《貨幣金融學(xué)》第二章金融體系概覽

1、第二章金融體系概覽 在這一章中，我們將討論金融體系的功能、金融市場概況、金融中介機構(gòu)概況以及對金融體系的管理，學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道： 金融體系的構(gòu)成； 金融體系的功能； 信用的本質(zhì)及信用三要素； 金融市場的分類； 主要的資本市場和貨幣市場； 主要的金融中介機構(gòu)； 對金融體系加強管理的原因； 國內(nèi)外對金融體系管理的機構(gòu)和內(nèi)容。本章學(xué)習(xí)要求 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成和功能 第二節(jié) 金融市場 第三節(jié) 金融中介機構(gòu) 第四節(jié) 對金融體系的管理本章教學(xué)內(nèi)容 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能一、金融體系的構(gòu)成 （一）金融體系的構(gòu)成 金融體系包括市場、中介、服務(wù)公司和其他用于實現(xiàn)家庭、企業(yè)及政府的金融決策的機構(gòu)。

2、 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（二）金融體系的功能 1、資金流動的功能 2、支付結(jié)算的功能 3、聚集資源的功能 4、管理風(fēng)險的功能 5、解決激勵問題的功能 6、提供信息的功能 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（二）金融體系的功能 1、資金流動的功能 資金流動是金融體系的最基本的功能，資金從盈余部門通過金融體系流入到赤字部門。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能盈余部門赤字部門中介機構(gòu)市 場第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能(1)關(guān)于盈余(surplus)部門和赤字(deficit)部門家庭既可能是資金盈余部門，如將當(dāng)前收入存起來以備日后退休使用的家庭，也可能是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭；企業(yè)既可能是

3、盈余部門，如獲取利潤超過其新投資需求的企業(yè)，也可能是赤字部門，如需要融資來擴展業(yè)務(wù)的企業(yè)；同樣，政府既可能是盈余部門，也可能是赤字部門。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能(2)關(guān)于資金流動的途徑 資金從盈余部門向赤字部門流動有兩條途徑，一條途徑是金融市場，又稱直接融資；另一條途徑是金融中介機構(gòu)，又稱間接融資。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能盈余部門赤字部門中介機構(gòu)市 場直接融資間接融資補充：直接融資與間接融資（一）資金融通的意義和渠道意義： 1、分配資源，保證社會再生產(chǎn)順利進(jìn)行 2、擴大投資規(guī)模 3、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟 4、提高消費總效用渠道： 1、直接融資 2、間接融資第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（二）

4、直接融資與間接融資1、直接融資（direct finance） 直接融資是避開金融中介機構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。2、間接融資（ indirect finance） 間接融資就是借貸雙方的資金融通 以金融中介機構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（三）兩種融資渠道的比較1、兩種融資渠道的效率比較 融資效率是融資成本與融資效率比較的結(jié)果。一種融資渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本為籌資者提供資金，并將稀缺的資金提供給最能為其帶來效率的使用者。 間接融資和直接融資都有利于資金向高效率的部門移動。但是，它們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且，

5、直接融資所要求的條件更高一些。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能2、兩種融資渠道的比例問題二者之間的最優(yōu)比例關(guān)系，目前從理論到實踐均未形成定論；二者之間的最優(yōu)比例，首先應(yīng)該考慮它們對經(jīng)濟的彈性關(guān)系；二者之間的比例關(guān)系，還取決于多種因素：金融管理體制、國家政策、融資成本、融資技術(shù)、融資意識等；一般認(rèn)為：直接融資效率更高，但有些盲目與分散；間接融資則有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能3、兩種融資渠道的相互作用 直接融資與間接融資互相轉(zhuǎn)化 直接融資與間接融資互相促進(jìn) 直接融資為間接融資提供了有利的發(fā)展條件第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（四）融資渠道與經(jīng)濟發(fā)展階段 兩種融資

