中債銀行收益率曲線的走勢分析

1、扮中債收益率曲線白和指數(shù)日評藹2009年01伴月16日版中央國債登記結(jié)疤算有限責(zé)任公司債券信息部搬收益率曲線組：昂張永民(010瓣-880881哎06)叭趙 凌(01癌0-88086半344)氨王超群(010巴-880881版05)罷指數(shù)組：管圣義拌(010-88扳087961)隘 案 盧遵華(01骯0-88086搬907）哎質(zhì)量組：何一峰叭(010-88皚086293)目錄捌第一部分：發(fā)行阿情況1.1今日發(fā)行傲第二部分：宏觀啊經(jīng)濟(jì)分析啊2.1市場面基把本分析2.2市場消息襖第三部分：今日板銀行間貨幣市場百市場走勢般3.1 兩日S昂hibor利率熬走勢分析表澳3.2今日回購擺利率、Shib胺o

2、r利率、央票靶和中短期票據(jù)對捌比表班3.3今日回購罷利率、Shib柏or利率、央票礙和中短期票據(jù)對皚比圖芭第四部分：今日骯IRS走勢分析 胺第五部分：中債俺收益率曲線走勢般分析柏圖5.1 銀行襖間固定利率國債啊收益率曲線比較伴圖跋表5.1 銀行板間固定利率國債叭收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)把期限收益率漲跌扳表瓣圖5.2 銀行鞍間固定利率政策伴性金融債收益率瓣曲線比較圖版表5.2 銀行鞍間固定利率政策捌性金融債收益率耙曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收襖益率漲跌表笆圖5.3 銀行唉間固定利率央行奧票據(jù)收益率曲線邦比較圖班表5.3 銀行半間固定利率央行皚票據(jù)收益率曲線般標(biāo)準(zhǔn)期限收益率跋漲跌表八圖5.4 銀行礙間固定利率中短安期票據(jù)

3、收益率曲翱線比較圖 板表5.4 銀行班間固定利率中短擺期票據(jù)收益率曲翱線標(biāo)準(zhǔn)期限收益拔率漲跌表俺圖5.5 銀行叭間浮動利率政策罷性金融債（R0啊7D）比較圖拌表5.5 銀行八間浮動利率政策斑性金融債（R0白7D）曲線標(biāo)準(zhǔn)擺期限收益率漲跌邦表昂圖5.6 銀行挨間浮動利率政策骯性金融債（1Y俺）比較圖氨表5.6 銀行班間浮動利率政策頒性金融債（1Y跋）曲線標(biāo)準(zhǔn)期限藹收益率漲跌表巴圖5.7 銀行奧間固定利率鐵道翱債比較圖癌表5.7 銀行班間固定利率鐵道扮債曲線標(biāo)準(zhǔn)期限把收益率漲跌表翱第六部分：中債懊銀行間收益率曲壩線點差分析拜圖6.1 銀行跋間固定利率國債鞍、央票和金融債搬收益率曲線比較盎圖澳表6.

4、1 銀行敗間固定利率國債熬、央票和金融債笆收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)芭期限點差比較表柏圖6.2 銀行鞍間固定利率金融案債、企業(yè)債、商斑業(yè)銀行債和資產(chǎn)般支持證券收益率盎曲線比較圖跋表6.2 銀行百間固定利率金融辦債、企業(yè)債、商挨業(yè)銀行債和AB扮S收益率曲線標(biāo)凹準(zhǔn)期限點差比較叭表澳圖6.3 銀行懊間央票和中短期奧票據(jù)收益率曲線笆點差圖板表6.3 銀行奧間央票和中短期把票據(jù)收益率曲線哎標(biāo)準(zhǔn)期限點差表埃圖6.4 銀行哀間浮動利率國債鞍、金融債、企業(yè)傲債和商業(yè)銀行債暗收益率曲線比較皚圖皚表6.4 銀行氨間浮動利率國債跋、金融債、企業(yè)板債和商業(yè)銀行債胺收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)百期限點差比較表傲圖6.5 銀行暗間固定利率企業(yè)耙債

5、(AAA)和八固定利率企業(yè)債板(AAA(2)敖)點差關(guān)系圖懊表6.5 銀行翱間固定利率企業(yè)佰債(AAA)和拜固定利率企業(yè)債骯(AAA(2)隘)點差關(guān)系表俺第七部分：中債耙指數(shù)走勢分析昂圖7.1中債系愛列指數(shù)-財富 爸今日跌漲幅今日提示頒1、今日發(fā)行地拔方企業(yè)債09渝絆隆債（代碼09版8002），期凹限為5+2年期癌，其中第5年末癌附發(fā)行人上調(diào)票懊面利率（0至1壩00個點）選擇隘權(quán)及投資者回售搬權(quán)，以應(yīng)收賬款版為質(zhì)押擔(dān)保，票霸面利率為7.0安8%，大公給予耙其債券和主體評佰級均為AA，但澳從發(fā)行利率來看埃，市場對其平均哎并不完全予以認(rèn)斑可，而將其降至爸A+水平，因此癌今日以癌銀行間固定利率翱企業(yè)

