商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理3

1、第二章商業(yè)銀行的資本管理1第二章 商業(yè)銀行的資本管理 第一節(jié) 銀行資本金的構(gòu)成 第二節(jié) 銀行資本充足性及其測(cè)定 第三節(jié) 銀行的資本管理與對(duì)策 資本是商業(yè)銀行資金來(lái)源的基礎(chǔ)部分，銀行的設(shè)立和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展都要以一定數(shù)量的資本金為前提，更重要的是，銀行資本的充足程度還關(guān)系到債權(quán)人和社會(huì)公眾對(duì)銀行的信心，因此資本金管理對(duì)于商業(yè)銀行有著特殊意義。2 課時(shí)安排：6課時(shí) 學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，了解資本的構(gòu)成，掌握銀行資本的功能，明確衡量資本適宜度的方法和標(biāo)準(zhǔn)。把握巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容，了解銀行資本管理的對(duì)策。 教學(xué)重點(diǎn)：1、銀行資本金的概念與構(gòu)成 2、巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容及其對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響 教學(xué)難點(diǎn)

2、：1、銀行資本適宜度的衡量 2、銀行資本管理的對(duì)策3第一節(jié) 銀行資本金的構(gòu)成一、銀行資本的功能 1、經(jīng)營(yíng)功能，及為銀行創(chuàng)業(yè)和拓展提供資金支持。 2、保護(hù)功能，即保護(hù)存款人的利益，避免銀行經(jīng)營(yíng)不善或意外事件沖擊給存款人造成損失。 3、管理功能，即為監(jiān)管當(dāng)局提供控制銀行風(fēng)險(xiǎn)的管理指標(biāo)。 4二、銀行資本充足性的意義 1、對(duì)存款人而言權(quán)益保障 2、對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)而言安全性保障 3、對(duì)社會(huì)而言金融秩序穩(wěn)定的保障5 臺(tái)北金融大樓6香港國(guó)際金融中心7新加坡金融區(qū)8三、銀行資本的含義可以從三個(gè)層面加以理解和定義1、會(huì)計(jì)資本：銀行總資產(chǎn)與總負(fù)債賬面價(jià)值的差額，即銀行的凈值。2、經(jīng)濟(jì)資本：指銀行在財(cái)務(wù)困難時(shí)可用來(lái)吸收

3、損失的最低所需資本。經(jīng)濟(jì)資本的一個(gè)重要特點(diǎn)，就是它是指所“需要的”資本，“應(yīng)該有”多少資本，而不是銀行實(shí)實(shí)在在已經(jīng)擁有的資本。 3、監(jiān)管資本（法定資本）：是一國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行的資本要求。當(dāng)一國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局以法律的形式來(lái)定義監(jiān)管資本項(xiàng)目時(shí)，監(jiān)管資本也被稱為法定資本。9不同定義的銀行資本的比較： 建立在經(jīng)濟(jì)資本上的監(jiān)管資本的外延要寬于會(huì)計(jì)資本。 監(jiān)管資本中包含損失準(zhǔn)備金和某些長(zhǎng)期債務(wù)。差異原因： 會(huì)計(jì)學(xué)對(duì)資本的界定強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)；而監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為銀行資本的主要功能在于吸收銀行損失，保護(hù)存款者利益。10四、銀行資本的構(gòu)成按照監(jiān)管意義上的資本界定，銀行資本主要包括：（一）股本：普通股、優(yōu)先股（二）盈余

4、：資本盈余、留存盈余（三）債務(wù)資本（四）其他來(lái)源：儲(chǔ)備金11（一）股本：普通股、優(yōu)先股 商業(yè)銀行普通股和優(yōu)先股是銀行股東持有的主權(quán)證書(shū)。銀行通過(guò)發(fā)放普通股和優(yōu)先股所形成的資本是最基本、最穩(wěn)定的銀行資本。它屬于銀行的外源資本。 1、普通股：銀行股權(quán)資本的基本形式。它不僅代表對(duì)銀行的所有權(quán)，而且權(quán)益具有永久性。 2、優(yōu)先股：包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股；累積性優(yōu)先股與非累積性優(yōu)先股12（二）盈余：資本盈余、留存盈余 由外源資本渠道形成的盈余稱為資本盈余，而由內(nèi)源資本渠道形成的盈余稱為留存盈余。它們是權(quán)益資本。 1、資本盈余：主要指資本溢價(jià)，包括發(fā)行股票所獲得的籌資

