國際金融課程復(fù)習(xí)題

1、廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2013-2014學(xué)年第二學(xué)期國際金融課程復(fù)習(xí)題一、填空題1.本幣貶值對一國貿(mào)易余額的時滯效應(yīng)被稱為（J曲線效應(yīng) ）2.根據(jù)貨幣價格效應(yīng)，固定匯率制度下國際收支出現(xiàn)逆差后，外匯儲備（減少 ），本國物價（ 下降），出口（增加 ）。3.浮動匯率制度下，當(dāng)資金完全流動時，財政政策（完全無效 ），貨幣政策（非常有效 ）。4.開支轉(zhuǎn)換政策可分為（匯率政策）和（直接管制 ）。 5.一國經(jīng)濟(jì)外部均衡的標(biāo)準(zhǔn)是（經(jīng)濟(jì)理性）和（可持續(xù)性 ）。二、單項選擇題1目前，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家以證券交易方式實現(xiàn)的金融交易，已占有越來越大的份額，人們把這種趨勢成為（C）。A資本化 B市場化 C證券化 D電子化2金

2、融市場上的交易主體指金融市場的（D ）。A供給者 B需求者 C管理者 D參與者3短期的資金市場又稱為（B ）。A初級市場 B貨幣市場 C資本市場 D次級市場4下列不屬于貨幣市場的是（D ）。A銀行同業(yè)拆借市場 B貼現(xiàn)市場 C短期債券市場 D證券市場5下列屬于短期資金市場的是（A ）。A票據(jù)市場 B債券市場 C資本市場 D股票市場6目前我國有（B ）家證券交易所。A1 B2 C3 D47金融工具的流動性與償還期成（A ）A反比 B正比 C倒數(shù) D不相關(guān)8普通居民存款屬于（C ）。A活期存款 B定期存款 C儲蓄存款 D支票存款9貨幣運動與信用活動相互滲透相互連接所形成的新范疇是（C ）A信用貨幣

3、B證券 C金融 D金融市場10國家信用的主要工具是（A ）。A政府債券 B銀行透支 C銀行貸款 D發(fā)行銀行券11利率作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的杠桿，其杠桿作用發(fā)揮的大小主要取決于（C ）。A利率對儲蓄的替代效應(yīng) B利率對儲蓄的收入效應(yīng) C利率彈性 D消費傾向12名義利率與物價變動的關(guān)系呈（A ）。A正相關(guān)關(guān)系 B負(fù)相關(guān)關(guān)系 C交叉相關(guān)關(guān)系 D無相關(guān)關(guān)系13當(dāng)前我國銀行同業(yè)拆借利率屬于（B ）。A官定利率 B市場利率 C公定利率 D基準(zhǔn)利率14西方國家所說的基準(zhǔn)利率，一般是指中央銀行的（D ）。A貸款利率 B存款利率 C市場利率 D再貼現(xiàn)率15利率對儲蓄的收入效應(yīng)表示，人們在利率水平提高時，希望（A ）。A

4、增加儲蓄，減少消費 B減少儲蓄，增加消費 C在不減少消費的情況下增加儲蓄 D在不減少儲蓄的情況下增加消費三、名詞解釋1.國際收支: 指一定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體（通常指一個國家或者地區(qū)）與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間發(fā)生的各項經(jīng)濟(jì)活動的貨幣價值之和.2.內(nèi)外均衡: 反映了國內(nèi)總供給與國內(nèi)總需求相等的狀態(tài)?？傂枨笫强勺兊?，總供給在短期內(nèi)是不變的.3.實際匯率：事實上的匯率，將政府實行的貿(mào)易政策對有關(guān)主體的影響考慮進(jìn)去之后的匯率.4.匯率目標(biāo)區(qū)制：政府設(shè)定本國貨幣對其他貨幣的中心匯率并規(guī)定匯率上下浮動幅度的一種匯率制度。5.美國存券憑證：又稱存券收據(jù)或存股證。是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑

5、證，這里的有價證券既可以是股票，也可以是債券。6. 歐洲貨幣市場：在貨幣發(fā)行國境外交易該國貨幣的市場，又可以稱為離岸金融市場。也稱“歐洲通貨市場” 。7福費廷：又叫包買遠(yuǎn)期票據(jù)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行或金融公司從出口商那里無追索權(quán)地購買經(jīng)過進(jìn)口商承兌和進(jìn)口方銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期票據(jù)，向出口商提供中期融資。8.相對購買力平價：是卡塞爾在1918年分析第一次世界大戰(zhàn)時通貨膨脹率和匯率變動 關(guān)系時提出的關(guān)于匯率決定的一種理論。相對購買力平價理論強(qiáng)調(diào)，即期與遠(yuǎn)期之間的通貨膨脹率差別必須等同于這個期限內(nèi)匯率的差別。如果不一致，就會出現(xiàn)套利情況，直到匯率調(diào)整到兩者一致為止。9.政策搭配：針對內(nèi)外均衡目標(biāo)，確定不同政策

