中小成長(zhǎng)板塊超跌反彈

1、市場(chǎng)行情回顧市場(chǎng)走勢(shì)從全市場(chǎng)看，今年3月1日至4月26日，受疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和俄烏沖突發(fā)酵、美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫等影響，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，同花順全A跌幅達(dá)24.90，期間下跌天數(shù)為24天，最大單日跌幅為7.48。自4月26日以來(lái)，在疫情形勢(shì)逐步緩和、政策支持力度加碼和宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期有所緩解等利好因素提振下，市場(chǎng)呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)。截至6月10日，同花順全A漲幅達(dá)2022/06/012022/05/012022/04/0113001250120011501100105010009509002022/03/0120.45，期間上漲天數(shù)為22天，最大單日漲幅為4.39。圖表1：2022年

2、3月1日至6月10日同花順全A走勢(shì)A 股主要指數(shù)表現(xiàn)3月1日至4月26日，上證綜指、上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等A股主要寬幅指數(shù)集體下跌,其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，為25.48。上證50跌幅最小，為14.23。相對(duì)而言，以上證50為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)較為穩(wěn)健，原因可能在于板塊內(nèi)公司在所屬行業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，利潤(rùn)受價(jià)格波動(dòng)沖擊影響幅度較小，市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定。4月26日至6月10日，A股主要指數(shù)集體上漲。其中中證500漲幅最大，為19.22，上證50漲幅最小，為8.15。在疫情逐步消退及各項(xiàng)利好政策出臺(tái)的背景下，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線明確，市場(chǎng)信心低位修復(fù)，同時(shí)流動(dòng)性改善，機(jī)構(gòu)資金入市腳步加快

3、，各板塊開(kāi)始快速反彈。整體看，反彈幅度與下跌幅度成正比，其中創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)明顯，跌幅最大、反彈幅度相對(duì)較大，同期上證50表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，跌幅最小、反彈幅度也最小。圖表2：3月1日至6月10日A股主要指數(shù)走勢(shì)（點(diǎn)）滬深300（右軸）2022/06/01創(chuàng)業(yè)板指2022/05/01上證50中證500（右軸）2022/04/01700065006000550050004500400035003600340032003000280026002400220020002022/03/01上證綜指估值水平截至2022年4月26日，相較于3月1日，受到疫情沖擊、成本上升及海外波動(dòng)加劇影響，A股主要寬幅指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率

4、集體下跌，其中創(chuàng)業(yè)板指、中證500市盈率跌幅居前達(dá)24.86、24.05，滬深300、上證50等大盤(pán)藍(lán)籌市盈率也大幅回調(diào)，分別為17.30、13.98。截至2022年6月10日，相較于4月26日底部位置，上證綜指、上證50、滬深300、中證 500、創(chuàng)業(yè)板指動(dòng)態(tài)市盈率集體上漲，其中中證500漲幅最大達(dá)19.35，創(chuàng)業(yè)板指位列其后，漲幅為18.43，上證綜指及滬深300也大幅回升，漲幅分別為13.10、11.22，上證50漲幅最小，為8.09。總體來(lái)看，跌幅與反彈幅度成正比，前期跌幅較大的中小板估值回升幅度較大。0.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-24

5、.05-24.86圖表3：2022年4月26日A股主要指數(shù)市盈率較3月1日變動(dòng)幅度圖表4：2022年6月10日A股主要指數(shù)市盈率較4月26日變動(dòng)幅度-13.98-18.27-17.305.000.008.0910.0011.2213.1015.0018.4319.3525.0020.00歷史行情回顧及對(duì)比市場(chǎng)走勢(shì)為進(jìn)一步分析今年3月1日以來(lái)的下跌及修復(fù)行情，我們選取了2021年以來(lái)的兩次下跌及修復(fù)行情進(jìn)行對(duì)比。其中第一次下跌時(shí)間為2021年2月29日至2021年3月25日，修復(fù)時(shí)間為2021年3月25日至2021年5月30日，第二次下跌時(shí)間為2021年6月1日至2021年 7月28日，修復(fù)時(shí)間

