自動化廢（碎）玻璃加工處理系統(tǒng)公司信用風險管理分析

1、泓域/自動化廢（碎）玻璃加工處理系統(tǒng)公司信用風險管理分析自動化廢（碎）玻璃加工處理系統(tǒng)公司信用風險管理分析xxx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111586952 一、 信用風險管理 PAGEREF _Toc111586952 h 3 HYPERLINK l _Toc111586953 二、 信用風險的含義 PAGEREF _Toc111586953 h 6 HYPERLINK l _Toc111586954 三、 中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)概況 PAGEREF _Toc111586954 h 7 HYPERLINK l _Toc111586955

2、四、 企業(yè)信用評級報告介紹 PAGEREF _Toc111586955 h 13 HYPERLINK l _Toc111586956 五、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc111586956 h 15 HYPERLINK l _Toc111586957 六、 企業(yè)財務分析指標體系 PAGEREF _Toc111586957 h 17 HYPERLINK l _Toc111586958 七、 信用評級對企業(yè)信用風險管理的作用 PAGEREF _Toc111586958 h 23 HYPERLINK l _Toc111586959 八、 企業(yè)信用風險管理的含義 PAGEREF _Toc1115

3、86959 h 24 HYPERLINK l _Toc111586960 九、 項目基本情況 PAGEREF _Toc111586960 h 25 HYPERLINK l _Toc111586961 十、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111586961 h 27 HYPERLINK l _Toc111586962 十一、 深入推進綠色低碳轉型 PAGEREF _Toc111586962 h 29 HYPERLINK l _Toc111586963 十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc111586963 h 30 HYPERLINK l _Toc111586964 十三、 SW

4、OT分析說明 PAGEREF _Toc111586964 h 31 HYPERLINK l _Toc111586965 十四、 組織機構及人力資源配置 PAGEREF _Toc111586965 h 37 HYPERLINK l _Toc111586966 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc111586966 h 37信用風險管理（一）信用風險管理的含義廣義的信用風險管理是指政府及政府相關部門、金融機構、企業(yè)等經濟主體和社會團體所實施的與信用風險管理相關的一切法規(guī)措施、經濟行為和社會活動。其主要包括法律、法規(guī)的制定；社會信用管理體系的架構；對各類信用風險管理機構的市場準入、業(yè)務范圍；經營

5、狀況的規(guī)定與監(jiān)管；對企業(yè)和消費者個人所做的信用風險管理。狹義的信用風險管理的基本含義是對消費者個人的信用和企業(yè)的資信狀況進行管理，管理的內容主要包括征信和信用評級。在市場經濟成熟、發(fā)達的國家，信用管理的側重點在于對消費者個人進行信用管理，而在廣大的發(fā)展中國家，信用管理更側重于對企業(yè)進行信用管理。當前，現(xiàn)代信用風險管理的定義主要指通過制定信息政策，指導和協(xié)調各機構業(yè)務活動，對從客戶資信調查、付款方式的選擇、信用限額的確定到款項回收等環(huán)節(jié)實行的全面監(jiān)督和控制，以保障應收款項的安全和及時回收。（二）現(xiàn)代信用風險管理方法與傳統(tǒng)信用風險管理方法相比，現(xiàn)代信用風險管理方法主要分為利用模型管理、資信評級、內

6、部風險控制體系等。1、數學模型管理法按照模型類別可將信用風險管理方法分為兩個階段：傳統(tǒng)信用風險度量和現(xiàn)代信用風險度量。（1）傳統(tǒng)信用風險度量方法分為專家分析法和Z評分模型、Zeta評分模型法。專家分析法是指信貸決策權由該機構中那些經過長期訓練、具有豐富經驗的信貸員掌握，并由他們來做出是否給予貸款的決定，即5W，6P要素法。Z評分模型是將主要財務指標乘以相應權重，得出的結果與臨界值做比較，從而判斷借款人是否屬于違約組。Zeta評分模型是在Z評分模型的基礎上增加了兩個變量，以提高辨認精度和適用范圍。（2）現(xiàn)代信用風險量化模型主要包括JP摩根CreditMetrics模型、KMV模型、宏觀模擬模型等