6、工具的指派對象，并且盡可能地進(jìn)行協(xié)調(diào)以同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡。一般來說，我們將這一政策間的指派與協(xié)調(diào)稱為“政策搭配”。10.貨幣局制：是固定匯率的一種形式，是指政府以立法形式明確規(guī)定，承諾本幣與某一確定的外國貨幣之間可以以固定比率進(jìn)行無限制兌換，并要求貨幣當(dāng)局確保這一兌換義務(wù)的實現(xiàn)的匯率制度。貨幣局制度不僅僅是一種匯率制度，而是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排。首先它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須有外匯儲備或硬通貨的全額支持；其次它才是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時間可按事先確定的匯率進(jìn)行無限制兌換。11.粘性價格貨幣分析法：又稱為“超調(diào)模型”（Overshooti

7、ng Model），它是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯?shù)细?#183;多恩布什（Rudiger·Dornbusch）于19世紀(jì)70年代提出的。所謂超調(diào)通常是指一個變量對給定擾動做出的短期反應(yīng)超過了其長期穩(wěn)定均衡值，并因而被一個相反的調(diào)節(jié)所跟隨。匯率超調(diào)的前提條件是商品價格具有粘性。所謂粘性價格是指短期內(nèi)商品價格粘住不動，但隨著時間的推移，價格水平會逐漸發(fā)生變化直至達(dá)到其新的長期均衡值12.馬歇爾勒納條件：是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家A.P.勒納揭示的關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。 一國貨幣相對于他國貨幣貶值，能否改善該國的貿(mào)易收支狀況，主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性，

8、這里要考慮 4個彈性：（1）他國對該國出口商品的需求彈性；（2）出口商品的供給彈性；（3）進(jìn)口商品的需求彈性；（4）進(jìn)口商品的供給彈性(指他國對貶值國出口的商品的供給彈性)，在假定一國非充分就業(yè)，因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于需求彈性13.國際儲備：也稱“官方儲備”或“自由儲備”，是一國政府持有的，可以隨時用來平衡國際收支差額、對外進(jìn)行國際支付、干預(yù)外匯市場的國際間可以接受的資產(chǎn)總額。14.購買力平價說：最初由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑頓在1802年提出，其后成為李嘉圖的古典經(jīng)濟(jì)理論的一個組成部分，最后由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫·卡塞爾（G·

9、;Cassel , 18661945）加以發(fā)展和充實 ，并在其1922年出版的1914 年以后的貨幣與外匯一書中作了詳細(xì)論述。是一種根據(jù)各國不同的價格水平計算出來的貨幣之間的等值系數(shù)，以對各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行合理比較。是關(guān)于匯率決定的一種理論。四、辨析題1（ ）假設(shè)r表示名義利率，i表示實際利率，p表示借貸期內(nèi)的物價變動率，則r、i、p三者之間的關(guān)系是r=p+i。2（ ）根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率可分為固定利率和浮動利率。3（× ）借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比被稱為利率。借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率被稱為利率。4（× ）任何一筆貨幣金額都可以根據(jù)利率

10、計算出在未來某一點上的本利和，通常稱其為現(xiàn)值。任何一筆貨幣金額都可以根據(jù)利率計算出在未來某一時點上的本利和,通常稱其為(終值)5（ ）金融市場的交易“價格”是利率。6（× ）流動性是指金融工具增值的能力。流動性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。7（ ）一般而言，國家債券的信用等級是最高的。8（）在間接融資中，資金供求雙方并不形成直接的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，而是分別與金融機(jī)構(gòu)形成債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。9（ ）金融市場發(fā)達(dá)與否是一國金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。10（×）物價不變，從而貨幣購買力不變條件下的利率是名義利率。物價不變,從而貨幣購買力不變條件下的利率是(實際利率

