2022年期貨投資分析考試考試題庫(kù)及解析（完整版）

1、2022年：期貨投資分析考試真題題庫(kù)及答案解析一、單選題1.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是（ ）制度。A、集中登記、集中托管、集中清算B、分散登記、集中托管、集中清算C、集中登記、分散托管、集中清算D、集中登記、集中托管、分散清算答案：A解析：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證與場(chǎng)外金融衍生品合約相差較大，更類似于在場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)行的債券，實(shí)行“集中登記、集中托管、集中清算”，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2.在GDP核算的方法中，收入法是從（ ）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價(jià)值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收

2、入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。3.期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問題表現(xiàn)了基差交易模式的（ ）。A、公平性B、公開性C、透明性D、公正性答案：A解析：所謂公平性，是指基差模式中的期貨價(jià)格是通過(guò)在期貨市場(chǎng)上公開、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問題。4.下列屬含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（ ）。A、買賣信號(hào)確定B、買賣信號(hào)不確定C、買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定D、賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定答案：B解析：含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定。常常

3、是某日某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，并在以后的時(shí)點(diǎn)位置顯示出來(lái)。5.7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)

4、際采購(gòu)價(jià)為（ ）元/噸。A、57000B、56000C、55600D、55700答案：D解析：銅桿廠以當(dāng)時(shí)55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)格。此時(shí)，銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，平倉(cāng)后，實(shí)際付出的采購(gòu)價(jià)為55600（現(xiàn)貨最終成交價(jià) ）100（支付的權(quán)利金 ）55700（元/噸 ）。6.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（ ）時(shí)，套利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：無(wú)套利模型：

5、，假設(shè)F0>S0erT，則市場(chǎng)參與者愿意借入S0現(xiàn)金買入1單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)持有1單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭。故A項(xiàng)說(shuō)法正確7.A、AB、BC、CD、D答案：A解析：DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：H0：=1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平穩(wěn)時(shí)間序列。8.A、AB、BC、CD、D答案：B解析：9.（ ）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)。A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、GDP平減指數(shù)D、物價(jià)水平答案：B解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)

6、格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)。10.（ ）是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A、備兌看漲期權(quán)策略B、保護(hù)性看跌期權(quán)策略C、保護(hù)性看漲期權(quán)策略D、拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略答案：B解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價(jià)值不會(huì)低于某一限定值，而市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，組合價(jià)值則隨之上升。11.匯率具有（ ）表示的特點(diǎn)。A、雙向B、單項(xiàng)C、正向D、反向答案：A解析：匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣來(lái)表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格。12.下列關(guān)于合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式說(shuō)法不正確的是（ ）。A、當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來(lái)采購(gòu)原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到

7、時(shí)候價(jià)格上漲、增加采購(gòu)成本時(shí)，可以選擇與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司B、風(fēng)險(xiǎn)外包模式里的協(xié)議價(jià)一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%C、合作套保的整個(gè)過(guò)程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實(shí)物的交收D、合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購(gòu)計(jì)劃，向原有的采購(gòu)商進(jìn)行采購(gòu)，在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)答案：C解析：C項(xiàng)，合作套保的整個(gè)過(guò)程雖然涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但一般不涉及實(shí)物的交收，只根據(jù)協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)。13.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（ ）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動(dòng)性減弱答案：C

8、解析：美元指數(shù)（USDX ）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的“一籃子貨幣”的綜合的變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。14.Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（ ）導(dǎo)數(shù)。A、一階B、二階C、三階D、四階答案：B解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的比

9、率，是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。15.假設(shè)對(duì)于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。表回歸方程輸出結(jié)果根據(jù)上表，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。A、對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166B、02213.051C、10.944410D、接受原假設(shè)H0：10答案：D解析：由上表可以看出，02213.051，10.944410，1的標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.066877，對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166。系數(shù)P值0.0000，非常小，在這種情況下，當(dāng)原假設(shè)為真時(shí)所得到的樣本觀察結(jié)果或更極端結(jié)果出現(xiàn)的概率很小，所以拒絕原假設(shè)H0：10。16.對(duì)模型的最小二乘回歸結(jié)果顯示，為0.92，總離差平方和為500，則殘差平

