獐子島：扇貝去哪兒了

1、獐子(zhng zi)島：扇貝去哪兒了？劉軍共四十九頁獐子(zhng zi)島概況共四十九頁獐子(zhng zi)島概況東經12447，北緯3903，這是資本市場的焦點，亦是故事的原點。受益典型海洋性氣候帶來的“饋贈”，大連市長?？h獐子島鎮(zhèn)，成為世界公認的最好海珍品原產地。大連海洋大學一名專家向理財周報記者介紹，以獐子島為中心，半徑4海里都是其海洋牧場，共計350萬畝，包括三個外島，褡褳島、大耗島、小耗島（獐子島附屬的三個小島），以及東邊跟海洋島的分界線以北的海域。“而在這些水域內，靠南邊的區(qū)域育苗面積(min j)大些”，其解釋稱，“海底環(huán)境復雜，除了靠近冷水團守在之外，海底還有些區(qū)域有爛泥

2、團，不適合養(yǎng)殖蝦夷扇貝的，因為捕撈上來含泥量大，扇貝容易死?！惫菜氖彭撯?zhng zi)島概況獐子島集團股份有限公司，成立于1958年，曾先后被譽為“黃海深處的一面紅旗“、“海上大寨”、“黃海明珠”、“海底銀行”，“海上藍籌”，公司已成長為國內最大的以水產增養(yǎng)殖為主，集海珍品育苗、增養(yǎng)殖、加工、貿易(moy)、海上運輸于一體的綜合性海洋食品企業(yè)。獐子島集團股份有限公司于2006年9月28日在深交所上市（股票代碼002069），并創(chuàng)造中國農業(yè)第一個百元股。2007年，獐子島集團成為達沃斯“全球成長型公司社區(qū)”首批創(chuàng)始會員，并當選為“ CCTV 年度最佳雇主”、全國首屆“興漁富民新聞人物”企

3、業(yè)。共四十九頁第一回：獐子島遭遇“黑天鵝” 價值(jizh)8億元扇貝遭滅頂之災2014年10月30日晚間，獐子島如期披露三季報，但同時公布的一系列公告卻一石激起千層浪。公告稱，因為北黃海遭遇異常的冷水團，公司105.64萬畝海洋牧場遭遇滅頂之災(mi dng zh zi)，受此影響，公司前三季業(yè)績“大變臉”，由盈利變?yōu)樘潛p約8.12億元。共四十九頁第一回：獐子(zhng zi)島遭遇“黑天鵝” 價值8億元扇貝遭滅頂之災此前，一切都毫無征兆。今年9月15日至10月12日，公司秋季底播蝦夷扇貝存量抽測發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，公司于10月14日向交易所申請停牌，并邀請海洋科學家和會計師

4、到現(xiàn)場進行系統(tǒng)調查。根據公司存量抽測結果、中國科學院近海觀測研究網絡黃海站監(jiān)測數(shù)據及開放(kifng)航次調查數(shù)據，以及中國科學院海洋研究所會議紀要，綜合判定公司海洋牧場發(fā)生了自然災害，災害主要原因為北黃海冷水團低溫及變溫、北黃海冷水團和遼南沿岸流鋒面影響、營養(yǎng)鹽變化等綜合因素。共四十九頁第一回：獐子島遭遇(zoy)“黑天鵝” 價值8億元扇貝遭滅頂之災由此，獐子島蝦夷扇貝遭受了滅頂之災。根據公司抽測結果，公司決定對105.64萬畝海域成本為73461.93萬元的底播蝦夷扇貝存貨放棄采捕、進行核銷處理，對43.02萬畝海域成本為30060.15萬元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備28305萬元，扣

5、除遞延所得稅影響25441.73萬，合計影響凈利潤76325.2萬元，全部計入2014年第三季度。受此影響，公司前三季度業(yè)績大幅變臉(bin lin)：前三季實現(xiàn)營業(yè)收入19.93億元，同比增長6.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8.12億元，同比下降1388.60%；基本每股收益虧損1.14元。同時，公司預計全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損7.7億至8.6億。而2013年度的數(shù)字為9694.28萬元。共四十九頁北黃海(hun hi)冷水團所謂北黃海冷水團，是指與周緣水體相比，以溫度低、鹽差小為其主要水文特征的盤踞(pnj)在黃海中央的一個水體。共四十九頁冷水團：同海域(hiy