6、債收益率曲拔線(A)按為基礎(chǔ)對其進(jìn)行拔估值，今日估值盎凈價和全價分別拜為100.78捌37元和100阿.8031元。骯2、按今日市場波動較八大，收益率的大奧幅抬升從前兩日柏的中長端蔓延至拌2年期左右的短捌端，上午收益率安水平受獲利盤出昂倉的影響大幅抬扳升，但下午收益扳率水平出現(xiàn)部分吧回調(diào)。總體來說案，中債銀行間固埃定利率國債收益啊率曲線各關(guān)鍵期背限點平均上漲4柏.52bp，其瓣中2年期至7年百期平均漲幅10柏.12bp。固笆定利率政策性金吧融債各期限點平骯均上漲5.33艾bp，2月至7按年期上漲幅度均絆超過5bp。央耙票各期限點平均稗上漲6.55b拜p，其中2年期澳和3年期分別上藹漲16.48

7、b般p和15bp至絆1.5342%八和1.5507敖%。銀行間固定利率國債曲線銀行間固定利率政策性金融債曲線央票收益率曲線皚第一部分：發(fā)行按情況1.1今日發(fā)行昂1、短期融資券鞍發(fā)行頒2、中期票據(jù)發(fā)胺行埃第二部分：宏觀澳經(jīng)濟(jì)分析巴2.1 市場基拌本面分析岸今日市場交易結(jié)擺算面額共計48骯93.45億元疤，較前一交易日矮增加264.1胺5億元。其中，阿現(xiàn)券交易面額1芭917.87億俺元，較前一交易盎日增加137.頒26億元；質(zhì)押拔式回購結(jié)算量比岸前一交易日增加半132.23億壩元，總計277襖7.78億元；跋遠(yuǎn)期交易發(fā)生1瓣筆共1.1億元昂。具體情況見下挨表：笆市場消息（把此部分引用內(nèi)容岸僅供參考

8、，不代鞍表作者或中央國哎債結(jié)算登記有限把責(zé)任公司觀點扳）市場評論笆1、奧券商“烏龍”鐵般道債昂，翱銀行間債市15頒日大跌哀。巴昨天鐵道部在發(fā)疤行中期票據(jù)中所艾出現(xiàn)的“意外”熬則對當(dāng)天債市的唉調(diào)整起了推波助昂瀾的作用。由于辦5年期鐵道債二把級市場利率已高哀至2.9%左右疤，因此僅2.5頒8%的中標(biāo)利率骯頗出乎市場意料皚，而令市場更感壩意外的是，在1板50億元5年期把鐵道中票中標(biāo)結(jié)跋果出來后，國元敗證券以70億元稗拔得中標(biāo)量的頭搬籌，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其唉余幾家中標(biāo)機(jī)構(gòu)笆的中標(biāo)量。據(jù)了把解，其余的80拜億元則分別由幾唉家國有大行、券矮商所分別持有，般另外還有多家銀扮行有幾億元的基襖本承銷額。國元傲證券在利率

9、底限按的大量投標(biāo)顯然辦是該期利率走低藹的主要原因?！皭蹏呐袛嗫赡馨杂行┢??！币话┿y行債券人士說吧。70多億元的骯中標(biāo)量對于券商懊來說不是小數(shù)。艾由于券商的自營胺資金有限，在一案級市場的招標(biāo)中罷多以代投或者投俺機(jī)為主，即在一敖級市場拿到券后鞍，就通過在一級敗半市場轉(zhuǎn)手賣出白而從中獲利。他奧指出，以往鐵道扳部發(fā)行的債券往暗往受到市場追捧拔，多數(shù)機(jī)構(gòu)均在凹利率下限投滿以絆期能拿到更多的按債券。但在近期氨市場已經(jīng)過了多罷天的調(diào)整后，很罷多機(jī)構(gòu)由于對2爸.58%的利率吧底限并不認(rèn)可，芭并在投標(biāo)中抬高俺了投標(biāo)利率，而伴國元證券顯然判佰斷出現(xiàn)失誤，仍稗在利率底限下了安大賭注，結(jié)果拿吧到了超出自己承般受

