康師傅控股公司財務分析實施報告

1、. 康師傅控股公司財務分析報告學校:理工學院南湖學院系院:經(jīng)濟與管理系班級:2012級N會計12-2F學生：袁佳誠38目錄1經(jīng)營業(yè)務2.主要業(yè)務流程3.業(yè)務收入4.現(xiàn)金流量5.利潤情況6.市場客戶7.結(jié)論建議經(jīng)營業(yè)務康師傅控股于一九九六年二月在聯(lián)合交易所上巿。本公司的大股東頂新(開曼島)控股和三洋食品株式會社分別持有本公司33.1889%的股份。于二零零六年十二月三十一日，公司市值為54.5億美元?，F(xiàn)時公司已被納入英國富時指數(shù)中亞太區(qū)(除日本外)的成份股?？祹煾悼毓捎邢薰颈竟炯捌涓綄俟颈炯瘓F主要在中國從事生產(chǎn)和銷售方便面、飲品及糕餅。本集團于1992年開場生產(chǎn)方便面，并從1996年擴大業(yè)

2、務至糕餅及飲品；康師傅作為中國食品行業(yè)的領導企業(yè)，目前本集團的三大品項產(chǎn)品，皆已在中國食品市場占有顯著的市場地位。據(jù)Aielsen2009年12月的零售市場研究報告，調(diào)查結(jié)果顯示在這期間本集團在方便面、即飲茶及包裝水銷售額的市場占有率分別為54.6%、48.4%和19.6%，同時穩(wěn)居市場領導地位；稀釋果汁及夾心餅干分別以14.2%及25.5%居同類產(chǎn)品第二位。本集團大局部產(chǎn)品均使用康師傅品牌銷售，并相信康師傅是中國最為消費者熟悉的品牌之一。 本集團透過自有遍布全國的銷售網(wǎng)絡分銷旗下產(chǎn)品，截至2009年12月底本集團擁有493個營業(yè)所及79個倉庫以效勞5,798家經(jīng)銷商及72,955家直營零售商

3、。本集團相信此廣博的銷售網(wǎng)絡，是構(gòu)本錢集團產(chǎn)品處于市場領導地位的主要原因，亦促使本集團的新產(chǎn)品更成功而有效地登陸市場。 本集團今后的開展仍將資源專注于食品流通事業(yè)，繼續(xù)強化物流與銷售系統(tǒng)，以期建立全球最大中式方便食品及飲品集團。 本集團于1996年2月在聯(lián)合交易所上市。本公司的兩大股東頂新開曼島控股和三洋食品株式會社分別持有本公司33.2%的股份。于2009年12月31日，本公司之市值為137.5億美元?，F(xiàn)時本公司已被納入英國富時指數(shù)中亞太區(qū)除日本外的成份股及摩根士丹利資本國際(MSCI)成份股指數(shù)。 2009年，本集團連續(xù)第二年入選福布斯亞洲50家最正確上市公司，同時連續(xù)第七年登上十大國際品

4、牌前五名，康師傅品牌價值已到達9.16億美元。另外康師傅還獲得中國商標協(xié)會與中國消費者報評選的消費者最喜愛的綠色商標、中國營銷領袖年會評選的標桿企業(yè)，以及商務周刊評選的中國100快公司。此外，于年底康師傅還獲60年最具影響力60品牌和人民社會責任獎兩項榮譽。這些榮譽除了肯定本集團的整體營運外，同時鞭策我們繼續(xù)努力，帶給消費者更安心、美味且實惠的產(chǎn)品。 主要業(yè)務流程1點庫存，就是要求走訪的時候要把 零售店現(xiàn)有的庫存進展清點并記錄。2建議銷售，要求根據(jù)對所走訪的 零售店的庫存的掌握情況，結(jié)合頂新的 新產(chǎn)品推出情況，向店主建議進貨，并將店主的進貨意向進展記錄。3做列，要求在清單庫存的同時，把頂新的產(chǎn)

5、品排放到更明顯的位置，并盡量將所有的產(chǎn)品都放在貨架上，占據(jù)更多的位置，同時將海報等現(xiàn)場廣告進展合理布置。4收集競爭產(chǎn)品資訊，是在與店主或店員交流的過程中，同時了解 競爭對手的動向，比方 新產(chǎn)品的上市， 促銷及清單政策等。5訂單確認，在做完上述事情要離開 零售店之前最后與店主核實剛剛記錄的進貨信息是否真實。并約好第二天 分銷商來送貨的時間，請店主安排人員接待及安排付款。6信息匯總，每天走訪完畢， 業(yè)務員還有一項工作就是把當聽到走訪信息進展匯總，把 方便面的 零售店進貨需求信息交給當?shù)氐?分銷商， 分銷商第二天按照匯總表的時間和數(shù)量進展送貨。業(yè)務收入1.1.1 資產(chǎn)負債表水平分析1從資產(chǎn)角度分析表

