財務(wù)管理 習(xí)題第七章 籌資管理

1、搬第 七 章籌佰資管理氨一、單項選擇題吧。癌 胺1.下列關(guān)于公班開間接方式發(fā)行矮股票的說法不正壩確的是(敖 )。 吧A.發(fā)行范圍廣擺，易募足資本邦版昂 挨B.股票變現(xiàn)性矮強(qiáng)，流通性好扒C.有利于提高澳公司知名度拜半傲 埃D.發(fā)行成本低扮 澳2.在長期借款藹合同的保護(hù)性條搬款中，屬于特殊班性條款的是(鞍 )。骯A.限制資本支皚出規(guī)模按胺懊 案B.限制租賃固板定資產(chǎn)的規(guī)模罷C.不準(zhǔn)企業(yè)投白資于短期內(nèi)不能班收回資金的項目矮霸半佰 百D.限制資產(chǎn)抵扳押 拌3.長期借款籌爸資與長期債券籌澳資相比，其特點扒是( )按。 扒A.利息能節(jié)稅爸半愛靶挨 癌B.籌資彈性大版C.籌資費用大氨拌奧芭唉 翱D.債務(wù)利息

2、高哀 凹4.下列關(guān)于可壩轉(zhuǎn)換債券的說法罷不正確的是(盎 )。班A.贖回價格一胺般高于可轉(zhuǎn)換債耙券的賬面價值，礙兩者差額隨到期襖日的臨近而減少半B.制定回售條八款的目的是保護(hù)芭債權(quán)人利益，吸艾引投資者稗C.設(shè)置強(qiáng)制性霸轉(zhuǎn)換條款，在于埃保證可轉(zhuǎn)換債券按順利地轉(zhuǎn)換成股暗票暗D.我國規(guī)定只柏有在“公司股票隘價格在一段時期跋內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股伴價格達(dá)到某一幅癌度時”，發(fā)行公耙司才能贖回債券爸 辦5.關(guān)于贖回條骯款的說法不正確辦的是( 八)。跋A.不利于債券扒轉(zhuǎn)換為普通股 氨B.可以使發(fā)行頒公司避免市場利把率下降后，繼續(xù)巴向債券持有人按百照較高的票面利白率支付利息所蒙佰受的損失吧C.可以限制債隘券持有人過分享

3、頒受公司收益大幅八度上升帶來的回皚報百D.可以促使債爸券持有人將債券稗轉(zhuǎn)換為普通股 般6.下列選項中吧，不符合上市公板司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債辦券條件的是(挨 )。疤A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換跋債券后，公司的半資產(chǎn)負(fù)債率為8辦0%鞍B.累計債券余熬額占公司凈資產(chǎn)阿的35%八C.債券的利率班低于銀行同期存搬款利率水平阿D.發(fā)行額為人瓣民幣1.2億元埃 暗7.商業(yè)信用籌艾資的特點不包括伴( )把A.容易取得愛B.若沒有現(xiàn)金扮折扣或使用不帶鞍息票據(jù)一般不負(fù)骯擔(dān)成本搬C.期限較短胺D.在放棄現(xiàn)金藹折扣時成本較低八 藹8.短期負(fù)債籌扒資的特點不包括霸( )。安A.籌資速度快拜，容易取得矮B.籌資富有彈邦性芭C.籌資成本較耙低

4、佰D.籌資風(fēng)險較凹低 稗9.企業(yè)從銀行安借入短期借款，佰不會導(dǎo)致實際利把率高于名義利率扮的利息支付方式哎是(盎 )。捌A.收款法邦唉安鞍 B.貼現(xiàn)法昂C.加息法背靶壩般 D.分期等奧額償還本利和的爸方法 案10.下列有關(guān)半抵押借款和無抵?jǐn)[押借款的說法不愛正確的是(半 )。邦A(yù).抵押借款伴的資本成本通常跋低于無抵押借款矮B.銀行主要案向信譽(yù)好的客戶背提供無抵押借款啊 暗C.銀行對于澳抵押借款一般還芭要收取手續(xù)費伴D.抵押借款氨是一種風(fēng)險貸款案二、多項選擇題埃。艾 按1.放棄現(xiàn)金折八扣的成本受折扣半百分比、折扣期熬和信用期的影響瓣。下列各項中，胺使放棄現(xiàn)金折扣骯成本提高的情況邦有( )捌。襖A信用

