(企業(yè)融資)物流企業(yè)融資障礙及對策

1、物流企業(yè)融資障礙及對策面臨日益激烈的行業(yè)競爭和國外同行的壓力， 我國物流企業(yè)必須從傳 統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)變，企業(yè)規(guī)模也將向大型化和國際化的方向發(fā) 展。物流企業(yè)的轉(zhuǎn)型需要大量的資金支持， 從我國物流企業(yè)現(xiàn)狀來看， 大規(guī)模的資金需求依靠物流企業(yè)自身是難以籌集的， 而通過資本市場 或者金融機構(gòu)籌集資金存在重重障礙。 筆者在分析物流企業(yè)自身因素 和體制因素對融資影響的基礎(chǔ)上， 提出完善我國物流企業(yè)融資機制的 建議。我國物流企業(yè)融資障礙分析 1物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低下，資產(chǎn)信用不足。造成我國物流企業(yè)效益低下的原因是多方面的，我們認(rèn)為主要有 兩個方面：一是政策性因素。在計劃經(jīng)濟(jì)時期，物流行業(yè)執(zhí)行國家指 令、實

2、行政策性經(jīng)營，充當(dāng)政府調(diào)劑物資的運輸工具，在其運行過程 中，形成大量政策性負(fù)債， 經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變后，國家財政對物流企業(yè)政 策性負(fù)債沒有進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a貼。二是自身因素。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中， 部分物流企業(yè)沒有適時轉(zhuǎn)換經(jīng)營角色， 缺乏競爭意識， 自身發(fā)展意識 淡薄，在市場競爭中形成經(jīng)營性虧損。同時，在計劃經(jīng)濟(jì)時期，物流 企業(yè)注重社會效益而忽視了企業(yè)效益， 無法積累利潤。 經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變 后，物流企業(yè)普遍存在“重消費，輕積累”的傾向，短期行為比較嚴(yán) 重，真正用于企業(yè)自身發(fā)展的資金較少。 由于自身發(fā)展資金長期不足， 物流企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)競爭中喪失發(fā)展動力， 造成物流行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普 遍低下。 1999 年，物流行業(yè)

3、虧損面已經(jīng)達(dá)到 70%以上。物流企業(yè)經(jīng) 濟(jì)效益低下導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債比例較高， 難以從銀行取得信貸資金， 更不 容易從資本市場籌集資金。從我國物流行業(yè)固定資產(chǎn)技術(shù)含量來看，總體技術(shù)裝備落后：所 擁有的設(shè)備和設(shè)施， 大多數(shù)是二十世紀(jì)六七十年代興建或配置的， 大 部分已經(jīng)陳舊、 老化；高效專用運輸車輛少， 裝卸搬運機械化水平低。 物流企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行抵押融資時， 由于資產(chǎn)信用度不高， 金融機 構(gòu)對其評估價格自然偏低。同時，從金融機構(gòu)角度來看，物流企業(yè)資 產(chǎn)技術(shù)水平偏低，發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，銀行不愿對其貸款，物流企業(yè)通過 金融機構(gòu)融資額度有限。2信貸機制制約物流企業(yè)融資需求。金融部門在貸款過程中均實行 “謹(jǐn)慎

4、性原則”，首先考慮的是資金 的安全性， 并建立了一套手續(xù)繁雜的審批程序， 同時實行嚴(yán)格的財產(chǎn) 抵押擔(dān)保制度。而物流企業(yè)由于自身發(fā)展的限制， 經(jīng)濟(jì)效益普遍低下， 依靠自身的實力不足以提供擔(dān)保， 而且擔(dān)保連帶責(zé)任重大， 很少有單 位或個人愿為物流企業(yè)提供擔(dān)保。 在辦理財產(chǎn)抵押過程中， 抵押登記 和評估費用較高， 而貸款抵押率較低。 一般房產(chǎn)抵押率為 70%，生產(chǎn) 設(shè)備抵押率為 50%左右，動產(chǎn)抵押率為 20% 30%，而專用設(shè)備抵押 率只有 10%，而物流企業(yè)的資產(chǎn)主要由專用設(shè)備構(gòu)成， 貸款抵押率明 顯較低，同時金融部門還要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和信用度來調(diào)整貸款 抵押率，并且抵押物品還要滿足金融部門

