保健品行業(yè)分析報告文案

1、醫(yī)療保健行業(yè)分析報告湯臣倍健 目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579646 一、公司概況3 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579647 1、公司簡介3 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579648 2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)4 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579649 二、行業(yè)高速發(fā)展，公司占先發(fā)優(yōu)勢4 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579650 1、參照美、日經(jīng)驗，中國市場具有較大發(fā)展空間4 HYPERLINK l _

2、RefHeading_Toc373579651 2、行業(yè)競爭現(xiàn)狀7 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579652 三、公司渠道優(yōu)勢明顯10 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579653 1、直銷VS非直銷11 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579654 2、渠道與業(yè)績共同增長13 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579655 3、渠道深度管理，拉近與消費者距離13 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579656 四、品牌優(yōu)勢鞏固渠道優(yōu)勢14 HYPERLI

3、NK l _RefHeading_Toc373579657 1、僅憑渠道優(yōu)勢保證業(yè)績增長14 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579658 2、品牌建設(shè)投入14 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579659 3、品牌推廣帶來渠道與收入的雙重增長15 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579660 4、消費者的高認(rèn)可度15 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579661 5、渠道+品牌=有效的業(yè)績增長16 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579662 五、產(chǎn)品力

4、與未來發(fā)展17 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579663 1、公司已有產(chǎn)品力優(yōu)勢18 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579664 2、研發(fā)能力帶來長期競爭力19 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579665 六、盈利預(yù)測20 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579666 七、主要風(fēng)險21 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579667 1、食品安全風(fēng)險21 HYPERLINK l _RefHeading_Toc373579668 2、價格競爭21一、公

5、司概況1.公司簡介湯臣倍健成立于1995年，從2002年開始專注于膳食補充劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。它擁有70多種產(chǎn)品，包括片劑、膠囊、粉劑等類別。公司深耕非直銷渠道，連續(xù)多年保持業(yè)績持續(xù)增長。成為國內(nèi)膳食補充劑的龍頭企業(yè)，也是同類產(chǎn)品非直銷渠道的銷售冠軍。公司最暢銷的產(chǎn)品包括蛋白粉、鈣+D軟膠囊、維生素C片等。前十大產(chǎn)品類別及其銷售額占公司總銷售金額的比例基本穩(wěn)定。2.公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)截至2021年第二季度，梁允超先生持有公司57.49%的股份，是公司的控股股東和實際控制人。除控股股東外，公司不存在其他持股5%以上(含5%)的股東。湯臣倍健全資擁有奈凡思、百健、友邦制藥三家子公司。其中，百健承擔(dān)

6、膳食補充劑的銷售業(yè)務(wù)，耐凡思主要從事膳食補充劑高端品牌“十一方”的銷售業(yè)務(wù)。友邦醫(yī)藥目前沒有實際業(yè)務(wù)。二是行業(yè)發(fā)展迅速，公司具有先發(fā)優(yōu)勢1.參考美國和日本的經(jīng)驗，中國市場有很大的發(fā)展空間。包括保健食品、保健藥品、保健品等。膳食補充劑作為保健食品行業(yè)的一個細(xì)分領(lǐng)域，屬于保健食品的范疇，是歐美市場最主要的一類保健食品。因為中國的營養(yǎng)文化歷史悠久，所以有更多種類的保健食品，包括傳統(tǒng)的滋補品，如阿膠產(chǎn)品，以及中草藥產(chǎn)品，如蟲草產(chǎn)品。此外，還有生物制劑，如造血制劑。膳食補充劑的作用是提高人體免疫力和健康狀況。不同于功能性和靶向性藥物，它針對的是沒有疾病但更大程度上存在健康問題的亞健康人群。根據(jù)世界衛(wèi)生組