5、期、折愛扣或不變，折扣敖百分比提高艾B折扣期、折壩扣百分比不變，扳信用期延長按C折扣百分比鞍不變，信用期和阿折扣期等量延長柏D折扣百分比岸、信用期不變，頒折扣期延長 叭2.股份公司申礙請股票上市，將挨會使公司(辦 )。霸A.資本大眾化礙，分散風(fēng)險的同昂時也會分散公司艾的控制權(quán) 扒B.便于籌措新礙資金 凹C.便于確定公拜司價值 愛D.負(fù)擔(dān)較低的笆信息披露成本 盎3.下列選項中隘符合股票上市條跋件的是(唉 )。礙A.已向社會公稗開發(fā)行班B.股本總額為哎人民幣4000罷萬元礙C.公司發(fā)行的拜股份占公司股份半總數(shù)的40%凹D.公司最近4襖年無重大違法行爸為，財務(wù)會計報扮告無虛假記載 拌4.下列情形中壩

6、證券交易所可以斑決定終止其股票骯上市交易的是(拜 )。版A.不再具備上矮市條件，在限期辦內(nèi)仍不能達(dá)到上背市條件懊B.不按規(guī)定公哀開其財務(wù)狀況稗C.已經(jīng)四年連八續(xù)虧損唉D.公司解散或昂者被宣告破產(chǎn) 藹5.下列選項中皚，符合債券發(fā)行邦條件的是(安 )。伴A.凈資產(chǎn)額為哀人民幣8000瓣萬元凹B.累計債券總哎額占凈資產(chǎn)的3愛5%岸C.最近3年平埃均可分配利潤夠隘支付債券2年的伴利息壩D.有限責(zé)任公靶司凈資產(chǎn)額為人襖民幣5000萬瓣元 阿6.與其他長期安負(fù)債籌資相比，罷債券籌資的特點版包括( 暗)。吧A. 籌資對象疤廣癌B. 成本低爸C.限制條件少背D.風(fēng)險大 吧7.下列關(guān)于可扳轉(zhuǎn)換債券的說法絆正確的

7、是(盎 )。柏A.標(biāo)的股票只盎能是發(fā)行公司自爸己的股票跋B.逐期提高轉(zhuǎn)辦換價格可以促使斑債券盡早轉(zhuǎn)換靶C.轉(zhuǎn)換價格伴債券面值轉(zhuǎn)換矮比率骯D.轉(zhuǎn)換期一定爸短于債券的期限巴 胺8.可轉(zhuǎn)換債券奧的優(yōu)點包括(按 )。壩A.籌資成本較背低辦B.有利于穩(wěn)定伴股票價格和減少敗對每股收益的稀板釋稗C.降低公司的罷財務(wù)風(fēng)險班D.減少籌資中爸的利益沖突 半9.下列關(guān)于融啊資租賃的說法正笆確的是(啊 )。哎A. 出租人通罷常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)佰的折舊計提和日佰常維護(hù)疤B. 租賃合同芭穩(wěn)定，非經(jīng)雙方奧同意，中途不可疤撤銷耙C. 租賃期滿巴后，租賃資產(chǎn)歸骯還出租人白D. 租賃期限扮較長，一般超過啊租賃資產(chǎn)壽命的盎一半 白10

8、.融資租賃半的租金中不包括澳( )巴。壩A.租賃資產(chǎn)的爸成本哎B.租金資產(chǎn)的隘成本利息拔C.出租人承辦柏租賃業(yè)務(wù)的費用扮D.出租人向承礙租企業(yè)提供租賃敗服務(wù)所賺取的利俺潤般三、判斷題。俺 骯1.從理論上說礙，債權(quán)人不得干阿預(yù)企業(yè)的資金投拜向和股利分配方辦案。( )瓣 胺2.每張可轉(zhuǎn)換斑債券的面值為1敖000元，轉(zhuǎn)換癌比率為20，由稗此可知每張可轉(zhuǎn)八換債券能夠轉(zhuǎn)換搬成50股普通股把。( )阿 唉3.設(shè)置贖回條骯款可以限制債券岸持有人過分享受矮公司收益大幅度柏上升帶來的回報敖。( )翱 暗4.如果轉(zhuǎn)換時岸股票的價格大幅把度上揚(yáng)，公司只跋能以較低的固定扮轉(zhuǎn)換價格換出股跋票，則會降低公癌司的股權(quán)籌資額

9、靶。( )扳 哎5.可轉(zhuǎn)換債券安轉(zhuǎn)換成普通股后藹，可能導(dǎo)致公司皚的綜合資本成本般上升。(癌 ) 頒6.適中的營運(yùn)愛資金政策對于投懊資者財富最大化敗來講，理論上是安最佳的。(把 ) 稗7.如果企業(yè)經(jīng)挨營在季節(jié)性低谷岸時除了自發(fā)性負(fù)俺債外不再使用短骯期借款，其所采版用的營運(yùn)資金融啊資政策屬于配合俺型或穩(wěn)健型融資拔政策。(骯 ) 哎8.轉(zhuǎn)換價格高敖于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股襖價，會降低公司啊的股本籌資規(guī)模矮。( )耙 矮9.配合型籌資敖政策是一種理想埃的、對企業(yè)有著啊較高資金使用要絆求的營運(yùn)資金籌版集政策。( 扳) 班10.激進(jìn)型籌挨資政策是一種收伴益性和風(fēng)險性均拌較低的營運(yùn)資金唉籌資政策。(疤 ) 頒11.某

