我國項目融資存在問題對策-孔洋

1、-. z PAGE - 1 -此表由評閱人填寫評價工程總分值得分總分教師簽字選題正確15論點、論據40材料、數據20寫作標準性15字數要求10論文 中國農業(yè)大學現代遠程教育課程論文設計課程名稱：23 工程投資管理論文題目：我國工程融資存在的問題及對策學生 孔洋 專 業(yè) 法學 層 次 專升本 批 次 102 學 號 W8 學習中心 播送電視大學年 月 中國農業(yè)大學網絡教育學院制目 錄1 我國實施工程融資存在的問題.1 1.1審批體制問題1 1.2外匯兌換和外匯平衡問題1 1.3產品(效勞)價格問題2 1.4法律、法制的完善問題2 1.5工程發(fā)起人的信譽問題3 1.6對工程融資缺乏認識32 我國開

2、展工程融資方式引進外資的對策32.1加強對工程融資方式審批政策的研究.32.2采取措施降低外匯風險42.3加強對工程融資方式具體法律問題的研究42.4加強對工程融資方式具體法律問題的研究42.5提高發(fā)起人的信譽度,加強工程融資專門人才的培養(yǎng)5參考文獻.5-. z PAGE - 1 -摘要本文從國家宏觀調控及相關管理部門的角度出發(fā),提醒了我國工程融資中存在的問題及其原因,并提出了相應對策。關鍵詞工程融資 問題 對策正文我國80年代中期開場利用工程融資方式引進外資以來,已取得初步成效。目前工程融資正從電力向更廣泛的領域擴展,隨著下一輪經濟高速增長,工程融資必將在我國經濟建立中發(fā)揮更大的作用。但是,

3、我們也應清醒地看到,因為體制原因和經歷缺乏,我國工程融資中還存在亟待解決的問題。1 我國實施工程融資存在的問題1.1審批體制問題改革開放以來,外資工程審批工作已根本形成制度。每個外資工程都必須取得以下幾個關鍵批文:工程建立書、工程批文、可行性研究報告批復、合同和章程批文以及工商登記。在審批級別方面,各省、自治區(qū)、直轄市和方案單列市對投資總額為5000萬美元以上至1億美元以下的工程,除非在地位特殊的省、直轄市、自治區(qū),否則都必須報國家計委和外經貿審批,1億美元以上工程則必須報國務院審批。此外,在工程融資和對外擔保等方面公布的境機構對外擔保管理方法等法規(guī),提出了新的審批要求,使工程投資者和貸款銀行

4、面臨更多的不確定性。1.2外匯兌換和外匯平衡問題1.2.1外匯兌換問題工程融資的營運收入根本上都是人民幣收入,而歸還貸款銀行的債務和境外投資者回收投資及取得利潤一般都以外幣形式結算。因此,境外投資者和貸款銀行都非常關心能否從工程上收回硬通幣,這也是工程融資面臨的風險之一。根據我國外匯管理要求,境外收入經常工程下的匯兌限制已經取消,外商投資利潤的兌換和外債的還本付息只要具有真實性,均可兌換成外匯匯出。工程融資的營運收入屬于工程公司經常性收付,應屬經常工程,其兌換不應有限制。但工程融資在特許期,其營運收入兌換外匯不僅包含利潤和利息,而且包含投資者和貸款銀行本金的逐步回收,既有利潤、利息,又有本金,

5、兩種性質的收兌交織在一起。而我國在放松經常工程匯兌限制的同時,對資本工程仍保持一定的管制,這無疑加大了投資者和貸款銀行的風險。1.2.2外匯平衡問題工程融資多為不創(chuàng)匯工程,要求工程本身保持外匯我國工程融資存在的問題及對策平衡是不現實的,但由于工程融資多是投入比擬大的工程,少則幾千萬美元,多則幾億、幾十億美元,營運期長,營運收入兌換外匯的比例也大。因此,工程融資中外資大量的進入會造成外匯收入虛增和本幣兌換膨脹,外資大量的流出會造成大量兌換外匯,影響外匯市場供求關系和人民幣匯率的穩(wěn)定。1.3產品(效勞)價格問題按照工程融資的運營原則,外商投資根底設施要獲得一定利潤,因此要向工程用戶收取費用。在方案

