主板、新三板、創(chuàng)業(yè)板及香港上市條件區(qū)別

1、主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、中小板市場的審核條件和區(qū)別項(xiàng)目新三板創(chuàng)業(yè)板主板、中小板名稱定義新三板”市場特指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板，現(xiàn)已推廣至全國范圍；是深圳證券交易所為了鼓勵(lì)自主創(chuàng)新，而專門設(shè)置的中小型公司聚集板塊。板塊內(nèi)公司普遍具有收入增長快、盈利能力強(qiáng)、科技含量高的特點(diǎn)，而且股票流動性好，交易活躍，被視為中國未來的“納斯達(dá)克”創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場。創(chuàng)業(yè)板是指專為暫時(shí)無法在主板上市的中小企業(yè)供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主

2、板市場的重要補(bǔ)充，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小，業(yè)績也不突出，但有很大的成長空間。可以說，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)門檻低、風(fēng)險(xiǎn)大、監(jiān)管嚴(yán)格的股票市場，也是一個(gè)孵化科技型、成長型企業(yè)搖籃；其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長性企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設(shè)添磚加瓦。創(chuàng)業(yè)板2009.10.30設(shè)立也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個(gè)國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。主板市場先于創(chuàng)業(yè)板市場產(chǎn)生，二者既相互區(qū)別又相互聯(lián)系，是多層次資本市場的重要組

3、成部分。相對創(chuàng)業(yè)板市場而言，主板市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，有“國民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱。主板市場對發(fā)行人的營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。中國大陸的主板市場包括上交所和深交所兩個(gè)市場。中小板2005年5月設(shè)立。適用法規(guī)中華人民共和國公司法中華人民共和國證券法非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行）中華人民共和國公司法中華人民共和國證券法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法深圳證券交易所股票上市規(guī)則中

4、華人民共和國公司法中華人民共和國證券法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法上海證券交易所股票上市規(guī)則主體資格非上市股份公司依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司經(jīng)營年限存續(xù)滿2年持續(xù)經(jīng)營時(shí)間在3年以上持續(xù)經(jīng)營時(shí)間在3年以上財(cái)務(wù)指標(biāo) 盈利要求業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息；公司可同時(shí)經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標(biāo)

5、持續(xù)經(jīng)營下去最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長； 或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30；凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可）最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。主板：（1）最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3,000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（2）最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5,000萬元；或者最近3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；（3）最近一期不

6、存在未彌補(bǔ)虧損；（4）無形資產(chǎn)與凈資產(chǎn)比例不超過20%，過去三年財(cái)務(wù)報(bào)告中無虛假記載。中小板：（1）最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)超過人民幣3000萬元；（2）最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；（3）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。（4）最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)突出發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。同時(shí)，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)，最近2年沒有發(fā)生重大變化。最近3年內(nèi)沒有發(fā)生變化重大變化資產(chǎn)要求無限制 最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。最近一期末無形資產(chǎn)（扣

7、除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20；且不存在未彌補(bǔ)虧損。股本及公眾持股要求發(fā)行前股本總額不少于500萬元發(fā)行后股本總額不少于3000萬元主板：發(fā)行前不少于3,000萬股；上市股份公司股本總額不低于人民幣5,000萬元；公眾持股至少為25%；如果發(fā)行時(shí)股份總數(shù)超過4億股，發(fā)行比例可以降低，但不得低于10%；發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元。中小板：發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元。發(fā)

8、行后總股本在4億股以上的，公開發(fā)行比例不低于10%；發(fā)行后總股本在4億股以下的，公開發(fā)行比例不低于25%。一般來說，擬在上交所發(fā)行上市的，其首次公開發(fā)行的股數(shù)應(yīng)不少于1億股。實(shí)際控制人無限制最近2年內(nèi)未發(fā)生變更 最近3年內(nèi)未發(fā)生變更董事及管理層無限制最近2年內(nèi)未發(fā)生變更最近3年內(nèi)未發(fā)生變更同業(yè)競爭發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭發(fā)行人的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易無限制不得有嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形成長性及創(chuàng)新能力中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)（

