政府新興融資業(yè)務培訓(周周訓201647)

1、政府新興融資業(yè)務培訓政府新興融資業(yè)務培訓機構客戶部機構客戶部2016年年4月月7日日一、政策背景政策背景政策背景一、規(guī)范政府債務管理，剝離平臺融資功能一、規(guī)范政府債務管理，剝離平臺融資功能 國務院關于加強地方政府性債務管理的意見（國發(fā)【2014】43號） 關于對地方政府債務實行限額管理的實施意見（財預【2015】225號）二、推廣政府與社會資本合作模式二、推廣政府與社會資本合作模式 政府購買服務管理辦法（暫行）（財綜【2014】96號） 關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知（財金【2014】76號） 政府和社會資本合作模式操作指南（財金【2014】113號） 國家發(fā)展改革委關于開展

2、政府和社會資本合作的指導意見（發(fā)改投資【2014】2724號） 財政部發(fā)展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知（國辦發(fā)【2015】42號）396號文解讀2014年12月，財政部、民政部、工商總局下發(fā) 政府購買服務管理辦法（暫行）（財綜【2014】96號），該文件是對76號文、采購法、預算法等有關改革政策的進一步解讀買什么：重點考慮、優(yōu)先安排與改善民生密切相關的項目突出公共性和公益性，是政府購買服務的一個基本原則怎么買：放寬市場準入，推進有條件的事業(yè)單位轉為企業(yè)或社會組織堅持費隨事轉，按事業(yè)單位分類改革應劃入公益二類或轉為企業(yè)的事業(yè)單位，依法登記成立的企業(yè)、機

3、構等。買得好：建立綜合性評價機制，確保購買服務效果和資金使用績效購買比例：要達到公共服務項目資金的30%左右所需資金：在既有財政預算中統(tǒng)籌安排新的途徑新的途徑一、類一、類BT模式，不納債務納預算模式，不納債務納預算二、兜底函轉向契約合同二、兜底函轉向契約合同225號文解讀2015年12月，財政部下發(fā)關于對地方政府債務實行限額管理的實施意見（財預【2015】225號），該文件是對國務院關于加強地方政府性債務管理的意見（國發(fā)【2014】43號）有關改革政策的全面落地平臺舉借政府債務的平臺舉借政府債務的時間窗口已結束時間窗口已結束平臺公司政府融資職能徹底取消，融資平臺貸款今后將變?yōu)槠髽I(yè)融資行為，不會

4、被列入政府債務范疇地方政府各類擔保、承諾地方政府各類擔保、承諾及安慰函的效力大幅減弱及安慰函的效力大幅減弱違法違規(guī)擔保最終的結果是依法解除擔保關系，而且會面臨嚴厲的問責政府財政預算的支持要政府財政預算的支持要通過陽光化、合法化的通過陽光化、合法化的PPP方式實現(xiàn)方式實現(xiàn)相應的政府可行性缺口補助或政府付費等資金安排納入中長期預算規(guī)劃，并附有合規(guī)的人大決議存量政府項目存量政府項目一、設立平滑基金置換原有債務一、設立平滑基金置換原有債務二、原有債務轉換為二、原有債務轉換為PPP項目項目新增政府項目新增政府項目一、以一、以PPP模式運營，通過可行模式運營，通過可行性缺口補助或政府付費方式實現(xiàn)性缺口補助

5、或政府付費方式實現(xiàn)收益收益二、政府購買服務二、政府購買服務225號文解讀225號文并不是徹底切斷平臺企業(yè)的資金來源，而是將政府融資行為關進預算的籠子里，未來的融資框架可能如下：債務定性政府負有償還責任的債務融資方式只能通過地方債（省級）代表性平臺企業(yè)/項目交通廳、公路局、土儲中心、平臺模式城投企業(yè)非政府債務轉為一般企業(yè)融資；轉ppp；轉政府購買服務充足現(xiàn)金流的公共服務企業(yè)、企業(yè)化轉型的城投公司政府或有負債（擔保和救助）轉政府債務；解除擔保，銀行自擔風險；轉政府購買服務，將違規(guī)擔保轉為采購預算類平臺、BT等政府變相融資4號文解讀2月23號，四部委部聯(lián)合下發(fā) 關于規(guī)范土地儲備和資金管理等相關問題的

