10招教你看基本面研究

1、10招教你看基本面研究  很多朋友都表示很有興趣，只是奈何沒(méi)有一個(gè)系統(tǒng)的方法，導(dǎo)致面對(duì)基本面分析的數(shù)據(jù)時(shí)，頭暈?zāi)X脹、無(wú)從下手。其實(shí)做基本面分析如同做其他分析一樣，都要有個(gè)最基本的方法。喜歡技術(shù)分析的朋友們?cè)诿鎸?duì)一張K線走勢(shì)圖的時(shí)候，首先或許看大的形態(tài)，諸如各種上漲或是下跌形態(tài)等等，之后就要看成交量的活躍情況、之后再看成本堆積、股性、均線、指標(biāo)等等，當(dāng)這些都研究之后或許自己心里就有數(shù)了，成熟的投資者或許還會(huì)再去翻看F10的情況。而做基本面分析，其道理同技術(shù)分析大同小異，都是從大到小逐一展開(kāi)的。例如第一招：看主業(yè)，主業(yè)分為“主營(yíng)業(yè)務(wù)”和“主營(yíng)利潤(rùn)”，而這兩項(xiàng)中又包含了1、主業(yè)相關(guān)度;2、

2、利潤(rùn)率;3、凈利潤(rùn)率;4、毛利率;這“十招”提供給朋友們，做為一個(gè)研究基本面的框架，讓我們?cè)谶x股時(shí)有的放矢，減少失誤和風(fēng)險(xiǎn)!不多說(shuō)了，希望這個(gè)帖子對(duì)那些想研究上市公司基本面，但又沒(méi)有自己系統(tǒng)方法的朋友有所啟發(fā)或幫助。一、 看主業(yè)看主業(yè)最主要是看主業(yè)是否突出，主業(yè)利潤(rùn)是否有足夠的空間。所需要衡量的是主業(yè)之間是否存在相關(guān)性，是否存在上下游關(guān)系，或者可以共享市場(chǎng)、技術(shù)、服務(wù)等資源;利潤(rùn)空間除了要看主業(yè)的毛利潤(rùn)空間，還要看凈利潤(rùn)空間有多大。要特別關(guān)注公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率情況。二、 看盈利【說(shuō)明】對(duì)于投資者而言，不僅要了解動(dòng)態(tài)分析公司盈利能力變化，還要把握公司盈利能力質(zhì)量的高低，看看公司

3、的盈利是不是紙上黃金。通常說(shuō)來(lái)，公司的盈利能力如果年度指標(biāo)出現(xiàn)下降，往往是公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向劣勢(shì)的標(biāo)志。當(dāng)公司盈利能力出現(xiàn)下降的時(shí)，需要特別關(guān)注公司的規(guī)模是否擴(kuò)大，是否能夠保持總利潤(rùn)或者凈利潤(rùn)不變。當(dāng)公司盈利能力出現(xiàn)上升時(shí)，一般要消除偶然因素及季節(jié)性因素的影響，從而判斷這種盈利能力的上升是否可以持續(xù)。其次還要通過(guò)關(guān)注公司利潤(rùn)構(gòu)成、凈利潤(rùn)率及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的情況來(lái)判斷公司盈利的質(zhì)量高低?！咎崾尽棵抗墒找媸菍訉影b后的產(chǎn)物，要想識(shí)別真面目就必須分析每股收益里所到底包含內(nèi)容。市盈率具有比價(jià)效應(yīng)，可以通過(guò)不同公司的市盈率的比較，判斷出那些公司具有相對(duì)的投資價(jià)值。如果整個(gè)行業(yè)內(nèi)普遍出現(xiàn)盈利能力上升，就是一波

4、行業(yè)大行情的預(yù)兆，如03年初的鋼鐵行業(yè)。三、 看規(guī)模【說(shuō)明】看規(guī)模首先要看公司的收入規(guī)模、利潤(rùn)規(guī)模。其次要看公司在做大的同時(shí)是否做強(qiáng)。再則要看公司是否有足夠的拓展空間。在看規(guī)模的時(shí)候主要關(guān)注公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)?！咎崾尽靠匆?guī)模中往往能夠發(fā)掘出行業(yè)的龍頭。一些企業(yè)特別是中小型企業(yè)面臨共性問(wèn)題，上市以后發(fā)展的空間有多大，企業(yè)上市以后除了能夠擁有融資渠道，其它的成本，比如勞動(dòng)力的成本、管理的成本等等必然增加，反過(guò)來(lái)會(huì)壓縮這些企業(yè)的利潤(rùn)空間，降低企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。四、 看效率【說(shuō)明】看效率要從三個(gè)方面來(lái)看。第一，看增產(chǎn)有沒(méi)有增效。第二，看中間費(fèi)用有沒(méi)有吞噬利潤(rùn)。中間費(fèi)用是指營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)

