中國(guó)聯(lián)通五年利潤(rùn)表分析講述課件

1、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司利潤(rùn)表分析第1頁(yè)，共43頁(yè)。大綱概覽Unit 1Unit 2Unit 3公司簡(jiǎn)介及重大事項(xiàng)利潤(rùn)表總體分析結(jié)論第2頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 1 公司簡(jiǎn)介及重大事項(xiàng)第3頁(yè)，共43頁(yè)。中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司 于2009年1月6日在原中國(guó)網(wǎng)通和原中國(guó)聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并組建而成，是中國(guó)唯一一家在紐約、香港、上海三地同時(shí)上市的電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，連續(xù)多年入選“世界500強(qiáng)企業(yè)”。第4頁(yè)，共43頁(yè)。業(yè)務(wù)范圍固網(wǎng)業(yè)務(wù)移動(dòng)業(yè)務(wù)GSM移動(dòng)通信業(yè)務(wù)WCDMA移動(dòng)通信業(yè)務(wù)3G業(yè)務(wù)4G業(yè)務(wù)。固定電話、寬帶國(guó)內(nèi)國(guó)際長(zhǎng)途電話業(yè)務(wù) IP電話業(yè)務(wù)電信增值業(yè)務(wù)。第5頁(yè)，共43頁(yè)。重大事項(xiàng)前身：中國(guó)聯(lián)合通信

2、有限公司成立于1994年7月19日2008年10月15日 中國(guó)網(wǎng)通紅籌公司、中國(guó)聯(lián)通紅籌公司正式合并為中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司2009年1月6日經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)聯(lián)合通信有限公司與中國(guó)網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司重組合并，成為中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司，由國(guó)資委代表國(guó)務(wù)院對(duì)其履行出資人職責(zé)2009年9月28日，中國(guó)聯(lián)通宣布10月1日起在全國(guó)285個(gè)城市實(shí)現(xiàn)沃3G的正式商用，12月中國(guó)聯(lián)通WCDMA網(wǎng)絡(luò)規(guī)模躍居全球之首2013年12月4日，中國(guó)工業(yè)和信息化部向中國(guó)聯(lián)通頒發(fā)了基于TD-LTE制式的第四代移動(dòng)通信（4G）營(yíng)業(yè)執(zhí)照第6頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 2 利潤(rùn)表總體分析趨勢(shì)分析法第7頁(yè)，共43頁(yè)。營(yíng)業(yè)收入

3、趨勢(shì)分析營(yíng)收入增減變化率=（本期營(yíng)收-上期營(yíng)收）/上期營(yíng)收年度20092010201120122013增減變化率-9.59%11.24%22.34%18.91%18.52%第8頁(yè)，共43頁(yè)。2009年較于2008負(fù)增長(zhǎng)2009年相對(duì)于2008年來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入下降了9.59個(gè)百分點(diǎn)第9頁(yè)，共43頁(yè)。2009年較于2008負(fù)增長(zhǎng)2009年聯(lián)通公司的固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入低于2008年（如圖）固網(wǎng)區(qū)間資費(fèi)水平的下降以及無(wú)線市話業(yè)務(wù)持續(xù)下滑第10頁(yè)，共43頁(yè)。 2010年開(kāi)始回升改善技術(shù)，優(yōu)化3G網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度覆蓋，移動(dòng)業(yè)務(wù)和固化業(yè)務(wù)量增多實(shí)施了ERP核心系統(tǒng)，提高公司內(nèi)部控制效率第11頁(yè)，共43頁(yè)。2011

4、年達(dá)到一個(gè)最高點(diǎn)創(chuàng)新，品牌效應(yīng)2010年，伴隨“沃”品牌的廣泛傳播，以及網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)的不斷提升，公司“沃”品牌的影響力不斷擴(kuò)大。如圖第12頁(yè)，共43頁(yè)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)趨勢(shì)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)收益公允價(jià)值變動(dòng)損失投資收益（投資損失）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)年度20092010201120122013增減變化率109.79%-65.54%18.93%71.80%61.55%第13頁(yè)，共43頁(yè)。2009年較于2008增長(zhǎng)幅度大受2008年金融危機(jī)的影響，國(guó)家下調(diào)了稅收比率第14頁(yè)，共43頁(yè)。2010年負(fù)增長(zhǎng)雖然2010年公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，但是由于公司3

