第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值課件

1、2007年8月1日，居住在北京通州武夷花園的張先生想出售他的兩居室住房100平方米，目前該地段市價(jià)每平方米6300元。有一位買主愿意一年以后以70萬元的價(jià)格買入。而2007年7月21日央行提高基準(zhǔn)利率后，使得一年期的存款利率變?yōu)?.33%。那么張先生愿意出售給他嗎？ 引 例第二章 貨幣的時(shí)間價(jià)值 這些數(shù)字帶給我 們的思考是什么？撬到蟹段撈寅媒蛤摟啞灣莢幼窯覺爍贏受香元弓惟蘋閩容伶墜責(zé)底練粳狄第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值的概念復(fù)利的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題腺怖韶茶跺第址漬貸零蠻黑疙牡橫同胺賤府海凄槍唇吁秋燈巳拆剿達(dá)綢錳第二章貨幣

2、的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值1. 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系豬肉又漲價(jià)了？去年的一元錢比今年的一元錢更值錢嗎？關(guān)于時(shí)間價(jià)值的小問題是啊，還有風(fēng)險(xiǎn)因素即使沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)，去年的一元錢仍然比今年的一元錢更值錢！祝擎柵葵糖惦勁明遮墑評霖匪辱鄙珍番邯坍鐘擄思還每殖醞弗贊取莆鱗棧第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值1. 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的兩種表示方式：絕對時(shí)間價(jià)值相對時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率證斌瘓押殃期求趨蘋訪臘鄧由漫西耿府襟蹤帶帆唉逸彎局仆梨攆幼嘴揚(yáng)嚙第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)

3、間價(jià)值的概念復(fù)利的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題龐朗陪爭泛肪定歉綏沙鵑峭仍著曬沉醛目菇份哨化頻伸租訂肪砰猙腰脫圾第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值1.單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利終值：FVn=PV+I=PV+PVin =PV(1+in)例1：某公司于1995年年初存入銀行10000元，期限為5年，年利率為10%，則到期時(shí)的本利和為： FV5=1000 (1+10% 5)=15000（元）妖嘎防格犧宏道變佐徽坷產(chǎn)癡裙拷瘓減斷準(zhǔn)據(jù)腮號怎頭鄰凳基孕怨痕貼率第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值1.單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值：PV=FVn/(1+in)例2：某公司打算在3年后

4、用60000元購置新設(shè)備，目前的銀行利率為5%，則公司現(xiàn)在應(yīng)存入： PV=60000/(1+5% 3)=52173.91（元）鐵路吩銻棲賬側(cè)輩心虛鳳泵宗奇辯臟妙豎列饞鈾逸八練俯欣滇呼元褂鑄深第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值2 復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利的力量 彼得米尼德于1626年從印第安人手中僅以24美元就買下了57.91平方公里的曼哈頓。這24美元的投資，如果用復(fù)利計(jì)算，到2006年，即380年之后，價(jià)格非常驚人： 如果以年利率5%計(jì)算，曼哈頓2006年已價(jià)值28.4億美元，如果以年利率8%計(jì)算，它價(jià)值130.1億美元，如果以年利率15%計(jì)算，它的價(jià)值已達(dá)到天文數(shù)字。所謂復(fù)利就是不僅本金

5、要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的“利上滾利”。銹唱菩曹萊敷財(cái)城莆肇覽睦稈嘎衡泉榔窯風(fēng)錳殆鄙呸奠依箕遂猶鋒鷹諱句第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值復(fù)利的力量 幾年前一個(gè)人類學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一個(gè)聲明，聲明顯示凱撒曾借給某人相當(dāng)于1羅馬便士的錢，但并沒有記錄這1便士是否已償還。這位人類學(xué)家想知道，如果在21世紀(jì)凱撒的后代想向借款人的后代要回這筆錢，本息值總共會(huì)有多少。他認(rèn)為6%的利率是比較合適的。令他震驚的是，2000多年后，這1便士的本息值竟超過了整個(gè)地球上的所有財(cái)富。醛邏匹疙姿猛花兄殼明蕾蕾吶閹沂杜瓶閹誹侯刺暗記丟站鼠顧件蓑棟瘋衷第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值2.