6、經濟模式下,我國政府往往是對根底設施的經營進展補貼,使工程的產品(效勞)價格低于價值。但在工程融資方式下,外商對工程的產品(效勞)定價是經過嚴格核算的,屬完全市場經濟模式。因此,其價格較方案經濟模式下高,一方面工程產品(效勞)的用戶難以承受,另一方面融資談判也不易成功。1.4法律、法制的完善問題1.4.1管轄法律完善的問題一般情況下,合同適用于合同當事人注冊國的法律,而我國目前的經濟法律、法規(guī)體系尚不完善,工程融資合同假設完全適用我國法律,則難以實現其預定目標。而在中國境適用境外法的可操作性如何,目前尚存疑慮。1.4.2法律完善問題對于工程的境外貸款銀行和投資者來講,東道國有無完善的法律、法規(guī)

7、是投資能否成功的重要條件。工程融資中盡管當事人各方簽署了一系列合同或文件以保障工程的順利建立和營運,但這些合同和文件的執(zhí)行需要法律的保障。目前我國實施工程融資所依據的主要是1995年8月國家計委、電力部、交通部公布的關于試辦外商投資特許權工程審批管理有關問題的通知和1997年4月國家計委、國家外匯管理局公布的境外進展工程融資管理暫行方法及1995年10月外經貿委公布的關于以BOT方式引外商投資有關問題的通知。但對諸如BOT投資方式在的工程融資方式的具體問題,如工程的審批程序、實施的指導原則、工程的收益分配、政府擔保圍和界限等尚沒有明確的政策法規(guī),也缺乏一個統(tǒng)一管理的機構,使投資者和貸款銀行得不

8、到正確的政策信號,影響其對工程融資的興趣和信心。1.5工程發(fā)起人的信譽問題在國際性的工程融資中,一般要求工程發(fā)起人具有標準普爾或穆迪這兩家信用評級公司的信用評級。我國國家主權的信用等級被穆迪投資效勞公司評為B B B+,被標準普爾公司授予的信用等級為B B B。按照信用等級理論,企業(yè)或機構的信用等級不應高于其所在國主權的等級。我國企業(yè)信用等級不高,不但使工程融資困難,而且即使得到融資許諾,工程貸款的利率也偏高。因此,我國一些工程融資要借助國外知名企業(yè)、信譽高的銀團,增加了融資本錢。1.6對工程融資缺乏認識從*種意義上講,工程融資在我國還屬于試點階段。目前許多人對工程融資方式缺乏全面了解,甚至有

9、些人對根底設施是否具有商品性存在疑慮,同時擔憂運用工程融資方式會導致國家主權喪失,因而對工程融資缺乏熱忱,也影響了工程融資的順利開展。2 我國開展工程融資方式引進外資的對策2.1加強對工程融資方式審批政策的研究第一,工程貸款銀行宜首先考慮支持列入鼓勵類的工程,因為這些工程不僅政治風險低,而且有可能享受國家各種優(yōu)惠政策,在收益和還貸方面會得到更多支持,更重要的是容易得到政府的批準。第二,按照我國的投資工程決策程序,工程可行性研究報告批準后,只有完成初步設計和施工圖,通過開工前審批并取得開工批準后,工程才能正式開工。對于貸款銀行,國家有關文件明文制止向其未經批準的新開工工程發(fā)放貸款。因此,工程貸款

