股權(quán)質(zhì)押相關(guān)文件

1、股權(quán)質(zhì)押百科名片股權(quán)質(zhì)押（Pledge of Stock Rights）又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。按照目前世界上大多數(shù)國家有關(guān)擔(dān)保的法律制度的，質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)，可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使取得對(duì)質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。目錄展開外國法律規(guī)定對(duì)在 股權(quán)債務(wù)股權(quán)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)，許多國家的法律都有。如商事公司法、有限責(zé)任公司法第33條均涉及對(duì)抵押的規(guī)定。比較典型的是法律的有關(guān)規(guī)定。日本有限公司法第32條規(guī)定“得以份額為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的?！比毡旧谭ǖ?07條又規(guī)定“以股份作為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票可見，日本的

2、公司法對(duì)以有限責(zé)任公司所擁有的股權(quán)和股東所擁有的股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的而設(shè)立股權(quán)質(zhì)押分不作了比較明確的規(guī)定。 我國法律規(guī)定我國公 股權(quán)質(zhì)押質(zhì)權(quán)人司法對(duì)股權(quán)質(zhì)押缺乏規(guī)定，但公司法頒布之前施行的股份有限公司規(guī)范意見同意設(shè)立股份抵押。公司法之后出臺(tái)的擔(dān)保法，才真正確立了我國的質(zhì)押擔(dān)保制度，其中包括關(guān)于股權(quán)質(zhì)押的內(nèi)容。如擔(dān)保法第75條2項(xiàng)規(guī)定“依法能夠轉(zhuǎn)讓的股份、股票”能夠質(zhì)押，第 78條又作了進(jìn)一步補(bǔ)充。另外，1997年5月28日國家對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國家聯(lián)合公布了關(guān)于投資者股份變更的若干規(guī)定，對(duì)外商投資企業(yè)投資者“經(jīng)其他各方投資者同意將其股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人”予以特不確認(rèn)。 在此需要指出，擔(dān)保法第75條第2

3、項(xiàng)及第78條法條表述頗有不妥之處。首先，“股份”這一概念使用不規(guī)范。第78條第3款規(guī)定，“以有限責(zé)任公司的股份出質(zhì)的，適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定”?？梢姡瑩?dān)保法該處所用的“股份”，是僅指有限責(zé)任公司的出資份額。對(duì)股份這一概念，盡管世界上有些國家，如德國和法國，在其股份有限公司和有限責(zé)任公司的立法中，均統(tǒng)一使用，即不論股份有限公司股東的出資依舊有限責(zé)任公司股東的出資，均稱為“股份”。然而，在這兩個(gè)國家，其有限責(zé)任公司的公司資本，也如同股份有限公司一般，“分為數(shù)額相等的份額”。但在大多數(shù)國家，股份這一概念，仍然特指公司有限公司股東的出資。如日本有限公司法中稱“股東份額”，日本商法股份有限公司一章

4、則稱“股份”。 我 股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保法國公司法及我國公司法頒布往常的中外合資經(jīng)營企業(yè)法、有限責(zé)任公司規(guī)范意見和股份有限責(zé)任公司規(guī)范意見中，對(duì)有限責(zé)任公司股東的出資僅稱“股東出資”或“股東的出資額”，對(duì)股份有限公司才稱“股份”，從未混同使用?？梢?，在我國，“股份”是股份有限公司的特有概念。擔(dān)保法對(duì)此概念的不規(guī)范使用，實(shí)為立法技術(shù)上的一大缺憾。其次，對(duì)“股份”和“股票”兩概念并列使用不妥當(dāng)。股份，從公司的角度看，是公司資本的成份和公司資本的最小計(jì)算單位；從股東的角度來看，是股權(quán)存在的基礎(chǔ)和計(jì)算股權(quán)比例的最小單位。而股票，是指公司簽發(fā)的證明股東持有股份的憑證。股份是股票的價(jià)值內(nèi)涵，股票是股份的存在形式，

5、兩者之間的關(guān)系，猶如靈魂和軀殼。因而，股份與股票是兩個(gè)不同層次上的概念，不應(yīng)并列使用。我個(gè)人認(rèn)為，上述擔(dān)保法的兩條文中，對(duì)“股份”和“股票”應(yīng)統(tǒng)一改稱股權(quán)為宜，或至少應(yīng)與公司法相統(tǒng)一。 股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的物股 股權(quán)質(zhì)押新股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的物，確實(shí)是股權(quán)。股權(quán)是股東因出資而取得的，依法定或規(guī)定的規(guī)則和程序參與公司事務(wù)并在公司中享受財(cái)產(chǎn)的，具有轉(zhuǎn)讓性的權(quán)利。（注：民商法新問題與判解研究，第280-281頁。）一種權(quán)利要成為質(zhì)押的標(biāo)的物，必須滿足兩個(gè)最差不多的要件：一是具有財(cái)產(chǎn)性，二是具有可轉(zhuǎn)讓性。股權(quán)兼具該兩種屬性，因而，在質(zhì)押關(guān)系中，是一種適格的質(zhì)。 一 作為質(zhì)押標(biāo)的物的股權(quán)的內(nèi)涵關(guān)于股權(quán)的內(nèi)

6、容，傳統(tǒng)公司理論一般將股權(quán)區(qū)分為共益權(quán)和自益權(quán)。自益權(quán)均為財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，如分紅權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、股份（出資）轉(zhuǎn)讓權(quán)；共益權(quán)不外乎公司事務(wù)參與權(quán)，如、召開臨時(shí)股東會(huì)的、對(duì)公司文件的等。而在一人公司中，共益權(quán)已無存身之地，均變成一體的自益權(quán)。 因此， 股權(quán)質(zhì)押債務(wù)人與債權(quán)人法有些學(xué)者主張，與其接著沿用共益權(quán)和自益權(quán)的傳統(tǒng)分類方法，不如將股權(quán)區(qū)分為財(cái)產(chǎn)性權(quán)利與公司事務(wù)參與權(quán)。還有學(xué)者認(rèn)為股權(quán)包括財(cái)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容和人身非財(cái)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)容。據(jù)以上對(duì)股權(quán)內(nèi)容的劃分，有人斷言，股權(quán)質(zhì)押，僅以股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的。 首先，股權(quán)從其本質(zhì)來講，是股東轉(zhuǎn)讓出資財(cái)產(chǎn)所有權(quán)于公司，即股東的投資行為，而

