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1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第8章 投資決策實(shí)務(wù)【例1·判斷題】互斥方案的可行性評(píng)價(jià)與其投資決策是完全一致的行為。(×)答案解析獨(dú)立方案的可行性評(píng)價(jià)與其投資決策是完全一致的行為。 【例2·計(jì)算題】已知:某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)單純固定資產(chǎn)投資,現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥方案可供選擇,相關(guān)資料如下表所示:方案建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期0121112A固定資產(chǎn)投資*新增息稅前利潤(rùn)(每年相等)*新增的折舊100100新增的營(yíng)業(yè)稅金及附加1.5*所得稅前凈現(xiàn)金流量-10000200*B固定資產(chǎn)投資500500所得稅前凈現(xiàn)金流量*200*說(shuō)明:表中“211”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù),連續(xù)10年相等;用“*”
2、表示省略的數(shù)據(jù)。要求:(1)確定或計(jì)算A方案的下列數(shù)據(jù):固定資產(chǎn)投資金額;運(yùn)營(yíng)期每年新增息稅前利潤(rùn);不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。(2)請(qǐng)判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。(3)如果A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為180.92萬(wàn)元和273.42萬(wàn)元,請(qǐng)按照一定方法做出最終決策,并說(shuō)明理由。正確答案(1)固定資產(chǎn)投資金額1000(萬(wàn)元)運(yùn)營(yíng)期每年新增息稅前利潤(rùn)所得稅前凈現(xiàn)金流量新增折舊200100100(萬(wàn)元)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期1000/2005(年)(2)凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策,本題中A方案的原始投資額為1 000萬(wàn)元,B方案的原始投資額500500
3、1 000萬(wàn)元,由此可知,A方案的原始投資額B方案的原始投資額;另外A方案的計(jì)算期B方案的計(jì)算期(均為12年),所以可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。(3)因?yàn)锽方案的凈現(xiàn)值(273.42萬(wàn)元)大于A方案的凈現(xiàn)值(180.92萬(wàn)元),因此應(yīng)該選擇B方案。 【例3·計(jì)算題】A項(xiàng)目與B項(xiàng)目為互斥方案,它們的項(xiàng)目計(jì)算期完全相同。A項(xiàng)目原始投資的現(xiàn)值為150萬(wàn)元,凈現(xiàn)值為29.97萬(wàn)元;B項(xiàng)目的原始投資的現(xiàn)值為100萬(wàn)元,凈現(xiàn)值為24萬(wàn)元。要求:(1)分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率指標(biāo)(結(jié)果保留兩位小數(shù)); (2)分別按凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法在A項(xiàng)目和B項(xiàng)目之間做出比較決策。正確答案(1)A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率
4、29.97/1500.20B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率24/1000.24(2)在凈現(xiàn)值法下,29.97>24,A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目在凈現(xiàn)值率法下,0.24>0.20,B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目由于兩個(gè)項(xiàng)目的原始投資不相同,導(dǎo)致兩種方法的決策結(jié)論相互矛盾。 【例4·計(jì)算題】A項(xiàng)目原始投資的現(xiàn)值為150萬(wàn)元,110年的凈現(xiàn)金流量為29.29萬(wàn)元;B項(xiàng)目的原始投資額為100萬(wàn)元,110年的凈現(xiàn)金流量為20.18萬(wàn)元。行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求:(1)計(jì)算差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF; 正確答案NCF0150(100)50(萬(wàn)元)NCF11029.2920.189.11(萬(wàn)元) (2)計(jì)算差額內(nèi)部收益率IRR
5、;正確答案(PA,IRR,10)5.4885(P/A,12%,10)5.65025.4885(P/A,14%,10)5.21615.488512%IRR14%,應(yīng)用內(nèi)插法:折現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)12%5.6502IRR5.488514%5.2161 IRR12.74% (3)用差額投資內(nèi)部收益率法決策。正確答案用差額投資內(nèi)部收益率法決策IRR12.74%ic10%應(yīng)當(dāng)投資A項(xiàng)目 【例5·計(jì)算題】某企業(yè)擬投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線?,F(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇:A方案的原始投資為1250萬(wàn)元,項(xiàng)目計(jì)算期為11年,凈現(xiàn)值為958.7萬(wàn)元;B方案的原始投資為1100萬(wàn)元,項(xiàng)目計(jì)算期為10年,凈現(xiàn)值為920萬(wàn)