6、渠道在經(jīng)濟運行中缺一不可，融資渠道多元化是經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。但在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，二者發(fā)揮優(yōu)勢的條件與環(huán)境不同。 商品經(jīng)濟發(fā)展初期，直接融資占重要地位。 到商品經(jīng)濟發(fā)達(dá)時期，間接融資地位升至主導(dǎo)地位。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能2. 支付結(jié)算的功能 金融體系的支付結(jié)算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結(jié)算服務(wù)或途徑，以幫助他們完成商品或勞務(wù)的交易。 重要的例子是我們在第一章所介紹到的貨幣的支付職能。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能3.聚集資源的功能 現(xiàn)代經(jīng)濟中，許多項目所需的投資，往往超過個人甚至家族的能力。金融體系通過股票市場的股份分割和銀行的儲蓄功

7、能，可以聚集眾多個人和家庭的財富，從而形成大筆的資本來滿足投資的需要。 從另一個角度來看，金融體系的股份分割和儲蓄功能，也為個人或家庭參與超出自己能力的大型項目提供了機會。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能3.聚集資源的功能 以大額可轉(zhuǎn)讓存單為例，100萬美元的面值超出了許多家庭的投資能力。但個人可以通過購買基金，再由基金公司來購買存單，基金的這種資金聚集功能就幫助了個人間接實現(xiàn)了參與大額可轉(zhuǎn)讓存單的目標(biāo)。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能4.管理風(fēng)險的功能 金融體系能提供多種管理風(fēng)險的方法。以保險機制為例： 客戶付出保費轉(zhuǎn)移風(fēng)險，保險公司應(yīng)用大數(shù)法則，通過經(jīng)營風(fēng)險獲取收益。保險公司如果發(fā)行股票，就把

8、自身的風(fēng)險進(jìn)一步分散化，所付出的代價是收益也稀釋了。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能再例： 假設(shè)你希望開一家公司，需要10萬元。你自己沒有存款，所以你是一個赤字部門。假定你說服了一個投資者為你提供7萬元的資金，并使其分享公司75%的利潤，同時你說服了一家銀行以6%的年利率給你貸款3萬元。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能再例： 如果你的公司失敗了，價值降為2萬元，按照債權(quán)投資者優(yōu)于股權(quán)投資者的清算原則，這2萬元應(yīng)該歸銀行，這樣銀行損失了借給你的3萬元中的1萬元，而投資者損失了7萬元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動給你的同時，也分擔(dān)了一部分商業(yè)風(fēng)險。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能5.解決激勵問題

9、的功能 經(jīng)濟生活中普遍存在的信息不對稱和委托代理機制存在的最大問題，就是激勵問題，金融體系提供了解決激勵問題的方法。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能5.解決激勵問題的功能 例如，貸款的抵押機制，就有助于解決與貸款有關(guān)的激勵問題，從而減少貸款者對借款者的監(jiān)督成本，因為有了抵押，貸款者只須關(guān)注抵押物的市值，只要抵押價值高于貸款本息就可以。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能5.解決激勵問題的功能 同樣，期股期權(quán)制使得管理者的報酬依賴于股票價格的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是解決上市公司委托代理人機制所造成的激勵問題的一種手段。 第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能6.提供信息的功能 金融體系提供的價格信

10、息，通過大眾媒體傳送給各個居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)作出正確的投資、消費甚至就業(yè)選擇的決策。 例如，你有100萬的資金，你可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債，這時，你可以借助利率和股票價格信息，來作出自己的投資選擇。 三、有關(guān)信用的基礎(chǔ)理論 （一）信用的定義及其本質(zhì) 信用(credit)是一個經(jīng)濟范疇，是以償還和付息為條件的價值的單方面的運動，是價值運動的特殊形式。其本質(zhì)就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（1）信用是有條件的借貸行為。（2）信用是價值運動的特殊形式。就是指價值運 動是通過一系列的借貸、償還、支付過程 實現(xiàn)的。（3）信用是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。第一節(jié) 金融體系