5、額（實(shí)收資本）大于股票面值的部分和銀行資產(chǎn)價(jià)值重估的增值以及由于捐贈(zèng)而增加的資本。13 2、留存盈余：主要是未分配利潤(rùn)，即銀行稅后利潤(rùn)未以股息和紅利形式分配給股東的保留部分，可以分為以前年度累計(jì)留存和本年留存。 股本和贏余屬于權(quán)益資本。 我國(guó)的國(guó)有獨(dú)資銀行，其自有資本包括財(cái)政撥入資本和利潤(rùn)提留。14（三）債務(wù)資本 債務(wù)資本是70年代起被西方發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行廣泛使用的一種外源資本。這類(lèi)資本被銀行列作補(bǔ)充資本。15 1、長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)工具：其持有者對(duì)銀行收益和資產(chǎn)的要求權(quán)優(yōu)先于優(yōu)先股、普通股，但次于存款人和其他債權(quán)人。具體形式有： 資本票據(jù)：期限7到15年的固定利率小面額證券。 資本債券：期限長(zhǎng)且發(fā)行

6、面額較大的固定利率或浮動(dòng)利率債券。 2、混合資本工具：兼有債務(wù)和股本雙重性質(zhì)。具體形式有： 如可轉(zhuǎn)換債券、累積性優(yōu)先股等。16（四）其他來(lái)源：儲(chǔ)備金 儲(chǔ)備金是為了防止意外損失而從收益中提留的資金，包括資本準(zhǔn)備金和放款與損失準(zhǔn)備金。 1、資本準(zhǔn)備金：用于未來(lái)回購(gòu)股票、支付可能的法律訴訟費(fèi)用、延期稅收支付或償付其他以外債務(wù)等項(xiàng)目。 2、損失準(zhǔn)備金：包括貸款與租賃損失準(zhǔn)備金以及證券損失準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)貸款、租賃業(yè)務(wù)及證券投資損失。17第二節(jié) 銀行資本充足性及其測(cè)定一、銀行角度的資本衡量（一）最佳資本需要量的確定 從銀行財(cái)務(wù)管理角度出發(fā)，銀行的最佳資本量應(yīng)當(dāng)是滿足成本最低、贏利最高的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所需的資本

7、量。18 這一理論認(rèn)為，銀行資本既不能過(guò)高，也不能過(guò)低。銀行資本過(guò)高會(huì)使財(cái)務(wù)杠桿比率下降，降低資本收益率；資本過(guò)低會(huì)增加對(duì)存款等其他資金來(lái)源的需求，使銀行邊際收益下降。19教材圖2-2結(jié)論：從財(cái)務(wù)角度看，資本成本的最低點(diǎn)為最佳資本量。 資本成本：指銀行為籌集資本所支付的費(fèi)用，包括股息、紅利、資本債券利息和銀行管理資本的費(fèi)用。 最佳資本量理論將因資本變動(dòng)引起銀行籌集其他資金來(lái)源的成本（如存款利息）也視同資本成本。20觀點(diǎn)之一：銀行資本過(guò)高會(huì)使財(cái)務(wù)杠桿比率下降，降低資本收益率。 財(cái)務(wù)杠桿比率：資產(chǎn)總額與資本總額的比率。反映一定量的資本能推動(dòng)多少倍資產(chǎn)。 這一比率過(guò)大，說(shuō)明資本不足，銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大；

8、反之，說(shuō)明資本利用效率不高。 21 例如：A銀行的資產(chǎn)總額是資本總額的10倍，即資本總額是資產(chǎn)總額的十分之一（10萬(wàn)）；B銀行的資本總額是資產(chǎn)總額的五分之一（20萬(wàn)）。兩家銀行的總資產(chǎn)都是100萬(wàn)，貸款收益同樣是8萬(wàn)。但由于財(cái)務(wù)杠桿比率的差異， A銀行的資本收益率是80%，而B(niǎo)銀行的資本收益率只有40%。 22觀點(diǎn)之二：資本過(guò)低會(huì)增加對(duì)存款等其他資金來(lái)源的需求，使銀行邊際收益下降。 邊際概念：指“自變數(shù)”發(fā)生變動(dòng)時(shí)，在邊際上“因變數(shù)”的變動(dòng)率。 邊際收益概念：邊際收益是指每增加一個(gè)單位（此處代表資本量）所增加的收入。23（二）影響銀行資本需要量的因素1、有關(guān)的法律規(guī)定2、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)3、銀行的