6、)水產企業(yè)聞所未聞就此，長?？h政府出臺一系列的扶持和補助政策，然而政策并不包括距離獐子島很近的海洋島。據了解，大連海洋島水產集團股份有限公司（簡稱海洋島公司）海域(hiy)緯度與獐子島接近，主營業(yè)務一樣。理財周報記者通過長?？h官員了解海洋島的“受災情況”。該官員表示，“最新的消息是，海洋島在海上的作業(yè)人員已經發(fā)現(xiàn)了2011年播的扇貝受到了冷水團的影響，只是還沒有對外公布，現(xiàn)在公司董事長和董秘都出國在外了?！迸c此同時，記者聯(lián)系到在青島參加展會的海洋島活鮮銷售部負責人，其在電話中對記者表示，“我們并沒有受到冷水團的影響?！辈⒎磸蛯τ浾咦隽舜_認。該負責人表示，公司進入11月正是海貨的銷售旺季，銷售業(yè)

7、績也十分可觀，“僅僅是蝦夷扇貝方面，我們單月的銷售額大概在5-6千萬左右”。共四十九頁冷水(lngshu)團：同海域水產企業(yè)聞所未聞同時，記者致電同處渤海灣的煙臺上市公司東方海洋證券部，其工作人員表示，“我們公司主營是海參，在獐子島爆發(fā)冷水團情況后，我們也向公司養(yǎng)殖部門緊急詢問，結果就是我們并沒有遭受冷水團的侵襲(qnx)?！睂τ阝訊u蝦夷扇貝受災，她也表示質疑，“可能是我們的海參播種的水淺，大概在20米左右，而他們的蝦夷扇貝都是在40、50米的深水區(qū)?！惫菜氖彭摴菜氖彭摴菜氖彭摴菜氖彭撋娙?，死要見殼獐子(zhng zi)島營銷中心總監(jiān)助理孫坤對騰訊財經表示,“死亡的扇貝無法打撈上

8、來。” 他解釋,底播蝦夷扇貝在海底生長,顏色較深、較為粗糙的一面位于底部,較淺顏色的一面位于上面。而當蝦夷扇貝死亡后,喪失上下殼之間的咬合能力,“阻力增大,水一來,就給沖跑了?！?死亡的扇貝殼容易被水流沖走,這一說法并未得到相關專家的認可。在大連市專門從事第三方評估事務的孫姓主任告訴騰訊財經,蝦夷扇貝死亡后雖然喪失咬合能力,相比活扇貝更易流動,但“那么大的海域面積,總不可能全部被沖跑吧？”共四十九頁海洋所否認為獐子島扇貝絕收(ju shu)“背書”中科院海洋所相關部門一位不愿意透露(tul)姓名的負責人告訴記者，該所沒有為此次獐子島8億扇貝絕收事件做定災調查?！拔覀冋J可會議紀要，但這次是不是海

9、洋災害，我們會議紀要里沒有涉及這一塊的問題?！痹撠撠熑藢τ浾哒f，“（海洋所）之前也沒有介入他們這件事（扇貝絕收），是他們（獐子島公司人士）過來，在我們所開了一個會。目前我們掌握的資料，還是他們在會議期間發(fā)布的會議紀要，目前我們也僅僅是到這一步，沒有最新的相關資料。”“我們當時只是一個會議紀要，不是定災證明，里面沒有涉及災害分析，也沒涉及扇貝死亡的原因認定?！鄙鲜鲋锌圃汉Ｑ笏耸糠Q。共四十九頁證監(jiān)會通報正對獐子(zhng zi)島核查證監(jiān)會2014年11月6日通報(tngbo)了海聯(lián)訊騙取發(fā)行核準和信息披露違法案，并宣布開始對獐子島扇貝絕收計提巨虧、北大醫(yī)藥股東涉嫌違法關聯(lián)交易和信息虛假披露的情

