一個公司進行投資之前， 首先要了解該公司的下列情況： 公司所屬行 業(yè)及其所處的位置、 經(jīng)營范圍、 產(chǎn)品及市場前景； 公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量； 公司的經(jīng) 營狀況， 尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn)； 公司股票的歷史及目前價格的橫向、 縱向比較情況財務報表各項指標 營利能力比率指標分析 營利公司經(jīng)營的主要目的， 營利比率是對投資者最為重要的指標。 檢驗營利能力的指標 主要有：1資產(chǎn)報酬率也叫投

2、資盈利率，表明公司資產(chǎn)總額中平均每百元所能獲得的純利潤， 可用以衡量投資資源所獲得的經(jīng)營成效，原則上比率越大越好。資產(chǎn)報酬率=（稅后利潤-平均資產(chǎn)總額）X10 0%式中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額 ）藝2. 股本報酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。股本報酬率=（稅后利潤一股本）X10 0%式中股本指公司光盤按面值計算的總金額， 股本報酬率能夠體現(xiàn)公司股本盈利能力的大 小。原則上數(shù)值越大約好。3 股東權(quán)益報酬率又稱為凈值報酬率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。股東權(quán)益報酬率=（稅后利潤優(yōu)先股股息）+股東權(quán)益）X10 0% 股東權(quán)益或

3、股票凈值、普通股帳面價值或資本凈值， 是公司股本、 公積金、留存收益等 的總和。股東權(quán)益報酬率表明表明普通股投資者委托公司管理人員應用其資金所獲得的投資 報酬，所以數(shù)值越大越好。4每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤與普通股股數(shù)的比率。每股盈利=（稅后利潤-優(yōu)先股股息）+普通股總股數(shù)） 這個指標表明公司獲利能力和每股普通股投資的回報水平，數(shù)值當然越大越好。5 每股凈資產(chǎn)額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：每股凈資產(chǎn)額=（股東權(quán)益）+股本總數(shù)）這個指標放映每一普通股所含的資產(chǎn)價值， 即股票市價中有實物作為支持的部分。 一般 經(jīng)營業(yè)績較好的公司的股票，每股凈資產(chǎn)額必然高于其票面價值。6 營業(yè)純益率

4、指公司稅后利潤與營業(yè)收入的比值，表明每百元營業(yè)收入獲得的收益。營業(yè)純益率=（稅后利潤一營業(yè)收入）X10 0% 數(shù)值越大，說明公司獲利的能力越強。7市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現(xiàn)價與每股股票稅后盈利的比值。市盈率=（每股股票市價）+每股稅后利潤） 市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率 （1）使用上年實際實現(xiàn)的稅后利潤為標準進行計 算，市盈率 （2）使用當年的預測稅后利潤為標準進行計算。市盈率是估算投資回收期、 顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數(shù)據(jù)。 原則上說數(shù) 值越小越好。償還能力比率指標分析 對于投資者來說，公司的償還能力指標是判定投資安全性的重要依據(jù)。1短期債務清償能力比率 短期債務

5、清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種： 流動比率=（流動資產(chǎn)總額）+流動負債總額） 流動比率表明公司每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償付保證，比率較大， 說明公司對短期債務的償付能力越較強。速動比率=（速度資產(chǎn)）+流動負債）速動比率也是衡量公司短期債務清償能力的數(shù)據(jù)。 速動資產(chǎn)是指那些可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn) 金來償付流動負債的流動資產(chǎn)， 所以這個數(shù)字比流動比率更能夠表明公司的短期負債償付能 力。流動資產(chǎn)構(gòu)成比率=（每一項流動資產(chǎn)額）+流動資產(chǎn)總額）流動資產(chǎn)由多種部分組成， 只有變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)占有較大比例時企業(yè)的償債能力 才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。2長期債務清償

