中國汽研（601965）機構(gòu)調(diào)研紀(jì)要

1、中國汽研（601965）機構(gòu)調(diào)研紀(jì)要2017年9月12日日期來訪機構(gòu)公司參與交流人員2017年9月12日10:00-12:00廣發(fā)證券、中歐基金管理公司、廣發(fā)基金、重德睿恒豐資產(chǎn)管理有限公司董秘劉安民2017年9月12日16:00-17:30國信證券股份有限公司董秘劉安民一、請劉總簡要介紹公司2017年上半年經(jīng)營情況及下半年展望公司2017年上半年實現(xiàn)收入10.77億元，同比增長55.36%，凈利潤1.37億元，同比增長23.81%，其中，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比增長10%。產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.88億元，同比增長103%，主要是重卡行業(yè)景氣度高，公司抓住市場機遇，大

2、力開拓市場，收入規(guī)模大幅增加。展望下半年，完成全年營業(yè)收入16.8億元、利潤總額3.7億元的預(yù)算目標(biāo)應(yīng)該沒有問題，爭取實現(xiàn)收入18億元、利潤總額4.3億元的奮斗目標(biāo)， 保持業(yè)績平穩(wěn)健康發(fā)展。二、公司技術(shù)服務(wù)訂單如何？上半年技術(shù)服務(wù)新增訂單合同額與去年同比基本持平，研發(fā)訂單略有增長，訂單確認(rèn)變化的幅度不能準(zhǔn)確計量，整體趨勢保持平穩(wěn)。三、未來公司檢測業(yè)務(wù)還有大的開支和投入嗎？一方面，重慶總部基地未來的能力建設(shè)將填平補齊，另一方面將進一步提升華東、華北、華南能力建設(shè)的布局。四、公司技術(shù)服務(wù)法規(guī)檢測和研發(fā)檢測的收入占比？未來發(fā)展趨勢如何？公司沒有準(zhǔn)確嚴(yán)格去區(qū)分研發(fā)性檢測和法規(guī)檢測占比，企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)到滿

3、足法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的整個過程中，要做的開發(fā)性試驗比較多。目前公司研發(fā)性測試業(yè)務(wù)越來越多，占比在上升。測試評價服務(wù)行業(yè)未來發(fā)展前景可以樂觀看，中國汽車行業(yè)已進入一個較為長期高位穩(wěn)定運行時期，公司將繼續(xù)本著做強技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略思想，繼續(xù)加強投入，加快全國布局推進，積極探索商業(yè)模式的升級，進一步轉(zhuǎn)變商業(yè)模式，積極拓展研發(fā)業(yè)務(wù)。五、公司中報顯示專用車毛利率降到歷史最低水平，未來公司專用車業(yè)務(wù)的展望如何？專用車行業(yè)毛利率相對較低，是依靠規(guī)?；⒕?xì)化、集約化而達到盈利的。由于上半年公司專用車處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和搬遷調(diào)整恢復(fù)階段，銷售收入相對較小，產(chǎn)能未能釋放，成本較高，影響了毛利率。專用車作為公司成果產(chǎn)業(yè)化的一

4、個重要平臺，未來將按照公司”十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃，積極推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)公司業(yè)績逐步好轉(zhuǎn)。六、請介紹公司風(fēng)洞項目情況？ 公司的風(fēng)洞項目規(guī)劃投資5個億左右，建設(shè)內(nèi)容主要包括一座空氣動力學(xué)-聲學(xué)風(fēng)洞（AAWT）和一座環(huán)境風(fēng)洞（CWT）。目前項目進展順利，已經(jīng)進入施工階段，預(yù)計2018年底建成投入使用。項目建成后達到正常經(jīng)營年度（2019年），預(yù)計可實現(xiàn)收入11,000萬元，汽車風(fēng)洞建成后將大大緩解國內(nèi)風(fēng)洞試驗資源緊張的局面，進一步完善公司技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)條件和能力，形成整體技術(shù)研發(fā)服務(wù)優(yōu)勢，促進公司研發(fā)和檢測業(yè)務(wù)的發(fā)展。七、公司技術(shù)服務(wù)有哪些競爭對手，如何在同業(yè)競爭者中體現(xiàn)公司競爭力？公司技術(shù)業(yè)務(wù)的主要競