7、獵取的對(duì)價(jià)的民事權(quán)利不論股東投資的直接動(dòng)機(jī)如何，其最后的目的在于謀求最大的，換言之，股東獵取股權(quán)以謀得最大的經(jīng)濟(jì)利益為終極關(guān)懷。既然股東因其出資而不能行使所有權(quán)的直接實(shí)現(xiàn)其在公司中的經(jīng)濟(jì)利益，那么就必須在公司團(tuán)體內(nèi)設(shè)置一些作為保障事實(shí)上現(xiàn)終極目的的手段的權(quán)利，股東財(cái)產(chǎn)性權(quán)利與公司事務(wù)參與權(quán)遂應(yīng)運(yùn)而生，即兩者分不擔(dān)當(dāng)目的權(quán)利和手段權(quán)利的角色。 而且，兩種權(quán)利終極目的的相同性決定了兩者能夠必定融合成一種內(nèi)在統(tǒng)一的權(quán)利，目的權(quán)益就成為缺乏有效保障的權(quán)利，目的權(quán)利與手段權(quán)利有機(jī)結(jié)合而形成股權(quán)。能夠講，股權(quán)中的自益權(quán)與共益權(quán)或財(cái)產(chǎn)性權(quán)利與公司事務(wù)參與權(quán)或目的權(quán)與手段權(quán)利，只是對(duì)股權(quán)具體內(nèi)容的表述。實(shí)質(zhì)上

8、這些權(quán)利均非指獨(dú)立的權(quán)利，而屬于股權(quán)的具體權(quán)能，正如所有權(quán)之對(duì)占有、使用、收益和處分諸權(quán)能一樣。正是由于這些所謂的權(quán)利和權(quán)能性，方使股權(quán)成為一種單一的權(quán)利而非權(quán)利的集合或總和。 因而，作為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的股權(quán)，決不可強(qiáng)行分割而只承認(rèn)一部分是質(zhì)權(quán)的標(biāo)的，而無端剔除另一部分。其次，股權(quán)作為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的，是以其全部權(quán)能做為的擔(dān)保。在債權(quán)屆期不能受到清償時(shí)，按照法律的規(guī)定，得處分作為質(zhì)押物的股權(quán)以使債權(quán)人優(yōu)先受償。對(duì)股權(quán)的處分，自然是對(duì)股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分，其結(jié)果是發(fā)生的效力。假如認(rèn)為股權(quán)質(zhì)押的標(biāo)的物僅為股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，而股權(quán)質(zhì)押權(quán)的實(shí)現(xiàn)也僅能處分股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，而不可能處分未作為質(zhì)押標(biāo)的物的公司

9、事務(wù)參與權(quán)。這顯然是極其荒謬的。 二 作為質(zhì)押標(biāo)的物的股權(quán)的表現(xiàn)形式如前 股權(quán)質(zhì)押違約金所述，股權(quán)是股東以其向公司出資而對(duì)價(jià)取得的權(quán)利。在有限責(zé)任公司中，股東擁有股權(quán)是以其對(duì)公司的出資為表現(xiàn)，出資比例的多寡決定同時(shí)反映股權(quán)范圍的大小。在股份有限公司中，股東擁有股權(quán)是以其擁有的股份為表現(xiàn)，股份額的多寡決定同時(shí)反映股權(quán)范圍的大小。在有限責(zé)任公司中，股東的是其擁有股權(quán)和股權(quán)大小的證明，但出資證明與股票不同，它不是流通證券。在股份有限公司中，股權(quán)的證明是股票，股東持有的股票所載明的份額數(shù)證明股東擁有的股權(quán)的大小。 股票是股權(quán)的載體，即股票本身只是是一張紙，只是由于這張紙上附載了股權(quán)方成為有價(jià)證券，具有

10、，股權(quán)才是股票的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。股票是流通證券，股票的轉(zhuǎn)讓引起股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。因此，對(duì)有限責(zé)任公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓又常常用出資轉(zhuǎn)讓或出資份額轉(zhuǎn)讓的稱謂來代替，而對(duì)股份有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓則多以股份轉(zhuǎn)讓或股票轉(zhuǎn)讓的稱謂來代替。因此，股權(quán)質(zhì)押，對(duì)有限責(zé)任公司，又常被稱為出資質(zhì)押或出資份額質(zhì)押，對(duì)股份有限責(zé)任公司則稱或股份質(zhì)押。 三 對(duì)股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的限制我國擔(dān)保法第75條第1項(xiàng)規(guī)定，“依法能夠轉(zhuǎn)讓的股份股票”方能夠設(shè)立質(zhì)押?？梢?，可轉(zhuǎn)讓性是對(duì)股權(quán)可否作為質(zhì)押標(biāo)的物的唯一限制。 首先，對(duì)有限責(zé)任公司的，遵照擔(dān)保法第78條第3款，應(yīng)“適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定”。我國公司法(2005年修訂)第72條對(duì)有限責(zé)任公司股東

11、轉(zhuǎn)讓出資作了明確規(guī)定。參考該條精神，能夠認(rèn)為： (1)股東向作為債權(quán)人的同一公司中的其他股東以股權(quán)設(shè)質(zhì)，不受限制； (2)股東向同一公司股東以外的債權(quán)人以股權(quán)設(shè)質(zhì)，必須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意，而且該同意必須以書面形式即股東的形式作成； (3)在第(2)情形中，假如過半數(shù)的股東不同意，又不購買該出質(zhì)的股權(quán)，則視為同意出質(zhì)。該種情形，也必須作成股東會(huì)決議，同時(shí)應(yīng)隕東會(huì)議中明確限定其他股東行使購買權(quán)的期限，期限屆滿，明示不購買或保持緘默的，則視為同意出質(zhì)。 其次，對(duì)股份有限公司，參考公司法第147條之精神，能夠認(rèn)為： (1)發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)； (2)公司董事、