6、為2021年7月28日至2021年9月13日。2021年2月19日至2021年3月25日，受國(guó)內(nèi)外疫情沖擊、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)不及預(yù)期等因素影響，市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，最大單日跌幅為2.55。2021年3月25日至2021年5月30日，在制造業(yè)盈利強(qiáng)勁修復(fù)等利好因素提振下，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，期間同花順全A漲幅為6.70，最大單日漲幅為1.61。2021年6月1日至2021年7月28日，受熱門賽道資金獲利了結(jié)、政策邊際收緊等因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)接連下挫，同花順全A跌幅達(dá)1.89，最大單日跌幅為2.33。2021年 7月2日至2021年9月13日，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升、政策預(yù)期強(qiáng)化等利好因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一輪快

7、速上行，期間同花順全A漲幅達(dá)14.38，最大單日漲幅為2.56。2021年以來(lái)的兩次下跌及修復(fù)行情中，所用時(shí)長(zhǎng)不一，但修復(fù)行情中漲幅均超過(guò)此前下跌幅度。對(duì)比兩次下跌及修復(fù)行情，本次下跌行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，波動(dòng)程度更大。以全部A股看，今年3月1日至4月26日同花順全A指數(shù)下跌幅度為24.90。截至6月10日，低位回升漲幅為20.45。本次修復(fù)行情仍在持續(xù)，但由于此前跌幅較大，市場(chǎng)修復(fù)仍在進(jìn)行時(shí)，投資者信心回暖得到確認(rèn)，資金配置的安全邊際提高，當(dāng)前仍為布局良機(jī)。圖表5：三輪市場(chǎng)行情對(duì)比三次行情對(duì)比數(shù)據(jù)2021/2/19-2021/3/252021/3/25-2021/5/30走勢(shì)漲跌幅0.116.7

8、0天數(shù)2543走勢(shì)2021/6/1-2021/7/282021/7/28-2021/9/13單日最大漲跌幅-2.55 1.61漲跌幅-1.8914.38天數(shù)41342.56-2.33單日最大漲跌幅2022/3/1-2022/4/262022/4/26-2022/6/10走勢(shì)漲跌幅-24.9020.45天數(shù)3930單日最大漲跌幅-7.48 4.39A 股主要指數(shù)表現(xiàn)2021年2月19日至2021年3月25日，上證綜指、上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指均下跌,其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大達(dá)20.00，滬深300、上證50位居其后，跌幅分別為：14.60、13.71。2021年3月25日至2021

9、年5月30日，A股主要寬幅指數(shù)集體上漲,其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大為22.69，上證50漲幅最小，為5.58。此次下跌-反彈行情中，中證500表現(xiàn)穩(wěn)健，上證50、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)較大。依然呈現(xiàn)出下跌時(shí)跌幅較大的指數(shù)在反彈中漲幅較大的現(xiàn)象。2021年6月1日至2021年7月28日，A股主要指數(shù)集體下跌,其中上證50跌幅最大達(dá)13.58，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最小。此后7月28日至2021年9月13日，A股主要指數(shù)表現(xiàn)分化,中證500/上證綜指/滬深300/上證50反彈回升，漲幅達(dá)13.83/9.88/5.06/3.70，創(chuàng)業(yè)板指則持續(xù)小幅下跌，跌幅達(dá)1.19。該輪行情中，中小創(chuàng)表現(xiàn)較為穩(wěn)健，而大盤(pán)藍(lán)籌則

10、持續(xù)下跌。在2021年以來(lái)的兩次下跌及修復(fù)行情中，A股主要指數(shù)跌幅表現(xiàn)分化，總體來(lái)看上證綜指、中證500表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，波動(dòng)幅度相對(duì)較小，上證50、滬深300則表現(xiàn)平平。此外，以上證50、滬深300為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股修復(fù)動(dòng)能偏弱，在大盤(pán)已開(kāi)啟反彈期間仍出現(xiàn)持續(xù)下跌。圖表6：A股主要指數(shù)漲跌情況對(duì)比（%）時(shí)間2021/2/19-2021/3/252021/3/25-2021/5/30上證綜指-8.486.94上證 50-13.715.58滬深 300-14.607.96中證 500-6.918.56創(chuàng)業(yè)板指-20.0022.69時(shí)間2022012/16/71/-282021/7/28-2021/9

11、/13上證綜指-7.029.88上證 50-13.583.70滬深 300-10.715.06中證 500-1.5913.83創(chuàng)業(yè)板指-0.73-1.19時(shí)間2022/3/1-2022/4/262022/4/26-2022/6/10上證綜指-16.6312.17上證 50-12.988.06滬深 300-17.4111.12中證 500-23.6316.21創(chuàng)業(yè)板指-25.3617.86估值水平截至2021年3月25日，相較于2021年2月19日，上證綜指、上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指動(dòng)態(tài)市盈率集體下跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大達(dá)20.92，滬深300/上證50跌幅分居二/三位，達(dá)1

