簡析通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響及對策最新111

1、 本科生畢業(yè)設計(論文)中文題目： 簡析通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響及對策 外文題目： Analysis of the effect of inflation management of enterprises and the Countermeasures 學生姓名： 鄢艷玲 學 號： 學院： 財政金融學院 專業(yè)： 財務管理 指導教師姓名及職稱： 白湘陽 講師 完成時間： 江西師范大學教務處制聲 明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在指導教師指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻

2、的個人和集體，均已在文中以明確的方式標明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔。本畢業(yè)設計（論文）成果是本人在江西師范大學科學技術學院讀書期間在指導教師指導下取得的，成果歸江西師范大學科學技術學院所有。特此聲明。聲明人（畢業(yè)設計（論文）作者）學號：聲明人（畢業(yè)設計（論文）作者）簽名：簽名日期： 年 月 日摘要隨著社會的進步，經(jīng)濟的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)管理制度更加要求做好企業(yè)財務方面的管理工作， 安排好企業(yè)的資金，利用好貨幣的時間價值等等。而通貨膨脹是經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的一種特殊現(xiàn)象，它對我們企業(yè)財務管理有著重要的影響。在通貨膨脹環(huán)境下，企業(yè)財務管理難度進一步加大，需要企業(yè)對財務管理研究深度進一步加強。本文就通貨膨

3、脹對企業(yè)融資投資及日常運營等活動產(chǎn)生的影響及其應對對策分別進 行探討。關鍵詞：通貨膨脹，財務管理，融資 ，投資 ，運營 AbstractAlong with the progress of the society, the development of economy, the modern enterprise management system requirements more good enterprise of financial management, arranged for enterprise of money, make good use of the time value

4、 of money, and so on. And inflation in the economy is a special phenomenon of, it to our enterprise financial management has a significant impact. In inflation environment, enterprise financial management difficulty to increase need to enterprise financial management to further strengthen the depth.

5、 This paper inflation on enterprises' financing investment and daily operation and so on the impact of the activities and its countermeasures are discussed in this paper.Key Words：Inflation, financial management, financing, investment, operation目錄摘要3Abstract4一、引言6二、通貨膨脹對企業(yè)財務管理活動的影響6（一）對企業(yè)融資活動的影響

6、7（二）對企業(yè)投資活動的影響7（三）對企業(yè)運營活動的影響9（四）對企業(yè)分配活動的影響9三、企業(yè)應對通貨膨脹的財務管理對策10（一）企業(yè)的籌資策略10（二）企業(yè)的投資策略11（三）企業(yè)的營運策略11（四）企業(yè)的分配策略12四、結(jié)論13參考文獻：14致謝：15附錄：英文資料16一、引言改革開放以來，尤其是實行市場經(jīng)濟體制以來，我國不再是封閉的計劃經(jīng)濟體制國家，越來越受全球經(jīng)濟形勢的影響。2007年爆發(fā)的美國次貸危機，慢慢席卷全球，在2008年達到最盛，給全球經(jīng)濟帶來重大影響。自2008年以來，我國面臨著巨大的通貨膨脹壓力。通貨膨脹是經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的這樣一種特殊現(xiàn)象即投入流通中的貨幣，主要是紙幣發(fā)行

7、量過多，大大超過流通實際需要的數(shù)量，以致引起貨幣貶值。主要有需求拉動和成本推動兩種類型。通貨膨脹一般無法直接計算出來，國際上通用的做法是用消費者價格指數(shù)CPI來反應通貨膨脹的程度。一般CPI大于3%時說明發(fā)生了通貨膨脹，而當CPI大于5%時則說明出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國2007年CPI 同比增速為4.8%,2008年CPI同比增速為5.9%,2010年CPI同比增速是3.3%，2011年6月CPI同比增速為6.4%，12月為4.1%。政府雖然采取了一系列措施來應對金融危機，抵抗通貨膨脹，但通脹壓力仍舊存在，據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示2012年1月CPI指數(shù)為4.6%。在金融危