9、即將逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍到其他國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)）；多集中于新能源、新材料、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)“兩高五新”企業(yè)，發(fā)行人具有較高的成長性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢；符合“兩高五新”標(biāo)準(zhǔn)，即1、高科技：企業(yè)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的；2、高增長：企業(yè)增長高于國家經(jīng)濟(jì)增長，高于行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長；3、新經(jīng)濟(jì)：1）互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合2）移動通訊3）生物醫(yī)藥；4、新服務(wù)：新的經(jīng)營模式；5、新能源：可再生能源的開發(fā)利用,資源的綜合利用；6、新材料：提高資源利用效率的材料；節(jié)約資源的材料；7、新農(nóng)業(yè)：具有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化；提高農(nóng)民就業(yè)、收入的)無限制

10、募集資金用途應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，且只能用于主營業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)限定行為（1）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（2）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響3）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)（4）發(fā)行人最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴（5）發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益（1）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或

11、服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響 （2）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響（3）發(fā)行人最近一個(gè)會計(jì)年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；（4）發(fā)行人最近一個(gè)會計(jì)年度的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益（5）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)（6）其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形交易模式協(xié)議成交，不搓合連續(xù)競價(jià)連續(xù)競價(jià)交易單位 1000股100股1

12、00股交易時(shí)間相同相同相同漲跌幅±30%±10%±10%結(jié)算方式T+1交收，雙邊凈額結(jié)算，貨銀對付，無擔(dān)保交收T+1交收，多邊凈額結(jié)算，貨銀對付，擔(dān)保交收T+1交收，多邊凈額結(jié)算，貨銀對付，擔(dān)保交收證券賬戶深交所證券賬戶深、滬交所證券賬戶深、滬交所證券賬戶資金賬戶第三方存管資金賬戶第三方存管資金賬戶第三方存管資金賬戶性質(zhì)最低披露要求，鼓勵(lì)自愿披露強(qiáng)制性強(qiáng)制性年/中/季報(bào)要求/要求/鼓勵(lì)要求/要求/要求要求/要求/要求交易時(shí)間相同相同相同臨時(shí)報(bào)告要求（14項(xiàng)基本披露）要求要求財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)要求要求要求披露場所指定網(wǎng)站證監(jiān)會指定媒體證監(jiān)會指定媒體信息披露監(jiān)管主辦券商督導(dǎo)

13、交易所自律監(jiān)管證監(jiān)會行政監(jiān)管交易所自律監(jiān)管證監(jiān)會行政監(jiān)管發(fā)行批準(zhǔn)備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制審批機(jī)構(gòu)證監(jiān)會證監(jiān)會證監(jiān)會保薦期主辦券商終身督導(dǎo)兩年三年地方政府監(jiān)管掛牌公司不直接監(jiān)管不直接監(jiān)管違法行為發(fā)行人最近3年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為；發(fā)行人及其股東最近3年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在3年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個(gè)月內(nèi)無其他重大違法行為發(fā)審委設(shè)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，加大行業(yè)專家委員的比

14、例，委員與主板發(fā)審委委員不互相兼任。設(shè)主板發(fā)行審核委員會，25人初審征求意見無無征求省級人民政府、國家發(fā)改委意見保薦人持續(xù)督導(dǎo)在發(fā)行人上市后3個(gè)會計(jì)年度內(nèi)履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會計(jì)年度；上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會計(jì)年度。持續(xù)督導(dǎo)的期間自證券上市之日起計(jì)算。投資人機(jī)構(gòu)與自然人有兩年投資經(jīng)驗(yàn)的投資者無限制 信息披露及定期報(bào)告年報(bào)、半年報(bào)、臨時(shí)報(bào)告年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)年報(bào)、半年報(bào)和季報(bào)備案及審核相對寬松審核制審核制審核制發(fā)行規(guī)模發(fā)行后股本總額不少于3000萬元公司治理公司治理結(jié)

