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文檔簡介
1、盈虧平衡分析也稱量·本·利分析,是分析收入總額恰巧等于總成本時的業(yè)務(wù)量,這時的業(yè)務(wù)量也稱保本業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量、銷量)。以此方法分析量·本·利關(guān)系和盈利能力。混合費用分析由于通信企業(yè)不同于工業(yè)、商業(yè),通信成本具有半變動性質(zhì)的混合費用,因此在進行盈虧平衡分析時,首先需要對混合費用按一定方法計算出固定費用(與業(yè)務(wù)量變動不敏感部分)和變動費用(與業(yè)務(wù)量變動成正比例變動部分,而在單位產(chǎn)品成本中它是相對不變的費用),并建立成本模型。分析混合費用中的固定費用和變動費用有多種方法,這里僅介紹常用的兩種方法。例如,某分公司某年度的移動業(yè)務(wù)量、混合費用資料如下:項目用戶數(shù)量(萬
2、戶)總成本(萬元)第一季度1208160第二季度1609520第三季度19010440第四季度25012475合計40595注:1、表中用戶數(shù)量為每個季度期間的平均到達用戶數(shù); 2、表中總成本取自每季度期間發(fā)生的主營業(yè)務(wù)通信成本與期間費用之和。高低點法高低點法是根據(jù)一定時期內(nèi)最高業(yè)務(wù)量時的混合費用與最低業(yè)務(wù)量時的混合費用之差除以最低業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差,進而推算混合費用中的固定費用部分和變動費用部分的方法。以舉例數(shù)據(jù)進行高低點法的應(yīng)用分析:設(shè)y為混合費用,a為固定費用,b為單位變動費用,x為業(yè)務(wù)量,則y=a+bx其中:b=(高點費用-低點費用)/(高點業(yè)務(wù)量-低點業(yè)務(wù)量) a=高點的混合費用
3、總額-b×高點的業(yè)務(wù)量從表中舉例數(shù)據(jù)可以看出:最高點業(yè)務(wù)量為250萬戶,混合費用12475萬元;最低點業(yè)務(wù)量為120萬戶,混合費用8160萬元。代入公式得: b=(12475-8160)/(250-120)=33.19(元) a=12475-33.19×250=4177.5(萬元)所以,應(yīng)用高低點法建立的成本模型為y=4177.5+33.19x直線回歸法直線回歸法也叫最小二乘法。它是應(yīng)用最小二乘法,對一系列歷史數(shù)據(jù)進行運算處理,計算出一元直線回歸方程y=a+bx中的未知數(shù)a和b,以確定混合費用中固定費用和變動費用的方法。以上面舉例為例,設(shè)y為混合費用,a為固定費用,b為單位
4、變動費用,x為業(yè)務(wù)量,則y=a+bx經(jīng)計算處理的數(shù)據(jù)如下:項目X y xy X2第一季度120816097920014400第二季度1609520152320025600第三季度19010440198360036100第四季度25012475311875062500720405957604750138600已知,y=a+bx n=4其中:b=(nxy-xy)/nx2-(x)2 a=(y-bx)/n將表中數(shù)據(jù)代入公式得:b=(4×7604750-720×40595)/(4×138600-7202)=33.07(元) a=(40595-33.07×720)/
5、4=4196.15(萬元)由此建立該項業(yè)務(wù)的成本模型為: y=4196.15(萬元)+33.07x保本業(yè)務(wù)量分析保本業(yè)務(wù)量是指當收入總額恰巧等于總成本,即利潤等于零時的業(yè)務(wù)量。設(shè)利潤為m,單位業(yè)務(wù)平均價格為p,營業(yè)稅率為I,單位變動成本為b,固定成本(費用)為a,則有: m=p(1-I)-bx-a當令利潤m=0,則保本業(yè)務(wù)量(x0)的計算公式變成: x0=a/p(1-I)-b舉例分析:假定已知移動電話業(yè)務(wù)平價單價(凈ARPU)為59元,營業(yè)稅率為3%,其他固定費用、單位變動費用如前面舉例數(shù)據(jù),就可以計算出該分公司移動電話業(yè)務(wù)的單位邊際貢獻(單位貢獻毛益)、保本業(yè)務(wù)量。將舉例數(shù)據(jù)代入公式,則單位
6、邊際貢獻=扣稅后單價-單位變動費用= p(1-I)-b =59×(1-3%)-33.07=24.16(元)毛益率=單位邊際貢獻/扣稅后單價= p(1-I)-b/ p(1-I) =24.16÷59×(1-3%)=0.427或42.7%移動電話保本業(yè)務(wù)量x0=a/p(1-I)-b=4196.15/59×(1-3%)-33.07 =173.7(萬戶)由此可以通過如下分析圖描述和反映企業(yè)的盈利趨勢.總金額 px=59(1-3%)x (萬元) 11000 盈虧平衡點 y=4196.15+33.07x 5000 2000· 機會成本分析機會成本,是指在某項