12、經(jīng)理持有的本公司股份，在其任職內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)。 外商投資企業(yè)股權(quán)質(zhì)押，僅指外商投資有限公司和外商投資股份有限公司的投資者以其擁有的股權(quán)為標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。遵照外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定： (1)外商投資企業(yè)的投資者以其擁有的股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，必須經(jīng)其他各方投資者同意。若有一個(gè)股東不同意，便不能出質(zhì)。不同意的股東即使不購買，也不能視為同意出質(zhì)。 (2)投資者用于出質(zhì)的股份必須是差不多實(shí)際繳付出資的。 因?yàn)槲覈?guī)定外商投資企業(yè)實(shí)行授權(quán)資本制，同意外商投資企業(yè)的投資者在企業(yè)成立后按照合同約定或法律規(guī)定或核準(zhǔn)的期限繳付出資。因此在外商投資企業(yè)中，股權(quán)的取得并不以是否差不多實(shí)際繳付出資為前提。

13、(3)除非外方投資者以其全部股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，外方投資者以股權(quán)出質(zhì)的結(jié)果不能導(dǎo)致外方投資者的比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的 25%。 另外，公司能否同意本公司的股東以其擁有的本公司的股權(quán)出質(zhì)，對(duì)此，有些國家的法律規(guī)定在滿足一定條件時(shí)是同意的。如日本商法第210條、德國有限責(zé)任公司法第33條的規(guī)定即是適例。我國公司法第149條規(guī)定，“公司不得同意本公司的股票作為抵押權(quán)的標(biāo)的”。關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定第6條規(guī)定，“投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)”?？梢姡覈山^對(duì)禁止股東或投資者將其擁有的股權(quán)質(zhì)押給本公司。 股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能股權(quán)質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán)是為的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的，股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保力的大小直接關(guān)系

14、到債權(quán)的安全，與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。因而，對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的分析，于質(zhì)權(quán)人來講，顯得至為重要。 一 對(duì)出質(zhì)權(quán)價(jià)值的分析股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價(jià)值，股權(quán)的價(jià)值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基礎(chǔ)，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價(jià)值的大小。股權(quán)價(jià)值的內(nèi)涵包括兩項(xiàng)：一是紅利，二是分配的公司剩余財(cái)產(chǎn)。因此，出質(zhì)股權(quán)價(jià)值的大小取決于： (1)可獲得紅利的多寡。這又由公司的盈利能力、公司的進(jìn)展前景等決定。以股票出質(zhì)的，股票的種類，如是優(yōu)先股依舊一般股，也是要緊的阻礙因素之一； (2)可分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)的多寡。這又由公司的及負(fù)債狀況決定；以股票出質(zhì)的，股票的種類是關(guān)鍵的阻礙因素。在此，有一個(gè)專門重要的問

15、題需要澄清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì)，決不是指股東以其出資于公司的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)。 如前所述，股東向公司的出資行為，使股東獲得股權(quán)，而使公司獲得出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，股東無權(quán)直接支配已出資的財(cái)產(chǎn)，股權(quán)也不是差不多出資財(cái)產(chǎn)的代表權(quán)。 (3)出質(zhì)股權(quán)的比例。股權(quán)比例即股東的出資比例或股份份額。股權(quán)比例越高，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財(cái)產(chǎn)也越多，反之亦然，因而，出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比。 二 出質(zhì)股權(quán)交換價(jià)值的分析股權(quán)的交換價(jià)值是股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式，是股權(quán)在讓渡時(shí)的貨幣反映，即股權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù)，也是債權(quán)的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是以其價(jià)值為基礎(chǔ)

16、，但也受其他因素的阻礙： (1)市場的供求。特不是對(duì)以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán)，股票市場的供求狀況極大地阻礙著股票的價(jià)格。 (2)市場利率。市場利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。 (3)股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限，即股權(quán)的期限。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值，是隨著時(shí)刻的推移而變化的。因而，股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對(duì)出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值也有至關(guān)重要的阻礙。 據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比，其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn)： (1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的價(jià)值極易受公司狀況和市場變化的阻礙，特不在以股票出質(zhì)的情形下，股票的價(jià)值經(jīng)常地處在變化之中。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，風(fēng)險(xiǎn)比較大。 (2)質(zhì)物價(jià)值是一個(gè)預(yù)

17、期值。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時(shí)，協(xié)商確定出資額或股份額的多少，即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí)，事實(shí)上是以當(dāng)事人或（如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)）的為基礎(chǔ)。而該預(yù)期值常會(huì)與實(shí)際狀況相背離，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。 (3)出質(zhì)股權(quán)的種類不同，其擔(dān)保功能也有差異。以股票出質(zhì)的，因股票是有價(jià)證券，其流通性、變現(xiàn)性強(qiáng)，因而其擔(dān)保功能較強(qiáng)。以出資出質(zhì)的，其股權(quán)的流通性、變現(xiàn)性較差，因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。 股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立以當(dāng)事人同意并簽訂而設(shè)立。 一 股權(quán)質(zhì)押合同是要式合同我國擔(dān)保法第64條規(guī)定，“出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書面形式訂立質(zhì)

18、押合同。”第78條第1款規(guī)定，“以依法能夠轉(zhuǎn)讓的股票出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)訂立?！笨梢?，在我國，股權(quán)質(zhì)押只能以書面合同的形式方可設(shè)立。 二 股權(quán)質(zhì)押合同是要物合同即質(zhì)權(quán)的成立，不僅需要當(dāng)事人訂立契約，而且以交付標(biāo)的物為必備條件。如日本商法第207條規(guī)定，“以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票”。我國擔(dān)保法未規(guī)定以股票交付質(zhì)權(quán)人占有為必備要件，要緊是因?yàn)槟壳肮善币褵o紙化，股票的儲(chǔ)存及轉(zhuǎn)讓都通過電腦操縱運(yùn)行。因而擔(dān)保法采股票質(zhì)押的登記為股票質(zhì)押成立的必備要件以代替股票的轉(zhuǎn)移占有。 三 股權(quán)質(zhì)權(quán)成立的公示關(guān)于質(zhì)權(quán)成立的公示效力，在立法上有兩種主張：其一，成立要件主義或有效要件主義，立即公示方法作為質(zhì)權(quán)