6、2-1 水平分析表 單位：美元工程變動額 變動率變動額變動率對總資產(chǎn)的影響流動資產(chǎn)662.94964.70%411.4140.15%19.45%12.07%固定資產(chǎn)706.29831.86%1813.23481.80%20.73%53.21%長期股權(quán)投資47.35972.53%39.12259.91%1.39%1.15%無形資產(chǎn)5.2215.16%75.42374.58%1.97%4.03%總計1483.71943.54%2401.08170.46%43.54%70.46%數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：康師傅控股公司總資產(chǎn)持續(xù)增長，說明該公司資產(chǎn)規(guī)模有一定幅度的增長;固定資產(chǎn)增長幅度

7、一直在上升，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的工程。假設企業(yè)未增加固定資產(chǎn)，受折舊影響，固定資產(chǎn)凈額應減少，然而固定資產(chǎn)凈額卻增加了。從上述數(shù)據(jù)可以判斷出本公司在近兩年購進或新建了一批設備，從而擴大了生產(chǎn)能力;流動資產(chǎn)對總資產(chǎn)的影響增大，主要是因為流動資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款凈額減少；由于固定資產(chǎn)規(guī)模擴大總資產(chǎn)度降低主要是因為這兩項，其余工程雖有影響，但影響較小，可以忽略。2從籌資或權(quán)益角度進展分析評價表2-2 負債變動分析表 單位：美元 工程變動情況對總資產(chǎn)的影響變動額變動率變動額變動率流動負債1120.01185.63%919.95470.34%32.87%27.00%長期負債503.868

8、264.26%103.64254.36%14.79%3.04%股東權(quán)益0.0170.06%00.00%0.00%未分配利潤637.08444.41%358.61425.00%18.70%10.52%數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：流動負債、長期負債逐年增長，使得權(quán)益大幅度增加，該公司的巨額的流動負債和長期負債對公司的償債能力的影響值得關(guān)注，而股東權(quán)益10年較09年增長了0元,11年相對于持平,變動幅度不是很大，流動負債和未分配利潤和長期負債的大幅度增加，是造成企業(yè)權(quán)益總額增加的主要原因。3資產(chǎn)變動合理性的分析評價 比擬資產(chǎn)變動率與主營業(yè)務收入變動率、凈利潤變動率、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動

9、率之間的關(guān)系，判斷資產(chǎn)利用效率上下。表2-3 資產(chǎn)變動合理性分析表 單位：美元工程變動情況變動率變動率資產(chǎn) 43.54% 70.46%主營收入 31.50% 54.82%凈利潤 22.39% -0.16%經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 25.92% -48.48%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國康師傅控股公司財務報表計算得來分析結(jié)論：2010年總資產(chǎn)的變動率為43.54%，而主營業(yè)務收入的變動率31.50%和凈利潤的變動率22.39%均小于資產(chǎn)變動率，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動率25.92%比資產(chǎn)變動率低，因此可判斷企業(yè)資產(chǎn)雖有增加但效率卻不高，即資產(chǎn)變動不是很合理。2011年總資產(chǎn)的變動率70.46%，主營業(yè)務收入的變動

10、率54.82%低于于資產(chǎn)變動率，以凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動率分別為-0.16%、-48.48%遠低于資產(chǎn)變動率，而且為負，可知企業(yè)資產(chǎn)效率并不真高，資產(chǎn)增加不合理。由上述分析企業(yè)應該加強對資產(chǎn)的利用效率，使之合理。然而11年國外經(jīng)濟環(huán)境不好，應著重考慮.4資產(chǎn)負債變動原因的分析評價表表2-4 資產(chǎn)負債變動原因分析表 單位：美元資產(chǎn)2009年2010年權(quán)益2009年2010年流動資產(chǎn)1024.621687.57負債1945.053070.15固定資產(chǎn)2922.942216.64盈余公積8.8334.54股本1346.427.93少數(shù)股東權(quán)益446.42547.93資本公積金27.9327.

11、93未分配利潤79.46310.86資產(chǎn)總計3407.694891.41權(quán)益總計3407.694891.41數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：09-10年度主要導致資產(chǎn)增加的是由負債，未分配利潤和盈余公積的增加共同引起的，其根本原因是企業(yè)當年盈利，從而通過提取盈余公積擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，這種變化，是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應給予良好評價。表2-5 資產(chǎn)負債變動原因分析表 單位：美元資產(chǎn)2010年2011年權(quán)益2010年2011年流動資產(chǎn)1687.571436.03負債3070.153709.03固定資產(chǎn)2922.944029.87股本1447.931486.53盈余公積34.5458.53少數(shù)

12、股東權(quán)益547.93586.52資本公積金27.9327.95未分配利潤310.86526.74資產(chǎn)總計4891.415808.77權(quán)益總計4891.415808.77數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：本年度資產(chǎn)增加主要是由盈余公積、負債和未分配利潤的增加共同引起的。其增長幅度大于09-10年度增長額，其根本原因是企業(yè)當年盈利，從而通過提取盈余公積擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，說明企業(yè)當年經(jīng)營卓有成效。1.1.2 資產(chǎn)負債表垂直分析1資產(chǎn)構(gòu)造分析流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)構(gòu)造數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅控股資產(chǎn)負債表計算得來A靜態(tài)分析：根據(jù)該公司的資產(chǎn)構(gòu)造，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，可以認為該公司資產(chǎn)流動性弱，資產(chǎn)風險