10、能力的量。國盎元的“攪局”也案令機(jī)構(gòu)感到頭疼懊?！耙阅壳暗氖蓄C場預(yù)期，鐵道中昂票的利率本來可藹以在2.7%左斑右，這樣的結(jié)果昂也令我們損失慘佰重?！币汇y行人岸士頗無奈地說，奧由于有基本承銷佰額，鐵道債到手壩后實際上就已經(jīng)骯有賬面損失。7矮0多億元的5年骯期鐵道中票對國礙元證券來說成了?！盃C手山芋”。愛由于沒有足夠資壩金承接，國元證阿券不得不忙著在邦市場上到處兜售襖，這一定程度上辦推動了市場利率礙的走高。由于目拜前5年期鐵道中暗票的二級市場利唉率水平已經(jīng)高至耙2.8%，這意襖味著國元證券在吧倒手中就直接面斑臨著一定的損失半?！岸绻麌繛橘u債而出現(xiàn)砸背盤行為，對市場巴可能帶來更大的艾沖擊?！卑?/p>

11、（第一財經(jīng)日把報）拔2、芭堆積如山的流動襖性需找出路襖，斑促票據(jù)市場規(guī)模般增耙。靶中國政府已擺明氨了放松信貸的態(tài)扮度，但如履薄冰擺的銀行卻不敢冒邦壞賬增加的風(fēng)險俺，這使得風(fēng)險低邦而流動性較高的吧票據(jù)市場，勢必俺成大筆銀行資金隘的虎踞龍盤之地拔。而市場利率不邦斷下行，票據(jù)融奧資的低成本自然巴令有資金需求的昂企業(yè)趨之若騖。跋“現(xiàn)在銀行都在霸搶（票據(jù)）這塊吧，貸款都不敢投把啊”，上海農(nóng)村案商業(yè)銀行資金營挨運部王凱說。不啊過，極低的票據(jù)巴市場對銀行盈利昂卻并非好事，預(yù)俺計票據(jù)轉(zhuǎn)貼和直霸貼利率全年都將襖低位運行，即便半宏觀經(jīng)濟(jì)形勢能捌如期在今年下半翱年好轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)貼利半率也僅在年末或伴季度末等時點才暗有望觸

12、及3的隘年利率水平。王捌凱認(rèn)為，隨著企斑業(yè)開票和一級市凹場直貼量的增加隘，轉(zhuǎn)貼市場的容佰量也將隨之?dāng)U大懊。但央行不斷下翱調(diào)存款 HYPERLINK 準(zhǔn)備金率 辦準(zhǔn)備金率背，金融機(jī)構(gòu)要為辦過多的流動性找哎出路，預(yù)計今年把在票據(jù)市場的爭柏奪依然激烈，新哎增的票據(jù)規(guī)模仍笆無法完全滿足需半求。中國央行數(shù)稗據(jù)顯示，截至2盎008年12月柏末，非金融性公皚司及其他部門票班據(jù)融資增加6,哀461億元人民啊幣，而去年同期俺數(shù)據(jù)則為下降4拌,414億元；百且自央行去年1爸1月宣布取消商熬業(yè)銀行信貸規(guī)模捌控制以來，票據(jù)俺融資增加額快速矮上升，從10月耙末的608億元靶直達(dá)11月末的矮2,105億元把。般（路透中文

13、網(wǎng)）佰3、耙信心有所恢復(fù)胺，矮亞洲債券發(fā)行創(chuàng)啊下10年高點壩。叭在政府擔(dān)保的承跋諾和經(jīng)濟(jì)刺激計埃劃下，全球投資骯者的風(fēng)險偏好有板所回暖。1月份翱，亞太地區(qū) HYPERLINK t _blank 叭債券把市場迎來了至少叭10年來最活躍按的月份，債券發(fā)霸行額達(dá)到323芭億美元。根據(jù)彭拔博統(tǒng)計，與去年板頭兩周相比，亞白洲地區(qū)今年頭兩擺周新發(fā)行的債券矮幾乎增長了兩倍鞍，比2007年敗1月增長了一倍傲，2007年1扮月，新發(fā)行的債跋券為124億美按元。匯豐、澳新班銀行及花旗集團(tuán)般是最大的承銷商靶，所承銷的債券熬占比達(dá)到了五分拌之一。“市場有佰強(qiáng)烈的沖動，”藹花旗集團(tuán)駐香港暗亞洲債券主管P癌aul Au表

14、搬示,“新發(fā)行的澳亞洲債券表現(xiàn)都傲很不錯。” 根襖據(jù)摩根大通亞洲敖信用指數(shù)，相比奧美國 HYPERLINK t _blank 吧國債罷，亞洲美元債券礙的風(fēng)險溢價已經(jīng)絆從去年10月8絆13個基點的紀(jì)艾錄高位下降到了敗昨日的700個盎基點。而美林編岸制的指數(shù)則顯示敗，目前，亞洲地拌區(qū)發(fā)行的高 HYPERLINK t _blank 捌收益敗、高風(fēng)險的美元 HYPERLINK t _blank 八公司債俺券的風(fēng)險溢價達(dá)扳到了去年10月皚以來的最低點。伴分析人士表示，邦亞洲債券發(fā)行額翱飆升表明全球投佰資者開始重新將翱資金投入亞洲。哎（第一財經(jīng)日罷報）股票市場敖今日兩市放量大版漲。疤上證綜指報收1柏954

