黃金基本知識

1、了解黃金及其黃金市場了解黃金及其黃金市場黃金的概念 黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)并利用的貴金屬，黃金在拉丁文的意黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)并利用的貴金屬，黃金在拉丁文的意思是思是“曙光曙光”，在古埃及文字中的意思是，在古埃及文字中的意思是“可以觸摸的太可以觸摸的太陽陽”。黃金因為極其稀有而十分珍貴，且開采成本非常高、物理黃金因為極其稀有而十分珍貴，且開采成本非常高、物理特性非常好，具有極好的穩(wěn)定性便于長期保存特性非常好，具有極好的穩(wěn)定性便于長期保存. 由于黃金具有的這些特殊自然屬性，被人類賦予了社會屬由于黃金具有的這些特殊自然屬性，被人類賦予了社會屬性，也就是流通貨幣功能。性，也就是流通貨幣功能。 黃金目前的用

2、途：國家貨幣的儲備金、個人資產投資和保黃金目前的用途：國家貨幣的儲備金、個人資產投資和保值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領域的原材值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領域的原材料。料。一、黃金的屬性一、黃金的屬性、自然屬性、貨幣屬性、商品投資屬性自然屬性自然屬性金屬的獨特的特性。黃金的自然屬性是其貨幣屬性、金融投金屬的獨特的特性。黃金的自然屬性是其貨幣屬性、金融投資屬性的基礎，是黃金有別于其他金屬的獨特的特性資屬性的基礎，是黃金有別于其他金屬的獨特的特性黃金的自然屬性主要體現(xiàn)在以下幾方面黃金的自然屬性主要體現(xiàn)在以下幾方面：相對較大的密度極好的延展性良好的導電及導熱性能化學性質穩(wěn)定反

3、射紅外線抵揮發(fā)性明亮的光澤資源的稀缺性其他：生活方面、電子制造領域、航天航空科技、醫(yī)療、建其他：生活方面、電子制造領域、航天航空科技、醫(yī)療、建筑筑貨幣屬性貨幣屬性金銀復本位制金本位制布雷頓森林體系牙買加協(xié)議與黃金的非貨幣化央行售金協(xié)議與黃金貨幣地位的重估（小結）金銀復本位制金銀復本位制黃金在貨幣體系中發(fā)生作用，最早可追溯到16161818世紀被各個新興的資本主義國家所廣泛采用的復本位制。復本位制分兩種形式一種是金銀兩幣按其各自實際價流通的一種是金銀兩幣按其各自實際價流通的“平行本位制平行本位制”，如英國，金幣，如英國，金幣“基尼基尼”與銀幣與銀幣“先令先令”，就同時按市，就同時按市場比價流通場

4、比價流通另一種是兩幣按國家法定比價流通的另一種是兩幣按國家法定比價流通的“雙本位制雙本位制”或或“兩幣位制兩幣位制”也即通常所稱的也即通常所稱的“復本位制復本位制”。美國和歐洲。美國和歐洲大陸國家曾采用這種制度。大陸國家曾采用這種制度。復本位制是不穩(wěn)定的貨幣制度，由于“劣幣驅逐良幣”的格雷欣法則作用，經常使商品價格和交易處于混亂狀態(tài)。從1919世紀起各國相繼放棄金銀本位。如英國，于18161816年頒布鑄幣條例發(fā)行金幣，18231823年英國的銀行券開始可以兌換金幣；實現(xiàn)了真正的金本位制。歐洲一些大陸國家也于18781878年停止銀幣的自由鑄造，由復本位制轉向“金本位制”。 金本位制金本位制到

5、19世紀后期，西方各國普遍采用金本位制，于是形成了一個統(tǒng)一的國際貨幣體系國際金本位制。傳統(tǒng)的國際金本位制，以黃金作為貨幣體系的基礎。廣義的金本位制還包括金塊本位制和金匯兌本位制 金本位制的特點金本位制的特點 ：（1）由國家以法定重量和成色的黃金鑄成金幣，在市場上流通，其它金屬輔幣和銀行券可以自由兌換成金幣或等量的黃金；（2）準許黃金自由買賣、儲藏和輸出入國境，私人持有的金塊可以交給國家鑄成金幣；（3）國家的貨幣儲備和辦理國際結算都使用黃金；（4）外匯匯率由各國貨幣含金量確定，匯率波動受黃金輸送點限制；（5）各國國際收支通過“物價與現(xiàn)金流動機制”自動調節(jié)，金融當局無須干預。金本位制的瓦解金本位制