7、織的調(diào)查，全球患有疾病和亞健康的人群比例已達(dá)95%，而中科院的調(diào)查估計，我國亞健康和患病人群比例高達(dá)90%。這些人都需要通過飲食或營養(yǎng)補充來改善健康狀況。膳食補充劑在歐美等國家有著悠久的歷史，但在中國是一個新興的行業(yè)。在美國和日本，2/3的公民每天吃膳食補充劑，而在中國，這一比例不到20%。在世界范圍內(nèi)，膳食補充劑的行業(yè)巨頭和銷售市場也聚集在歐美、日本等國家。2021年，全球維生素和膳食補充劑的銷售額為842.6億美元，其中美國的市場份額最高，占26.2%。日本作為第二大市場，占22.2%的市場份額，中國迅速成長為第三大市場，占12.7%的市場份額。據(jù)中國保健協(xié)會市級市場工作委員會預(yù)測，未來十

8、年中國膳食補充劑市場規(guī)模將以年均10%的速度增長，中國有望超過日本成為全球第二大膳食補充劑市場。膳食補充劑在中國有很好的發(fā)展機遇，受益于經(jīng)濟、人口、政策等多方面因素。經(jīng)濟增長:一方面是經(jīng)濟總量的增長。目前，中國的醫(yī)療衛(wèi)生支出僅占GDP的2.9%，而美國為17.6%，日本為9.23%。隨著GDP的增長和醫(yī)療保健支出的增加，保健食品的銷售額有望大幅增長。另一方面在于人均GDP的增長。根據(jù)各國經(jīng)驗，當(dāng)人均GDP達(dá)到1500美元時，消費者開始關(guān)注健康，購買營養(yǎng)補充劑。當(dāng)人均GDP達(dá)到3000美元時，消費者對健康的需求加強，膳食補充劑行業(yè)發(fā)展迅速。然而，中國的人均GDP在2021年達(dá)到3000美元并持續(xù)

9、上升，膳食補充劑正處于快速增長階段。人口因素:首先，中國、印度等新興市場因其龐大的人口基數(shù)而受到醫(yī)療保健行業(yè)巨頭的青睞。美國人口約3億，2/3的人吃各種補品，市場基數(shù)2億。在中國，只要有20%的人吃膳食補充劑，就會達(dá)到2-3億的市場基數(shù)。此外，由于中老年人是保健品的重要消費者，中國人口加速老齡化也促進(jìn)了這一行業(yè)的發(fā)展。2021年，中國有1.2億老年人，到2025年，中國老年人的比例將達(dá)到14%，大約是美國現(xiàn)階段的水平。從美國和日本的人均膳食補充劑消費量和人口結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，人均膳食補充劑消費量與老年人口比例成正比，因此人口結(jié)構(gòu)的變化將為這一行業(yè)的發(fā)展帶來機遇。政策:2021年，國家發(fā)改委首次將保

10、健食品列入“十二五”發(fā)展規(guī)劃，提出2021年營養(yǎng)保健食品產(chǎn)值達(dá)到1萬億元，百強企業(yè)生產(chǎn)集中度超過50%。這預(yù)示著該行業(yè)一方面將面臨政策扶持，另一方面將面臨完善的約束機制。在此背景下，湯臣倍健作為國內(nèi)行業(yè)的龍頭，將能享受到更多的政策利好。因此，我們認(rèn)為，按照國家發(fā)改委的規(guī)劃，營養(yǎng)保健食品產(chǎn)值將每年增長20%。2.行業(yè)競爭現(xiàn)狀外資巨頭爭相進(jìn)入:相對于以功能性為主，愿意使用燕窩、蟲草等中草藥或傳統(tǒng)滋補品為原料的中國保健品，外資品牌在膳食補充劑領(lǐng)域有著更豐富的經(jīng)驗和發(fā)展歷史。中國的膳食補充劑市場現(xiàn)在被早期進(jìn)入中國的國際品牌所主導(dǎo)，如安利(紐利)、輝瑞(加州理工、山村)、康沃爾、完美等。另一系列國際品牌

