風(fēng)險(xiǎn)投資管理

1、本章內(nèi)容本章內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)投資概述風(fēng)險(xiǎn)投資概述風(fēng)險(xiǎn)投資管理風(fēng)險(xiǎn)投資管理一風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵二風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資的比較三風(fēng)險(xiǎn)投資的作用四風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式五風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資概述風(fēng)險(xiǎn)投資概述一、風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵一、風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵Venture capital1. 1.風(fēng)險(xiǎn)投資定義風(fēng)險(xiǎn)投資定義 風(fēng)險(xiǎn)投資是指將資金投向具有巨大增長(zhǎng)潛力但同時(shí)在技術(shù)、市場(chǎng)等方面存在巨大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以促進(jìn)金融、產(chǎn)業(yè)、科研相結(jié)合的一種投融資行為。2.風(fēng)險(xiǎn)投資基本屬性風(fēng)險(xiǎn)投資基本屬性高風(fēng)險(xiǎn)性高風(fēng)險(xiǎn)性 風(fēng)險(xiǎn)投資具有很大不確定性，成功率很低，僅有5%-10%風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功。高收益性高收益性 高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著高收益。風(fēng)險(xiǎn)

2、投資的平均回報(bào)率高于30%。操作性強(qiáng)操作性強(qiáng) 風(fēng)險(xiǎn)投資者不僅投入資金，而且投入管理。資金投入量大且投入風(fēng)險(xiǎn)資本再循環(huán)資金投入量大且投入風(fēng)險(xiǎn)資本再循環(huán) 風(fēng)險(xiǎn)投資者的著眼點(diǎn)在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初創(chuàng)階段，此階段資金需求量很大。企業(yè)獲取成功以后，投資者便會(huì)收回資本，尋求新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)。二、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資的比較二、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資的比較1.風(fēng)險(xiǎn)投資與商業(yè)信貸的區(qū)別2.風(fēng)險(xiǎn)投資與股權(quán)投資的區(qū)別3.風(fēng)險(xiǎn)投資與產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)別1.與商業(yè)信貸的區(qū)別與商業(yè)信貸的區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資商業(yè)信貸商業(yè)信貸投資對(duì)象主要投向處于開拓階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金投向成熟期的企業(yè)投資依據(jù)依據(jù)匯總資料和完整計(jì)劃書依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表和可行性分析報(bào)告投

3、資方式獲得股權(quán)，實(shí)行資金和經(jīng)營雙管理獲得債權(quán)，不參與經(jīng)營決策2.與股權(quán)投資的區(qū)別與股權(quán)投資的區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資集中于新產(chǎn)品的研究開發(fā)和新產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)建，等企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，投資資金要求變現(xiàn)。股權(quán)投資股權(quán)投資 股權(quán)投資側(cè)重于生產(chǎn)比較成熟的產(chǎn)品，著眼經(jīng)營，要求長(zhǎng)期持有。3.3.與產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)別與產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)別welcome to use these PowerPoint templates, New Content design, 10 years experience 風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域?yàn)殚_發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，投資對(duì)象是風(fēng)險(xiǎn)大、具有巨大潛在經(jīng)濟(jì)效益、掌握最新技術(shù)的企業(yè)。具有高風(fēng)險(xiǎn)和

4、高收益的特征。 產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投資一般積累了經(jīng)驗(yàn)，有規(guī)律可循，投資會(huì)經(jīng)過評(píng)估在決策，風(fēng)險(xiǎn)低。三、風(fēng)險(xiǎn)投資的作用三、風(fēng)險(xiǎn)投資的作用1. 1.促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投入的增加促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投入的增加2. 2.扶持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展扶持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 風(fēng)險(xiǎn)投資資金分散募集，投資分散組合，及專業(yè)的運(yùn)作方式，可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高的投資回報(bào)，彌補(bǔ)高新技術(shù)初創(chuàng)期的資金缺口，支持其發(fā)展。3. 3.加快了高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化加快了高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化 風(fēng)險(xiǎn)投資者中有技術(shù)專家也有管理人才，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有效的資金投入和管理行為，加速了科技成果的產(chǎn)業(yè)化和商品化。4. 4.促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)