19、的成立、發(fā)生對(duì)抗第三人效力的必須具備條件。德國采納這種主張，民法亦同。其二，對(duì)抗要件主義，即質(zhì)權(quán)只須當(dāng)事人合意即發(fā)生效力，但只有公示，才能夠發(fā)生對(duì)抗第三人之效力。日本民法采納這一主張。股權(quán)質(zhì)權(quán)的公示形式，以股份出質(zhì)的，多采納以股票交付的方式；以出資額出質(zhì)的，則以在股東名簿上進(jìn)行登記為之。 我國擔(dān)保法對(duì)股權(quán)成立的公示，采納有效要件主義，即以公示作為質(zhì)押合同生效的必備要件，并以此對(duì)抗第三人。對(duì)公示的形式，不管是以股份出質(zhì)依舊以出資額出質(zhì)，均采取登記的方式，只是登記的機(jī)關(guān)不同。如擔(dān)保法第78條規(guī)定，以股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。以有限責(zé)任公司股份出質(zhì)的，質(zhì)押合

20、同自股份出質(zhì)記載于之日起生效。關(guān)于登記內(nèi)容，參照公司法的有關(guān)規(guī)定，不管是向證券登記機(jī)構(gòu)辦理登記，依舊在公司股東名冊(cè)上進(jìn)行記載，至少必須具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱、住宅、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)（股票數(shù)或股票的編號(hào)）以及出質(zhì)期限等。此外，我個(gè)人認(rèn)為還應(yīng)當(dāng)附具質(zhì)押合同。 四 對(duì)外商投資企業(yè)投資者對(duì)外商投資企業(yè)投資者設(shè)立股權(quán)質(zhì)押，按照關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定，質(zhì)押合同除滿足擔(dān)保法的有關(guān)規(guī)定外，尚須經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。未按規(guī)定辦理審批和備案的，質(zhì)押合同不能成立?？梢?，以外商投資企業(yè)投資者的股權(quán)設(shè)立的質(zhì)權(quán)，因其標(biāo)的物的專門性，其設(shè)立不僅需當(dāng)事人合意，尚得受行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管。審

21、批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)及在登記機(jī)關(guān)的備案，是該種質(zhì)押合同的生效要件和對(duì)抗要件。 股權(quán)質(zhì)押的效力股權(quán)質(zhì)押的效力，是股權(quán)質(zhì)押制度的核心內(nèi)容。股權(quán)質(zhì)權(quán)的效力是指質(zhì)權(quán)人就質(zhì)押股權(quán)在擔(dān)保債范圍內(nèi)優(yōu)先受償?shù)男Я百|(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)押股權(quán)上存在的其他權(quán)利的限制和阻礙力。 一 股權(quán)質(zhì)押對(duì)所擔(dān)保債權(quán)范圍的效力因權(quán)利質(zhì)押，法律未作特不規(guī)定的，準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的有關(guān)規(guī)定，因此與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)范圍，一般由當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定。但各國的立法大都有關(guān)于質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定。要緊包括：主債權(quán)、拖延利息、實(shí)行質(zhì)權(quán)的費(fèi)用及違約金。至于違約金，德國民法典第1210條，日本民法典第 346條均規(guī)定為質(zhì)權(quán)擔(dān)保范圍。 我國民法對(duì)違約金未作

22、規(guī)定，但臺(tái)灣有學(xué)者認(rèn)為違約金代替因不履行之損害賠償時(shí)，為質(zhì)押所擔(dān)保，關(guān)于不適當(dāng)履行所約定的違約金，除當(dāng)事人另有約定外，不屬于擔(dān)保范圍。我國擔(dān)保法第67條規(guī)定，“質(zhì)押擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金、質(zhì)物保管費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用”。 法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，有兩方面的作用：一是為當(dāng)事人約定擔(dān)保范圍提供參考，或者講提供范本；二是在當(dāng)事人對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍未作約定或約定不明時(shí)，援以適用。但法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，屬于任意性規(guī)范，當(dāng)事人在約定時(shí)，可予以增刪。當(dāng)事人在合同中對(duì)擔(dān)保范圍所作的約定與法律規(guī)定不一致時(shí)，應(yīng)從其約定。 二 股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力范圍，一般應(yīng)包括：

23、(1)質(zhì)物。即出質(zhì)股權(quán)。質(zhì)物是質(zhì)權(quán)的行使對(duì)象，因此屬于質(zhì)權(quán)的效力范圍。 (2)孳息。即出質(zhì)股權(quán)所生之利益。要緊指股息、紅利、公司的盈余公配等。如日本商法第209條第1項(xiàng)規(guī)定，“以股份為質(zhì)權(quán)標(biāo)的時(shí)，公司可依質(zhì)權(quán)設(shè)定人的請(qǐng)求，將質(zhì)權(quán)人的姓名及住宅記載于股東名簿。且在該質(zhì)權(quán)人的姓名記載于股票上時(shí)，質(zhì)權(quán)人于公司的利益或利息分配、剩余財(cái)產(chǎn)的分配或同意前條的金鈔票上，能夠其他債權(quán)人之前得到自己債權(quán)的清償。”對(duì)以份額出質(zhì)，日本有限公司法第24條規(guī)定準(zhǔn)用商法第 209條第1項(xiàng)之規(guī)定。該項(xiàng)內(nèi)容，在日本法上又稱“登錄質(zhì)”，即出質(zhì)股權(quán)只要做該條所要求的記載，則股權(quán)質(zhì)權(quán)可及于該出質(zhì)股權(quán)所生之利益。我國擔(dān)保法第68條規(guī)