11、的構(gòu)成與功能（二）信用的產(chǎn)生 信用最初產(chǎn)生于商品交換之中，社會分工和私有制的出現(xiàn)，是借貸關(guān)系存在的前提條件。隨著商品交換關(guān)系的發(fā)展，以及社會分工和私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，信用隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展而發(fā)展。第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能（三）信用的三要素第一節(jié) 金融體系的構(gòu)成與功能3.融資工具。2.時間的間隔。1.債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。第二節(jié) 金融市場一、金融市場(financial market)的基本涵義： 簡單地說，金融市場就是資金融通的場所。1、 廣義的金融市場 包括一切與貨幣資金運動有關(guān)的活動。 狹義的金融市場 主要是指同業(yè)拆借、外匯交易和與有

12、價證券買賣 有關(guān)的市場。2、金融市場的基本構(gòu)成要素 (1) 資金的最終供給者和最終需求者 (2) 金融工具 (3) 金融機構(gòu) (4) 金融市場的管理第二節(jié) 金融市場3、金融市場的分類金融工具償還期金融工具本身的區(qū) 別金融工具新舊交易方式金融交易政治地理區(qū)域資本市場股票市場發(fā)行市場現(xiàn)貨市場國內(nèi)金融市場貨幣市場債券市場流通市場遠(yuǎn)期市場國際金融市場外匯市場期貨市場第二節(jié) 金融市場（一）債務(wù)市場和股權(quán)市場 所謂債務(wù)市場，就是債務(wù)工具交易的市場，如債券市場、抵押票據(jù)市場等； 所謂股權(quán)市場，就是股權(quán)類工具交易的市場，最典型股權(quán)市場就是股票市場。 第二節(jié) 金融市場（二）一級市場和二級市場一級市場（發(fā)行市場,

13、primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場。二級市場（流通市場,secondary market）： 是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場。第二節(jié) 金融市場（二）一級市場和二級市場 在一級市場上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機構(gòu)是投資銀行，有的國家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。最著名的二級市場：上海證券交易所 深圳證券交易所其他二級市場：債券市場、外匯市場、期貨市場 等。 第二節(jié) 金融市場第二節(jié) 金融市場最著名的二級市場： 上海證券交易所 深圳證券交易所補充：一級市場與二級市場的關(guān)系（1

14、）一級市場是流通市場的基礎(chǔ)，二級市場可以進(jìn)一步促使一 級市場的發(fā)展。（2）二級市場的最大功能在于為金融證券提供流動性。它的價格總量變化并不代表社會實際資本量的增加和有價證券量的變化。（3）一級市場規(guī)模的增加，意味著實際資本量的增加和社會有價證券量的增加。（4）在一級市場上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級市場上則既是參與者，也是投資代理人。第二節(jié) 金融市場（三）貨幣市場和資本市場根據(jù)市場上交易的證券的期限長短劃分：貨幣市場(money market)是短期債務(wù)工具（期限為1年以下）交易的金融市場；資本市場(capital market)則是中長期債務(wù)（期限在1年和1年以

15、上）和股權(quán)工具交易的市場。第二節(jié) 金融市場1、貨幣市場貨幣市場證券相對資本市場證券來說，一是流動性更強，二是價格波動更小，因而是一種較為安全的投資。貨幣市場是短期資金融通的場所。主要交易對象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。貨幣市場工具具有期限短、流動性高的的特點。第二節(jié) 金融市場（1）商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購商品的債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級較高的企業(yè)或公司向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。第二節(jié) 金融市場（1）商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。商業(yè)

16、票據(jù)無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險公司；工商企業(yè)及州和地方政府機構(gòu)。第二節(jié) 金融市場（2）銀行承兌票據(jù)市場當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為30天到180天，以90天為多。銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到180天，90天的最為普遍。 第二節(jié) 金融市場（2）銀行承兌票據(jù)市場與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面收益，匯票的價格是按其面額打一定的折扣，買價和面額的差額即為持有人的利潤，匯票

17、到期由承兌行按面額償付。在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀行；外國中央銀行；貨幣市場共同基金；工商企業(yè)及其它國內(nèi)外的機構(gòu)投資者。第二節(jié) 金融市場（）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指金融機構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場。其交易對象為各金融機構(gòu)的多余頭寸。是貨幣市場的一個重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場乃至整個金融市場的指標(biāo)利率。以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。美國的同業(yè)拆借市場就是聯(lián)邦基金市場。 第二節(jié) 金融市場（）短期國債市場（國庫券市場）短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風(fēng)險極小，期限短、流動性高，在一些國家，其收益還可享受稅收方面