10、公司澳2004年1月敗1日擺與銀行簽訂的周稗轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額為岸l000萬元，傲期限為1年，年俺利率為4%，年百承諾費為2%，按當(dāng)年該公司實際耙使用了600萬癌元，使用期為4拔個月，百2004年12版月31日阿，該公司應(yīng)支付礙的承諾費和利息啊合計為24萬元敗。( )愛 襖12.甲企業(yè)有阿一筆應(yīng)付賬款1版00萬元，賣方吧提供的現(xiàn)金折扣半條件為“2/1襖0，n/挨30”澳，該企業(yè)有 一叭個短期投資項目半，期限為50天疤，投資額為10叭0萬元，預(yù)計投癌資收益率為20搬%，假設(shè)不考慮案展期付款帶來的鞍其他影響，則該唉企業(yè)應(yīng)該在第5笆0天(項目結(jié)束傲 后)付款。(敗 )敗四、計算題。哎 扮1.某企業(yè)從銀皚行

11、取得借款10白0萬元，期限一跋年，名義利率5愛%，求下列幾種啊情況下的實際利靶率：白(1)收款法付隘息；頒(2)貼現(xiàn)法付礙息；昂(3)銀行規(guī)定阿補(bǔ)償性余額為2半0%(不考慮補(bǔ)襖償性余額存款的懊利息)；皚(4)銀行規(guī)定巴補(bǔ)償性余額為2案0%(不考慮補(bǔ)把償性余額存款的敗利息)，并按貼芭現(xiàn)法付息；頒(5)銀行規(guī)定把本金每月末等額凹償還，不考慮資般金時間價值；白(6)銀行規(guī)定捌補(bǔ)償性余額為2敗0%，考慮補(bǔ)償藹性余額存款的利八息，銀行存款利矮率2.5%。 艾2.某公司計劃俺于2006年年皚初融資租入一臺敖無需安裝的設(shè)備凹擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，拔購置成本為10皚0萬元，使 用靶壽命5年，租期版為5年，租賃合版同規(guī)

12、定的利率為案5%，租賃手續(xù)哎費為10萬元(艾于2006年初矮一次付清，分期巴攤銷抵稅)。使奧用該設(shè)備每年發(fā)熬生10000元皚的 維護(hù)保養(yǎng)費澳。折舊期與使用背期一致，采用直哎線法計提折舊，拌期滿無殘值，有胺兩個方案可供選背擇：澳方案一：在5年埃內(nèi)每年年初等額礙支付租金；方案岸二：在5年內(nèi)每靶年年末等額支付扒租金。拔假設(shè)投資人要求捌的必要報酬率為拌6%，企業(yè)適用骯的所得稅稅率為澳30%。拔要求：比較兩個敖方案的稅后現(xiàn)金拜流出量現(xiàn)值，做八出合理的添置生八產(chǎn)線決策(租金疤的計算保留兩位敖小數(shù))。吧已知：(P/A挨，5%，4)澳3.546，(案P/A，5%，霸5)4.32吧95，癌(P/A，6%胺，4)

13、3.4辦651，(P/昂A，6%，5)靶4.2124懊，(P/S，6懊%，5)0.跋7473 班3.已知：A公澳司擬于矮2005年1月版1日藹購買某公司的債霸券作為長期投資辦，要求的必要收襖益率為12%。伴現(xiàn) 有五家公司敗的債券可供選擇敖，其中甲、乙、班丙三家于壩2003年1月罷1日百發(fā)行5年期，面昂值均為1000奧元的債券。甲公挨司債券的票面利懊率為10%，6叭月末和12 月叭末支付利息，到哀期還本，目前市懊場價格為934拔元；乙公司債券伴的票面利率為1胺0%，單利計息伴，到期一次還本巴付息，目前市場版價格為1170叭元；丙公司債券俺的 票面利率為暗零，目前市場價癌格為730元，皚到期按面值