10、況進行核查。共四十九頁證監(jiān)會對獐子島“巨虧”事件(shjin)的核查及處理情況（2014年12月5日）我會組織由大連證監(jiān)局牽頭，廣東、山東、湖南、云南證監(jiān)局和深圳交易所派員參加，成立20余人的專項核查組，于11月10日至11月27日對獐子(zhng zi)島進行了現(xiàn)場核查。核查過程中，訪談了主要苗種供應商及公司有關崗位一線員工；調取了苗種采購、銷售合同及苗種采購、驗收、底播、采捕、抽測盤點等各環(huán)節(jié)的原始工作記錄，查閱了有關明細賬、發(fā)票、收付款憑證等單據，取得了主要銀行賬戶資金流水；對獐子(zhng zi)島、大股東長海縣獐子(zhng zi)島投資發(fā)展中心及其下屬子公司的財務資料進行了比對分析

11、，對銀行資金流水進行了核對和追查，核實了資金的來源和去向。經我會核查,未發(fā)現(xiàn)獐子島2011年底播蝦夷扇貝苗種采購、底播過程中存在虛假行為；未發(fā)現(xiàn)大股東長?？h獐子島投資發(fā)展中心存在占用上市公司資金行為；獐子島存在決策程序、信息披露以及財務核算不規(guī)范等問題。共四十九頁獐子島高管大幅降薪 董事長主動(zhdng)承擔億元損失經受住核查的獐子島也一股腦的公布了一系列應對災害損失的后續(xù)措施，董事長吳厚剛自愿出資1億元承擔公司的災害損失，高管團隊也開始大幅降薪，直至公司業(yè)績恢復到災前平均水平2.66億元為止，公司發(fā)布的相關公告還顯示，董事長吳厚剛從2014年的12月起就已經把月薪降低到了象征性的1元。此外

12、，公司還公告了員工持股計劃(jhu)以及總裁辦公會成員計劃(jhu)增持公司股份的公告，公司的高管以及員工將通過相關渠道增持公司股票約1.4億元。共四十九頁共四十九頁2012年的一次舉報(j bo)2012年3月，獐子島內部(nib)人士舉報，稱有員工在蝦夷扇貝苗種收購過程中收受賄賂。當年3月28日，大連市長?？h公安局立案調查此事。多位獐子島內部人士向騰訊財經確認，被舉報對象是時任獐子島集團養(yǎng)殖事業(yè)一部副總經理的吳厚記，此人常年負責在海洋島收購苗種。在吳家三兄弟中排行老末的吳厚記，當?shù)厝肆晳T稱之為“吳記”，他大哥為吳厚敬，二哥即為獐子島董事長吳厚剛。共四十九頁2012年的一次舉報(j bo)舉

13、報發(fā)生后，吳厚記被公司內部處理。他手下的至少兩名工作人員，其中包括至少一名會計，被移交司法機關，并于2012年7月被宣判入刑。獐子島董秘孫福君未向騰訊財經透露這些工作人員的罪名。據了解案情的人士透露，其中一名會計跟隨吳厚記前往海洋島收購苗種，負責記賬。“吳厚記和苗種老板談好之后，他檢查每箱苗種數(shù)量，然后計入賬本(zhn bn)?！币粋€問題在于，由于收購的苗種太多，無法做到每箱都檢查。共四十九頁前傳：獐子島又一個藍田(ln tin)股份？作者：岳大攀，來源：上善若水基金（2014年6月）作為海產品養(yǎng)殖企業(yè)，獐子島第一大資產是存貨，2012年1季報顯示獐子島存貨占總資產55%。存貨的主要構成是消耗

14、性生物資產，就是播撒在海底的蝦夷扇貝、海參等海珍品，生長期長達3年。近幾年，獐子島存貨金額(jn )不斷攀升，而且公司經營活動現(xiàn)金流表現(xiàn)欠佳，投資活動現(xiàn)金流出不斷增加，公司現(xiàn)金主要靠籌資活動現(xiàn)金流支撐。這讓我們不得不對他的經營產生疑慮，為什么存貨會飆升呢？或者說這存貨是虛增的么？共四十九頁共四十九頁我們向獐子島投資者關系部門咨詢后獲知蝦夷扇貝、海參等海珍品的播種密度是參考日本海產品播種密度來的，播種密度相對穩(wěn)定，大約5500枚/畝。也就是說單位面積的養(yǎng)殖密度沒有明顯變化。根據獐子島投資者關系部門的提供的信息，以及獐子島最大供應商壹橋苗業(yè)招股說明書上顯示的苗種銷售價格波動情況來看，獐子島自上市后