5、用。第三，看員工的效率。員工效率體現(xiàn)的是企業(yè)的管理水平。五、 看家底【說(shuō)明】買(mǎi)公司，除了是在買(mǎi)公司的盈利能力，也在買(mǎi)公司的資產(chǎn)。投資人可以把上市公司分成三種類(lèi)型的公司，第一種是殷實(shí)型的公司，第二種是虛胖型的公司，第三種是破落型的公司。在看公司家底要關(guān)注公司的資產(chǎn)狀況，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)狀況?！咎崾尽刻撆中偷墓颈砻嫔腺Y產(chǎn)非常龐大，歷史上也可能曾經(jīng)有過(guò)輝煌，有的牌子也很大，但實(shí)質(zhì)上大部分是靠借銀行的錢(qián)撐起來(lái)的排場(chǎng)，只要資金渠道出現(xiàn)問(wèn)題，所謂資金鏈一斷裂，這些公司的巨額不良資產(chǎn)就可能暴露出來(lái)了。六、 看周期【說(shuō)明】經(jīng)營(yíng)性周期有兩種類(lèi)型。一是營(yíng)業(yè)性周期，如高檔酒類(lèi)行業(yè)總在每年四季度和一季度收入較高。二是

6、帳務(wù)性周期，如一些依靠投資收益并表的公司總在二季度和四季度反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好。七、 看外財(cái)【說(shuō)明】不少上市公司要靠外來(lái)的補(bǔ)貼或投資收益。一些經(jīng)營(yíng)質(zhì)量差的公司，為了保牌，保盈利，拼命地想辦法在外來(lái)橫財(cái)上做文章，有的是甚至拼命的鉆財(cái)務(wù)策的空子，如在上一年將不良資產(chǎn)大量計(jì)提減值準(zhǔn)備，一次虧透，后面年度再把減值準(zhǔn)備沖回來(lái)，這樣就能扭虧為盈了。如此這般的公司就是一個(gè)“黑色陷阱”。八、 看負(fù)債【說(shuō)明】負(fù)債是指公司對(duì)外的欠款，欠款對(duì)象包括銀行、供應(yīng)商。分析企業(yè)的負(fù)債重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：第一，企業(yè)負(fù)債程度，一般30-65為較合理的負(fù)債度。第二，企業(yè)的預(yù)收帳款變化情況，預(yù)收款是一種企業(yè)負(fù)債，將來(lái)要用產(chǎn)品或服務(wù)歸還。

7、但反之，如果預(yù)收款大幅上升，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路轉(zhuǎn)好，客戶(hù)需預(yù)付才能提貨，從另一個(gè)角度說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)改善。03年初，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性預(yù)收帳款大幅提升，演繹了一場(chǎng)波瀾壯闊的鋼鐵股行情。【提示】負(fù)債投資，舉債發(fā)展是一把雙刃劍。借雞生蛋運(yùn)作得好，事半功倍。反之，可能加倍風(fēng)險(xiǎn)。九、 看投資【說(shuō)明】投資主要分長(zhǎng)期投資和短期投資?？赐顿Y要從投資收益及投資結(jié)構(gòu)二方面著手。主要關(guān)注利潤(rùn)構(gòu)成中投資收益所占比例，長(zhǎng)期投資、短期投資的構(gòu)成比例。十、 看控盤(pán)【說(shuō)明】控盤(pán)從三個(gè)角度來(lái)分析。第一，高度控盤(pán)。第二，中度控盤(pán)。第三，缺乏關(guān)注。高度控盤(pán)是投資人較為熟悉的概念。高控盤(pán)按傳統(tǒng)理解就是莊股。最近幾年莊股紛紛暴倉(cāng)，投資人往

8、往是談莊色變，其實(shí)對(duì)高控盤(pán)公司也要區(qū)別對(duì)待，有基本面并且是陽(yáng)光資金持有的可以長(zhǎng)期關(guān)注，大波段操作。有基本面的高控盤(pán)往往也是每輪行情的發(fā)動(dòng)者;中度控盤(pán)的公司，往往是行情的第二沖擊波;對(duì)于缺乏關(guān)注的公司，要判斷它是否有基本面的支撐。看控盤(pán)要關(guān)注股東的人數(shù)，人均持股的數(shù)量，以及基金持股和十大股東的情況?；久娣治龅倪x股30個(gè)要素1、每股收益大于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)平均每股收益，中期報(bào)告至少在0.2元以上，三季度至少在0.35以上，年度報(bào)告至少在0.5元以上。2、動(dòng)態(tài)市盈率同比降低。3、凈資產(chǎn)收益率中期報(bào)告大于6%，三季度大于12%，至少為同期市場(chǎng)平均收益率的2倍。4、股價(jià)最好小于18元。5、銷(xiāo)售毛利率60%以上