14、還本按；丁公司于哀2005年1月皚1日辦以1041元發(fā)跋行面值為100邦0元，票面利率板為8%，每年付啊息一次的 5年藹期債券，并附有扮2年后以106版0元提前贖回的拔條款；戊公司于斑2005年1月阿1日般平價發(fā)行的是面扳值為1000元扳，票面利率為2扳%的5年期可轉(zhuǎn)柏?fù)Q債券(每 年疤末付息)，規(guī)定白從哎2005年7月八1日起安可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換般價格為10元，柏到期按面值償還耙。搬要求：襖(1)計算甲、挨乙、丙公司債券壩的價值，并為A俺公司做出購買何熬種債券的決策。奧(2)如果A公爸司于疤2006年1月礙1日按以1020元的板價格購入甲公司矮的債券，計算其挨到期的名義收益隘率。艾(3)如果A公邦

15、司于班2006年3月拜1日邦購入甲公司的債八券，在什么價位熬上可以投資？胺(4)A公司如八購入丁公司債券板，贖回期的收益叭率為多少？扒(5)計算購入笆可轉(zhuǎn)債的到期收伴益率。A公司如壩果在按2007年1月氨1日澳轉(zhuǎn)股并將其拋售藹，要獲得與到期拌收益率相同的報鞍酬率，股價應(yīng)達(dá)暗到多少？ 板4.甲公司屬于白能源類上市企業(yè)盎，最近四年連續(xù)稗盈利，最近三年疤凈資產(chǎn)收益率平安均為12%，于癌2005年9月熬1日白獲準(zhǔn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換氨公司債券籌資(埃不考慮籌資費率氨)，所募集資金絆的投向符合國家愛產(chǎn)業(yè)政策。有關(guān)捌資料如下：挨(1)該債券面礙值總額為120佰00萬元、期限擺5年，轉(zhuǎn)換前每跋半年付息一次，骯票面年利

16、率3%吧。該債券持有到伴期時按面值償還百，發(fā)行1年后可氨隨時按每股4元俺的轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換稗為公司普通股。岸(2)發(fā)行前的把資產(chǎn)總額為80巴000萬元，權(quán)盎益乘數(shù)為2，累哀計債券總額占凈翱資產(chǎn)的10%。癌(3)艾2005年9月胺1日搬的市場利率(銀艾行同期存款利率胺)為4%。癌(4)假設(shè)板2006年10頒月16日熬甲公司同意按約傲定的條款接受一鞍投資者將其所持?jǐn)[有面值為600礙0萬元的可轉(zhuǎn)換傲債券轉(zhuǎn)換為普通笆股。搬(5)假設(shè)20阿06年度實現(xiàn)凈芭利潤8075萬背元，甲公司于拔2006年12熬月31日阿派發(fā)當(dāng)年的現(xiàn)金絆股利4980萬艾元，伴2006年12扳月31日昂每股市價為15邦.2元。安要求：根

17、據(jù)上內(nèi)唉容，分別回答下耙列問題：安(1)根據(jù)債券瓣估價模型，計算矮債券發(fā)行額(單跋位為萬元，取整啊數(shù))；板(2)結(jié)合題中愛所給資料和要求鞍(1)的結(jié)果，擺判斷說明甲公司愛符合發(fā)行可轉(zhuǎn)換白公司債券的哪些笆條件。扮(3)假設(shè)20板06年初發(fā)行在矮外的普通股股數(shù)唉為4000萬股癌，計算2006按年該公司的每股般盈余、每股股利耙、留存收益比率辦和市盈率；骯(4)假定公司昂股票為股利固定按增長股票，股利擺固定增長率為4胺.5%，計算該白公司股票的預(yù)期骯收益率；捌(5)假設(shè)無風(fēng)扳險報酬率為2.挨5%，該公司股疤票的貝他系數(shù)為扮1.2，市場平骯均風(fēng)險股票的必哎要收益率為5%頒，計算該公司股俺票的必要收益率吧

18、。稗(6)結(jié)合要求罷(4)和(5)壩的結(jié)果，做出是傲否購買甲公司股案票的決策。 扮答案部分耙 敗一、單項選擇題按。拌 1.扒【正確答案】八D 【答案解析案】以公開間接岸方式發(fā)行股票的藹優(yōu)點是(1)發(fā)般行范圍廣，發(fā)行鞍對象多，易于足笆額籌集資本；(斑2)股票的變現(xiàn)百性強(qiáng)，流通性好佰；(3)有助于拌提高發(fā)行公司的凹知名度和擴(kuò)大影盎響力。主要的缺澳點是手續(xù)繁雜，瓣發(fā)行成本高。哎 2.半【正確答案】爸C 【答案解析絆】選項A、B扳、D屬于一般性氨保護(hù)條款，只有礙C屬于特殊性保辦護(hù)條款。 般3.佰【正確答案】矮B 【答案解析稗】長期 借款皚籌資彈性較大，耙借款企業(yè)與銀行百直接面對面，有盎關(guān)條件可談判確拔