15、，蝦夷扇貝、海參等苗種的價格約上漲10-20%。如果養(yǎng)殖密度不變的話，那么單位面積的存貨金額相應上升10-20%。2006年6月末獐子島播撒在海底的消耗性生物資產（亦可稱“在產品”）為2.17億元，到了2011年末底播的消耗性生物資產為17.98億元。單位面積的存貨金額增加了91%，扣除掉價格因素，那每畝播種密度至少上升了70%，這已經超越了海產品播種的極限。類似于當年藍田(ln tin)股份的經營數(shù)據推算出來每立方米的水里養(yǎng)殖1000條魚，簡直荒謬！獐子島會不會是第二個藍田股份呢？共四十九頁疑點一：公司財務報表勾稽關系出現(xiàn)嚴重(ynzhng)漏洞共四十九頁疑點一：公司財務報表勾稽關系出現(xiàn)嚴重

16、(ynzhng)漏洞對比反推的F“存貨凈增加量”與G“資產負債表賬面存貨增量”，兩者有明顯的差異。除了2010年相對正常之外，2009、2011及2012年一季度反推的存貨凈增加量明顯低于資產負債表賬面存貨增量，也就是說正常的存貨增加的四大來源還遠不夠解釋賬面存貨增加的原因，尤其(yuq)是2011年和2012年一季度資產負債表中大額“存貨”來源不明，不知從何而來。只有一個解釋，公司把本來不該計入存貨的費用或資產計入了存貨，比如借款費用過度資本化計入存貨，或者把本來應當計入其他資產科目的款項計入到存貨中。上市公司一般只在盈利下滑或者資金被關聯(lián)方長期占用的情況才會這么做。如果獐子島把借款費用過度

17、資本化為存貨，那就是虛增資產和利潤。如果資金被關聯(lián)方長期占用的話，那就需要進行整改。共四十九頁疑點二：公司資金短缺，瘋狂舉債(jzhi)，疑似資金被大股東占用，用于開發(fā)房地產共四十九頁疑點二：公司資金(zjn)短缺，瘋狂舉債，疑似資金(zjn)被大股東占用，用于開發(fā)房地產對于一個正常的經營邏輯，如果產品庫存增加，現(xiàn)金流短缺，那么公司應該(ynggi)首要考慮去庫存，然后適當減少采購，控制好負債增長，甚至選擇大股東給予更多的支持。但我們看到的情況是，公司存貨飆升，占用大量資金，公司還在一如既往的采購，而且是瘋狂舉債補充流動資金。為什么公司大股東不給公司一點支持呢？共四十九頁疑點(y din)二：

18、公司資金短缺，瘋狂舉債，疑似資金被大股東占用，用于開發(fā)房地產我們嚴重懷疑獐子島的大股東不僅沒有(mi yu)給上市公司提供支持，反而是通過上市公司瘋狂融資，長期占用上市公司資金，不惜讓上市公司現(xiàn)金流繃得很緊。估計是大股東自己的日子比上市公司更難過，他比上市公司還缺錢。大股東自身除了上市公司這邊的養(yǎng)殖業(yè)務之外，最大的業(yè)務就是房地產業(yè)務和建筑施工業(yè)務。共四十九頁疑點三：高管頻繁離職，原因(yunyn)不明共四十九頁疑點三：高管頻繁離職(l zh)，原因不明高管離職的原因基本都公示為“個人原因”，也有一個是“健康原因”，所謂“個人原因”等于是沒解釋。我們觀察到有兩位離職高管去了獐子島的供應商壹橋苗業(yè)