6、能力比率 長期債務是指一年期以上的債務。 長期償債能力不僅關(guān)系到投資者的安全， 還反映公司 擴展經(jīng)營能力的強弱。股東權(quán)益對負債比率=（股東權(quán)益總額 觀債總額）X10 0% 股東權(quán)益對負債比率表明每百元負債中， 有多少自有資本作為償付保證。 數(shù)值越大， 表 明公有足夠的資本以保證償還債務。負債比率=（負債總額P總資產(chǎn)凈額）X10 0%負債比率又叫作舉債經(jīng)營比率， 顯示債權(quán)人的權(quán)益占總資產(chǎn)的比例， 數(shù)值較大， 說明公 司擴展經(jīng)營的能力較強，股東權(quán)益的運用越充分，但債務太多，會影響債務的償還能力。產(chǎn)權(quán)比率=（股東權(quán)益總額 憂、資產(chǎn)凈額）X10 0% 產(chǎn)權(quán)比率又稱股東權(quán)益比率，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比

7、重。固定比率=（股東權(quán)益錮定資產(chǎn)）X10 0%固定比率表明公司固定資產(chǎn)中有多少是用自有資本購置的， 一般認為這個數(shù)值應在10 0%以上。固定資產(chǎn)對長期負債比率=（固定資產(chǎn)T長期負債）X10 0% 固定資產(chǎn)對長期負債比率表明固定資產(chǎn)中來自長期債款的比例。 一般認為， 這個數(shù)值應 在100%以上，否則，債權(quán)人的權(quán)益就難于保證。3成長性比率指標分析 成長性，是指公司通過擴展經(jīng)營具有不斷發(fā)展的能力。利潤留存率=（稅后利潤一已發(fā)股利）+稅后利潤） 利潤留存率越高表明公司的發(fā)展后勁越足。再投資率=（資本報酬率）（股東盈利保留率） 再投資率又稱內(nèi)部成長率，表明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數(shù)值大說明擴

8、展經(jīng)營能力強。4效率比率指標分析 效率比例是用來考察公司運用其資產(chǎn)的有效性及經(jīng)營效率的指標。存貨周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)成本）說平均存貨額） 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)快，公司控制存貨的能力強，存貨成本低，經(jīng)營效率 高。應收帳款周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入）+應收帳款平均余額） 應收帳款周轉(zhuǎn)率表明公司收帳款效率。數(shù)值大，說明資金運用和管理效率高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入）+平均固定資產(chǎn)余額）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來檢測公司固定資產(chǎn)的利用效率，數(shù)值越大，說明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速 度越快固定資產(chǎn)閑置越少。財務報表簡要閱讀法按規(guī)定，上市公司必須把中期上半年財務報表和年度財務報表公開發(fā)表，投資 者可從有關(guān)報刊上獲得上市公司的中期

9、和年度財務報表。閱讀和分析財務報表雖然是了解上市公司業(yè)績和前景最可靠的手段，但對于一 般投資者來說，又是一件非?？菰锓彪s的工作。 比較實用的分析法， 是查閱和比較下列 幾項指標。查看主要財務數(shù)據(jù)1主營業(yè)務同比指標主營業(yè)務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過的，表明成長性良好，下降幅度超過20的，說明主營業(yè)務滑坡 .2凈利潤同比指標這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20,一般是成長性好的公司 ,可作為重點觀察對象。3查看合并利潤及利潤分配表凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公 司。如果凈利潤同比增長 20，而主營業(yè)務收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主 營業(yè)務以外的收入， 應查明

10、收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點， 以判斷公司 未來的發(fā)展前景。4 主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤三主營業(yè)務收入）X100 %主要反映了公司在該主營業(yè)務領域的獲利能力， 必要時可用這項指標作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比 較。以上指標可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進行對比，選擇實力更強的作為投資對 象。查看“重大事件說明”和“業(yè)務回顧”這些欄目中經(jīng)常有一些信息， 預示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力， 值得分析驗證。查看股東分布情況從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果 股東中又不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。查看董事會的持股數(shù)量董事長和總經(jīng)理持

