流動(dòng)負(fù)債管理

1、第十二章 流動(dòng)負(fù)債管理（了解）第一節(jié)第一節(jié) 短期銀行借款短期銀行借款 第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)信用商業(yè)信用第三節(jié)第三節(jié) 短期融資券短期融資券第一節(jié)第一節(jié) 短期銀行借款（籌資部分詳述）短期銀行借款（籌資部分詳述） n銀行借款按期限分為短期借款和長(zhǎng)期借款。銀行借款按期限分為短期借款和長(zhǎng)期借款。其中銀行短期借款指期限在一年以內(nèi)的借款。其中銀行短期借款指期限在一年以內(nèi)的借款。（一）銀行短期借款的種類（一）銀行短期借款的種類 （二）短期借款的利息（二）短期借款的利息（三）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)（三）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)（一）（一）短期銀行借款的種類短期銀行借款的種類 1、信用借款n信用額度（信貸限額）信用額度（信貸限額

2、） n循環(huán)周轉(zhuǎn)借款循環(huán)周轉(zhuǎn)借款(周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 )n補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額2、擔(dān)保借款保證、抵押、質(zhì)押3、票據(jù)貼現(xiàn)（二）短期借款的利息（二）短期借款的利息n優(yōu)惠利率n提供給那些財(cái)力雄厚、經(jīng)營(yíng)狀況好的企業(yè)n是貸款利率的最低限n浮動(dòng)優(yōu)惠利率n非優(yōu)惠利率n給一般企業(yè)的，高于優(yōu)惠利率n利率差異取決于企業(yè)的信譽(yù)、銀企關(guān)系、當(dāng)時(shí)的信貸狀況等等利息支付方式利息支付方式1.收款法到期支付利息2.貼現(xiàn)法n銀行在發(fā)放貸款時(shí)，即先行扣除利息n提高了借款企業(yè)的實(shí)際利率3.加息法（附加利率）銀行發(fā)放分期等額還款時(shí)采用的利息收取方法。本金和利息都在貸款期限內(nèi)分期等額均衡償還貸款本金的實(shí)際使用額度相當(dāng)于貸款本金的5

3、0%提高了企業(yè)的實(shí)際利率n例：某企業(yè)取得銀行借款10000元，期限一年，年利率8%，按貼現(xiàn)法付息。n則：該企業(yè)實(shí)際可用資金為10000(1-8%)=9200元 實(shí)際利率為%7 . 880010000800n例：某企業(yè)取得銀行借款20000元，期限一年，年利率12%，按加息法計(jì)息，分12個(gè)月等額償還本息。n則：該企業(yè)實(shí)際利率為%242/2000012%20000（三）（三）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)短期借款的優(yōu)缺點(diǎn) n優(yōu)點(diǎn)： 籌資效率高n企業(yè)獲得短期借款所需時(shí)間要比其他籌資方式（不包括留用利潤(rùn)）短得多。 籌資的彈性大n按需隨時(shí)借款，現(xiàn)金充裕時(shí)及早還款，便于靈活安排。缺點(diǎn)缺點(diǎn)1、籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大2、資金成本比

4、較高與商業(yè)信用、短期融資券比3、限制條件比較多第二節(jié) 商業(yè)信用n（一）含義（一）含義n（二）商業(yè)信用的形式（二）商業(yè)信用的形式n（三）商業(yè)信用的條件（三）商業(yè)信用的條件n（四）商業(yè)信用的成本（四）商業(yè)信用的成本n（五）商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)（五）商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn) n（六）商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)（六）商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn) （一）含義n是指商品交易中延期付款或延期交貨或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。n產(chǎn)生于商品交換中，是所謂的“自發(fā)性籌資”；n是企業(yè)之間的一種直接信用行為；n是企業(yè)普遍運(yùn)用的一種短期籌資方式。 n是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源（二）（二）商業(yè)信用的形式商業(yè)信用的形式n 應(yīng)付賬款n 應(yīng)

5、付票據(jù)n 預(yù)收賬款n 應(yīng)付費(fèi)用A買(mǎi)方B賣(mài)方賒購(gòu)賒購(gòu)提供商業(yè)信用提供商業(yè)信用 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款( Accounts Payable)n是由賒購(gòu)商品形成的，是最典型的、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。n在延期付款的這段時(shí)間里，賣(mài)方向買(mǎi)方提供了商業(yè)信用，這種關(guān)系完全由買(mǎi)方的信用來(lái)維系 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)n是一種正式的票據(jù)。n賣(mài)方對(duì)買(mǎi)方提供商業(yè)信用n付款期限由交易雙方商定，一般為16個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。n帶息的應(yīng)付票據(jù)需要計(jì)算利息，屬于有代價(jià)信用；n不帶息應(yīng)付票據(jù)不收取利息，屬于免費(fèi)信用。 預(yù)收賬款預(yù)收賬款n先收款后交貨的信用形式。n相當(dāng)于賣(mài)方向買(mǎi)方先借一筆款項(xiàng)，然后用貨物抵償。n買(mǎi)方對(duì)賣(mài)方提供商業(yè)信用n對(duì)于