15、構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果 應(yīng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營

16、能力；資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)完整；人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)必須獨(dú)立其他要求重點(diǎn)推薦：符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長性強(qiáng)的企業(yè)。 限制推薦：紡織、服裝；電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，土木工程建筑；交通運(yùn)輸；酒類、食品、飲料；金融；一般性服務(wù)業(yè)；國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)。1、發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴；2、在公司治理方面參照主板上市公司從嚴(yán)要求，要求董事會下設(shè)審計(jì)委員會，并強(qiáng)化獨(dú)立董事履職和控股股東責(zé)任；3、

17、要求保薦人對公司成長性、自主創(chuàng)新能力作盡職調(diào)查和審慎判斷，并出具專項(xiàng)意見；4、要求發(fā)行人的控股股東對招股說明書簽署確認(rèn)意見；5、要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置做出風(fēng)險(xiǎn)提示，內(nèi)容為“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場波動風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險(xiǎn)及本公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決定”6、不要求發(fā)行人編制招股說明書摘要。1、發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更；2、發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦

18、理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；3、發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策；4、最近三年內(nèi)不得有重大違法行為。企業(yè)改制步驟1聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)（包括專業(yè)律師、主辦券商、具有證券從業(yè)資格的會計(jì)師和評估師）；2成立專門工作小組，負(fù)責(zé)準(zhǔn)備相關(guān)資料，配合中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查；注意：工作小組工作人員應(yīng)包括生產(chǎn)、銷售、采購、技術(shù)、財(cái)務(wù)、人事等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)人。3指定一名工作協(xié)調(diào)人（通常由公司董事會秘書擔(dān)任），負(fù)責(zé)督促公司內(nèi)部各部門按照要求準(zhǔn)備相關(guān)材料和對外聯(lián)絡(luò)；4提供一間辦公室以便妥善保管公司提供的盡職調(diào)查材料，方便中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場辦公。上市審核流程新三板新三板掛牌具

19、體流程文字說明： 1選擇中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，完成初步調(diào)查并規(guī)范2與主辦券商簽訂推薦新三板掛牌協(xié)議3公司改制設(shè)立股份有限公司4各中介機(jī)構(gòu)完成盡職調(diào)查，準(zhǔn)備并制作申報(bào)材料，并報(bào)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司5全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對掛牌申請文件審查后，出具是否同意掛牌的審查意見6：申請掛牌公司取得全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意掛牌的審查意見及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)文件后，按照全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的有關(guān)程序辦理掛牌手續(xù)7披露公開轉(zhuǎn)讓說明書8正式掛牌上市費(fèi)用主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的費(fèi)用我國發(fā)行上市的證券承銷費(fèi)一般不超過融資金額的3%，整個(gè)上市成本一般不會超過融資金額的5%新三板掛牌費(fèi)用收費(fèi)項(xiàng)目收取方收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目費(fèi)用名稱收費(fèi)

20、標(biāo)準(zhǔn)備案費(fèi)證券業(yè)協(xié)會3萬元（一次性）改制設(shè)立改制費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定委托備案費(fèi)主辦券商1萬元（一次性）上市輔導(dǎo)輔導(dǎo)費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定改制費(fèi)主辦券商20萬元-40萬元注：一般由當(dāng)?shù)卣Ц?。（一次性）發(fā)行承銷費(fèi)用承銷金額1.5%3%，約1000萬推薦費(fèi)主辦券商50萬元-80萬元注：現(xiàn)在一般由當(dāng)?shù)卣Ц?。（一次性）會?jì)師費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定,約130萬督導(dǎo)費(fèi)主辦券商5-10萬元/年（持續(xù)）律師費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，約75萬審計(jì)費(fèi)會計(jì)師事務(wù)所15-20萬元（一次性）評估費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定律師費(fèi)律師事務(wù)所10-15萬元（一次性）審核費(fèi)用20萬信息