8、機和通貨膨脹雙重危機下，我國企業(yè)經(jīng)歷了一個寒冬，有些甚至破產(chǎn)倒閉。在這種嚴峻形勢下，企業(yè)大都積極尋找解決之道。財務管理是企業(yè)管理的一個重要組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務管理的原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。簡單的說，財務管理是組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。財務管理是企業(yè)管理的核心內(nèi)容，是決定企業(yè)成敗的關鍵因素。通貨膨脹作為影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境因素之一，影響著企業(yè)財務決策的各個環(huán)節(jié)。中國注冊會計師尹路（2011）認為，在全球通貨膨脹形勢下，企業(yè)應重新塑造現(xiàn)代企業(yè)財務管理模式，快速尋找新經(jīng)濟下財務管理的變化點、著眼點和創(chuàng)新點。劉孝敏（20

9、11）則認為企業(yè)無法改變通貨膨脹的大環(huán)境，但可以根據(jù)通貨膨脹的情況對自己的財務狀況進行有效管理，企業(yè)應根據(jù)通貨膨脹的情況設計出相應的企業(yè)財務管理的思路。天可集團金余鐘的觀點是財務管理是企業(yè)管理的核心內(nèi)容，是決定企業(yè)成敗的關鍵因素，通貨膨脹是影響企業(yè)財務管理的重要經(jīng)濟因素之一。合理的財務管理可以有效制定應對風險的措施，降低企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，規(guī)避和化解風險，以將通貨膨脹對企業(yè)造成的損失降到最低，促進企業(yè)更好地生存和發(fā)展。眾所周知，在通常情況下，企業(yè)無法對通貨膨脹的大環(huán)境加以控制，此時企業(yè)采取何種財務政策來應對通貨膨脹就顯得尤為重要。通貨膨脹對企業(yè)財務管理有哪些影響？企業(yè)該如何應對？鑒于以上諸多

10、問題，本文從企業(yè)四大活動（融資管理，投資管理，運營管理和分配活動）出發(fā)，探究解決之良策。二、通貨膨脹對企業(yè)財務管理活動的影響 企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。在市場經(jīng)濟條件下，擁有一定數(shù)額的資金，是進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程，一方面表現(xiàn)為物資的不斷購進和售出；另一方面則表現(xiàn)為資金的支出和收回，企業(yè)的經(jīng)營活動不斷進行，也就會不斷產(chǎn)生資金的收支。企業(yè)的財務管理就是對企業(yè)財務活動的一種管理活動。企業(yè)資金的收支，構成了企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，這便是企業(yè)的財務活動，企業(yè)財務活動可分為以下四個方面：企業(yè)籌資引起的財務活動 ，企業(yè)投資引起的財務活動，企業(yè)經(jīng)營引起的

11、財務活動，企業(yè)分配引起的財務活動。通貨膨脹作為一種特殊的經(jīng)濟的現(xiàn)象，影響著財務活動的方方面面。（一）對企業(yè)融資活動的影響一個企業(yè)從剛新建到逐步發(fā)展都離不開資金的支持。注冊登記需要資金，購買設備和生產(chǎn)材料需要資金，勞務也需要支付資金來購買。企業(yè)發(fā)展壯大之后，又需要資金來擴大規(guī)模等等。企業(yè)的資金主要有兩大來源：自有資金和外部資金。一定程度上認為資金是有限的，自有資金總是不足以應付正常的生產(chǎn)經(jīng)營，此時企業(yè)通常要向外籌集資金，俗稱融資。融資渠道比較廣泛，可以向金融機構融資，也可以向非金融機構融資，還可以向其他企業(yè)和個人融資。這就需要我們財務人員通過比較融資成本來選擇資金的獲得方式。籌集資金是企業(yè)成立并

12、進一步取得發(fā)展的第一步。通貨膨脹的大背景又會給我們企業(yè)籌集資金帶來哪些不可避免的影響呢？ 首先，資金需求增加。一方面通貨膨脹導致物價上漲，企業(yè)購買原材料等都需要付出更多資金，另一方面物價上漲，工人的生活成本增加，必然導致他們要求提高工資水平，如此，要求企業(yè)占用的資金增加。與此同時，國家為了抑制物價過快上漲必然會采取減少流通中貨幣的政策。通貨膨脹的直接原因是流通中的貨幣過多。典型的做法就是采取減少財政支出，緊縮銀根的宏觀政策。導致我們企業(yè)比較難從銀行融得資金，而銀行貸款是最普遍的融資渠道，尤其是中小企業(yè)籌集資金難度加大，因此這對于企業(yè)健康有序發(fā)展極為不利。其次，所籌資金成本增加。眾所周知，供給與

