公司理財案例：寶啦啦啦ppt課件

1、公司理財案例：寶安可轉(zhuǎn)換債券發(fā)型與轉(zhuǎn)換分析.背景資料中國寶安企業(yè)集團股份是一個以房地產(chǎn)業(yè)為龍頭、工業(yè)為擠出、商業(yè)貿(mào)易為支柱的綜合性股份制企業(yè)集團，為處理業(yè)務(wù)開展所需求的資金，1992年底向社會發(fā)行5億元可轉(zhuǎn)換債券，并于1993年2月10日在深圳證券買賣所掛牌買賣。寶安可轉(zhuǎn)換債券是我國資本市場第一張A股上市可轉(zhuǎn)換債券。.寶安可轉(zhuǎn)換債券從上市到摘牌，轉(zhuǎn)換為股票的合計0.75萬股。按每股19.392元的轉(zhuǎn)換價錢計算，轉(zhuǎn)換為寶安A股691584股，實現(xiàn)轉(zhuǎn)換部分占發(fā)行總額的2.7%。如此低的比率恐怕大大出乎當(dāng)初寶安可轉(zhuǎn)換債券發(fā)型決策者的預(yù)料，亦是與寶安公司運營者的意圖和最初冤枉背道而馳，毫無疑問，寶安可

2、轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股結(jié)果是一個徹底的失敗。.1.寶安可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行勝利，轉(zhuǎn)換失敗鎖引發(fā)的閱歷與教訓(xùn)是什么？2.假設(shè)他是寶安公司的總經(jīng)理，他將采取什么措施改良可轉(zhuǎn)換債券設(shè)計與發(fā)行中的失誤？3.企業(yè)發(fā)型可轉(zhuǎn)換債券時應(yīng)思索哪些要素？假設(shè)他是寶安公司的財務(wù)經(jīng)理，他將會向總經(jīng)理提出何種建議籌措資金？4.可轉(zhuǎn)換債券投資者在購買此類債券時應(yīng)留意什么問題？.1.閱歷和教訓(xùn)雖然寶安轉(zhuǎn)換債券作為中國第一只A股上市可轉(zhuǎn)換公司債券的使命曾經(jīng)完成，但寶安債券的設(shè)計方案及上市運作給我們留下了大量的閱歷和教訓(xùn)。1轉(zhuǎn)券的合理設(shè)計是勝利運用可轉(zhuǎn)換公司債券的關(guān)鍵?？赊D(zhuǎn)換債券作為一種兼具股票和債券雙重功能的金融商品，其勝利與否，關(guān)鍵在于

3、其價值轉(zhuǎn)換過程中能否能實現(xiàn)兩次飛躍發(fā)行和轉(zhuǎn)換能否勝利。.只需當(dāng)這兩個階段都到達了目的，才干充分表達這一特殊種類的魅力。轉(zhuǎn)券的根本要素之間的合理配置是實現(xiàn)發(fā)行和轉(zhuǎn)換勝利的關(guān)鍵所在。轉(zhuǎn)券的設(shè)計者需求對市場利率情況，債券期限，轉(zhuǎn)換價錢，附加條款，證券市場情況，政府經(jīng)濟政策取向等進展綜合評價，對發(fā)行條件進展謹慎的論證和確定。2發(fā)行公司的資歷審核是利用轉(zhuǎn)券籌資獲得效益，進而轉(zhuǎn)股勝利的有效保證。.可轉(zhuǎn)換公司債券是一種僅憑發(fā)行人的信譽而發(fā)行的債券，所評定等級普通比公司發(fā)行的不可轉(zhuǎn)換債券要低。當(dāng)公司破產(chǎn)時，轉(zhuǎn)券時資產(chǎn)的索賠權(quán)普通都后于其他債券，僅優(yōu)于公司優(yōu)先股。此外，轉(zhuǎn)券的票面利率遠低于同等資信質(zhì)量的普通公司

4、債券的票面利率。這些潛在風(fēng)險和收益損失需求經(jīng)過轉(zhuǎn)券中股票期權(quán)的價值來補償，這對發(fā)行公司的基準(zhǔn)股票的潛在增值才干有一定的嚴厲要求。因此，國家證券管理部門應(yīng)對轉(zhuǎn)券發(fā)行公司進展嚴厲的資歷審查，選擇一些國家重點扶持產(chǎn)業(yè)，生長性較高的行業(yè)，朝陽行業(yè)中的績優(yōu)企業(yè)發(fā)行轉(zhuǎn)券，確保試點企業(yè)改制任務(wù)，籌資目的的順利完成。.3選擇有利的發(fā)行時機股市高漲時宜直接增資配股，以來配股溢價相應(yīng)太高，公司能募集到更多資金；二來二級市場交投活潑，配售新股趨于積極。股市低迷時宜發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，由于轉(zhuǎn)券是公認的防守進攻型投資工具，其市場動搖小于其對應(yīng)的基準(zhǔn)股票的市場動搖，在股市處于跌勢或盤整時期投資轉(zhuǎn)券比較有利。普通選擇一個股

5、價位于歷史上中偏下的次低區(qū)域作為發(fā)行轉(zhuǎn)券的時段，較為適宜和理想。.2，改良可轉(zhuǎn)換債券設(shè)計與發(fā)行中的失誤的措施1減少政策干擾，使可轉(zhuǎn)換債券盡快按市場規(guī)律運轉(zhuǎn)2完善和開展可轉(zhuǎn)換債券市場3樹立股東財富最大化的理財目的.3. 企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時應(yīng)思索的要素: 1、可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行總額 2、票面金額 3、可轉(zhuǎn)債期限 4、票面利率和付息日期 5、轉(zhuǎn)股價錢 6、轉(zhuǎn)股的起止日期 7、轉(zhuǎn)股價錢的調(diào)整 8、特別向下修正條款 9、贖回 10、回售 11、附加回售條款 12、可轉(zhuǎn)換公司債券的擔(dān)保人 13、發(fā)行方式與發(fā)行對象 14、承銷方式 15、估計本次募集資金 16、發(fā)行費用 17、承銷機構(gòu)及其承銷量安排.4.可轉(zhuǎn)換債券投資者在購買此債券時應(yīng)留意的問題：一、業(yè)務(wù)運營風(fēng)險1、工程開發(fā)的風(fēng)險2、原資料、設(shè)備供應(yīng)的風(fēng)險3、土地風(fēng)險 4、銷售風(fēng)險5、房地產(chǎn)開發(fā)工程收入不確定性風(fēng)險6、工程開發(fā)種類更新的風(fēng)險 7、產(chǎn)質(zhì)量量與工程建立風(fēng)險 .二、行業(yè)風(fēng)險 1、產(chǎn)業(yè)政策限制的風(fēng)險 2、嚴重依賴其他行業(yè)的風(fēng)險 3、環(huán)保要素限制的風(fēng)險 4、行業(yè)內(nèi)部競爭的風(fēng)險 三、市場風(fēng)險 1、受國民經(jīng)濟開展周期影響的風(fēng)險 2、市場不規(guī)范的風(fēng)險。3、市場不夠興隆和存在市場分割的風(fēng)險四、政策風(fēng)險 1、與城市建立總體開展不同步的風(fēng)險 2、房屋拆遷政策變化的風(fēng)險 3、土地供應(yīng)政策變化的風(fēng)險 4、房地產(chǎn)業(yè)稅