6、生產(chǎn)周期長(zhǎng)，成本高的貨物，如電梯、輪船、鍋爐、房地產(chǎn)等，賣(mài)方往往向買(mǎi)方預(yù)收貨款，以取得一定的短期資金來(lái)源。 應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用n企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)形成一些應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付工資、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅金、應(yīng)付水電費(fèi)等。n企業(yè)受益在先，支付在后，形成一種“自然性融資” 。n通常不花費(fèi)代價(jià)，屬于免費(fèi)信用。 （三）商業(yè)信用的條件（三）商業(yè)信用的條件(P458)n按照國(guó)際慣例，賣(mài)方為了促使買(mǎi)方按期付款或及早付款，往往規(guī)定一定的信用條件。n例如：“2/10，n/30”n含義：n買(mǎi)方如在購(gòu)貨后10日內(nèi)付款，可以享受貨款2%的折扣；如超過(guò)10日付款則全額付款，不享受折扣；允許買(mǎi)方付款的期限最長(zhǎng)為30天。 n2%

7、現(xiàn)金折扣n折扣期10天n信用期30天（四）商業(yè)信用的成本（了解）（四）商業(yè)信用的成本（了解）n1.免費(fèi)信用n買(mǎi)方在規(guī)定的折扣期限內(nèi)付款、享受現(xiàn)金折扣而獲得的信用；是無(wú)償使用的資金，即資金成本=0n免費(fèi)信用額=應(yīng)付賬款-現(xiàn)金折扣=10000（1-2%）=9800n2.有代價(jià)信用n買(mǎi)方放棄現(xiàn)金折扣，付出代價(jià)而取得的信用，n這里的代價(jià)指喪失的現(xiàn)金折扣（機(jī)會(huì)成本）n3.展期信用n買(mǎi)方超出信用期，強(qiáng)制取得的信用；n這是違反常規(guī)的作法，以買(mǎi)方企業(yè)信譽(yù)喪失為代價(jià)。n例：某企業(yè)購(gòu)買(mǎi)一批原材料10000元，信用條件為“2/10,n/30”。n要求：按照以下不相關(guān)情況分析商業(yè)信用的成本。n企業(yè)在第10天內(nèi)付款；n

8、企業(yè)在第11天付款；n企業(yè)在第30天付款； n企業(yè)在第45天付款；n企業(yè)在第60天付款。n如果企業(yè)在第10天內(nèi)付款，是免費(fèi)信用；n企業(yè)在第11天付款；n如果企業(yè)在第30天付款n如果企業(yè)在第45天付款，n如果企業(yè)在第60天付款， %69.7341011360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%73.361030360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%99.201045360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金%69.141060360%21%2折扣成本放棄現(xiàn)金（五）（五） 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn) n1.使用方便n是一種“自然性籌資”，伴隨商品交易自然產(chǎn)生，方便快捷。n2.如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣條件，或企業(yè)不放棄

9、現(xiàn)金折扣，或使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，則是免費(fèi)資金。n3.限制條件較少。（六）商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)（六）商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn) n1.期限較短n2.放棄現(xiàn)金折扣時(shí)，成本較高。n對(duì)應(yīng)付賬款而言，如果放棄現(xiàn)金折扣，須負(fù)擔(dān)很高的成本；n對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，如不帶息，可利用的機(jī)會(huì)較少，如帶息則成本較高。 n3.發(fā)生拖欠時(shí)對(duì)企業(yè)信譽(yù)影響大n4.法制不健全時(shí)，容易導(dǎo)致公司之間的相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。第三節(jié) 短期融資券n一、短期融資券的發(fā)展過(guò)程n二、短期融資券的種類n三、短期融資券的發(fā)行程序n四、短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)一、短期融資券的發(fā)展過(guò)程一、短期融資券的發(fā)展過(guò)程 短期融資券起源于商業(yè)票據(jù) 始于20世紀(jì)20年代，美國(guó)的

10、一些大公司開(kāi)始憑借自己的信譽(yù)，脫離商品交易過(guò)程簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，以籌措短期資金。 20世紀(jì)60年代以后，短期融資券數(shù)額急劇增加。 20世紀(jì)70年代，在倫敦形成歐洲短期融資券市場(chǎng)。 目前短期融資券已成為西方各類公司融通短期資金的重要方式。 20世紀(jì)80年代中后期，我國(guó)有些企業(yè)也開(kāi)始發(fā)行短期融資券籌措資金。 2005年5月，中國(guó)人民銀行發(fā)布短期融資券管理辦法，對(duì)短期融資券的發(fā)行、登記、托管、交易、結(jié)算、兌付、信息披露、監(jiān)督管理等作出了明確規(guī)定，極大地促進(jìn)了短期融資券的發(fā)行。項(xiàng)目載明的關(guān)系方與交易的關(guān)系發(fā)行人與收款人之間的關(guān)系傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)雙名票據(jù)隨商品、勞務(wù)交易而簽發(fā)商品買(mǎi)賣(mài)或勞務(wù)供應(yīng)關(guān)系短期融資券單名票據(jù)與商品、勞務(wù)交易相分離單純的債權(quán)債務(wù)關(guān)系二、短期融資券的種類n按發(fā)行方式，分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融資券n按發(fā)行人不同，分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券n按發(fā)行和流通范圍，分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券三、短期融資券的發(fā)行程序n公司