11、近年來也進(jìn)入了中國市場，包括美國的NBTY和麥金利。在產(chǎn)品類型上，這些外資品牌在產(chǎn)品類別和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上與湯臣倍健不謀而合，比如紐利的蛋白粉和各種片劑補充劑。安利紐利、NBTY、GNC最接近湯臣倍健的產(chǎn)品類型和市場定位。與國外產(chǎn)品相比，公司具有渠道優(yōu)勢，其非直銷渠道也避免了來自安利等強大競爭對手的直接競爭。本土品牌的快速發(fā)展:中國企業(yè)生產(chǎn)膳食補充劑的歷史很短。但近年來，一些中國藥企被這一行業(yè)的高毛利率和利好的行業(yè)前景所吸引，相繼推出相關(guān)產(chǎn)品，如悠唐推出的總裁品牌產(chǎn)品、養(yǎng)生堂的維生素系列等。其他食品、美容、保健品企業(yè)也推出了相關(guān)的保健品，代表有董保利醫(yī)藥的錢琳品牌產(chǎn)品和中糧集團(tuán)的科怡康系列產(chǎn)品。與這

12、些轉(zhuǎn)型的競爭對手相比，湯臣倍健的優(yōu)勢在于，它是專注于膳食補充劑的標(biāo)桿企業(yè)。湯臣倍健自成立以來，一直堅持主業(yè)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。依靠明確而集中的市場定位，公司更有可能在R&D和渠道管理上實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，并獲得鮮明而有針對性的品牌形象。與中國保健品相比，湯臣倍健的保健品覆蓋范圍更廣:自上世紀(jì)80年代以來，中國保健品市場經(jīng)歷了興起、發(fā)展、停滯、重組、復(fù)興等階段。期間，產(chǎn)品類型包括滋補品、中草藥、生物制劑等。中國人對保健品的認(rèn)知也大多在于中國的保健品。但中國保健品和膳食補充劑行業(yè)有明顯的區(qū)別。首先，他們使用不同的原材料。中國保健品以中草藥和傳統(tǒng)滋補成分為原料，而補品多以動植物提取物為原料。其次，它們

13、的功能不同。中國保健品一般針對特定人群的特定需求，比如補血、滋補，而膳食補充劑定位為日常補充，較少強調(diào)功能性；此外，中國保健品由于價格高、包裝精美、數(shù)量規(guī)格少，長期以來被視為禮品或奢侈品，與膳食營養(yǎng)補充劑的“日?！倍ㄎ徊煌?。一般來說，膳食補充劑因其原料的多樣性和日常性，覆蓋了廣泛的客戶群體。中國消費者注重功效和品牌:上海市消保委對保健品的調(diào)查顯示，消費者對保健食品市場的整體滿意度不高，49%的人表示“不太滿意”或“非常不滿意”。在“不滿意”或“非常不滿意”的消費者中，有59%的人認(rèn)為保健食品廣告中存在許多虛假、夸大的成分，廣告過分夸大事實，忽視適用人群，導(dǎo)致消費者的預(yù)期感受與實際使用感受存在明

14、顯差異，從而削弱了消費者的消費信心。消費者在購買保健食品時，最關(guān)心的是功能效果(即質(zhì)量)，其次是品牌知名度、價格、包裝等。隨著生活水平的提高，保健食品由奢侈品變?yōu)楸匦杵?，其需求價格彈性明顯下降。消費者對價格不再敏感，包裝的重要性也明顯減弱。因此，保健品市場中注重品牌和質(zhì)量建設(shè)的生產(chǎn)經(jīng)營者將更能滿足市場需求。第三，公司渠道優(yōu)勢明顯。該公司是業(yè)內(nèi)非直銷領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。2021年以10%的非直銷市場份額占據(jù)領(lǐng)先地位。此后，公司的市場份額一直保持快速增長。到2021年，公司在非直銷領(lǐng)域的市場份額為32.5%，領(lǐng)先第二名24個百分點?？焖俚那罃U張是湯臣倍健近年來業(yè)績增長的關(guān)鍵。1.直銷與非直銷這個行業(yè)的