13、大。B動態(tài)分析：結(jié)合各工程的構(gòu)造變動看，幅度變動不是很大，說明構(gòu)造相比照擬穩(wěn)定。 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)造表2-7 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)造分析工程工程占比(%)變動情況(%)20112010200911-0910-09經(jīng)營資產(chǎn)貨幣資金10.16%18.02%14.99%-4.83%3.03%存貨凈額5.38%6.33%6.25%-0.87%0.09%固定資產(chǎn)凈額69.38%59.76%65.05%4.33%-5.29%無形資產(chǎn)0.00%0.00%0.20%-0.20%-0.20%經(jīng)營資產(chǎn)合計84.92%84.11%86.49%-1.57%-2.38%非經(jīng)營性資產(chǎn)應收票據(jù)10.61%10.98

14、%8.20%2.41%2.78%應收賬款2.67%2.61%3.39%-0.72%-0.78%長期投資凈額1.80%2.30%1.92%-0.12%0.39%非經(jīng)營資產(chǎn)合計15.08%15.89%13.51%1.57%2.38%資產(chǎn)總計100.00%100.00%100.00%0.000.00數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論：根據(jù)資產(chǎn)負債表水平分析得知本企業(yè)2009、2010、2011年資產(chǎn)總額年年在增加，可粗略判斷企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，經(jīng)營能力可能會有所提高,說明企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造相對合理。雖然11年經(jīng)營資產(chǎn)的比重較09年有所下降，下降幅度為1.57%。但并不影響經(jīng)營資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比重

15、。綜上可知企業(yè)的產(chǎn)規(guī)模確實擴大，企業(yè)的實際生產(chǎn)能力確實強。固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn) 圖2-8 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)構(gòu)造數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅控股資產(chǎn)負債表計算得來2資本構(gòu)造分析負債期限構(gòu)造圖2-9 負債期限構(gòu)造分析表數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論： 該公司使用負債資金以短期資金為主，因此，該公司承當著較大的償債壓力，和財務風險，因為長期負債所占比重較低，這樣同時也降低了公司的負債本錢。流動負債變動幅度大，由于長期借款的減少，說明負債構(gòu)造相比照擬不穩(wěn)定。 負債方式構(gòu)造 表2-10 負債方式構(gòu)造分析表工程工程占比變動情況銀行信用長期借款0.00%5.77%6.01%5.77%6.01%短期借

16、款0.00%14.88%11.21%14.88%11.21%小 計0.00%20.65%17.23%20.65%17.23%商業(yè)信用應付票據(jù)39.20%22.38%24.04%-16.82%-15.15%應付賬款26.26%35.30%31.99%9.04%5.73%小 計65.46%57.69%56.03%-7.78%-9.43%應交款項應交稅費18.73%3.81%3.79%-14.91%-14.94%小 計18.73%3.81%3.79%-14.91%-14.94%其他負債其他流動負債15.81%17.85%22.95%2.03%7.14%負債合計100.00%100.00%100.00

17、%0.00%0.00%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論： 銀行信用和商業(yè)信用仍然是該公司負債籌資的最主要來源。因此該公司資金本錢較低， 另外，我們注意到，商業(yè)信用為該公司的主要資金來源，比重高達56.03%。 負債本錢構(gòu)造分析結(jié)論：2009、2010、2011年企業(yè)流動負債比重(分別為65.46%、72.57%、67.25%)均大于非流動負債比重分別為34.54%、27.43%、32.75%,非流動負債比重低.，負債本錢較低。 EQ oac(,4) 股東權(quán)益構(gòu)造 表2-11 股東權(quán)益構(gòu)造分析表工程工程占比變動情況股本92.05%79.50%70.80%-12.55%-21.26%

18、資本公積金1.91%1.53%1.33%-0.38%-0.58%投入資本小計93.96%81.04%72.13%-12.93%-21.84%盈余公積金0.60%1.90%2.79%1.29%2.18%未分配利潤5.43%17.07%25.09%11.64%19.65%部形成小計6.04%18.96%27.87%12.93%21.84%股東權(quán)益合計100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論： 該公司09-11年三年投入資本工程占比分別為93.96%，81.04%，72.13%，部形成小計分別為6.04%，18.96%，27.87%

19、。部形成是該公司股東權(quán)益的最主要的來源。由于盈余公積的增加，導致投入資本比重下降，而部形成權(quán)益資金的比重上升。資產(chǎn)構(gòu)造與資本構(gòu)造適應程度分析表表2-12 資產(chǎn)構(gòu)造與資本構(gòu)造適應程度分析表 工程工程占比變動情況流動資產(chǎn)比重30.07%34.50%24.72%4.43%-5.35%流動負債比重38.38%45.55%41.80%7.17%3.42%非流動資產(chǎn)比重69.93%65.50%75.28%-4.43%5.35%長期資金比重61.62%54.45%58.20%-7.17%-3.42%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來 分析結(jié)論：由表可知流動資產(chǎn)比重均小于流動負債比重，因此該企業(yè)的資產(chǎn)資本