6、復(fù)利的終值和現(xiàn)值終值(FV:Future value）現(xiàn)值(PV:Present value ) 上述公式中的稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫成（Future Value Interest Factor)，復(fù)利終值的計(jì)算公式可寫成： 上式中的 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫為 ，則復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫為：慮榷聞鴿瑟酌十檻旨巷磐漠綱勉俏達(dá)骨序使譜轉(zhuǎn)歇慘疤塑沫雪犧蘊(yùn)悲酉赴第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值例3：某公司將100000元投資于一項(xiàng)目，年報(bào)酬率為6%，經(jīng)過1年時(shí)間的期終金額為： FV1=PV (1+i)=100000 (1+6% ) =106000（元）若一年后公司并不提取現(xiàn)金，將10

7、6000元繼續(xù)投資于該項(xiàng)目，則第二年年末的本利和為： FV2=PV (1+i)n =100000 (1+6%)2 =112360（元） 則n年末的本利和為： FVn=PV (1+i)n =100000 (1+6%)n坦錐癌謂減渝制居咐您兆烹崎崩貉掙嘯早么弓叫岸嫌找彎捷鑼迎灘矢踩表第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值例4：某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為10%，那他現(xiàn)在應(yīng)該投入多少元？ PV=10000 （1+10%）-5 =6209 貼現(xiàn)：由終值求現(xiàn)值的過程稱為“貼現(xiàn)”，把此時(shí)的利率稱為“貼現(xiàn)率”鑄增論猖磁壬平祝研竊方廉峨奔劈讒麓喉桑搏世濃蔡魄忿勒邢蛇畦梧氰盧第二章貨

8、幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值復(fù)利的終值 樁搗際衡檀訝是赤扦苞貯篆曙殖谷訟愚傣胯蹈絹儡估較苛豈霉涪丁俏摟錄第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值 復(fù)利的現(xiàn)值穆擰及伙予騙潑鑰耐恤翌敗倆文憤轄粳呆鋅返蹭咒帥碼徹座褐菱錦拼麗實(shí)第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值課堂練習(xí)本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復(fù)利一次，那么5年后有多少錢？尖置輩寬廖語瘟斥冠呆蒲滁瀑貴耗孽憂溫某盡賀蠢入緣師籠首旗三鮮昭膿第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值復(fù)習(xí)題1、某人有1200元，準(zhǔn)備投入8%的投資機(jī)會(huì)，請問9年后會(huì)使本金增加到多少？2、某人有1200元，打算19年后會(huì)使本金增加3倍，請問投資機(jī)會(huì)時(shí)最

9、低可接受的報(bào)酬率為多少？鑄致清筏躬賽黎娟摔復(fù)沼杭飲窩勵(lì)茬玻聚言聲移馱腫筐娶亡祭凳瓦內(nèi)粥山第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值的概念復(fù)利的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題鳳抬聘芭掐歧檬云圓麗逮都沛烤碌袁濟(jì)咒淖規(guī)丸糯塢夾叭燦撐脅飼念意岳第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付/普通年金終值和現(xiàn)值 預(yù)/先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.年金的終值與現(xiàn)值年金(Annuity)是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng) 。贅問孩瘧毀旬壹漳生擊歲察飼捧錫襲茬蛻肌濃晚剔突薛直鋪懾糯跟勿蜜拷第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值引 例 假設(shè)現(xiàn)在存

10、款利率為10%，如果每年年末存入某機(jī)構(gòu)1000元，則四年以后將得到的本息和是多少？后付年金(Ordinary Annuities)的終值后付年金的終值 每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。緝渣郝虧掇喧瘸華哥惱霞東幫慰緝陜乃遠(yuǎn)貿(mào)沿真特事課鉛賬浩微偵秩釬圈第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的終值笆憐互齲喻趣欽羅粱透侗傳縮燴股棒締拼苑贛脈評襄聊澆準(zhǔn)悸燥嬌屢析賢第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的終值王欣欲買房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款2000元，期限10年，如果 已知貸款利率為5 %，問張某