11、)11. （× ）國際資金流動等同于國際資本流動。12.（）歐洲貨幣又稱境外貨幣，是指在貨幣發(fā)行國之外營運的該國貨幣。13.（）政府對匯率實施干預(yù)可防止匯率短期內(nèi)過分波動。14.（×）斯旺倡導(dǎo)的政策搭配是指財政政策和貨幣政策的搭配使用。15.（×）外匯儲備量越多，一國的國際儲備就越合理。 五、計算題1.資料：簡化后的市場匯率行情為：Bid/Offer Rate即期匯率3 month rate遠(yuǎn)期匯水Denmark6.1449/6.1515118/250Switzerland1.2820/1.282727/26UK1.8348/1.8353150/141計算：本幣是

12、美元，三個月后丹麥馬克、瑞士法郎、英鎊的匯率。解：計算遠(yuǎn)期匯率的原理：(1)遠(yuǎn)期匯水：“點數(shù)前小后大”遠(yuǎn)期匯率升水遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯水(2)遠(yuǎn)期匯水: “點數(shù)前大后小”遠(yuǎn)期匯率貼水遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯水三個月后丹麥馬克/美元的匯率=6.1449+0.0118/6.1515+0.0250=6.1567/6.1765 三個月后瑞士法郎/美元的匯率=1.2793/1.2801 三個月后美元/英鎊的匯率=1.8198/1.8212三個月后丹麥馬克/瑞士法郎=4.8095/4.8280 三個月后丹麥馬克/英鎊=11.2040/11.24862. 倫敦金融市場的利率為2（年率），紐約金融市場的利率為

13、5（年率），英鎊和美元的即期匯率為：1US$1.3600。根據(jù)利率平價理論，英鎊兌美元一年期遠(yuǎn)期匯率是多少？解：5-23根據(jù)利率平價理論，英鎊遠(yuǎn)期升值，升水年率為兩國利差3，設(shè)英鎊兌美元一年期遠(yuǎn)期匯率是X，則有：X-1.3600)/1.3600=3%，解得：X=1.4008答：根據(jù)利率平價理論，英鎊兌美元一年期遠(yuǎn)期匯率是1.4008。六、簡答題1.新舊巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容各是什么？。為了控制國際銀行經(jīng)營風(fēng)險、加強(qiáng)銀行業(yè)的監(jiān)管力度，1974年成立的巴塞爾委員會于1988年頒布了巴塞爾協(xié)議，其中包括資本的定義、資產(chǎn)的風(fēng)險數(shù)、資本的比率標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容；新巴塞爾協(xié)議則在考慮信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險的基

14、礎(chǔ)上，確立了三大支柱性內(nèi)容，即最低資本要求、資本充足性的監(jiān)管約束以及市場約束。2.分析當(dāng)資金完全流動時固定匯率制下財政政策與貨幣政策的效力。 1）貨幣政策分析擴(kuò)張性的貨幣政策將會引起利率的下降，但在資金完全流動的情況下，本國利率的微小的不引人注意的下降都會導(dǎo)致資金的迅速流出，這立即降低了外國儲備，抵消擴(kuò)張性貨幣政策的影響。也就是說，此時的貨幣政策甚至在短期也難以發(fā)揮效應(yīng)，政府完全無法控制貨幣供應(yīng)量。因此結(jié)論是：在固定匯率制下，當(dāng)資金完全流動時，貨幣擴(kuò)張在短期內(nèi)也無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。也就是說，此時的貨幣政策是無效的。2）財政政策分析擴(kuò)張性財政政策將會引起利率的上升，而利率的微小的上升都會增加貨幣

15、供應(yīng)量，使LM曲線右移直至利率恢復(fù)期出水平。也就是說，在IS右移過程中，始終伴隨著LM曲線的右移，以維持利率水平不變。在財政擴(kuò)張結(jié)束后，貨幣供給也相應(yīng)的擴(kuò)張了，經(jīng)濟(jì)同時處于長期平衡狀態(tài)。此時，利率不變，收入不僅高于起初水平，而且較封閉條件下的財政擴(kuò)張后的收入水平也增加了。結(jié)論就是：在固定匯率制下，當(dāng)資金可完全自由流動是，財政擴(kuò)張不能影響利率，但是對帶來國民收入較大幅度的提高，也就是說，此時的財政政策十分有效。3.比較固定匯率制度與浮動匯率制度。固定匯率是指受平價的制約，匯率只能在較小范圍內(nèi)上下波動。也就是在固定匯率下，各國貨幣間保持固定比價，允許市場圍繞中心匯率上下波動，但匯率的波動在一定的幅