10、方和RSS為（ ）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：帶入公式：可得0.92=1-RSS/500，解得RSS=40。17.下列說(shuō)法中正確的是（ ）。A、非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更小B、央票能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)C、利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差D、對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保不會(huì)有基差風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：A項(xiàng)，由于期限不匹配、利差變化等影響，非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更大；B項(xiàng)，央票一般到期都較短，因此久期較低，利率風(fēng)險(xiǎn)主要集中于期限結(jié)構(gòu)的短端，由于期限結(jié)構(gòu)的不匹配以及較短期限的利率波動(dòng)和中長(zhǎng)期的利率波

11、動(dòng)并不總一致，導(dǎo)致對(duì)沖效果不理想，不能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)；D項(xiàng)，對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保會(huì)有基差風(fēng)險(xiǎn)，主要因?yàn)檫@些券可能不會(huì)用于交割，所以基差不會(huì)在交割日收斂于0，而是收斂于某個(gè)正值，這個(gè)值就是這些債券在交割日比最便宜的可交割債券高出的部分。18.一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為（ ）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損額=40/10=419.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（ ）。A、

12、由中央銀行規(guī)定B、由商業(yè)銀行自主決定C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定答案：B解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。20.用季節(jié)性分析只適用于（ ）。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段答案：B解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡(jiǎn)單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。21.國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（ ）

13、。A、賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨B、買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨C、買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買入100萬(wàn)元同月到期的股指期貨D、賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨答案：D解析：投資者為實(shí)現(xiàn)增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合的目的，可以賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨的同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨，到期時(shí)，國(guó)債實(shí)物交割平倉(cāng)，而股指期貨平倉(cāng)的同時(shí)，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。22.某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開采和

14、銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位？（ ）A、與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項(xiàng)，該投資者通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。23.目前國(guó)際進(jìn)行外匯交易，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用（ ）。A、直接標(biāo)價(jià)法B、間接標(biāo)價(jià)法C、美元標(biāo)價(jià)法D、歐元標(biāo)價(jià)法答案：C解析：20世紀(jì)60年代以后，歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)間的外匯交易

15、量迅猛增加，為便于外匯交易，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用美元標(biāo)價(jià)法，即以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算應(yīng)兌換多少其他國(guó)家的貨幣的匯率表示方法。24.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（ ）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。25.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（ ）時(shí)，套利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。A、AB、BC、CD

16、、D答案：A解析：無(wú)套利模型：，投資者可以通過(guò)"買低賣高"獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，即存在套利機(jī)會(huì)。故A項(xiàng)說(shuō)法正確。26.核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（ ）。A、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分B、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分C、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分D、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分答案：A解析：核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是都剔除了食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉词芘R時(shí)因素影響較大，如反常氣候、石油工業(yè)的短暫中斷等，而這兩項(xiàng)分別占CPI的25%和PPI的40%左右。27.量化數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建步驟不包括（ ）。A、邏輯推理B、數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)C、算法函數(shù)

17、的集成D、收集數(shù)據(jù)答案：A解析：量化數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建步驟為：收集數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)設(shè)計(jì)和算法函數(shù)的集成。28.全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（ ）。A、下降B、上漲C、穩(wěn)定不變D、呈反向變動(dòng)答案：B解析：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價(jià)格變化密切相關(guān)。全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。29.場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（ ）。A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的B、在交易所內(nèi)交易C、有較好的流動(dòng)性D、交易成本較高答案：D解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化

18、的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來(lái)調(diào)整頭寸。這是利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，即對(duì)沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。30.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（ ）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口答案：A解析：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長(zhǎng)期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍

19、為標(biāo)準(zhǔn)，更加接近事實(shí)，但目前尚不對(duì)外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。31.某投資者簽訂了一份期限為9個(gè)月的滬深300指數(shù)遠(yuǎn)期合約，該合約簽訂時(shí)滬深300指數(shù)為2000點(diǎn)，年股息連續(xù)收益率為3%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為6%，則該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位為（ ）。A、2015.5B、2045.5C、2455.5D、2055答案：B解析：合約簽訂時(shí)該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位為：32.套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（ ）。A、最大的可預(yù)期盈利額B、最大的可接受虧損額C、最小的可預(yù)期盈利額D、最小的可接受虧損額答案：B解析：一般來(lái)說(shuō)，套期保值有兩種止損策略：基于歷史基差模型，通過(guò)歷史模型，確定正