6、通知 （財綜【2016】4號），該文件是對162號文、43號文、351號文以及預算法等有關改革政策的進一步明確土儲機構與城投公司分離土儲機構與城投公司分離縣級以上只設置一個土地儲備機構，各地區(qū)應將土地儲備機構和從事政府融資等職能的業(yè)務相分離停止銀行貸款，政府發(fā)債停止銀行貸款，政府發(fā)債置換，納入預算管理置換，納入預算管理2014年底：土儲貸款納入政府性基金預算管理，并逐步發(fā)行地方政府債券進行置換。2016年起：各地不得再向銀行舉借土地儲備貸款限制土儲總量，推動政限制土儲總量，推動政府購買服務方式府購買服務方式總量限制：財政收入、債務限額、年度土地供應量政府購買服務：外包代建、政府回購存量土儲存量

7、土儲一、設立平滑基金置換原有債務一、設立平滑基金置換原有債務二、發(fā)新債還舊債二、發(fā)新債還舊債新增土儲新增土儲一、融資主體轉項目公司一、融資主體轉項目公司二、二、BT模式轉政府購買服務模式轉政府購買服務二、我行政府引導基金業(yè)務模式總行層面業(yè)務推動情況總行層面業(yè)務推動情況 截至2016年3月22日，業(yè)務上報實現(xiàn)全行覆蓋，全部43家境內分行累計上報立項政府引導基金項目共365筆，涉及我行出資金額合計9528.28億元，其中已放款項目共計28筆，放款金額合計402.18億元；通過終審待放款項目共計60筆，我行擬出資金額共計1691.25億元。我行政府引導基金業(yè)務覆蓋情況我行政府引導基金業(yè)務覆蓋情況20

8、16年春節(jié)前業(yè)務推動情況數(shù)據統(tǒng)計年春節(jié)前業(yè)務推動情況數(shù)據統(tǒng)計18001600140012005040288006004002000項目數(shù)我行出資金額已放款28402.18過終審待投放601691.25402.18302010060701691.2560100046上海分行業(yè)務推動情況截至2016年3月29日，業(yè)務上報覆蓋上海43家支行，累計上報立項55筆，其中總行有條件立項成功的7筆，金額合計212.4億元。準備上報總行的8筆，金額550.7億元。立項前營銷27筆，金額820.74億元。被否決13筆，金額285.76億元。政府引導基金業(yè)務指引政府引導基金業(yè)務指引一、城市發(fā)展基金一、城市發(fā)展基金

9、（土地及不動產相關）1、城市土地開發(fā)基金2、城市棚戶區(qū)改造基金3、城市保障房建設4、城市三舊改造基金5、產業(yè)園區(qū)建設二、城市建設基金二、城市建設基金（基礎設施建設相關）1、有現(xiàn)金流的PPP項目2、無現(xiàn)金流的公益項目3、路橋、港口、機場、水務、清潔能源建設等三、三、PE型產業(yè)引導基金型產業(yè)引導基金（地區(qū)優(yōu)勢產業(yè)相關）以促進新興產業(yè)發(fā)展，推動產業(yè)升級改造，扶持區(qū)域或產業(yè)鏈企業(yè)發(fā)展為導向的股權或夾層投資基金。52業(yè)務指引：城市發(fā)展基金業(yè)務指引：城市發(fā)展基金 發(fā)起機構：發(fā)起機構：城市發(fā)展基金發(fā)起機構包括當?shù)卣?可指定相關投融資平臺或國有企業(yè)代表出資)、大型國企或央企等企業(yè)、社會其它機構。 業(yè)務范圍業(yè)

10、務范圍：城市發(fā)展基金主要適用于與當?shù)赜嘘P的土地開發(fā)整理、棚戶區(qū)改造、舊城改造、保障房建設等項目，一般應采用政府采購服務模式敘做。招商銀行招商銀行優(yōu)先級優(yōu)先級我行管理我行管理基金公司基金公司股或債股或債平臺平臺類平臺類平臺企業(yè)企業(yè)劣后級劣后級投資合作投資合作協(xié)議協(xié)議政府政府購買服務購買服務或或股權股權（或（或有）有）項目公司項目公司購買服務購買服務53業(yè)務指引：城市發(fā)展基金業(yè)務指引：城市發(fā)展基金準入要求準入要求1.合作區(qū)域政府上一年度一般預算收入+基金預算收入+一般性轉移支付收入應不低于150億元2. 當?shù)卣炯壺搨什怀^60%，且本級債務率不超過100%3. 政府（或政府代表機構）及其它社