16、度內(nèi)。浮動匯率是指現(xiàn)實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動。在浮動匯率下，各國貨幣間不再規(guī)定固定比價，匯率決定于外匯市場的供求，同樣也不再規(guī)定市場匯率的波動幅度。因此，也就沒有政府維持匯率波幅的義務(wù)。1）固定匯率制的優(yōu)點（1）匯率穩(wěn)定，減少風(fēng)險。使國際債權(quán)債務(wù)的清償以及國際貿(mào)易的成本計算，均有可靠的依據(jù)，從而減少了進(jìn)出口貿(mào)易及資本輸出入所面臨的匯率大幅度變動的風(fēng)險。（2）使國際清償能力穩(wěn)定，進(jìn)出口商品價格也穩(wěn)定。（3）匯率的穩(wěn)定在一定程度上抑制了外匯市場的投機(jī)活動。2）固定匯率制的缺點（1）在固定匯率制度下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服從于國際收支目標(biāo)。當(dāng)一國國際收支失衡時，就需要采取緊縮性或擴(kuò)

17、張性財政貨幣政策，從而給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來失業(yè)增加或物價上漲的后果。（2）在固定匯率制下，易發(fā)生通貨膨脹，結(jié)果物價上漲使出口商品的成本增加，導(dǎo)致出口減少，國際收支出現(xiàn)逆差，本幣幣值更加不穩(wěn)。為了穩(wěn)定匯率，該國貨幣當(dāng)局只能動用黃金與外匯儲備，投放到外匯市場中，使大量的黃金與外匯儲備流失。（3）在固定匯率制下，由于各國有維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)，而削弱了國內(nèi)貨幣政策的自主性。3）浮動匯率制度的優(yōu)點（1）一國國際收支的失衡可以經(jīng)由匯率的自由波動而予以消除。（2）各國不承擔(dān)維護(hù)匯率穩(wěn)定的義務(wù)，可根據(jù)本國的情況，自主地采取有利于本國的貨幣政策。（3）可以保證各國貨幣政策的獨立性和有效性，避免國際性通貨膨脹的傳播。（

18、4）一國由于無義務(wù)維持匯率的穩(wěn)定，因而就不需像在固定匯率制下那么多的外匯儲備，可節(jié)約外匯資金。（5）由于各國的國際收支能夠自我調(diào)整，因而可避免巨大的國際金融恐慌，在一定程度上保證了外匯市場的穩(wěn)定。4）浮動匯率制度的缺點（1）由于匯率的不穩(wěn)定性，增加了國際貿(mào)易的風(fēng)險，加大了成本計算及國際結(jié)算的困難。從而阻礙了國際貿(mào)易的正常發(fā)展。（2）導(dǎo)致各國的國際清償能力和商品價格不穩(wěn)。（3）匯率自由波動未必能隔絕國外經(jīng)濟(jì)對本國經(jīng)濟(jì)的干擾。（4）助長了外匯市場上的投機(jī)活動。（5）“以鄰為壑”的政策盛行。即各國均以貨幣貶值為手段，輸出本國失業(yè)或以他國經(jīng)濟(jì)利益為代價擴(kuò)大本國就業(yè)和產(chǎn)出。4.為什么要引進(jìn)債券信用評級體

19、系？進(jìn)行債券信用評級最主要原因是方便投資者進(jìn)行債券投資決策。投資者購買債券是要承擔(dān)一定風(fēng)險的。如果發(fā)行者到期不能償還本息，投資者就會蒙受損失，這種風(fēng)險稱為信用風(fēng)險。債券的信用風(fēng)險因發(fā)行后償還能力不同而有所差異，對廣大投資者尤其是中小投資者來說，事先了解債券的信用等級是非常重要的。由于受到時間、知識和信息的限制，無法對眾多債券進(jìn)行分析和選擇，因此需要專業(yè)機(jī)構(gòu)對準(zhǔn)備發(fā)行的債券還本付息的可靠程度，進(jìn)行客觀、公正和權(quán)威的評定，也就是進(jìn)行債券信用評級，以方便投資者決策。債券信用評級的另一個重要原因，是減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。一般來說，資信等級越高的債券，越容易得到投資者的信任，能夠以較低的利率出售

20、；而資信等級低的債券，風(fēng)險較大，只能以較高的利率發(fā)行。1)、引進(jìn)債券信用評級體系是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。債券評級源于二十世紀(jì)初的美國，經(jīng)過一個世紀(jì)的發(fā)展，在美國已形成了一套完整的制度，并在保持金融制度的穩(wěn)定中成為不可缺少的環(huán)節(jié)。從整個歷史的發(fā)展來看，債券評級是市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，市場經(jīng)濟(jì)中存在大量的信用形式，或者說市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是信用經(jīng)濟(jì)。信用的基本特征是償還性，它的運動過程是借債和還債的統(tǒng)一。如果受信人的償還能力出了問題，就會影響到信用關(guān)系，如果整個社會的信用惡化，就會阻礙市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。正因為如此，債券評級對債券償還履約可能性進(jìn)行信用風(fēng)險評估，可以推動信用關(guān)系的良好發(fā)展。2)、引進(jìn)債券信用評