18、的優(yōu)惠，是各國中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)、實施貨幣政策的有效工具。折扣發(fā)行，即按一定的比率對面額打折扣，余額就是發(fā)行價格。短期國債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財政預(yù)算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時間有定期和不定期兩種。 第二節(jié) 金融市場（5）大額存單市場大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。投資人主要為企業(yè)。大額存單面額大（在美國，通常以百萬美元為單位），流動性強。利率采用固定和浮動兩種。第二節(jié) 金融市場2、資本市場資本市場是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資金市場。資本市場主要包括政府債券市場、公司債券市場、股票市場等。 第二節(jié) 金融

19、市場資本市場與貨幣市場相比較，具有如下特點：1）. 期限長、流動性低、收益率高；2）. 資金的供給者主要是各種非銀行金融機構(gòu)、 家庭和個人，需求者為企業(yè)和政府；3）. 資本市場規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場大；4）. 資本市場交易大多在固定的場所進(jìn)行，如股票交易所等。第二節(jié) 金融市場（1）政府債券市場 政府債券分為三類我國目前只有中央政府債券。政府債券與其他有價證券相比較，其安全性、流動性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。中央政府債券也稱為財政債券，由中央政府發(fā)行、財政擔(dān)保的債券。期限在210年，甚至10年以上。中央政府債券地方政府債券政府機構(gòu)債券第二節(jié) 金融市場財政證券的投資人銀 行保險公司其他金融機構(gòu)企 業(yè)外

20、國中央銀行第二節(jié) 金融市場 地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行的債券?？煞譃橐虼?，二者的風(fēng)險有區(qū)別。完全責(zé)任債券 還本付息由地方政府負(fù)完全責(zé)任收 入 債 券 擔(dān)保來自發(fā)行債券的市政機構(gòu)或 者使用資金的項目所帶來的收入第二節(jié) 金融市場（2）公司債券市場 公司債券指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。通常為附息債券，每半年支付一次利息，到期還本。一般而言，公司債券的風(fēng)險大于國債，而小于股票。第二節(jié) 金融市場二、公司債券市場公司債券在一定的條件下可以提前贖回或者“轉(zhuǎn)換” 為股票。 公司債券分為抵押和無抵押兩大類，但就其保證程度不同還可有不同劃分。主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。第二

21、節(jié) 金融市場（3）股票市場股票市場是股票發(fā)行和交易的場所。股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。 第二節(jié) 金融市場（3）股票市場 股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行，也可定價發(fā)行（如按面值發(fā)行）等。 股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。第二節(jié) 金融市場 股票價格隨國民經(jīng)濟狀況不斷波動變化，與利率成反比，與股息成正比。國際國內(nèi)各種政治經(jīng)濟因素都會對股價產(chǎn)生巨大影響。因此，股價的變化是反映國民經(jīng)濟的晴雨表。 股價變化狀況通常用股票價格指數(shù)表示。股價指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。第二節(jié) 金融市場 股價指數(shù)的計

22、算： 單純算術(shù)平均法 1、 單純法 算術(shù)股價指數(shù)法 2、加權(quán)法也包括兩種計算方法:第二節(jié) 金融市場股價指數(shù)的計算：加權(quán)法 ; 目前，世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是按加權(quán)法計算的。如美國的S&P500股價指數(shù)，英國的金融時報指數(shù)，香港的恒生指數(shù)及我國的股價指數(shù)等。第二節(jié) 金融市場 二、金融市場國際化 隨著商品貨幣經(jīng)濟和國際貿(mào)易的發(fā)展，國際之間的貨幣借貸也獲得了相應(yīng)的發(fā)展。那些在地理位置、金融服務(wù)、國際通訊等方面能提供便利的國內(nèi)金融市場，其業(yè)務(wù)經(jīng)營活動也隨之在國內(nèi)居民和非居民之間發(fā)展起來，并逐步形成了國際金融市場。 金融市場國際化的兩個重要表現(xiàn)是，國際債券市場的興起和世界股票市場的發(fā)展。 第二節(jié) 金融市

