祥瑞課件演講金融主題

1、 中小微企業(yè)上市新機遇 北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司讓中小微企業(yè)上市融資更簡單2345 上市的八大好處 企業(yè)上市掛牌 行業(yè)市場情況 北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司目錄CONTENTS1 政策背景 讓中小微企業(yè)上市融資更簡單政策背景政策背景 十八屆三中全會提出“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊證改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重”。 2014年3月27日，中國證監(jiān)會在近20年來，首次公開表示：“鼓勵和支持符合條件的企業(yè)到全國中小微企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌并進行股權、債券融資，或到海外發(fā)行上市”。 2014年6月25日，中國證監(jiān)會再次表示：“在企業(yè)境外上市方式的選擇上

2、，證監(jiān)會尊重企業(yè)自主選擇上市方式和上市地，但是從監(jiān)管導向上，更鼓勵企業(yè)直接到境外上市”。 2015年3月5日，12屆全國人大三次會議上，李克強在報告中指出加強多層次資本市場體系建設，實施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務中小企業(yè)的區(qū)域性股權市場，推進信貸資產證券化，擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場。 讓中小微企業(yè)上市融資更簡單上市的八大好處上市好處3 34 42 25 51 16 6品牌知名度規(guī)范企業(yè)收購并購增加價值轉板機會鎖定人才78發(fā)展資金提升公信力好處詳解 發(fā)展資金： 1.定向增資； 2.通過銀行發(fā)行有價證券； 3.股權質押貸款或股權質押反擔保貸款； 4.提高銀行對企業(yè)授信額度，增強企

3、業(yè)貸款融資能力。 5.直接發(fā)行企業(yè)私募債。 收購并購： 橫向并購；縱向并購；整合上下游資源形成產業(yè)鏈；使企業(yè)快速壯大 發(fā)展 鎖定人才： 建立以股權為核心的激勵機制留住核心的管理人才，關鍵的技術人才，同時吸引外部高端人才 增加價值： 通過掛牌交易，提高了公司股權的流動性，有利于股權獲得公允的市場價格，也有利于公司股權的增值。 規(guī)范企業(yè)： 1.上海股交中心掛牌是一個規(guī)范企業(yè)經營的過程； 2.上海股交中心對企業(yè)實行持續(xù)監(jiān)管服務。 3.企業(yè)規(guī)范經營，有了持續(xù)監(jiān)管，可提高銀行、PE、VC等投資機構的關注度，從而引進PE、VC等投資機構。 提升公信力： 1.可以得到政府和媒體的關注，有力提升企業(yè)在政府和客

4、戶中的形象，有助于產品的 市場推廣。 2.讓更多投資人了解企業(yè)情況，方便企業(yè)融資和實現(xiàn)戰(zhàn)略性發(fā)展； 企業(yè)知名度： 1.企業(yè)成功上市有助于樹立企業(yè)品牌形象，帶動企業(yè)營銷宣傳，拓展市場渠道。 2.讓企業(yè)信息快速被社會了解和掌握，增強企業(yè)的社會影響力，提高全國知名度。 轉板機會： 打造全國中小微企業(yè)從Q板-E板，E板-中小板（創(chuàng)業(yè)板），主板的階梯式上市服務。傳統(tǒng)行業(yè)也能上市企業(yè)名稱企業(yè)名稱產品或行業(yè)產品或行業(yè)上市時間上市時間最新市值（人民幣）最新市值（人民幣）全聚德（全聚德（002186）烤鴨烤鴨2007年年11月月42.6億億湘鄂情（湘鄂情（002306）餐飲餐飲2009年年11月月39億億雙塔食

5、品（雙塔食品（002481）粉絲粉絲2010年年9月月25.2億億涪林榨菜（涪林榨菜（002507）榨菜榨菜2010年年11月月24.8億億恰恰食品（恰恰食品（002557）瓜子瓜子2011年年3月月72.2億億好想你（好想你（002582）紅棗紅棗2011年年5月月28.8億億桑樂金（桑樂金（300247）桑拿房桑拿房2011年年7月月10.62億億姚記撲克（姚記撲克（002605）撲克牌撲克牌2011年年8月月19.6億億蒙利發(fā)（蒙利發(fā)（002614）按摩器按摩器2011年年9月月35.1億億 讓中小微企業(yè)上市融資更簡單企業(yè)上市掛牌企業(yè)不同發(fā)展階段對應的資本市場層級Q板盈利時間衰退期衰退期

