第18章開放經濟下的短期經濟模型

1、一、匯率及其標價第十九章第十九章 開放經濟下的短期經濟模型開放經濟下的短期經濟模型第一節(jié)第一節(jié) 匯率和對外貿易匯率和對外貿易1. .匯率的概念匯率的概念 匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的匯率，匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的匯率，它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系。它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系。2. .匯率的兩種標價方法匯率的兩種標價方法第一，直接標價法第一，直接標價法 直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。 用這種標價法，一單位外幣折算的本國貨幣

2、量減少，即用這種標價法，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率下降表示外國貨幣貶值或本國貨幣升值。反之，則表示匯率下降表示外國貨幣貶值或本國貨幣升值。反之，則表示外幣升值本幣貶值。外幣升值本幣貶值。第二，間接標價法第二，間接標價法 間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。 用這種標價法，一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增用這種標價法，一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單位本國貨幣量減少，

3、表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值。位本國貨幣量減少，表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值。3. .名義匯率的概念名義匯率的概念 名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格。名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格。 名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。 本章的論述匯率為名義匯率，用間接標價法加以表示本章的論述匯率為名義匯率，用間接標價法加以表示二、匯率制度1. .固定匯率制固定匯率制 固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內。固定，其波動限于在一定的幅度之內。2. .浮動匯率制浮動匯率制第

4、一，浮動匯率制的概念第一，浮動匯率制的概念 浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，而是聽任匯率由外匯市場的供求關系自的官方匯率，而是聽任匯率由外匯市場的供求關系自發(fā)地決定。發(fā)地決定。管理浮動管理浮動 管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出或購入外匯，活動，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。以通過對外匯供求的影響來影響匯率。第二，浮動匯率制的分類第二，浮動匯率制的分類自由浮動自由浮動 自由浮動指中央銀行對

5、外匯市場不采取任何干預措施，自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。匯率完全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。三、自由浮動制度下匯率的決定 從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。需求和供給達到均衡。圖181 匯率的決定四、固定匯率制度的運行 在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾在固

6、定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。的價格從事本幣與外幣的買賣。 當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減央行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。水平為止。（例見（例見P538P538）五、實際匯率1. .實際匯率的概念實際匯率的概念 實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產品與另一國的產品交換的比

7、率。品與另一國的產品交換的比率。2. .實際匯率實際匯率與名義匯率的關系與名義匯率的關系實際匯率實際匯率= =名義匯率名義匯率（國內產品的價格（國內產品的價格國外產品的價格）國外產品的價格）即：實際匯率即：實際匯率= =名義匯率名義匯率物價水平比率物價水平比率 可表示為：可表示為：=e=e(P(PP Pf f) )式中，式中，表示實際匯率，表示實際匯率，e e表示名義匯率，表示名義匯率，P P表示國內價表示國內價格，格，P Pf f表示外國價格表示外國價格 顯然，顯然，如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而國內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對國

8、內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對昂貴，而國內產品相對便宜。昂貴，而國內產品相對便宜。六、凈出口函數(shù)1. .凈出口的概念凈出口的概念 凈出口被定義為出口額與進口額的差額。凈出口被定義為出口額與進口額的差額。 當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，當一國出口額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿易該國存在著貿易順差順差；反之，當一國出口額小于進口額時，；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿易即當該國凈出口為負時，該國存在貿易逆差逆差。2. .影響影響凈出口的因素凈出口的因素第一，實際匯率第一，實際匯率 假設實際匯率較低，國內產品相對便

9、宜，所以，這時外國假設實際匯率較低，國內產品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國導致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國凈出口凈出口反向反向地取決于實際匯率地取決于實際匯率。第二，實際收入第二，實際收入 當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口響。

10、因此，一國凈出口反向反向地取決于一國的實際收入。地取決于一國的實際收入。3. .凈出口函數(shù)凈出口函數(shù) nx=-y-nnx=-y-n =-y-ne=-y-ne(P(PP Pf f) )上式說明了凈上式說明了凈出口與實際匯率之間的關系：出口與實際匯率之間的關系：實際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。實際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。 要注意的是，凈出口可以小于零。要注意的是，凈出口可以小于零。一、關鍵假設：資本完全流動的小型開放經濟第二第二節(jié)節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型弗萊明模型1. .關鍵假設關鍵假設 所考察的經濟是所考察的經濟是資本能夠完全流動的小型開放經濟。資本能夠完全流動的小型