23、場 （一）國際債券市場和歐洲債券 外國債券是在國外發(fā)行并以該國貨幣計值的債券。例如，中國的公司在美國發(fā)行以美元計值的債券，它就被歸為外國債券一類。 國際金融市場較近期的一個創(chuàng)新：歐洲債券。這是一種在外國發(fā)行銷售，但并不以該國貨幣計值的債券例如在倫敦發(fā)行的以美元計值的債券。 第二節(jié) 金融市場 （二）世界股票市場 世界股票市場的發(fā)展之所以被看作是金融市場國際化的重要表現(xiàn)，是因為股票市場在世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為國內(nèi)公司在外國發(fā)行股票籌措資金提供了可能。 第二節(jié) 金融市場補充：歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場起源于歐洲美元市場?，F(xiàn)在，歐洲貨幣市場的范圍逐步超出歐洲的領(lǐng)域，并派生出巴黎、東京、巴拿馬等離岸金融中

24、心以及以新加坡為中心的亞洲美元市場。第二節(jié) 金融市場歐洲貨幣市場的特點： 1.它不受任何一國國內(nèi)金融法規(guī)的約束，任何國家也不能單獨管制這一市場。 2.它包括了世界所有的離岸金融中心，債權(quán)人和債務(wù)人可以任意下選擇投資和借款地點。 3.債權(quán)人和債務(wù)人往往來自不同國家。 4.所借貸的貨幣 大都不是市場所在國發(fā)行的貨幣，而是“歐洲貨幣”。第二節(jié) 金融市場歐洲債券市場： 歐洲債券-是指借款人在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家或在該國的離岸金融市場上發(fā)行的債券。 歐洲債券可以規(guī)避有關(guān)國家金融法規(guī)的管制，這是歐洲債券得到廣泛運用的重要原因。第二節(jié) 金融市場三大國際金融中心： 在國際經(jīng)濟與金融的發(fā)展過程中，一些國

25、家、地區(qū)和城市成了發(fā)達(dá)的多功能的金融市場，從而構(gòu)成了國際金融中心。這些金融中心擁有眾多的國際銀行和金融機構(gòu)，有較自由的外匯制度和較寬松的經(jīng)濟政策，具有靈活、及時調(diào)度和融通資金的便利。第二節(jié) 金融市場三大國際金融中心： 目前，倫敦、紐約和東京三大國際金融中心，由于時差和地理因素，通過三個中心可以連續(xù)24小時不停地開展國際業(yè)務(wù)。第二節(jié) 金融市場新興的國際金融中心： 隨著國際資本流動的擴張及各國金融自由化的推行，產(chǎn)生了一些新興的國際金融中心，如巴黎、法蘭克福、多倫多、香港、新加坡、巴哈馬、巴林等。其中香港、新加坡由于亞太經(jīng)濟持續(xù)增長，而格外引人注意。第二節(jié) 金融市場 金融機構(gòu)是指從事融資活動的經(jīng)濟組

26、織。按其融資活動的性質(zhì)可以將其分為兩大類：存款式金融機構(gòu)和非存款式金融機構(gòu)。存款式金融機構(gòu)就是指通過發(fā)行存款這種間接證券融入資金的金融機構(gòu)；非存款式金融機構(gòu)種類很多，如投資銀行、保險公司、基金等。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)第三節(jié) 金融中介機構(gòu)一、商業(yè)性金融機構(gòu)（一）商業(yè)銀行 又稱為存款貨幣銀行或存款銀行。 在西方國家傳統(tǒng)的金融體系中，商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)量多、業(yè)務(wù)滲透面廣、資產(chǎn)總額大，處于舉足重輕的地位。（二）節(jié)儉儲蓄機構(gòu)1.儲蓄機構(gòu)與商業(yè)銀行的區(qū)別主要在于前者以家庭和個人為服務(wù)對象，后者的服務(wù)對象主要是工商企業(yè)。2.這類機構(gòu)主要有互助儲蓄銀行、儲蓄與放款協(xié)會及信用社等。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（三）投資銀行