9、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)4、銀行的信譽(yù)24二、資本衡量的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)及我國(guó)的有關(guān)規(guī)定 巴塞爾委員會(huì)（一）1988年巴塞爾協(xié)議的有關(guān)內(nèi)容 有兩個(gè)重點(diǎn)：一是統(tǒng)一了銀行資本的定義，二是把資本衡量與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)。25 1、資本的定義： 巴塞爾協(xié)議將資本定義為兩級(jí)：一級(jí)資本，又稱核心資本，包括兩項(xiàng)：股本、公開(kāi)儲(chǔ)備。二級(jí)資本，又稱附屬資本，包括五項(xiàng)：未公開(kāi)儲(chǔ)備、資產(chǎn)重估儲(chǔ)備、普通準(zhǔn)備金、混合資本工具、長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。26 2、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的規(guī)定（參見(jiàn)教材附錄）資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)（0%、10%、20%、50%、100%）資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目的信用換算系數(shù)（0%、20%、 50%、100% ）衍生工具的信用換算系數(shù)（利

10、率合約和匯率合約）27 3、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的加權(quán)計(jì)算：表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)= 表內(nèi)資產(chǎn)*風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)= 表外資產(chǎn)*信用換算系數(shù)*表內(nèi)相同性質(zhì)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)28 4、資本充足率標(biāo)準(zhǔn)： 資本對(duì)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到或超過(guò)8%，其中一級(jí)資本占總資本的比例應(yīng)達(dá)到或超過(guò)50%。29（二）新巴塞爾協(xié)議（征求意見(jiàn)稿）的主要精神1、1988年協(xié)議仍存在的缺陷： 對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)量過(guò)于簡(jiǎn)單化，且缺乏精確的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算方法。 （如未考慮同類(lèi)資產(chǎn)不同信用等級(jí)的差異商業(yè)承兌匯票的承兌人信用狀況的不同）； 單純側(cè)重于信用風(fēng)險(xiǎn)管理，忽視其他風(fēng)險(xiǎn)因素； 僅僅依靠資本充足率作為控制銀行風(fēng)險(xiǎn)的

11、唯一手段。 30 鑒于1988年協(xié)議的局限性，巴塞爾委員會(huì)先后出臺(tái)了一系列文件，對(duì)其進(jìn)行修訂和補(bǔ)充，進(jìn)而決定制定新資本協(xié)議。 巴塞爾委員會(huì)于2001年公布了新資本協(xié)議征求意見(jiàn)稿。 2004年6月巴塞爾新協(xié)議正式出臺(tái)。2006年在十國(guó)集團(tuán)實(shí)施。31 2、2001年新巴塞爾協(xié)議（征求意見(jiàn)稿）的核心思想 新協(xié)議提出了全方位銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的基本原則，即三大支柱：第一支柱：最低資本要求。第二支柱：監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。第三支柱：市場(chǎng)約束。32 第一支柱：最低資本要求。新協(xié)議對(duì)銀行資本構(gòu)成和最低資本比率的要求不變，修改了資本充足率公式的分母風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。 第二支柱：監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。這是最低資本規(guī)定的重要補(bǔ)

12、充。監(jiān)管當(dāng)局要檢查和評(píng)價(jià)銀行的內(nèi)部資本充足度的評(píng)估程序和策略等。 第三支柱：市場(chǎng)約束。這是促使銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的潛在力量。要求銀行建立信息披露制度，巴塞爾委員會(huì)推出具有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的信息披露框架。33 3、新協(xié)議衡量資本充足率的新思路新方法 2001年新協(xié)議保留了資本定義和8%的最低資本比率，并仍然沿用資本充足率公式的基本架構(gòu)，但綜合考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。資本充足率=總資本信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求+操作風(fēng)險(xiǎn)資本要求）*12.534兩種信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法: 標(biāo)準(zhǔn)法 內(nèi)部評(píng)級(jí)法標(biāo)準(zhǔn)法：外部評(píng)級(jí)法，使用外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。內(nèi)部評(píng)級(jí)法：也稱IRB法（Internal Ra