5、的其他要求， 在這種體制下， 物流企業(yè)融資額度十分有限。由于金融部門貸款門檻較高，融資費用 較高，貸款抵押率較低，現(xiàn)行信貸機制大大降低物流企業(yè)的融資需求。 其次，金融部門注重“盈利性”，在信貸過程中傾向于“短、平、快” 項目，而物流企業(yè)屬于國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)行業(yè)，投資回收期較長，金融部 門不愿對其貸款。3. 資本市場發(fā)育不完善。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，實行公司制的企業(yè)可以直接向社會籌集資 金。目前，我國企業(yè)尚不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。如 果企業(yè)要發(fā)行債券和股票必須經(jīng)營業(yè)績良好，達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，然后經(jīng)過有關(guān)部門嚴(yán)格審批，通過后才能向社會籌集資金，而且所發(fā)行的 債券和股票主要在公開市場交易。由于

6、資本市場的嚴(yán)格限制，物流企 業(yè)很難從資本市場籌集資金。到目前為止，我國共有26家上市物流企業(yè)，從分布情況來看，上市物流企業(yè)主要集中于沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū) 經(jīng)濟(jì)效益良好的大型物流集團(tuán)。從融資規(guī)模來看，26家上市物流企業(yè)共籌集55億元資金。無論從上市公司數(shù)量還是從融資規(guī)模來看， 我國物流企業(yè)在 A股市場所占的比例都比較小。發(fā)育不完善的資本 市場不能成為物流企業(yè)的主要融資渠道。4. 社會信用危機的不良影響。目前，我國金融部門的不良貸款比例較高，使得金融部門產(chǎn)生“惜 貸”心理。究其原因，主要有以下幾點：經(jīng)濟(jì)普遍不景氣，企業(yè)負(fù) 債偏高，在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求。 企業(yè) 信用意識淡薄，有意

7、拖欠銀行貸款本息，多頭開戶，分散資金，逃避監(jiān)督。企業(yè)借改制之名，惡意逃避銀行債務(wù)。社會信用的危機影響 國民經(jīng)濟(jì)的健康運行，金融機構(gòu)為了防范金融風(fēng)險被迫采取嚴(yán)格的審 查程序，并制定一系列貸款條件和擔(dān)保措施， 將一些有強烈融資需求 的企業(yè)拒之門外。物流企業(yè)也被這些條件和措施限制在門外。同時， 由于社會信用危機的影響，企業(yè)間資金相互拖欠問題也比較嚴(yán)重， 制 約著物流企業(yè)與其他企業(yè)之間的融資。5. 社會各界對物流重視程度不夠。長期以來，受“重生產(chǎn)，輕流通”思想的影響，國家財政對物資 流通行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度明顯不夠。 造成我國物流基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)明顯滯后于國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，對我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)造成瓶頸效應(yīng)。

8、另一 方面，受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國企業(yè)界對物流也缺乏足夠的認(rèn)識， 多數(shù)企業(yè)對生產(chǎn)和管理比較重視， 但忽視購運和儲運等流通環(huán)節(jié)。雖 然近幾年來市場掀起物流熱潮，地方政府和有關(guān)職能部門也在積極研 究發(fā)展我國物流的對策，部分企業(yè)開始發(fā)展現(xiàn)代物流。但是，“物流”這一概念引入我國時間較短，進(jìn)入實踐領(lǐng)域需要一個過程。長期以來， 由于社會各界對物流的重視程度不夠，對物流企業(yè)的融資也產(chǎn)生一定 的負(fù)面影響。完善我國物流企業(yè)融資體制的建議1. 擴大物流業(yè)的對外開放，積極引進(jìn)外部資金。我國政府承諾：入世后34年內(nèi)允許外資擁有運輸和儲運等企業(yè) 多數(shù)股份或擁有全資子公司。因此，物流領(lǐng)域應(yīng)立即實行對外開放政 策，積極