11、股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業(yè)績 一般都比較好；相反，如果董事長和總經(jīng)理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就 應慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。查看投資收益和營業(yè)外收入一般來說，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經(jīng)營未必產(chǎn)生多元化的 利潤。如何進行財務分析財務分析是一項并不困難、但卻挺花時間的工作。對大多數(shù)投資者來說，財務分 析的真正困難并不在于時間或精力的消耗，而是主要體現(xiàn)在以下兩個方面：（1）不知從何入手；（ 2）難以就指標的計算結(jié)果作出定性結(jié)論。為了使一般投資者能夠更好地 運用這一工具，我們將從分析心理和基本方法的角度來介紹一些重要的預備知識。首先， 財

12、務分析必須基于客觀立場， 而以下幾種心態(tài)是投資者應當戒除的： （1） 畏難情緒。 實際上， 大多數(shù)上市公司的財務狀況和經(jīng)營成果變動趨勢都是可以通過公開 資料加以把握的，即使是受到精心操縱的財務數(shù)據(jù)也會留下各種蛛絲馬跡；（ 2）“有罪推定 ”。在進行財務分析之前，我們不能預設任何公司存在會計造假問題。企業(yè)的財務 狀況是否存在異常跡象， 只有經(jīng)過謹慎的分析過程才能定論。 這種心理容易導致具有強 烈傾向性的錯誤結(jié)論；（ 3 ）刻意迎合市場熱點。在送配題材大受炒作的時期，曾經(jīng)有 投資者專門尋找那些盤子不大但公積金水平較高的公司， 并獲取了一些收益。 應當指出， 這類分析手法雖然涉及部分財務數(shù)據(jù)， 但卻

13、與企業(yè)整體財務風險的估計無關(guān)， 而且效果 往往是暫時的。 正確的財務分析思路應當全面涵蓋企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果的各個重要 方面。其次，財務分析的重心在于企業(yè)管理發(fā)展戰(zhàn)略的把握，而并非局限于財務數(shù)據(jù)、 比率本身。這一中心思想在具體財務分析程序中，大致體現(xiàn)為以下要點：（1 ）對陌生公司開始進行分析時， 投資者最好養(yǎng)成先瀏覽企業(yè)歷年的財務報告文字內(nèi)容和報表附注 的習慣，以把握企業(yè)最新的動向和趨勢，而不要馬上陷入財務數(shù)據(jù)所構(gòu)成的迷宮之內(nèi)； （2）重視長期趨勢。僅僅針對某一年度比較報表的分析往往很難說明問題。從技術(shù)上來看， 投資者至少需要觀察企業(yè)三年以上的會計期間，才能有把握地判斷其財務趨勢的變動情況。

14、（ 3）靈活運用結(jié)構(gòu)分析方法。結(jié)構(gòu)分析的含義是指在共同對比基礎上，將 財務報表上所有項目的數(shù)字關(guān)系轉(zhuǎn)換為結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。 該方法對于深入研究企業(yè)經(jīng)營細 節(jié)的變動情況十分有效；（ 4 ）將企業(yè)的財務分析數(shù)據(jù)與其競爭對手、同類企業(yè)或整個 行業(yè)平均的相應表現(xiàn)進行對比。 比較范圍包括當期比較和歷史的多期比較， 比較的基礎 可以是單個比率或比率集合， 也可以是報表項目的結(jié)構(gòu)關(guān)系或項目發(fā)展趨勢， 在此基礎 上方可得出正確的財務分析結(jié)論。財務成本管理公式大全1、 利率 =純粹利率 +通貨膨脹附加率 +風險附加率2、流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債3、速動比率 =（流動資產(chǎn) - 存貨） /流動負債4、 保守速動

15、比率=（現(xiàn)金+短期證券+應收票據(jù)+應收賬款凈額）/流動負債5、營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷售成本 /平均存貨 其中：平均存貨 =（存貨年初數(shù) +存貨年末 數(shù)） /2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/存貨周轉(zhuǎn)率 = （平均存貨 *360 ） /銷售成本7、 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =銷售收入 /平均應收賬款 其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應收賬款是未扣除壞賬準備的金額 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應收賬款周轉(zhuǎn)率 =（平均應收賬款 *360 ） /主營業(yè)務收入凈額8、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）= 銷售收入 /平均流動資產(chǎn)9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均資