6、成熟期成熟期成長期成長期創(chuàng)業(yè)期創(chuàng)業(yè)期起步期起步期全國股轉系統(tǒng)VS上海股交中心中小板創(chuàng)業(yè)板主板成長投資全國股轉系統(tǒng)河南多層次資本市場情況場內市場3 32 21 1主板平煤股份 神馬股份 平高股份 中小板華蘭生物 恒星科技 三全食品創(chuàng)業(yè)板漢威電子 新大新材 鄭州華晶場外市場2 21 1股轉系統(tǒng)（新三板、E板） 金牛電氣金牛電氣 歐麗信大歐麗信大 報價系統(tǒng)（報價系統(tǒng)（Q板）板）中平安科 綠康茶葉 盛鴻翔 東坡酒業(yè) 魯吉蘭 盛銳釩業(yè) 豫稼軒 五吉元 . 上海股交中心兩大股東上海證券交易所上海市政府E板上海股權托管交易中心 （簡稱“上股交”）一市兩板股份轉讓系統(tǒng)股權報價系統(tǒng)Q板各版塊上市條件主板（包括中

7、小板）創(chuàng)業(yè)板新三板上股交轉讓系統(tǒng)（E板）掛牌上市條件在財務、治理結構、業(yè)務等各方面，在所有板塊中要求最高。僅以盈利要求為例，其要求：1、最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元；2、最近3個會計年度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5,000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；3、最近一期不存在未彌補虧損。在盈利要求上，有兩套標準，符合其一即可：1、最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；2、最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30。另要求發(fā)行人應當主要

8、經營一種業(yè)務。相對主板而言另有兩項特殊要求：自主創(chuàng)新能力、成長性。門檻低，無盈利要求，僅要求：1、合法存續(xù)2年；2、主營業(yè)務突出，有持續(xù)經營能力；3、股份發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)； 4、公司治理結構合理，運作規(guī)范。5、股份的發(fā)行、轉讓合法合規(guī)門檻最低，僅要求：1、業(yè)務基本獨立，具有持續(xù)經營能力；2、不存在顯著的同業(yè)競爭、顯失公允的關聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產等損害投資者利益的行為；3、在經營和管理上具備風險控制能力；4、治理結構健全，運作規(guī)范；5、股份的發(fā)行、轉讓合法合規(guī)；6、非貨幣出資時存續(xù)1年。 Q板掛牌條件 1.有固定的辦公場所； 2.有滿足企業(yè)正常運轉的工作人員； 3.企業(yè)具有完整的

9、工商資料； 4.企業(yè)無重大的違法違規(guī)記錄； 5.企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級管理人員不存在違法違規(guī)情況；E板掛牌條件 1.非貨幣出資存續(xù)滿1年； 2.業(yè)務基本獨立，具有持續(xù)經營能力； 3.不存在顯著的同業(yè)競爭，顯失公允的關聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產等損害投資者利益的行為； 4.在經營和管理上具備風險管控能力； 5.治理結構健全，運作規(guī)范； 6.股份的發(fā)行、轉讓合法合規(guī)； 7.上股交所要求的其他條件。新三板上市條件 一、依法設立且存續(xù)滿兩年 二、業(yè)務明確，具有持續(xù)經營能力 三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經營 四、股權明晰，股票發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī) 五、主辦券商推薦并持續(xù)督導 六、全國股份轉讓系統(tǒng)

