格力電器2015_2017年杜邦分析范文

1、專業(yè)整理分享主營業(yè)務(wù)收入全部成本660.17 億1005640000000-I財務(wù)費用-19288000002015-12-31杜邦分析WORD完美.格式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/ （期末資產(chǎn)總額+期 初資產(chǎn)總額）/2權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/ （1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%1 .凈資產(chǎn)收益率較2014年下降5.69個百分點，造成凈資產(chǎn)收益率下降的主要 原因是總資產(chǎn)報酬率的下降2 .總資產(chǎn)報酬率的下降原因是，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.34個百分點。3 .權(quán)益乘數(shù)與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)，反映企業(yè)償債能力由3.46下降到3.33 ,變化不大，

2、 主要原因是：公司吸收投資收到的現(xiàn)金減少的同時， 取得借款收到的現(xiàn)金大幅增 加保證了公司資本結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定，較好地控制了財務(wù)因素4 .從盈利能力上分析，銷售凈利率由期初的10.11%上升至U期末的12.46%,是因 為：總成本費用的減少5 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映營運能力的財務(wù)指標(biāo)，其下降對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生負(fù)面 影響，需要公司采取有效措施，改善資產(chǎn)利用效率通過上述分析可知，格力電器 2015年凈資產(chǎn)收益率的下降，主要原因是其盈利 能力的下降及資本結(jié)構(gòu)的變化，企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注盈利能力的改善，并且要調(diào)整其資 本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2015年末格力電器遞延所得稅資產(chǎn)余額由上年末的81.93億元增加至期末的8

3、7.64億元。會計報表附注列示的明細(xì)項目顯示， 格力電器賬面 巨額遞延所得稅資產(chǎn)主要由預(yù)提費用、長期資產(chǎn)攤銷等項目導(dǎo)致的會計利潤與應(yīng) 納稅所得額的差異而產(chǎn)生。這些項目某種程度上可能反映了格力電器在會計利潤 核算上較為保守?？傎Y產(chǎn)收益率8.96%主營業(yè)務(wù)利潤率14.00%凈資產(chǎn)收益率28.63%權(quán)益乘數(shù)3.19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率64%凈利營業(yè)務(wù)收入110113000000資產(chǎn)總額182370000000流動資產(chǎn)126876000000短期投資長期投資應(yīng)收賬款81,322,539.44存貨9025000000其他流動資產(chǎn)307,703,023.89長期資產(chǎn)-1,289,780,

4、152.4固定資產(chǎn)2,249,842,400.86無形資產(chǎn)699,132,472.98其他資產(chǎn)654,590,211.132016-12-31杜邦分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/ （期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額）/2期末：182,369,705,049.35期初：161,698,016,315.06權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/ （1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%負(fù)債總額：14,314,694,521.7凈資產(chǎn)收益率34.15%總資產(chǎn)收益率x權(quán)益乘數(shù)3.50%3.03總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率75%主營業(yè)務(wù)利潤率15.11%凈利潤2240200000

5、0主營業(yè)務(wù)收入1482860000000資產(chǎn)總額214968000000主營業(yè)務(wù)收入1482860000000全部成本33,215,266,613.24其他利潤+所得稅4109000000流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)+28,619,573,974,431,651.317,287.61II主營業(yè)務(wù)成本貨幣資金3,856,769,425.88短期投資長期投資營業(yè)費用26,677,271,536.17管理費用585,224,692.5財務(wù)費用5,276,707,066.45固定資產(chǎn)-214,284,022.43無形資產(chǎn)249,191,050.51其他資產(chǎn)-301,462,177.082017-12-31杜邦分析

6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/ （期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額）/2期末：214,967,999,328.38期初：182,373,990,389.46權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/ （1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%負(fù)債總額：20,711,366,430.83從以上可見，格力電器2015-2017年3年的杜邦分析圖直觀地展現(xiàn)出了企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析。以下從四個方面具體做出分析：一、凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理及會計核算的目標(biāo)之一是使股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，

7、說明企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及管理活 動的效率，不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的。從上圖我們可以發(fā)現(xiàn)格力 電器在2015-2017年的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，并且上升幅度較大， 初步反映了該企業(yè)的獲利能力變強， 這樣勢必需要進(jìn)一步進(jìn)行分析，我們知道決 定凈資產(chǎn)收益率高低的因素主要有三個方面，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。通過進(jìn)一步的分析將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具 體化，幫助投資者及經(jīng)營者找出問題所在。二、銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于企業(yè)銷 售收入與

8、成本總額的高低。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要 降低成本費用。擴(kuò)大銷售收入具有重要意義，它既有利于提高銷售凈利率，又可 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要手段。從上圖我 們可以看出2015-2017年格力電器的銷售凈利率是呈逐漸上升的趨勢，2015年銷售凈利率12.9149%, 2015年銷售凈利率達(dá)到14.00%;而到了 2016年銷售凈 利率達(dá)到15.11%.我們知道銷售凈利率的高低取決于銷售收入與成本總額的高 低，在2015年格力電器的銷售收入增加到1005.64億元，但是成本也明顯增加，達(dá)到了 660.17億元，成本占收入的比重達(dá)到 65.65%,