11、會資本方出資不低于項目總投10%4. 簽訂合法合規(guī)的政府購買服務協(xié)議5. 我行指定基金的管理人（GP），或由政府指定管理人組成雙GP6. 對于總投資超過30億元的大型項目,在項目公司派駐財務人員和董事退出方式退出方式1. 主要以政府支付的購買服務費為還款來源2. 采取社會資本或其他主體擔保、流動性支持、基金所投項目土地及在建工程抵押、項目建成后的項目應收賬款質押等方式提供擔保54政府購買服務基本結構社會資本劣后級管理人管理地方政府（或有）劣后級招商銀行優(yōu)先級地方政府（行政事業(yè)單位）納入地方財政預算政府購買服務專項基金招商銀行托管購買服務項目1項目2項目3交易結構描述：我行理財資金（優(yōu)先級）和社

12、會資本（劣后級）認購政府購買服務專項基金份額，資金通過股權或債權形式投資于列入屬地財政購買服務項目表（庫）的項目。政府購買服務所需資金已通過政府人大決議，并納入財政預算。風險控制措施：結構化設計差額補足保證擔保政府購買服務資金專項監(jiān)管一票否決權或前置審核權其他政府購買服務土儲業(yè)務政策解讀2月23號，四部委部聯(lián)合下發(fā) 關于規(guī)范土地儲備和資金管理等相關問題的通知 （財綜【2016】4號），該文件是對162號文、43號文、351號文以及預算法等有關改革政策的進一步明確土儲機構與城投公司分離土儲機構與城投公司分離縣級以上只設置一個土地儲備機構，各地區(qū)應將土地儲備機構和從事政府融資等職能的業(yè)務相分離停止

13、銀行貸款，政府發(fā)債停止銀行貸款，政府發(fā)債置換，納入預算管理置換，納入預算管理2014年底：土儲貸款納入政府性基金預算管理，并逐步發(fā)行地方政府債券進行置換。2016年起：各地不得再向銀行舉借土地儲備貸款限制土儲總量，推動政限制土儲總量，推動政府購買服務方式府購買服務方式總量限制：財政收入、債務限額、年度土地供應量政府購買服務：外包代建、政府回購政府購買服務土儲項目業(yè)務模式（擬定）外部機構招商銀行劣后級管理人管理優(yōu)先級地方政府（行政事業(yè)單位）委托代建（購買服務）資金納入地方財政預算土儲項目專項基金招商銀行托管項目公司地塊1地塊2地塊3交易結構描述：我行理財資金（優(yōu)先級）和外部機構（劣后級）投資于土

14、儲項目專項基金，基金通過股權或債權形式投資于土儲項目。政府與項目公司簽署委托代建協(xié)議，并按照協(xié)議約定向項目公司支付委托代建款。風險控制措施：結構化設計保證擔保（或有）土地抵押（或有）項目公司資金監(jiān)管業(yè)務指引：城市建設基金業(yè)務指引：城市建設基金 發(fā)起機構：發(fā)起機構：城市建設基金發(fā)起機構包括當?shù)卣?可指定相關投融資平臺或國有企業(yè)代表出資)、大型國企或央企等企業(yè)、社會其它機構。 業(yè)務范圍：業(yè)務范圍：對于參與城市基礎設施建設，如公路、港口、機場、污染治理、水務、軌道交通、地下管廊、智慧城市等用途的城市建設基金應以政府購買服務或PPP模式、類PPP模式運作。招商銀行優(yōu)先級建設運營主體股權（或有）政府或