20、構(gòu)造為風險構(gòu)造,流動負債不僅用于滿足流動資產(chǎn)的資金需要，而且還用于滿足局部長期資產(chǎn)的資金需要。 = 1 * GB3 財務風險較大必然給企業(yè)帶來沉重的償債壓力，從而要求企業(yè)極提高資產(chǎn)的流動性。 相對于其他構(gòu)造形式，其負債本錢最低。 企業(yè)存在黑字破產(chǎn)的潛在風險，這一構(gòu)造形式只適用于處在開展壯大時期的企業(yè)，而且只能在短期采用。1.2 利潤表分析1.2.1 利潤表水平分析表2-13 利潤表水平分析表 單位：百萬元工程201120102009變動情況變動額變動率變動額變動率主營業(yè)務收入7866.586681.485081.111,600.3731.50%2,785.4754.82%主營業(yè)務本錢7617.

21、726311.034660.391,650.6535.42%2,957.3363.46%營業(yè)利潤248.86370.45420.73-50.28-11.95%-171.86-40.85%營業(yè)外收入414376.32204.38171.9484.13%209.73102.62%利潤總額662.976746.77625.11121.6719.46%37.876.06%凈利潤499.7612.57500.5112.0822.39%-0.79 -0.16%數(shù)據(jù)來源：康師傅利潤表水平分析表分析結(jié)論：1.凈利潤分析凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務成果。本公司11年凈

22、利潤為499.7萬元，10年為612.57萬元，09為500.5，11年比09年凈利潤變動比率為-0.16%，增幅不明顯，10年比09年變動比率為22.39%，增幅相對明顯。2.利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務成果的指標，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外支出情況。11年利潤總額比09年增加了37.87百萬元，主要是因為營業(yè)外收入11年比09年增加了209.73百萬元，增加率為102.62%，同樣，10年比09年利潤總額增加121.67百萬元，營業(yè)外收入10年也比09年增加171.94百萬元，增加率84.13%，利潤的增加，不是因為主營業(yè)務收入的增加而增加，而是因為營業(yè)外收入

23、的增加，因此，不利于公司開展主營業(yè)務，不利長久開展，不能給予好評。3.營業(yè)利潤分析如表可知,營業(yè)利潤逐年下降，雖然主營業(yè)務收入每年都有所增長，但幅度不大，而營業(yè)本錢也再逐年增長，增長幅度較大，如10年較09年主營業(yè)務收入只增長了31.50%，而本錢則增長了35.42%，11年較09年主營業(yè)務收入增長了54.82%，而本錢卻增長了63.46%，最終導致營業(yè)利潤的逐年下降的主要原因是本錢的增加。1.2.2 利潤表垂直分析表2-14 利潤表垂直分析表工程工程比重變動情況201120102009主營業(yè)務收入100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%營業(yè)本錢96.84%94.46%9

24、1.72%5.12%2.74%營業(yè)利潤3.16%5.54%8.28%-5.12%-2.74%利潤總額8.43%11.18%12.30%-3.87%-1.13%凈利潤6.35%9.17%9.85%-3.50%-0.68%數(shù)據(jù)來源：康師傅利潤表垂直分析表分析結(jié)論：如表：11年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的3.16%，10年占5.54%，09年占8.28%，導致營業(yè)利潤比重下降是由于營業(yè)費用、管理費用、財務費用大幅度增加導致的；利潤總額逐步下降，從09年的12.30%到10年11.18%到11年8.43%，主要是由于11年投資收益明顯下降導致的；凈利潤的比重也是一直下降，09年比重為9.85%下降到10年9.

25、17%下降到11年6.35%，所得稅逐年增加，少數(shù)股東權(quán)益卻沒有明顯上升致使凈利潤下降?？梢姡瑥钠髽I(yè)利潤的構(gòu)成情況來看，盈利能力逐漸下降。各項財務成果構(gòu)造下降的原因，從營業(yè)利潤構(gòu)造下降看，主要是營業(yè)費用、管理費用、財務費用上升所致。但是利潤總額構(gòu)造下降的主要原因，除受營業(yè)利潤影響外，主要還在于投資收益比重下降。另外，所得稅、少數(shù)股東權(quán)益的變動，對營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤構(gòu)造都帶來一定的不利影響。不能給與好評?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表一般分析主要工程數(shù)據(jù)表工程200920102011銷貨、供勞收到的現(xiàn)金27,394,118,51035,659,917,64047,086,533,990經(jīng)營現(xiàn)金流入小

26、計28,405,757,420.40,230,264,85051,171,142,460購貨接勞務支付的現(xiàn)金17,022,905,47020,778,842,57030,915,887,470經(jīng)營現(xiàn)金流出小計26,349,290,44034,784,543,85048,212,226,080經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額2,056,466,9805,445,721,0002,958,916,380收回投資所收到的現(xiàn)金14,408,5300127,200,000投資活動現(xiàn)金流入小計259,073,030158,073,270611,429,480購建固無長資產(chǎn)付現(xiàn)1,123,105,3803,937,18