16、產(chǎn)總額10、資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額11、產(chǎn)權(quán)比率 =負債總額 /所有者權(quán)益12、有形凈值債務率 =負債總額 /（股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈值 ）13、已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費用14、銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 *100%15、銷售毛利率 =（ 銷售收入 -銷售成本 ）/銷售收入 *100%16、資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /平均資產(chǎn)總額17、凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均凈資產(chǎn) （或年末凈資產(chǎn) ）*100% 或銷售凈利率 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率*權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)凈利率 *權(quán)益乘數(shù)18、權(quán)益乘數(shù) =平均資產(chǎn)總額 /平均所有者權(quán)益總額 =1/（ 1-資產(chǎn)負債率）19、 平均發(fā)行在外普通

17、股股數(shù)=刀發(fā)行在外的普通股數(shù)*發(fā)行在在外的月份數(shù)）/1220、 每股收益 =凈利潤 /年末普通股份總數(shù) =（凈利潤 -優(yōu)先股利 ）/（ 年末股份總數(shù) -年末優(yōu)先 股數(shù) ）21 、市盈率 =普通股每市價 /每股收益22、每股股利 =股利總額 /年末普通股總數(shù)23、股票獲利率 =普通股每股股利 /每股市價24、市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn)25、股利支付率 =普通股每股股利 /普通股每股凈收益 *100%26、股利保障倍數(shù) =股利支付率的倒數(shù) =普通股每股凈收益 /普通股每股股利27、留存盈利比率 =（凈利潤 -全部股利 ）/凈利潤 *100%28、每股凈資產(chǎn) =年末股東權(quán)益 （扣除優(yōu)先股 ）/

18、年末普通股數(shù)29、現(xiàn)金到期債務比 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 /本期到期的債務 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 /（到期長期債 務+應付票據(jù)）30、現(xiàn)金流動負債比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /流動負債31 、現(xiàn)金債務總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金流入 /債務總額32、銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /銷售額33、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股數(shù)34、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /全部資產(chǎn) *100%35、現(xiàn)金滿足投資比 =近 5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /近 5 年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股 利之和36、現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 /每股現(xiàn)金股利37、 凈收益營運指數(shù) =經(jīng)營凈收益 /凈收益=（凈收益 -非

19、經(jīng)營收益 ）/凈收益38、 現(xiàn)金營運指數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈收益 /經(jīng)營所得現(xiàn)金 （=凈收益 -非經(jīng)營收益 +非付現(xiàn)費用 ）39、外部融資額=（資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比 廣新增銷售額-銷售凈利率x（1-股利 支付率 ）x 預測期銷售額 或=外部融資銷售百分比 *新增銷售額40、 銷售增長率 =新增額 /基期額 或=計劃額/基期額-141、新增銷售額 =銷售增長率 *基期銷售額42、 外部融資增長比 =資產(chǎn)銷售百分比 -負債銷售百分比 -銷售凈利 *（1+ 增長率）/增長 率*（1-股利支付率 ） 如為負數(shù)說明有剩余資金43、可持續(xù)增長率 =銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *收益留存率 * 期初權(quán)益

20、期末總資產(chǎn)乘數(shù) 或=銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *收益留存率 *期末權(quán)益乘數(shù) /（1- 銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 *收益留存率 * 期末權(quán)益乘數(shù) ）P現(xiàn)值i利率I利息S 終值nT時間r名義利率 M 每年復利次數(shù)44、復利終值 S=P（S/P,i,n） 復利現(xiàn)值 P=S（P/S,i,n）45、 普通年金終值：S=A （1+i） An-1/i 或=A （S/A , i, n）46、年償債基金： A=S*i/ （ 1+i）An-1或=S（ A/S，i，n）47、 普通年金現(xiàn)值：P=A1-（1+i）A-n/i或=A （ P/A，i，n）48、 投資回收額：A=Pi/1-（1+i）A-n或=P（