13、需求通常是不平衡的，由于這種不平衡導致了價格的變化。資金成本也可以用價格來反映。如前所述通貨膨脹下，資金需求增加，而資金供給減少，這必然導致資金成本提高。而且在通貨膨脹下人們通常會預期貨幣購買力下降，這種預期 必然會提高資金出借者要求的資金利率，這也使籌集資金成本提高。最后，對籌集方式的影響。 我們在做決策時采用權益籌資還是債務籌資要充分考慮通貨膨脹的大背景。在通貨膨脹初期，企業(yè)采用債務方式籌資可以獲得額外收益，因為債務籌資利息是固定的，不會隨物價的上漲而增加。而在通貨膨脹的成熟期，投資者意識到了貨幣的貶值，必然要求債券有較高利息，此時企業(yè)就要付出更多代價才能使籌資成功，給企業(yè)帶來額外損失。因

14、此在通貨膨脹發(fā)展的不同時期，選擇適當?shù)幕I資方式是很有必要的。（二）對企業(yè)投資活動的影響企業(yè)籌集資金的目的是為了把資金用于生產(chǎn)經(jīng)營活動以便取得盈利，不斷增加企業(yè)價值。企業(yè)把籌集到的資金投資于企業(yè)內(nèi)部用于購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，便形成企業(yè)的對內(nèi)投資；企業(yè)把籌集到的資金投資于購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營進行投資，便形成企業(yè)的對外投資。企業(yè)投資決策的成功與否關系到企業(yè)的興衰存亡，對企業(yè)的生存與發(fā)展以及資本的投資回報率具有決定性作用，在通貨膨脹前提下，投資活動的成敗更是對企業(yè)的生死存亡影響重大。第一，通貨膨脹通常影響長期投資，對短期投資影響不大。投資分為長期和短期投資，短期投資是指變現(xiàn)時間

15、較短的投資，因此短期投資是現(xiàn)金的暫存方式，通貨膨脹對其影響不大。長期投資是指準備持有一年以上的投資，主要指固定資產(chǎn)投資，受通貨膨脹影響比較大，因此我們說的通貨膨脹影響投資，一般是指影響長期投資。第二，影響企業(yè)對已進行的投資項目重新分析。企業(yè)在進行一項投資時，對其進行評價的指標很多，當然最主要的還是對必要報酬率的分析，只有當企業(yè)的回報大于成本時企業(yè)才會進行投資。而當發(fā)生通貨膨脹時，會影響市場利率，即也會影響我們的必要報酬率，因此發(fā)生通貨膨脹時，我們應重新進行決策分析，看是否值得繼續(xù)投資。現(xiàn)以凈現(xiàn)值為例來說明通貨膨脹對投資的影響。在沒有通貨膨脹時，企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)值公式為： 其中，NPV1為無通

16、貨膨脹時投資項目的凈現(xiàn)值；NCFt為第t年的現(xiàn)金凈流量；K為資本成本率或必要報酬率；C為初始投資額；n為投資項目的使用年限。在通貨膨脹下，對預計的現(xiàn)金流量及其資本成本率、貼現(xiàn)率等都應加以調(diào)整。而且在計算現(xiàn)金流量時，并不是售價和所有成本都按相同的通貨膨脹率增長，有的價格增長與成本增長無關，有的價格增長低于成本增長，有的價格增長高于成本的增長.存在通貨膨脹時投資項目凈現(xiàn)值應為：其中NPV2為考慮通貨膨脹因素的凈現(xiàn)值；St為第t年的現(xiàn)金銷售收入；Vt為第t年的付現(xiàn)成本；b為按直線折舊法計提的年折舊額；C為初始投資；T為所得稅稅率；K為資本成本率或投資必要報酬率；n為投資項目的使用年限；i為通貨膨脹率

17、；i1為因通貨膨脹引起的現(xiàn)金銷售收入的增長率；i2為因通貨膨脹引起的付現(xiàn)成本的增長率；i3為因通貨膨脹引起的初始投資成本的增長率。以上分別是不考慮通貨膨脹和考慮通貨膨脹影響因素的公式，在實際中企業(yè)的投資決策所受影響因素更加復雜。第三，影響企業(yè)的復制性投資和創(chuàng)新投資。復制性投資指通常的一般的常規(guī)投資，創(chuàng)新性投資指生產(chǎn)力提高或發(fā)明新產(chǎn)品。在通貨膨脹的不同階段，企業(yè)選擇的投資重點也不一樣。在通貨膨脹的初期，企業(yè)主要選擇復制性投資，創(chuàng)新投資較少，企業(yè)只要進行一般的投資即可取得收益，維持正常的生產(chǎn)運營。當通脹達到最高時，此時企業(yè)必須另謀出路，找到新的經(jīng)濟增長點，創(chuàng)新投資則比重上升，而復制性投資回落。（三