13、ting Approach），是由銀行自行建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，測(cè)度交易對(duì)手的資信狀況，并按一定的規(guī)則和模型計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)的方法。35 4、新協(xié)議的重要影響對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理提出更高要求：促使銀行建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系激勵(lì)銀行開(kāi)發(fā)有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型引導(dǎo)銀行確立資產(chǎn)組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理理念將銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和外部監(jiān)管及市場(chǎng)約束有機(jī)結(jié)合。對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出更高要求： 監(jiān)管者需要擁有對(duì)銀行內(nèi)部評(píng)估程序和方法的先進(jìn)性和合理性的判斷力。市場(chǎng)約束規(guī)則以完善的市場(chǎng)條件為前提36（三）我國(guó)現(xiàn)行的商業(yè)銀行資本充足標(biāo)準(zhǔn) 參見(jiàn)：我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率管理辦法，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令（2004年第2號(hào)） 1、商業(yè)銀行資本充足率的

14、計(jì)算公式：資本充足率=（資本-扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本） 核心資本充足率=（核心資本-核心資本扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）37 2、商業(yè)銀行資本的定義：商業(yè)銀行資本包括核心資本和附屬資本。 核心資本包括實(shí)收資本或普通股、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和少數(shù)股權(quán)。 附屬資本包括重估儲(chǔ)備、一般準(zhǔn)備、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。 商業(yè)銀行的附屬資本不得超過(guò)核心資本的100%；計(jì)入附屬資本的長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)不得超過(guò)核心資本的50%。38 3、資本和核心資本的扣除項(xiàng)：商業(yè)銀行計(jì)算資本充足率時(shí)，應(yīng)從資本中扣除以下項(xiàng)目： 商譽(yù)； 商業(yè)銀行對(duì)未并表金融機(jī)構(gòu)的

15、資本投資； 商業(yè)銀行對(duì)非自用不動(dòng)產(chǎn)和企業(yè)的資本投資。 39 4、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重的規(guī)定 表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重級(jí)數(shù)分為：0%、20%、50%、100%四檔。 表外項(xiàng)目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)分為：0%、20%、50%、100%四檔。40匯率、利率及其他衍生產(chǎn)品合約的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算： 按現(xiàn)期風(fēng)險(xiǎn)暴露法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。利率和匯率合約的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)由兩部分組成：一部分是按市價(jià)計(jì)算出的重置成本，另一部分由賬面的名義本金乘以固定系數(shù)獲得（以反映合約剩余期潛在的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)）。41 5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)提 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn)。本辦法所稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn)：交易賬戶中受利率影響的各類(lèi)金融工具及股票所涉及的

16、風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。 交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過(guò)85億元人民幣的商業(yè)銀行，須計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。42 交易賬戶包括：商業(yè)銀行從事自營(yíng)而短期持有并旨在日后出售或計(jì)劃從買(mǎi)賣(mài)的實(shí)際或預(yù)期價(jià)差、其他價(jià)格及利率變動(dòng)中獲利的金融工具頭寸；為執(zhí)行客戶買(mǎi)賣(mài)委托及做市而持有的頭寸；為規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)而持有的頭寸。 43 6、商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算應(yīng)建立在充分計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備等各項(xiàng)損失準(zhǔn)備的基礎(chǔ)之上。 2002年中國(guó)人民銀行制定了貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提指引要求銀行應(yīng)當(dāng)按照謹(jǐn)慎會(huì)計(jì)原則，合理估計(jì)貸款可能發(fā)生的損失，及時(shí)計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備。 貸款損失準(zhǔn)備包括：一般準(zhǔn)備、專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備和