6、元;C方案的凈現(xiàn)值為12.5萬(wàn)元。行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求:(1)判斷每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性; (2)用年等額凈回收額法作出最終的投資決策(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))。 正確答案(1)判斷方案的財(cái)務(wù)可行性A方案和B方案的凈現(xiàn)值均大于零這兩個(gè)方案具有財(cái)務(wù)可行性C方案的凈現(xiàn)值小于零該方案不具有財(cái)務(wù)可行性(2)比較決策A方案的年等額凈回收額958.7/(P/A,10%,11)147.60(萬(wàn)元)B方案的年等額凈回收額920/(P/A,10%,10)149.72(萬(wàn)元)149.72147.60B方案優(yōu)于A方案 【例6·單選題】某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策,設(shè)定折現(xiàn)率為10%,有四個(gè)方案可供
7、選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為12%;乙方案的內(nèi)部收益率為9%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年,凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元,(P/A,10%,10)6.1446;丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年,年等額凈回收額為136.23萬(wàn)元。最優(yōu)的投資方案是(C)。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案解析題干中,甲方案的凈現(xiàn)值率為負(fù)數(shù),不可行;乙方案的內(nèi)部收益率9%小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%,也不可行,所以排除A、B;丙方案的年等額凈回收額960/(P/A,10%,10)960/6.1446156.23(萬(wàn)元),大于丁方案的年等額回收額136.23萬(wàn)元,所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。 【例7·計(jì)算題】A和B兩個(gè)
8、方案均在建設(shè)期年末投資,它們的計(jì)算期分別為10年和15年,有關(guān)資料如表所示。基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。 凈現(xiàn)金流量資料 價(jià)值單位:萬(wàn)元 年份1234910111415凈現(xiàn)值方案A700700480480600756.48方案B150017008009009009001400795.54要求:用計(jì)算期統(tǒng)一法中的方案重復(fù)法(第二種方式)作出最終的投資決策。正確答案依題意,A方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年,B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為15年,兩個(gè)方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)為30年。在此期間,A方案重復(fù)兩次,而B方案只重復(fù)一次,則調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)為:NPV'A756.48756.48×(P/F,12%,1
9、0)756.48×(P/F,12%,20)1078.47(萬(wàn)元)NPV'B795.54795.54×(P/F,12%,15)940.88(萬(wàn)元)因?yàn)镹PV'A1078.47萬(wàn)元NPV'B 940.88萬(wàn)元所以A方案優(yōu)于B方案。【例8·計(jì)算題】A和B兩個(gè)方案均在建設(shè)期年末投資,它們的計(jì)算期分別為10年和15年,有關(guān)資料如表所示。基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。 凈現(xiàn)金流量資料價(jià)值單位:萬(wàn)元 年份1234910111415凈現(xiàn)值方案A700700480480600756.48方案B150017008009009009001400795.54要求:用最短計(jì)算
10、期法作出最終的投資決策。正確答案依題意,A、B兩方案中最短的計(jì)算期為10年,則調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)為:方案A的調(diào)整凈現(xiàn)值NPVA756.48萬(wàn)元方案B的調(diào)整凈現(xiàn)值NPVB/(P/A,12%,15)×(P/A,12%,10)795.54/6.8109×5.6502659.97(萬(wàn)元)方案A的調(diào)整凈現(xiàn)值756.48萬(wàn)元>方案B的調(diào)整凈現(xiàn)值659.97(萬(wàn)元)A方案優(yōu)于B方案。 【例9·多選題】在項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下,能夠應(yīng)用于多個(gè)互斥投資方案比較決策的方法有(BCD)。A.差額投資內(nèi)部收益率法B.年等額凈回收額法C.最短計(jì)算期法D.方案重復(fù)法答案解析差額投資內(nèi)部