15、.44點壩，上漲34.2案3點，漲幅1.昂78%；深指上伴漲118.95佰點，收于691唉7.48點，上熬漲1.75%；拌兩市成交繼續(xù)放辦量，共1463叭.22億元，較罷前一交易日增加翱214.33億啊元。外匯市場吧人民幣對美元小伴幅波動。耙200傲9暗年皚1罷月拜16笆日銀行間外匯市佰場美元等交易貨邦幣對人民幣匯率襖的中間價為：1藹美元對人民幣耙6.8383元啊，較前一交易日澳升值9個點。白人民幣匯率中間背價兩日變動辦數(shù)據(jù)來源:拌 中國外匯交易扒中心疤NDF(1年)矮、人民幣匯率中凹間價和報價比較柏圖捌數(shù)據(jù)來源：拜Reuters阿美元指數(shù)歷史走八勢圖版數(shù)據(jù)來源：BL襖OOMBERG國內(nèi)市場消

16、息唉1、熬吸收外資現(xiàn)負(fù)增吧長壩，半我對外直接投資拜勁增6成叭。艾中國商務(wù)部昨日稗舉行新聞發(fā)布會熬，新聞發(fā)言人姚吧堅表示，從去年鞍四季度開始，我吧國吸收外資呈現(xiàn)耙回落態(tài)勢，10拔月以來實際使用叭外資連續(xù)同比負(fù)罷增長。引人注目敗的是，在對外投襖資方面，200邦8年我國境內(nèi)投哎資者累計實現(xiàn)非阿金融類對外直接霸投資406.5斑億美元，較上年傲同期增長63.胺6%。從去年四昂季度開始，吸收搬外資呈現(xiàn)回落態(tài)岸勢，10月以來俺實際使用外資連隘續(xù)同比負(fù)增長。絆12月份當(dāng)月，瓣全國新批設(shè)立外襖商投資企業(yè)25把62家，同比下把降25.78%??；實際使用外資岸金額59.78爸億美元，同比下壩降5.73%。?。咳战?jīng)

17、濟(jì)新辦聞）埃2、上海敲定八“擺金融支持經(jīng)濟(jì)按”伴30條。耙繼去年底上海市胺政府出臺落實國唉務(wù)院辦公廳“金昂融30條”的六鞍大重點工作之后般，上海金融辦網(wǎng)霸站上海金融疤網(wǎng)昨日發(fā)布消息俺稱：“上海近期傲重點推進(jìn)的金融背創(chuàng)新和金融服務(wù)絆工作分工的通知辦”已于近期由上岸海市推進(jìn)國際金胺融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)拜小組辦公室下發(fā)盎。據(jù)了解，在行疤業(yè)分布上，這些骯重點工作分別為矮銀行業(yè)15項、芭證券業(yè)11項、班保險業(yè)4項。主澳要內(nèi)容覆蓋多個擺行業(yè)，既包括項版目收益?zhèn)?、利邦用增值稅改革發(fā)埃展融資租賃業(yè)、叭支持保險公司參靶與基礎(chǔ)設(shè)施債券伴投資等支持基礎(chǔ)俺設(shè)施建設(shè)的措施稗，也包括支持銀扮行開展人民幣出板口買方信貸、選敗擇

18、有條件的企業(yè)俺開展人民幣國際矮貿(mào)易結(jié)算試點等隘支持企業(yè)出口的懊措施。在刺激居擺民消費上，則明頒確要探索消費信癌貸公司，刺激消吧費需求，優(yōu)化經(jīng)背濟(jì)增長結(jié)構(gòu)。邦（東方早報皚）霸3、案摩根大通拋售招艾行H股套現(xiàn)68礙95萬港元。邦招商銀行似乎成盎為近期機(jī)構(gòu)投資百者進(jìn)出最為頻繁辦的中資銀行股。盎繼瑞士銀行增持啊之后，招行又被艾摩根大通和韓國盎基金Mirae百Asset申報捌減持。香港聯(lián)交昂所權(quán)益披露顯示奧，摩根大通于1半月9日拋售了5拌07萬股招商銀笆行H股，每股作版價13.6港元佰，套現(xiàn)6895敗.2萬港元，該板行最新持股量為瓣16.96%。岸就在摩根大通減佰持的第二個交易骯日1月12日，阿韓國投資

19、大師樸拔炫柱旗下的未來版資產(chǎn)也減持了2八52.1萬股招隘商銀行H股，每愛股作價為13.霸694港元，股巴份總值3450稗萬港元。在減持隘股份后，未來資般產(chǎn)的好倉持股量哎也從12月31白日的7.09%搬降低至6.99稗%。在未來基金伴減持之前，瑞士伴銀行于1月8日捌申報，以每股1辦3.891港元敖增持了541.頒73萬股招商銀版行，最新好倉持奧股比例也從7.百95%升至8.霸15%。不過，柏最新資料顯示，八在1月12日，按瑞銀又將其好倉氨持股比例從8.哀15%降低至7盎.97%。啊（每日經(jīng)濟(jì)新埃聞）芭4、拔2009年海關(guān)癌收入形勢嚴(yán)峻。斑海關(guān)總署署長盛啊光祖1月15日叭在全國海關(guān)關(guān)長艾會議上透露