12、3.62/12.58，中證500跌幅最小為5.88。截至2021年5月30日，相較于2021年3月25日，上證綜指、上證50、中證500動(dòng)態(tài)市盈率持續(xù)下跌，其中中證 500跌幅最大為4.81，上證50跌幅位列其后，達(dá)3.49。僅創(chuàng)業(yè)板指/滬深300動(dòng)態(tài)市盈率上漲，漲幅分別為12.79/1.40。在本次下跌行情中，A股主要指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率變動(dòng)情況與市場(chǎng)行情表現(xiàn)基本一致，本次下跌主要由估值回調(diào)驅(qū)動(dòng)。在修復(fù)行情中，市盈率變動(dòng)情況與市場(chǎng)行情表現(xiàn)分化，指數(shù)點(diǎn)位修復(fù)，但部分指數(shù)估值繼續(xù)下行。截至2021年7月28日，相較于2021年6月1日，A股主要股指動(dòng)態(tài)市盈率集體下跌，其中上證 50/ 滬深 300/

13、上證綜指 / 中證 500 下跌 幅度 較 大 ， 跌幅分別 為 18.03/14.51/13.23/12.19，創(chuàng)業(yè)板指動(dòng)態(tài)市盈率跌幅最小為4.13。截至2021年9月13日，相較于2021年7月28日，上證綜指、上證50、滬深300、中證500動(dòng)態(tài)市盈率恢復(fù)性上漲，其中中證500漲幅最大達(dá)15.01，上證綜指/滬深300/上證50漲幅分居二/三/四位，僅創(chuàng)業(yè)板指動(dòng)態(tài)市盈率下降，跌幅為3.25。在此次下跌行情中，A股主要指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率變動(dòng)情況與市場(chǎng)行情表現(xiàn)基本一致，而在上行周期中估值修復(fù)動(dòng)力有限?？傮w來(lái)看，2022年3月1日以來(lái)的兩次下跌及修復(fù)行情中，A股主要指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率變動(dòng)情況與市場(chǎng)行情

14、表現(xiàn)基本一致，估值回暖推動(dòng)行情修復(fù)為最大亮點(diǎn)。圖表7：A股主要指數(shù)市盈率變化對(duì)比（%）A 股主要指數(shù)市盈率變化對(duì)比（ ）2021/2/19-2021/3/252021/3/25-2021/5/30上證綜指-8.27-1.75上證 50-12.58-3.49滬深 300-13.621.40中證 500-5.88-4.81創(chuàng)業(yè)板指-20.9212.792021/6/1-2021/7/282021/7/28-2021/9/13綜合汽車電力設(shè)備國(guó)防軍工機(jī)械設(shè)備有色金屬基礎(chǔ)化工電子石油石化計(jì)算機(jī)環(huán)保煤炭紡織服飾輕工制造鋼鐵傳媒公用事業(yè)非銀金融社會(huì)服務(wù)醫(yī)藥生物農(nóng)林牧漁商貿(mào)零售建筑材料交通運(yùn)輸家用電器食品飲

15、料通信美容護(hù)理房地產(chǎn)銀行建筑裝飾上證綜指-13.239.92上證 50-18.035.83滬深 300-14.516.01中證 500-12.1915.01創(chuàng)業(yè)板指-4.13-3.252022/3/1-2022/4/262022/4/26-2022/6/10上證綜指-18.2613.09上證 50-13.988.09滬深 300-17.3011.22中證 500-24.0519.35創(chuàng)業(yè)板指-24.8618.43市值變動(dòng)情況2022年4月26日至6月10日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市值普遍回升。除綜合外，27個(gè)行業(yè)市值上漲，超20個(gè)行業(yè)漲幅超過(guò)5。結(jié)合3.1-4.29的下跌行情，分行業(yè)看，超跌修復(fù)特征明顯