9、而到了 2016年格力 電器的銷售收入增加到1101.13億元，但是成本也明顯增加，達(dá)到了 660.17 億元，成本占收入的比重達(dá)到 67.31%之多,2017年格力電器的銷售收入為1482 億元，成本為占收入比重亦增加。由此可見，格力電器在運營期間成本總額增加 幅度較大，導(dǎo)致企業(yè)的銷售凈利率逐年下降。但是我們需要進(jìn)一步分析了解其成 本費用的發(fā)生情況，找出對成本總額影響較大的因素，以便為尋求降低成本費用 的途徑提供依據(jù)。2015年其主營業(yè)務(wù)成本為667.69元，營業(yè)費用為155.06億 元，管理費用為50.49億元，財務(wù)費用為-19.29億元，占全部成本的比重分別 為78.19%、18.16%

10、、5.91%和-2.26%, 2016年其主營業(yè)務(wù)成本為 729億元，營 業(yè)費用為165億元，管理費用為54.9億元，財務(wù)費用為-48.5億元，占全部成 本的比重分別為 80.96%、18.33%、6.10%和-5.39%;可見沒有十分明顯的表現(xiàn)主營業(yè)務(wù)成本下降，導(dǎo)致銷售凈潤率上升的主要原 因可以總結(jié)為全部成本下降。也正是因為全部成本的下降提高導(dǎo)致了凈利潤提 高，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的提高，顯示出該公司銷售盈 利能力的上升。三、影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額是由流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說， 流動資產(chǎn)直接

11、體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營 規(guī)模，發(fā)展?jié)摿?。兩者之間有一個合理的比率關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大， 影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入分析其原因。從上圖可以發(fā)現(xiàn)格力電器在2015-2017年3年間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈上升趨勢的， 隨著主營業(yè)務(wù)收入的逐年增加，資產(chǎn) 總額也在逐年增加，其中資產(chǎn)總額的構(gòu)成部分長期資產(chǎn)增幅明顯，說明企業(yè)的非流動資產(chǎn)較大，流動資產(chǎn)增幅不是很明顯。該企業(yè)的規(guī)模在擴(kuò)大，但是該企業(yè)屬 于零售批發(fā)行業(yè)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大越好。可見沒有十分明顯的表現(xiàn)主營業(yè)務(wù)成本下降，導(dǎo)致銷售凈潤率上升的主要原 因可以總結(jié)為全部成本下降。也正是因為全部成本的下降提高導(dǎo)致了凈利潤提

12、 高，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的提高，顯示出該公司銷售盈 利能力的上升。三、影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額是由流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說， 流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營 規(guī)模，發(fā)展?jié)摿?。兩者之間有一個合理的比率關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大， 影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入分析其原因。從上圖可以發(fā)現(xiàn)格力電器在2015-2017年3年間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈下降趨勢的， 隨著主營業(yè)務(wù)收入的逐年增加，資產(chǎn) 總額也在逐年增加，其中資產(chǎn)總額的構(gòu)成部分長期資產(chǎn)增幅明顯，說明企業(yè)的非流動資

13、產(chǎn)較大，流動資產(chǎn)增幅不是很明顯。該企業(yè)的規(guī)模在擴(kuò)大，但是該企業(yè)屬 于零售批發(fā)行業(yè)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大越好，但是該企業(yè)3年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下 降趨勢，說明該企業(yè)的償債能力減弱，該企業(yè)需要具體分析，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，以 使企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)固，狀態(tài)良好，健康發(fā)展。四、權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。 負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高， 說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，在給企業(yè)帶來了較多的財務(wù)杠桿利益的統(tǒng)統(tǒng)是，也帶來了較多的風(fēng)險。對權(quán)益乘數(shù)的分析要聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)使用是否 合理，聯(lián)系資本就夠分析企業(yè)的償債能力。 在資產(chǎn)總額不變的條件下，適當(dāng)開展 負(fù)債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達(dá)到提高所有者權(quán)益凈利

14、率的 目的；在權(quán)益總額及資本結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定的情況下， 加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也可以提高企業(yè) 的償債能力和盈利能力。格力電器逐年下降的權(quán)益乘數(shù)，說明他們的資本結(jié)構(gòu)在 2015至2017年發(fā)生了變動。2016年的權(quán)益乘數(shù)較2015年有所下降，2017比2015 亦有下降。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。財務(wù)杠桿具有正 反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加， 但股 東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報 酬下降。該公司的權(quán)益乘數(shù)一直處于25之間，也即負(fù)債率在50%80%之間， 屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境， 準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合 理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險。因此，對于格力電器，當(dāng)前最為重要的就是要努力減少 各項成本，在控制成本上下力氣，同時要調(diào)整自己的資本結(jié)構(gòu)，使