新世紀財務管理理論的發(fā)展趨勢

1、新世紀財務管理理論的開展趨勢新世紀財務管理理論的開展趨勢 新世紀財務管理理論的開展趨勢 新世紀財務管理理論的開展趨勢20世紀是財務管理學從獨立走向完善的世紀。從20世紀初期的籌資管理，到二戰(zhàn)后的資產(chǎn)管理內(nèi)部控制財務管理，到60年代中期的投資管理，再到70年代的通貨膨脹財務管理，以及80年代中后期的國際經(jīng)營財務管理，這五次飛躍性的變化，被稱為財務管理的五次開展浪潮。財務管理理論與理論的開展，是理財環(huán)境綜合作用的結(jié)果，21世紀的財務管理面臨著更加紛繁復雜的社會環(huán)境，必將對我國財務管理理論的研究產(chǎn)生前所未有的深化影響。一、WTO推動下的經(jīng)濟全球化浪潮勢不可擋近二十年來，在技術進步與各國開放政策的推動

2、下，經(jīng)濟全球化進程逐步加快，成為世界經(jīng)濟開展的主流。我國企業(yè)在21世紀初面臨的最重大的經(jīng)濟環(huán)境變化就是我國正式參加了WTO，它標志著我國經(jīng)濟將進一步融入世界經(jīng)濟大潮之中。在這種情況下，企業(yè)只有不斷創(chuàng)造出自己的核心競爭力，才有可能在劇烈的國際競爭中生存并開展下去。加強企業(yè)財務管理，進步財務管理程度，對增強企業(yè)核心競爭力具有非常重要的作用。入世對企業(yè)財務管理也將產(chǎn)生重要的影響。一金融市場變化對財務的影響在經(jīng)濟全球化浪潮中，對財務管理有著直接影響的是金融全球化。參加WTO后，我國將逐步放松外資金融機構準入的范圍和區(qū)域限制，隨著越來越多的外資金融機構進入我國，必將對我國的金融市場、企業(yè)的籌資和投資產(chǎn)生

3、極大的影響。第一，金融市場規(guī)模的擴大、資金供給的增加和金融工具的不斷創(chuàng)新，為我國企業(yè)籌資、投資和躲避風險提供了多種可供選擇的組合方式。第二，金融創(chuàng)新豐富了金融工具品種，拓展了金融效勞范圍，同時也派生出利率風險、匯率風險和表外風險等新的風險，使金融風險進一步加大。如何躲避風險，將成為入世后企業(yè)財務管理面臨的重要課題之一。第三，國內(nèi)外金融市場競爭的加劇，將促使我國金融機構加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐，國家對金融市場的監(jiān)管也將進一步標準，這必將使金融市場配置資源的功能得到有效發(fā)揮。二經(jīng)濟構造變化對財務的影響入世將進一步推動我國經(jīng)濟構造的調(diào)整。一方面，參加WTO后，我國的產(chǎn)品可以在WTO的成員國或地區(qū)中

4、享有多邊的、無條件的最惠國待遇，這無疑將使我國企業(yè)增加跨國經(jīng)營活動，從而對企業(yè)跨國財務管理提出了更高的要求；另一方面，入世將對我國原有的一些受保護的部門及資本、技術密集型部門產(chǎn)生較大沖擊，而一些具有相對優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)業(yè)以及已形成規(guī)模經(jīng)濟且技術成熟的部門那么將從中受益，這必將影響到我國企業(yè)資金運動的方向及規(guī)模。企業(yè)內(nèi)部重構時的資產(chǎn)剝離、并購時的資本運作、破產(chǎn)時的權益清算等，都將成為財務理論研究的重要課題。三法規(guī)財稅環(huán)境變化對財務的影響WTO有一套各成員必須遵守的涉及貿(mào)易、結(jié)算、財務等諸多方面的規(guī)那么，要求我國的企業(yè)也必須遵守。企業(yè)財務管理人員必須熟悉這些新的法律法規(guī)，否那么就可能導致財務決策

5、失誤，或招致不必要的訴訟及處分，更有甚者，可能將企業(yè)推入破產(chǎn)或被惡意并購的深淵。參加WTO后，關稅也將大幅度削減，非關稅壁壘將逐步消除，其他主要稅種的收入也將受到不同程度的影響，這將直接影響我國企業(yè)的稅收籌劃。另外，國家對國有企業(yè)的財政補貼支出將逐步削減，企業(yè)的籌資任務將更加艱巨，因此，加強財務管理就顯得更加重要。四人才環(huán)境變化對財務的影響參加WTO后，企業(yè)人力資源競爭將更加劇烈，國內(nèi)企業(yè)如何留住優(yōu)秀人才，甚至吸引國外管理人才流入，將成為企業(yè)財務管理的重要課題。在企業(yè)經(jīng)營國際化的進程中，高級財務管理人員不但要精通會計、審計、財務管理理論與方法，理解相關的法律法規(guī)，熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的全過程，純熟