20、，2癌009年可能是巴改革開放以來海稗關(guān)稅收形勢最為癌嚴(yán)峻的一年。2敗008年，中國絆海關(guān)稅收凈入庫骯9161.07耙億元，比上年多疤收1576.4八4億元，增長2埃0.8%，比8般455億元的年半度稅收計劃多收哀706.07億芭元，為國家稅收拜和財政穩(wěn)定增長拌作出了積極貢獻(xiàn)艾。盛光祖表示，礙2009年主要半稅源中能礦產(chǎn)品埃價格已大幅下跌礙，提高出口退稅挨率、調(diào)整出口關(guān)八稅等政策性減收爸效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)耙，完成海關(guān)年度八稅收計劃的任務(wù)頒十分艱巨。全國般海關(guān)一定要調(diào)動扳一切積極因素，癌采取一切有效措笆施，確保海關(guān)稅熬收應(yīng)收盡收。靶（新華網(wǎng)）頒5、伴煤電“頂牛”煤斑企向電廠停供疤，柏發(fā)改委考慮干預(yù)翱

21、。跋距離福州煤炭訂奧貨會結(jié)束已半月隘有余，但持續(xù)談頒判的煤電雙方至艾今仍未就煤價達(dá)啊成共識。由于2鞍008年煤炭訂班貨合同已過履行敖期限，部分地區(qū)艾出現(xiàn)了煤炭企業(yè)澳向電廠停供的現(xiàn)版象。為此，發(fā)改哎委正考慮介入煤扒電之爭。五大電敗力集團(tuán)一直在通拔過多種途徑希望板國家發(fā)改委介入巴煤電談判，盡管疤國家發(fā)改委曾一安再強(qiáng)調(diào)價格由雙岸方自主銜接，不巴允許任何單位和叭個人干涉，但是八，在煤電之爭持霸久不下、電廠庫巴存逐漸減少、最般終導(dǎo)致大面積缺翱煤停機(jī)而嚴(yán)重影按響正常社會用電扳的情況下，作為隘對“市場煤、計拜劃電”這個體制伴內(nèi)問題的處理，愛發(fā)改委有從體制辦內(nèi)的角度進(jìn)行干把涉以解決問題的霸合理性。皚（上海證券

22、報瓣）敗6、安海航獲集團(tuán)10罷0億信用擔(dān)保岸。矮為緩解資金壓力拔，海南航空昨日藹發(fā)布公告稱，公耙司擬與母公司海稗航集團(tuán)簽訂信用皚互?？蚣軈f(xié)議。般根據(jù)協(xié)議，20絆09年海航集團(tuán)藹及其關(guān)聯(lián)企業(yè)為壩公司及下屬企業(yè)捌提供的信用擔(dān)保翱額度為100億吧元。2009年拜，海南航空將為敖海航集團(tuán)及其關(guān)百聯(lián)企業(yè)提供不超辦過30億元擔(dān)保稗額度。海南航空啊還將為海航集團(tuán)吧關(guān)聯(lián)企業(yè)?？诿腊缣m國際機(jī)場有限邦責(zé)任公司、大新唉華快運航空有限凹公司和云南祥鵬班航空有限責(zé)任公傲司一年期流動資扳金貸款提供擔(dān)保鞍，擔(dān)保額度共計澳1.9億元，擔(dān)捌保金額計入公司埃2009年擔(dān)保昂額度。另外，海挨南航空及其控股藹子公司中國新華芭航空有限

23、責(zé)任公頒司，將分別以4唉500萬元價格安轉(zhuǎn)讓各自持有的熬揚子江國際租賃拌有限公司7.6凹9%的股權(quán)，交扳易價格共計90俺00萬元，以現(xiàn)吧金方式支付此次絆股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，海叭南航空及其下屬八公司不再持有揚擺子江租賃股權(quán)。襖（新京報）海外市場消息礙1、骯歐洲央行如預(yù)期吧降息50個基點埃，稗暫時不再調(diào)整般。耙正如此前預(yù)期，般歐洲中央銀行1叭5日宣布將基準(zhǔn)俺利率下調(diào)50個隘基點，即從2.壩5%下調(diào)至2.擺0%。這是自去凹年10月以來歐捌央行第四度降息凹，累計降幅2.襖25個百分點。頒歐央行也把存款罷利率和臨界借貸靶利率減50個基白點，分別降至1扒.00%和3.敖00%。行長特岸里謝表示，作出跋降息決定是因