20、常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場(chǎng)出現(xiàn)異常，就應(yīng)該及時(shí)止損；確定最大的可接受虧損額，一旦達(dá)到這一虧損額，及時(shí)止損。33.下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是（ ）。A、決策樹B、數(shù)據(jù)可視化C、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)D、甘特圖答案：D解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、聯(lián)機(jī)分析處理、數(shù)據(jù)可視化等。34.中國(guó)人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，其期限一般為（ ）。A、13個(gè)月B、36個(gè)月C、69個(gè)月D、912個(gè)月答案：A解析：中央銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，有效調(diào)節(jié)銀行間市場(chǎng)短期資金供給，熨平突發(fā)性和臨時(shí)性

21、因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求的大幅波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)象主要是政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限為13個(gè)月。主要以抵押貸款方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等，必要時(shí)也可采取信用貸款方式發(fā)放。35.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭(zhēng)?。?）。A、參數(shù)高原B、參數(shù)平原C、參數(shù)孤島D、參數(shù)平行答案：A解析：參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭(zhēng)取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。36.美元指數(shù)（USDX ）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌（ ）貨幣的匯率變化程度。A、個(gè)別B、ICE指數(shù)C、資產(chǎn)組合D、一籃子答案：D解析：美元指數(shù)（USDX ）是綜合反映美元在國(guó)際外

22、匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。37.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值后，有兩輪修正，每次修正相隔（ ）。A、1個(gè)月B、2個(gè)月C、15天D、45天答案：A解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。38.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（ ）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到

23、投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。39.場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（ ）。A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的B、在交易所內(nèi)交易C、有較好的流動(dòng)性D、交易成本較高答案：D解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來(lái)調(diào)整頭寸。這是利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，即對(duì)沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。40.設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來(lái)源的是（ ）。A、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)B、經(jīng)典理論C、歷史可變性D、數(shù)據(jù)挖掘答案：C解析：量化策略思想大致來(lái)源于以下幾個(gè)方面：經(jīng)典理論

24、、邏輯推理、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等。41.假設(shè)IBM股票（不支付紅利 ）的市場(chǎng)價(jià)格為50美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為12%，股票的年波動(dòng)率為10%，那么價(jià)格為50美元，期限為一年的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別是（ ）。A、5.92，0.27B、6.21，2.12C、6.15，1.25D、0.1，5.12答案：A解析：已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；=0.1。故有：N（d1 ）=0.8944N（d2 ）=0.8749如此，歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別為：42.基差定價(jià)的關(guān)鍵在于（ ）。A、建倉(cāng)基差B、平倉(cāng)價(jià)格C、升貼水D、現(xiàn)貨價(jià)格答案：C解析：如果基差賣方

25、能爭(zhēng)取到一個(gè)更有利的升貼水B2，使得基差變動(dòng)B盡可能大，就可以盡可能多地獲得額外收益。這樣，基差定價(jià)交易中的升貼水BASIS可表示為：BASISB2B1BB1利潤(rùn)PT。因此，對(duì)升貼水高低的確定取決于交易雙方談判能力和技巧，這是基差定價(jià)的關(guān)鍵所在。43.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（ ）。A、平穩(wěn)時(shí)間序列B、非平穩(wěn)時(shí)間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。44.以下（

26、 ）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A、復(fù)蘇B、過(guò)熱C、衰退D、蕭條答案：D解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹。沒有蕭條這個(gè)階段。45.超額準(zhǔn)備金比率由（ ）決定。A、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)B、中國(guó)證監(jiān)會(huì)C、中央銀行D、商業(yè)銀行答案：D解析：超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。46.操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（ ）。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、公司層面或部門層面答案：D解析：操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常在公司層面或者部門層面，與單個(gè)金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。47.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其