18、）對企業(yè)運營活動的影響企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中，會發(fā)生一系列的資金收支。首先，企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產(chǎn)和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業(yè)費用；其次，當企業(yè)把產(chǎn)品或商品售出后，便可取得收入，收回資金；再次，如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。上述各方面都會產(chǎn)生企業(yè)資金的收支，此即屬于企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動。通貨膨脹通過對上述各環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響從而影響企業(yè)的運營活動。對歷史成本下的會計信息產(chǎn)生影響。在通貨膨脹下，企業(yè)會產(chǎn)生一些看不見的利益和損失。由于物價上漲，實物性資產(chǎn)，比如原材料，在制品等相對升值產(chǎn)生額外收益，而由于通貨膨脹，流通中貨幣過多，導致

19、貨幣性資產(chǎn)貶值產(chǎn)生損失。此外，還有債務和債權，我們擁有的固定金額的債權因貨幣貶值而遭受損失，而擁有的固定金額的債務因貨幣購買力下跌而獲得收益。舉個例子來說明：如果甲企業(yè)在2007年向銀行借款十萬元，作為長期借款.由于通貨膨脹的影響，這十萬元的債務在2007年和2011年的貨幣購買力是不一樣。職工流失的風險加大。通貨膨脹導致物價上漲，客觀使職工要求增加工資，而當企業(yè)資金不足的情況下沒有能力滿足職工的要求，就會使職工流失，甚至可能導致優(yōu)秀員工的離職，人才的流失對企業(yè)的影響是不言而喻的。 通貨膨脹造成虛假利潤。我們企業(yè)的利潤表是根據(jù)歷史成本和現(xiàn)實收入相配比計算出來的結(jié)果，包括了企業(yè)的正常營業(yè)收入，還

20、包括了企業(yè)實現(xiàn)的資產(chǎn)存置收益，而資產(chǎn)存置收益是通貨膨脹情況下企業(yè)因資產(chǎn)增值而獲得的，并非真實的收益，而是虛增的利潤，不能實際動用的。例如：某企業(yè)有一處房產(chǎn)，其原價為1000萬，出售價格為1500萬，這樣企業(yè)賬上就有500萬的收益。在人民幣幣值相對穩(wěn)定的時候，這樣的賬木處理沒有什么大問題。但是在發(fā)生通貨膨脹的情況下，幾年后的1500萬只相當過去的1200萬，因此，實際上賬上沒有500萬的收益，僅僅只有300萬是企業(yè)的收益，另外的200萬企業(yè)資產(chǎn)的存置收益。影響企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力。在通貨膨脹期間，企業(yè)的利潤被高估，繼而盈利能力也被高估。而企業(yè)將虛增的利潤分配給股東導致企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，

21、一定程度上削弱了企業(yè)的經(jīng)營能力，也必然影響企業(yè)的的再生產(chǎn)能力。（四）對企業(yè)分配活動的影響企業(yè)在經(jīng)營過程中會產(chǎn)生利潤，也可能會因?qū)ν馔顿Y而分得利潤，這表明企業(yè)有了資金的增值或取得了投資報酬。企業(yè)的利潤要按規(guī)定的程序進行分配。首先，要依法納稅；其次要用來彌補虧損，提取公積金、公益金；最后要向投資者分配利潤。這種因利潤分配而產(chǎn)生的資金收支便屬于由利潤分配而引起的財務活動。通貨膨脹對分配活動的影響主要表現(xiàn)在投資者對利潤的分配和帶來的稅收風險。一方面是投資者對剩余價值的要求權。由于通貨膨脹的存在，導致企業(yè)虛增利潤，投資者看到賬面利潤必然要求取得更多的分紅。最終減少企業(yè)的留存利潤，而企業(yè)要想進行下一步生產(chǎn)