10、的國外貸款銀行應將工程公司已經獲得或至少在可以預見的合理期即將獲得新開工報告的批準作為貸款的前提。違規(guī)發(fā)放貸款或人民幣等其他貸款到位延遲導致工程建立延期,均會對工程貸款銀行產生不利影響。第三,政府應對工程審批程序、有關部門的審批容和權限加以明確,從而理順有關主管部門的關系,使工程發(fā)起方的報批手續(xù)簡化、線路通暢。2.2采取措施降低外匯風險第一,對營運收入中屬于資本回收和還本付息的局部,外匯管理部門應該在核準其真實性后承諾進展兌換,以降低國外貸款銀行和投資者的外匯兌換風險。第二,對外匯平衡問題,如果根底設施工程所借入的外匯絕大局部是購置國設備和支付建筑費用,則外匯平衡從整個工程來說不會有很大問題。

11、因為借入的外匯理論上在使用過程中進入儲存形式,即使被作為供匯資源使用,但只是一種替代資源,最終并不會改變它的儲存形式。因此,當工程對外還本付息時,外匯本金這局部只能通過人民幣兌換成外匯,將儲存形式的外匯釋放出來,并不會增加外匯需求。當然,外匯利息局部是新增的外匯需求,但畢竟占的比例很小。隨著我國對外商投資實行產業(yè)政策引導和逐步實行國民待遇,外匯平衡將成為真正意義上的全國圍的綜合平衡。因此,為了保持外匯收支的根本平衡和人民幣匯率的根本穩(wěn)定,國家在利用外資的總方案中,應合理安排各種投資方式的比重,充分考慮工程融資等少創(chuàng)匯或不創(chuàng)匯工程的數量及其對近、中、遠期外匯平衡的影響。2.3加強對工程融資方式具

12、體法律問題的研究關于如何處理工程融資管轄法律的問題,應在合同中注明遵循中國的法律。同時,政府有關部門應與工程各方協作,共同處理工程融資方式下特殊合同的法律適用問題,對工程特殊合同的操作方案要進展特殊設計,使之做到在國既合法合規(guī)又具有可執(zhí)行性。對于中國法律不能滿意解決或處理的問題,則由外國法律管轄的協議另行做出規(guī)定,但中國政府應保證這些境外法在境的可執(zhí)行性。政府應加快制定和完善有關法律、法規(guī),不斷健全和完善法律環(huán)境。同時,為保證工程融資合同的履行,應加大對法律的執(zhí)行和監(jiān)視力度,加強企業(yè)的法制觀念,為工程融資在我國的順利開展掃除障礙,使這種新的融資方式走上法制化、規(guī)化的軌道。2.4規(guī)收益擔保機制投

13、資要確保收益,這是一條重要的經營原則。特別是在現階段,工程投資者在許多方面面臨著不確定性風險,因此一般要求有明確、穩(wěn)定的收益來源做保證,即較為可靠的回報率保證。一般來說,電力等能源工程的收益來源通常表達在電力購置商的購電合同上,道路、橋梁和隧道等交通工程的收益則主要來源于能夠征收的車輛通行費或東道國政府擔保的最低交通量,城市供水等根底設施工程的收益主要來源于政府部門或*個國營部門承諾的付款或向用戶直接銷售的收入。但是,像電力、交通、供水等設施是與居民生活密切相關的,其協議的定價水平不可能超過一般的承受能力和當地的價格水平。所以,有些工程在價格水平不能保證工程公司所要求的投資收益的情況下,政府必須給予一定的其他保證或與該工程有關的其他工程的開發(fā)經營權。比方英法海峽隧道工程,是完全按市場規(guī)律運行的投資工程,隧道收費標準由工程公司自行確定,工程的風險主要由工程的發(fā)起方和銀行承當,英、法兩國政府只為工程貸款提供了無替代設施擔保,即承諾33年之不建第二個橫跨海峽的隧道。我國現階段由于市場發(fā)育等方面還不是很成熟,人們對于工程融資的運作過程還比擬陌生。為了鼓勵外資參與這種方式的融資,可以參照國外的一些成功案例,給予工程一定的其他保證。2.5提高發(fā)起人的信譽度,加強工程融資專門人才的培養(yǎng)當前提高我國借款人信用等級的途徑就是培育工程融資成功的工程例,以此來加強外國投資者和貸款銀行對我國投資