6、掌握外語和計算機知識，而且必須具有全局觀念和組織協(xié)調(diào)才能，有敏銳的洞察力、開放性思維和創(chuàng)新意識。目前，我國財務管理人員還遠不能到達這樣的要求，進步人員素質(zhì)將成為財務管理的重要任務。二、知識經(jīng)濟是將來時代的開展趨勢人類社會在經(jīng)歷了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟時代后，正在步入知識經(jīng)濟時代。知識經(jīng)濟使傳統(tǒng)以物質(zhì)形式的資本為主要內(nèi)容的配置構造改變?yōu)橐灾R資本為主的配置構造。為適應知識經(jīng)濟時代的要求，財務管理理論必將拓展出全新的領域，表現(xiàn)出與傳統(tǒng)財務管理完全不同的新特征。一無形資產(chǎn)管理將成為財務管理的重點知識經(jīng)濟使技術成為企業(yè)消費要素的核心，專有技術、專利權、商標、商譽和信息等以知識為根底的無形資產(chǎn)對經(jīng)濟增長起著

7、決定性作用。據(jù)統(tǒng)計，在經(jīng)濟興隆國家，科學技術在經(jīng)濟增長中的奉獻率已高達60%80。無形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重越來越大，它對企業(yè)將來現(xiàn)金流量的影響不容無視。因此，無形資產(chǎn)管理必將成為企業(yè)財務管理的重要內(nèi)容。二知識資本的所有者將參與企業(yè)收益的分配在從工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變過程中，信息、知識、技術以及承受、利用、加工、創(chuàng)造這些信息和技術的員工在整個財富創(chuàng)造過程中的作用日益重要，知識成為企業(yè)價值的主要決定因素。隨著知識在經(jīng)濟開展中地位的日益進步，必然要求確立知識資本的地位，使知識及利用知識、創(chuàng)新知識的才能成為重要的分配根據(jù)。這樣，知識資本的所有者將在更大范圍內(nèi)參與企業(yè)收益的分配。與此相適應，企

8、業(yè)傳統(tǒng)的收益分配格局將被打破，企業(yè)員工的工資及其他形式的報酬將會進步，資本所有者的報酬將相對減少。三財務管理方法日趨網(wǎng)絡化、虛擬化知識經(jīng)濟拓寬了經(jīng)濟活動的空間，改變了經(jīng)濟活動的方式，使之呈現(xiàn)出明顯的網(wǎng)絡化、虛擬化特征。容量宏大、高速互動、知識共享的信息技術網(wǎng)絡，構成了知識經(jīng)濟的根底設施，企業(yè)競爭將更多地表達在網(wǎng)絡上。另外，隨著經(jīng)濟活動數(shù)字化、網(wǎng)絡化的加強以及新的媒體空間的開拓，信息處理將更多地在媒體空間上虛擬實現(xiàn)，這必然要求財務管理更加適應經(jīng)濟網(wǎng)絡化、虛擬化的開展。四風險管理將成為財務管理的重要內(nèi)容在新的世紀里，由于受信息傳播速度加快、媒體空間擴大、產(chǎn)品壽命周期縮短以及無形資產(chǎn)投入增加等因素的

9、影響，企業(yè)必將面臨更大的風險。另外，隨著知識經(jīng)濟的開展，以高新技術為內(nèi)容的風險投資在企業(yè)投資總額中的比重日趨上升，而高新技術產(chǎn)業(yè)的高風險性，使企業(yè)的投資風險不斷增加，這些都使風險管理在財務理論研究中的地位進一步進步。三、財務管理理論必將全面創(chuàng)新在知識經(jīng)濟和經(jīng)濟全球化的時代，企業(yè)財務管理必須從理財觀念、理財目的、理財內(nèi)容上進展更新、調(diào)整與拓展。一建立企業(yè)財務理念體系企業(yè)財務理念，即企業(yè)財務管理觀念，是進展財務管理工作的根底。完善的企業(yè)財務理念體系包括三個層次，即企業(yè)財務的核心理念、根底理念和業(yè)務理念。核心理念是最根本、最重要的財務理念，具有導向性和高度概括性的特點。根底理念是指財務管理中一些具有

10、根底性和綜合性特點的理念，如代理理念、資金時間價值理念、風險理念、稅務規(guī)劃理念、資本運營理念、財務專門化理念、資本保全理念等。業(yè)務理念是指在處理各類詳細財務管理業(yè)務時應樹立的一些觀念，這些理念是針對某類財務管理工作而發(fā)揮作用的，它們分別表達在企業(yè)籌資、投資、資本運營、收益分配、特殊財務問題處理等業(yè)務工作中，如資本構造理念、財務杠桿理念、資產(chǎn)組合理念、分配政策理念、目的本錢與目的利潤理念等。上述三個層次的財務理論互相依存、互相影響、互相協(xié)調(diào)，構成了一個有機的整體。我國企業(yè)的財務理念變革面臨著雙重壓力，不僅要進一步完善市場經(jīng)濟的財務理念，還要適應新時代的要求進展財務理念的創(chuàng)新。也就是說，企業(yè)還必須