21、A/P，i，n）49、 預付年金的終值：S=A （ 1+i） a（n+1） -1/i 或=A （ S/A，i，n +1） -150、 預付年金的現(xiàn)值：P=A【1-（1+i）A-（n-1）/i 】+1 或： A（P/A， i， n-1） +151、 遞延年金現(xiàn)值：一：P=A （P/A， i， n+m） -（P/A， i， m） 二、 P=A（P/A， i， n） *（P/F， i， m） m 遞延期數(shù)52、 永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i 年金 =年金現(xiàn)值 /復利現(xiàn)值53、 名義利率與實際利率的換算：i=（1+r/mFm-1式中：r為名義利率；m為年復利次 數(shù)54、 債券價值：分期付息，到期還本=利息

22、年金現(xiàn)值 +本金復利現(xiàn)值 純貼現(xiàn)=面值/（1+必要報酬率 ）An （面值到期一次還本付息的按本利和支付 ）平息債券=年付利息/年付息次數(shù)（P/A,必要報酬率/次數(shù)，次數(shù)*年數(shù)）+（P/S,必要報酬率/次 數(shù),次數(shù)*年數(shù)） 永久債券 =利息額/必要報酬率55、債券購進價格 =每年利息 *年金現(xiàn)值系數(shù) +面值*復利現(xiàn)值系數(shù)56、債券到期收益率 =利息+（本金-買價）/年數(shù)/（本金+買價）/2V 股票價值 P市價g 增長率 D 股利R 預期報酬率 Rs 必要報酬率t 第幾 年股利57、 股票一般模式：P=S Dt/（1+Rs）At零成長股票：P=D/Rs固定成長：P=S D0*（1+g）A"

23、;（1+Rs）At=D0*（1+g）/Rs -g=D1/Rs-g58、 總報酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P+資本利得/P59、預期報酬率 =（D1/P）+g60、 期望值：、方差： 標準方差：61、 證券組合的預期報酬率 =工某種證券預期報酬率*該種證券在全部金額中的比重）m-證券種類 A-某證券在投資總額中的比例j種與種證券報酬率的協(xié)方差-j種與種報酬率之間的預期相關(guān)系數(shù)Q-某種證券的標準差證券組合的標準差：62、總期望報酬率 =投資于風險組合的比例 *風險組合期望報酬率 +投資于無風險資產(chǎn)的 比例 * 無風險利率 總標準差 =Q* 風險組合標準差63、資本資產(chǎn)定價模型：64、

24、證券市場線：個股要求收益率Ki=無風險收益率 Rf+（平均股票要求收益率m-Rf）65、 貼現(xiàn)指標：凈現(xiàn)值 =現(xiàn)金流入現(xiàn)值 -現(xiàn)金流出現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù) =現(xiàn)金流入現(xiàn)值 /現(xiàn)金流 出現(xiàn)值內(nèi)含報酬率：每年流入量相等 原始投資 /每年相等現(xiàn)金流入量 =（P/A,i,n） 不等時用試誤 法66、 非貼現(xiàn)指標：回收期不等或分幾年投入=n+n 年未回收額 /n+1 年現(xiàn)金流出量相等時 同內(nèi)含會計收益率 =年均凈收益 /原始投資額67、 投資人要求的收益率 （資本成本 ）=債務比重 *利率*（1-所得稅 ）+所有者權(quán)益比重 *權(quán)益 成本68、 固定平均年成本 =（原值+運行成本 -殘值）/使用年限 或=（原值