7、。JP摩根銀行最早在1994年提出一種市場風險策略和管理的新工具，其標志性產品是風險度量模型CreditMetrics，專門用于對非交易性金融資產如貸款和私募債券的價值和風險進行度量的模型。KMV模型是美國舊金山市KMV公司于1997年建立的用來估計借款企業(yè)違約概率的方法。宏觀模擬模型根據經濟周期變化對企業(yè)違約概率的變化有重大影響這一事實，將各種影響違約概率以及相關聯(lián)的信用風險等級轉換概率的宏觀因素納入一個體系中，從而克服信用度量制方法的諸多偏差。2、資信評級經濟合同中的一方在決定是否向另一方提供信用時，可以參考資信評級機構對其評級的結果。資信評級機構對被評級對象的資金、信譽度，從質和量兩方面

8、進行檢驗和評估，并客觀、科學地做出全面評價。評級機構接受委托人的委托，按照一定的程序、方法和標準，對評估對象的償債能力、信譽狀況、違約的可能性程度進行調查、研究、綜合分析，進而做出定性定量評估，確定其信用等級，并將其結果公開。3、內部風險控制體系信用控制主要是指授信人所在機構指定的有關向客戶或者借款人提供信用的方式、條件、信用政策及授信程序和權限。在各個獨立的經濟主體內部建立并完善內部風險控制體系，應包括：（1）制定合理的信用政策。制定合理的信用政策包括拒絕對某類客戶提供信用，對某個特定評級的客戶設置信用上限，控制總信用量。（2）建立高效的操作程序。建立高效的操作程序主要包括匯票處理和債務管理

9、。這些操作活動有質詢控制和追收逾期賬款。（3）對單個客戶分布進行信用管理。對單個客戶分布進行信用管理是指應該有一個體系用來評估單個客戶的信用度以便制定信用政策。（4）監(jiān)督信用管理的成效。監(jiān)督信用管理的成效是指要監(jiān)督和控制該體系本身。應當給信用經理設置一個目標，通過該目標來監(jiān)督他們的績效表現(xiàn)。信用風險的含義信用風險是指信用交易的受信方不能正常履約，因為給信用交易的授信方帶來損失的風險，多表現(xiàn)為債務人未能如期償還其債務造成信用銷售合同違約，給賒銷企業(yè)或金融授信機構帶來風險，因此，信用風險又被稱為違約風險。然而，隨著現(xiàn)代風險環(huán)境的變化和風險管理技術的發(fā)展，傳統(tǒng)的信用風險定義已經不能充分反映現(xiàn)代信用風

10、險及其管理的性質與特點。信用風險是一種損失的可能性和不確定性，表現(xiàn)為風險是否發(fā)生不確定、何時發(fā)生不確定、發(fā)生原因不確定、發(fā)生造成的損失有多大不確定。信用風險還表現(xiàn)為由于債務人信用評級的變動和履約能力的變化導致其債務的市場價值變動而造成損失的可能性。中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)概況（一）中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)簡介中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)由古川令治、張明和張杰三位中日金融專家共同開發(fā)。三位專家憑借其長期的工作實踐和專業(yè)的信用理論積累，經過兩次金融危機的檢驗，建立了無須委托專業(yè)機構，立即獲得企業(yè)信用評級分析與結論，操作簡便，實用性強的具有中國特色的企業(yè)評級系統(tǒng)。眾所周知，對目標企業(yè)進行投資價值評估，不是一件容易的