24、定，“質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孳息?！钡摋l之規(guī)定，仍是一種任意性規(guī)范，“質(zhì)押合同另有約定的，按照約定”。 三 股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力，是指股權(quán)質(zhì)押合同對(duì)質(zhì)權(quán)人所生之權(quán)利和。首先，股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的權(quán)利，一般應(yīng)包括： (1)優(yōu)先受償權(quán)。質(zhì)權(quán)人可就出質(zhì)股權(quán)的價(jià)值優(yōu)先受償。這是質(zhì)權(quán)人最重要的權(quán)利。這種優(yōu)先受償權(quán)要緊體現(xiàn)在：第一，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)之價(jià)值優(yōu)先于出質(zhì)人的其他債權(quán)人受清償。第二，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)優(yōu)先于后位的質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受清償。從理論上講，質(zhì)權(quán)以交付占有為設(shè)立要件，這就排除了出質(zhì)人再就質(zhì)物設(shè)立質(zhì)權(quán)的可能性，但依外國的立法例，質(zhì)物的移轉(zhuǎn)占有，不以現(xiàn)實(shí)交付為限，而同意簡易交付

25、、指示交付，這些變相占有做法，使得在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)成為可能。 因此，日本民法典第355條規(guī)定，為擔(dān)保數(shù)個(gè)債權(quán)，就同一動(dòng)產(chǎn)設(shè)定質(zhì)權(quán)時(shí)，其質(zhì)權(quán)的順位，依設(shè)定的先后而定。我國擔(dān)保法對(duì)能否在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)，未作明確規(guī)定。但我國擔(dān)保法以轉(zhuǎn)移占有為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)之生效要件和對(duì)抗要件，故能夠認(rèn)為，在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是不同意的。但對(duì)股權(quán)質(zhì)押，我國擔(dān)保法并未要求必須轉(zhuǎn)移占有，而是以進(jìn)行登記為生效要件和對(duì)抗要件，因此在股權(quán)上設(shè)立兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是可行的，而且，只要后位質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人同意也應(yīng)同意，以尊重當(dāng)事人締約上的意思自治，充分發(fā)揮股權(quán)的擔(dān)保功能。第三，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)所生之孳

26、息，有優(yōu)先受償權(quán)。依照我國擔(dān)保法第68條第2款之規(guī)定，質(zhì)物之孳息，應(yīng)先充抵收取孳息的費(fèi)用，而后才能用于清償質(zhì)權(quán)人之債權(quán)。 (2)物上代位權(quán)。因出質(zhì)股權(quán)滅失或其他緣故而得有賠償金或代替物時(shí)，質(zhì)權(quán)及于該賠償金或代替物。如日本民法典規(guī)定，質(zhì)權(quán)人對(duì)因其質(zhì)物的出賣、租賃、滅失或者毀損而它受的金鈔票或其他物，也可行使質(zhì)權(quán)。日本商法第208條規(guī)定，“股份的銷除、合并、分割、轉(zhuǎn)換或收買時(shí)，以原股份為標(biāo)的的質(zhì)權(quán)，破在于因銷除、合并、分割、轉(zhuǎn)換或收買，股東應(yīng)得的金鈔票或股份上?！蔽覈鴵?dān)保法第73條規(guī)定，質(zhì)物滅失所得的賠償金，應(yīng)當(dāng)作為出質(zhì)財(cái)產(chǎn)。 (3)質(zhì)權(quán)保全權(quán)。質(zhì)權(quán)保全權(quán)，又被稱為預(yù)行拍賣質(zhì)物權(quán)。是指因質(zhì)物有敗壞

27、之虞，或其價(jià)值有明顯減少的可能，足以害及質(zhì)權(quán)人的權(quán)利時(shí)，質(zhì)權(quán)人得預(yù)行處分質(zhì)物，以所得價(jià)金提早清償所擔(dān)保的債權(quán)或代充質(zhì)物。對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)，因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，使股權(quán)價(jià)值易受市場行情和公司經(jīng)營狀況的阻礙而發(fā)生較大變化，尤其對(duì)股票，此傾向更甚。因此股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的質(zhì)權(quán)保全權(quán)，對(duì)確保其債權(quán)的安全極為重要。 四 股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)出質(zhì)人之效力出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)出質(zhì)后，該股權(quán)作為債權(quán)之擔(dān)保物，在其上設(shè)有擔(dān)保物權(quán)，出質(zhì)人的某些權(quán)利因此受到限制，但出質(zhì)人仍然是股權(quán)的擁有者，其股東地位并未發(fā)生變化，故而出質(zhì)人就出質(zhì)股權(quán)仍享以下權(quán)利： (1)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)。對(duì)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，究竟由誰行使，國外有不同的立法例：一種以

28、法國為代表，認(rèn)為出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)應(yīng)由出質(zhì)人行使。如法國商事公司法第163條第3款規(guī)定，“表決權(quán)由作抵押的證券的所有人行使。為此，受質(zhì)人應(yīng)其債務(wù)人的請(qǐng)求按法令確定的條件和期限寄存其抵押股份”。民法典也采此觀點(diǎn)。一種以德國為代表，認(rèn)為抵押權(quán)人不得妨害之行使，但應(yīng)將作為抵押權(quán)標(biāo)的的股份交付于有信用的第三人，如銀行或股東的代理人，經(jīng)該股東之同意代為行使，違者負(fù)損害賠償責(zé)任。 另外，日本商法關(guān)于出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)由誰行使未作明確規(guī)定，但我國有學(xué)者據(jù)日本商法第207條關(guān)于股份出質(zhì)須轉(zhuǎn)股票占有之規(guī)定，認(rèn)為股權(quán)為用益權(quán)，應(yīng)由用益權(quán)人行使表決權(quán)。我個(gè)人認(rèn)為，股權(quán)的表決權(quán)是股東特有的權(quán)利，非持有股東之托付，他人不得