21、級體系是發(fā)展債券市場的需要。中國的債券市場起步比股票市場要早，但是由于種種原因，債券市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后。由于政策上的原因，我國目前是“重股市，輕債市”，而在西方國家恰恰相反，它們的證券市場結(jié)構(gòu)逐漸向債券市場傾斜。作為證券市場的一個組成部分，中國的債券市場亟待發(fā)展，而其前提就是需要一些權(quán)威的評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)債券作出評級，以推動債券市場健康發(fā)展。對于投資者來講，債券評級可幫助他們選擇投資對象，以降低信息成本；對于企業(yè)來講，債券評級則可以提高其知名度。5.分析貨幣危機(jī)的形成原因。貨幣危機(jī)概念有狹義、廣義之分。狹義的貨幣危機(jī)與特定的匯率制度（通常是固定貨幣危機(jī)匯率制）相對應(yīng)，其含義是，實行固定匯率制的國

22、家，在非常被動的情況下（如在經(jīng)濟(jì)基本面惡化的情況下，或者在遭遇強(qiáng)大的投機(jī)攻擊情況下），對本國的匯率制度進(jìn)行調(diào)整，轉(zhuǎn)而實行浮動匯率制，而由市場決定的匯率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于原先所刻意維護(hù)的水平（即官方匯率），這種匯率變動的影響難以控制、難以容忍，這一現(xiàn)象就是貨幣危機(jī)。廣義的貨幣危機(jī)泛指匯率的變動幅度超出了一國可承受的范圍這一現(xiàn)象。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球化的加速，經(jīng)濟(jì)增長的停滯已不再是導(dǎo)致貨幣危機(jī)的主要原因。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的大量研究表明：定值過高的匯率、經(jīng)常項目巨額赤字、出口下降和經(jīng)濟(jì)活動放緩等都是發(fā)生貨幣危機(jī)的先兆。就實際運行來看，貨幣危機(jī)通常由泡沫經(jīng)濟(jì)破滅、銀行呆壞賬增多、國際收支嚴(yán)重失衡、外債過于龐大、

23、財政危機(jī)、政治動蕩、對政府的不信任等引發(fā)。貨幣危機(jī)的形成主要原因： 匯率政策不當(dāng)眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)同這樣一個結(jié)論：固定匯率制在國際資本大規(guī)模、快速流動的條件下是不可行的。固定匯率制名義上可以降低匯率波動的不確定性，但是自20世紀(jì)90年代以來，貨幣危機(jī)常常發(fā)生在那些實行固定匯率的國家。 外匯儲備不足研究表明，發(fā)展中國家保持的理想外匯儲備額是“足以抵付三個月進(jìn)口”。由于匯率政策不當(dāng)，長期鎖定某一主要貨幣將導(dǎo)致本幣幣值高估，競爭力降低。貨幣危機(jī)發(fā)生前夕，往往出現(xiàn)經(jīng)常項目順差持續(xù)減少，甚至出現(xiàn)巨額逆差。當(dāng)國外投資者意識到投資國“資不抵債”（外匯儲備不足以償還所欠外債）時，清償危機(jī)會隨之出現(xiàn)。在其它眾多

24、不穩(wěn)定因素誘導(dǎo)下，極易引發(fā)撤資行為，從而導(dǎo)致貨幣危機(jī)。 銀行系統(tǒng)脆弱在大部分新興市場國家，包括東歐國家，貨幣危機(jī)的一個可靠先兆是銀行危機(jī)，銀行業(yè)的弱點不是引起便是加劇貨幣危機(jī)的發(fā)生。在許多發(fā)展中國家，銀行收入過分集中于債款收益，但又缺乏對風(fēng)險的預(yù)測能力。資本不足而又沒有受到嚴(yán)格監(jiān)管的銀行向國外大肆借取貸款，再貸給國內(nèi)成問題的項目，由于幣種不相配（銀行借的往往是美元，貸出去的通常是本幣）和期限不相配（銀行借的通常是短期資金，貸出的往往是歷時數(shù)年的建設(shè)項目），因此累積的呆壞帳越來越多。 金融市場開放過快許多研究材料表明：一些拉美、東亞、東歐等新興市場國家過快開放金融市場，尤其是過早取消對資本的控制