11、收益率法不能用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的方案的比較決策。 【例10·計(jì)算題】某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目,所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資金成本率)為10%,分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。(1)A方案的有關(guān)資料如下: 金額單位:元0123456合計(jì)凈現(xiàn)金流量6000003000030000200002000030000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量600000247922253913660124181693530344已知A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入,建設(shè)期為1年,該方案年等額凈回收額為6967元。(2)B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為8年,包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年,凈現(xiàn)值為50000元,年等額凈回
12、收額為9370元。(3)C方案的項(xiàng)目計(jì)算期為12年,包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年,凈現(xiàn)值為70000元。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:T681210%的年金現(xiàn)值系數(shù)4.355310%的資本回收系數(shù)0.22960.18740.1468要求:(1)計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo):包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期;凈現(xiàn)值。正確答案不包括建設(shè)期的回收期60 000/30 0002(年)包括建設(shè)期的回收期123(年)凈現(xiàn)值折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之和30344(元) (2)評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。正確答案對(duì)于A方案:由于凈現(xiàn)值(30344元)大于0包括建設(shè)期的投資回收期3年6/2年所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性;對(duì)
13、于B方案:由于凈現(xiàn)值(50000元)大于0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年小于8/2年所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性;對(duì)于C方案:由于凈現(xiàn)值(70000元)大于0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年大于12/2年所以該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性 (3)計(jì)算C方案的年等額凈回收額。正確答案C方案的年等額凈回收額凈現(xiàn)值×(A/P,10%,12)70000×0.146810276(元) (4)按計(jì)算期統(tǒng)一法的最短計(jì)算期法計(jì)算B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。正確答案三個(gè)方案的最短計(jì)算期為6年B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值NPVB年等額凈回收額×(P/A,10%,6)9370
14、215;4.355340809(元) (5)分別用年等額凈回收額法和最短計(jì)算期法作出投資決策(已知最短計(jì)算期為6年,A、C方案調(diào)整后凈現(xiàn)值分別為30344元和44755元)。正確答案年等額凈回收額法:A方案的年等額凈回收額6967(元)B方案的年等額凈回收額9370(元)C方案的年等額凈回收額10276(元)因?yàn)镃方案的年等額凈回收額最大,B方案次之,A方案最小,所以C方案最優(yōu),其次是B方案,A方案最差。最短計(jì)算期法:A方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值30344(元)B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值40809(元)C方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值44755(元)因?yàn)镃方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值最大,B方案次之,A方案最小,所以C方案最優(yōu),
15、其次是B方案,A方案最差。 【例11·計(jì)算題】某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備,另購(gòu)置一套新設(shè)備來(lái)替換它。取得新設(shè)備的投資額為180 000元;舊設(shè)備的折余價(jià)值為95 000元,其變價(jià)凈收入為80 000元;到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值相等。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)。使用新設(shè)備可使企業(yè)在第1年增加營(yíng)業(yè)收入50 000元,增加經(jīng)營(yíng)成本25 000元;從第25年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)收入60 000元,增加經(jīng)營(yíng)成本30 000元。設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假設(shè)債務(wù)資金為0。要求:(1)估算該更新設(shè)備項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算