5、G業(yè)務(wù)仍處于運(yùn)營(yíng)初期，折舊及攤銷(xiāo)、網(wǎng)絡(luò)、運(yùn)營(yíng)及支撐成本和銷(xiāo)售費(fèi)用(特別是3G終端補(bǔ)貼費(fèi)用)增長(zhǎng)較快，給公司2010年度盈利帶來(lái)較大壓力第15頁(yè)，共43頁(yè)。2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)大環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求擴(kuò)大，利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)第16頁(yè)，共43頁(yè)。2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)企業(yè)自身業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，3G業(yè)務(wù)發(fā)展成熟第17頁(yè)，共43頁(yè)。利潤(rùn)總額趨勢(shì)分析利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出年度20092010201120122013利潤(rùn)總額增減變化率62.80%-61.85%21.90%68.50%43.30%第18頁(yè)，共43頁(yè)。利潤(rùn)總額趨勢(shì)圖和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增減變化走勢(shì)基本一致第19頁(yè)，共43頁(yè)。2

6、010年利潤(rùn)比2009年下降了61.85%2009，聯(lián)通和網(wǎng)通完成企業(yè)合并，需要搶占市場(chǎng)所以，2010年劇增的大規(guī)模基站、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶來(lái)的折舊攤銷(xiāo)、銷(xiāo)售商品支出的增多，費(fèi)用增加第20頁(yè)，共43頁(yè)。年份2008年2009年2010年2011年2012年2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本9,619,06010,565,40012,373,50015,441,40017,910,80021,165,700主營(yíng)業(yè)務(wù)成本第21頁(yè)，共43頁(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本在2008年到2009年期間沒(méi)有大幅度的提高的原因是企業(yè)正在進(jìn)行重組合并，導(dǎo)致在這期間收入和成本的增減變化不大。其后逐年增加的原因：不斷的擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，如在全國(guó)范圍同步

7、實(shí)現(xiàn)沃3G業(yè)務(wù)的正式商用，與蘋(píng)果公司合作，與多個(gè)國(guó)家和地區(qū)運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展國(guó)際漫游業(yè)務(wù)，2013年啟動(dòng)4G設(shè)備建網(wǎng)，采購(gòu)了TD-LTE基站等。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本第22頁(yè)，共43頁(yè)。2009年2010年2011年2012年2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增減變化率9.84%17.11%24.79%15.99%18.17%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本第23頁(yè)，共43頁(yè)。分析：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增減變化率在2011年有較大的上升，是因?yàn)椋?、加大了對(duì)3G業(yè)務(wù)、GSM業(yè)務(wù)、固網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入2、2011年寬帶在線與聯(lián)通集團(tuán)及聯(lián)通新時(shí)訊簽訂了收購(gòu)聯(lián)通新時(shí)訊協(xié)議，導(dǎo)致以前年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和當(dāng)年的有一定程度上的差距。3、社會(huì)用工成本的整體上升，公司激勵(lì)員工

8、考核與分配機(jī)制，2011年公司人工成本比上年增長(zhǎng)13.9%。第24頁(yè)，共43頁(yè)。投資收益2009年到2011年逐年上升，并在2011年達(dá)到最大值第25頁(yè)，共43頁(yè)。2009年到2011年從具體構(gòu)成看，股權(quán)收益的增長(zhǎng)是該上市公司投資收益大幅提高的關(guān)鍵。主要原因是投資的子公司因業(yè)績(jī)提升而導(dǎo)致的投資權(quán)益上升，業(yè)績(jī)提高而產(chǎn)生的內(nèi)生性投資收益的增長(zhǎng)，受到投資者的關(guān)注。第26頁(yè)，共43頁(yè)。2011年至2013年的投資收益額呈下降趨勢(shì)中國(guó)聯(lián)通沒(méi)有再擴(kuò)大投資，在3G方面成為最主要增長(zhǎng)來(lái)源，投資收回比較少，重點(diǎn)在于中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)電信，還有騰訊的分占市場(chǎng)，導(dǎo)致收回減少。第27頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 2 利潤(rùn)表總體