21、披露費(fèi)信息公司2萬元/年（持續(xù)）上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)用發(fā)行金額的0.35%股份登記費(fèi)結(jié)算公司1千元/年（持續(xù)）路演費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定分紅手續(xù)費(fèi)結(jié)算公司（紅股面值現(xiàn)金股利） ×0.035%（持續(xù)）保薦費(fèi)用參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由雙方協(xié)商確定，一般在200-400萬元之間名冊登記費(fèi)結(jié)算公司100元/年（持續(xù)）上市及其他上市初費(fèi)3萬元優(yōu)惠政策優(yōu)惠政策參考：四大高新區(qū)簡要的補(bǔ)助政策：1.中關(guān)村園區(qū)新三板掛牌補(bǔ)助政策：企業(yè)改制資助的，每家企業(yè)支持20萬元；進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌資助的，每家企業(yè)支持50萬元。2.武漢東湖高新區(qū)新三板掛牌補(bǔ)助政策：鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)企業(yè)沖刺新三板，對掛牌企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)70萬元

22、，加上此前武漢市出臺的50萬元獎(jiǎng)勵(lì)，總計(jì)可達(dá)120萬元。獎(jiǎng)勵(lì)分三步走：企業(yè)經(jīng)證券機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)，完成股份制改造的，獎(jiǎng)勵(lì)20萬元；備案材料被正式受理的，再獎(jiǎng)勵(lì)20萬元；在“新三板”成功掛牌，再獎(jiǎng)勵(lì)30萬元。3.上海張江高新區(qū)新三板掛牌補(bǔ)助政策：分別對張江高新產(chǎn)業(yè)區(qū)內(nèi)企業(yè)的改制和上市進(jìn)行補(bǔ)助改制相關(guān)費(fèi)用給予不超過30萬元的一次性補(bǔ)助；如進(jìn)入“新三板”掛牌的，每家企業(yè)按實(shí)際發(fā)生費(fèi)用，最高支持50萬元。上海市政府和浦東新區(qū)政府提供二級資金支持。4.天津?yàn)I海高新區(qū)新三板掛牌補(bǔ)助政策：無任何政策。全國其它高新區(qū)也都有相關(guān)的補(bǔ)助政策，雖然各地的政策差異較大，但是大致都能覆蓋掛牌費(fèi)用和其他上市過程中需要支出的費(fèi)用。

23、也就是說，掛牌公司不需要為在新三板掛牌付出太多的資金股票登記費(fèi)流通部分為股本的0.3%，不可流通部分為股本的0.1%。信息披露費(fèi)視實(shí)際情況而定印刷費(fèi)差旅費(fèi)其它轉(zhuǎn)板關(guān)于“轉(zhuǎn)板”的條件，掛牌公司成功“轉(zhuǎn)板”的關(guān)鍵是能夠滿足交易所市場的準(zhǔn)入條件，而交易所市場的準(zhǔn)入條件將在很大程度上與首次公開發(fā)行核準(zhǔn)條件相銜接。因此，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將逐步完善市場功能體系，滿足掛牌公司發(fā)展的需求，同時(shí)將與有關(guān)方面溝通協(xié)調(diào)，進(jìn)一步促進(jìn)與其它市場的有機(jī)銜接。關(guān)于“轉(zhuǎn)板”的操作，掛牌公司向中國證監(jiān)會申請首次公開發(fā)行股票并上市，或向證券交易所申請股票上市之前，應(yīng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請暫停股份轉(zhuǎn)讓。如中國證監(jiān)會核準(zhǔn)掛牌公司