27、1、投資銀行是承銷債券、股票發(fā)行和向投資者銷售證券的金融機構(gòu)。 這類機構(gòu)在歐美稱為投資銀行，在英國稱為商人銀行，在日本則稱為證券公司。2、投資銀行除為工商企業(yè)代辦發(fā)行或包銷債券股票外，還參與企業(yè)的創(chuàng)建和改組活動，包銷本國和外國政府債券，為企業(yè)投資和兼并提供咨詢服務(wù)。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（三）投資銀行3、投資銀行的資金來源主要是自己發(fā)行的股票和債券。與商業(yè)銀行和儲蓄機構(gòu)是不一樣的。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（四）保險公司保險公司大致可分為兩類：人壽保險公司和財產(chǎn)意外保險公司。人壽保險兼有儲蓄性質(zhì)，也可將其看作是一種特殊形式的儲蓄機構(gòu)。保險公司的保費收入主要用于長期投資。如國債、公司債券和股票等。第三節(jié)

28、 金融中介機構(gòu)（五）養(yǎng)老基金養(yǎng)老基金是一種向加入基金計劃的人提供養(yǎng)老金的金融機構(gòu)。資金來源兩個方面：雇主繳納和雇員工資的扣除；基金的投資收益。養(yǎng)老基金的投資與保險公司類似，主要用于長期投資。養(yǎng)老基金發(fā)展極為迅速。到80年代末，美國的養(yǎng)老基金的資產(chǎn)規(guī)模超過了人壽保險。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（六）投資基金 投資基金按組織形式可以分為公司型和契約型兩種。 公司型的投資基金就是投資公司。 投資基金按其股份資本可變與否，又可分為開放式基金和封閉式基金兩種。前者不能上市流通，后者可以上市流通。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（六）投資基金 投資基金按投資對象可以分為股票基金、債券基金與貨幣基金。 一般而言，投資基金的作

29、用在于：集中大量小額投資者的資金，進(jìn)行專家理財，分散投資以降低風(fēng)險，獲得較高的收益。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)二、政策性金融機構(gòu) （一）政策性金融機構(gòu)是指由政府創(chuàng)立、參股、支持或擔(dān)保的，不完全以贏利為目的，專門為貫徹社會經(jīng)濟政策，在特定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接從事融資活動，充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟、促進(jìn)社會進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟管理的金融機構(gòu)。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)二、政策性金融機構(gòu) （二）政策性金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)表面上與一般商業(yè)性金融機構(gòu)沒有什么不同，但其經(jīng)營目的不完全是為了贏利。其服務(wù)領(lǐng)域和對象以及利率都有嚴(yán)格的限制。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)三、國際金融機構(gòu) 國際金融機構(gòu)是維持國際貨幣制度正常運轉(zhuǎn)及國際間的貨幣合作、協(xié)

30、調(diào)各國貨幣政策或從事國際金融事務(wù)的金融機構(gòu)。第三節(jié) 金融中介機構(gòu)（一）國際貨幣基金組織（IMF）（二）世界銀行（IBRD）（三）國際開發(fā)協(xié)會（IDA）（四）國際金融公司 第三節(jié) 金融中介機構(gòu)一、國外對金融體系的管理 以美國為典型案例，介紹國外對金融體系的管理。美國金融體系中的主要監(jiān)管機構(gòu) （資料來源：米什金著貨幣金融學(xué)）第四節(jié) 對金融體系的管理第四節(jié) 對金融體系的管理管理機構(gòu)管理對象管理性質(zhì)證券交易委員會（SEC）有組織的交易所和金融市場要求公開信息，限制“內(nèi)部”交易商品期貨交易委員會（CETC）期貨市場監(jiān)管期貨市場交易過程通貨監(jiān)理官辦公室在聯(lián)邦政府注冊的商業(yè)銀行對在聯(lián)邦注冊的商業(yè)銀行注冊登記