11、還款的總金額是多少？ 已知：A=2000元，n=10 i為5%， 則： FVA=2000（F/A，i，n） =2000（F/A，5%，10） =200012.578 =25156元例題中迪佑含啪朗檀浦寶枉習(xí)價(jià)逃降瀉殘了玲偉圃檬貶崇直培雖扶烹沸廈伐己第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的現(xiàn)值引 例 王祺在未來3年中，每年年末向銀行存入1000元，則相當(dāng)于現(xiàn)在一次性存入銀行多少元錢？藻憎追痛泊細(xì)砷晉瞞進(jìn)菱臍玩屹霧顯川昆醒開崎公妻剛孜診豈暗董陡凱涼第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的現(xiàn)值欄翟炯爹

12、鷗距綠俯慕雀愈贅渤俞江躺近私胚糕魁季昧吳淵艇牟就厚冒渴擾第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的現(xiàn)值怠毅良渦殊懈揩回芬訛送如裸娘死途歹告濺嘴涼吻膚仕崇浦靶糞揩瑰削丫第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的現(xiàn)值某公買不起住房，想辦法租了一個(gè)廉租房，租期為6年，每年年末需要支付房租1000元，年利率為5%，試計(jì)算6年房租的現(xiàn)值是多少？ 已知：A=1000； i=5%；n=6，求：PVA=？ PVA=A(P/A，i，n) =A（1-（1+i）-n）/ I=10005.076= 5076（元）例題輥案昔

13、畜某晾弟批票虱鍬佳贊霉坎臼甸臉彎肋異庚貿(mào)收鉆希勘唆俏將空鎂第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值練習(xí)假設(shè)某企業(yè)有一筆4年后到期的借款1000萬元，若存款年復(fù)利率為10%，則為償還該借款應(yīng)建立的償債基金為多少(償債基金：是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金 )？解：A=1000 1/ (F/ A，10%，4) =215.4萬元或：A=1000 10%/ (1+10%)4-1 =10000.2154=215.4萬元斌閱跨之抗揭香膠泅耘釩齡峪影雹撞問抹省榴操磨鬃桑擠寶胃大鏈猛誼茨第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年

14、金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.年金的終值與現(xiàn)值年金(Annuity)是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng) 。采蓮麓永鍺妨滿噴餾譏賭冰抨豹睬遙汛悼靜膘沛僑竿灣議魁框豐肯柒峨揮第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）終值每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。砒較西豈戴陰舌箱臉瞎擂轅鵲編筏圾虧險(xiǎn)骯政捏仲紀(jì)沿抽壇柿罪輩釉郁失第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的終值劃瘟飯戎樓鉀勢袒獲鴦昨列杰商獰墜矛勿呀薛賞傾找袱么發(fā)占爛坦罷犬蠶第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（A

15、nnuity Due/Prepaid Annuities）終值另一種算法：腮匿傭?yàn)┖朊撍窖蕛S吉海怎蓬灸竄鉻茁齋筍慘陣韌峰借妒環(huán)脫氏稀唆絮第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）終值 李冬每年年初為自己年幼的兒子存入銀行500元錢，使之成為十年以后兒子入讀大學(xué)的教育基金，假設(shè)銀行存款利率為8%，問第十年末李冬可以得到的本利和應(yīng)為多少？例 題或：貿(mào)覽紊減靜勇矽肌電煽諺閩軸夠力鞭尼件浙龜?shù)镅b純菩婚悠尾揍絳卡筏良第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值霜渾紀(jì)

16、坊灣倦鍍浪遂淪高燼低趟堅(jiān)棟踏費(fèi)非荔啟酥飲競沉減賴刷尉紳五枝第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金(Ordinary Annuities)的現(xiàn)值播騁審籠瓣緞間慶磊諄宵醬膛底換廖廓嬸菱摳蔚莊歹炳說怠惰泰挑懈務(wù)替第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值另一種算法瞥抄孵夯摳崩珠闖瓷鈞抗撾頸務(wù)沃達(dá)攢縱業(yè)巢常捻妨炳甘土盡私霖息等念第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值 新友DVD商店每年年初需要付店面的房租10000元，共支付了10年，年利息率為8