24、首次公開發(fā)行股票申請，或證券交易所同意掛牌公司股票上市，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將終止其股票掛牌。香港主板、創(chuàng)業(yè)板上市條件比較主板創(chuàng)業(yè)板市場目的目的眾多，包括為較大型、基礎(chǔ)較佳以及具有盈利紀(jì)錄的公司籌集資金為有主線業(yè)務(wù)的增長公司籌集資金，行業(yè)類別及公司規(guī)模上限盈利要求采“盈利測試”標(biāo)準(zhǔn)：上市前三年合計(jì)盈利5,000萬港元（最近一年須達(dá)2,000萬港元，再之前兩年合計(jì)3,000萬港元）不設(shè)盈利要求營業(yè)記錄具備不少于三個(gè)會計(jì)年度的營業(yè)記錄須顯示公司有緊接遞交上市申請前24個(gè)月的“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”，如營業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過5億港元，發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”減至12個(gè)月有關(guān)營業(yè)紀(jì)錄規(guī)定的彈性

25、處理聯(lián)交所只對若干指定類別的公司（如基建公司或天然資源公司）放寬三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄的要求，或在特殊情況下，具有最少兩年業(yè)務(wù)紀(jì)錄的公司也可放寬處理聯(lián)交所只接受基建或天然資源公司或在特殊情況下公司的“活躍業(yè)務(wù)記錄”少于兩年主營業(yè)務(wù)并無有關(guān)具體規(guī)定，但實(shí)際上，主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求須主要經(jīng)營一項(xiàng)業(yè)務(wù)而非兩項(xiàng)或多項(xiàng)不相干的業(yè)務(wù)，不過，涉及主營業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)是容許的附屬公司經(jīng)營的活躍業(yè)務(wù)實(shí)際上聯(lián)交所將要求發(fā)行人必須對其業(yè)務(wù)擁有控制權(quán)申請人的活躍業(yè)務(wù)可由申請人本身或其一家或多家附屬公司經(jīng)營。若活躍業(yè)務(wù)由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請人必須控制有關(guān)附屬公司的董事會，并持有有關(guān)附屬公司不少于50%的權(quán)益

26、管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)至少前三個(gè)會計(jì)年度的管理層維持不變；至少經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會計(jì)年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請人必須于活躍記錄期間在基本上相同的管理層及擁有權(quán)下運(yùn)營業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明并無有關(guān)規(guī)定，但申請人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來計(jì)劃及展望的概括說明須載列申請人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo)，并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)至該目標(biāo)最低市值新申請人預(yù)期在上市時(shí)市值不低于2億港元；采“市值/收益/現(xiàn)金流量測試”標(biāo)準(zhǔn)的，上市時(shí)市值至少為20億港元；采“市值/收益測試”標(biāo)準(zhǔn)的，上市時(shí)市值至少為40億港元股票無具體規(guī)定，但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4600萬港

27、元；期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利，上市時(shí)市值須達(dá)600萬港元最低公眾持股量25（如發(fā)行人市值超過40億港元，則最低可降低為10%，如發(fā)行人預(yù)期市值超100億港元的，可酌情降至1525之間）若公司在上市時(shí)的市值不超過40億港元，則最低公眾持股量須為25%，涉及金額至少須達(dá)3000萬港元；若公司在上市時(shí)的市值超過40億港元，則最低公眾持股量須為20%或使公司在上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值至少達(dá)10億港元的較高百分比。上述的最低公眾持股量規(guī)定在任何時(shí)候均須符合。期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利（權(quán)證）已發(fā)行權(quán)證數(shù)量的25%管理層股東及高持股量股東的最低持股量無相關(guān)規(guī)定在上市時(shí)管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少

28、于公司已發(fā)行股本的35%股東人數(shù)于上市時(shí)最少須有100名股東，而每百萬港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有于上市時(shí)公眾股東至少有100名。如公司只能符合12個(gè)月“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”的要求，于上市時(shí)公眾股東至少有300名主要股東的售股限制上市后6個(gè)月內(nèi)不得售股，其后6個(gè)月內(nèi)仍要維持控股權(quán)管理層股東必須接受為期12個(gè)月的售股限制期，在這一期間，各持股人的股份將由托管代理商代為托管。高持股量股東則有半年的售股限制期競爭業(yè)務(wù)公司的控股股東（持有公司股份35%或以上者）不能擁有可能與上市公司構(gòu)成競爭的業(yè)務(wù)只要于上市時(shí)并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進(jìn)行與申請人有競爭的業(yè)務(wù)（主要股

