財(cái)務(wù)報(bào)表分析TSL

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 8,370,356減減: 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 (6,776,008) 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加(162,019)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 1,432,329加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 18,407減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 (119,014) 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 (287,820) 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 (91,919)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 951,983加：投資收益加：投資收益 4,589 營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外收入 3,551減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 (69,256)利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 890,867所得稅所得稅 (133,962)少數(shù)股東損益少數(shù)股東損益

2、 (20,545)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 736,360加：期初未分配利潤(rùn)加：期初未分配利潤(rùn) 2,048,896可供分配的利潤(rùn)可供分配的利潤(rùn) 2,785,256中中國(guó)國(guó)某某上上市市公公司司利利潤(rùn)潤(rùn)表表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表持有期限短（持有期限短（3個(gè)月到期），流個(gè)月到期），流動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)動(dòng)性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)

3、金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣因此，在進(jìn)行分析時(shí)，可將吸收權(quán)因此，在進(jìn)行分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說(shuō)明金總流入比較，所占比重大，說(shuō)明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入占現(xiàn)金總流入一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)比重大的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，

4、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。意義：意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流體現(xiàn)企業(yè)的償

5、還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：22.速動(dòng)比率速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨）存貨） / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分析提示：低于分析提示：低于1 的速動(dòng)比率通常被的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。 企

6、業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 1.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售成本 / (期初存貨期初存貨+期末存貨期末存貨) / 2分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容意義：意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮

7、短營(yíng)業(yè)周指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出意義：企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬快。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力企

8、業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 100天天表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。分析提示：同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析提示：同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分析提示：營(yíng)業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)分析提示：營(yíng)業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力

9、。意義：營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回意義：營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 200分析提示：分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周

10、轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8分析提示：分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指

11、標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說(shuō)明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷快，說(shuō)明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率；反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率；反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100%意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本意義：反映債權(quán)人提供的資本

12、占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.60.72. 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額負(fù)債總額 /股東權(quán)益股東權(quán)益意義：意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2分析提示：分析提示：從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說(shuō)明企從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說(shuō)明企業(yè)有良好的償債能力，舉債

13、規(guī)模正常。業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5分析提示：分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小?；?。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量）企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量 企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。（2）只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力）只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力 償付利息。償付利息。企業(yè)設(shè)置的

14、標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5意意義義 近似公式：近似公式：已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用1. 銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率 = (凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) / 銷售收入銷售收入) 100%分析提示：分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行

15、分析。意義：意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：10%2.銷售毛利率銷售毛利率=(銷售收入銷售收入-銷售成本銷售成本)/ 銷售收入銷售收入 100%分析提示：分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。銷售

16、成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。意義：表示每一元銷售意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。期間費(fèi)用和形成盈利。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。取得了良好的效果，否則相反。意意義義企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：企業(yè)設(shè)置

17、的標(biāo)準(zhǔn)值：17.8%分析提示：分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益比率。提高股。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益比率。提高股權(quán)收益率是股東財(cái)富最大化的基本保證。權(quán)收益率是股東財(cái)富最大化的基本保證。 意義：意義：反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率股權(quán)收益率股權(quán)收益

18、率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率資產(chǎn)權(quán)益比率資產(chǎn)權(quán)益比率銷售凈利潤(rùn)率銷售凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)銷售收入銷售收入成本與費(fèi)用成本與費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) -+杜杜邦邦分分析析體體系系 股權(quán)股權(quán) 特別提示：特別提示：有相同資產(chǎn)收益率，但股權(quán)收益率不有相同資產(chǎn)收益率，但股權(quán)收益率不同，是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同。同，是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同。ROE=(1-稅率稅率) ROA + (ROA 利率利率) (債務(wù)債務(wù) / 股權(quán)股權(quán)) 該式表明，如果沒(méi)有債務(wù)或者公司的資產(chǎn)收益率該式表明，如果沒(méi)有債務(wù)或者公司的資產(chǎn)收益率(ROA)等于其債務(wù)利率，那么，

19、公司的股權(quán)收益率等于其債務(wù)利率，那么，公司的股權(quán)收益率(ROE)將僅僅等于將僅僅等于(1稅率稅率)乘以資產(chǎn)收益率。乘以資產(chǎn)收益率。（1）較低的）較低的P/B提供了一個(gè)提供了一個(gè)“安全邊際安全邊際”，一些分，一些分析析 家會(huì)篩掉或拒絕高家會(huì)篩掉或拒絕高P/B的公司。的公司。（2）但股權(quán)估值理論表明：較高）但股權(quán)估值理論表明：較高P/B的公司有機(jī)會(huì)的公司有機(jī)會(huì) 獲得高于市場(chǎng)資本化率的一個(gè)投資報(bào)酬率。獲得高于市場(chǎng)資本化率的一個(gè)投資報(bào)酬率。公司未來(lái)投資機(jī)會(huì)的預(yù)期盈利能力越大，與獲得公司未來(lái)投資機(jī)會(huì)的預(yù)期盈利能力越大，與獲得其資產(chǎn)的成本比較起來(lái)，它的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)更大。其資產(chǎn)的成本比較起來(lái)，它的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)更大。EPS = EBIT/普通股總股數(shù)普通股總股數(shù)（1）一些投資者相信，與高市盈