31、并檢查帳簿，對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定全國信用社管理局（NCUA）在聯(lián)邦注冊的信用社對在聯(lián)邦注冊的信用社注冊登記并檢查帳簿，對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定；對設(shè)立分支機構(gòu)作出限制規(guī)定第四節(jié) 對金融體系的管理管理機構(gòu)管理對象管理性質(zhì)洲銀行和保險委員會洲注冊的存款機構(gòu)和保險公司對洲注冊的商業(yè)銀行和保險公司注冊登記并檢查帳簿，對它們持有資產(chǎn)的范圍作出限制規(guī)定；對設(shè)立分支機構(gòu)作出限制規(guī)定聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行、儲蓄貸款協(xié)會為在銀行10萬美元以內(nèi)的存款戶提供保險；審核投保銀行的帳簿并對它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制聯(lián)邦儲備系統(tǒng)所有存款機構(gòu)審核所有作為儲備系統(tǒng)成員的商業(yè)銀行

32、的帳簿，確定所有銀行的準(zhǔn)備金要求儲蓄監(jiān)管局儲蓄貸款協(xié)會審核儲蓄貸款協(xié)會的帳簿，對它們持有的資產(chǎn)范圍作出限制一、中國對金融體系的管理19831992年：典型的高度集中統(tǒng)一模式，由中國人民銀行對全國金融業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)督管理。1992年10月，國務(wù)院成立國務(wù)院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會。1998年4月，中國人民銀行向中國證監(jiān)會移交對證券經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)，同年成立中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會。2003年5月，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會。第四節(jié) 對金融體系的管理附錄 幾種主要的信用形式（一）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)之間以賒銷商品和預(yù)付貨款等形式提供的信用。 兩個要點： 1、商業(yè)信用處于生產(chǎn)流通過程

33、之中，直接為商品生產(chǎn)和流通服務(wù)；2、是兩個企業(yè)之間以商品形態(tài)提供的信用。 商業(yè)信用最基本特點是它與特定商品交易緊密聯(lián)系。 商業(yè)信用也有很大的局限性。（二）銀行信用 銀行信用是指銀行及其非銀行金融機構(gòu)以存款、貸款等業(yè)務(wù)形式向社會國民經(jīng)濟各部門提供信用的形式。 銀行信用是在商業(yè)信用和貨幣經(jīng)營業(yè)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，銀行信用避免和克服了商業(yè)信用的局限性，逐漸成為信用的主要形式。 銀行信用有著自己明顯的、獨特的特點。附錄 幾種主要的信用形式（三）國家信用 國家信用是以國家政府作為債務(wù)人，以借債的方式向國內(nèi)各企事業(yè)單位、團(tuán)體、居民個人等籌集資金的一種信用形式。 國家信用的產(chǎn)生與政府財政收支有直接的聯(lián)系。 國家

34、信用的三個特點是：信譽高、風(fēng)險小、利息由納稅人承擔(dān)。附錄 幾種主要的信用形式（四）消費信用 消費信用是指對消費者個人提供的、用以滿足其消費方面的貨幣需求的信用，如：汽車、住房、耐用消費品等。 消費信用的特點：1、非生產(chǎn)性； 2、期限較長； 3、風(fēng)險較大。附錄 幾種主要的信用形式（五）信用形式與經(jīng)濟發(fā)展 1.商業(yè)信用存在的必然性與必要性 在再生產(chǎn)過程中，商業(yè)信用有其存在的客觀必然性，它是企業(yè)之間最直接、最便利、最優(yōu)惠的信用形式，彌補了貨幣資金的短缺，加速了商品流通，保證了生產(chǎn)和流通的順利進(jìn)行。附錄 幾種主要的信用形式2.銀行信用不能取代其他信用形式 銀行信用的集中，是信用制度發(fā)展到一定階段的必然

35、趨勢，但不能完全取代其他信用形式。如果沒有其他的信用形式，則是剝奪了企業(yè)選擇融資形式的自主權(quán)，是與商品經(jīng)濟原則和信用的性質(zhì)相矛盾的。附錄 幾種主要的信用形式3. 信用形式之間的關(guān)系 在經(jīng)濟生活中，各種信用形式各自獨立，自成體系；但同時，各種信用形式之間也相互聯(lián)系、相互制約、相互作用，共同構(gòu)成一個密實的信用網(wǎng)絡(luò)。 這個信用網(wǎng)絡(luò)的中心就是銀行信用，銀行信用的規(guī)模以及利率影響和制約著其他信用形式的規(guī)模與狀況。附錄 幾種主要的信用形式補充：融資渠道和融資工具一、信用與金融（一）金融范疇的形成金融，就是貨幣資金的融通，一般指與貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切活動。嚴(yán)格的定義：金融是社會經(jīng)濟生活中，貨幣流通和