16、期內(nèi)各年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量(NCFt);(2)計(jì)算該項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù));(3)分別就以下兩種不相關(guān)情況為企業(yè)作出是否更新設(shè)備的決策,并說(shuō)明理由。該企業(yè)所在行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率8%該企業(yè)所在行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%正確答案(1)依題意計(jì)算以下相關(guān)指標(biāo):更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額新設(shè)備的投資舊設(shè)備的變價(jià)凈收入180 00080 00010 0000(元)運(yùn)營(yíng)期第15每年因更新改造而增加的折舊10 0000/520 000(元)(注:新設(shè)備年折舊(180 000殘值)/5;舊設(shè)備年折舊(80 000殘值)/5。因更新改造增加的年折舊100 000/520 000)運(yùn)營(yíng)期第
17、1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用的變動(dòng)額該年增加的經(jīng)營(yíng)成本該年增加的折舊25 00020 00045 000(元)運(yùn)營(yíng)期第25年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用的變動(dòng)額30 00020 00050 000(元)因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為:舊固定資產(chǎn)折余價(jià)值變價(jià)凈收入95 00080 00015 000(元)因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額15 000×25%3 750(元)運(yùn)營(yíng)期第1年息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額50 00045 0005 000(元)運(yùn)營(yíng)期第25年每年息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額60 00050 00010 000(元)【提示】從原理上看,計(jì)算稅前利潤(rùn)的變動(dòng)額
18、時(shí),還需要考慮營(yíng)業(yè)稅金及附加的變動(dòng)額,但由于題目中未給出該數(shù)據(jù),可以認(rèn)為是不考慮該因素。息稅前利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加注:以上計(jì)算可以按照凈現(xiàn)金流量計(jì)算過(guò)程進(jìn)行思路的梳理。(1)增加的投資;(2)特殊問(wèn)題處理:報(bào)廢凈損失遞減所得稅的計(jì)算;(3)運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量計(jì)算的一般公式(不考慮利息):增加的息稅前利潤(rùn)×(1所得稅率)增加的折舊。先計(jì)算增加的折舊;再計(jì)算增加的息稅前利潤(rùn)。建設(shè)期差量?jī)衄F(xiàn)金流量為:NCF0(180 00080 000)10 0000(元)運(yùn)營(yíng)期差量?jī)衄F(xiàn)金流量為:NCF15000×(125%)20 0003 75027 500(元)N
19、CF2510 000×(125%)20 00027 500(元)(2)根據(jù)NCF計(jì)算IRR(P/A,IRR,5)100 000/27 5003.6364(P/A,10%,5)3.7908>3.6364P/A,12%,5)3.6048<3.636410%<IRR<12%,應(yīng)用內(nèi)插法(過(guò)程略)IRR11.66%(3)比較決策在第一種情況下,因?yàn)椴铑~內(nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率8%,因此應(yīng)當(dāng)更新設(shè)備。在第二種情況下,因?yàn)椴铑~內(nèi)部收益率小于設(shè)定折現(xiàn)率12%,因此不應(yīng)當(dāng)更新設(shè)備。 【例12·計(jì)算題】某企業(yè)急需一臺(tái)不需要安裝的設(shè)備,設(shè)備投入使用后,每年可增加營(yíng)業(yè)收入
20、與營(yíng)業(yè)稅金及附加的差額為50 000元,增加經(jīng)營(yíng)成本34 000元。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買價(jià)(不含稅)為77 000元,折舊年限為10年,預(yù)計(jì)凈殘值為7 000元。若從租賃公司按經(jīng)營(yíng)租賃的方式租入同樣的設(shè)備,只需每年末支付9 764元租金,可連續(xù)租用10年。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(注:本題沒(méi)有提及有無(wú)債務(wù)資金,可以認(rèn)為債務(wù)資金為0,即利息為0)根據(jù)上述資料,分析計(jì)算如下:(1)差額投資內(nèi)部收益率法。正確答案【購(gòu)買設(shè)備的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算】購(gòu)買設(shè)備的投資77 000元購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額(77 000-7 000)/107 000(元)購(gòu)買設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(每年增
21、加營(yíng)業(yè)收入每年增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加)(每年增加經(jīng)營(yíng)成本購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額)50 000(34 0007 000)9 000(元)購(gòu)買設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)購(gòu)買設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1所得稅稅率)9 000×(125%)6 750(元)購(gòu)買設(shè)備方案的所得稅后的凈現(xiàn)金流量為:NCF0購(gòu)買固定資產(chǎn)的投資77 000(元)NCF19購(gòu)買設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額6 7507 00013 750(元)NCF10購(gòu)買設(shè)備該年增加的凈利潤(rùn)購(gòu)買設(shè)備該年增加的折舊額購(gòu)買設(shè)備該年回收的固定資產(chǎn)余值6 7507 0007 00020 750(元)【租入設(shè)備的相關(guān)指標(biāo)計(jì)算