15、銷售渠道分為直銷和非直銷渠道。直銷模式包括上門銷售和門店銷售，非直銷渠道分為藥店、商場、超市和零售店。在美國市場，直銷占35%，各種非直銷占65%；在日本市場，郵寄目錄銷售和上門銷售占74.87%，而藥店、超市和大型商店等非直銷渠道僅占25.13%。日本因為土地面積小，店面租金高，所以各行業(yè)對“低庫存”的要求都很高。小型便利店更受歡迎，但很難大規(guī)模上市產(chǎn)品。所以作為膳食補充劑的銷售渠道，規(guī)模效應(yīng)相對較小。此外，日本市場人口眾多，人際關(guān)系密切，尤其偏愛直銷。在美國，超市、藥店等非直銷渠道更有利于降低銷售成本，從而降低對直銷模式的偏好。2021年，中國直銷和非直銷的比例分別為89%和11%。中國渠

16、道份額分配的出現(xiàn)與行業(yè)歷史有關(guān)。中國的膳食補充劑行業(yè)是由直銷的代表公司安利引入的，完美、奴心等早期進(jìn)入者采用了直銷模式，將直銷模式的市場份額優(yōu)勢延續(xù)至今。但由于銷售渠道的隔離，直銷和非直銷企業(yè)并沒有正面競爭，而是培育消費市場。長期來看，隨著消費者對膳食補充劑這種“洋”產(chǎn)品認(rèn)知度的提高，非直銷模式將更適合消費者的消費習(xí)慣。首先，從中國連鎖超市和連鎖藥店的擴張速度來看，中國的大型超市和連鎖藥店越來越受到消費者的青睞。其次，近年來食品藥品安全案件和銷售騙局的發(fā)生，使得消費者傾向于在可靠的大型實體零售店消費；再次，隨著醫(yī)保的推進(jìn)，所有的醫(yī)療藥店都會成為消費者購買的習(xí)慣場所。隨著行業(yè)的發(fā)展，非直銷渠道的

17、優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，市場份額逐年增加。在業(yè)內(nèi)看來，非直銷是未來的方向，每年以20%-30%的速度發(fā)展。中國的膳食補充劑行業(yè)主要是借鑒美國的經(jīng)驗，所以非直銷渠道大有可為。雖然安利、完美等公司將直銷模式帶入中國市場，但目前發(fā)展勢頭強勁的品牌多采用非直銷模式，如湯臣倍健、NBTY、GNC等。因此，未來藥店、超市和新興電商平臺將獲得更大的市場份額。2.渠道和業(yè)績共同成長。公司從2002年開始深耕非直銷渠道，實現(xiàn)了渠道數(shù)量和業(yè)績的雙增長。2022-12年銷售終端數(shù)量分別增長78%、62%和43%，而主營業(yè)務(wù)收入隨著銷售終端數(shù)量的增長而增長，10-12年增長率分別為69%、90%和62%。公司渠道多元化，有醫(yī)藥

18、連鎖、超市的專柜、自營店，然后90%以上的利潤來自醫(yī)療終端。原因是超市費用高，利潤薄，自營店還沒有狀態(tài)，成本高。短期內(nèi)看好醫(yī)療終端的擴張空間。目前公司已入駐醫(yī)療終端4萬臺，全國醫(yī)療終端超過40萬臺。預(yù)計未來三年醫(yī)療終端數(shù)量將增長25%。長期來看，自營店有助于公司開發(fā)高端產(chǎn)品，但短期內(nèi)很難對業(yè)績有貢獻(xiàn)。3.深入管理渠道，拉近與消費者的距離。湯臣倍健與經(jīng)銷商保持“雙贏”的合作模式。一方面，其產(chǎn)品是超市、藥店利潤水平高的產(chǎn)品，經(jīng)銷商可以獲得更高的利潤，吸引優(yōu)秀的經(jīng)銷商加盟(經(jīng)銷商凈利潤10個點左右)，對經(jīng)銷商有很強的約束力，可以獲得更好的貨架位置；另一方面，終端更加專業(yè)化。公司成立了營養(yǎng)研究員，培養(yǎng)