22、又必須花高價購買原材料等，因此影響了企業(yè)的再生產(chǎn)能力。 另一方面是稅收風險。由于會計政策要求企業(yè)采用權責發(fā)生制來確定收入，導致了收支的確認與實際收付有一個時間差。在上交所得稅和增值稅時，由于款項沒有收回還得按收入繳納所得稅和增值稅，這樣企業(yè)就要預先支付現(xiàn)金，在通貨膨脹下對企業(yè)來說又是一個損失。另虛增利潤也導致企業(yè)上交的所得稅金額增加。三、企業(yè)應對通貨膨脹的財務管理對策企業(yè)財務管理包括籌資管理，投資管理，營運資金管理和利潤分配的管理。面對通貨膨脹，企業(yè)并不是就束手無策了，企業(yè)應積極面對，正確分析形勢，在財務方面企業(yè)領導和財務人員應積極研究做出相應的應對策略和措施，以減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影

23、響。（一）企業(yè)的籌資策略企業(yè)的籌集活動是指企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構等的需要，通過一定的籌資渠道，采取適當?shù)幕I資方式，取得所需資金的一種經(jīng)濟行為。企業(yè)在進行籌資活動時，應遵循規(guī)模適當，籌措及時，來源合理，成本節(jié)約等原則。合理籌集資金充分考慮顯性成本和隱性成本來決定采取自有資金還是籌集資金，自有資金是采用留存收益還是股東增加投資?；I集資金是權益還是債務籌資等等。通常通貨膨脹下自有資金會優(yōu)先考慮留存收益，而向外籌集資金要看所處的通貨膨脹階段來決定，一般在通脹初期，采用債券籌資會取得額外的收益，在通脹成熟期，采用權益資金籌資更好。發(fā)行債券籌資時應選擇浮動利率，股票籌資采用高股利政

24、策通常情況下，債券在存續(xù)期內(nèi)利率是固定的，但在通脹的特殊時期，為了成功籌集資金，利率也必須采取靈活的浮動形式。這是因為在通脹時人們對債券利息要求提高來應對貨幣貶值的風險 。如果企業(yè)還采用固定利率的話，很難吸引投資者，最終使債券發(fā)行失敗。一般情況下，在通脹時期投資者對證券市場并不看好，有價證券價格普遍下降，對股票投資興趣不是很高，這時要想吸引投資者的話，必須用高股利政策，才能保證股票籌資取得成功。改變資本結(jié)構在通脹時期應改變原有的資金結(jié)構，在企業(yè)資產(chǎn)負債率允許的情況下，增加負債資金比率，提高財務杠桿作用。盡可能取得銀行長期借款。這是因為在通貨膨脹影響下，雖然利率在不斷上升，但利率上漲的腳步始終趕

25、不上物價上漲速度，從而導致實際利率下降，甚至造成利率負增長，企業(yè)應充分利用好負債資金的杠桿作用來應對通貨膨脹。（二）企業(yè)的投資策略 按投資時間的長短，投資可分為短期投資和長期投資。在經(jīng)濟結(jié)構比較穩(wěn)定的情況下，無需考慮通貨膨脹對短期投資的影響，主要考慮的是長期投資受通貨膨脹的影響水平。在進行長期投資時，充分考慮通貨膨脹的影響因素，實行相對穩(wěn)健的投資決策。定期對長期投資項目進行重新評估，當投資活動不能給企業(yè)帶來收益，甚至對企業(yè)產(chǎn)生不利影響時，應設法減少對長期項目的建設投資。在進行投資時，還應充分考慮經(jīng)濟周期來選擇所投資行業(yè)。經(jīng)濟周期包括：復蘇，高漲，繁榮及蕭條。不同階段，對生產(chǎn)資料的需求都不相同，

26、又由于供求關系的變動，因此各行業(yè)的利潤水平不一樣，這就需要我們對各行業(yè)所處經(jīng)濟周期進行分析，從而做出正確的投資決策。值得注意的是應充分考慮通貨膨脹對投資評價指標的影響。一般企業(yè)會面臨多個投資項目進行選擇，而我們進行投資決策時需要從凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率，獲利指數(shù)，內(nèi)部收益率等動態(tài)指標出發(fā)進行分析考慮。在發(fā)生通貨膨脹時，還應將通貨膨脹因素考慮進去。調(diào)整預期收益率等。另外，在條件允許的情形下轉(zhuǎn)移通貨膨脹。企業(yè)可以在原有產(chǎn)品基礎上進行一些創(chuàng)新，比如改進生產(chǎn)產(chǎn)品設計，提高產(chǎn)品質(zhì)量，做好售后服務，提升產(chǎn)品的附加值，適當提高產(chǎn)品價格，增加銷售量。這樣就可以把原材料上漲的成本轉(zhuǎn)移出去，減輕企業(yè)的負擔。最后，企業(yè)還