9、引導(dǎo)國外投資者向國內(nèi)物流領(lǐng)域投資， 與國內(nèi)物流企業(yè)興辦各種物流方面的合作項目。如廣州市政府已經(jīng)引導(dǎo)運輸企業(yè)與沃爾 瑪、UPS、聯(lián)邦快運等國際著名物流集團(tuán)合作，建立具有一定規(guī)模的 國際現(xiàn)代物流企業(yè)集團(tuán)。我國物流企業(yè)資產(chǎn)比較落后，尤其是一些年 代較久的倉儲設(shè)施，需要進(jìn)行改造，我國應(yīng)利用“入世”的有利時機, 擴大物流開放領(lǐng)域，積極引進(jìn)外資，緩解我國物流企業(yè)資金嚴(yán)重不足 的問題。2. 完善資本市場，擴大物流企業(yè)融資比例。國家證監(jiān)委應(yīng)對物流企業(yè)在股票上市、債券發(fā)行的審批上適當(dāng)放 寬限制條件，允許有發(fā)展?jié)摿Φ奈锪髌髽I(yè)發(fā)行不同期限的長期債券和 進(jìn)行股票發(fā)行試點。有關(guān)職能部門可以考慮在每個區(qū)域性物流中心建 立

10、“二板市場”，為該區(qū)域物流企業(yè)提供籌資場所。資本市場的完善需要政府職能部門和企業(yè)的共同努力，一方面，物流企業(yè)要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，建立符合市場經(jīng)濟(jì)運行機制的融 資體系，另一方面，政府職能部門應(yīng)盡快建立正常的債券或股票的柜 臺交易市場體系，給物流企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。3. 完善金融體制，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)行金融體制中，金融機構(gòu)偏愛實力雄厚的大型企業(yè)或者投資 于利潤率高的成長型企業(yè)。因此今后我國金融機構(gòu)，特別是政策性銀 行，應(yīng)以國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)作為信貸標(biāo)準(zhǔn)，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn) 產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，金融機構(gòu)在執(zhí)行信貸過程中，要增加透明 度，切實減少貸款環(huán)節(jié)，縮短貸款時間，降低融資費用。隨

11、著我國金融機構(gòu)專業(yè)化程度不斷加深，服務(wù)于某一產(chǎn)業(yè)或者行 業(yè)的專業(yè)性金融機構(gòu)必將應(yīng)運而生。 因此，我國政府應(yīng)積極支持建立 物流行業(yè)金融機構(gòu)，專門從事對物流企業(yè)的融資活動，提高物流企業(yè) 的融資能力，促進(jìn)金融業(yè)和物流業(yè)的共同發(fā)展。同時，同一區(qū)域的物 流企業(yè)也可建立互助性金融組織，以加強共同發(fā)展和風(fēng)險共擔(dān)能 力。4. 建立財政融資體系，籌集民間閑散資金。目前，我國居民儲蓄充足，而企業(yè)積累不足，大量的閑散資金沒 有得到充分的利用。我們應(yīng)適時建立財政融資體系，以國家信用作擔(dān) 保，設(shè)立專門的金融機構(gòu)，籌集民間閑散資金。該機構(gòu)不以盈利為目 的，根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，對符合條件的企業(yè)發(fā)放中長期低息貸 款。這種

12、融資體系的顯著特征是不增加財政負(fù)擔(dān)而實現(xiàn)資本的積累， 將為我國物流企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金來源和良好的融資機 會。5. 建立物流企業(yè)信貸支持體系。借鑒國外發(fā)展物流的經(jīng)驗，我國物流企業(yè)信貸支持體系可以從三 個層次來構(gòu)建：直接貸款。主要由財政部門對物流企業(yè)提供貸款， 所涉及的范圍僅限于區(qū)域性物流中心。 協(xié)調(diào)貸款。由政府有關(guān)部門 和金融機構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)，對物流企業(yè)進(jìn)行貸款。擔(dān)保貸款。由財政部 門設(shè)立擔(dān)保機構(gòu)，以財政預(yù)算、稅收補貼等多種形式注入擔(dān)保資金。 由擔(dān)保機構(gòu)充當(dāng)物流企業(yè)的貸款擔(dān)保人。從我國目前的實際情況來 看，實行擔(dān)保貸款是物流企業(yè)信貸支持體系的主要組成部分。當(dāng)然， 該體系并不是為所有的物流企業(yè)提供信貸支持， 其所涉及的范圍限于 有發(fā)展?jié)摿Α⒉季趾侠淼奈锪髌髽I(yè)或物流中心。6. 建立財政扶持體系，提高物流企業(yè)融資能力。部分物流企業(yè)背負(fù)沉重的債務(wù)包袱，難以提高自身的融資能力。 鑒于物流企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位， 政府必須加大力度解決物流 企業(yè)的債務(wù)問題。