36、貨幣信用活動以及與其相聯(lián)系的一切經(jīng)濟關(guān)系的總和。一、信用與金融（一）金融范疇的形成 金融是由貨幣和信用這兩個獨立的經(jīng)濟范疇相互滲透所形成的，它為商品經(jīng)濟的發(fā)展提供了前所未有的基礎(chǔ)條件。補充：融資渠道和融資工具（二）金融范疇的內(nèi)涵 金融是貨幣形式的運動，金融的基本載體和最終對象是貨幣。 金融就其特性看，更重要的是信用關(guān)系，金融活動就是信用活動。 金融關(guān)系是一種價值關(guān)系。具有極強的動態(tài)性。補充：融資渠道和融資工具（三）金融與信用的聯(lián)系與區(qū)別 信用是金融的基礎(chǔ)。 二者的區(qū)別： 1、產(chǎn)生的時間不同； 2、范圍不同； 3、與資金運動的關(guān)系不同； 4、涉及的主體范圍不同。補充：融資渠道和融資工具一、融資工

37、具的種類 融資工具是在融資過程中產(chǎn)生的證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證，它記載著融資活動的金額、期限、價格（利息）等，對債權(quán)債務(wù)雙方具有法律的約束作用。補充：融資渠道和融資工具一、融資工具的種類 票據(jù)、債券、 股票、投資基金證券、 新型的銀行存款工具等補充：融資渠道和融資工具（一）票據(jù) 票據(jù)是證明持有人對不在其實際占有情況下的商品或貨幣的所有權(quán)的債務(wù)憑證。 票據(jù)的特點：可以流通轉(zhuǎn)讓、無因性、要式性、不可爭議性。 票據(jù)主要有匯票、本票、支票等形式。補充：融資渠道和融資工具（二）債券 債券是債的說明書，是用以記載債務(wù)人向債權(quán)人所借的債務(wù)的融資工具，可以在市場上流通。補充：融資渠道和融資工具（二）債券政府

38、債券；發(fā)行主體是政府，分為中央政府 債券、地方政府債券；企業(yè)債券：發(fā)行主體是企業(yè)，主要是為企業(yè) 經(jīng)營籌集資金；金融債券：是由銀行及其非銀行金融機構(gòu)為 了籌集資金而發(fā)行的債券。補充：融資渠道和融資工具（三 ）股票 股票是股份公司發(fā)給股東的證明其所擁有的股權(quán)的一種融資工具，是持有人取得股息和紅利的憑證。 股票一經(jīng)購買，就不能退還，只能轉(zhuǎn)讓。 股票是一種高收益、高風(fēng)險的融資工具。 股票分為普通股、優(yōu)先股。補充：融資渠道和融資工具（四）投資基金證券 投資基金證券是一種有別于債券與股票的融資工具，是由基金發(fā)起人向社會公開發(fā)行的表示持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)的憑證。 投資基金證券是間接融資。 投資基金證券是專家理財，可以規(guī)模經(jīng)營、分散風(fēng)險、提高安全與盈利。補充：融資渠道和融資工具（五）新型的銀行存款工具 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD） 可轉(zhuǎn)讓支付命令（NOW） 自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)（ATS）補充：融資渠道和融資工具二、融資工具的比較（一）股票與存款的比較存 款股 票有本有利 有利無本債權(quán)債務(wù)關(guān)系固定一經(jīng)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)關(guān)系隨之變動目的主要是安全、保值 ，獲利是次要的目的主要是為了盈利補充：融資渠道和融資工具（二）股票與債券的比較聯(lián) 系區(qū) 別都是有價證券、虛擬資本都是直接融資二者的收益互相影響股票債券無期有期所有權(quán)債權(quán)收益不確定收益確定