29、東則不需要作持續(xù)全面披露）信息披露一年兩度的財(cái)務(wù)報(bào)告按季披露，中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營目標(biāo)的比較包銷安排公開發(fā)售以供認(rèn)購必須全面包銷無硬性包銷規(guī)定，但如發(fā)行人要籌集新資金，新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購額達(dá)到時(shí)方可上市境內(nèi)A股與香港主板上市條件的對比中概股在美國冰封，A股審批放緩，香港上市或是靠譜之舉，此文為整理的在港主板上市和國內(nèi)A股上市條件的差異。 中概股在美國冰封，A股審批放緩，香港上市或是靠譜之舉，此文為整理的在港主板上市和國內(nèi)A股上市條件的差異。主體資格比較：A股上市的主體是根據(jù)首發(fā)辦法第八條，在中國設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有

30、限公司時(shí)，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。港股:根據(jù)上市規(guī)則19.01及19A.01，注冊在香港的公司、以及注冊在百慕大及開曼群島的普通法管轄區(qū)的公司，或中國股份有限公司；根 據(jù)有關(guān)海外公司上市的聯(lián)合政策聲明，在香港及其它認(rèn)可司法權(quán)區(qū)（其他認(rèn)可司法權(quán)區(qū)為：中華人民共和國、百慕大、開曼群島、澳洲及加拿大（不列顛哥倫比 亞?。┮酝獾貐^(qū)注冊成立的申請人若擬尋求在香港作主要上市，聯(lián)主所會按個(gè)別情況考慮，申請人亦須證明其為股東提供的保障至少相當(dāng)于香港法例所要求的適當(dāng) 水平。營業(yè)記錄比較：A股: 根據(jù)首發(fā)辦法第九條，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變

31、更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。港股:根據(jù)上市規(guī)則8.05，發(fā)行人有連續(xù)3年的營業(yè)記錄；根據(jù)上市規(guī)則8.05A，在市值/收益測試下，若能證明公司的董事及管理層至少有3年所屬業(yè)務(wù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)并予披露，且管理層最近1年持續(xù)不變，則聯(lián)交所可能考慮接納較短的營業(yè)紀(jì)錄。管理層穩(wěn)定比較A股:根據(jù)首發(fā)辦法第十二條，最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事，高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更；港股:根據(jù)上市規(guī)則8.05，至少前3個(gè)會計(jì)年度保證管理層的連續(xù)性。實(shí)際控制人比較A股:根據(jù)首發(fā)辦法第十二條，最近3年內(nèi)實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更；港股:根據(jù)上市規(guī)則8.05，至少經(jīng)審計(jì)的最近

32、1個(gè)會計(jì)年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變。最低市值比較A股無具體規(guī)定，但要求發(fā)行前股本總額不低于人民幣3000萬元；港股上市最低市值標(biāo)準(zhǔn)為2億港元。業(yè)務(wù)收入比較A股最近3個(gè)會計(jì)年度累計(jì)超過人民幣3億元 ； 港股要求最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度至少為5億港元。盈利要求比較A股：最近3個(gè)會計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。同時(shí)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損港股：扣除非日常業(yè)務(wù)損益的股東應(yīng)占凈利潤最近一年不低于2000萬港元，再之前兩年累計(jì)額不低于3000萬港元?，F(xiàn)金流量比較A股要求最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元，