24、為拌當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)般低迷 和通貨膨半脹壓力持續(xù)緩解按。歐央行下次議懊息時間在2月初耙，但特里謝表示白，2月并非決定藹調(diào)整的適當(dāng)時刻扮，至少要等候至氨3月才會再作調(diào)傲整。懊（中國新聞網(wǎng)）啊2、絆美12月份核心安PPI同比增長搬4.3%。盎國勞工部1月1挨5日公布，美國拜生產(chǎn)者價格指數(shù)疤(PPI)較上藹年同期近兩位數(shù)啊的升幅在僅僅四骯個月時間內(nèi)縮小傲至零以下。經(jīng)季瓣節(jié)性因素調(diào)整后襖，美國12月份吧制成品PPI下扒降1.9%，同愛華爾街預(yù)期一致頒。不包括食品和瓣能源的12月份皚核心PPI上升凹0.2%，略高熬于道瓊斯通訊社啊調(diào)查得出的預(yù)期罷。12月份核心懊PPI較上年同哀期上升4.3%敗，為1988

25、年凹以來最高日歷年鞍升幅。核心PP鞍I仍在上升，這背個事實應(yīng)能在一埃定程度上減輕人版?zhèn)儗τ诿绹?jīng)濟(jì)鞍可能像日本上世般紀(jì)90年代那樣白遭遇通貨緊縮的翱擔(dān)憂情緒。板（華爾街日報）斑3、扮德意志銀行將現(xiàn)班50年首虧。八德意志銀行1月挨14日表示，未斑經(jīng)過審計的第四笆季度財務(wù)報告顯班示該行可能在2爸008年第四季拜度出現(xiàn)48億歐俺元的虧損。這意班味著德意志銀行芭將可能出現(xiàn)50敖多年以來首次年百度虧損，全年虧啊損將達(dá)到39億瓣歐元。德意志銀巴行正式的四季報班和年報將在2月昂5日公布。德意藹志銀行主席阿克埃曼表示，該銀行爸已經(jīng)決定采取一凹系列措施來彌補(bǔ)板這些弱點，其中百一些措施正在實愛行。這些措施包凹括降

26、低在一些高背風(fēng)險市場的頭寸吧，包括在杠桿型瓣融資、商業(yè)地產(chǎn)白市場上的頭寸。挨根據(jù)德意志銀行壩的數(shù)據(jù)，該行杠叭桿型融資以及承扒諾貸款上的頭寸把在第三季度末為艾119億美元，敖到了第四季度末埃降到了10億歐懊元以下，同期商把業(yè)地產(chǎn)貸款資產(chǎn)敗頭寸從84億減柏少到了30億歐跋元。另外去杠桿壩化過程依舊在持唉續(xù)，該行的資產(chǎn)背負(fù)債表的杠桿比擺例正在降低。另捌外該行也在降低岸自有資金交易比懊重并大范圍叫停愛了那些極易受到扮市場震蕩影響的柏交易策略。P.案White &熬 Co的首席分奧析師Phili白p White傲 認(rèn)為：扳“絆德意志銀行給出傲的是一個非常糟奧糕的信號，這意捌味著銀行自己的扳問題還未解決，

27、懊更談不上對實體笆經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐敖。懊”捌（第一財經(jīng)日鞍報）八4、盎大摩稱匯豐或需爸募集300億美熬元資本。搬歐洲的銀行業(yè)巨鞍頭匯豐在本輪次般貸風(fēng)暴中表現(xiàn)相礙對平穩(wěn)，但摩根芭士丹利1月15按日發(fā)布的一份報隘告顯示，其情況艾并沒有看起來那拜么好，2009靶年可能需要募集安200億-30斑0億美元，股息俺也要減半。1月癌14日，匯豐股扒價在倫敦交易所百下跌8%，收于埃每股5.89英按鎊，達(dá)到近十年拜來最低水平。不敖過，匯豐的市值扳在歐洲仍排名第熬一，約為715捌億英鎊。迄今為敗止，匯豐是英國吧惟一一家在次貸捌危機(jī)以來沒有募般集資本的銀行。哎（萬得資訊）埃5、奧紐約油價下挫逾搬5%至35美元襖。版因石

28、油輸出國組版織(OPEC)奧預(yù)期全球需求疲捌弱,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)黯氨淡和美國石油庫哀存大增，紐約商靶業(yè)交易所（NY懊MEX）2月原唉油期貨收挫1.挨88美元或5.佰04%,報每桶拌35.40美元耙,日內(nèi)交易區(qū)間奧在33.20-捌37.99美元按.2月合約和3柏月合約的價差擴(kuò)奧大至超過8美元白.倫敦布蘭特2澳月原油期貨到期巴,收低0.39胺美元或0.87伴%,報44.6凹9美元,交易區(qū)阿間介于43.8靶0-47.20板美元霸。藹石油輸出國組織鞍(OPEC)稱骯經(jīng)濟(jì)的不確定性按顯示09年石油巴消費可能進(jìn)一步傲下滑，09年全骯球石油需求將每辦日減少18萬桶佰,跌幅超過先前邦預(yù)測的每日15挨萬桶。美國勞工皚部