6、的瓦解：第一次世界大戰(zhàn)期間，各參戰(zhàn)國紛紛停止銀行券的兌第一次世界大戰(zhàn)期間，各參戰(zhàn)國紛紛停止銀行券的兌現(xiàn)并發(fā)行不可兌現(xiàn)的紙幣，同時禁止黃金出口，金本位現(xiàn)并發(fā)行不可兌現(xiàn)的紙幣，同時禁止黃金出口，金本位制終于崩潰。無論金塊本位制或金匯兌本位制，都是削制終于崩潰。無論金塊本位制或金匯兌本位制，都是削弱了的金本位制很不穩(wěn)定。而這種脆弱的制度經過弱了的金本位制很不穩(wěn)定。而這種脆弱的制度經過1929年年1933年的世界經濟危機，終于全部瓦解。年的世界經濟危機，終于全部瓦解。 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 二戰(zhàn)后，為建立一個統(tǒng)的世界貨幣體系，在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的有美、英、中、法等44國代表參加的

7、世界貨幣金融會議上，形成了以美元為中心的國際貨幣體系，史稱、“布雷頓森林體系”。 布雷頓森林體系最終由于特里芬兩難而瓦解布雷頓森林體系最終由于特里芬兩難而瓦解特里芬兩難是美國耶魯大學教授特里芬提出的布雷頓森林體系存在的自身無法克制的內部矛盾。因為這個體系是建立在美國一國的經濟基礎上，國際貨 幣以美元一國的貨幣作為國際儲備和支付貨幣. 1.當美國經濟國際收支為順差，則美元供不應求； 2.當美國經濟國際收支為逆差，則美元泛濫； 導致美元危機，并危及布雷頓森林體系，這決定這個體系 的不穩(wěn)定和垮臺的必然性。 到了60年代70年代隨著連續(xù)三次美元危機的爆發(fā)，美國被迫放棄美元兌換黃金的政策，各西方國家貨幣

8、也紛紛與美元脫鉤。至此，布雷頓森林體系徹底崩潰。牙買加協(xié)議牙買加協(xié)議 在隨后召開的牙買加會議上（1976年），國際貨幣基金組織建立了以浮動匯率。國際貯備資產多樣化、多個國際結算貨幣的牙買加體系。這個體系從根本上來說是國際金融動蕩的產物；缺乏完善的調進機制，國際貨幣關系仍然困難重重。 黃金在國際貨幣金融體系的重要地位。黃金在國際貨幣金融體系的重要地位。 從以上對國際金融體系發(fā)展的簡述可以發(fā)現(xiàn)，黃金在歷次國際貨幣金融體系的發(fā)展變化中一直占有重要的地位。主要體現(xiàn)為：（1）是世界性的國際儲備；（2）在金本位制和金匯兌本位制下，對匯率的變化影響很大，對國際結算、國際貿易支付、國際收支的調節(jié)也起到了很重要

9、的作用。（3）也是各國貨幣信用體系的基礎。二、世界黃金市場的發(fā)展歷史18041804年年-倫敦成為世界黃金交易中心19191919年年-倫敦金市正式成立,主要經營黃金現(xiàn)在交易.19741974年年-紐約商品交易所引人黃金期貨.19801980年年-因兩伊戰(zhàn)爭和投資者大量買入黃金作對沖通脹的工具,金價創(chuàng)下850美 元歷史高位.19821982年年-倫敦期貨黃金市場開業(yè).19831983年年-以倫敦為交易中心，以蘇黎世為中轉中心，連接紐約、東京、香港等地，全球黃金市場體系基本形成。19991999年年-歐洲央行（ECB）限量拋售黃金的決議，讓金價自268美元低位反彈，從此重拾升軌。19991999