16、，下跌幅度更大的行業(yè)傾向于形成更加強(qiáng)有力的反彈。其中，受益于能源與大宗商品價(jià)格的上漲，石油石化與煤炭行業(yè)市值在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)階段維持較大漲幅，3.1-6.10期間分別累計(jì)上漲33.74和28.10。汽車，電力設(shè)備等行業(yè)在3.1-4.29期間受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的拖累以及疫情對(duì)產(chǎn)能的沖擊影響跌幅明顯，隨著一線城市疫情的逐漸控制，4.29-6.10期間日均換手率明顯走高，市場(chǎng)關(guān)注度提升，資金涌入推動(dòng)市值修復(fù)，成為當(dāng)前熱門投資主線。另外，在4.29-6.10的反彈行情期間，房地產(chǎn)及建筑裝飾行業(yè)與整體行情相背而行，板塊震蕩走跌。顯示出資金在穩(wěn)增長(zhǎng)主線與前期熱門賽道的切換。403020100-10-20-30221

17、10-1-1-24.29-6.10期間市值變動(dòng)幅度市場(chǎng)波動(dòng)期間日均換手率變動(dòng)（右軸）3.01-4.29期間市值變動(dòng)幅度圖表8：分行業(yè)市值變動(dòng)及換手率變動(dòng)情況2017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06流動(dòng)性分析宏觀流動(dòng)性無(wú)憂，增量資金持續(xù)流入當(dāng)前宏觀流動(dòng)性處于較寬松階段。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，實(shí)體流動(dòng)性較年初改善，五月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元

18、，比上年同期同比增長(zhǎng)8378億元，較四月環(huán)比增長(zhǎng) 1.88萬(wàn)億元。其中，新增人民幣貸款為1.89萬(wàn)億元，同比多增3900億元，較上期大幅多增1.24萬(wàn)億。五月在一線城市疫情得到控制、復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，需求端逐漸恢復(fù)，企業(yè)資金需求有所回暖。從政策面看，在1月降息、4月降準(zhǔn)后，5月銀行間市場(chǎng)資金利率明顯回落并維持低位， 4月26日至6月10日，DR007利率由四月末的高點(diǎn)2迅速下降到以1.6為中樞附近波動(dòng)，與2021.03.25-2021.5.30與2021.07.28-2021.9.13兩次上漲行情相比，4.26-6.10期M1當(dāng)月同比增速（ ，右軸）公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放量（億元）M2當(dāng)月

19、同比增速（ ，右軸）20151050-5100007500500025000-2500-5000-7500-10000間DR007利率更低，表明市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。后市在疫情得到控制，企業(yè)利潤(rùn)改善，市場(chǎng)信心提振背景下，宏觀流動(dòng)性能對(duì)反彈行情的延續(xù)提供有力支撐。圖表9：公開(kāi)市場(chǎng)貨幣投放及M1、M2增速圖表10：月度社會(huì)融資規(guī)模增量和上證指數(shù)走勢(shì)上證綜合指數(shù)（點(diǎn)，右軸）月度社會(huì)融資規(guī)模增量（億元）380036003400320030002800260024007000060000500004000030000200001000002017-052017-082017-112018-022018-052

20、018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05資金回流 A 股市場(chǎng)，兩融余額有望改善3月1日至4月26日市場(chǎng)快速下跌期間，兩融余額持續(xù)下行，由3月初的1.72萬(wàn)億下降到4月末1.51萬(wàn)億，期間兩融余額日均減少37.66億。此后4月26日至6月10日期間兩融余額止跌企穩(wěn)。截至6月10日，兩融余額突破1.53萬(wàn)億，實(shí)現(xiàn)小幅回升，表明市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)。與2021.03.25-2021.05.30與2021.07.28-2021

21、.09.13兩次上漲行情相比，此次4月26日探底回升行情中兩融余額、兩融交易額偏低，表明當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與上兩次修復(fù)行情相比仍偏弱，對(duì)后市行情尚未形成明確的一致預(yù)期，超跌補(bǔ)漲屬性明顯。后市若兩融余額能夠持續(xù)回升，將為行情提供交易情緒的支持。5月限售股解禁金額為2549.30億元，較上期小幅增加245.04億元。6月及7月限售解禁規(guī)模增大但預(yù)計(jì)對(duì)全市場(chǎng)流動(dòng)性的影響程度較小。5月偏股型基金發(fā)行份額為605.71億份，環(huán)比增加131.34，增量資金的進(jìn)場(chǎng)為市場(chǎng)整體以及基金重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)提供了流動(dòng)性支持。圖表11：兩融余額與兩融交易額（億元）兩融交易額（億元）（右軸）滬深兩市余額(億元)8000700

22、0600050004000300020001000020000190001800017000160001500014000圖表12：限售股解禁情況（億元）9000800070006000500040003000200010000圖表13：偏股型基金新成立份額（億元）50004500400035003000250020001500100050002020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112

