總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售 （營(yíng)業(yè) ）收入同平均資產(chǎn)總額的比 值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的周 轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)能力也就越強(qiáng)。在此 基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步從各個(gè)構(gòu)成要素進(jìn)行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原 因。企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷(xiāo)的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增 加。存貨周轉(zhuǎn)率分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問(wèn)題， 使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，盡可能少占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金 的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，促進(jìn)企業(yè)管理水平的提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營(yíng)業(yè)收入總額/

2、平均資產(chǎn)總額）X 100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360蛇、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）平均資產(chǎn)總額 =（資產(chǎn)總額年初數(shù) +資產(chǎn)總額年末數(shù)） /2（營(yíng)業(yè)收入凈額是減去銷(xiāo)售折扣及折讓等后的凈額；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷(xiāo)售凈額，是企業(yè)從 事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資 產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資，固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)等）二.資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每 占用 1 元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水 平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的 高低。資產(chǎn)凈利率計(jì)算公式如

3、下：資產(chǎn)凈利率二凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額X 100%平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù) /2。凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為：凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額x（ 1所得稅率）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出（把公司一定期間的凈利與公司的資產(chǎn)相比較，可表明公司資產(chǎn)利用的綜 合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明公司在增加收入和節(jié)約資金使 用等方面取得了良好的效果，否則相反）三，權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)又稱(chēng)股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù) 較大，表明企業(yè)負(fù)債較多，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大， 在企業(yè)管理中就必須尋求一個(gè)

4、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以獲取適當(dāng)?shù)腅PS7CEPS從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。再如在借入資本成本率小于企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬單時(shí)，借入資 金首先會(huì)產(chǎn)生避稅效應(yīng)（債務(wù)利息稅前扣除），提高EP/CEPS同時(shí)杠桿擴(kuò)大，使企業(yè)價(jià)值隨債務(wù)增加而增加。但杠桿擴(kuò)大也使企業(yè)的破產(chǎn)可能性上升， 而破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)使企業(yè)價(jià)值下降等等。權(quán)益乘數(shù)計(jì)算公式權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額即=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）.（例：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算 ABC公司2001年末的權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益報(bào) 酬率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報(bào)酬率或凈資產(chǎn)收益率。公 式：凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) *100%其中：平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

5、資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1寧（1- 資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)=1.85）四.權(quán)益凈利率：權(quán)益凈利率即凈資產(chǎn)收益率權(quán)益凈利率的公式：權(quán)益凈利率二資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)二銷(xiāo)售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)（杜邦分析法）=（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) -稅后利息 ）/股東權(quán)益權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 +杠桿貢獻(xiàn)率二稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營(yíng)差異率 凈財(cái)務(wù)杠桿權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn)/股東權(quán)益=（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）X （總資產(chǎn)/股東權(quán)益）二資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)=（凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）X （銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)）X （總資產(chǎn)/股東權(quán)益）二銷(xiāo)售 凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)（杜邦分析法）權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn)/股東權(quán)益

6、=（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) -稅后利息 ）/股東權(quán)益=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）X （凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益）-（稅后利息/ 凈負(fù)債）X （凈負(fù)債/股東權(quán)益）二稅后經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率X股東權(quán)益+凈負(fù)債）/股東權(quán)益）-稅后利息率X爭(zhēng)財(cái) 務(wù)杠桿二稅后經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+ （稅后經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）X爭(zhēng)財(cái)務(wù)杠桿二 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 +杠桿貢獻(xiàn)率二稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率X爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營(yíng)差異率X爭(zhēng)財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利率資料：2010年 12月底止年度，集團(tuán)整體毛利率上升 1.5個(gè)百分點(diǎn)，至 40.6%，其 中特步品牌毛利率為 40.7%，同比增加 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，而其他品牌毛利率 39.7%，按年下滑 1

7、 個(gè)百分點(diǎn)。集團(tuán)去年度總銷(xiāo)售額 44.57億元（人民幣，下 同），其中特步品牌占收入 94.5%，較 09 年度占比提升 0.6個(gè)百分點(diǎn)；按產(chǎn)品類(lèi) 別，特步品牌中鞋履收入為18.7 億元，較 09 年增加 23%，占品牌收入 44.4%；服裝收入 22.71億元， 同比增加 28%，占品牌收入 53.9%。截至 2010年底止，集團(tuán)共經(jīng)營(yíng)合共 39 家旗 艦店及 7,451家零售店；對(duì)比 09 年同期，旗艦店為 31間，零售店合共 6,533 間；全年凈增旗艦店 8 間及零售店 918間； 2010 年底集團(tuán)的銷(xiāo)售總面積為 60 萬(wàn)平方米，較 09 年底增幅為20.5%；平均每零售店銷(xiāo)售面積