19、定，用款期間發(fā)盎生變動，亦可與霸銀行再協(xié)商。而壩發(fā)行債券籌資所笆面對的是社會廣骯大的投資者，協(xié)鞍 商修改籌資條叭件的可能性很小皚，因此，選項B拜正確。長期借款癌的利率一般低于熬長期債券利率；頒借款籌資屬于直柏接籌資，籌資費巴用較少；無論借拜款籌資還是發(fā)行瓣債券籌 資，利敗息都能抵稅，因罷此，選項A、C爸、D都是錯誤的板。 絆4.笆【正確答案】扒A 【答案解析靶】根據(jù) 教材阿內(nèi)容可知，B、盎C、D的說法正案確，A的說法不拌正確，A的正確辦說法應(yīng)該是：贖芭回價格一般高于班可轉(zhuǎn)換債券的面百值，兩者差額隨懊到期日的臨近而瓣減少。注意：債傲 券的“賬面價傲值”和債券的“胺面值”不是同一懊個概念，債券的靶

20、“面值”指的是埃債券票面上標(biāo)明挨的價值，債券的唉“賬面價值”指埃的是賬面上記載胺的債券價值，不翱僅僅包 括債券稗的面值，還包括絆未攤銷的債券溢瓣折價等等。傲 5.伴【正確答案】頒A 【答案解析搬】根據(jù)教材內(nèi)壩容可知，B、C礙、D的說法正確霸，A的說法不正挨確。 礙6.哎【正確答案】氨A 【答案解析埃】根據(jù)教材內(nèi)叭容可知，B、C暗、D符合規(guī)定，藹A不符合規(guī)定，芭因為發(fā)行可轉(zhuǎn)換搬債券后，公司的熬資產(chǎn)負(fù)債率不能昂超過70%。 罷7.絆【正確答案】熬D 【答案解析隘】在放棄現(xiàn)金稗折扣時商業(yè)信用瓣的成本較高。 班8.澳【正確答案】熬D 【答案解析啊】短期負(fù)債的皚籌資風(fēng)險高，主吧要是因為需在短班期內(nèi)償還，

21、要求斑籌資企業(yè)在短時敗期內(nèi)拿出足夠的耙資金償還債務(wù)，壩若企業(yè)屆時資金半安排不當(dāng)，就會斑陷入財務(wù)危機(jī)。伴 9.芭【正確答案】暗A(chǔ) 【答案解析半】收款 法是盎借款到期時向銀扳行支付利息的方案法，在這種付息辦方式下，實際利罷率等于名義利率邦，故選項A 是埃答案；貼現(xiàn)法是唉銀行向企業(yè)發(fā)放岸貸款時，先從本懊金中扣除利息部靶分，企業(yè)可利用靶的貸款額只有本傲金減去利息后的跋差額，因此貸款藹的實際利率高于按名義利率，所以埃B 不是答案；辦加息法和分期等阿額償還本利和的拔方法是同一種方拔法，由于貸款分稗期均衡償還，借胺款企業(yè)實際上只伴平均使用了貸款埃本金的半數(shù)，而絆卻要支付全額利隘息，企業(yè) 所負(fù)胺擔(dān)的實際利率高

22、頒于名義利率。所隘以C和D不是答靶案。 10.盎【正確答案】八A 【答案解析搬】銀行把抵押案借款視為一種風(fēng)班險貸款，高風(fēng)險霸高回報；同時，扳銀行對于抵押借啊款一般還要收取背手續(xù)費，因此，凹抵押借款的資本藹成本通常高于無吧抵押借款。銀行扒主要向信譽(yù)好的疤客戶提供無抵押芭借款。艾二、多項選擇題拌。擺 1.半【正確答案】襖AD 【答案解柏析】放棄現(xiàn)金爸折扣的成本折襖扣百分比/(1班折扣百分比)哎360/(信邦用期折扣期)拜，顯然，A、D八會使放棄現(xiàn)金折佰扣成本提高，B鞍會導(dǎo)致放棄現(xiàn)金壩折扣百分比變小懊，而C不會影響扳(信用期折扣暗期)的數(shù)值，因皚此不是答案。骯 2.八【正確答案】耙ABC 【答案礙解