27、0,3703,852,517,570投資活動現(xiàn)金流出小計1,371,708,5804,370,349,0405,326,383,880投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額-1,112,635,550-4,212,275,770-4,714,954,400借款所收到的現(xiàn)金2,664,237,0003,000,754,54012,119,842,920籌資活動現(xiàn)金流入小計5,931,138,2803,052,740,26016,424,216,850歸還債務所支付的現(xiàn)金4,484,863,3502,418,071,2808,984,386,780籌資活動現(xiàn)金流出小計5,187,456,3102,867,652,1

28、109,903,874,120籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額743,681,970185,088,1506,520,342,730現(xiàn)及現(xiàn)金等價凈增加額1,687,513,4001,418,533,3804,764,304,710數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：1.該公司現(xiàn)金流量2009、2010、2011年年末比年初分別增加1,687,513,400.00，1,418,533,380.00，4,764,304,710.00元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為2,056,466,980.00，5,445,721,000.00，2,958,916,380.00元，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金凈流量

29、分別為-1,112,635,550.00，-4,212,275,770.00，-4,714,954,400.00元，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為743,681,970.00，185,088,150.00，6,520,342,730.00元。2.該公司2009、2010、2011年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量產(chǎn)生的主要原因是銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金分別為元，購置商品、承受勞務支付現(xiàn)金27,394,118, 35,659,917,640.00，47,086,533,990.00，2006、2007、2008年經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量均大于0，說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量自我適應能力較強，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)

30、金不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余局部還可以用于再投資或償債。3.2009、2010、2011年投資活動的凈現(xiàn)金流量可看出企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，盈利能力增加，投資圍增加，資金充分。4. 2009,2010,2011年凈流量均大于0，說明企業(yè)吸收資本步伐加快，同時經(jīng)營活動流出明顯，說明吸收資本的資金局部的補充了經(jīng)營資金上的缺口?，F(xiàn)金流量表水平分析表 報告期增減額增減率增減額銷售商品、提供勞務收現(xiàn)8,265,799,130.023.18%19,692,415,480.經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計11,824,507,430.29.39%22,765,385,040.購置商品承受勞務3,755,937,10

31、0.18.08%13,892,982,000.經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計8,435,253,410.24.25%21,862,935,640.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量3,389,254,020.62.24%902,449,400.00收回投資所收現(xiàn)112,791,470.00投資活動現(xiàn)金流入小計-100,999,760.00-63.89%352,356,450.00購建固定無形和長期2,814,074,990.071.47%2,729,412,190.0投資活動現(xiàn)金流出小2,998,640,460.68.61%3,954,675,300.0投資活動凈現(xiàn)金流量-3,099,640,220.73.59%-3,

32、602,318,850.借款所收到的現(xiàn)金-3,214,915,560.-6184.23%1,037,472,650.籌資活動現(xiàn)金流入小計-2,878,398,020.-94.29%10,493,078,570.歸還債務所支現(xiàn)-2,066,792,070.-85.47%4,499,523,430.0籌資活動現(xiàn)金流出小計-2,319,804,200.-80.90%4,716,417,810.0數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：1.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量10年比09年增長了8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11年比10年增加了19,692,415,480.00 元，

33、增長率為41.82%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量10年比09年分別增長29.39%、24.25%，11年比10年分別增長44.49%,45.35%,增長額分別為22,765,385,040.00 , 21,862,935,640.00 元。經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入量主要是因為銷售商品、提供勞務受到的現(xiàn)金10年比09年增加了8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11年比10年增加19,692,415,480.00 元，增長率41.82%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購置商品、承受勞務支付的現(xiàn)金10年比09年增加3,755,937,100.00 元，增長率為18.08%，11年比10

34、年增加了13,892,982,000.00 元，增長率為44.94%的影響。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金亦有不同程度的增加。2.投資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少了100,999,760.00 元，主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回增長原因。11年比10年增加352,356,450.00 元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。3.籌資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少2,878,398,020.00 元，降低率為94.29%，主要是歸還債務支付的現(xiàn)金較上年有所增加。11年比10年增加10,493,0

35、78,570.00 元，增加率為63.89%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因。1.3.2 現(xiàn)金流量表水平分析現(xiàn)金流量表水平分析表報告期增減額增減率增減額銷售商品、提供勞務收現(xiàn)8,265,799,13023.18%19,692,415,480經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計11,824,507,4329.39%22,765,385,040購置商品承受勞務3,755,937,10018.08%13,892,982,000經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計8,435,253,41024.25%21,862,935,640經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量3,389,254,02062.24%902,449,400收回投資所收現(xiàn)112,79