7、決策分析時,因選取某項方案而放棄另一方案或?qū)е缕渌矫媸艿截撁嬗绊懰鶈适У睦妫鶈适У睦鎽?yīng)當在決策分析過程中,將估計的機會損失納入被選取方案的成本。機會成本不是實際成本,但對企業(yè)的利益會產(chǎn)生一定負面影響。主要現(xiàn)象有:1. 開辦新業(yè)務(wù)對原有類似業(yè)務(wù)的替代影響,導(dǎo)致被替代業(yè)務(wù)出現(xiàn)消費萎縮而帶來已有利益的流失;2. 實施某項優(yōu)惠資費政策或銷售策略,導(dǎo)致原有可比業(yè)務(wù)的比價失衡,抑制客戶對可比業(yè)務(wù)的消費而失去原有利益;3. 通信終端市場的活躍導(dǎo)致客戶追求通信終端的購置、更新等消費,影響到消費通信服務(wù)的機會和消費能力;4. 國內(nèi)通信企業(yè)的市場經(jīng)濟體制的不完全性,導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)展和服務(wù)客戶的局限。如尚不
8、能按市場經(jīng)濟規(guī)律有機利用其他運營公司的本地電話資源。導(dǎo)致客戶失去對我公司業(yè)務(wù)的消費便利和消費機會,還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運營成本。5. 上市公司利潤表特殊指標分析上市公司由于股票在證券交易市場流通,他的盈利能力對公司股價有著重要影響。因此對上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指標:1. 每股收益每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標,也是資本市場投資成本、投資動機、投資信心的重要判斷指標,它反映了每股獲得凈利潤的能力。用公式表示為:每股收益=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)1. 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn),是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。用公式表示為:每股凈資
9、產(chǎn)=(股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股本)/普通股股數(shù)該項指標顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價值。1. 市盈率市盈率,是指市場股價與每股收益的比率,其倒數(shù)為投資報酬率。用公式表示為:市盈率=股價/每股收益該項指標是投資者進行投資成本、投資風(fēng)險分析的重要指標。一、現(xiàn)行財務(wù)分析的局限性 現(xiàn)行財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報表反映的財務(wù)指標為主要依據(jù),對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價相剖析的一項業(yè)務(wù)手段。 從定義可看出,財務(wù)報表的數(shù)據(jù)是財務(wù)分析的主要依據(jù),即資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表等各種會計報表及其附表和附注是財務(wù)分析的起點。因財務(wù)報表本身具有以下局限1)財務(wù)報表以原始成本為基礎(chǔ),尚末考慮現(xiàn)行市價、
10、重置成本等因素,其數(shù)據(jù)均是對己發(fā)生的成本、費用、收入的記載,缺乏時效性;(2沒有考慮通貨膨脹等因素和物價變動,其數(shù)據(jù)隱含著資產(chǎn)超值或貶值的風(fēng)險;(3)財務(wù)報表數(shù)據(jù)末考慮期初到期末之間的變化數(shù)據(jù)以及全年不規(guī)則變化的數(shù)據(jù),使數(shù)據(jù)之間的比較產(chǎn)生一定的困難; (4)資產(chǎn)負債表與損益表所反映的時間不同,以比率的形式將兩表的數(shù)據(jù)進行比較,可比性程度不一致,損益表是時期報告,反映的是跨越了整個會計年度的數(shù)據(jù)信息,而資產(chǎn)負債表是時點報告,只反映企業(yè)某一時點財務(wù)狀況,將兩報表的數(shù)據(jù)進行比較會有一些困難;(5)當前我國的會計報表尚末對人力資源內(nèi)容進行分析評價,而這些內(nèi)容對決策具有重大的參考價值。因此,財務(wù)分析依據(jù)