27、基本特征如表81所示，其中所含零息債券的價(jià)值為925元，期權(quán)價(jià)值為69元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（ ）。表81某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征A、做空了4625萬(wàn)元的零息債券B、做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)C、做多了4625萬(wàn)元的零息債券D、做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)答案：A解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值925×50=4625（萬(wàn)元 ）的1年期零息債券，同時(shí)做空了價(jià)值為69×50=345（萬(wàn)元 ）的普通歐式看漲期權(quán)。48.下列有關(guān)我國(guó)貨幣層次的劃分，對(duì)應(yīng)公式正確的是（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：D解析：融債券+商業(yè)

28、票據(jù)。49.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：50.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（ ）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來(lái)源于橡膠樹的開割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。51.與場(chǎng)外期權(quán)交易相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（ ）。A、成本低B、收益較低C、收益較高

29、D、成本較高答案：D解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會(huì)比較高。52.下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（ ）A、立即斷開量化交易B、連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C、當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、防止提交任何新的訂單信息答案：B解析：B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：立即斷開

30、量化交易；當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；防止提交任何新的訂單信息（即“停止開關(guān)” ）。53.回歸模型yi01xii中，檢驗(yàn)H0：10所用的統(tǒng)計(jì)量服從（ ）。A、2（n2 ）B、t（n1 ）C、2（n1 ）D、t（n2 ）答案：D解析：由t檢驗(yàn)可知其構(gòu)造的t統(tǒng)計(jì)量公式為：即服從自由度為n2的t分布。54.下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說(shuō)法，正確的是（ ）。A、參數(shù)優(yōu)化就是通過(guò)尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的優(yōu)化過(guò)程B、參數(shù)優(yōu)化可以在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)C、不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化D、參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很

31、小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)答案：A解析：B項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化實(shí)際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在短時(shí)間內(nèi)幫助模型設(shè)計(jì)者對(duì)參數(shù)的各個(gè)值在一個(gè)設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進(jìn)行全面測(cè)試，以尋找效果最佳的那個(gè)數(shù)值。C項(xiàng)，任何一個(gè)量化模型所采用的技術(shù)指標(biāo)都或多或少地帶有各種時(shí)間周期參數(shù)，都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。D項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)高原是指存在著一個(gè)較寬的參數(shù)范圍，模型在這個(gè)參數(shù)范圍內(nèi)都能取得較好效果。參數(shù)孤島是指只有在參數(shù)值處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)，而當(dāng)參數(shù)偏離該值時(shí)，模型的表現(xiàn)便會(huì)顯著變差。55.投資者將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)的

32、策略為（ ）策略。A、阿爾法B、指數(shù)化投資C、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化D、資產(chǎn)配置答案：A解析：通過(guò)賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離，在獲取超額收益的同時(shí)，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這就是使用衍生工具的阿爾法策略。56.（ ）定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。57.近期資本市場(chǎng)有不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來(lái)一周市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難確定。因此投資者采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價(jià)格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各

33、1個(gè)單位，如表所示。若下周市場(chǎng)波動(dòng)率變?yōu)?0%，不考慮時(shí)間變化的影響，則該投資策略帶來(lái)的價(jià)值變動(dòng)是（ ）。A、5.77B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2×14.43=28.86，則=Vega×（40%-20% ）5.77。58.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。A、距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確C、反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低D、對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說(shuō)明比y平均值區(qū)間預(yù)測(cè)的誤差更大一些答案：C解析：選項(xiàng)C錯(cuò)誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)

34、測(cè)精度越高。59.從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)（ ）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時(shí)先于，有時(shí)后于D、同時(shí)答案：A解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDl指數(shù)是跟隨商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。60.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（ ）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的

35、應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。61.“保險(xiǎn)+期貨”中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為（ ）。A、看漲期權(quán)B、看跌期權(quán)C、美式期權(quán)D、歐式期權(quán)答案：B解析："保險(xiǎn)+期貨"中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為看跌期權(quán)，隨著標(biāo)的價(jià)格的下跌，看跌期權(quán)的收益情況和保險(xiǎn)產(chǎn)品的賠付金額情況基本可以保持一致，保險(xiǎn)公司可以用獲得的期權(quán)結(jié)算金額對(duì)投保主體進(jìn)行賠付，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。62.勞動(dòng)參與率是_占_的比率。（ ）A、就業(yè)者和失業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口B、就業(yè)者；勞動(dòng)年齡人口C、就業(yè)者；總?cè)丝贒、就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝诖鸢福篈解析：勞動(dòng)參與率是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者 ）占勞動(dòng)年齡人口的比率，