36、1,470投資活動現(xiàn)金流入小計-100,999,760.-63.89%352,356,450購建固定無形和長期2,814,074,99071.47%2,729,412,190投資活動現(xiàn)金流出小2,998,640,46068.61%3,954,675,300投資活動凈現(xiàn)金流量-3,099,640,2273.59%-3,602,318,850借款所收到的現(xiàn)金-3,214,915,56-6184.23%1,037,472,650籌資活動現(xiàn)金流入小計-2,878,398,02-94.29%10,493,078,570歸還債務所支現(xiàn)-2,066,792,07-85.47%4,499,523,430籌資活

37、動現(xiàn)金流出小計-2,319,804,20-80.90%4,716,417,810籌資活動凈現(xiàn)金流量-558,593,82-301.80%5,776,660,760現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物-268,980,020.-18.96%3,076,791,310數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：1.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量10年比09年增長了8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11年比10年增加了19,692,415,480.00 元，增長率為41.82%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量10年比09年分別增長29.39%、24.25%，11年比10年分別增長44.49%,45.35%,

38、增長額分別為22,765,385,040.00 , 21,862,935,640.00元。經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入量主要是因為銷售商品、提供勞務受到的現(xiàn)金10年比09年增加了8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11年比10年增加19,692,415,480.00 元，增長率41.82%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購置商品、承受勞務支付的現(xiàn)金10年比09年增加3,755,937,100.00 元，增長率為18.08%，11年比10年增加了13,892,982,000.00 元，增長率為44.94%的影響。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付其他與經(jīng)營活動有

39、關(guān)的現(xiàn)金亦有不同程度的增加。2.投資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少了100,999,760.00 元，主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回增長原因。11年比10年增加352,356,450.00 元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。3.籌資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少2,878,398,020.00 元，降低率為94.29%，主要是歸還債務支付的現(xiàn)金較上年有所增加。11年比10年增加10,493,078,570.00 元，增加率為63.89%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因1.3.3 現(xiàn)金流量表垂直分析1.流入構(gòu)造分析1總流入構(gòu)造分析現(xiàn)金流入量

40、主要工程分析 單位：元 工程200920102011流入構(gòu)造比銷貨、供勞收到的現(xiàn)金收的銷項稅和退回的稅款44446735015071280102745097100收的除增值稅以外其他稅56717156030632192001339511370收的其他與經(jīng)營有關(guān)現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計82.11%收回投資所收到的現(xiàn)金14408530-127200000取得投資收益所收的現(xiàn)金46982120108056380396865770處置子公司及其他營業(yè)單位收現(xiàn)凈額386314501769584034472210處置固定無形和長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金1590509303232105051312470收到的其他與

41、投資活動有關(guān)的現(xiàn)金-1579030投資活動現(xiàn)金流入小計2590730301580732706114294800.75%吸收投資收到的現(xiàn)金3266901280519857204304373930取得借款收到的現(xiàn)金26642370003000754540收其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金-籌資活動現(xiàn)金流入小計59311382803052740260歸還債務支付的現(xiàn)金448486335024180712808984386780分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金702592960449580830919487340籌資活動現(xiàn)金流出小計51874563102867652110990387412017.14%籌資產(chǎn)生

42、的現(xiàn)金流量凈額7436819701850881506520342730現(xiàn)金流入額100.00%數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：康師傅09、10、11年現(xiàn)金流入量分別為、元，其中經(jīng)營活動的流入量、投資活動的流入量、籌資活動的流入量所占比重分別為82.11%、92.61%、75.02%；0.75%、0.36%、0.90%；17.14%、7.03%、24.08%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資收到的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大局部比重。2部流入構(gòu)造分析

43、 現(xiàn)金流入量部構(gòu)造表 單位：百萬元 工程200920102011部構(gòu)造部構(gòu)造部結(jié)銷貨、供勞務96.44%88.64%92.02%其他與經(jīng)營567171560306321920013395113702.00%7.61%2.62%經(jīng)營現(xiàn)金流入100.00%100.00%100.00%收回投資所收到的現(xiàn)金14408530-1272000005.56%20.80%處置固定無形和長期資產(chǎn)159050930323210505131247061.39%20.45%8.39%收到的其他與投資活動有-15790300.26%投資現(xiàn)金流入259073030158073270611429480100.00%100.

44、00%100.00%吸收投資收到的現(xiàn)金326690128051985720430437393055.08%1.70%26.21%借款所收的現(xiàn)2664237000300075454044.92%98.30%73.79%籌資現(xiàn)金流入59311382803052740260100.00%100.00%100.00%數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入部構(gòu)造分析經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中，2009、2010、2011年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別占96.44%、88.64%、92.02%，其他占3.56%、11.36%、7.98%。說明銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金

45、流入很大比重。投資活動現(xiàn)金流入部構(gòu)造分析投資活動中，2009、2010、2011年收回投資收到的現(xiàn)金分別占5.56%、0%、20.8%，處置固定無形和長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金分別占61.39%、20.45%、8.39%占比越來越小，比擬好。其他分別占14.91%、11.19%、5.64%，比重減少，比擬好?；I資活動現(xiàn)金流入部構(gòu)造分析籌資活動中，2009、2010、2011年吸收到的現(xiàn)金占55.08%、1.70%、26.21%，占越來越小。借款分別占44.92%、98.30%,73.79%，為籌資的主要形式。2.流出構(gòu)造分析1總流出構(gòu)造分析現(xiàn)金流出量主要工程分析單位：百萬元工程200920102011