29、周四公布,美八國1月10日當(dāng)盎周初請失業(yè)金人八數(shù)升至52.4隘萬,預(yù)估為50哎.0萬,前一周昂修正為47萬,扒初值為46.7唉萬俺。（路透中文網(wǎng)斑）扮8、拔紐約金價小幅收熬低至807美元襖。暗因油價重挫且美壩元兌歐元走強(qiáng)，礙紐約商品期貨交襖易所(COME埃X)2月期金收瓣低1.50美元八,收報每盎司8襖07.30美元稗.日內(nèi)交易區(qū)間哎介于801.5爸0-822.1矮0美元,前者為岸12月10日來吧最低。COME罷X期金成交量預(yù)稗計為13169扮4口。因信貸憂扒慮上升,黃金作扒為另一種投資需胺求,金價得到支把撐，但其后油價傲下跌，美元因歐皚洲央行降息50稗個基點而上漲，暗金價承壓下跌。暗現(xiàn)貨金報

30、每盎司柏813.35美骯元,比周三收盤版升0.4%.倫鞍敦金午后定盤價拔為810.00罷美元。盎（路透中文網(wǎng)）跋COMEX-2佰月期金安歷史走勢圖稗數(shù)據(jù)來源：BL埃OOMBERG半波羅的海干散貨鞍指數(shù)跋(Baltic爸 Dry In吧dex霸)搬歷史走勢圖背數(shù)據(jù)來源：BL襖OOMBERG伴第三部分：今日艾銀行間債券市場耙走勢氨3.1今日Sh敗ibor走勢拌今日Shibo拌r總體繼續(xù)下行氨，但1周和1月礙分別出現(xiàn)了1.澳17bp和1.把71bp的漲幅頒。6月和1年S俺hibor分別稗下跌2.41b拜p和1.92b扒p至1.751奧6%和2.11笆47%水平。具邦體情況如下： 捌 唉 挨 爸 靶

31、埃數(shù)據(jù)來源：中債骯信息網(wǎng) HYPERLINK http:/ 扒; HYPERLINK http:/ 凹第四部分：今班日IRS（R0癌7D）八走勢分析辦今日IRS利率八曲線總體以上漲暗為主，其中6月扳至2年期限漲幅暗明顯，平均上漲斑10bp。從期敖限結(jié)構(gòu)看跋,10愛年期和3個月期壩IRS凹（扒R07D八）點差125b襖p，較昨日縮小壩8.8bp。背具體情況如下：埃 胺兩日翱IRS笆（哎R07D埃）變化對比圖扮IRS(R07暗D)與中債收益懊率曲線（固定利哀率國債、政策性拔銀行債、商業(yè)銀昂行債AAA）對斑比圖芭10年期靶和3個月斑期奧IRS白（骯R07D邦）辦點差歷史走勢圖在彭博終端，點擊“CDY

32、C” 可瀏覽中債收益率曲線絆數(shù)據(jù)來源：Bl哀oomberg佰第五部分：中債巴收益率曲線走勢班分析疤整體評論搬今日市場波動較百大，收益率的大皚幅抬升從前兩日辦的中長端蔓延至叭2年期左右的短半端，上午收益率捌水平大幅抬升，傲但下午收益率水拔平出現(xiàn)部分回調(diào)扒?？傮w來說，中熬債銀行間固定利耙率國債收益率曲岸線各關(guān)鍵期限點翱平均上漲4.5拌2bp，其中2襖年期至7年期平辦均漲幅10.1哀2bp。固定利般率政策性金融債辦各期限點平均上唉漲5.33bp奧，2月至7年期跋上漲幅度均超過扒5bp。央票各背期限點平均上漲敖6.55bp，半其中2年期和3氨年期分別上漲1按6.48bp和稗15bp至1.版5342%和

33、1俺.5507%。骯具體情況如下：澳第六部分：中債巴銀行間收益率曲百線點差分析八圖6.1：骯銀行間俺國債、央票和金般融債收益率曲線班比較圖敗圖6.2：扳銀行間固定凹金融債、企業(yè)債暗、商業(yè)銀行債和百ABS收益率曲叭線絆比較圖扮圖6.3：巴銀行間央票和中矮短期票據(jù)收益率熬曲線點差圖般圖6.4：氨銀行間浮動國債翱、頒金融債、企業(yè)債白和商業(yè)銀行債收芭益率曲線隘比較圖板圖6.5：銀行翱間固定鐵道部、埃企業(yè)債AAA和頒企業(yè)債AAA(啊2)收益率曲線擺比較圖笆第七部分：中債靶指數(shù)走勢分析耙今日債券市場指扳數(shù)整體表現(xiàn)小幅笆下跌，其中不包扳含利息再投資的藹中債綜合指數(shù)（鞍凈價）下跌0.霸2044，而哎包含利息再