8、85 平方米，對(duì)比 09年底為 82平米。而集 團(tuán)計(jì)劃今年增加 800至 1,000家零售店，并預(yù)計(jì)將于中東及東南亞各個(gè)新市場(chǎng)增 開(kāi)零售店。安踏： 2010年期內(nèi)集團(tuán)營(yíng)業(yè)額按年上升 26.1%至 74.08億元人民幣，純利較 去年同期的 12.5億元增長(zhǎng) 24%至15.5億元，毛利率增長(zhǎng) 0.7%至 42.8%，派末期 息每股港幣 25 仙。集團(tuán)今年第一至第三季訂單增長(zhǎng)分別為 23%、 21%及 20%， 預(yù)計(jì)全年訂單將增長(zhǎng) 20%，2012年訂單則增長(zhǎng) 15%至 20%。李寧： 2011 年集團(tuán)整體銷(xiāo)售收入將較去年同期下降約 5%，其中李寧品牌銷(xiāo) 售額同比下降一定幅度，其他品牌增長(zhǎng)平緩；毛利

9、率受到政策、原材料及勞動(dòng) 力成本上升等影響，按年下跌 1 個(gè)百分點(diǎn)，約為 46.9%；上半年在訂單增長(zhǎng)放緩甚至下降的拖累下，預(yù)計(jì)股東應(yīng)占溢利率將由去年 同期的 12.9%，下降至 6-7%左右；利淡投資者預(yù)期。股價(jià)今早或受累大幅挨 沽，曾瀉 14.6%至 11.7港元，創(chuàng) 52周新低，現(xiàn)仍損 13.14%至 11.9港元，暫成 交 855 萬(wàn)股。361：361度公布，截至今年（ 2011 年）6 月底止全年?duì)I業(yè)額 55億元（人民 幣，下同 ），同比增加 26.1%。其中鞋類(lèi)銷(xiāo)量及平均售價(jià)均錄得穩(wěn)健增幅，占總收益比例約 51.2%（去年 44.5%）；服裝收益錄得輕微增幅，主因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈， 較

10、高售價(jià)與較低銷(xiāo)量對(duì)銷(xiāo)，亦意味著分銷(xiāo)商于付運(yùn)某些產(chǎn)品時(shí)會(huì)較慢。第一季至第四季度零售同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)分別為 16.0%、15.0%、14.7%及18.1%，而同期渠道存貨比率則分別為 2.6倍、 3.9倍、 3.3倍及 3.9倍。公司指 該財(cái)年的上半年能有持續(xù)并強(qiáng)勢(shì)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)，主要?dú)w因于 361 度積極參與廣州 亞運(yùn)會(huì)，此效益亦已延續(xù)至下半年并持續(xù)。期內(nèi)總銷(xiāo)售量約 70%為內(nèi)部生產(chǎn)，為集團(tuán)節(jié)省約 8 個(gè)百分點(diǎn)的成本。但集 團(tuán)成衣產(chǎn)能有限，接近 90%產(chǎn)品仍需外判，內(nèi)部生產(chǎn)則集中高利潤(rùn)產(chǎn)品及自主 專(zhuān)利權(quán)產(chǎn)品。期內(nèi)毛利率提高 2.9 個(gè)百分點(diǎn)至 42.3%，原因包括集團(tuán)以低成本生產(chǎn)逾 2,100萬(wàn)雙鞋，服裝則按成本加成基準(zhǔn)運(yùn)作、透過(guò)維持其一般加價(jià)幅度，將大部 分較高原材料成本轉(zhuǎn)嫁至顧客。至今年 6月底， 361度有 32個(gè)獨(dú)家分銷(xiāo)商，分銷(xiāo)商監(jiān)管 3,438個(gè)授權(quán)經(jīng)銷(xiāo) 商，擁有及管理共 7,681間零售店，較去年 6 月底凈增 754間，整體分布較側(cè)重 三線(xiàn)或更小型城市，其占比大致維持在 72%。xx：截止 2010年底純利按年增長(zhǎng) 30.9%至 8.22億元（人民幣，下