9、分析結(jié)構(gòu)分析法第28頁(yè)，共43頁(yè)。利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入的百分比結(jié)構(gòu)分析法第29頁(yè)，共43頁(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率在近幾年中沒(méi)有太大的變化趨勢(shì)，說(shuō)明成本占收入的比重變化不大。從2011年以后，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率在逐年下滑，說(shuō)明內(nèi)部成本控制起到一定作用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占比第30頁(yè)，共43頁(yè)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重很低2009年國(guó)家為鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇調(diào)低稅收比率結(jié)構(gòu)分析法第31頁(yè)，共43頁(yè)。1，通過(guò)數(shù)據(jù)可以分析發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用、都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，發(fā)展平穩(wěn)。2，管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用有較大的增幅，說(shuō)明企業(yè)可能在開(kāi)發(fā)新的項(xiàng)目3，中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)外收入所占比重較小說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)主要靠主營(yíng)業(yè)務(wù)

10、取得.4，中國(guó)聯(lián)通除2009年到2010年的利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)相較于往年所占比重有所下降，其他年度都在上升，可以看出中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)成果較好。從數(shù)據(jù)可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)具有可持續(xù)性，說(shuō)明利潤(rùn)的質(zhì)量還好，聯(lián)通公司的利潤(rùn)隨著營(yíng)業(yè)收入的增加而增加。分析結(jié)果第32頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 2 利潤(rùn)表總體分析利潤(rùn)表相關(guān)指標(biāo)分析第33頁(yè)，共43頁(yè)。利潤(rùn)總額的構(gòu)成核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-各項(xiàng)營(yíng)業(yè)稅金及附加投資收益營(yíng)業(yè)外收支帶來(lái)的利得營(yíng)業(yè)收支利得占比投資收益占比核心利潤(rùn)占比20096.78%1.74%100.81%201015.77%10.43%131.13%201117.83%15

11、.29%115.81%201216.22%4.37%113.92%20135.55%1.45%124.79%第34頁(yè)，共43頁(yè)。核心利潤(rùn)反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的綜合盈利能力核心利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重最大盈利能力較好利潤(rùn)總額的構(gòu)成第35頁(yè)，共43頁(yè)。銷(xiāo)售毛利率33.2862%29.7631%28.3525%30.1083%30.3134%銷(xiāo)售毛利率表示每元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本有多少錢(qián)用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利盈利能力較為穩(wěn)定毛利率第36頁(yè)，共43頁(yè)。銷(xiāo)售額高而銷(xiāo)售成本低，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率高；銷(xiāo)售額低而銷(xiāo)售成本高，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率低第37頁(yè)，共43頁(yè)。年份2009年2010年2011年2012年2013年銷(xiāo)售利潤(rùn)率4.50%3.72%2.63%2.64%7.69%銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售額高而銷(xiāo)售成本低，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率高；銷(xiāo)售額低而銷(xiāo)售成本高，則銷(xiāo)售利潤(rùn)率低單位銷(xiāo)售收入獲得的利潤(rùn)增加第38頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 2 利潤(rùn)表總體分析同行業(yè)分析第39頁(yè)，共43頁(yè)。Unit 3 結(jié)論第40頁(yè)，共43頁(yè)。潛力股改善技術(shù)，優(yōu)化3G網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度覆蓋在2010年推出沃3G服務(wù)，大大提高收入且具有創(chuàng)新意識(shí)在2013年率先引進(jìn)4G業(yè)務(wù)，購(gòu)買(mǎi)并建立大量基站，擴(kuò)大規(guī)模，搶占市場(chǎng)股民評(píng)價(jià)第41頁(yè)，共43頁(yè)。