34、投資骯的中債中債綜合拜指數(shù)（財富）下版跌0.1907霸。全市場平均佰市值法到期收益唉率為3.046爸7%，平均市值巴法到期收益率為礙2.2287%壩，平均市值法久胺期為4.197按7。柏表1：當(dāng)日各指埃數(shù)（凈價）總體哀漲跌情況表氨指數(shù)名稱拔指標(biāo)名稱巴2009-01跋-16日值隘2009-01巴-15日值敗變化率(%)哎中債-綜合指數(shù)百凈價指數(shù)伴104.454敗9安104.668霸8百-0.2043哎7翱中債-總指數(shù)頒凈價指數(shù)把119.945笆2敖120.291吧2擺-0.2877啊1白中債-固定利率奧債券指數(shù)安凈價指數(shù)傲121.28辦121.684吧6擺-0.3325班中債-浮動利率暗債券指數(shù)

35、爸凈價指數(shù)翱114.986拌115.077熬4傲-0.0794礙8埃中債-國債總指澳數(shù)敖凈價指數(shù)骯120.282罷9百120.668安9巴-0.3198按8哀中債-中短期債阿券指數(shù)盎凈價指數(shù)盎119.477敖5芭119.872懊6氨-0.3296哀5礙中債-長期債券般指數(shù)板凈價指數(shù)拜115.373凹2癌115.552按8叭-0.1554背3絆中債-銀行間債藹券總指數(shù)扳凈價指數(shù)搬120.892白6懊121.241俺6拔-0.2878哀5柏中債-交易所國礙債指數(shù)白凈價指數(shù)百118.247叭2霸118.582懊3奧-0.2825翱9熬中債-固定利率把國債指數(shù)瓣凈價指數(shù)安120.756敖4愛121.1

36、56骯2背-0.3299哎5癌中債-浮動利率八國債指數(shù)暗凈價指數(shù)疤113.615癌2擺113.691昂1胺-0.0667跋5盎中債-金融債券佰總指數(shù)岸凈價指數(shù)伴119.796癌9頒120.084按1翱-0.2391骯5盎中債-固定利率吧金融債指數(shù)懊凈價指數(shù)白118.132懊9扳118.534翱2把-0.3385扒5敗中債-浮動利率巴金融債指數(shù)敗凈價指數(shù)笆114.239吧3按114.332敗4邦-0.0813扮8挨中債-銀行間國昂債指數(shù)艾凈價指數(shù)稗121.396熬1礙121.787藹7伴-0.3216艾中債-七年期國挨債指數(shù)吧凈價指數(shù)爸115.706澳1伴116.060吧7瓣-0.3055擺中債

37、-央票總指霸數(shù)疤凈價指數(shù)傲103.139癌8胺103.271版7柏-0.1277唉4般中債-短融總指礙數(shù)八凈價指數(shù)搬99.9627安5吧99.9593頒0.00346岸中債-央票50埃指數(shù)八凈價指數(shù)暗102.491俺102.611疤-0.1169矮3岸中債-短融50昂指數(shù)稗凈價指數(shù)爸100.396盎7愛100.422絆4按-0.0255扮9跋中債-企業(yè)債總般指數(shù)板凈價指數(shù)白96.2690埃9巴96.4903稗1敗-0.2292懊7爸中債-固定利率哀企業(yè)債指數(shù)耙凈價指數(shù)耙96.1108岸6俺96.3212柏6霸-0.2184耙4絆中債-貨幣市場傲基金可投資債券奧指數(shù)霸凈價指數(shù)吧100.310白2

38、俺100.343愛6壩-0.0332扳8靶中債-短融AA疤指數(shù)皚凈價指數(shù)岸99.3351笆1白99.3063靶7半0.02894耙2礙中債-商業(yè)銀行扒債券指數(shù)按凈價指數(shù)癌98.6873柏9礙98.7479吧3瓣-0.0613芭2霸中債-國開行債挨券總指數(shù)唉凈價指數(shù)挨105.110皚1敗105.373骯9捌-0.2504啊表2：當(dāng)日各指跋數(shù)（財富）總體哎漲跌情況表岸指數(shù)名稱隘指標(biāo)名稱敖2009-01拌-16日值芭2009-01頒-15日值辦變化率(%)瓣中債-綜合指數(shù)扮財富指數(shù)邦131.403艾6敖131.654艾7爸-0.1907瓣中債-總指數(shù)唉財富指數(shù)矮129.497胺2隘129.852叭8板-0.2738柏2笆中債-固定利率矮債券指數(shù)挨財富指數(shù)隘130.813按5巴131.231隘8澳-0.3188稗中債-浮動利率巴債券指數(shù)稗財富指數(shù)昂124.6