36、是用來(lái)衡量人們參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的指標(biāo)。63.美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（ ）。A、3.6%B、4.2%C、11.9%D、13.6%答案：C解析：64.（ ）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福篈解析：避險(xiǎn)策略是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸達(dá)到避險(xiǎn)的效果。65.11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式

37、。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB ）升貼水報(bào)價(jià)為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF ）價(jià)為（ ）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格CNF升貼水價(jià)格；CNF升貼水FOB升貼水運(yùn)費(fèi)。因此大

38、豆到岸價(jià)8501102001160（美分/蒲式耳 ）。66.下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（ ）。A、CTDB、普通國(guó)債C、央行票據(jù)D、信用債券答案：D解析：利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，主要原因是信用債的價(jià)值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國(guó)債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來(lái)源，這部分風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國(guó)債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分，從而造成套保效果比較差。67.在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的（ ）。A、90B、80C、50D、20答案：D

39、解析：期貨交易所對(duì)串換限額有所規(guī)定：在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的20，具體串換限額由交易所代為公布。68.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（ ）。A、兩者都需交換本金B(yǎng)、兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息C、兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息D、兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大答案：C解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。當(dāng)然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。

40、貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。69.下面不屬于持倉(cāng)分析法研究?jī)?nèi)容的是（ ）。A、價(jià)格B、庫(kù)存C、成交量D、持倉(cāng)量答案：B解析：持倉(cāng)量研究一般是研究?jī)r(jià)格、持倉(cāng)量和成交量三者之間關(guān)系，這種研究方法是傳統(tǒng)經(jīng)典的研究方法，有助于從整體上判斷市場(chǎng)中的買賣意向。70.我國(guó)某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬(wàn)美元，為了避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（ ）。A、買入套期保值B、賣出套期保值C、多頭投機(jī)D、空頭投機(jī)答案：B

41、解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來(lái)該貨幣貶值，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商預(yù)計(jì)有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行美元空頭套期保值。71.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國(guó)債期貨最便宜可交割券的修正久期為68，假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（ ）。（參考公式，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值 ）（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值 ） ）A、做多國(guó)債期貨合約56張B、做空國(guó)債期貨合約98

42、張C、做多國(guó)債期貨合約98張D、做空國(guó)債期貨合約56張答案：D解析：該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約。對(duì)沖掉的久期=7-3=4，對(duì)應(yīng)賣出國(guó)債期貨合約數(shù)量=（4×1億元 ）（68×105萬(wàn)元 ）56（張 ）。72.行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（ ）方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機(jī)器學(xué)習(xí)答案：A解析：采用邏輯推理方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易策略，主要基于宏觀基本面信息的研究。量化策略思路通過(guò)對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面

43、信息的量化模型。比較典型的量化策略例子如行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。73.某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬(wàn)元，每半年互換一次，每次互換時(shí)，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限結(jié)構(gòu)如表21所示。表21利率期限結(jié)構(gòu)A、529B、683C、463D、632答案：A解析：74.根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（ ）點(diǎn)。A、123B、36C、69D、912答案：D解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開始增長(zhǎng)，但由于過(guò)剩產(chǎn)能還沒有完全消化，通貨膨脹程

44、度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的912點(diǎn)。75.使用支出法計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP ）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（ ）。A、消費(fèi)投資政府購(gòu)買凈出口B、消費(fèi)投資政府購(gòu)買凈出口C、消費(fèi)投資政府購(gòu)買凈出口D、消費(fèi)投資政府購(gòu)買凈出口答案：A解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買和凈出口四部分。核算公式為：GDP消費(fèi)投資政府購(gòu)買凈出口。76.我國(guó)某出口商預(yù)期3個(gè)月

45、后將獲得出口貨款1000萬(wàn)美元，為了避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（ ）。A、買入套期保值B、賣出套期保值C、多頭投機(jī)D、空頭投機(jī)答案：B解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來(lái)該貨幣貶值，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商預(yù)計(jì)有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行美元空頭套期保值。77.企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備（ ）個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會(huì)相應(yīng)提高。A、13B、23C、24D、35答案：B解析：企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備兩三個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還