25、 +運行成本現(xiàn)值之和 -殘 值現(xiàn)值 ）/年金現(xiàn)值系數(shù)69、營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 -付現(xiàn)成本 -所得稅 =稅后凈利潤 +折舊=收入（1-所得稅 ）-付現(xiàn) 成本 （1-所得稅 ）+折舊 *稅率70、 調(diào)整現(xiàn)金流量法：調(diào)后凈現(xiàn)值=E a*現(xiàn)金流量期望值/（1 +無風險報酬率）代a-肯定 當量71、 風險調(diào)整折現(xiàn)率法：調(diào)后凈現(xiàn)值=刀預期現(xiàn)金流量/（1 +風險調(diào)整折現(xiàn)率）At 投資者要求的收益率 =無風險報酬率 +B *（ 市場平均報酬率 -無風險報酬率 ） 項目要求的收益率 =無風險報酬率 +項目的 B *（市場平均報酬率 -無風險報酬率 ）72、 凈現(xiàn)值 =實體現(xiàn)金流量 /實體加權(quán)平均成本 -原

26、始投資 =股東現(xiàn)金流量 /股東要求的平 均率 -股東投資73、B權(quán)益=B資產(chǎn)*（1+負債/權(quán)益）B資產(chǎn)=B權(quán)益/（1 +負債/權(quán)益）74、現(xiàn)金返回線 R= 上限=3*現(xiàn)金返回線 -2*下限75、收益增加 =銷量增加 *單位邊際貢獻76、 應收賬款應計利息 =日銷售額 *平均收現(xiàn)期 *變動成本率 *資本成本平均余額 =日銷售額 * 平均收現(xiàn)期 占用資金 =平均余額 * 變動成本率77、折扣成本增加 =新銷售水平 *新折扣率 * 享受折扣比例 -舊銷售水平 * 舊折扣率 *享受折 扣的顧客比例78、訂貨成本 =訂貨固定成本 +年需要量 /每次進貨量 * 每次訂貨變動成本取得成本 = 訂貨成本 +購

27、置成本 =訂貨固定成本 + 訂貨變動成本 +購置成本儲存成本 = 儲存固定成本 +儲存單位變動成本 *每次進貨量 /2存貨總成本 = 取得成本 +儲存成本 +缺貨成本K 每次訂貨成本D 總需量 Kc 單位儲存成本N 訂貨次數(shù)u 單價p日送貨量 d 日耗用量79、 經(jīng)濟訂貨量(QA*)=總成本=最佳訂貨次數(shù)(NA*)=D/QA*經(jīng)濟訂貨量占用資金=QA*/2*u最佳訂貨周期=1/NA*陸續(xù)進貨的 QA*= 總成本 =80、 再訂貨點 =交貨時間 *平均日需求量 +保險儲備 缺貨量=交貨時間 *平均日需求量 保險儲備總成本 =缺貨成本 +保險儲備成本 =單位缺貨成本 *缺貨量 *N+ 保險儲備 *

28、Kc81、放棄現(xiàn)金折扣的成本 =CD/( 1-CD)x( 360/N x 100%)式中：CD為現(xiàn)金折扣的百分 比； N 為失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)，等于信用期與折扣期之差82、實際利率 =名義利率 /1 -補償性余額或 =利息/本金83、 債券發(fā)行價格=面值/(1 +市場利率 川+ 2利息/(1 +市場利率 川)=面值現(xiàn)值+利息年金 現(xiàn)值84、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率 =債券面值 /轉(zhuǎn)換價格85、 發(fā)放股票股利后的每股收益(市價)=發(fā)放前每股收益 (市價)/(1+股票股利發(fā)放率)86、 銀行借款成本：Ki=l(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f) 或=i(1-T)(當 f 忽略

29、不計時)式中：Ki-銀行借款成本；I-年利息；L-籌資總額；T-所得稅稅率；i利率；f-籌資費率考慮時間價值的稅前成本(K) : L(1-F)= 2 l/(1+K)At+本金/(1+K)an稅后成本 =稅前成本 *(1-T)87、 債券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f) 式中：Kb-債券成本；I-每利息；T-所得稅稅率；B-面值；i-票面利率；B0-籌資額(按發(fā)行價格)；f-籌資費率88、 留存收益成本：股利增長模型=本年股利(1+g)/市價+g風險溢價法=債務成本+風險 溢價資本資產(chǎn)定價模型=無風險報酬率+B(平均風險必要報酬率-無風險報酬率)89、