23、021-122022-012022-022022-032022-042022-05資料來(lái)源：同花順，外資情緒回暖，北上資金連續(xù)凈流入北向資金作為市場(chǎng)流動(dòng)性的風(fēng)向標(biāo)，資金流向能夠較好反應(yīng)機(jī)構(gòu)對(duì)后市的一致預(yù)期。從整體上看，自4月以來(lái)，北向資金凈流入由負(fù)轉(zhuǎn)正，表明機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，5月北向資金凈流入168.67億元，6月以來(lái)，截至6月14日，北向資金凈流入 316.86億元，較4月大幅回升。與2021年3.25-5.30和7.28-9.13兩輪上漲行情相比，4.26-6.10期間全市場(chǎng)北向資金凈流入相對(duì)較少，而北向資金成交額3月到5月逐月上升，處于近兩年來(lái)較高水平，表明外資波動(dòng)更為明顯

24、，短線操作行為加劇。分行業(yè)看，截至6月10日，北向資金主要持倉(cāng)行業(yè)為電力設(shè)備、食品飲料、銀行、醫(yī)藥生物、電子，持倉(cāng)占比分別為16.30、14.14、8.30、7.76、5.81。 從北向資金持倉(cāng)變動(dòng)幅度來(lái)看，北向資金更加關(guān)注汽車、石油石化、煤炭等行業(yè)，在4月末到6月10日之間北向資金持股金額分別多增35.01、30.55和29.56。目前，北向資金凈買入尚處低位，部分外資仍在觀望。若經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，在美股波動(dòng)顯著放大的背景下，A股配置價(jià)值顯現(xiàn)，北向資金趨回勢(shì)流將的有望得到延續(xù)。2020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012

25、021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06北向資金成交額(億元，右軸)北向資金凈買入額（億元）3500030000250002000015000100005000010008006004002000-200-400-600圖表14：北向資金成交凈買入額與周合計(jì)買賣總額（億元）圖表15：北向資金當(dāng)前行業(yè)持股市值變動(dòng)403020100-10-20-30汽車石油石化煤炭基礎(chǔ)化工電力設(shè)備環(huán)保通信機(jī)械設(shè)備國(guó)防軍工

26、公用事業(yè)計(jì)算機(jī) 交通運(yùn)輸電子商貿(mào)零售美容護(hù)理有色金屬傳媒食品飲料非銀金融建筑材料社會(huì)服務(wù)銀行建筑裝飾醫(yī)藥生物鋼鐵農(nóng)林牧漁家用電器輕工制造紡織服飾綜合房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒指標(biāo)偏股型基金份額穩(wěn)中有升，倉(cāng)位達(dá)歷史高點(diǎn)4月26日至6月10日的修復(fù)行情以來(lái)，混合型基金份額穩(wěn)中有升，繼4月26日低點(diǎn)以來(lái)上升1276.51億份，股票型基金份額則小幅變動(dòng)，繼4月26日低點(diǎn)以來(lái)下跌62.48億份?？傮w來(lái)看A股資金流得到馳援，資金回流股票市場(chǎng)趨勢(shì)明朗。圖表16：各類基金份額變動(dòng)（億份）50,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00股票型基金混合型基金普通股票型偏股混合

27、型普通股票型與偏股混合型88.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.00從倉(cāng)位看，截至6月10日，偏股型基金整體倉(cāng)位為83.27，較上輪下跌行情最低點(diǎn)回升約5.91pct。其中股票型基金倉(cāng)位上升1.71pct，偏股混合型基金倉(cāng)位上升4.13pct，當(dāng)前倉(cāng)位分別為81.24和77.31，均處于歷史較高位置，機(jī)構(gòu)配置力度依然較大，整體市場(chǎng)情緒向好。圖表17：普通股票型和偏股混合型基金倉(cāng)位變動(dòng)情況2022-03-022022-03-072022-03-102022-03-152022-03-182022-03-232022-03-282022-03-3120

28、22-04-072022-04-122022-04-152022-04-202022-04-252022-04-282022-05-062022-05-112022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06-012022-06-072022-06-10融資凈買入創(chuàng)新高，流入新能源穩(wěn)增長(zhǎng)板塊4月26日至6月10日，融資凈買入額繼4月26日單周到達(dá)-832.30億元的低點(diǎn)后逐步反彈。隨著投資者信心逐步修復(fù)，凈買額顯著回升，由前期下跌行情時(shí)的融資凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。6月以來(lái)資金流入進(jìn)一步提速，6月10日當(dāng)周回升至162.94億元，創(chuàng)今年單周凈流入新高。圖表：