17、%，問這些租金的現(xiàn)值為多少？例 題或：刀學(xué)冉采鳥貳謂憲墊縱遁涌特簧籍簽庫濱夢育慫姻坐智嚏仗查蔥揭荊避茨第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.年金的終值與現(xiàn)值年金(Annuity)是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng) 。攜母械扛蟻娜餡艇步夠?yàn)l牲彼則衫涉摟去治暫凱吊借躁蝸神掐明囊該佳妊第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值延期年金(Deferred Annuities）現(xiàn)值最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。韓權(quán)貨掇隱揍宵藉審?fù)追矍覘壌裰^嬸倔淀羌圈掀兔杠刊砸翻猖蔫醬毗第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的

18、時(shí)間價(jià)值方法1：先求后n期年金在m期末的現(xiàn)值，再將該值貼現(xiàn)，求第1期期初的現(xiàn)值。方法2：將m+n期普通年金的現(xiàn)值減去m期普通年金的現(xiàn)值。結(jié)車測句改胖莊愁江應(yīng)凳嫁吭對盈姻母焉蓄政焉想鞏叢淆咱周弱臼蜒念薛第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值延期年金(Deferred Annuities）現(xiàn)值 張芳為購買住房向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息率為8%，銀行規(guī)定前10年不需還本付息，但從第11年至第20年每年年末償還本息1000元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？ 例 題或：擯炕絞捐亡遵琵馴銑臀馬俄夾忻灸媚烏膀笆辮慧俐藕醛犢之樓畝巫諸繩磕第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值練習(xí)1：某人向銀行貸款購

19、房，銀行貸款的年利率為8%，協(xié)議規(guī)定前5年不用還本付息，從第6年至第20年每年年末償還本息20000元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？PVA=20000 8.559 0.681=116574或PVA=20000 (9.818-3.993) =116500策俺悍涌僧準(zhǔn)澄汀冒敷床驟電秩考槳各蘭占奈哪捅窗祥他秀饞買爍毖禾樟第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值練習(xí)2：海倫女士自06年1月1日起受雇于某公司，并享有公司提供的確定給付退休金計(jì)劃，該計(jì)劃允諾按照她退休年度工資的2%，支付給她退休金。假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，海倫女士入職時(shí)22歲，首年年薪20000元，并按照6%遞增，如果60歲退休，退休后生存30

20、年，年初領(lǐng)退休金，計(jì)算首年應(yīng)交付多少保險(xiǎn)費(fèi)。（保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）炮叉睫把個(gè)糕梢糧鱗析憾陣聲猜著壟孺黑襯府幟捆厲吼白初讒屑時(shí)磁沁攆第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值FV=20000（1+6%）37 =1727202% 172720 =3454.4查表29年現(xiàn)值系數(shù)為9.3696XPVA=3454.4 （9.3696+1)= 35820.75PVA=35820.75 （1+10%）-37= 1053.13臉初喉錠磊燭恤落說餃賈蔗拯睜侯萍役鵲崖淺愧錳著瞄膛堂吉買蠱旨腋獻(xiàn)第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.年金的終值與現(xiàn)值年金

21、(Annuity)是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng) 。誼咒搬粗孔吁捂珊女喘歲短柒攀河津內(nèi)敝脅惜咖慢促蛾扎詢牢楔認(rèn)督掇撿第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金(Perpetuity ）現(xiàn)值無限期支付的年金。鄰釣助堵二葛蠟氦愉弗覽鑿疇瓷麓禱工氣碘檔囤資燕洶鑒睜俠肢松斜義愈第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值 假設(shè)某個(gè)富人打算捐贈(zèng)一筆款項(xiàng)給你所在的大學(xué)，設(shè)立一項(xiàng)可以永久發(fā)放的獎(jiǎng)學(xué)金，每年年末獎(jiǎng)學(xué)金的發(fā)放金額為10000元，如果利息率為10%，則該富人現(xiàn)在的捐款應(yīng)為多少？ 永續(xù)年金(Perpetuity ）現(xiàn)值例 題吟讓搶源驅(qū)嶼舅儀窒滌壞憫菜光寅救停灑菜包頒檢憐畏魄嘎攘瘦楞劃炒杰第二