15、其出資代表股權（或有）劣后級基金公司使用者付費股權項目貸款政府付費或可行性缺口補助使用者金融機構SPV公司（項目實施主體）政府55業(yè)務指引：城市建設基金業(yè)務指引：城市建設基金準入要求準入要求1. 對于政府購買服務或PPP中政府付費模式的項目，財政收入不低于150億元，政府本級負債率不超過60%，且本級債務率不超過100%2. 對于PPP中可行性缺口補助模式，優(yōu)先選擇保障社會資本穩(wěn)定收益的差額補助模式，而非政府每年固定金額的補助模式3. 政府（或政府代表機構）及其它社會資本方出資不低于項目總投10%4. 擬投項目應納入PPP項目庫5. 我行指定基金的管理人（GP），或由政府方代表與我行代表組成雙

16、GP共同管理基金6. 對于總投資超過30億元的大型項目,在項目公司派駐財務人員和董事退出方式退出方式1. 主要以項目運營收入為還款來源2. 使用者付費/可行性缺口補助/政府付費56業(yè)務指引：政府債務平滑基金業(yè)務指引：政府債務平滑基金定義定義：針對納入限額管理的政府性債務，通過向原始債務人發(fā)放委托貸款等方式，置換存量債務，實現(xiàn)降低成本、延長期限等安排的債務平滑基金。57平滑基金：期限安排及準入標準平滑基金：期限安排及準入標準 業(yè)務期限安排業(yè)務期限安排在確保與原始債務一一對應情況下，可適當放松對基金期限要求，即基金存續(xù)期限可長于三年，但應賦予我行要求融資方在2018年底前提前還款的權利（即主動的提

17、前收貸權），以適應外部法律法規(guī)規(guī)定，并根據實際還款安排進行調整。 準入標準準入標準政府一類債務：滿足一一對應條件下，原則上均可承做；政府二類債務：原則上要求介入地級市以上、百強縣前20名政府的二類債務，或者能轉化為PPP模式與政府購買服務的二類債務；政府三類債務：對于能轉化為PPP形式或政府購買服務模式的可承做。58PPP業(yè)務方案-業(yè)務邏輯PPP模式和政府購買服務將是平臺融資轉型的重要出路。政府的預算支持將從過去的違規(guī)擔保兜底轉變?yōu)榉项A算法規(guī)定的兩種模式：一是政府購買服務下的預算支出安排；二是PPP政府付費模式下的預算安排。平臺貸款的還款來源可以通過政府購買服務、PPP模式納入預算規(guī)范化管理

18、，但不會再被認定為政府債務。業(yè)務模式新增政府項目采用PPP模式非政府債務，納入財政預算支出存量政府項目政府購買服務轉化為PPP業(yè)務模式政府方政府方招商銀行招商銀行（優(yōu)先）（優(yōu)先）其他其他社會資本社會資本結構化或者平行出資基金管理人基金管理人PPP基金基金運營PPP項目合同股+債PPP項目公司項目公司建設提供服務使用者付費工程承包商工程承包商運營商運營商政府政府政府付費或可行性缺口補助公眾公眾基金要素：一、基金類型：公司制、有限合伙制、契約型二、增信措施：1、政府可行性缺口補助/政府付費資金納入本級財政預算及中期財政規(guī)劃，并出具合規(guī)的人大決議；2、第三方機構擔保、差額補足、流動性支持等三、退出方

19、式：項目轉讓第三方、資產證券化或到期移交政府四、管理人要求：管理人需為我行指定機構，或雙方共同成立基金管理公司48 三、經典案例分析經典案例一：政府購買服務模式經典案例一：政府購買服務模式招商銀行委托資產管理計劃（優(yōu)先LP）項目概述項目概述我行與市土儲中心合作，通過建立城市發(fā)展基金方式參與市土地一級整理項目。以股權+債權方式投資，通過政府購買服務方式實現(xiàn)還款資金的可靠性。參與方式參與方式1.基金前期與土儲中心、項目公司簽訂合作框架協(xié)議，明確各步驟投資的安排；2.基金管理人為招銀國際，確保我行能夠對項目進行主動管理。3.基金通過獨資或與劣后方合資成立項目公司，對項目公司發(fā)放委托貸款或股東借款。退出方式退出方式1.政府支付購買服務資金。2.項目公司償還委托貸款或股東借款，基金收到本息后分配優(yōu)先級本級及收益，我行資金退出。項目亮點項目亮點鎖定政府購買服務資金，保障還款