29、代為行使。即使在股權(quán)質(zhì)押期間，也不能例外。我國擔(dān)保法和公司法對(duì)此均未作出規(guī)定。但依照我國擔(dān)保法，股權(quán)質(zhì)押并不以轉(zhuǎn)移占有為必須，而是以質(zhì)押登記為生效要件和對(duì)抗要件。質(zhì)押登記只是將股權(quán)出質(zhì)的事實(shí)加以記載，其目的是限制出質(zhì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和以此登記對(duì)抗第三人，而不是對(duì)股東名冊(cè)加以變更。在股東名冊(cè)上，股東仍是出質(zhì)人。據(jù)此，能夠推斷，出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，應(yīng)由出質(zhì)人直接行使。 (2)新股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。在股權(quán)的諸多權(quán)能中，包含新股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，該權(quán)能屬于股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，是股東基于其地位而享有的一個(gè)優(yōu)先權(quán)，非股東不能享有。因此在股權(quán)質(zhì)押期間，該權(quán)能仍屬于出質(zhì)人享有。 (3)余額返還請(qǐng)求權(quán)。股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)后，處分出質(zhì)權(quán)的

30、價(jià)值在清償債權(quán)后尚有剩余的，出質(zhì)人對(duì)質(zhì)權(quán)人有請(qǐng)求返還權(quán)。出質(zhì)人的義務(wù)，在股權(quán)質(zhì)押期間，要緊為非取得質(zhì)權(quán)人的同意，不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)。 股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是指股權(quán)質(zhì)權(quán)人于其債權(quán)已屆清償期而受清償時(shí)，處分出質(zhì)權(quán)而使其債權(quán)優(yōu)先得到清償。股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是質(zhì)權(quán)人所享有的優(yōu)先受償權(quán)的落實(shí)，是設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)的最終歸結(jié)。 1 實(shí)現(xiàn)條件股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，一般需具備如下兩個(gè)要件：其一，須質(zhì)權(quán)有效存在。如前所述，國外的立法例，一般規(guī)定以股票出質(zhì)的，須轉(zhuǎn)移占有，“質(zhì)權(quán)人若非接著占有股票，不得以其質(zhì)權(quán)對(duì)抗第三者”。其二，須債權(quán)清償期滿而未受清償。所謂未受清償，不僅指債權(quán)全部未受清償，也包括債權(quán)未全部

31、受清償。 2 實(shí)現(xiàn)含義股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，須與出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行全部處分，這包含兩層含義：一是指對(duì)作為出質(zhì)標(biāo)的物的全部股權(quán)的處分。即使受擔(dān)保清償尚有部分甚至少部分屆期未受清償，也須將全部出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行處分，不同意只處分一部分而擱置其余部分，此即為質(zhì)物的不可分性。二是指對(duì)出質(zhì)標(biāo)的物的股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分，而不同意分割或只處分一部分權(quán)能。這是由股權(quán)的不可分性所決定。 3 禁止流質(zhì)禁止在質(zhì)押合同中訂立流質(zhì)條款，或即使在合同中訂立了流質(zhì)條款也視為無效，這已是各國立法的通例。所謂流質(zhì)條款是指當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定，債權(quán)已屆清償期而未清償時(shí)，質(zhì)物的所有權(quán)歸質(zhì)權(quán)人所有。我國擔(dān)保法第66條即是對(duì)禁止流質(zhì)的規(guī)定。以權(quán)利

32、出質(zhì)的，法律無特不規(guī)定的，準(zhǔn)用關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的規(guī)定，因而對(duì)股權(quán)質(zhì)押，也是禁止流質(zhì)。即非通過法律規(guī)定的對(duì)質(zhì)物的處分方式，出質(zhì)股權(quán)不得自然歸質(zhì)權(quán)人所有。 4 質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式即對(duì)質(zhì)物處分的方法。依照我國擔(dān)保法第71條2款之規(guī)定，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式有三種，即折價(jià)、變賣、拍賣。但由于股權(quán)質(zhì)權(quán)的物的專門性，因而股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式有其自身的特點(diǎn)。 (1)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，其結(jié)果是發(fā)生股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。因此出質(zhì)股權(quán)的處分必須符合公司法關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。對(duì)以出資為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物的，能夠折價(jià)歸質(zhì)權(quán)人所有，也能夠變賣或拍賣的方式轉(zhuǎn)讓給其他人。但對(duì)以股份出質(zhì)的，必須在依法設(shè)立的證券交易場所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；對(duì)記名股票，應(yīng)以背書交付的方式進(jìn)行

33、轉(zhuǎn)讓；對(duì)無記名股票應(yīng)在證券交易場因此交付的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。因而不宜采納折價(jià)或拍賣的方式。 (2)以出資出質(zhì)的，在折價(jià)、變賣、拍賣時(shí)，應(yīng)通知公司，由公司通知其他股東，其他股東可在同等條件下行使。 首先，應(yīng)注意股東的優(yōu)先購買權(quán)與質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)的區(qū)不。股東的優(yōu)先購買權(quán)是指有限責(zé)任公司股東的出資在發(fā)生轉(zhuǎn)讓時(shí)，在同等條件下，公司其他股東有優(yōu)先于非股東購買該欲轉(zhuǎn)讓出資的權(quán)利。而質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)是指質(zhì)權(quán)人就質(zhì)物的價(jià)值有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。但質(zhì)權(quán)人對(duì)出質(zhì)的出資于處分時(shí)無優(yōu)先購買權(quán)。 其次，股東在出質(zhì)時(shí)未行使購買權(quán)，并不剝奪股東在質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)再行使購買權(quán)。因?yàn)楣蓹?quán)出質(zhì)，僅是在股權(quán)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)，并不必定導(dǎo)致股權(quán)的