33、改現(xiàn)金流量指標(biāo)與業(yè)務(wù)收入指標(biāo)符合其中一項(xiàng)即可；港股要求前3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)至少為1億港元 。同業(yè)競爭比較A股：根據(jù)首發(fā)辦法.第十九條，發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易港股：原則上不希望存在同業(yè)競爭，如爭取豁免、披露除外業(yè)務(wù)（競爭業(yè)務(wù)）不納入的理由、具體情況，發(fā)行人業(yè)務(wù)獨(dú)立性，以及除外業(yè)務(wù)將來是否納入發(fā)行人的計(jì)劃最低公眾持股數(shù)量比較：A股：根據(jù)證券法第五十條，公司總股本不少于人民幣3000萬元，公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的、

34、其向社會公開發(fā)行的股份的比例為10%以上港 股：根據(jù)上市規(guī)則8.08，發(fā)行人市值在5000萬-100億港元的，公眾持有股數(shù)至少為25%；市值100億港元以上的，聯(lián)交所可酌情接納介乎15%至 25%之間的一個(gè)較低的百分比，條件是發(fā)行人須于其首次上市文件中適當(dāng)披露其獲準(zhǔn)遵守的較低公眾持股量百分比，并于上市后每份年報(bào)中連續(xù)確認(rèn)其公眾持股量 符合規(guī)定。若發(fā)行人擁有超過一種類別的證券，其上市時(shí)由各交易市場公眾人士持有的證券總數(shù)必須占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的至少25%，但正申請上市的證券類別占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的百分比不得少于15%，其上市時(shí)預(yù)期市值不得少于5000萬港元；上市時(shí)由公眾人士持有的證券中，公

35、眾持股數(shù)量最高的三名股東擁有的百分比不得超過50%；港股股東人數(shù)至少300人。財(cái)報(bào)有效時(shí)間比較A股：根據(jù)首發(fā)辦法第五十六條，招股說明書引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)會計(jì)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止日后六個(gè)月內(nèi)有效，特別情況下可延長不超過一個(gè)月；港股：申報(bào)會計(jì)師報(bào)告的最后一個(gè)會計(jì)期間的結(jié)算日期距上市文件刊發(fā)日期不得超過六個(gè)月國有股減持比較A 股：根據(jù)境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法第六條，凡在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份公司，除國務(wù)院另 有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由社?；饡钟?，國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份

36、數(shù)量的，按實(shí)際 實(shí)際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。港股：對于H股發(fā)行，根據(jù)減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法第五條，按融資額的10%出售國有股上繳全國社?；鹄硎聲?qū)⒌阮~股份轉(zhuǎn)給社?；鹄硎聲钟卸▋r(jià)方式比較：A股：根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法第五條，首次公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)通過向詢價(jià)對象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格，同時(shí)根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法第十三條，通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格港股：遵循市場化原則，根據(jù)簿記建檔情況，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定投資者群體比較：A股：主要為國內(nèi)機(jī)構(gòu)、QFII、散戶投資者根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法第二十五條，公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，向機(jī)

37、構(gòu)投資者配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的20%，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，向機(jī)構(gòu)投資者配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法第三十一條，網(wǎng)上申購不足時(shí)，可以向網(wǎng)下回?fù)苡蓞⑴c網(wǎng)下的機(jī)構(gòu)投資者申購，第三十二條，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者在既定的網(wǎng)下發(fā)售比例內(nèi)有效申購不足，不得向網(wǎng)上回?fù)芨酃桑好鎸θ驒C(jī)構(gòu)投資者和香港散戶根據(jù)上市規(guī)則第18項(xiàng)應(yīng)用指引，首次公開招股活動同時(shí)包括有配售部分與認(rèn)購部分，則認(rèn)購部分的股份分配最低份額為所發(fā)售股份的10%可以按照預(yù)先設(shè)定的回?fù)軝C(jī)制進(jìn)行調(diào)整股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)行比較A股：根據(jù)上市會司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）第十二條，上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%，非經(jīng)股東大會特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對象通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本會司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%港股根據(jù)上市規(guī)則17.03，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)可于所