30、 普通股成本=D1/P(1-f)+g 式中：D1-第1年股利；V0-市價；g-年增長率90、 籌資突破點 =可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比 重91、 加權(quán)平均資金成本：Kw=工Wj*Kj式中：Kw為加權(quán)平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本92、籌資總額分界點 =TFi/Wi式中： TFi 為第 i 種籌資方式的成本分界點； Wi 為目標資金結(jié)構(gòu)中第 i 種籌資方式所占 比例P-單價V-單位變動成本 F-總固定成本 S-銷售額VC-總變動成本 Q-銷售量N-普通股 數(shù)93、經(jīng)營杠桿 DOL=Q(P-V)/Q(P-V)-F=(S-VC

31、)/(S-VC-F)財務杠桿 DFL=EBIT/ (EBIT-I ) 總杠桿 DCL=DOL*DFL SF 償債基金94、 每股收益無差別點：(EBIT1-I1 )(1-T)-SF/N1= (EBIT2-I2 )(1-T)-SF/N2當 EBIT 大于無差別點時，負債籌資有利；當 EBIT 小于無差別點時，普通股集籌資有 利95、總價值(V)=股票價值(S)+債券價值(B)S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks- 權(quán)益資本成本 (按資本資產(chǎn)模型計算 )加權(quán)平均資本成本 =稅前債務資本成本 *(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)或=個別資本成本*個別資本占全部資本的比重)96、 材料分配

32、率 =材料實際總消耗量或?qū)嶋H成本/產(chǎn)品材料定額銷量或定額成本之和 人工(制造費用 )分配率 =生產(chǎn)工人工資 (制造費用 )總額/各產(chǎn)品實用 (定額、機器 )工時之和 輔助生產(chǎn)單位成本 =輔助費用總額 /產(chǎn)品或勞務總量 (不含對輔助各車間提供的產(chǎn)品或勞 務)各受益車間、產(chǎn)品、部門應分配的費用 =輔助生產(chǎn)的單位成本 *耗用量97、 在產(chǎn)品約當產(chǎn)量 =在產(chǎn)品數(shù)量 *完工程度 產(chǎn)成品成本 =單位成本 *產(chǎn)成品產(chǎn)量 單位成本 =月初在產(chǎn)品成本 +本月生產(chǎn)費用 /(產(chǎn)成品產(chǎn)量 +月末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量 ) 月末在產(chǎn)品成本 =單位成本 *約當產(chǎn)量98、月末在產(chǎn)品成本 =在產(chǎn)品數(shù)量 *在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成

33、本 =(月初在產(chǎn)品成本 +本月費用 )-月末在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品單位成本 =產(chǎn)成品總成本 /產(chǎn)成品產(chǎn)量99、材料分配率 =（ 月初在產(chǎn)品實際成本 +本月投入的實際成本 ）/（完工產(chǎn)品定額材料成本 + 月末在產(chǎn)品定額成本 ）工資分配率 =（月初在產(chǎn)品實際工資 +本月投入的實際工資 ）/（完工產(chǎn)品定額工時 +月末在 產(chǎn)品定額工時 ）在產(chǎn)品應分配的材料 （工資 ）成本=在產(chǎn)品定額材料 （工資 ）成本*材料 （工資）分配率 完工產(chǎn)品應分配的材料 （工資）成本=完工產(chǎn)品定額材料 （工資）成本 *材料（工資）分配率100、聯(lián)產(chǎn)品成本售價法：某產(chǎn)品成本=某產(chǎn)品銷售價格 / 銷售價格總額實物數(shù)量法：單位數(shù)量 （