29、期間融資凈買入額上行100.0050.000.00-50.00-100.00-150.00-200.00-250.00-300.00期間凈買入額(億元)40200-20-40-60-802022-03-022022-03-072022-03-102022-03-152022-03-182022-03-232022-03-282022-03-312022-04-072022-04-122022-04-152022-04-202022-04-252022-04-282022-05-062022-05-112022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06

30、-012022-06-072022-06-10分行業(yè)看，本輪修復(fù)行情期間，融資凈買入額規(guī)?？壳暗陌鍓K分別為有色金屬、汽車、煤炭、建筑裝飾等，凈流入額規(guī)模均超過(guò)10億元，其中受新能源需求高景氣及穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力拉動(dòng)影響，有色金屬、汽車板塊熱度居首，凈買額分別為31.07億元和27.98億元；醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、非銀金融等板塊遇冷，融資凈流出額超40億元。圖表19：行業(yè)融資凈買入（億元）有色金屬汽車煤炭建筑裝飾銀行房地產(chǎn) 石油石化建筑材料交通運(yùn)輸家用電器農(nóng)林牧漁美容護(hù)理輕工制造紡織服飾公用事業(yè)社會(huì)服務(wù)環(huán)保電力設(shè)備鋼鐵食品飲料基礎(chǔ)化工綜合商貿(mào)零售傳媒通信國(guó)防軍工電子機(jī)械設(shè)備非銀金融計(jì)算機(jī) 醫(yī)藥生物換手率企穩(wěn)

31、回升，偏好高估值成長(zhǎng)股主要寬幅指數(shù)換手率在3月初開(kāi)始連續(xù)下跌，本輪修復(fù)行情（2022/4/26-2022/6/10）以來(lái)逐步回暖，在五月初迎來(lái)“v型”反轉(zhuǎn)，伴隨市場(chǎng)連續(xù)上漲，各主要指數(shù)換手率均上行，其中科創(chuàng)50指數(shù)換手率上行幅度最大，截至6月10日，科創(chuàng)50換手率為8.12，較4月26日低點(diǎn)提高2.74個(gè)百分點(diǎn)，交易最。為活躍圖表20：主要寬幅指數(shù)換手率（%）中證500滬深300創(chuàng)業(yè)板指（右軸）上證50科創(chuàng)5014.012.010.08.06.04.02.00.03.02.52.01.51.00.50.02020/10/092020/11/092020/12/092021/01/092021/

32、02/092021/03/092021/04/092021/05/092021/06/092021/07/092021/08/092021/09/092021/10/092021/11/092021/12/092022/01/092022/02/092022/03/092022/04/092022/05/092022/06/09注：數(shù)據(jù)截至2022年6月10日從風(fēng)格指數(shù)換手率來(lái)看，4月26日至6月10日，申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)中，微利股指數(shù)、高市盈率指數(shù)、中價(jià)股指數(shù)換手率明顯提升，分別提升0.27pct、0.23pct、0.17pct。規(guī)模指數(shù)中，大中盤(pán)股遇冷，換手率均下滑，小盤(pán)股保持熱度，換手率小幅提

33、升0.01個(gè)百分點(diǎn)；估值指數(shù)中，高、中市盈率股換手率明顯上升，分別上升0.23ct和0.11pct；低市盈率股熱度降低，換手率下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，本輪修復(fù)行情以來(lái)，換手率升多降少，市場(chǎng)交投活躍，高市盈率股及小盤(pán)股熱度居高不下，受到投資者青睞。圖表21：風(fēng)格指數(shù)換手率變動(dòng)（%）代碼分類本輪修復(fù)行情日均換手率（2022/4/26-2022/6/10）本輪下跌行情日均換手率（2022/3/1-2022/4/26）較上期變動(dòng)（pct）801811規(guī)模大盤(pán)指數(shù)0.39520.4119-0.02801812中盤(pán)指數(shù)0.99731.0479-0.05801813小盤(pán)指數(shù)1.39521.38210.01801851業(yè)績(jī)虧損股指數(shù)1.29381.26740.03801852微利股指數(shù)1.47061.20240.27801853績(jī)優(yōu)股指數(shù)1.19561.2718-0.08801821估值高市盈率指數(shù)1