11、開放經濟。 “ “小型小型”是指所考察的經濟只是世界市場的一小部分，是指所考察的經濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動資本完全流動” ” 是指該國居民可以完全進入世界金融市場，是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。特別是，該國政府并不阻止國際借貸。2. .推論推論 關鍵假設下的小型開放經濟中的利率關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r r必定等于世界利率必定等于世界利率r rw w，即，即r=rr=rw w。1.IS.IS* *方程式方程式 y=cy=c

12、( (y y) )+i+i( (r r) )+g+nx+g+nx( (e e) )2.IS.IS* *曲線的走勢曲線的走勢 ISIS* *曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減曲線向右下方傾斜，這是因為較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。少了凈出口，這又減少了總收入。3.IS.IS* *曲線的移動曲線的移動 比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，ISIS* *曲線向右方移動，當政府購買減少時，曲線向右方移動，當政府購買減少時，ISIS* *曲線向曲線向左方移動。左方移動。圖18-3 IS*曲線三、貨幣市場與LM*曲線1. .LMLM* *方程式方

13、程式 M/P=L(rM/P=L(rw w,y),y)2. .LMLM* *曲線的走勢曲線的走勢 LMLM* *曲線是一條垂直線。曲線是一條垂直線。 之所以之所以LMLM* *曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入有進入LMLM* *方程式。方程式。3. .LMLM* *曲線的移動曲線的移動 當貨幣供給量當貨幣供給量M M增加時，增加時，LMLM* *曲線向右移動；當曲線向右移動；當M M減少減少時，時，LMLM* *曲線向左移動。曲線向左移動。圖18-4 LM*曲線四、蒙代爾-弗萊明模型1. .蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型弗萊明模型 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型

14、可以用兩個方程式來表示：弗萊明模型可以用兩個方程式來表示： y=c(y)+i(ry=c(y)+i(rw w)+g+nx(e) IS)+g+nx(e) IS* * M/P=L(r M/P=L(rw w,y) LM,y) LM* * 模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量變量g g、貨幣變量、貨幣變量M M、物價水平、物價水平P P以及世界利率以及世界利率r rw w，內生，內生變量是收入變量是收入y y和匯率和匯率e e。2. .蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模

15、型的幾何表達弗萊明模型的幾何表達 經濟的均衡處于經濟的均衡處于ISIS* *曲線和曲線和LMLM* *曲線的交點，這個交曲線的交點，這個交點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。一、浮動匯率下的財政政策和貨幣政策開放經濟下最終都會導致利率不變第三第三節(jié)節(jié) 蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型的應用弗萊明模型的應用1. .浮動匯率下的財政政策浮動匯率下的財政政策 假定假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使ISIS

16、* *曲曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。圖18-6 浮動利率下的財政擴張作用機制不同：1，封閉經濟中，財政擴張增加收入，利率上升；（有效） 2，開放經濟中，財政擴張，利率上升，最終會回到世界利率水平，另一方面，利率上升，導致對本幣的需求增加，本幣升值，匯率上升，凈出口減少（無效）2. .浮動匯率下的貨幣政策浮動匯率下的貨幣政策 假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨

17、幣余額的增加又使幣余額的增加又使LMLM* *曲線向右移動。因此，貨幣供給的增曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。加提高了收入并降低了匯率。圖18-7 浮動匯率下的貨幣擴張作用機制不同：1，封閉經濟中，貨幣供給增加，利率下降，投資增加，收入增加； 2，開放經濟中，貨幣供給增加，利率下降，但最終會回到世界利率水平，因為M增加，所以y增加；另一方面，利率下降，匯率下降，導致本幣貶值，凈出口增加，收入增加。開放經濟中通過改變匯率而不是改變利率來影響收入水平。二、固定匯率下的財政政策和貨幣政策1. .固定固定匯率下的財政政策匯率下的財政政策 假定政府通過假定政府通過增加政府購買或

18、減稅增加政府購買或減稅的政策刺激國內的政策刺激國內支出。這種政策使支出。這種政策使ISIS* *曲線向右移動，這對匯率產生了曲線向右移動，這對匯率產生了向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定向上的壓力，但在固定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的匯率進行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的迅速反應是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴迅速反應是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴張。貨幣供給的增加使張。貨幣供給的增加使LMLM* *曲線向右移動。因此，在固曲線向右移動。因此，在固定匯率下財政擴張增加了總收入。定匯率下財政擴張增加了總收入

19、。圖18-8 固定匯率下的財政擴張2. .固定固定匯率下的貨幣政策匯率下的貨幣政策 若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣供給，這會使供給，這會使LMLM* *曲線向右移動，降低了匯率。但是，曲線向右移動，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應是向中央與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應是向中央銀行出售本國通貨，導致貨幣供給和銀行出售本國通貨，導致貨幣供給和LMLM* *曲線回到其初曲線回到其初始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的