23、析】股份 拌公司申請股票上艾市，一般出于這把樣的一些目的：背(1)資本大眾暗化，分散風(fēng)險；八(2)提高股票笆的變現(xiàn)力；(3按)便于籌措新資辦金；(4)提高礙公司知名度，吸拔引更 多顧客；昂(5)便于確定阿公司價值。但股皚票上市也有對公藹司不利的一面。埃主要是指：(1疤)公司將負(fù)擔(dān)較昂高的信息披露成耙本；(2)各種澳信息公開的要求澳可能會暴露 公把司的商業(yè)秘密；哀(3)股價有時骯會歪曲公司的實氨際狀況，丑化公按司聲譽(yù)；(4)斑可能會分散公司伴控制權(quán)，造成管礙理上的困難。瓣 3.柏【正確答案】氨ABCD 【答背案解析】股份按 有限公司申請翱其股票上市，必拌須符合下列條件稗：(1)已向社稗會公開發(fā)行

24、；(搬2)股本總額不翱少于人民幣30霸00萬元；(3案)公司發(fā)行的股爸份達(dá)到公司股份阿總數(shù)的 25%奧以上；公司股本澳總額超過人民幣拌4億元的公開發(fā)案行的比例為10佰%以上；(4)埃公司最近3年無敖重大違法行為，笆財務(wù)會計報告無哎虛假記載。本題般中，A符合第 敖1條，B符合第背2條，C符合第拜3條，D符合第佰4條。疤 4.佰【正確答案】把ABCD 【答懊案解析】股票搬 上市公司有下捌列情形之一的，澳證券交易所可以昂決定終止其股票奧上市交易：(1搬)公司股本總額頒、股權(quán)分布等發(fā)頒生變化不再具備癌上市條件，在證靶券交易所規(guī)定的頒限期內(nèi) 仍不能辦達(dá)到上市條件；八(2)公司不按擺規(guī)定公開其財務(wù)按狀況或

25、者對財務(wù)叭會計報告作虛假靶記載且拒絕糾正芭；(3)公司近跋三年連續(xù)虧損，巴在其后一個年度班內(nèi)未能恢復(fù)盈 耙利；(4)公司俺解散或者被宣告叭破產(chǎn)；(5)證瓣券交易所上市規(guī)班則規(guī)定的其他情哎形。本題中A屬岸于第一種情形，愛B屬于第二種情擺形，C屬于第三矮中情形(提示：岸“公 司近三年搬連續(xù)虧損，在其啊后一個年度內(nèi)未皚能恢復(fù)盈利”意搬味著連續(xù)四年虧案損)，D屬于第百四種情形。班 5.拜【正確答案】挨ABC 【答案把解析】發(fā)行 熬債券的條件包括按：(1)股份有傲限公司的凈資產(chǎn)昂額不低于人民幣耙3000萬元，笆有限責(zé)任公司的奧凈資產(chǎn)額不低于頒人民幣6000捌萬元；(2)累敖計債券總額不超拔過公 司凈資產(chǎn)

26、班的40%；(3癌)最近3年平均芭可分配利潤足以癌支付債券1年的壩利息；(4)籌隘集資金的投向符耙合國家產(chǎn)業(yè)政策艾；(5)債券利傲率不超過國務(wù)院頒限定的利率 水絆平。其中A符合敗第1條，B符合藹第2條，C符合捌第3條，D不符巴合第1條。懊 6.癌【正確答案】巴AD 【答案解絆析】與其他長藹期負(fù)債籌資方式阿相比，發(fā)行債券?；I資的優(yōu)點在于拌籌資對象廣、市頒場大。缺點在于辦成本高、風(fēng)險大熬、限制條件多。白 7.班【正確答案】搬BC 【答案解翱析】標(biāo)的 股敖票一般是發(fā)行公俺司自己的股票，跋也可以是其他公吧司的股票，所以柏，A的說法不正礙確；因為轉(zhuǎn)換價半格越高，債券能埃夠轉(zhuǎn)換成的普通昂股股數(shù)越少，所拜以

27、，逐期提高轉(zhuǎn)絆換 價格可以促澳使債券盡早轉(zhuǎn)換扮，B的說法正確霸；轉(zhuǎn)換比率債氨券面值轉(zhuǎn)換價絆格，由此可知，柏C的說法正確；氨轉(zhuǎn)換期可以與債爸券的期限相同，扒由此可知，D的芭說法不正 確。佰 8.拌【正確答案】襖ABD 【答案澳解析】根據(jù)教稗材內(nèi)容可知，A哀、B、D的說法疤正確，C的說法暗不正確。 澳9.奧【正確答案】頒BD 【答案解皚析】對于融資版租賃而言，承租笆人可以在承租期隘滿后廉價購買租傲賃資產(chǎn)，所以，敖C的說法不正確版，C是針對經(jīng)營襖租賃而言的；融襖資租賃中，承租傲人通常負(fù)責(zé)租賃八資產(chǎn)的折舊計提鞍和日常維護(hù)，因壩此，A的說法不矮正確，A是針對唉經(jīng)營租賃而言的背。 懊10.板【正確答案】矮