27、可以改進設備折舊方法。雖然相關法律規(guī)定企業(yè)一旦采用一種會計政策和會計估計，不得隨意變動。但是在通貨膨脹特殊時期，允許企業(yè)進行相應變動。企業(yè)在法律允許范圍內(nèi)，應盡量縮短折舊期限，加速折舊，遏制通貨膨脹產(chǎn)生的不利影響。（三）企業(yè)的營運策略企業(yè)的營運資金是企業(yè)的全部流動資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金，銀行存款，有價證券，應收賬款，存貨等，主要來自于公司的流動負債及利潤。在通貨膨脹的特殊時期，可以進一步加強對營運資金的管理，調(diào)整流動資產(chǎn)與流動負債的比率，優(yōu)化資金結(jié)構，從而減少通貨膨脹對企業(yè)運營造成的不利影響。對企業(yè)來說，如果營運資金管理的好的話，可以提高資金的使用效率，幫助企業(yè)應對通貨膨脹，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。

28、對貨幣性資金管理采用凈債務法發(fā)生通貨膨脹時，利率的上漲通常趕不上物價上漲的腳步，只要企業(yè)保持凈債務人地位，即貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負債，企業(yè)從貨幣性負債上獲得的收益就超過了貨幣性資產(chǎn)的損失，這樣就可以得到購買力凈收益，企業(yè)往往有利可圖對實物性資金管理采用超額儲備法運營活動中的實物性資金主要包括原材料，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等存貨，增加存貨可以保證企業(yè)正常生產(chǎn)銷售的需要，實現(xiàn)產(chǎn)銷均衡，防止發(fā)生意外，從而使企業(yè)經(jīng)營更具彈性。不過增加存貨也會相應增加儲存成本，。但是通貨膨脹帶來的實物性資產(chǎn)價格上漲速度會遠遠高于利率和儲存成本等的上升速度，所以總之購置實物性資產(chǎn)不僅能保值還能增值，可以較好的抵御通貨膨脹帶來的風

29、險。值得注意的是，在運用存貨管理方法建立經(jīng)濟批量模型時，在通貨膨脹下進行修正才能運用。加強對現(xiàn)金的管理，及時清理應收賬款和存貨并改變支付方式企業(yè)持有現(xiàn)金主要是為了滿足三個需要：交易性需要，預防性需要，投資性需要。在通貨膨脹下，企業(yè)面臨更多不確定因素，企業(yè)應首先做好最低現(xiàn)金需要量的預測，保證有足夠的現(xiàn)金來應付需要，然后再考慮盡可能的使所持有現(xiàn)金遭受的購買力損失降到最低。企業(yè)應及時清理應收賬款和存貨，確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康。加快應收賬款的回收，盡量壓縮應收賬款，催促購買商以現(xiàn)金支付貨款。在發(fā)生通貨膨脹時，追繳企業(yè)應收賬款，對產(chǎn)成品存貨進行處理，盡可能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。當發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)應在

30、不損害信用基礎上減緩現(xiàn)金支付，增加應付賬款，占用供應商的大量資金，事實上就是為工資融入了無息資金，這在通貨膨脹時，對企業(yè)的生存發(fā)展非常有利。隨時抓住機會，積極進行企業(yè)并購重組通貨膨脹時，必然有一些優(yōu)秀的具有發(fā)展前景的企業(yè)由于資金短缺或者無法適應市場的競爭狀況而面臨倒閉或破產(chǎn)的危機，這是一個難得的購并重組的機遇。 因為有些優(yōu)秀企業(yè)在正常時期可能根本無法進行并購，在通貨膨脹時期成為可能?；蛘哂行┚退阍谡r期能夠進行并購，但是要付出更多的成本。而在通貨膨脹時期進行購并的成本相對要低很多。不過在特殊時期進行并購，前提是自身的經(jīng)營比較健康，資金鏈沒有問題，否則有可能將自己拖垮。（四）企業(yè)的分配策略企業(yè)