17、特種準(zhǔn)備。44 一般準(zhǔn)備是用于彌補(bǔ)尚未識(shí)別的可能性損失的準(zhǔn)備。 專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備是指根據(jù)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則，對(duì)貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)后，按每筆貸款損失的程度計(jì)提的用于彌補(bǔ)專(zhuān)項(xiàng)損失的準(zhǔn)備。 特種準(zhǔn)備指針對(duì)某一國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)或某一類(lèi)貸款風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提的準(zhǔn)備。 45特種準(zhǔn)備的計(jì)提： 由銀行根據(jù)不同類(lèi)別（如國(guó)別、行業(yè)）貸款的特殊風(fēng)險(xiǎn)情況、風(fēng)險(xiǎn)損失概率及歷史經(jīng)驗(yàn),自行確定按季計(jì)提比例。 一般準(zhǔn)備的計(jì)提： 根據(jù)全部貸款余額的一定比例計(jì)提。46專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提： 對(duì)于關(guān)注類(lèi)貸款，計(jì)提比例為2%； 對(duì)于次級(jí)類(lèi)貸款，計(jì)提比例為25%； 對(duì)于可疑類(lèi)貸款，計(jì)提比例為50%； 對(duì)于損失類(lèi)貸款，計(jì)提比例為100%。其中，次級(jí)和可疑類(lèi)貸款

18、的損失準(zhǔn)備，計(jì)提比例可以上下浮動(dòng)20%。47第三節(jié) 銀行的資本管理與對(duì)策 一、分子對(duì)策 分子對(duì)策指通過(guò)增加資本數(shù)量，改善和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，達(dá)到資本充足率標(biāo)準(zhǔn)比率目標(biāo)要求。48（一）銀行的資本計(jì)劃分為四個(gè)階段： 1、提出銀行的總體財(cái)務(wù)目標(biāo) 2、確定銀行資本的需要量 3、確定多少資本可以通過(guò)內(nèi)源融資 4、確定如何以最低的籌資成本通過(guò)外部融資49（二）內(nèi)源融資 1、概念：是指通過(guò)銀行內(nèi)部留存收益獲得資本來(lái)源 2、優(yōu)點(diǎn)： 可以節(jié)省發(fā)行新股的費(fèi)用（資本成本較低）； 不會(huì)削弱原股東的控股權(quán)，不會(huì)稀釋原股東所持股票的每股收益； 可使股東免交所得稅。 3、缺點(diǎn)： 易引起股價(jià)下跌； 受企業(yè)盈利能力限制，從而籌資規(guī)

19、模有限。50 4、內(nèi)源性融資的決策依據(jù)銀行內(nèi)源融資與其股利分配政策有直接關(guān)系，股利分配得多，留存收益就少，因此需要權(quán)衡股利分配與利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本的關(guān)系。 在股利分配中常采用的政策：剩余股利政策固定股利支付政策 514、銀行內(nèi)源資本支持資產(chǎn)增長(zhǎng)模型 SG1 = ROA(1-DR) (EC1/TA1)ROA(1DR) SG:銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)率ROA：銀行資產(chǎn)收益率DR：銀行紅利分配比例EC1/TA1 ：資本比率52（三）外部融資 、發(fā)行普通股優(yōu)點(diǎn)： 資金來(lái)源穩(wěn)定性強(qiáng)，可永久使用 股本越大，對(duì)債券人保障程度越高 易被市場(chǎng)接受 沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān)缺點(diǎn)： 增發(fā)普通股會(huì)影響老股東的控制權(quán)決策權(quán) 增發(fā)普通股會(huì)對(duì)原有股東權(quán)益產(chǎn)生稀釋作用 資本成本較高53、發(fā)行優(yōu)先股特點(diǎn)： 優(yōu)先股股息確定 公司清理破產(chǎn)資產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股有優(yōu)先清償權(quán) 優(yōu)先股股東沒(méi)有投票權(quán)54優(yōu)點(diǎn)： 優(yōu)先股發(fā)行不影響股東的控制權(quán)、決策權(quán) 總資本盈利率提高時(shí)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)缺點(diǎn)： 總資本盈利率下降時(shí)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng) 優(yōu)先股股息在稅后支付，所以相對(duì)于債券融資的債息而言，增加了銀行稅后的資金成本 55 3、發(fā)行中長(zhǎng)期債券優(yōu)點(diǎn)： 債券利息稅前列支，可以節(jié)約籌資成本 具有財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)（債券資本所得收益超過(guò)利息成本，可以增加每股股票的收益）。 不影響股東對(duì)公司的控制權(quán)缺點(diǎn)： 具有還本付息的壓力 承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)56 4、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券（指可轉(zhuǎn)換為普通