25、，是導(dǎo)致貨幣危機(jī)發(fā)生的主要原因。金融市場開放會引發(fā)大規(guī)模資本流入，在固定匯率制下導(dǎo)致實際匯率升值，極易扭曲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)；而當(dāng)國際或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)吹草動時，則會在短期內(nèi)引起大規(guī)模資本外逃，導(dǎo)致貨幣急劇貶值，由此不可避免地爆發(fā)貨幣危機(jī)。 外債負(fù)擔(dān)沉重泰國、阿根廷以及俄羅斯的貨幣危機(jī)，就與所欠外債規(guī)模巨大且結(jié)構(gòu)不合理緊密相關(guān)。 財政赤字嚴(yán)重在發(fā)生貨幣危機(jī)的國家中，或多或少都存在財政赤字問題，赤字越龐大，發(fā)生貨幣危機(jī)的可能性也就越大。財政危機(jī)直接引發(fā)債市崩潰，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣危機(jī)。 政府信任危機(jī)民眾及投資者對政府的信任是金融穩(wěn)定的前提，同時贏得民眾及投資者的支持，是政府有效防范、應(yīng)對金融危機(jī)的基礎(chǔ)。墨西哥比索

26、危機(jī)很大一部分歸咎于其政治上的脆弱性，1994年總統(tǒng)候選人被暗殺和恰帕斯州的動亂，使墨社會經(jīng)濟(jì)處于動蕩之中。新政府上臺后在經(jīng)濟(jì)政策上的猶豫不決，使外國投資者認(rèn)為墨西哥可能不會認(rèn)真對待其政府開支與國際收支問題，這樣信任危機(jī)引起金融危機(jī)；加劇東南亞國家金融危機(jī)的一個重要原因是政治腐敗，“裙帶資本主義”不斷滋生“內(nèi)部交易”，長此以往，造成外國投資者和民眾對政府產(chǎn)生嚴(yán)重的信任危機(jī)； 經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱強(qiáng)大的制造業(yè)、合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是防止金融動蕩的堅實基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重缺陷是造成許多國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因之一。 危機(jī)跨國傳播由于貿(mào)易自由化、區(qū)域一體化，特別是資本跨國流動的便利化，一國發(fā)生貨幣風(fēng)潮極易引起臨近國家的

27、金融市場發(fā)生動蕩，這在新興市場尤為明顯。泰國之于東亞，俄羅斯之于東歐，墨西哥、巴西之于拉美等反復(fù)印證了這一“多米諾骨牌效應(yīng)”。盡管危機(jī)通常只在一個新興市場出現(xiàn)，但因驚惶而失去理智的投資者往往將資金從所有新興市場撤出。 基金組織政策不當(dāng)國際貨幣基金組織（IMF）的政策不當(dāng)造成或者至少是加劇了金融危機(jī)。6.請簡述國際收支帳戶的概念與結(jié)構(gòu)。國際收支賬戶是指根據(jù)一定原則用會計方法編制出來的反映國際收支狀況的報表。國際收支賬戶編制的原理來源于對經(jīng)常帳戶的分析，國際收支賬戶可分為兩大類：經(jīng)常賬戶和資本與金融帳戶，其中，經(jīng)常帳戶包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等項目；資本與金融帳戶包括直接投資、證券投資、其

28、他投資、儲備資產(chǎn)等項目。除了經(jīng)常帳戶、資本與金融帳戶外，國際收支帳戶體系中還存在一個錯誤與遺漏帳戶，這是為了抵消結(jié)賬時出現(xiàn)的凈的借方或貸方余額。7.國際籌資管理有哪些內(nèi)容？國際籌資管理主要分為公司外部資金籌措和公司內(nèi)部資金融通兩大部分。外部資金籌措主要是利用國際金融市場向銀行申請借款、發(fā)行股票債券以及向國際經(jīng)濟(jì)組織借款融資等方式籌措經(jīng)營所需的資本。而跨國集團(tuán)內(nèi)部融資則主要是集團(tuán)內(nèi)部母公司與子公司及子公司相互之間的資金融通，它主要利用跨國公司內(nèi)部未分配利潤和折舊基金所構(gòu)成的資金，以及從母公司或其他附屬公司中籌措資金。其主要融資形式有自有資金積累、購買子公司證券、參股投資、先進(jìn)貸款、賒賬交易及擔(dān)保