34、重量）成本=聯(lián)合成本 /各聯(lián)產(chǎn)品的總數(shù)量 （總重量 ）101、利潤 =單價 *銷量 -單位變動成本 *銷量 -固定成本或 =安全邊際率 * 邊際貢獻率102、邊際貢獻 =銷售收入 -變動成本 單位邊際貢獻 =單價 -單位變動成本 邊際貢獻率 =邊際貢獻 /銷售收入 =單位邊際貢獻 /單價 變動成本率 = 變動成本 /銷售收入 =單位變動成本 /單價變動成本率 +邊際貢獻率 =1 盈虧點作業(yè)率 +安全邊際率 =1103、加權(quán)平均邊際貢獻率 =各產(chǎn)品邊際貢獻之和 /各產(chǎn)品銷售收入之和 *100% 或=工各產(chǎn)品邊際貢獻率*各產(chǎn)品占總銷售額的比重）104、 保本量 =固定成本 /單位邊際貢獻 保本額

35、=固定成本 /邊際貢獻率盈虧點作業(yè)率 =保本量 /正常銷售量 （或銷售額 ） 正常銷售額 =保本額+安全邊際105、安全邊際 =正常銷售額 -保本額 安全邊際率 =安全邊際 *正常銷售額 （實際訂貨額 ） 銷售利潤率 =安全邊際第 *邊際貢獻率106、敏感系數(shù) =目標值 （利潤 ）變動率 /參數(shù)變動率107、材料價差 =實際數(shù)量 *（ 實際價格 -標準價格 ） 材料數(shù)差 =（實際數(shù)量 -標準數(shù)量 ）*標準 價格108、工資率差 =實際工時 *（ 實際工資率 -標準工資率 ） 人工效率差 =（實際工時 -標準工 時）*標準工資率109、 制造費用標準分配率 =制造費用預算總額 /直接人工標準總工

36、時費用標準成本 =直 接人工標準工時 *標準分配率變動制造費用耗費差 =實際工時 *（實際分配率 -標準分配率 ） 效率差 =（實際工時 -標準工 時）*標準分配率110、固定制造費用耗費差 =固定制造費用實際數(shù) -預算數(shù)能量差 =預算數(shù) -標準成本 =（生產(chǎn)能量 -實際產(chǎn)量標準工時 ）* 標準分配率閑置能量差 =（生產(chǎn)能量 -實際工時 ）* 標準分配率 率差 =（實際工時 -實際產(chǎn)量標準工時 ）* 標準分配率111、部門邊際貢獻 =收入 -變動成本 -可控固定成本 -不可控固定成本 部門稅前利潤 =部 門邊際貢獻 -管理費用112、投資報酬率 =部門邊際貢獻 /資產(chǎn)額 剩余收益 =部門邊際貢

37、獻 -部門資產(chǎn) * 資本成本113、營業(yè)現(xiàn)金流量 =年現(xiàn)金收入 -支出 現(xiàn)金回收率 =營業(yè)現(xiàn)金流量 /平均總資產(chǎn) 剩余現(xiàn) 金流量 =經(jīng)營現(xiàn)金流入 -部門資產(chǎn) * 資本成本會計報表分析指標體系主要有償債能力分析指標、 營運能力分析指標、 盈利 能力分析指標和資本變動分析指標。（一）償債能力分析 常用的償債能力分析指標有流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率。1、流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債2、速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 其中：速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去存貨和預付費用后的余額。 流動比率和速動比率都是反映企業(yè)短期償債能力的指標。 一般說來， 這兩個 比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力

38、亦越強；反之則反。一 般認為流動比率應在 2：1 以上，速動比率應在 1：1 以上。流動比率 2：1，表 示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍， 即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)， 也能保 證全部的流動負債得到償還；速動比率 1：1，表示現(xiàn)金等具有即時變現(xiàn)能力的 速動資產(chǎn)與流動負債相等， 可以隨時償付全部流動負債。 當然， 不同行業(yè)經(jīng)營情 況不同，其流動比率和速動比率的正常標準會有所不同。 應當說明的是， 這兩個 比率并非越高越好。 流動比率過高， 即流動資產(chǎn)相對于流動負債太多， 可能是存 貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資 產(chǎn)相對于流動負債太多， 說明現(xiàn)金持有太多。 企業(yè)的存貨積壓， 說明企業(yè)經(jīng)營不 善，存貨可能存在問題；現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)不善理財， 資金利用效率過低。3、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100% 資產(chǎn)負債率