46、會(huì)相應(yīng)提高。78.關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（ ）。A、利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣B、貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大C、利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用D、貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金而只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。79.ISM通過(guò)發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（ ）。A、3

47、0%B、25%C、15%D、10%答案：C解析：ISM每個(gè)月向全美代表20個(gè)不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，要求采購(gòu)經(jīng)理人針對(duì)新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、顧客存貨量、價(jià)格、積壓訂單量、新出口訂單和進(jìn)口等方面的狀況進(jìn)行評(píng)估。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)則是以問卷中的前5項(xiàng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，各指數(shù)的權(quán)重分別為：新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應(yīng)商配送15%、存貨10%。80.金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（ ）。A、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品B、自營(yíng)交易C、為客戶提供金融服務(wù)D、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具答案：B解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指相

48、關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營(yíng)交易，即通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得一定的預(yù)期收益。81.某些主力會(huì)員席位的持倉(cāng)變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表41是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉(cāng)和成交變化情況。表41持倉(cāng)匯總表在不考慮其他影響因素的前提下，只根據(jù)前五位主力席位多空持倉(cāng)量的變化，初判PTA期貨價(jià)格未來(lái)短時(shí)間最有可能的走勢(shì)是（ ）。A、下跌B、上漲C、震蕩D、不確定答案：B解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉(cāng)

49、數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329 ），空方持倉(cāng)數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243 ），多空雙方持倉(cāng)數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉(cāng)，且多方增倉(cāng)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)空方增倉(cāng)的數(shù)量?？辗接休^多減持，進(jìn)一步表明投資者對(duì)PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來(lái)短時(shí)間很可能上漲。82.下列產(chǎn)品中是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具的是（ ）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW ）則是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具。83.在GDP核算的方法中，收入法是從（ ）的角度，根

50、據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價(jià)值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。84.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（ ）最常用。A、股指期權(quán)空頭B、股指期權(quán)多頭C、價(jià)值為負(fù)的股指期貨D、遠(yuǎn)期合約答案：A解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，

51、通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用。85.對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（ ）。A.B=（FC ）-PB.B=（FA、-FB、B=P-FC、B=P-（FD、答案：D解析：國(guó)債期貨的基差，指的是用經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為B=P-（FC ）86.（ ）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)

52、套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。至于是買入持有股票，還是賣出某些個(gè)股或整個(gè)組合，則需要預(yù)測(cè)個(gè)股、行業(yè)板塊和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素與未來(lái)收益率之間的關(guān)系。87.大豆期貨看漲期權(quán)的Delta值為0.8，這意味著（ ）。A、大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0.8XB、大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0.8XC、大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0.8XD、大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0.8X答案：A解析：該期權(quán)為期貨期權(quán)，和大豆現(xiàn)貨價(jià)格沒有之間關(guān)系，因此選項(xiàng)

53、CD錯(cuò)誤。Delta=期權(quán)價(jià)格的變化/期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化由Delta定義可知，期權(quán)價(jià)格的變化=Delta×期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化。那么：期權(quán)的價(jià)格變化量為0.8×X=0.8X，而對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，標(biāo)的物價(jià)格與期權(quán)呈正向關(guān)系，所以期權(quán)價(jià)格應(yīng)該是增加0.8X。選項(xiàng)A正確。88.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（ ）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠(yuǎn)期答案：B解析：互換協(xié)議是指約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人在將來(lái)交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場(chǎng)外衍生產(chǎn)

54、品。企業(yè)通過(guò)互換交易，可以在保有現(xiàn)有固定利率貸款的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。89.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（ ）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。90.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用 ）

55、A、虧損性套期保值B、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷答案：A解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。91.下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（ ）。A、股票B、債券C、期權(quán)D、奇異期權(quán)答案：D解析：若在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中嵌入奇異期權(quán)，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征就變得更加多樣化。92.被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（ ）。A、市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小B、收益最大化C、風(fēng)險(xiǎn)最小D、收益穩(wěn)定答案：A解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與