29、貸款等。在子公司之間其主要形式為貸款和賒銷兩種。8.簡單分析不考慮資金流動問題時，固定匯率制下與浮動匯率制下的經(jīng)濟(jì)自發(fā)均衡機(jī)制。在固定匯率制下，貨幣當(dāng)局會在固定的匯率水平上通過調(diào)整外匯儲備來消除外匯市場上的供求缺口，并相應(yīng)通過變動貨幣供應(yīng)量來對經(jīng)濟(jì)不平衡進(jìn)行調(diào)節(jié)。而在完全浮動匯率制下，政府則完全聽任匯率變動來平衡外匯供求，進(jìn)而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運行。11.貨幣自由兌換的條件當(dāng)一種貨幣的持有人能把該種貨幣兌換為任何其他國家貨幣而不受限制，則這種貨幣就被稱為可自由兌換貨幣。根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定的規(guī)定，所謂自由兌換，系指：對國際經(jīng)常往來的付款和資金轉(zhuǎn)移不得施加限制。概括地講，一國貨幣能成功地實行自由兌換（特別

30、是資本與金融帳戶下自由兌換），應(yīng)基本達(dá)到以下幾項條件：第一，健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；第二，健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體；第三，合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國際收支的可維持性；第四，恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。12.簡析開放經(jīng)濟(jì)的相互依存性1）. 開放經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng) 當(dāng)其他條件不變，本國收入增加時，這會造成進(jìn)口的上升，本國對外國商品進(jìn)口的上從外國的角度看，就是該國出口的上升。 Tm·*Tm·這一自主性貿(mào)易余額變動會對該國收入產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，即： * (*)*·m· 可見，一國收入的變動，會通過貿(mào)易渠道引起另一國收入的相應(yīng)變動，這一開放經(jīng)濟(jì)間存在的相互依存性

31、，我們稱之為“溢出效應(yīng)” 2）. 開放經(jīng)濟(jì)的反饋效應(yīng) 本國國民收入的增加在對外國國民收入產(chǎn)生擴(kuò)張效果后，外國國民收入的擴(kuò)張又進(jìn)一步地反作用于本國的國民收入，我們稱之為反饋效應(yīng)。13.用蒙代爾弗萊明模型分析固定匯率制度下，資金不完全流動時的貨幣政策 蒙代爾弗萊明模型的基本結(jié)論是：貨幣政策在固定匯率下對刺激經(jīng)濟(jì)毫無效果，在浮動匯率下則效果顯著；財政政策在固定匯率下對刺激機(jī)經(jīng)濟(jì)效果顯著，在浮動匯率下則效果甚微或毫無效果。貨幣政策14.貨幣危機(jī)的原因（類型）七、分析說明題第一題：長期來，在新聞記者、業(yè)余經(jīng)濟(jì)學(xué)家等人群中流行著一種匯率的簡易判斷方法，這被稱為匯率的“自己動手

32、模型”(DIY 模型)。這一模型的若干結(jié)論是：1.若一國經(jīng)濟(jì)增長迅速，則該國貨幣匯率貶值。2.貶值能增強(qiáng)該國產(chǎn)品的國際競爭力，從而增加該國的經(jīng)常賬戶順差或者減少它的逆差。 3. 一國利率相對其它國家來說越高，則該國貨幣價值也越高。 能直接運用這些結(jié)論來對現(xiàn)實中的匯率變化進(jìn)行分析嗎？直接運用這些理論來判斷匯率變化肯定是錯誤的，經(jīng)濟(jì)理論想來只能用作長期匯率的變動，且還不是100%準(zhǔn)確。如中國對外長期貿(mào)易順差，但是人民幣升值也只是近幾年的事情，之前人民幣一直貶值。國際匯率制度有自由浮動也有管制浮動，受人為干預(yù)較大，僅用經(jīng)濟(jì)理論判斷顯然是不行的。請結(jié)合人民幣在2010-2013年連續(xù)走強(qiáng)，以及在201

33、4年1月后急速出現(xiàn)貶值的情形進(jìn)行分析。人民幣在2010-2013年連續(xù)走強(qiáng)，因為海外市場美元走勢是主導(dǎo)人民幣匯率的主要因素。受升息預(yù)期推動，歐元走勢強(qiáng)勁，并帶動美元走弱。受此影響，美元指數(shù)持續(xù)走軟，也推高人民幣兌美元匯率中間價。這一段時間，事態(tài)的發(fā)展顯示美元作避風(fēng)港和安全島的功能削弱了很多，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較強(qiáng)的優(yōu)勢則日益體現(xiàn)，兩相比較，其結(jié)果就表現(xiàn)在匯率上了。中國經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)走勢也被認(rèn)為是此次人民幣匯率創(chuàng)新高的原因之一，隨著中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，人民幣將有望成為國際主要儲備貨幣，而從長期以來人民幣繼續(xù)升值。在2014年1月后急速出現(xiàn)貶值的情形分析：美聯(lián)儲QE規(guī)?？s減成為近期新興市場貨幣大幅貶值的導(dǎo)