9、，至少大于40%-60%。6、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率至少要達(dá)到30%，越高越好。7、凈利潤(rùn)率大于10%，至少7%-10%。8、每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大于每股收益。9、每股收益同比增長(zhǎng)至少30%。10、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率>主營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率>大于主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)率。11、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率（當(dāng)期銷(xiāo)售收入/去年同期銷(xiāo)售收入）10%以上，至少5%-10%。12、現(xiàn)金負(fù)債比率（現(xiàn)金/長(zhǎng)期負(fù)債）大于1.5倍，至少1倍-1.5倍。13、傻瓜流比率（總流動(dòng)資產(chǎn)-（現(xiàn)金-易于銷(xiāo)售的債券）/流動(dòng)負(fù)債或（存貨+應(yīng)收帳款）/流動(dòng)負(fù)債）小于1，至少在1-1.25之間。14、上升的毛利率，毛利率差（當(dāng)期毛利率-去年同期毛利率）大于

10、0，至少在-1%-3%，不能超過(guò)-3%。15、上升的凈利率，凈利率差（當(dāng)期凈利率-去年同期凈利率）大于0，至少在-1%-3%，不能超過(guò)-3%。16、回購(gòu)股票，總股本增加不到4%，至多4%6%，不能超過(guò)6%。17、現(xiàn)金超過(guò)負(fù)債，沒(méi)有負(fù)債或現(xiàn)金負(fù)債比率過(guò)去幾年不斷提高，至少現(xiàn)金負(fù)債比率下降幅度少于10%，不能超過(guò)10%。18、不斷下降的傻瓜流，下降超過(guò)10%或5%10%，至少不能小于5%。19、不斷擴(kuò)張的可能性，切實(shí)可行的擴(kuò)張計(jì)劃，廣為人知的產(chǎn)品。20、至少連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)同比增長(zhǎng)（每股收益，凈利潤(rùn)，主營(yíng)利潤(rùn)，主營(yíng)收入，銷(xiāo)售毛利率，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率）大于30%的情況。21、最好出現(xiàn)兩個(gè)以上季度（銷(xiāo)售

11、額）環(huán)比增長(zhǎng)（本期數(shù)上期數(shù)）/上期數(shù)*100）的情況。22、主營(yíng)收入占總收入的90%以上，主營(yíng)利潤(rùn)占總利潤(rùn)的90%以上。23、收益不是由于資產(chǎn)出售或補(bǔ)貼收入產(chǎn)生的。24、公司所處行業(yè)轉(zhuǎn)暖，行業(yè)利潤(rùn)率普遍提升，且有持續(xù)下去的可能。25、公司有新產(chǎn)品，新工藝，新領(lǐng)導(dǎo)。26、基金持股比例在1%-20%之間。27、非同凡響的市場(chǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力。28、行業(yè)內(nèi)沒(méi)有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。29、不受政府的嚴(yán)格管制。30、人力資源總成本極低，但單個(gè)雇員待遇較優(yōu)。看基本面四率       如何看一只股票是否有良好的投資價(jià)值呢?那么最基本的就是看基本面!何為基

12、本面呢?基本面主要是由凈資產(chǎn)收益率,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,毛利率,市贏率幾部分組成,下面我來(lái)一一解釋:               1.凈資產(chǎn)收益率:又稱(chēng)股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高. 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。計(jì)算公式為稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)*100%.        

13、60;                   2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率:凈利潤(rùn)是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤(rùn)留成，一般也稱(chēng)為稅后利潤(rùn)或凈收入。凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為：凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額（1所得稅率） 凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果,凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好    反之企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差  ，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率= （本年凈利潤(rùn)

14、增長(zhǎng)額÷上年凈利潤(rùn)）×100%, 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越高說(shuō)明該上市公司的連續(xù)成長(zhǎng)能力強(qiáng)具有更好的投資價(jià)值!  是判斷一家上市公司是否具有良好的成長(zhǎng)力的重要數(shù)據(jù)!                              3.毛利率: 毛利率=毛利潤(rùn)/銷(xiāo)售總額*100%，其中毛利潤(rùn)包含有公司各項(xiàng)銷(xiāo)管成本在里面。當(dāng)然毛利率越高凈利率才有可能越高!這個(gè)大家都知道就不多說(shuō)明啦!                  4.市盈率:市盈率是投資者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)  ,亦稱(chēng)本益比，公式