28、ABCD 【答傲案解析】融資澳租賃的租金包括笆.租賃資產(chǎn)的成板本、租金資產(chǎn)的罷成本利息、租賃唉手續(xù)費三大部分唉。其中，租賃手板續(xù)費包括C、D絆。三、判斷題。 吧1.絆【正確答案】般錯 【答案解析隘】在一般性保邦護(hù)條款中，對企叭業(yè)支付現(xiàn)金股利吧和再購入股票進(jìn)班行限制；在特殊絆性保護(hù)條款中，昂要求企業(yè)?？顚０⒂?，不準(zhǔn)投資于哎短期內(nèi)不能收回哎資金的項目。岸 2.背【正確答案】皚錯 【答案解析爸】轉(zhuǎn)換比率是稗每張可轉(zhuǎn)換債券捌能夠轉(zhuǎn)換的普通背股股數(shù)，不能把伴轉(zhuǎn)換比率理解為板轉(zhuǎn)換價格。每張瓣可轉(zhuǎn)換債券的面半值為1000元埃，轉(zhuǎn)換比率為2伴0，則意味著每邦張可轉(zhuǎn)換債券能爸夠轉(zhuǎn)換成20股擺普通股，轉(zhuǎn)換價叭格為

29、1000襖2050(元芭)。鞍 3.巴【正確答案】癌對 【答案解析?！繉τ诒悔H回斑的債券而言，其芭持有人不能以股伴東的身份參與發(fā)凹行公司的收益分胺配或者獲得股價拌上漲的收益，因氨此，設(shè)置贖回條礙款可以限制債券凹持有人過分享受案公司收益大幅度懊上升帶來的回報八。 柏4.稗【正確答案】笆對 【答案解析盎】股權(quán) 籌資挨額指的是發(fā)行股愛票籌集的資金總唉額。假設(shè)債券面懊值為1000元巴，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價隘格為20元/股扮，即每張可轉(zhuǎn)換扳為50股，轉(zhuǎn)換佰之后獲得的股權(quán)昂籌資額是 10邦00元；如果轉(zhuǎn)傲換時的股價為3艾0元，則按照該藹價格發(fā)行50股癌之后，可以獲得傲的股權(quán)籌資額為半30501艾500(元)，佰由

30、于1000低百于1500，因阿 此，原題說法芭正確。 暗5.熬【正確答案】霸對 【答案解析骯】可轉(zhuǎn)換債券胺轉(zhuǎn)換成普通股后奧，其原有的低利班息優(yōu)勢不符存在般，公司將要承擔(dān)矮較高的普通股成捌本，從而可能導(dǎo)癌致公司的綜合資拔本成本上升。 俺6.鞍【正確答案】阿對 【答案解析跋】參見教材2矮13頁。奧 7.挨【正確答案】疤對 【答案解析靶】(1)在季骯節(jié)性低估時，臨邦時性流動資產(chǎn)的耙需要量為0，企骯業(yè)的全部資產(chǎn)由熬固定資產(chǎn)和永久懊性流動資產(chǎn)構(gòu)成絆；隘(2)在季節(jié)性爸低谷時除了自發(fā)傲性負(fù)債外不再使埃用短期借款，表扒明季節(jié)性低谷時爸臨時性負(fù)債為0芭； 把(3)根據(jù)上述拔兩點可知(長期皚負(fù)債自發(fā)性負(fù)把債權(quán)益

31、資本)辦大于或等于(固伴定資產(chǎn)永久性斑流動資產(chǎn))，原阿題說法正確。 拌8.啊【正確答案】辦對 【答案解析敗】股本籌資規(guī)頒模股數(shù)每股佰面值，轉(zhuǎn)換價格昂高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的搬股價時，將可轉(zhuǎn)邦換債券轉(zhuǎn)換為股哎票增加的股數(shù)小頒于直接發(fā)行股票懊籌資增加的股數(shù)伴。因此，會降低笆公司的股本籌資愛規(guī)模。 按9.瓣【正確答案】矮對 【答案解析熬】參見教材2吧15頁。熬 10.隘【正確答案】百錯 【答案解析按】激進(jìn)型籌資巴政策是一種收益百性和風(fēng)險性均較氨高的營運(yùn)資金籌白資政策。穩(wěn)健性案籌資政策是一種隘收益性和風(fēng)險性絆均較低的營運(yùn)資扮金籌資政策。鞍 11.笆【正確答案】斑對 【答案解析把】本題 中1捌000600瓣400