34、火索，很容易讓人們以為美聯(lián)儲QE規(guī)?？s減同樣是導(dǎo)致近期人民幣貶值，但事實上并不是這樣。如果人民幣貶值的邏輯同新興市場一致，那么中國的資金利率應(yīng)該表現(xiàn)為上行而非下行了。實際上，中國具有其他新興市場國家不一樣的基本面，出現(xiàn)大幅資金外流的新興市場國家多數(shù)具有政治局勢不穩(wěn)、通脹過高、過度依賴境外廉價資金發(fā)展經(jīng)濟(jì)、外債規(guī)模較大等特征，而中國經(jīng)濟(jì)基本面并不具備上述特征。盡管中國經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，但放眼全球仍屬高增長，1月貿(mào)易順差規(guī)模達(dá)1832億元，擴(kuò)大7.7%，中國經(jīng)濟(jì)基本面并不支持人民幣貶值。 從國際環(huán)境看，再經(jīng)歷過今年1月全球投資者避險情緒增強(qiáng)而引發(fā)的日元升值后，2月日元再度回到貶值軌道，日本四季度G

35、DP低于預(yù)期，日本央行維系寬松的貨幣政策也支撐了日元貶值，美元指數(shù)弱徘徊于80附近，美國債券市場信用利差收縮，新興市場恐慌拋售的狀態(tài)略有緩解，上述信號均預(yù)示著全球投資者風(fēng)險偏好的增強(qiáng)?？梢?，國際環(huán)境也不支持近期人民幣貶值。實際上，這是央行主動干預(yù)人民幣過快升值的結(jié)果。因美國QE縮減導(dǎo)致新興市場動蕩，傳聞新興市場將擴(kuò)大外匯儲備中的人民幣份額，再加上資金利率處于高位，境外資金押注離岸人民幣匯率升值，人民升值預(yù)期大幅上升，外貿(mào)企業(yè)結(jié)售匯速度加快。 面對熱錢流入的壓力，央行可以采取的應(yīng)對方式有以下三種：使用對沖型貨幣政策(發(fā)行央票、提高準(zhǔn)備金)、任由人民幣升值或者干預(yù)外匯市場(也就是購買外匯)。針對本

36、次熱錢流入，央行并未同11月一樣，選擇讓人民幣一次性升值來減緩升值預(yù)期，主要是考慮到13年人民幣已有過較大幅度地升值，繼續(xù)加快人民幣升值的步伐不利于出口以及經(jīng)濟(jì)增長。第二題：請聯(lián)系2010-2013年來論述人民幣升值的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響。對外經(jīng)濟(jì)影響： 在人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)的情況下，美元走勢存在變數(shù)且影響深遠(yuǎn)。人民幣的逐步升值將進(jìn)一步增加中國的外匯儲備規(guī)模，客觀上提升了中國買進(jìn)歐元等其它外匯資產(chǎn)以應(yīng)對外匯儲備多樣化和結(jié)構(gòu)合理化的需求，從而令美元資產(chǎn)承壓。人民幣升值意味著中國購買力的增強(qiáng)，必將提高對國際商品的需求。有利于他國對我國的出口。對內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響：出口導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)收傷害較大，影響就業(yè)。在升值過程中，因為人民幣會有升值效應(yīng)，會導(dǎo)致大量外幣對人民幣的兌換，因此產(chǎn)生流動性過剩。受人民幣升值的影響，中國的經(jīng)濟(jì)增長將會放緩。表現(xiàn)在三個方面： 1） 人民幣升值會影響到我國外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會提高中國產(chǎn)品的價格，加大資本投入的成本，帶來的是我國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。 2） 還會影響到我國企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。因為盡管“中國制造”已經(jīng)成為世界市場的主要產(chǎn)品，但中國產(chǎn)品的一個致命弱點是還沒有形成自己的品牌，目前所占的市場份額，主要是中國產(chǎn)品價格的低廉，在競爭中并不處于主導(dǎo)地位，如果競爭力受到打擊是很可怕的。 3） 還會破壞中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，使我國的金