19、做高管，公布的薪水遠低于獐子島。種種疑點讓我們不得不質疑，這些高管離職的真正原因是否是他們發(fā)現(xiàn)(fxin)獐子島經營和財務出現(xiàn)嚴重問題，選擇盡早走人，以免東窗事發(fā)，殃及自身。共四十九頁疑點三：高管頻繁(pnfn)離職，原因不明綜合以上質疑，我們有九成把握認為獐子島大股東涉嫌長期占用獐子島大量資金用于房地產開發(fā)，導致獐子島資金鏈緊張，不得不瘋狂舉債，甚至不惜舉債支付紅利(hngl)，有息負債大幅攀升，利息支出大幅增加。為了掩蓋資金被占用的事實，獐子島將本來應該計入“其他應收款”的大股東占款計入到“存貨”導致存貨畸高，同時為了讓巨額利息支出不影響當期利潤，選擇將大量利息支出資本化為存貨，進一步推高

20、“存貨”，導致財務報表勾稽關系出現(xiàn)嚴重漏洞，大額存貨來源無法解釋。共四十九頁第二回：獐子島上演驚天逆轉(nzhun)失蹤的扇貝游回來了？共四十九頁第二回：獐子島上演驚天(jn tin)逆轉失蹤的扇貝游回來了？獐子島于2015年6月1日晚間發(fā)布的公告稱：“公司(n s)底播蝦夷扇貝生長正常，符合預期，尚不存在減值的風險?！边@則公告立即引來一片驚呼：“獐子島去年10月失蹤的價值8億多元的蝦夷扇貝又游回來了？”共四十九頁第二回：獐子(zhng zi)島上演驚天逆轉失蹤的扇貝游回來了？獐子島發(fā)布公告稱，公司于2015年5月15日啟動春季底播蝦夷扇貝抽測活動，抽測范圍涉及2012年、2013年、2014

21、年底播未收獲的海域(hiy)160余萬畝，共完成抽測點位75個，其中2012年底播未收獲海域的點位18個，2013 年底播未收獲海域的點位37個，2014年底播未收獲海域的點位20個。獐子島稱，抽測調查結果顯示，公司底播蝦夷扇貝尚不存在減值的風險。共四十九頁第二回：獐子(zhng zi)島上演驚天逆轉失蹤的扇貝游回來了？對此，獐子島董事會秘書孫福軍回應說，此次抽測與2014年抽測范圍并沒有重疊，抽測的2012年底播蝦夷扇貝種植海域也不存在重疊部分。孫福軍說，去年的損失已經在財務上進行(jnxng)處理，此次抽測是對新海域進行(jnxng)的抽測。共四十九頁第二回：獐子島上演驚天(jn tin)

22、逆轉失蹤的扇貝游回來了？在發(fā)布上述公告的當天，獐子島同時發(fā)布公告稱，“公司正在籌劃非公開發(fā)行股票相關事宜，公司股票自2015年6月1日開市起停牌?！薄巴者B發(fā)這樣的兩則公告，很容易導致投資者質疑，更何況獐子島已有前科(qin k)?！蓖跽Ρ緢笥浾哒f道，作為行業(yè)慣例，上市公司為推動增發(fā)，在定增前往往會通過釋放利好。共四十九頁第二回：獐子島上演驚天逆轉(nzhun)失蹤的扇貝游回來了？高管成功“抄底”打開去年12月份的K線圖可見，“黑天鵝事件”發(fā)生后，其股價最低曾下探至11.10元，從當時的巨量成交就可看出，有眾多投資者遭受巨大的損失(snsh)。不過，就在大批股民“出逃”之時，獐子島總裁辦11名員工以11.27元/股的價格增持了179.1萬股。本報記者注意到，這一價格也基本是獐子島復牌后的最低價，總裁辦相關人員成功“抄底”。此后不久，公司員工持股計劃通過在二級市場買入的方式購買股票，購買均價12.3元/股，購買數(shù)量643.12萬股，占公司總股本的比例為0.9%，仍為低價買入。共四十九頁獐子(zhng zi)島股價圖共四十九頁第三回：獐子島遭遇風災，網友(wn yu)，扇貝又跑了？共四十九頁第三回：獐子島遭遇風災(fngzi)，網友，扇貝又跑了？共四十九頁第四回：獐子島巧用財技扭虧(ni ku) 承諾年底扇貝不