自由現(xiàn)金流量的定義ppt課件

1、重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系，在挑戰(zhàn)中實現(xiàn)飛躍2019年年01月月23日日 報告附件報告附件本次報告的主要內(nèi)容附件部分內(nèi)部運營管理情況診斷報告中期報告財務(wù)預(yù)測模型KPI培訓(xùn)闡明本文件僅僅是初步引見公司預(yù)算和價值評價的方法和流程，由于時間的限制，并不重點引見詳細(xì)數(shù)據(jù)確實定與計算，如：如何計算平均資金本錢WACC/扣除調(diào)整稅后的凈營業(yè)利潤。遠(yuǎn)卓將提供與本文件配合運用的EXCEL報表和一個案例。向大家引薦McKinsey公司目錄：價值評價的方法引見公司預(yù)算和價值評價的流程公司預(yù)算及價值評價的作用沒有絕對準(zhǔn)確的公司預(yù)算。即使未來假設(shè)發(fā)生變化導(dǎo)致財務(wù)預(yù)測并不準(zhǔn)確，經(jīng)過大量討論的財務(wù)預(yù)測也可以有以下作用：促

2、進戰(zhàn)略規(guī)劃、行動方案的細(xì)化，并進展驗證，反過來指點戰(zhàn)略的制定根據(jù)財務(wù)方案對未來進展資源安排加速未來決策的速度是相對合理考核的根底公司預(yù)算及價值評價是銜接公司戰(zhàn)略、運營方案和鼓勵考核體系的重要環(huán)節(jié)遠(yuǎn)景vision公司的使命公司的開展目的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略中心業(yè)務(wù)方式競爭戰(zhàn)略組織、流程組織機構(gòu)設(shè)計崗位職責(zé)描畫關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計運營方案開發(fā)進度銷售方案行政方案人力資源方案預(yù)算及價值評價收入預(yù)算本錢預(yù)算模擬三張報表價值評價鼓勵考評體系確定關(guān)鍵業(yè)績目的及其數(shù)值制定“KPI考評定級目的表價值開掘模型用來分析多業(yè)務(wù)組合中潛在的價值發(fā)明時機出賣資產(chǎn)和收買時機現(xiàn)時市場價值

3、現(xiàn)時市場價值100100重組時機最大化評價之差距公司價值公司價值現(xiàn)狀現(xiàn)狀150150重組后最重組后最優(yōu)化價值優(yōu)化價值300300財務(wù)工程時機內(nèi)部和外部內(nèi)部和外部改良后的潛改良后的潛在價值在價值250250內(nèi)部改良后可內(nèi)部改良后可帶來的潛在價值帶來的潛在價值200200戰(zhàn)略和運營時機價值開價值開掘模型掘模型集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃部門，投資銀行利用此模型不斷尋覓新的投資/整合時機GE集團的每一項業(yè)務(wù)戰(zhàn)略必需得到財務(wù)預(yù)測的支撐和驗證 行業(yè)吸引力 競爭位置 重組/合理化的時機 集團中心技藝 業(yè)務(wù)單元之間的聯(lián)絡(luò) 稅收差別 政策導(dǎo)向業(yè)務(wù)單元的價值發(fā)明潛力最優(yōu)先開展優(yōu)先開展撤資或建立技藝撤資現(xiàn)金牛撤資或清算開掘

4、價值的相對才干高 中 低普通 優(yōu)秀在中心業(yè)務(wù)之外的投資，中電技藝否有開掘價值的潛力？經(jīng)過自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進展價值評價單一業(yè)務(wù)的實體價值評價營業(yè)價值債務(wù)價值股本價值70901001202036425950545761營業(yè)自在現(xiàn)金流量對債務(wù)人的現(xiàn)金流量對股本一切者的現(xiàn)金流量經(jīng)過自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進展價值評價多業(yè)務(wù)公司的實體價值700700800150超額有價證券業(yè)務(wù)單元一業(yè)務(wù)單元二業(yè)務(wù)單元三21002501700100300公司管理費市場價值債務(wù)優(yōu)先股扣除總公司管理費前的總價值公司總價值普通股價值自在現(xiàn)金流量的定義自在現(xiàn)金流量扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤折舊總投資流動資金增長額資本支出公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)

5、生的可以向公司一切資本提供者包括債務(wù)和股本提供的現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)價值自在現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值債務(wù)價值債務(wù)人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值：大多數(shù)情況下，只需在價值評價當(dāng)日尚未歸還的公司債務(wù)須估算價值股東價值股東的現(xiàn)金流量現(xiàn)值公司價值的關(guān)鍵驅(qū)動要素投資資本報答率的分解與計算投資資本報答率扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤 / 投資資本投資資本報答率21%稅前投資資本報答率30.6%未含利息的稅前利潤之現(xiàn)金稅率31.3%未含利息的稅前利潤/銷售額13.6%銷售額/投資資本2.25%售貨本錢/銷售額54.5%折舊/銷售額2.6%銷售、綜合行政費用/銷售額29.5%營業(yè)流動資金/銷售額10.5%財富、廠房與設(shè)備凈額/銷售額35.6%其它

6、資產(chǎn)/銷售、綜合行政1.6%11/+目錄：價值評價的方法引見公司預(yù)算和價值評價的流程多種業(yè)務(wù)公司價值評價的步驟聚合運營單位的價值進展運營單位價值評價搜集運營單位的數(shù)據(jù)界定運營單位按行業(yè)劃分將各運營單位的數(shù)據(jù)與總部分開確定可比較的公司并搜集相關(guān)數(shù)據(jù)采集運營單位的財務(wù)數(shù)據(jù)某些運營單位如事業(yè)部僅有損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，需求分解出現(xiàn)金流量表確定運營單位的現(xiàn)金流量、稅率、資本構(gòu)造、折現(xiàn)率確定總部的本錢、收益、折現(xiàn)率對企業(yè)單位和總部的現(xiàn)金流量進展折現(xiàn)把公司總部的本錢和效益與運營單位的價值相加復(fù)查債務(wù)、風(fēng)險和間接本錢的本錢劃撥與公司總的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值作多方比較多業(yè)務(wù)公司對運營單位的劃分和界定運營單位的定義：是

7、與公司任何其它部分沒有重要協(xié)同作用的可分實體，原那么上講它們可以被分出去作為獨立的企業(yè)或出賣給另一家公司。案例：一家公司消費三種產(chǎn)品：塑料、燃料和自行車。塑料和燃料是同一個化工廠消費的復(fù)合產(chǎn)品，這個廠還消費副產(chǎn)品合成橡膠，用于制造自行車輪胎。運營單位1運營單位2塑料燃料自行車化學(xué)品自行車架車輪勞工、石油、其它能源合成橡膠部件、勞工鋁、勞工、鑄模盡能夠把相互依賴的產(chǎn)品納入一個運營單位可以由第三方來提供關(guān)鍵是確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價錢中電技公司可以將業(yè)務(wù)劃分為以下幾個運營單位公司總部公司總部工程承包事業(yè)部工程承包事業(yè)部進出口事業(yè)部進出口事業(yè)部新加坡公司新加坡公司秘魯公司秘魯公司柬埔寨公司柬埔寨公司進出口業(yè)務(wù)相關(guān)進出口業(yè)務(wù)相關(guān)投資公司投資公司實業(yè)投資業(yè)務(wù)實業(yè)投資業(yè)務(wù)青島恒順青島恒順上海公司上海公司其它實業(yè)投資其它實業(yè)投資業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)過EXCEL來建立財務(wù)模型的構(gòu)造自在現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型歷史數(shù)據(jù)輸入中心預(yù)測驅(qū)動