10、公司要求的其他條件Q板與E板的比較 Q Q板板E E板板公司性質公司性質有限公司、股份有有限公司、股份有限公司限公司股份有限公司股份有限公司掛牌時間掛牌時間1 1個月個月3-63-6個月個月掛牌費用掛牌費用1010萬元萬元150150萬元萬元信息披露信息披露定向披露定向披露全部披露全部披露融資能力融資能力較弱較弱強強Q板掛牌價值上海股交中心的融資優(yōu)勢：“多次、快速、低成本、政府補貼”1.“多次”是指企業(yè)可根據需要，一年內多次定向融資。2.“快速”是指Q板上市從項目啟動到實現(xiàn)掛牌平均時間為1個月。3.“低成本”是指企業(yè)掛牌融資的全部費用較低。4.“政府補貼”是指上各地政府對當地企業(yè)在上海股交中心

11、掛牌給予一定的財政補貼。E板、新三板掛牌價值 （1） 有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范企業(yè)運作，完善法人治理結構，促進企業(yè)健康發(fā)展。 （2） 有利于提高股份的流動性，完善企業(yè)的資本結構，提高企業(yè)自身抗風險的能力，增強企業(yè)的發(fā)展后勁。 （3） 有利于企業(yè)擴大宣傳，樹立品牌，促進企業(yè)開拓市場。 （4） 有利于企業(yè)吸收風險資本投入，引入戰(zhàn)略投資者，進行資產并購與重組等資本運作。 （5） 通過規(guī)范運作、適度信息披露、相關部門監(jiān)管等，可以促進企業(yè)盡快達到創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板上市的要求。 （6） 開展股份報價轉讓業(yè)務，完善了股份退出機制，使企業(yè)的定向融資更容易實現(xiàn)。 （7） 公司在公共平臺上掛牌，增加了企業(yè)的

12、信用等級，更有利于獲得銀行貸款。 （8）有力于吸納優(yōu)秀人才，企業(yè)核心技術更先進。 （9）掛牌企業(yè)有利于招投標，壯大企業(yè)。 （10）掛牌企業(yè)可申請當地政府無償補助新三板與上股交的E板比較內容全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)“新三板”上海股權托管交易中心（E板）市場層次屬于 OTC 場外市場（三板） ，2006 年成立于北京中關村屬于 OTC 場外市場（三板） ， 成立于 2008 年后，天交所、上海股權交易中心、浙交所、武交所、重慶交易所等各地股權交易市場上級主管部門中國證監(jiān)會上海市政府和上海證券交易所（A股）企業(yè)存續(xù)期二年一年股份制改制股份制股份制股東人數可以超過 200人200 以內投資群體機構投資

13、者，個人投資者（300 萬的資產證明）機構投資者、個人投資者（50 萬的資產證明）業(yè)績要求無贏利要求，但主營業(yè)務突出，有持續(xù)經營能力。由于全國放開，會對企業(yè)有潛在的財務要求。無贏利要求，主營業(yè)務獨立，有持續(xù)經營能力掛牌時間6個月3個月掛牌成本160-200 萬100-150 萬掛牌通過率高，券商對企業(yè)的質地有更高的要求高（上海股權交易中心會輔導掛牌成功）掛牌影響力高，1、時間早，知名度高；2、 現(xiàn)獨立的交易系統(tǒng)，與中小板、創(chuàng)業(yè)板同一交易系統(tǒng)和投資帳號高，雖進入時間遲，屬新興市場，但規(guī)范性為業(yè)內翹楚，受到市場和投資人特別是專業(yè)投資者的廣泛認可融資方式定向增發(fā)、股權質押、信用貸款定向增發(fā)、股權質押

14、、信用貸款、中小企業(yè)債融資能力平均每家企業(yè)額資額在 2000萬平均每家企業(yè)融資額 3000萬掛牌后股份交易數量推薦機構每月每家企業(yè)40萬（小村投資提供數據）券商每月每家企業(yè) 230 萬（小村投資提供數據）私募（可提供立體融資服務） 、銀行、券商掛牌后定增股權流通鎖定期為一年鎖定期為 6 個月轉板通道可轉板，但要修改證券法， 轉板形式大于實質，空中樓閣?？赊D板，上海股權托管交易中心股東為上海證券交易所，中國證券登記結算有限公司（中登公司） ，但要修改證券法，轉板形式大于實質，空中樓閣。不推薦轉板，只要企業(yè)在這個市場上能融到發(fā)展所需的資金，比去哪里都實在。財政支持有有，100-200 萬補貼審核備