10、年年-中國白銀市場開放，業(yè)界視為黃金市場開放的“預演”。20002000年年-中國政府將建立黃金交易市場列入國民經濟和社會發(fā)展“十.五”（2001年至2005年）綱要。20012001年年-中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計劃管理體制，在上海組建黃金交易所。20022002年年-上海黃金交易所正式開業(yè)，結束了中國黃金不能自由買賣的歷史。20062006年年-金價重上26年高位達730美元。三、國際黃金市場主要投資方式三、國際黃金市場主要投資方式 (1)實物金實物金 (2)紙黃金紙黃金 (3)黃金保證金黃金保證金 (4)黃金期貨黃金期貨 (5)黃金期權黃金期權 (6)黃金股票黃金

11、股票 (7)黃金基金黃金基金 黃金的計價方式：黃金的計價方式： 1 盎司盎司 31.103481 克克 國際金價：國際金價： 美元美元/盎司盎司 國內金價：元國內金價：元/克克黃金投資的優(yōu)勢：黃金投資的優(yōu)勢： 在稅收上的相對優(yōu)勢在稅收上的相對優(yōu)勢 產權轉移的便利產權轉移的便利 世界上最好的抵押品種世界上最好的抵押品種 黃金能保持久遠的價值黃金能保持久遠的價值 黃金是對抗通漲的最理想武器黃金是對抗通漲的最理想武器 黃金市場很難出現(xiàn)莊家黃金市場很難出現(xiàn)莊家 交易時間靈活交易時間靈活,周一至周五周一至周五24小小時交易時交易;價格方向策略靈活價格方向策略靈活,可以可以買漲買跌買漲買跌;資金靈活資金靈

12、活,可以隨時取可以隨時取款款.四、黃金市場信息的收集與整理四、黃金市場信息的收集與整理美國是世界經濟中最重要的組成部分，其經濟的好壞將對全球經濟的穩(wěn)定和發(fā)展產生巨大的影響，為此研究分析美國經濟指標是我們了解世界經濟形勢一個有效手段，也是黃金價格短期波動的最主要影響因素。美國公布的經濟指標主要包括了以下幾大部分內容：國民收入和生產、工業(yè)生產和訂單、固定資本投資與建筑、就業(yè)與失業(yè)、國內貿易和商品庫存、綜合商品價格。以下我們將就其中一些重要指標進行簡要分析 美國重要經濟指標美國重要經濟指標就業(yè)報告 非農就業(yè)人口（Nonfarm payrolls） ISM制造業(yè)指數(shù) 生產者物價指數(shù)Producer P

13、rice Index (PPI) 消費者物價指數(shù)Consumer Price Index 采購經理人指數(shù)Purchasing Managers Index 國內生產總額Gross Domestic Product 國際貿易International Trade 財政預算Treasury Budget美聯(lián)儲議息會議聲明FOMC Meeting Announcement 預算赤字(Budget Deficit) 工業(yè)生產指數(shù)Industrial Production商業(yè)庫存Business Inventories首次申請失業(yè)救濟金人數(shù) Initial Jobless Claims零售銷售Retai

14、l Sales進出口物價Import and Export Prices工廠訂單Factory Orders新屋開工與營建許可Housing Starts and Building Permits 消 費 者 信 心 指 數(shù) C o n s u m e r Confidence Index成屋銷售Existing Home Sales新屋銷售New Home Sales耐用品訂單Durable Goods Orders個人收入與支出Personal Income and Outlays經常帳Current Account五、世界主要黃金交易場所及其最佳交易五、世界主要黃金交易場所及其最佳交易時

15、間時間世界主要黃金交易場所：澳洲：悉尼澳洲：悉尼 亞洲：香港、東京、新加坡亞洲：香港、東京、新加坡歐洲：倫敦、蘇黎世歐洲：倫敦、蘇黎世美洲：紐約、芝加哥美洲：紐約、芝加哥 全球黃金交易時間表全球黃金交易時間表 國際現(xiàn)貨黃金交易最佳時間：1 1、早5-14點行情一般及其清淡這主要是由于亞洲市場的推動力量較小所為！一般震蕩幅度較小，沒有明顯的方向。多為調整和回調行情。一般與當天的方向走勢相反，如：若當天走勢上漲則這段時間多為小幅震蕩的下跌。此時段間，若價位合適可適當進貨 2 2、午間14-18點為歐洲上午市場。歐洲開始交易后資金就會增加，且此時段也會伴隨著一些對歐洲貨幣有影響力的數(shù)據(jù)的公布！此時段