5、展 中小企業(yè)融資困難，風(fēng)險(xiǎn)投資為中小企業(yè)融資提供了新渠道，也有助于中小企業(yè)改進(jìn)機(jī)制和完善管理。四、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式四、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作模式1.風(fēng)險(xiǎn)投資的五個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)投資的五個(gè)階段A萌芽階段E退出階段D成熟期C擴(kuò)充期B創(chuàng)業(yè)期 A.萌芽階段（萌芽階段（seed stage） 為了驗(yàn)證新產(chǎn)品創(chuàng)意的可行性，需要投入研發(fā)資金。此階段由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，一般由創(chuàng)業(yè)者自己出資承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資占其全部投資的比例不超過10%。 B.創(chuàng)業(yè)期（創(chuàng)業(yè)期（star-up stage） 即風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初創(chuàng)階段，處于產(chǎn)品開發(fā)成功轉(zhuǎn)入大規(guī)模生產(chǎn)的階段。投資主要用于購買機(jī)器設(shè)備、產(chǎn)品的開發(fā)銷售，開拓市場(chǎng)等。本階段資

6、金需求量大，是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段。企業(yè)若在萌芽期獲利，可能有新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)加入，相反若前途不大，可能引起資金退出。 C.擴(kuò)充期（擴(kuò)充期（development stage） 即風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的擴(kuò)展階段，是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。經(jīng)營已經(jīng)逐漸取得業(yè)績(jī)，但銀行貸款和上市融資要求嚴(yán)格，只能追加風(fēng)險(xiǎn)投資。這個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，確保風(fēng)險(xiǎn)投資的成功。 D.成熟期（成熟期（mature stage） 該階段企業(yè)經(jīng)營已經(jīng)穩(wěn)定，市場(chǎng)前景明朗，是上市前的時(shí)期。企業(yè)已經(jīng)可以從銀行等渠道獲得貸款，資金已經(jīng)不是主要問題。企業(yè)更加注重提高知名度，做好上市準(zhǔn)備。E.退出階段退出階段 隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的進(jìn)

7、一步發(fā)展，產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度提高，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)和經(jīng)營規(guī)模也達(dá)到了一定水平。風(fēng)險(xiǎn)投資者就會(huì)考慮退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，追求資本變現(xiàn)和高額收益，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)循環(huán)。2.風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作流程風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作流程籌措資本，建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司/基金篩選、識(shí)別、挑選投資項(xiàng)目洽談、評(píng)估、簽署投資協(xié)議參與經(jīng)營、監(jiān)督及指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資本退出五、風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)五、風(fēng)險(xiǎn)投資支持系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資人風(fēng)險(xiǎn)投資人 風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)資本 投資目的投資目的 投資期限投資期限 投資方式投資方式 投資對(duì)象投資對(duì)象 支持系統(tǒng)支持系統(tǒng)1.風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)資本 風(fēng)險(xiǎn)資本，亦稱風(fēng)險(xiǎn)投資資金，是指用于高新技術(shù)及產(chǎn)品或項(xiàng)目開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)較大的資金。對(duì)于新興企業(yè)，尤其是高科技企

8、業(yè)來說，由于被投資企業(yè)或者項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況不能滿足一般投資人于短期內(nèi)抽回資金的需要，無法通過傳統(tǒng)融資來獲取資金。風(fēng)險(xiǎn)資本是獲取資金的唯一可行來源。風(fēng)險(xiǎn)資本與銀行貸款的區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)資本與銀行貸款的區(qū)別銀行貸款以流動(dòng)性為本，而風(fēng)險(xiǎn)資本在企業(yè)的平均滯留時(shí)間為5-7年，以低流動(dòng)性為特征。銀行貸款著眼于企業(yè)的現(xiàn)在、償債能力等，而風(fēng)險(xiǎn)資本放眼于未來，更看重企業(yè)增長(zhǎng)潛力。銀行貸款需要抵押擔(dān)保，投資于成長(zhǎng)成熟企業(yè)，而風(fēng)險(xiǎn)資本不需抵押擔(dān)保，投資于新興、有潛力的企業(yè)和項(xiàng)目。2.風(fēng)險(xiǎn)投資人風(fēng)險(xiǎn)投資人第一類第一類風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家 其所投入的資本全部歸其自身所有，在判斷是否投資時(shí)反應(yīng)迅速，不需咨詢和調(diào)查。第二類第二類風(fēng)險(xiǎn)