5、爭對手是國內(nèi) 6 家獲得政府主管部門全面授權(quán)的國家級質(zhì)量監(jiān)督檢驗機構(gòu)?？萍佳邪l(fā)能力是核心競爭力，人才是根本，公司一直重視技術(shù)服務(wù)能力的建設(shè)，保持在行業(yè)的競爭力。公司將進一步加強研發(fā)能力的建設(shè)，在NVH、安全、空氣動力學(xué)、動力總成對標(biāo)分析、底盤性能調(diào)校等領(lǐng)域達到國內(nèi)領(lǐng)先水平，形成特色、優(yōu)勢和品牌，提升中國汽研技術(shù)服務(wù)軟實力和行業(yè)影響力。同時加強商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造中國汽研安全指數(shù)等級評價、智能化等級評價等品牌，形成中國汽研平臺效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。 八、公司研發(fā)業(yè)務(wù)板塊中，哪些業(yè)務(wù)增長較快？公司研發(fā)的重點是以提高汽車產(chǎn)品性能和品質(zhì)為發(fā)展方向，在汽車安全，NVH、底盤調(diào)校、輕量化以及新能源汽車等方面形

6、成特色， EMC、碰撞安全等業(yè)務(wù)增長較快。九、公司未來新能源汽車方面有什么布局？公司很早就開展了電動車的研發(fā)工作，2008年成立凱瑞電動汽車系統(tǒng)有限公司，專業(yè)開展新能源汽車業(yè)務(wù)。電動車領(lǐng)域是公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，未來將以整車控制器、電機控制器和電驅(qū)動系統(tǒng)總成為主導(dǎo)產(chǎn)品，目前正在做產(chǎn)業(yè)化前期的一些準(zhǔn)備。十、公司有電動車檢測嗎？新能源汽車的檢測與傳統(tǒng)汽車的檢測存在哪些差異？ 公司有電動車檢測，公司新能源汽車電機、電池檢測這塊業(yè)務(wù)雖然量大，收入占比并不太高。關(guān)于電動汽車的法規(guī)檢測，公司具備完整的整車及零部件檢測能力，其中整車檢測與傳統(tǒng)車相比，要增加續(xù)駛里程、能量消耗、EMC等測試項目，零部件增加了電

7、池、電機和電控系統(tǒng)等的測試項目。十一、軌交業(yè)務(wù)如何？ 2017年軌交業(yè)務(wù)預(yù)算目標(biāo)收入1億元左右。由于研發(fā)投入大，市場競爭激烈，利潤有所下降。公司軌交產(chǎn)品品種多，包括地鐵、70%和100%低地板、單軌和高鐵。老產(chǎn)品方面估計明年上半年重慶2號線加車項目要啟動。公司在新產(chǎn)品方面也有所突破，吊掛式單軌齒輪傳動和基礎(chǔ)傳動裝置形成批量生產(chǎn)，完成高鐵中國標(biāo)動（復(fù)興號）CW350（D）裝車，CW280均已完成60萬公里運營考核，具備量產(chǎn)條件。高鐵250公里動車統(tǒng)型新產(chǎn)品也已經(jīng)進入開發(fā)試制。十二、公司未來有資本性支出計劃嗎？ 未來基地的發(fā)展將不斷補充能力建設(shè)、完成風(fēng)洞后期投入。十三、公司技術(shù)服務(wù)主要有主要有哪些

8、客戶？主要客戶包括長安、江鈴、江淮、吉利、紅巖、東風(fēng)等乘用車企業(yè)和商用車企業(yè)。 十四、部分自主品牌業(yè)務(wù)下滑明顯是否對公司有影響？是否考慮收購一些檢測類的業(yè)務(wù)？中國汽車行業(yè)未來可能會面臨重組洗牌的情況，公司是獨立第三方機構(gòu)，客戶比較分散，無論市場如何進行重組、洗牌，汽車技術(shù)服務(wù)市場的總量還在，因此影響不會太大。公司會加強市場研究，積極發(fā)展與客戶的合作，建立良好的業(yè)務(wù)關(guān)系。從發(fā)展路徑上，如有好的項目和投資機會，公司不排除通過并購重組方式實施擴張，從檢測業(yè)務(wù)行業(yè)及發(fā)展的實際情況看，目前沒有收購檢測機構(gòu)的具體想法。十五、公司未來業(yè)績主要靠技術(shù)服務(wù)嗎？“科技立院、產(chǎn)業(yè)興院、創(chuàng)新發(fā)展”是公司的指導(dǎo)思想。技術(shù)服務(wù)板塊目前是公司利潤的主要來源，但產(chǎn)業(yè)化業(yè)務(wù)未來一定會越來越好，也會有利潤貢獻