生產(chǎn)支付融資模式666

1、5.3.5 “生產(chǎn)支付生產(chǎn)支付”融資模式融資模式第二組：徐慧華，黃艷霞，第二組：徐慧華，黃艷霞，康子涵，姚夢潔，鄧學(xué)敏，康子涵，姚夢潔，鄧學(xué)敏，陳艷鈞，蘇琳璐，陸延峰，陳艷鈞，蘇琳璐，陸延峰，朱杰寧，龍豪，陳培朱杰寧，龍豪，陳培 一、生產(chǎn)支付融資模式的概念 指國際貸款人在提供項目貸款后，將根據(jù)項目融資文件直接取得一定比例的項目產(chǎn)品或該部分產(chǎn)品的全額銷售收入，并以此進(jìn)行償本付息的項目融資方式。特別適用于稀有資源或礦產(chǎn)開發(fā)類型的項目。生產(chǎn)支付融資適用于資源貯藏量已經(jīng)探明并且項目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量能夠比較準(zhǔn)確地計算出來的項目。生產(chǎn)支付融資所能安排的資金數(shù)量等于生產(chǎn)支付所購買的那一部分礦產(chǎn)資源的預(yù)期未來收

2、益在一定利率條件下貼現(xiàn)出來的資產(chǎn)現(xiàn)值。二、生產(chǎn)支付融資模式的特點1 信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)較其他融資方式獨特 生產(chǎn)支付的融資安排是建立在由貸款銀行購買某一特定礦產(chǎn)資源儲量的全部或部分未來銷售收入的權(quán)益的基礎(chǔ)上的。在這一安排中提供融資的貸款銀行從項目中購買到一個特定份額的生產(chǎn)量，這部分生產(chǎn)量的收益也就成為項目融資的主要償債資金來源。因此，生產(chǎn)支付是通過直接擁有項目的產(chǎn)品和銷售收入，而不是通過抵押或權(quán)益轉(zhuǎn)讓的方式來實現(xiàn)融資的信用保證。二、生產(chǎn)支付融資模式的特點 對于那些資源屬于國家所有項目，投資者只能獲得資源開采權(quán)的國家和地區(qū)，生產(chǎn)支付的信用保證是通過購買項目未來生產(chǎn)的現(xiàn)金流量(cash flow)，加上資

3、源開采權(quán)和項目資產(chǎn)的抵押實現(xiàn)的。生產(chǎn)支付融資適用于資源貯藏量已經(jīng)探明并且項目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量能夠比較準(zhǔn)確地計算出來的項目。生產(chǎn)支付融資所能安排的資金數(shù)量等于生產(chǎn)支付所購買的那一部分礦產(chǎn)資源的預(yù)期未來收益在一定利率條件下貼現(xiàn)出來的資產(chǎn)現(xiàn)值。二、生產(chǎn)支付融資模式的特點2、融資比較容易被安排成為無追索或有限追索的形式、融資比較容易被安排成為無追索或有限追索的形式 由于所購買的資源儲量及其銷售收益被用作為生產(chǎn)支付融資的主要償債資金來源，因此，而融資資金數(shù)量的多少決定于生產(chǎn)支付所購買的那一部分資源儲量的預(yù)期收益在一定利率的條件下貼現(xiàn)出來的資金現(xiàn)值，所以貸款的償還非常可靠，融資比較容易被安排成為無追索或有限

4、追索的形式。在生產(chǎn)支付融資模式中 如何計算所購買的資源儲量的現(xiàn)值是安排生產(chǎn)支付融資的一個關(guān)鍵性的問題，同時也是實際工作中操作較為復(fù)雜的一個問題。它需要考慮資源總量，資源價格，生產(chǎn)計劃，通脹率，匯率，利率，及資源稅等一系列相關(guān)因素來合理確定。二、生產(chǎn)支付融資模式的特點 3融資期限短于項目的經(jīng)濟(jì)生命體。 在此類項目融資中，貸款人提供貸款的期限將必然短于預(yù)計的項目產(chǎn)品的開采年限，以此保障貸款本息償還的可靠性。換句話說，如果一個資源性項目具有20年的開采期，生產(chǎn)支付融資的貸款期限將會大大短于20年 4、貸款銀行只為項目建設(shè)和資本費用提供融資。 在生產(chǎn)支付融資結(jié)構(gòu)中，貸款銀行一般只為項目的建設(shè)和資本費用

5、提供融資，而不承擔(dān)項目生產(chǎn)費用的貸款，并且要求項目投資者提供最低生產(chǎn)量、最低產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面的擔(dān)保。生產(chǎn)費用是指在企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)的過程中，發(fā)生的能用貨幣計量的生產(chǎn)耗費，稱之為生產(chǎn)費用。與勞動資料的消耗有關(guān)的費用；與勞動對象消耗有關(guān)的費用；與活勞動消耗有關(guān)的費用。二、生產(chǎn)支付融資模式的特點 5融資中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)支付融資中發(fā)揮重要的作用。 在具體的操作中，一般由貸款銀行或者項目投資者簡歷一個融資的中介機(jī)構(gòu)，并從項目公司購買一定比例項目資料的生產(chǎn)量，如石油，天然氣，礦藏儲量等作為融資的基礎(chǔ)。 在生產(chǎn)支付型項目融資中，國際貸款人通常安排某種代理銷售支付產(chǎn)品的中介機(jī)構(gòu)，代其從事貸款資金支付和產(chǎn)品銷售活動