11、樹立全球化理念、網(wǎng)絡財務理念、知識資本理念和以人為本理念等新的觀念，從而逐步形成與完善新時代的企業(yè)財務理念體系。二確立新的財務管理目的經(jīng)濟環(huán)境不同，對財務管理目的的認識也不同。傳統(tǒng)的觀點有兩種，即利潤最大化和股東財富最大化。市場經(jīng)濟是一種競爭經(jīng)濟，競爭的結(jié)果使企業(yè)或者得到超額利潤，或者得到平均利潤，或者無法得到利潤而出現(xiàn)虧損。得不到平均利潤的企業(yè)將在競爭中被淘汰。因此，在市場經(jīng)濟中，企業(yè)獲取利潤的多少，說明了企業(yè)競爭才能的大小，決定了企業(yè)的生存和開展?；谶@樣的理由，利潤最大化被認為是企業(yè)財務管理的目的，但是，從現(xiàn)代企業(yè)管理的要求來看，把利潤最大化作為企業(yè)財務管理目的存在很大的局限性。片面追求

12、利潤最大化會導致企業(yè)短期行為嚴重，從而出現(xiàn)資源掠奪式經(jīng)營、破壞生態(tài)環(huán)境等問題，成為社會持續(xù)開展的重大障礙。二戰(zhàn)以后，以英美為首的資本主義國家的股份制經(jīng)濟得到迅猛開展，企業(yè)只有以股東財富最大化為公司目的，股票的價格才能受到投資者的追捧。因此，股東財富最大化又被認定為企業(yè)理財?shù)男履康?，但是，由于股票的分散和信息的不對稱，經(jīng)理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化，有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇。另外，股票價格除了受財務因素的影響之外，還受其他因素的影響，股票價格并不能準確反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。所以，股東財富最大化目的也受到了理論界的質(zhì)疑。隨著新經(jīng)濟時代的到來，投資理念在發(fā)生變化，投資者注重的是企業(yè)將來

13、的開展，即企業(yè)的成長性，企業(yè)所擁有的財務資源在將來時間內(nèi)帶來多少現(xiàn)金流量增量將成為衡量企業(yè)成長性的主要標準。財務資源不僅包括傳統(tǒng)意義上的實物資源，還包括人力資源、環(huán)境資源和信息資源等。在知識經(jīng)濟時代，企業(yè)成長的關鍵在于擁有有競爭力的核心技術，而這一核心技術就是企業(yè)擁有的人力資源和信息資源。因此，企業(yè)必須樹立以人為本的經(jīng)營理念，這是企業(yè)可持續(xù)開展的源泉。同時，企業(yè)要處理好與自然的關系，企業(yè)對自然的奉獻大，其價值才能得到表達，企業(yè)假設因排放廢氣、廢水等對自然環(huán)境造成損害，它就要付出代價。所以，環(huán)境資源也是關系企業(yè)成長的因素之一。信息是決策的根底，擁有了信息就擁有了市場，企業(yè)就找到了開展的方向。所以

14、，信息資源也是影響企業(yè)成長的重要財務資源。由此看來，企業(yè)價值最大化將是財務管理目的開展的新方向。三拓展財務理論研究內(nèi)容財務管理理論研究內(nèi)容，取決于財務管理環(huán)境與財務管理理論的需要。在新的世紀里，財務管理理論研究應將其視野拓展到新的領域。1.重視置于金融環(huán)境之中的財務理論研究。財務管理理論的開展與金融市場的開展親密相關，財務理論的研究離不開對金融市場的研究。隨著我國金融體制改革的進一步深化，金融市場必將不斷成熟與完善。因此，應將財務理論置于金融環(huán)境之中來進展研究。2.重視對國有企業(yè)改革中的財務理論研究。目前，在對國有企業(yè)的改組、改造過程中，出現(xiàn)了許多亟待解決的財務管理問題，如資本構造優(yōu)化，多元投資組合確實定，利潤分配政策的制定，內(nèi)部財務管理機制的建立，企業(yè)價值的評估，證券市場的有效性，信息披露的標準化等。加強對這些問題的研究，對于推動我國財務管理理論與理論的開展，促進國有企業(yè)改革，有著重大的理論和現(xiàn)實意義。3.重視配套改革中的財務理論研究。為了進一步深化國企改革，必須積極推進各項配套改革，如建立有效的國有資產(chǎn)監(jiān)管和營運機制，健全社會保障體系等問題。在這些配套改革中，必將出現(xiàn)許多新的財務管理問題，比方，國家作為社會管理者應如何對企業(yè)財務活動進展宏觀調(diào)控和指導