16、間，若價位合適可適當進貨. 3 3、傍晚18-20點為歐洲的中午休息和美洲市場的清晨，較為清淡！這段時間是歐洲的中午休時，也是等待美國開始的前夕。此時間段宜觀望 4 4、2020點點-24-24點為歐洲市場的下午盤和美洲市場的上午盤！這段時間是行情點為歐洲市場的下午盤和美洲市場的上午盤！這段時間是行情波動最大的時候，也是資金量和參與人數(shù)最多的時段。這段時間則是會完全按波動最大的時候，也是資金量和參與人數(shù)最多的時段。這段時間則是會完全按照當天的方向去行動，所以判斷這次行情就要根據(jù)大勢了，此時間段是出貨的照當天的方向去行動，所以判斷這次行情就要根據(jù)大勢了，此時間段是出貨的大好時機。大好時機。 5

17、5、24點后到清晨，為美國的下午盤，一般此時已經走出了較大的行情，這段時間多為對前面行情的技術調整。宜觀望。六、黃金價格的影響因素（重點）六、黃金價格的影響因素（重點）（一）供求關系（一）供求關系 眾所周知眾所周知, ,產品價格是由市場決定的產品價格是由市場決定的, ,能夠影響黃能夠影響黃金價格的升跌金價格的升跌, ,大體上基于供求關系，當產品求過大體上基于供求關系，當產品求過于供于供, ,價格就會上升價格就會上升, ,相反相反, ,供過于求供過于求, ,價格就會下價格就會下跌跌. .那么是甚么因素影響黃金的供求關系呢那么是甚么因素影響黃金的供求關系呢? ?21 1 1、政治因素、政治因素 由

18、于黃金具有避風險的功能由于黃金具有避風險的功能, ,如果政局緊張如果政局緊張, ,戰(zhàn)云密布戰(zhàn)云密布, ,那那么黃金此功能將發(fā)揮作用么黃金此功能將發(fā)揮作用, ,投資者買入黃金投資者買入黃金, ,于是黃金價格于是黃金價格就會上升。遠的如就會上升。遠的如19911991年年8 8月月1919日前蘇聯(lián)解體日前蘇聯(lián)解體, ,金價于一小金價于一小時內暴漲十美元時內暴漲十美元( (以安士為單位以安士為單位),),近的如近的如1212月月3 3日日, ,日美韓日美韓聯(lián)合軍事演習聯(lián)合軍事演習, ,金價金價3 3小時內上漲了小時內上漲了7070美元美元(1385-1413);(1385-1413);若若政局穩(wěn)定政

19、局穩(wěn)定, ,金價就立即回復原狀。金價就立即回復原狀。 2 2、經濟因素、經濟因素經濟的好與差經濟的好與差, ,均能影響黃金的升跌。經濟過熱均能影響黃金的升跌。經濟過熱, ,引起通貨膨脹的擔憂引起通貨膨脹的擔憂, ,由于黃金具有對沖通貨膨脹風險的功能，若出現(xiàn)通脹由于黃金具有對沖通貨膨脹風險的功能，若出現(xiàn)通脹, ,投資則會選擇投資則會選擇買入黃金，然而衡量通脹的指針很大程度依賴石油價格的變化，因此買入黃金，然而衡量通脹的指針很大程度依賴石油價格的變化，因此, ,油價的上升會刺激金價的上漲，相反油價的上升會刺激金價的上漲，相反, ,油價平穩(wěn)油價平穩(wěn), ,則金價也會趨平穩(wěn)則金價也會趨平穩(wěn)。然而然而,