19、了一批有國家認(rèn)證的營養(yǎng)師。輔導(dǎo)分銷商和零售商后，可以更好地服務(wù)消費者。該公司還通過注冊會員和參觀加工廠來拉近與消費者的距離。以上舉措都可以看出公司對渠道的深度管理。四。品牌優(yōu)勢鞏固渠道優(yōu)勢1.僅靠渠道優(yōu)勢保證業(yè)績增長。公司初創(chuàng)階段，渠道的拓展帶來了快速的增長，但能否長期維持下去值得懷疑。所以要保持長期盈利，需要消費者認(rèn)可和渠道拓展的雙重保障。公司已經(jīng)有了行業(yè)前景支持和渠道支持，可謂占據(jù)了天時地利人和，仍然需要消費者的“和諧”來保證其成功。根據(jù)前面的分析，中國消費者最關(guān)心的是產(chǎn)品的質(zhì)量和品牌。因此，“人和”的關(guān)鍵在于產(chǎn)品質(zhì)量和品牌建設(shè)。2.品牌建設(shè)投資根據(jù)之前的消費者調(diào)查，保健品宣傳中夸大事實的

20、行為深受消費者詬病，因此我們認(rèn)為“穩(wěn)健”的品牌宣傳可以取得更好的效果。公司秉承“取之于全球，讓全家健康”的品牌理念，在品牌戰(zhàn)略上與安利(中國)類似，以建立“健康”的整體品牌形象為基礎(chǔ)，進(jìn)而進(jìn)行單個產(chǎn)品的推廣。近年來，公司踐行主品牌提升戰(zhàn)略，努力將“湯臣倍健”主品牌從知名渠道品牌轉(zhuǎn)變?yōu)橹财放?。為此，發(fā)布并實施了2022-2021年業(yè)務(wù)計劃綱要。具體方案方面，公司邀請明、宣等體育明星作為代言人，通過平面廣告、電視廣告、贊助體育賽事和文藝演出、與媒體合作開展宣傳活動等方式進(jìn)行宣傳。3.品牌推廣帶來渠道和收入的雙增長。近年來，公司逐年加大對品牌推廣的投入，基本保持品牌推廣費用占營業(yè)收入的10%-

21、13%。持續(xù)投入帶來的效果是雙重的:一方面，渠道增長和渠道議價能力增強；另一方面，主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。同時，品牌也成為湯臣倍健長期發(fā)展的重要保障。4.消費者認(rèn)可度高品牌建設(shè)最重要的目標(biāo)是提升消費者對公司品牌的美譽度和認(rèn)可度。因為公司的產(chǎn)品是在零售市場上銷售給客戶的，所以公眾的認(rèn)可成為了公司的核心競爭力之一。為了測試各種膳食補充劑品牌的消費者認(rèn)可度，我們在市場化程度高、評價體系完善、產(chǎn)品類型豐富的電商平臺上進(jìn)行搜索。以“保健品”為關(guān)鍵詞的搜索結(jié)果顯示，JD.COM商城排名前四的產(chǎn)品分別是山村加味片和加味禮盒、湯臣倍健蛋白粉、補鈣片。淘寶上銷量前四的產(chǎn)品依次是康比特純?nèi)榍宓鞍追邸急督〉鞍追邸?/p>

22、康比特肌肉粉、安利蛋白粉。天貓商城排名前四的產(chǎn)品依次是湯臣倍健液體鈣膠囊、腦白金、湯臣倍健蛋白粉、金世康天然維生素C。此外，湯臣倍健的產(chǎn)品在電商平臺獲得了較高的累計評價。剔除促銷、時間段等因素后，我們認(rèn)為湯臣倍健已經(jīng)成為消費者購買保健食品時的首選品牌之一，享有較高的消費者認(rèn)可度。行業(yè)成長初期對品牌建設(shè)的投入，會成為行業(yè)成長中后期和成熟階段的競爭力來源。5.渠道+品牌=有效的業(yè)績增長因此，渠道增長和品牌形象建設(shè)相互促進(jìn)，實現(xiàn)了良性循環(huán):優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷商使湯臣倍健獲得了消費者的信任，而公司優(yōu)越的品牌形象提升了渠道建設(shè)和議價能力。這兩個因素共同成為公司銷售增長的源泉，為公司在行業(yè)成長初期設(shè)置了競爭壁壘，