11、工作，尤其是對并不具備太多投資經驗的大眾而言。此外，如何對通過各種渠道獲得的企業(yè)信息的真?zhèn)芜M行甄別，也是一項困難的工作。在2008年全球金融危機中，國際信用評級機構的公信力、評級方法與商業(yè)模式受到了廣泛的質疑和批評。然而，對于資本市場而言，信用評級是不可或缺的公共產品，是絕大部分金融產品得以定價的基礎。參考借鑒獨立信用評級機構的專業(yè)評級固然重要，自己親自動手、利用簡潔的信用評級體系對潛在投資對象進行信用評級，也是有趣和有益的嘗試。而通過中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)能夠推動更多投資者進行這種嘗試。（二）中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)總體框架中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)由八個模塊組成，分別是經營環(huán)境、損益構造、資金構造、經

12、營團隊、財務報表可信度、公司股價與上市可能性，并對每個模塊賦予對應的分值。其中，經營環(huán)境100分、資本300分、損益300分、資金100分、經營團隊100分、財務報表可信度100分，六個模塊構成了基本的企業(yè)信用評級系統(tǒng)，合計1000分。公司股價與上市可能性屬于兩個獨立模塊，前者衡量公司股票的投資價值（100分），后者衡量未上市企業(yè)的上市可能性（100分）。1、經營環(huán)境經營環(huán)境模塊，分為當前環(huán)境評級與未來環(huán)境評級兩個子模塊。經營環(huán)境模塊滿分100分，其中當前環(huán)境評級滿分80分，未來環(huán)境評級滿分20分。當前環(huán)境評級中，按兩個維度進行。第一個維度是企業(yè)生命周期。該信用評級體系將企業(yè)生命周期分為開業(yè)期

13、、搖籃期、成長期、安定成長期、成熟期、衰退期、再生期與再興隆期八個階段。從搖籃期到衰退期的各個階段又劃分為初期、中期和后期三個子階段。第二個維度是按照行業(yè)進入門檻將企業(yè)劃分為安定環(huán)境型與變動環(huán)境型等兩種類型。安定環(huán)境型是行業(yè)進入門檻較高、受市場變動影響較小的企業(yè)；變動環(huán)境型是行業(yè)進入門檻較低、受市場變動影響較大的企業(yè)。按照企業(yè)生命周期與企業(yè)環(huán)境這兩個交叉維度，該信用評級體系分別給予了不同的分數。在未來環(huán)境評級中，該評級體系主要考察本年度與下一年度銷售額、營業(yè)利潤與凈利潤的預期增長率。若各預期增長率為正，則該體系將賦予一定的分數。若本年度與下一年度所有指標的預期增長率均為正，則該體系將賦予一個額

14、外的獎勵分數。2、資本資本模塊分為自有資本絕對額與自有資本比率兩個子模塊。資本模塊滿分為300分，其中自有資本模塊絕對額滿分為200分，自有資本比率滿分為100分。根據評級者填寫的目標公司的自有資本絕對額，該評級體系將賦予一個特定的分數。自有資本比率為資本金與總資產之比，等于1減去資產負債率，也等于企業(yè)財務杠桿的倒數。評級軟件將根據評級者填入的財務數據，自動計算自有資本比率，并根據比率高低賦予一個特定的分數。3、損益損益模塊分為銷售額、營業(yè)利潤絕對額、營業(yè)利潤增長率、凈利潤絕對額、凈利潤增長率、營業(yè)利潤與銷售額之比六個子模塊。損益模塊滿分為300分，其中銷售額滿分為90分、營業(yè)利潤絕對額滿分為

15、60分、營業(yè)利潤增長率滿分為30分、凈利潤增長額滿分為60分、凈利潤增長率滿分為30分、營業(yè)利潤與銷售額之比滿分為30分。評級軟件將根據評級者填入的銷售額、營業(yè)利潤、凈利潤等數據，直接計算相關增長率與比率。該系統(tǒng)會根據上述財務數據的高低，賦予每個子模塊一個特定的分數。4、資金資金模塊分為現(xiàn)金存款余額與流動比率兩個子模塊。資金模塊滿分為100分，其中現(xiàn)金存款余額滿分為60分、流動比率滿分為40分。現(xiàn)金存款余額為目標公司現(xiàn)金與銀行存款之和（含現(xiàn)金等價物）。流動比率為目標公司流動資產與流動負債之比。評級軟件將根據評級者填入的財務數據，自行計算現(xiàn)金存款余額以及流動比率，并根據數值高低賦予每個子模塊特定