15、案機構全國股份轉讓系統(tǒng)審核備案上海股權托管交易中心審核E板掛牌流程企業(yè)改制盡職調查推薦機構 推薦股份登記 托管 審委會 審核 上股交 審核披露信息 掛牌Q板掛牌流程申請審查完成企業(yè)：聘請推薦機構推薦機構：專項調查基本情況說明書申報材料上海股交中心就材料完備性、合理性等進行形式審查掛牌完成新三板掛牌流程選定中介機構（券商、律所、 審計、評估）盡職調查股份改制 股轉公司 反饋意見券商內核材料制作 中介機構回復反饋意見審核通過 掛牌 讓中小微企業(yè)上市融資更簡單行業(yè)市場情況上股交與同類市場對比同類最好市場上股交融資能力融資滿足度交易活躍度平均市盈率掛牌公司營業(yè)收入增長率（同期）凈利潤增長率掛牌公司（同

16、期）175萬元19%24.77萬元20.61倍24%5.77%1309萬元78%305.45萬元49.24倍32%117%事項上海股權交易中心交易情況 成交金額：成交金額：8.69億元億元成交股數：成交股數：3.15億股億股上海股權交易中心融資情況上股交目前掛牌情況 Q板掛牌企業(yè)： 3191家 3617家 E板掛牌企業(yè)： 353家 368家 股權融資：43.52億元 45.85億元 債權融資：15.86億元 17.44億元 （數據截止至2015年1月28日） （數據截止2015年3月10日）上股交掛牌企業(yè)（保羅生物）上股交（天谷生物）上股交（華彩天地）上股交（中加飛機） 讓中小微企業(yè)上市融資更

17、簡單北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司 北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司成立于2014年，主要從事投融資與資產管理，場外資本市場掛牌上市服務。同時對“四新”企業(yè)進行股權投資的一家專業(yè)金融投資管理公司。 公司的服務 公司系上海股權托管交易中心會員單位，并與新三板 會員機構和多家創(chuàng)業(yè)投資公司密切合作。帶領中小微企業(yè) 順利對接資本市場，為企業(yè)提供專業(yè)的金融服務：北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司 公司的團隊 公司現(xiàn)有多名精通投資管理、項目管理、企業(yè)管理、資產管理等投融資業(yè)務和市場營銷的專業(yè)人士以及資深注冊會計師、律師、證券分析師組成的核心團隊。 團隊經驗豐富，以“卓越專業(yè)服務、風險價值投

18、資”為核心理念，實質性地協(xié)助企業(yè)提高經營管理水平和資本運作能力，借助資本市場平臺，助推企業(yè)實現(xiàn)夢想。 我們的宗旨：讓上市融資更簡單！北京祥瑞創(chuàng)興投資管理有限公司祥瑞服務中心的成績股票簡稱：豫稼軒股票代碼：203248股票簡稱：綠康茶葉股票代碼：202645股票簡稱：中平安科股票代碼：202618股票簡稱：盛鴻翔股票代碼：202671股票簡稱：五吉元股票代碼：202886股票簡稱：魯吉蘭股票代碼：203825股票簡稱：創(chuàng)佳食品股票代碼：202942股票簡稱：碩豐實業(yè)股票代碼：203933河南五吉元肥業(yè) 有限公司河南創(chuàng)佳食品 有限公司內蒙古碩豐實業(yè) 有限公司股票簡稱：名人生活股票代碼：203887股票簡稱：天澤實業(yè)股票代碼：203897股票簡稱：譽滿天下股票代碼：203898股票簡稱：瑞星碳素股票代碼：203923股票簡稱：盛銳釩業(yè)股票代碼：203970股票簡稱：東坡酒業(yè)股票代碼：203668股票簡稱：華耐礦石股票代碼：204415股票簡稱：高盛實業(yè)股票代碼：204417南陽名人生活用品有限公司河南盛銳釩業(yè)集團有限公司河南譽滿