46、流出構(gòu)造購置商品承受勞務支付的現(xiàn)金103041211355871544176經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金204142225527773支付的增值稅款000支付的所得稅款000支付的除增值稅所得稅以外的稅費000支付的各項稅費7849899650104856支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金140621500516589經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計11494611279261170111155.90%購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金77375110638108575權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金000債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金000投資所支付的現(xiàn)金376115813089支付的其他與投資活動

47、有關(guān)的現(xiàn)金000投資活動現(xiàn)金流出小計1040231230601137045.06%歸還債務所支付的現(xiàn)金8028727887931125333發(fā)生籌資費用所支付的現(xiàn)金000分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金000償付利息所支付的現(xiàn)金000融資租賃所支付的現(xiàn)金000減少注冊資本所支付的現(xiàn)金000支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流出小計802872824411116256839.04%現(xiàn)金流出額205635622267322977383100.00%數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：康師傅09、10、11年現(xiàn)金流出量分別為2056356、2226732、2977383百萬元，其中

48、經(jīng)營活動的流出量 、投資活動的流出量、籌資活動的流出量所占比重分別為55.90%、57.45%、57.13%；5.06%、5.53%、3.28%；39.04%、37.02%、39.05%?？梢娊?jīng)營活動比重最大，籌資活動次之。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量中購置商品、提供勞務支付的現(xiàn)金比重分別為89.64%、88.77%、90.77%，比重最大。投資活動中現(xiàn)金流出量主要用于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流出量主要用于歸還債務。2部流出構(gòu)造分析現(xiàn)金流入量部構(gòu)造表單位：百萬元工程200920102011部構(gòu)造部結(jié)部結(jié)購置商品承受勞務支現(xiàn)10304121135587154417689.64%88

49、.77%90.77%支付給職工以及為職工支2041422255277731.78%1.74%1.63%支付的各項稅費78498996501048566.83%7.79%6.16%其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)1406215005165891.22%1.17%0.98%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計114946112792611701111100.00%100.00%100.00%購建固定無形和長期資7737511063810857574.38%89.91%95.49%投資所支付的現(xiàn)金3761158130893.62%1.28%2.72%投資活動現(xiàn)金流出小計104023123060113704100.00%100

50、.00%100.00%歸還債務所支付的現(xiàn)金8028727887931125333100.00%95.68%96.80%籌資活動現(xiàn)金流出小計8028728244111162568100.00%100.00%100.00%數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出部構(gòu)造分析經(jīng)營活動中，2009、2010、2011年購置商品承受勞務分別占89.64%、88.77%、90.77，比重很大，即經(jīng)營活動現(xiàn)金流出主要為購置商品承受勞務支出。支付給職工的現(xiàn)金流出分別占1.78%、1.74%、1.63%，稅費分別占6.83%、7.79%、6.16%，其他占1.22%、1.17%、0.98%，

51、比重很小，構(gòu)造合理。投資活動現(xiàn)金流出部構(gòu)造分析投資活動中，2009、2010、2011年購置固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別占74.38%、89.91%、95.49%，占很大比重，投資所支付的現(xiàn)金占3.62%、1.28%、2.72%，比重很小，此構(gòu)造根本合理?；I資活動現(xiàn)金流出部構(gòu)造分析籌資活動中的現(xiàn)金流出主要為歸還債務支付的現(xiàn)金，歸還債務支付現(xiàn)金分別占100.00%、95.68%、96.80%，比重很大。構(gòu)造根本合理。利潤情況 資本經(jīng)營盈利能力分析表3-3 康師傅總資產(chǎn)報酬率因素分析表單位：百萬元工程2009年2010年差異營業(yè)收入14521011204843利潤總額2422683434平均總

52、資產(chǎn)735403.5656561總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.6317.5510.92銷售息稅前利潤率9.85%9.17%-0.68%總資產(chǎn)報酬率51.63%11.44%-24.89%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：分析對象51.63%-11.44%=-24.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=17.55-6.639.17%=10.01%銷售息稅前利潤率變動的影響=6.639.17%-9.85%=-4.51%結(jié)論：該企業(yè)10年總資產(chǎn)報酬率為11.44%，比09年51.63%降低了24.89%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率共同作用的。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升高10.92使得總資產(chǎn)報酬率提高了1

53、0.01%，而銷售息稅前利潤率降低 0.68%使得總資產(chǎn)報酬率下降了4.51%。企業(yè)總資產(chǎn)報酬率大幅下降主要是因為10年比09年營業(yè)收入有所增加，然而利潤總額卻大幅下降，使得銷售息稅前利潤率大幅降低，建議企業(yè)提高銷售息稅前利潤率，企業(yè)應該在提高銷售收入的同時降低銷售本錢和各種期間費用以提高利潤總額，即企業(yè)應加強本錢控制，合理安排期間費用。2趨勢分析與比照分析表3-4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢與比照分析企業(yè)200920102011康師傅6.63%17.55%9.53%統(tǒng)一3.14%5.13%3.91%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2009年、2010年、2011年的凈資產(chǎn)收益