20、,若經濟轉好若經濟轉好, ,息率上漲息率上漲, ,如美元的息口上調如美元的息口上調, ,則投資者會舍黃金而則投資者會舍黃金而取美元取美元, ,金價會受壓。金價會受壓。 3 3、央行的活動、央行的活動 各國央行是黃金持有的大戶各國央行是黃金持有的大戶, ,他們持有黃金的意愿直接影他們持有黃金的意愿直接影響金價的走勢。若央行吸納或增持黃金響金價的走勢。若央行吸納或增持黃金, ,則金價就會上升則金價就會上升；相反若央行出售黃金；相反若央行出售黃金, ,那么金價就會走軟。如那么金價就會走軟。如9090年代末年代末期各央行持續(xù)沽售黃金期各央行持續(xù)沽售黃金, ,令金持續(xù)回軟，曾一度跌至令金持續(xù)回軟，曾一度

21、跌至265265美美元每安士的歷史低位。元每安士的歷史低位。 4. 4. 消費因素消費因素 該因素取決于經濟的好與差，當經濟好該因素取決于經濟的好與差，當經濟好, ,人民的收入增加人民的收入增加, ,消費意欲增強消費意欲增強, ,金銀手飾成為消費者購買的對象金銀手飾成為消費者購買的對象, ,需求的增需求的增長刺激金價的上升；相反長刺激金價的上升；相反, ,若經濟差若經濟差, ,消費者的購買意欲下消費者的購買意欲下降降, ,則金價受需求下降影響而回則金價受需求下降影響而回 民間不是有俗語說：民間不是有俗語說：“盛世古董，亂世黃金盛世古董，亂世黃金”嘛。嘛。 5 5、 科技工業(yè)科技工業(yè)由于黃金的另

22、一用途是廣泛用到最更要的現(xiàn)代高新技術產業(yè)中，如電由于黃金的另一用途是廣泛用到最更要的現(xiàn)代高新技術產業(yè)中，如電子技術、通訊技術、宇航技術、化工技術、醫(yī)療技術等子技術、通訊技術、宇航技術、化工技術、醫(yī)療技術等, ,這些產業(yè)每這些產業(yè)每年的需求約年的需求約6060余噸余噸, ,約占總消耗量的約占總消耗量的17%,17%,故以上工業(yè)愈發(fā)展故以上工業(yè)愈發(fā)展, ,對黃金的對黃金的需求便愈大，金價會上揚。需求便愈大，金價會上揚。 6. 6. 投資性需求投資性需求由于黃金本身所具有的投資價值由于黃金本身所具有的投資價值, ,故當以上因素利好黃金故當以上因素利好黃金, ,投資者會相投資者會相繼入市繼入市, ,黃

23、金受需求因素帶動而令黃金價格走俏。黃金受需求因素帶動而令黃金價格走俏。（二）宏觀經濟（二）宏觀經濟A、匯率B、通貨膨脹C、世界經濟景氣狀況D、利率E、經濟周期通貨膨脹與利率通貨膨脹與利率 對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期,人們更愿意持有黃金。 實際利率=名義利率-通貨膨脹率。假設通貨膨脹率=4%, 銀行名義存款利率=3%, 實際利率=-1%, 100元存款一年后本息共計103,元。104元 一年前100元。 簡單來說，通貨膨脹率越高，金價越高。簡單來說，通貨膨脹率越高，金價越高。（三）國際形勢與地緣政治（三）國際形勢

24、與地緣政治A、國際形勢向一超多強的局面發(fā)展B、和平與發(fā)展是世界的主題，但局部戰(zhàn)爭、動蕩有所加劇C、國際恐怖主義陰云不散，國際反恐形勢嚴峻D、世界經濟發(fā)展的不平衡。地緣政治局勢地緣政治局勢 黃金歷史上就是避險的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的時間往往會讓金價短期內大幅飚升。 1980年的元月21日金價達到歷史高點，每盎司850美元。其中一個重要因素之一是當時世界局勢動亂1979年11月發(fā)生了伊朗挾持美國人質事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價每日以30-50美元速度飆升。 2001年的阿富汗戰(zhàn)爭對戰(zhàn)雙方：阿富汗塔利班政府與阿富汗北方聯(lián)盟、美英聯(lián)軍戰(zhàn)況：塔利班政府被推翻，北方聯(lián)盟上臺2003年的伊拉克戰(zhàn)爭