20、。始位置。因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。圖18-9 固定匯率下的貨幣擴張三、蒙代爾-弗萊明模型中的政策：小結1. .蒙代爾蒙代爾- -弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度入的效力取決于匯率制度2. .在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財政政財政政策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。降所抵消。3. .在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。貨幣政貨幣政策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部

21、用在了把匯率策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。維持在所宣布的水平上。四、小型開放經濟的總需求曲線1. .總需求曲線概括了物價水平和收入水平之間的這種總需求曲線概括了物價水平和收入水平之間的這種負相關負相關關系關系 比如，若物價水平下降，則較低的物價水平增加比如，若物價水平下降，則較低的物價水平增加了實際貨幣余額，了實際貨幣余額，LMLM* *曲線向右移動，使實際匯率貶值，曲線向右移動，使實際匯率貶值，而收入的均衡水平提高了。而收入的均衡水平提高了。2. .總需求曲線的移動總需求曲線的移動 給定價格水平，增加收入的政策和事件使總需求給定價格水平，增加收入的政策和

22、事件使總需求曲線向右移動，減少的收入政策和事件使總需求曲線曲線向右移動，減少的收入政策和事件使總需求曲線向左移動。向左移動。圖1810 作為一種總需求理論的蒙代爾弗萊明模型一、南-北關系簡述第四第四節(jié)節(jié) 南南- -北關系的一種經濟分析北關系的一種經濟分析1.南南- -北的劃分北的劃分 劃分世界經濟的一種常用方法是區(qū)別發(fā)達國家和發(fā)展劃分世界經濟的一種常用方法是區(qū)別發(fā)達國家和發(fā)展中國家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方。中國家。前者通常稱為北方，后者通常稱為南方。 “ “南南- -北北”這一術語暗含著一個地理上的格局，世界上這一術語暗含著一個地理上的格局，世界上較富裕的國家大多位于北半球，較貧窮

23、的國家位于南半球。較富裕的國家大多位于北半球，較貧窮的國家位于南半球。2.南南- -北關系北關系 北方一般被認為是工業(yè)化的、技術先進的、高收入的北方一般被認為是工業(yè)化的、技術先進的、高收入的地區(qū)，并向南方出口工業(yè)制成品；南方則被認為是農業(yè)占地區(qū)，并向南方出口工業(yè)制成品；南方則被認為是農業(yè)占統(tǒng)治地位、技術相對落后、平均收入較低、向北方出口初統(tǒng)治地位、技術相對落后、平均收入較低、向北方出口初級產品的地區(qū)。級產品的地區(qū)。二、南-北關系模型化的兩種思路1.第一種思路第一種思路 把兩個區(qū)域視為在同一個基本結構中按同一個模型把兩個區(qū)域視為在同一個基本結構中按同一個模型運行，但兩種區(qū)域的具體參數(shù)有區(qū)別。在這

24、個思路中，運行，但兩種區(qū)域的具體參數(shù)有區(qū)別。在這個思路中，兩區(qū)域的經濟是對稱的，相應的分析稱為對稱方法（或兩區(qū)域的經濟是對稱的，相應的分析稱為對稱方法（或模型）。模型）。2.第二種思路第二種思路 將兩區(qū)域視為各自具有根本性區(qū)別的結構，這種思將兩區(qū)域視為各自具有根本性區(qū)別的結構，這種思路被稱為非對稱的，相應的分析被稱為非對稱模型。路被稱為非對稱的，相應的分析被稱為非對稱模型。三、用對稱方法分析南-北關系1.假設假設 南北雙方之間互相進行貿易；每一個地區(qū)生產另一南北雙方之間互相進行貿易；每一個地區(qū)生產另一地區(qū)需求并可以進口的商品，它們或者作為消費品，或地區(qū)需求并可以進口的商品，它們或者作為消費品，

25、或者作為中間產品；假定兩個地區(qū)均存在失業(yè)，所以產出者作為中間產品；假定兩個地區(qū)均存在失業(yè)，所以產出的增加是可能的。的增加是可能的。2.南北雙方的收入恒等式南北雙方的收入恒等式 北方的收入恒等式為北方的收入恒等式為: y: yn n=n ny yn n+a+an n+x+xn n-m-mn ny yn n 南方的收入恒等式為：南方的收入恒等式為： y ys s=s sy ys s+a+as s+x+xs s-m-ms sy ys s 3.南北相互依賴的模型南北相互依賴的模型 y yn n=n ny yn n+a+an n+m+ms sy ys s-m-mn ny yn n y ys s=s sy ys s+