11、報表數(shù)據(jù)進行分析,內(nèi)容狹窄,不能使決策者做出最佳的選擇。 當然,進行財務(wù)分析所依據(jù)的資料,除財務(wù)報表以外,還會涉及日常核算資料 (憑證、賬簿等)和生產(chǎn)技術(shù)方面資料。但在會計電算化尚未普及、系統(tǒng)不完善、效率不高的情況下,財務(wù)分析的工作仍主要由手工執(zhí)行,憑手工對龐大的日常數(shù)據(jù)進行財務(wù)分析成本高、耗時多,因而現(xiàn)行條件下能真正充分利用日常數(shù)據(jù)的財務(wù)分析是微乎其微的。 總而言之,現(xiàn)行財務(wù)分析的起點主要是財務(wù)報表,分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表,因而具有一定的局限性。 二、財務(wù)分析將面臨的挑戰(zhàn) 財務(wù)分析的挑戰(zhàn)主要來自于財務(wù)報表內(nèi)容的變化。從會計及經(jīng)濟的發(fā)展趨勢看,我國財務(wù)報表必將做以下調(diào)整1
12、)出具人力資源報告。美國及一些西方發(fā)達國家已把人力資源作為財務(wù)報表的一部分,把職工招聘成本、職工培訓(xùn)費、企業(yè)管理者能力等有關(guān)人力資源因素單獨出具報告?,F(xiàn)階段,我國有關(guān)人員已對人力資源進行深人的探討研究。據(jù)有關(guān)專家預(yù)測,人力資源將作為一間科學(xué)列人大學(xué)課程教學(xué)。由此可見,出具人力資源報告是必然趨勢。 (2)公允價值與原始成本相結(jié)合反映企業(yè)所擁有的資產(chǎn),既提供資產(chǎn)的歷史成本信息,又提供現(xiàn)行價值。盡量避免因通貨膨脹或物價變動而使報表數(shù)據(jù)失去作用,防止財務(wù)分析喪失現(xiàn)實意義。 (3)未來信息將披露于財務(wù)報表中。21世紀我國的投資主體越來越多,投資環(huán)境也更復(fù)雜,企業(yè)的未來信息對投資者進行投資決策具有重要的意
13、義,因而報表應(yīng)披露企業(yè)面臨的機會與風(fēng)險、盈利性預(yù)測、企業(yè)發(fā)展前景等信息。 另一方面,在信息快速變化的經(jīng)濟環(huán)境下,企業(yè)管理者、投資者希望能得到時效性更強的財務(wù)信息,因而執(zhí)行即時的財務(wù)分析也將成為一個必然要求。 三、財務(wù)分析的發(fā)展方向 未來財務(wù)分析應(yīng)朝著更加完善的方向發(fā)展,既需解決財務(wù)分析的局限性問題,又需根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展變化而增加擴充內(nèi)容。因而,財務(wù)分析將主要有以下三大發(fā)展。 (一)財務(wù)分析應(yīng)采用現(xiàn)代化技術(shù)手段。在未來的21世紀,信息技術(shù)將迅猛發(fā)展,電子計算機及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將廣泛運用于各行各業(yè),企業(yè)的財務(wù)信息存入計算機,愈來愈多的財務(wù)會計事項可由自動化數(shù)據(jù)處理。財務(wù)分析所需的數(shù)據(jù)絕大部分可來自計算
14、機或網(wǎng)絡(luò),因而也可直接利用電子計算機對龐大的數(shù)據(jù)進行快速及時地收集、整理、計算、分類、分析。電子計算機的運用使財務(wù)分析的技術(shù)手段從手工進行收集整理分類向電子計算機轉(zhuǎn)變,不僅提高了財務(wù)分析的效率和質(zhì)量,而且解決了現(xiàn)行分析成本高、時效性差、無法處理特殊事項或偶然事項的缺陷。 (二)財務(wù)分析的內(nèi)容將有所增加和擴充。財務(wù)分析與會計報表緊密聯(lián)系,財務(wù)報表內(nèi)容的增加必然要引起財務(wù)分析內(nèi)容的增加,可以預(yù)見,在未來的21世紀,企業(yè)的財務(wù)分析的內(nèi)容將增加人力資源因素分析、社會責任信息分析、公允價值信息分析、衍生金融工具信息分析。另一方面,未來財務(wù)分析也將更多地使用日常財務(wù)數(shù)據(jù)而不僅僅是財務(wù)報表所反映的期初額和期