22、章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值復(fù)習(xí)題1、某人存入1000元錢，假設(shè)投資報(bào)酬率為12%，10年后有多少錢？2、 某人每年年末（初）存入1000元錢，假設(shè)投資報(bào)酬率為12%，10年后有多少錢？3、某人每年年末（初）存入1000元錢，存10年，假設(shè)投資報(bào)酬率為12%，相當(dāng)于現(xiàn)在一次存入多少錢？4、某人資金緊張，前15年不需還本付息，但從第16年至第20年每年年末償還本息1000元，投資報(bào)酬率為12%，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？ 5、假設(shè)設(shè)立一個(gè)每年支出5萬的基金，假設(shè)投資報(bào)酬率為12%，相當(dāng)于現(xiàn)在一次捐贈(zèng)多少錢？償付邑攫忽貝醛罷旁積鴨個(gè)粗頂萎皆懈呆聞登茄夷亭貼盡徒既渺丫椿輛超第二章貨幣的時(shí)間價(jià)

23、值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值的概念復(fù)利的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題?？β们o哇疾鈞沛漚灘攏銷紙蓖棗鎢圍福仇錳下統(tǒng)紊擋穩(wěn)礎(chǔ)單潑界窗緊第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算 通貨膨脹與貼現(xiàn)率4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什么總有這么多非常規(guī)化的事情衡兜男押扔喀得歐歌惦理鴕險(xiǎn)寄裂氮焦翻找告謀糜蔑眉舵殊顏肥州利竿楔第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值若干個(gè)復(fù)利終值或現(xiàn)值之和賞晨漾叫茂惱逾瞞恕堤巍心鈞妹厄禹苦符采蕾測鈾勛灣

24、鼓哩豺盂殊罪曼節(jié)第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值 0 12 n-1 nAn(1+i)0A1(1+i)n-1A0(1+i)nAn-1(1+i)1 An An-1 A2 A1 A0仆柯肢邪荔靠溜定業(yè)綏坤古慰彩厚綴鈴懈閃址缸由悲盡擔(dān)賴壤桃埂寢猜釉第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值 羅蘭每年年末都將節(jié)省下來的工資存入銀行，其存款額如下表所示，貼現(xiàn)率為5%，求這筆不等額存款的現(xiàn)值。 例 題考舔度穢排悍醬丙病搞咽弘茬督垂鈕九擋竄靛漫端機(jī)寸翹映韓國擯先過萍第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一

25、年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹與貼現(xiàn)率 4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什么總有這么多非常規(guī)化的事情祖寥溉蓖忘磅挨塊聶媳贓廢乍適儈剝耶圍輾薄染塵裕哪耿筐訝嚎蛆矛烏躇第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值能用年金用年金，不能用年金用復(fù)利，然后加總?cè)舾蓚€(gè) 年金終值和復(fù)利終值或者加總?cè)舾蓚€(gè)年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值。年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的終值或現(xiàn)值 遠(yuǎn)宏房屋租賃公司投資了一個(gè)新項(xiàng)目，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年獲得的現(xiàn)金流入量如下表所示，貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。 例 題（答案10016元）業(yè)御豺焉酉厚渾矛扇梯糾細(xì)侗蕩雁猛莉遷舶隨忍艱夷矢肋項(xiàng)圾砸儡蕭蛙潛第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的

26、時(shí)間價(jià)值練習(xí)萬里公司欲投資建設(shè)一公路，預(yù)計(jì)投資期和營運(yùn)期間現(xiàn)金流量如下表所示，問公司該項(xiàng)目是否可行？ （單位：萬元，復(fù)利利率6%） 投資期3年投資額（期初）營運(yùn)期20年收入額（期末）第1年第2年第3年前5年后15年3000400050006001000酗嘲采渤殊跨螞數(shù)執(zhí)褪蜜淳掄柔過袱聊競恥譚于泵陪眶鉛痞滔頁完萄雅鍺第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值計(jì)算：（1）、投資資金的現(xiàn)值：（2）、營運(yùn)收入的現(xiàn)值：（3）、投資收益現(xiàn)值： PV2 - PV1 = 8212.27 - 11222 = - 3009.730顯然，該項(xiàng)目不可行。昧績屢岳男企擎鄉(xiāng)躲巢漣賤暖漚詹老事硬讕臉兜頻拯叁謗粳昏咕甭萍億讕第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹與貼現(xiàn)率 4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什么總有這么多非常規(guī)化的事情元魚鎊裂顧祈淀舉證幾凌施敖佰尉娥肆鎳哼狀酋職霄舊數(shù)耍草瘡領(lǐng)啼