9、投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司 是指籌集社會(huì)各類資金，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資的公司。公司一般采用有限合伙制形式。其合伙人分為有限合伙人和一般合伙人兩種。第三類第三類產(chǎn)業(yè)附屬投資公司產(chǎn)業(yè)附屬投資公司 是指非金融實(shí)業(yè)公司下屬的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，代表母公司的利益進(jìn)行投資，通常投向特定行業(yè)。 第四類第四類天使投資人天使投資人 “天使”是指企業(yè)的第一批投資人，在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進(jìn)來。3. 3.投資目的投資目的盡管獲得了企業(yè)所有權(quán)，不是為了控股，而是通過投資和服務(wù)把被投資企業(yè)做大，然后通過IPO、兼并收購或其他方式退出企業(yè)，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中把資本變現(xiàn)，得到增值。4. 4.投資期限投資期限

10、風(fēng)險(xiǎn)資本從投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)起到撤出投資止所間隔的時(shí)間長(zhǎng)短為風(fēng)險(xiǎn)投資期限，創(chuàng)業(yè)期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通常需要7-10年進(jìn)入成熟期，因此風(fēng)險(xiǎn)資本一般投資期限較長(zhǎng)。 風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。隨著時(shí)間的變遷， 不同國家以及同一國家在不同時(shí)期投資的側(cè)重點(diǎn)會(huì)發(fā)生變化。 從性質(zhì)來看，可以分為三種投資方式，一是直接投資；二是提供貸款或擔(dān)保；三是提供一部分貸款或擔(dān)保資金，同時(shí)投入一部分資本購買股權(quán)。5. 5.投資對(duì)象投資對(duì)象6. 6.投資方式投資方式一風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)計(jì)二風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行管理三風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理四風(fēng)險(xiǎn)投資的退出管理第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資管理風(fēng)險(xiǎn)投資管理一、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)計(jì)一、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)計(jì) 風(fēng)

11、險(xiǎn)投資公司是籌集社會(huì)各類資金，風(fēng)險(xiǎn)投資公司是籌集社會(huì)各類資金，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理辦法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理辦法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資的公司。的公司。1 1、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的類型、風(fēng)險(xiǎn)投資公司的類型p獨(dú)立私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司獨(dú)立私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司 主要吸收個(gè)人或其他資金，以有限責(zé)任公司形式運(yùn)作，由合伙人管理。合伙人分為有限合伙人（占99%）和普通合伙人（僅占1%）。p合作風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作風(fēng)險(xiǎn)投資公司 既可能是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，也可能是大公司的附屬部門。公司不全都是追求高額利潤(rùn)，而是為了求得新技術(shù)、新市場(chǎng)或者實(shí)現(xiàn)多種經(jīng)營。p小企業(yè)投資公司小企業(yè)投資公司 由政府直接向私人提供資金建立，旨在向技術(shù)密集型小企業(yè)進(jìn)行

12、風(fēng)險(xiǎn)投資，有時(shí)也向潛在利益企業(yè)長(zhǎng)期投資。與獨(dú)立投資公司不同的是，其只提供債務(wù)資金，主要參與高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展階段。2.風(fēng)險(xiǎn)投資公司的組織管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的組織管理系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。旨在把科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)造發(fā)明商品化、企業(yè)化。其風(fēng)險(xiǎn)主要包括：一是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；三是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 為了減少風(fēng)險(xiǎn)，保證投資的成功，風(fēng)險(xiǎn)投資公司在構(gòu)建上必須有一套標(biāo)準(zhǔn)化的作業(yè)制度，包括五個(gè)方面。二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行管理二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行管理 風(fēng)險(xiǎn)投資不僅只對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資，還要參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)行管理，主要包括五個(gè)方面： 1 1、業(yè)務(wù)管理、業(yè)務(wù)管理 2 2、研究與開發(fā)管理、研究與開發(fā)管理 3

13、3、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)管理 4 4、信息與形象管理、信息與形象管理 5 5、人事管理、人事管理三、風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理三、風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理1. 1.風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟2. 2.風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與原則風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與原則3. 3.風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略1. 1.風(fēng)險(xiǎn)管理步驟風(fēng)險(xiǎn)管理步驟第一步：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別第一步：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 回答了：風(fēng)險(xiǎn)來自何方，風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)可歸于哪一類。第二步：風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（主觀和客觀兩種）第二步：風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)（主觀和客觀兩種） 回答了：該風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的后果可能有多大，項(xiàng)目哪一部分會(huì)遭受風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生的可能性有多大。第三步：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（定量和定性兩種）第三步：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（定量和定性