31、通過經(jīng)營活動賺取收益，并將其在相關各方面進行分配，包括企業(yè)，個人，政府等相關利益聯(lián)系人。企業(yè)的收益分配有廣義和狹義之分，廣義的分配指對企業(yè)的收入和收益總額進行分配的過程；狹義的分配則是對企業(yè)凈收益的分配。通常情況下企業(yè)的分配活動僅指對凈收益的分配。企業(yè)的收益分配應當在依法分配，資金保全，兼顧各方面利益等原則的指導下進行，同時還應充分考慮法律，公司本身，股東，債務契約，通貨膨脹等相關因素的影響。在通貨膨脹時期，企業(yè)在分配活動方面的應對之策為：減少股利的分配在通貨膨脹的特殊時期，貨幣購買力水平下降，固定資產(chǎn)重置資金來源不足，企業(yè)的資金更加緊張。表面上看獲得了更多利潤，但是因為價格上漲甚至可能無法支

32、付下期正常生產(chǎn)的采購費用。此時，企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤，以便彌補由于貨幣購買力水平下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口，從而采取偏緊的收益分配政策。 而個人更要從長遠出發(fā)，放棄眼前的蠅頭小利而服從公司的集體利益，與企業(yè)共進退，這也是為了將來獲得更多的收益，為企業(yè)留足資金，儲存發(fā)展后勁，以期將來厚積薄發(fā)，幫助企業(yè)渡過寒冬。定價轉(zhuǎn)移，合理避稅經(jīng)濟活動中有關聯(lián)的企業(yè)雙方可能存在不同的納稅需求，商品價格也存在不同的定價方式。通過產(chǎn)品定價，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價格可以高于或者低于市價，以達到合理避稅的目的，特別是稅率有差別的關聯(lián)企業(yè)，通過定價轉(zhuǎn)移，使利潤從稅率高的企業(yè)轉(zhuǎn)移到稅率低的企業(yè)，最終減少兩家企業(yè)的納

33、稅總額。合理提高職工福利在通貨膨脹時期，職工要求提高待遇，企業(yè)可以考慮在不超過計稅工資的范圍內(nèi)適當提高工資和提供其他福利，如辦理醫(yī)療保險，建立職工養(yǎng)老基金等，這些費用可以在成本中列支，減少稅收負擔，同時也可以調(diào)動職工積極性，留住和吸引人才。四、結(jié)論凡事預則立，不預則廢！總之，企業(yè)在日常活動中就應建立財務預警系統(tǒng)，從各項財務指標來防范財務風險。制定財務預算，并根據(jù)時事的變化對預算進行修正。加強對企業(yè)財務風險管理和內(nèi)部控制管理，適時對通貨膨脹下財務管理進行創(chuàng)新。通貨膨脹是經(jīng)濟發(fā)展的一個周期，不可避免但并不可怕，企業(yè)只要在財務管理等各方面積極應對，沖破傳統(tǒng)思想和觀念，采用合適的財務管理方法，提前做好

34、準備，就能使企業(yè)在風云變幻的市場中立于不敗之地。參考文獻：1 謝芬芬.論通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響及對策分析 .J中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2011/122 孫士濤.通貨膨脹條件下的財務管理問題.J.經(jīng)濟研究導刊2011/293 金永利 .通貨膨脹下企業(yè)的財務風險與管理對策 .J. 商業(yè)會計2011/324 夏貴華.芻議通貨膨脹下的企業(yè)財務管理策略 .J. 商業(yè)時代2011/235 金余忠.簡談通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響及對策分析 .J 中國總會計師2010/106張然.淺析通貨膨脹下企業(yè)的財務風險與管理對策 . J會計之友(中旬刊) 2010/077 Inflation and Its Impa

35、ct on Investments July 20038 涂澤慧.通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響及應對策略探討.J. 會計師2010/069郭占文.通貨膨脹對財務管理的影響及對策.J.財經(jīng)界(學術版) 2009/1110 啜華 通貨膨脹對企業(yè)財務管理的影響.J.財會通訊 2009/11致謝：本次論文寫作得到了我的論文指導老師白湘陽老師的悉心指導，細心為我斧正了論文中的許多錯誤，并提出了許多建設性建議，這篇論文才得以順利完成。四年來的專業(yè)學習，輔導我的各位恩師將我?guī)肓藭嬤@一領域，更使我在這一領域中深入學習掌握了這門專業(yè)技能。還有與我共同學習生活了四年的同學們，我們一起挑燈夜讀的日子永遠值得紀念