54、率分別為6.63%，17.55%和9.53%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為3.14%5.13%3.91%，也為先上升后下降趨勢，趨勢一致。下降是由2010年特殊情況造成的。但應清晰看康師傅幾乎每年指標值都大于統(tǒng)一，尤其2010年和2011年與統(tǒng)一的距離越來越大，康師傅應該保持這一狀況進一步提高總資產(chǎn)報酬率。2.1.3 商品經(jīng)營盈利能力分析表3-5 銷售經(jīng)利潤率分析表 工程2009年2010年差異幅度凈利潤612.574500.574-112-22.39%營業(yè)收入5081.1136681.4821,60031.50%銷售凈利潤率9.85%9.17

55、%-0.68%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：本企業(yè)2010年銷售凈利潤率為9.17%，比09那年降低0.68%，主要是由于10年銷售收入雖比09年有所提高，增加1600百萬元，然而凈利潤降低112百萬元，降幅為22.39%，使得銷售凈利潤率降低0.68%。通過利潤表進一步分析可知，因為銷售本錢與期間費用增加導致凈利潤大幅減少，從而是銷售凈利潤率降低。建議企業(yè)將強本錢控制管理，合理安排期間費用。表3-8 現(xiàn)金回收率分析表 工程2009年2010年差異經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量74883124250-49367平均凈資產(chǎn)338646.5247435平均總資產(chǎn)735403.5656561凈利

56、潤2968956515凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率22.11%50.22%-28.11%全部資產(chǎn)回收率10.18%18.92%-8.74%盈利現(xiàn)金比率2.522.200.32數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：從上表看出該企業(yè)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率2010年為22.11%，2009年為50.22%，10年比09年減少28.11%。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率2010年為10.18%，2009年為18.92%，10年比09年減少8.74%。盈利現(xiàn)金比率2010年為2.52，2009年為2.20，10年比09年上升了0.32，整體看來企業(yè)10年較09年凈資產(chǎn)和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率均有大幅下降，但盈利現(xiàn)金比率均大于1，

57、說明企業(yè)的盈利質(zhì)量還行。表3-9 現(xiàn)金回收率趨勢與比照分析指標企業(yè)200920102011凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率康師傅21.30%12.56%2.78%統(tǒng)一14.04%6.02%0.19%總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率康師傅6.63%17.55%9.53%統(tǒng)一3.14%5.13%3.91%盈利現(xiàn)金比率康師傅62.26%134.70%89.72%統(tǒng)一32.15%40.05%48.79%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2009年、2010年、2011年的凈資產(chǎn)回收率分別為21.30%12.56%2.78%，為下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為14.04%、6

58、.02%、0.19%為下降趨勢。從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率看，大體上康師傅要比統(tǒng)一好?？祹煾?009年，2010年，2011年的總資產(chǎn)回收率分別為6.63%17.55%，9.53%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為3.14%、5.13%、3.91%，為先上升后下降趨勢。從總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率看，康師傅要比統(tǒng)一好?？祹煾?009年、2010年、2011年的盈利現(xiàn)金比率分別為62.26%、134.70%、89.72%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、2011年的盈利現(xiàn)金比率分別為32.15%、40.05%、48.79%，為上升趨勢且較穩(wěn)定。從盈利現(xiàn)

59、金比率看，康師傅與統(tǒng)一均大于1，比擬好，但康師傅比統(tǒng)一更優(yōu)些。營運能力財務指標分析 總資產(chǎn)營運能力分析1差額分析表3-10 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率因素分析表 單位：元工程2011年2010年差異營業(yè)收入7866.586681.482平均總資產(chǎn)5350.0934149.5525平均流動資產(chǎn)1561.79751767.936流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.261.230.03流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重29.19%32.68%-3.49%總資產(chǎn)收入周轉(zhuǎn)率0.37 0.40 -0.03%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務報表計算得來分析結(jié)論：分析對象=0.37-0.40=-0.03流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總資產(chǎn)收入率的影響=1.26-1.23

60、32.68%=0.98%流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重變動對總資產(chǎn)收入率的影響=1.26(29.19%-32.68%)=-4.39%企業(yè)總資產(chǎn)收入周轉(zhuǎn)率11年為1.26，10年為1.23，11年比10年上升了0.03，主要是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重共同作用的。其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高使得總資產(chǎn)收入周轉(zhuǎn)率提高了0.03，然而流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的降低使得總資產(chǎn)收入周轉(zhuǎn)率降低了0.04，最終使得總資產(chǎn)收入周轉(zhuǎn)率上升0.03。建議企業(yè)增加流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2趨勢分析與比照分析 表3-11 現(xiàn)金回收率趨勢與比照分析 企業(yè)200920102011康師傅0.390.400.