22、】租入固定資產(chǎn)的投資0元租入設(shè)備每年增加的折舊0元租入設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(每年增加營(yíng)業(yè)收入每年增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加)(每年增加經(jīng)營(yíng)成本租入設(shè)備每年增加租金)50 000(34 0009 764)6 236(元)租入設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)租入設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1所得稅稅率)6 236×(125%)4 677(元)租入設(shè)備方案的所得稅后的凈現(xiàn)金流量為:NCF0租入固定資產(chǎn)的投資0元NCF110租入設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)租入設(shè)備每年增加的折舊額4 67704 677(元)【購(gòu)買和租入設(shè)備差額凈現(xiàn)金流量】NCF0(77 0000)77 000(元)NCF1913 7504
23、6779 073(元)NCF1020 7504 67716 073(元)按插入函數(shù)法計(jì)算得IRR4.32%作出決策:IRR4.32%<ic10%不應(yīng)當(dāng)購(gòu)買設(shè)備,而應(yīng)租入設(shè)備 (2)折現(xiàn)總費(fèi)用比較法。正確答案無(wú)論是購(gòu)買設(shè)備還是租賃設(shè)備,每年增加營(yíng)業(yè)收入、增加營(yíng)業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營(yíng)成本都不變,可以不予以考慮。計(jì)算購(gòu)買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用:購(gòu)買設(shè)備的投資現(xiàn)值77 000元購(gòu)買設(shè)備每年增加折舊額而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計(jì)7 000×25%×(P/A,10%,10)1 750×6.144610 753.05(元)購(gòu)買設(shè)備回收固定資產(chǎn)余值的現(xiàn)值7 000×(P/F
24、,10%,10)7 000×0.38552 698.5(元)購(gòu)買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)77 00010 753.052 698.563548.45(元)計(jì)算租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用:租入設(shè)備每年增加租金的現(xiàn)值合計(jì)9 764×(P/A,10%,10)9 764×6.144659 995.87(元)租入設(shè)備每年增加租金而抵減所得稅額的現(xiàn)值合計(jì)9 764×25%×(P/A,10%,10)2 441×6.144614 998.97(元)租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)59 995.8714 998.9744 996.90(元)作出決策:購(gòu)買設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用
25、合計(jì)63548.45>租入設(shè)備的折現(xiàn)總費(fèi)用合計(jì)44 996.90元不應(yīng)當(dāng)購(gòu)買設(shè)備,而應(yīng)租入設(shè)備【例13·綜合題】B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè),采用直線法計(jì)提折舊,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上,多數(shù)管理人員認(rèn)為,現(xiàn)有設(shè)備效率不高,影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。(1)公司配置新設(shè)備后,預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬(wàn)元,預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下:外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬(wàn)元,工資及福利費(fèi)為1600萬(wàn)元,其他費(fèi)用為200萬(wàn)元,財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買價(jià)(即非含稅價(jià)格,按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定,增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值,可以全部抵扣)為4000萬(wàn)元,折舊年限為5年,預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加流動(dòng)資金投資2000萬(wàn)元。(2)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金,擬定向增發(fā)普通股300萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)12元,籌資3600萬(wàn)元,公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元,固定股利增長(zhǎng)率為5%;擬從銀行貸款2400萬(wàn)元,年利
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