6、。在此類項目融資中，貸款人僅依據(jù)能夠可靠取得的支付產(chǎn)品數(shù)量安排貸款規(guī)模；一方面，貸款人將要求在項目融資文件中明確其每年應(yīng)受領(lǐng)的產(chǎn)品數(shù)量或者全部產(chǎn)量中一定比例的產(chǎn)品，另一方面，貸款人安排的融資額將不超過未來購買該支付產(chǎn)品在一定利率條件下的貼現(xiàn)值三、生產(chǎn)支付融資模式的流程 生產(chǎn)支付融資的基本思路是，第一，由貸款銀行或者項目投資者建立一個“融資的中介結(jié)構(gòu)”(一般為信托基金結(jié)構(gòu))從項目公司購買一定比例項目資源的生產(chǎn)量(如石油、天然氣、礦藏儲量)作為融資的基礎(chǔ)；第二，貸款銀行為融資中介機(jī)構(gòu)安排用以購買這部分項目資源生產(chǎn)量的資金，融資中介機(jī)構(gòu)再根據(jù)生產(chǎn)支付協(xié)議將資金注入項目公司作為項目的建設(shè)和資本投資資金

7、；作為生產(chǎn)支付協(xié)議的一個組成部分項目公司承諾按照一定的公式(購買價格加利息)安排生產(chǎn)支付； 三、生產(chǎn)支付融資模式的流程 同時，以項目固定資產(chǎn)抵押和完工擔(dān)保作為項目融資的信用保證；第三，在項目進(jìn)入生產(chǎn)期后，根據(jù)銷售代理協(xié)議項目公司作為融資中介機(jī)構(gòu)的代理銷售其產(chǎn)品，銷售收入(即生產(chǎn)收入)將直接進(jìn)入融資中介機(jī)構(gòu)用來償還債務(wù)。在生產(chǎn)支付融資中也可以不使用中介機(jī)構(gòu)而直接安排融資，但是這樣融資的信用保證結(jié)構(gòu)將會變得較為復(fù)雜；另外，使用中介機(jī)構(gòu)還可以幫助貸款銀行將一些由于直接擁有資源或產(chǎn)品而引起的責(zé)任和義務(wù)(例如環(huán)境保護(hù)責(zé)任)限制在中介機(jī)構(gòu)內(nèi)。四、生產(chǎn)貸款的簡單介紹 生產(chǎn)支付項目融資的另一種可供選擇的方式是

8、生產(chǎn)貸款 (Production Loan)。生產(chǎn)貸款廣泛應(yīng)用于礦產(chǎn)資源項目的資金安排。在形式上，生產(chǎn)貸款與項目融資中使用的其它貸款形式?jīng)]有很大的區(qū)別，有時甚至可以更靈活地安排成為提供給項目投資者的銀行信用額度，投資者可以根據(jù)項目資金的實際需求在額度范圍內(nèi)安排提款和還款。生產(chǎn)貸款的金額數(shù)量是根據(jù)項目資源儲量的價值計算出來的，通常表現(xiàn)為項目資源價值的一個預(yù)先確定的百分?jǐn)?shù)，并以項目資源的開采收入作為償還貸款的首要來源。四、生產(chǎn)貸款的簡單介紹 生產(chǎn)貸款的特點主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，表現(xiàn)在債務(wù)償還安排上的靈活性。生產(chǎn)貸款可以根據(jù)項目預(yù)期的生產(chǎn)水平來設(shè)計融資的還款計劃以適應(yīng)項目經(jīng)營在現(xiàn)金流量上的要求，

9、因而可以說生產(chǎn)貸款是一種根據(jù)項目在融資期間債務(wù)償還能力設(shè)計的有限追索融資；第二，表現(xiàn)在設(shè)計貸款協(xié)議上的靈活性。例如，在生產(chǎn)貸款協(xié)議中可以把債務(wù)還款計劃表確定在一個具有上下限的范圍內(nèi)浮動，實際的債務(wù)償還根據(jù)實際的生產(chǎn)情況在這個范圍之內(nèi)加以調(diào)整。生產(chǎn)模式融資模式 作為一種自我攤銷的融資方式，生產(chǎn)支付通過購買一定的項目資源安排融資，一個突出的特點是可能較少地受到常規(guī)的債務(wù)比例或租賃比例的限制，增強(qiáng)了融資的靈活性。生產(chǎn)支付融資的主要限制因素來自于項目的資源儲量和經(jīng)濟(jì)生命期。另外，項目投資者和經(jīng)營者的素質(zhì)、資信、技術(shù)水平和生產(chǎn)管理能力也是生產(chǎn)支付融資中的重要考慮因素。 生產(chǎn)模式融資模式案例分析謝謝觀賞人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非的能