23、為未來的經(jīng)營業(yè)績奠定了基礎(chǔ)。動詞 （verb的縮寫）產(chǎn)品實力和未來發(fā)展有各種類型的膳食補充劑。在美國，膳食補充劑行業(yè)提供約60，000種產(chǎn)品，包括片劑、顆粒劑和膠囊。然而，目前中國市場上有“警察戰(zhàn)術(shù)分隊”的國產(chǎn)和進(jìn)口保健品只有13000多種，膳食補充劑的種類就更少了。膳食補充劑人均產(chǎn)品種類遠(yuǎn)低于美國、日本等國家。所以我們認(rèn)為這個行業(yè)的產(chǎn)品品類增長空間還是很大的。1.公司有產(chǎn)品實力的優(yōu)勢。從官網(wǎng)列出的產(chǎn)品數(shù)量來看，中國本土保健品品牌的產(chǎn)品數(shù)量相對較少，包括16個養(yǎng)生元、27個東阿阿膠、36個唯自然元，而國外品牌進(jìn)入中國的數(shù)量相對豐富，包括27個安利紐利、63個GNC、97個自然寶、湯臣倍健官網(wǎng)公

24、布的63個產(chǎn)品，位居行業(yè)上游水平。因此，公司一方面在產(chǎn)品品類上有一定優(yōu)勢，另一方面與國際巨頭相比，還有很大的發(fā)展空間。與傳統(tǒng)保健品相比，膳食補充劑原料豐富，客戶廣泛，更有利于新產(chǎn)品的開發(fā)。目前保健行業(yè)主要的監(jiān)管模式是保健食品注冊管理制度。經(jīng)批準(zhǔn)的保健食品可在產(chǎn)品包裝上印有“保健食品”標(biāo)志，即“警察機動部隊”。湯臣倍健現(xiàn)在有54個批準(zhǔn)證書，加上“十二籃子”的兩個批準(zhǔn)證書，一共56個，領(lǐng)先于安利紐利的26個，東阿阿膠的51個，交大的只有33個。此外，公司有19個新產(chǎn)品申請營養(yǎng)補充劑或保健食品批準(zhǔn)證書，40多個產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)項目處于開發(fā)和試驗階段。批準(zhǔn)證書越多，公司享受的政策壁壘優(yōu)勢越明顯。在最近對湯

25、臣倍健的聯(lián)合調(diào)查中，我們了解到，盡管今年的審批速度很慢，但該公司已經(jīng)獲得了10多個新的“警察機動部隊”，到目前為止，它已經(jīng)獲得了60多個批準(zhǔn)證書。2.R&D能力帶來長期競爭力。上海市消保委的調(diào)查顯示，在中國的保健品市場上，女性更喜歡減肥補鈣，中老年人更喜歡延緩衰老和調(diào)節(jié)血脂，學(xué)生和年輕夫婦更喜歡促進(jìn)生長發(fā)育，高學(xué)歷消費者更喜歡提高記憶力，而白領(lǐng)和高收入人群則特別偏愛抗疲勞和維生素補充劑?？梢?，保健品市場消費群體廣泛，功能需求多樣，產(chǎn)品齊全、覆蓋面廣的廠家才能在市場上立足。膳食營養(yǎng)補充劑企業(yè)仍需依靠R&D和品牌建設(shè)來擴大消費者基礎(chǔ)。由于公司專注于膳食補充劑的生產(chǎn)，在許多方面都享有規(guī)模效應(yīng)，包括品牌和渠道管理，尤其是在研發(fā)方面。主營業(yè)務(wù)集中有助于湯臣倍健深挖細(xì)分市場。2021年底，公司推出專注國人體重管理的線上品牌“十二筐”，有望帶來新的業(yè)績增長。該公司在R&D的投資一直在增加。上市后，公司一直保持3%至4%的研發(fā)支出。不及物動詞利潤預(yù)測1.營業(yè)收入:截至2021年底，公司銷售終端超過3萬臺，較11