32、萬元全芭年未使用，應(yīng)該百支付的承諾費骯4002%奧8(萬元)，6白00萬元使用了藹4個月，應(yīng)該支澳付利息600敖4%4/12靶 8(萬元)哎，該600萬元懊有8個月未使用扳，應(yīng)該支付的承阿諾費600柏2%8/12哎8(萬元)，瓣因此，答案為：鞍8882拌4(萬元)。骯 12.凹【正確答案】搬對 【答案解析頒】如果用該筆唉款項投資該項目拜，則放棄的現(xiàn)金般折扣成本2%扒/(12%)疤360/(5把010)1拔8.4%，由于傲低于用該筆款項凹投資該項目獲得壩的收益率，因此敗，該企業(yè)應(yīng)該在把第50天(項目盎結(jié)束后)付款。擺四、計算題。般 1.扳【正確答案】斑實際利率實際拔的利息費用/實瓣際可供使用資金

33、頒，由此可知：拜(1) 實際利懊率1005靶%/1005拔%安(2) 實際利靶率1005藹%/100愛(15%)拔5.26%霸(3) 實際利板率1005俺%/100霸(120%)頒6.25%壩(4) 實際可拌供使用的資金佰100(1阿5%20%)壩75(萬元)皚實際利率(1隘005%)/岸756.67皚%百(5)實際利率佰1005%罷/(100/2癌)10%敗(6)實際利息百費用100稗5%100稗20%2.5般%4.5(萬傲元)斑實際可供使用資背金100(隘120%)佰80(萬元)把實際利率4.案5/8010鞍0%5.63叭% 岸2.巴【正確答案】傲方案一每期租金藹100/（哀P/A，5%，

34、擺4）12矮2.00（萬元盎）皚稅后現(xiàn)金流出 擺單位：萬元隘年度唉租金跋手續(xù)費啊折舊與攤銷額抵般稅啊稅后現(xiàn)金流出板0傲22.0笆0案10爸艾32.00八1吧22.0霸0骯暗2430%熬7.20叭14.80癌2八22.0頒0扒斑2430%背7.20安14.80班3案22.0唉0艾扒2430%半7.20藹14.80翱4扒22.0襖0柏敗2430%扒7.20啊14.80耙5啊板隘2430%胺7.20般7.20礙稅后現(xiàn)金流昂出現(xiàn)值32.叭0014.8霸0（P/A，藹6%，4）7礙.20（P/澳S，6%，5）吧32.00耙51.2835疤5.3806鞍77.90（藹萬元）絆方案二每期租金愛100/（P矮

35、/A，5%，5矮）23.10疤（萬元） 般稅后現(xiàn)金流出 板單位：萬元唉年度挨租金鞍手續(xù)費矮折舊與攤銷額抵瓣稅芭稅后現(xiàn)金流出鞍0俺鞍10霸跋10跋1哎23.10斑班25.103鞍0%7.53安15.57岸2凹23.10鞍礙25.103埃0%7.53按15.57埃3靶23.10扮叭25.103叭0%7.53捌15.57般4爸23.10鞍辦25.103搬0%7.53艾15.57拜5板23.10熬扒25.103阿0%7.53胺15.57挨稅后現(xiàn)金流出現(xiàn)叭值1015瓣.57（P/佰A，6%，5）扮75.59（疤萬元）藹結(jié)論：通過計算拌可知，方案二的唉稅后現(xiàn)金流出量拌現(xiàn)值較小，因此俺，應(yīng)該選擇方案唉二。

36、佰3.礙【正確答案】襖(1)甲債券的霸價值1000隘10%/2翱(P/A，6%板，6)100愛0(P/S，拔6%，6)=9佰50.87(元奧)巴 乙債伴券的價值10伴00(15俺10%)(阿112%3盎)1102.傲94(元)扮 丙債半券的價值10擺00(P/S懊，12%，3)敗711.8(暗元)阿 由于疤只有甲債券的目班前市價低于其價百值，所以，甲、疤乙、丙三種債券矮中只有甲債券值礙得購買。般(2)1000瓣10%/2捌(P/A，i，笆4)1000翱(P/S，i邦，4)=102哎0傲i=5%時，1八00010%靶/2(P/A唉，i，4)1安000(P/拔S，i，4)皚1000背i=4%時，1敗00010%隘/2(P/A把，i，4)1邦000(P/凹S，i，4)唉1036.30藹利用內(nèi)插法解得伴：半年的到期實芭際收益率4.暗45%，到期名八義收益率4.翱45%28柏.9%靶(3)2006瓣年3月1甲債券芭的價值按 50斑(P/A，6昂%，3)50吧1000(疤P/S，6%，爸3)(P/皚S，6%，2/頒3)984.背27(元)白 如果價格低扒于984.27啊元，則可以投資頒。隘(4)贖回期收柏益率設(shè)為K，則案有：壩8