15、末額,日常信息將對財務(wù)分析起重要作用。 財務(wù)分析內(nèi)容的增加,補充了現(xiàn)行財務(wù)分析內(nèi)容狹窄的局限性,充分利用日常數(shù)據(jù)沖破了財務(wù)報表所反映信息的局限性。 在西方財務(wù)中,資金結(jié)構(gòu)一般是指長期資金中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。在中國,資金結(jié)構(gòu)主要是指在企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。但僅僅關(guān)注權(quán)益資金和負債資金的比例關(guān)系是不夠的,因為即使權(quán)益資金和負債資金的結(jié)構(gòu)合理,如果負債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理,同樣也會引發(fā)財務(wù)危機。 關(guān)注負債結(jié)構(gòu) 負債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負債中各種負債數(shù)量比例關(guān)系,尤其是短期負債資金的比例,這是因為: 1短期負債影響企業(yè)價值。短期負債影響企業(yè)價值。短期負債屬于企業(yè)風(fēng)險最大的融
16、資方式,也是資金成本最低的籌資方式,因此,短期負債比例的高低,必然會影響企業(yè)價值。 2短期負債中的大部分具有相對穩(wěn)定性。有人認為,短期負債完全是波動的,沒有任何規(guī)律可循。但事實上,在一個正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè),短期負債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性。例如,工業(yè)企業(yè)最低的原材料儲備、在產(chǎn)品儲備和商業(yè)企業(yè)中存貨最低儲備等占用的資金,雖然采用短期負債方式籌集資金,但一般都是短期資金長期占用。一筆短期資金循環(huán)使用,有一定的規(guī)律性,需要納入資金結(jié)構(gòu)進行研究。 3短期負債的償還壓力。 從負債的償還順序可以看出,企業(yè)首先要償還短期負債,其次才是長期負債,而長期負債在其到期之前要轉(zhuǎn)化為短期負債,與已有的短
17、期負債一起構(gòu)成企業(yè)在短期內(nèi)需要償還的負債總額,形成企業(yè)的償債壓力。 權(quán)衡長、短期負債 當企業(yè)資金總額一定、負債與權(quán)益的比例關(guān)系一定時,短期負債和長期負債的比例就成為此消彼長的關(guān)系,所以很有必要權(quán)衡長、短期負債優(yōu)缺點。 資金成本一般而言,長期負債的成本比短期負債的成本高。這是因為;(1)長期負債的利息率要高于短期負債的利息率。(2)長期負債缺少彈性。企業(yè)取得長期負債后,在債務(wù)期間內(nèi),即使沒有資金需求,也不易提前歸還,只好繼續(xù)支付利息。 財務(wù)風(fēng)險短期負債的財務(wù)風(fēng)險往往比長期負債的財務(wù)風(fēng)險高,這是因為:(1)短期負債到期日近,容易出現(xiàn)不能按時償還本金的風(fēng)險。(2)短期負債在利息成本方面也有較大的不確
18、定性。利用短期負債籌集資金,必須不斷更新債務(wù),此次借款到期以后,下次借款的利息為多少是不確定的,因為金融市場上短期負債的利息率很不穩(wěn)定。 難易程度 相對來說,短期負債的取得比較容易、迅速,長期負債的取得卻比較難。因為債權(quán)人在提供長期資金時,往往承擔較大的財務(wù)風(fēng)險,一般都要對借款的企業(yè)進行詳細的信用評估,有時還要求以一定的資產(chǎn)做抵押。 負債結(jié)構(gòu)的影響因素 在企業(yè)負債總額一定的情況下,究竟需要安排多少流動負債、多少長期負債呢?需要考慮如下因素: 銷售狀況如果企業(yè)銷售穩(wěn)定增長,則能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流量,用于償還到期債務(wù)。反之,如果企業(yè)銷售處于萎縮狀態(tài)或者波動的幅度比較大,大量借入短期債務(wù)就要承擔較大風(fēng)險。因此,銷售穩(wěn)定增長的企業(yè),可以較多地利用短期負債,而銷售大幅度波動的企業(yè),應(yīng)少利用短期負債。 企業(yè)未來發(fā)展狀況的預(yù)測。一般情況下 ,一個企業(yè)要擴大生產(chǎn)規(guī)模 ,長期資產(chǎn)必須增加 ,反映在現(xiàn)金流量表中即投資活動中的現(xiàn)金流出量就會大幅度提高。對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高 ,往往意味著該企業(yè)面臨一個新的投資機會 ;對外投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高 ,則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋找新的獲利機會和發(fā)展機遇。另外 ,在分析企業(yè)未來發(fā)展狀況時 ,也可以將
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