36、。在此，特提出感謝，感謝白老師和我所有的良師益友。附錄：英文資料Inflation and Its Impact on InvestmentsUnderstanding inflation is crucial to investing because inflation can reduce the value of investment returns. Inflation affects all aspects of the economy, from consumer spending, business investment and employment rates, to gove

37、rnment programs, tax policies, and interest rates. The following article explains the basics: What is Inflation? How Does Inflation Affect Investment Returns? Key Words: inflation InvestmentWhat is Inflation?Inflation is a sustained rise in overall price levels. Moderate inflation is associated with

38、 economic growth, while high inflation can signal an overheated economy. As an economy grows, businesses and consumers spend more money on goods and services. In the growth stage of an economic cycle, demand typically outstrips the supply of goods, and producers can raise their prices. As a result,

39、the rate of inflation increases. If economic growth accelerates very rapidly, demand grows even faster and producers raise prices continually. An upward price spiral, sometimes called “runaway inflation” or “hyperinflation,” can result. In the U.S., the inflation syndrome is often described as “too

40、many dollars chasing too few goods;” in other words, as spending outpaces the production of goods and services, the supply of dollars in an economy exceeds the amount needed for financial transactions. The result is the purchasing power of a dollar declines. In general, when economic growth begins t

41、o slow, demand eases and the supply of goods increases relative to demand. At this point, the rate of inflation usually drops. Such a period of falling inflation is known as disinflation. Disinflation can also result from a concerted effort by government and policy makers to control inflation; How D

42、oes Inflation Affect Investment Returns?Inflation poses a “stealth” threat to investors because it chips away at real savings and investment returns. Most investors aim to increase their long-term purchasing power. Inflation puts this goal at risk because investment returns must first keep up with t

43、he rate of inflation in order to increase real purchasing power. For example, an investment that returns 2% before inflation in an environment of 3% inflation will actually produce a negative return (-1%) when adjusted for inflation. If investors do not protect their portfolios, inflation can be har

44、mful to fixed-income returns, in particular. Many investors buy fixed-income securities because they want a stable income stream, which comes in the form of interest, or coupon, payments. However, because the rate of interest, or coupon, on most fixed-income securities remains the same until maturit

45、y, the purchasing power of the interest payments declines as inflation rises. In much the same way, rising inflation erodes the value of the principal on fixed-income securities. Suppose an investor buys a five-year bond with a principal value of $100. If the rate of inflation is 3% annually, the va

46、lue of the principal adjusted for inflation will sink to about $84 over the five-year term of the bond. Because of inflations impact, the interest rate on a fixed-income security can be expressed in two ways. The nominal, or stated, interest rate is the rate of interest on a bond without any adjustm

47、ent for inflation. The nominal interest rate reflects two factors: the rate of interest that would prevail if inflation were zero (the real rate of interest, below), and the expected rate of inflation, which shows that investors demand to be compensated for the loss of return due to inflation. Most

48、economists believe that nominal interest rates reflect the markets expectations for inflation: Rising nominal interest rates indicate that inflation is expected to climb, while falling rates indicate that inflation is expected to drop. The real interest rate on an asset is the nominal rate minus the

49、 rate of inflation. Because it takes inflation into account, the real interest rate is more indicative of the growth in the investors purchasing power. If a bond has a nominal interest rate of 5% and inflation is 2%, the real interest rate is 3%. Inflation can adversely affect fixed-income investmen

50、ts in another way. When inflation rises, interest rates also tend to rise either due to market expectations of higher inflation or because the Federal Reserve has raised interest rates in an attempt to fight inflation. When interest rates rise, bond prices fall. Thus, inflation may lead to a fall in

51、 bond prices, potentially reducing total returns on bonds.Unlike bonds, some assets rise in price as inflation rises. Price rises can sometimes offset the negative impact of inflation: Common stocks have often been a good investment relative to inflation over the very long term, because companies ca

52、n raise prices for their products when their costs increase in an inflationary environment. Higher prices may translate into higher earnings. However, over shorter time periods, stocks have often shown a negative correlation to inflation and can be especially hurt by unexpected inflation. When inflation rises suddenly or unexpectedly, it can heighten uncertainty about the economy,