34、轉(zhuǎn)讓。因此，對(duì)以出資為質(zhì)標(biāo)的的，股權(quán)質(zhì)權(quán)于實(shí)現(xiàn)時(shí)，其他股東仍可行使優(yōu)先購買權(quán)。 (3)因股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)而使股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓后，應(yīng)進(jìn)行股東名冊(cè)的，否則該轉(zhuǎn)讓不發(fā)生對(duì)抗公司的效力。 (4)對(duì)以外商投資企業(yè)中方投資者的股權(quán)出質(zhì)的，其股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，必須經(jīng)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并經(jīng)部門確認(rèn)。 (5)受出質(zhì)權(quán)擔(dān)保的債權(quán)期滿前，的，質(zhì)權(quán)人可對(duì)該出質(zhì)股權(quán)分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)以折價(jià)、變賣、拍賣的方式實(shí)現(xiàn)其質(zhì)權(quán)。外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國家工商行政治理局關(guān)于印發(fā)外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定的通知外經(jīng)貿(mào)法發(fā)第號(hào)各省、自治區(qū)、直轄市及打算單列市外經(jīng)貿(mào)委（廳、局），工商行政治理局，哈爾濱、長

35、春、沈陽、南京、武漢、成都、西安、廣州、濟(jì)南、杭州、珠海、汕頭市外經(jīng)貿(mào)委（局）：為規(guī)范外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更手續(xù)，愛護(hù)投資各方的合法權(quán)益，現(xiàn)將外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定印發(fā)給你們，請(qǐng)遵照?qǐng)?zhí)行。執(zhí)行中有何問題，請(qǐng)及時(shí)向?qū)ν赓Q(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部和國家工商行政治理局反映。附件：如文對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部國家工商行政治理局一九九七年五月二十八日附件外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定第一條為促進(jìn)外商投資企業(yè)的健康進(jìn)展，愛護(hù)投資各方的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，依照中華人民共和國公司法、中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國中處合作經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國外資企業(yè)法及其他有關(guān)法律、法規(guī)，

36、制定本規(guī)定。第二條本規(guī)定所稱的外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更，是指依照中國法律在中國境內(nèi)設(shè)立的中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外資企業(yè)（以下統(tǒng)稱為企業(yè)）的投資者或其在企業(yè)的出資（包括提供合作條件）份額（以下稱為股權(quán)）發(fā)生變化。包括但不限于下列要緊緣故導(dǎo)致外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更：（一）企業(yè)投資者之間協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)；（二）企業(yè)投資者經(jīng)其他各方投資者同意向其關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他受讓人轉(zhuǎn)讓股權(quán)；（三）企業(yè)投資者協(xié)議調(diào)整企業(yè)注冊(cè)資本導(dǎo)致變更各方投資者股權(quán)；（四）企業(yè)投資者經(jīng)其他各方投資者同意將其股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人，質(zhì)權(quán)人或受益人依照法律規(guī)定和合同約定取得該投資者股權(quán)；（五）企業(yè)投資者破產(chǎn)、解散、被撤銷、被吊銷

37、或死亡，其繼承人、債權(quán)人或其他受益人依法取得該投資者股權(quán)；（六）企業(yè)投資者合并或者分立，其合并或分立后的承繼者依法承繼原投資者股權(quán)；（七）企業(yè)投資者不履行企業(yè)合同、章程規(guī)定的出資義務(wù)，經(jīng)原審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，更換投資者或變更股權(quán)。第三條企業(yè)投資者股變更應(yīng)遵守中國有關(guān)法律、法規(guī)，并按照本規(guī)定經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)和登記機(jī)關(guān)變更登記登記。未經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的股權(quán)變更無效。第四條企業(yè)投資者股權(quán)變更必須符合中國法律、法規(guī)對(duì)投資者資格的規(guī)定和產(chǎn)業(yè)政策要求。依照外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，不同意外商獨(dú)資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)，股權(quán)變更不得導(dǎo)致外國投資者持有企業(yè)的全部股權(quán)；因股權(quán)變更而使企業(yè)變成外資企業(yè)的，還必須符合中華人民共和國外資企業(yè)法

38、實(shí)施細(xì)則（以下簡稱外資細(xì)則）所規(guī)定的設(shè)立外資企業(yè)的條件。需由國有資產(chǎn)占控股或主導(dǎo)地位的產(chǎn)業(yè)，股權(quán)變更不得導(dǎo)致外國投資者或非中國國有企業(yè)占控股或主導(dǎo)地位。第五條除非外方投資者向中國投資者轉(zhuǎn)讓其全部股權(quán)，企業(yè)投資者股權(quán)變更不得導(dǎo)致外方投資者的投資比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的百分之二十五。第六條經(jīng)企業(yè)其他投資者同意，繳付出資的投資者能夠依據(jù)中華人民共和國擔(dān)保法（以下簡稱擔(dān)保法）的有關(guān)規(guī)定，通過簽訂質(zhì)押合同并經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)將其已繳付出資部分形成的股權(quán)質(zhì)押給質(zhì)權(quán)人。投資者不得質(zhì)押未繳付出資部分的股權(quán)。投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)。在質(zhì)押期間，出質(zhì)投資者作為企業(yè)投資者的身份不變，未經(jīng)出質(zhì)投資者和企業(yè)其他投資者

39、同意，質(zhì)權(quán)人不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)；未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意，出質(zhì)投資者不得將已出質(zhì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或再質(zhì)押。出質(zhì)投資者與質(zhì)權(quán)人的權(quán)利、義務(wù)及質(zhì)押合同的內(nèi)容，適用有關(guān)法律、法規(guī)和本規(guī)定的有關(guān)規(guī)定。第七條企業(yè)投資者股權(quán)變更的審批機(jī)關(guān)為批準(zhǔn)設(shè)立該企業(yè)的審批機(jī)關(guān)，假如中外合資、合作企業(yè)中方投資者的股權(quán)變更而使企業(yè)變成外資企業(yè)，且該企業(yè)從事外資細(xì)則第五條所規(guī)定的限制設(shè)立外資企業(yè)的行業(yè)，則該企業(yè)中方投資者的股權(quán)變更必須經(jīng)中華人民共和國對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部以下簡稱外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)。企業(yè)因增加注冊(cè)資本而使投資者股權(quán)發(fā)生變化同時(shí)導(dǎo)致其投資總額已超過原審批機(jī)關(guān)的審批權(quán)限的，則企業(yè)投資者的股權(quán)變更應(yīng)按照審批權(quán)限和有關(guān)規(guī)定報(bào)上級(jí)審批機(jī)關(guān)審批。