16、的分數。5、經營團隊經營團隊模塊分為對領導者的評價與對管理層的評價兩個子模塊。經營團隊模塊滿分為100分，其中對領導者的評價滿分為50分、對管理層的評價滿分為50分。這需要評價者根據目標公司經營團隊的訪談以及從各種可能渠道中獲得相關信息為基礎進行評分。在對領導者的評價中，管理能力的強弱以及年齡和從業(yè)經驗都應納入考慮范疇。在對管理層的評價中，經理人團隊的管理能力強弱，以及公司體制屬于家族制還是非家族制都應納入考慮范疇。6、財務報表可信度財務報表可信度模塊最高分為100分，最低分為200分。財務報表可信度高低取決于如下因素：（1）是否上市；（2）如果上市，在哪個股票市場上市；（3）是否具有會計師事

17、務所出具的審計意見；（4）如果有審計意見，會計師事務所是否為全球四大會計師事務所；（5）審計意見為無保留意見、保留意見、否定意見還是無法出具意見等。在兩種情況下，該模塊得分直接為200分：第一種情況是審計意見為否定意見；第二種情況是目標公司有粉飾、操縱財務報表的嫌疑。7、公司股價公司股價模塊衡量目標公司股票的投資價值，分為業(yè)績預測、市盈率（PER）、市凈率與價格運動趨勢四個子模塊。股價模塊滿分為100分，其中業(yè)績預測滿分為20分，市盈率最高分為50分、最低分為10分，市凈率最高分20分、最低分為10分，價格運動趨勢滿分為10分。業(yè)績預測子模塊的評價與經營環(huán)境模塊中未來經營環(huán)境子模塊的評價標準一

18、致，可以直接引用未來經營環(huán)境子模塊的評級分數。市盈率等于每股價格除以每股利潤。市盈率子模塊又分為當前市盈率和預測市盈率。當前市盈率評分為0分至20分，預測市盈率評分為0分至30分。當預測市盈率低于當前市盈率時，系統(tǒng)額外賦予10分。市凈率等于每股價格除以每股凈資產。市凈率評分為0分至20分，但如果目標公司有資產減值準備時，系統(tǒng)額外賦予10分。價格運動趨勢主要是將目標公司當前股價與1個月前以及兩個月前的股價進行對比，如果連續(xù)上漲則賦予較高分值，如果連續(xù)下跌則賦予較低分值。一般而言，中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)只對信用評級在BB級以上（即投資級以上）的目標公司進行公司股價的等級評價。8、上市可能性上市可能性

19、模塊用于分析尚未上市企業(yè)在未來一段時間內在境內外股票市場上市的概率。該模塊包括業(yè)績預測、市盈率、市凈率、股東構成與資本政策、承銷商五個子模塊。上市可能性模塊滿分為100分，其中業(yè)績預測滿分為20分，市盈率滿分為20分，市凈率最高分為20分、最低分為10分，股東構成與資本政策滿分為20分，承銷商滿分為20分。業(yè)績預測子模塊的評價與經營環(huán)境模塊中未來經營環(huán)境子模塊的評價標準一致，可以直接引用未來經營環(huán)境子模塊的評級分數。市盈率等于每股價格除以每股利潤。這里的市盈率是指外部投資者對企業(yè)進行投資時，企業(yè)期望獲得的市盈率倍數。市凈率等于每股價格除以每股凈資產。這里的市凈率是指外部投資者對企業(yè)進行投資時，