14、兩種） 回答了：哪些是可接受風(fēng)險(xiǎn)，哪些做法會(huì)使項(xiàng)目遭受風(fēng)險(xiǎn)，采取何種策略避免或延緩風(fēng)險(xiǎn)。2. 2.風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與原則風(fēng)險(xiǎn)管理的方法與原則 風(fēng)險(xiǎn)管理側(cè)重于潛在危險(xiǎn)因素的分析，科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析方法風(fēng)險(xiǎn)分析方法包括： 第一，在風(fēng)險(xiǎn)管理人員的認(rèn)真監(jiān)督和幫助下，由工程師、科學(xué)家等對(duì)有形資產(chǎn)進(jìn)行檢查。 第二，風(fēng)險(xiǎn)管理人員對(duì)企業(yè)或公司的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行科學(xué)分析。 第三，風(fēng)險(xiǎn)管理人員協(xié)同法律顧問，檢查企業(yè)的有關(guān)合同、租約和保證書等。 第四，風(fēng)險(xiǎn)管理人員參與制定和評(píng)估企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防損失的計(jì)劃。 第五，風(fēng)險(xiǎn)管理人員配合企業(yè)高管、財(cái)務(wù)人員及科研人員，一起估計(jì)本企業(yè)將來的盈利能力。風(fēng)險(xiǎn)管理原則風(fēng)險(xiǎn)管理原則A.A.組

15、合原則組合原則 投資于多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，形成投資組合來減小風(fēng)險(xiǎn)、以盈補(bǔ)虧，在維持收支平衡的基礎(chǔ)上逐步發(fā)展。B.B.聯(lián)合原則聯(lián)合原則 對(duì)于資金需求大的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以聯(lián)合其他投資公司共同投資。組合投資是投資公司內(nèi)部的資本組合，而聯(lián)合投資是多筆資本的外部組合。C.C.匹配原則匹配原則 是政府風(fēng)險(xiǎn)投資所遵循的主要原則。即政府在為某家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資時(shí)，會(huì)要求相應(yīng)的私人資本參與，一般比例為1:1。3.風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略建立多元化風(fēng)險(xiǎn)投資主體增強(qiáng)企業(yè)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力風(fēng)險(xiǎn)投資要走合作研究之路提高企業(yè)管理水平 通過以下方面來提高管理水平：增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)、規(guī)范化內(nèi)控管理、構(gòu)建合理

16、企業(yè)組織、提高決策的科學(xué)化、建立高效管理機(jī)制、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資人員素質(zhì)的培養(yǎng)。四、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出管理四、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出管理231股份轉(zhuǎn)讓股份轉(zhuǎn)讓公開上市發(fā)行公開上市發(fā)行（IPOIPO）清理破產(chǎn)清理破產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)投資最終目的是退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并取得高額回報(bào)，因此找到一條成功的退出路線是衡量風(fēng)險(xiǎn)投資成功與否的關(guān)鍵。主要有三種退出路線：1.1.公開上市發(fā)行公開上市發(fā)行（IPO） IPO （initial public offering）即第一次向社會(huì)公眾公開發(fā)行股票。在美國，約30%的風(fēng)險(xiǎn)投資采用這種方式退出。 在公開市場(chǎng)賣出的股份價(jià)格高于私募市場(chǎng)，并且具有償債能力。風(fēng)險(xiǎn)投資者可以將持有的公司股份換成現(xiàn)金。想成功上市，還要把握好時(shí)機(jī)。 IPO的程序包括： 選擇一個(gè)投資銀行家或承銷商 與承銷商談判 簽署意向書和承銷協(xié)議 注冊(cè)和銷售過程2.2.股份轉(zhuǎn)讓股份轉(zhuǎn)讓 IPO退出方式周期較長(zhǎng)，許多風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)選擇股份轉(zhuǎn)讓股份轉(zhuǎn)讓的方式退出。根據(jù)股份出售對(duì)象的不同，又可將股份轉(zhuǎn)讓細(xì)分為股份回購股份回購和企業(yè)購并企業(yè)購并。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或企業(yè)家本人通過現(xiàn)金、票據(jù)等形式來買斷風(fēng)險(xiǎn)投資者擁有的股份，稱之為股份回購股份回購。 若股份收購者是新的投資者，即為企業(yè)購并企業(yè)購并，企業(yè)購并又有一般購并和第二期購并之分。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家與投資者一起商定，將整個(gè)公司賣個(gè)其他個(gè)人或公司。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到