40、企業(yè)投資者股權(quán)變更的登記機(jī)關(guān)為原登記機(jī)關(guān)，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的股權(quán)變更，由國家工商行政治理局或其托付的原登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。第八條以國有資產(chǎn)投資的中方投資者股權(quán)變更時(shí)，必須經(jīng)有關(guān)國有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)需變更的股權(quán)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并經(jīng)國有資產(chǎn)治理部門確認(rèn)。經(jīng)確認(rèn)的評(píng)估結(jié)果應(yīng)作為變更股權(quán)的作價(jià)依據(jù)。第九條由于本規(guī)定第二條（一）、（二）項(xiàng)緣故需要變更股權(quán)的，企業(yè)應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送下列文件：（一）投資者股權(quán)變更申請(qǐng)書；（二）企業(yè)原合同、章程及其修改協(xié)議；（三）企業(yè)批準(zhǔn)證書和營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；（四）企業(yè)董事會(huì)關(guān)于投資者股權(quán)變更的決議；（五）企業(yè)投資者股權(quán)變更后的董事會(huì)成員名單；（六）轉(zhuǎn)讓方與受讓方簽訂的并經(jīng)其他投資

41、者簽字或以其他書面方式認(rèn)可的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；（七）審批機(jī)關(guān)要求報(bào)送的其他文件。第十條股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議應(yīng)包括以下要緊內(nèi)容：（一）轉(zhuǎn)讓方與受讓方的名稱、住宅、法定代表人的姓名、職務(wù)、國籍；（二）轉(zhuǎn)讓股權(quán)的份額及其他價(jià)格；（三）轉(zhuǎn)讓股權(quán)交割期限及方式；（四）受讓方依照企業(yè)合同、章程所享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)；（五）違約責(zé)任；（六）適用法律及爭議的解決；（七）協(xié)議的生效與終止；（八）訂立協(xié)議的時(shí)刻、地點(diǎn)。第十一條由于本規(guī)定第二條（三）項(xiàng)緣故需要變更股權(quán)的，應(yīng)符合外經(jīng)貿(mào)部和國家工商行政治理局的有關(guān)專項(xiàng)規(guī)定，企業(yè)除報(bào)送第九條（一）、（二）、（三）、（四）、（五）項(xiàng)規(guī)定的文件外，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送企業(yè)投資者簽訂的的

42、股權(quán)變更協(xié)議。第十二條企業(yè)投資者與質(zhì)權(quán)人簽訂股權(quán)質(zhì)押合同后，應(yīng)將下列文件報(bào)送批準(zhǔn)設(shè)立該企業(yè)的審批機(jī)關(guān)審查；（一）企業(yè)董事會(huì)及其他投資者關(guān)于同意出質(zhì)投資者將其股權(quán)質(zhì)押的決議；（二）出質(zhì)投資者與質(zhì)權(quán)人簽訂的質(zhì)押合同；（三）出質(zhì)投資者的出資證明書；（四）由中國注冊(cè)的會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所為企業(yè)出具的驗(yàn)資報(bào)告。審批機(jī)關(guān)應(yīng)自接到前款規(guī)定的全部文件之日起三十日內(nèi)決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。企業(yè)應(yīng)在獲得審批機(jī)關(guān)同意其投資者出質(zhì)股權(quán)的批復(fù)后三十日內(nèi)，待有關(guān)批復(fù)文件向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。未按本條規(guī)定辦理審批和備案的質(zhì)押行為無效。第十三條依照擔(dān)保法的規(guī)定，出質(zhì)股權(quán)轉(zhuǎn)移為質(zhì)權(quán)人或其他受益人所有的，企業(yè)除應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送第九條（

43、一）、（二）、（三）、（五）項(xiàng)規(guī)定的文件外，還應(yīng)同時(shí)報(bào)送質(zhì)權(quán)人或其他受益人獲得原投資者股權(quán)的有效證明文件。審批機(jī)關(guān)依照上述文件和本規(guī)定第十二條所述文件以及有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行審核。第十四條由于本規(guī)定第二條（五）、（六）項(xiàng)緣故需要變更股權(quán)的，企業(yè)除報(bào)送第九條（一）、（二）、（三）、（五）項(xiàng)規(guī)定的文件外，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送股權(quán)獲得人獲得原投資者股權(quán)的有效證明文件。由于本規(guī)定第二條（五）、（六）項(xiàng)的規(guī)定導(dǎo)致企業(yè)投資者變更的，假如企業(yè)其他投資者不同意接著經(jīng)營，可向原審批機(jī)關(guān)申請(qǐng)終止原企業(yè)合同、章程。原企業(yè)合同、章程終止后，股權(quán)獲得人有權(quán)參加清算委員會(huì)并分配清算后的企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)；假如股權(quán)獲得人不同意

44、接著經(jīng)營，經(jīng)企業(yè)其他投資者一致同意，可依照本規(guī)定將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)其他投資者或第三人。第十五條由于本規(guī)定第二條（七）項(xiàng)緣故需要更換投資者或變更股權(quán)的，守約方投資者有權(quán)單方面向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)申請(qǐng)變更。守約方投資者除報(bào)送第九條（一）、（二）、（三）、（五）項(xiàng)規(guī)定的文件外，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送下列文件：（一）由中國注冊(cè)的會(huì)計(jì)師及其所在事務(wù)所為企業(yè)出具的驗(yàn)資報(bào)告；（二）守約方催告違約方繳付或繳清出資的證明文件。如有新投資者參股，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送新投資者的合法開業(yè)證明和資信證明。違約方差不多按照企業(yè)原合同、章程規(guī)定繳付部分出資的，還應(yīng)向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送企業(yè)對(duì)違約方的部分出資進(jìn)行清理的有關(guān)文件。第十六條以國有資產(chǎn)投資的中方投資者股權(quán)變更的，企業(yè)還必須向?qū)徟鷻C(jī)關(guān)報(bào)送下列文件：（一）中方投資者的主管部門對(duì)該企業(yè)投資者股權(quán)變更簽署的意見；（二）國有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)需變更