20、企業(yè)期望獲得的市凈率倍數。如果目標公司有資產減值準備時，系統(tǒng)額外賦予市凈率10的分數。股東構成與資本政策子模塊考察目標公司的公司治理狀況，如果該公司股東構成比較分散，能夠形成有利于公司可持續(xù)發(fā)展的融資政策，則評級者可以賦予目標公司較高分數。承銷商子模塊主要評價目標公司是否已經找到承銷商，是否已經與承銷商簽署合約，以及承銷商的聲譽與歷史業(yè)績等。（三）中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)信用等級中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)的信用等級由高至低大致分為AAA，AA，A、BBB、BB、B.CCC，CC，C、D十個等級，每個等級又由高至低分為三級，如AAA+、AA，AA。此外，在AA+至BBB細分等級中，每個等級又由高至低分為三

21、級，例如AA+（1）、AA+（）、AA+（1）。企業(yè)信用評級報告介紹（一）企業(yè)信用等級符號2006年，中國人民銀行發(fā)布了銀發(fā)200695號文件中國人民銀行信用評級管理指導意見（以下簡稱意見），主要是中國人民銀行對信用評級機構在銀行間債券市場和信貸市場從事金融產品信用評級、借款企業(yè)信用評級、擔保機構信用評級業(yè)務的規(guī)范。其中，意見中提出“信用評級機構要依據國家有關法律、行政法規(guī)、政策，按照中國人民銀行對信用評級要素、標識及含義的要求，在對債務人主體的財務狀況、風險管理、經營能力、盈利能力等整體信用狀況進行分析的基礎上，對債務的違約可能性及清償程度進行綜合判斷，并以簡單、直觀的符號表示信用等級。”意

22、見對評級機構采用的評級符號及含義進行了統(tǒng)一。企業(yè)信用等級分三等九級，即：AAA，AA，A.BBB、BB，B、CCC，CC、C。（二）信用評級報告撰寫信用評級報告的結構必須條理清楚，層次分明，系統(tǒng)完整地表述信用評級的結論。通常信用評級報告除了本報告外，還要附一份信用評級分析報告。信用評級報告是信用評級工作的總結報告，信用評級分析報告是信用評級報告的具體化，它要圍繞信用評級報告的評估結論，系統(tǒng)地表述信用評級的情況、指標分析的數據以及評估結論形成的根據。1、主體（債務人）評級報告我國對主體（債務人）評級報告的撰寫并沒有詳細的行業(yè)規(guī)定，各家評級機構一般都采用自己的報告格式，但基本結構相似。2、跟蹤評級

23、報告信用評級機構在首次評級報告中應當明確跟蹤評級的相關事項。一般來說，跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級。跟蹤評級報告應針對受評對象外部經營環(huán)境、內部運營及財務狀況的變化，以及前次評級報告體積的風險因素進行分析，說明其變化對受評對象的影響，并對原有信用級別是否進行調整做出明確說明。杜邦分析法杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)財務狀況的一種方法。具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析、比較企業(yè)經營業(yè)績。（一）杜邦分析法的基本思路（1）權益凈

24、利率，也稱權益報酬率，是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。（2）資產凈利率，是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決于銷售凈利率和總資產周轉率的高低?？傎Y產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。（3）權益乘數，表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，

25、公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益基本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，給管理層提供了一張明晰考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。（二）杜邦分析法的財務指標關系在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：（1）凈資產收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率、總資產周轉率和權益乘數決定的。（2）權益乘數表明了企業(yè)的負債程度。

26、該指標越大，企業(yè)的負債程度越高。它是資產權益率的倒數。（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。（4）總資產周轉率反映企業(yè)資產實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。企業(yè)財務分析指標體系財務指標分析是企業(yè)財務分析的核心部分，即總結和評價企業(yè)財務狀況與經營成果的分析指標，包括財務結構、償債能力指標、運營能力指標、盈利

27、能力指標和發(fā)展能力指標等。（一）財務結構1、資產負債率該指標衡量企業(yè)利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。對債權人來說，此指標越低越好。因為企業(yè)負債過多，償債風險必然增大；但比率過低，則說明企業(yè)沒有開拓能力。此比率大于100%表明資不抵債，般要求小于70%，最好小于55%。2、有形凈值債務率分母為所有者權益減去無形資產凈值，因為無形資產不能用于償債，這樣可以更謹慎地反映所有者權益對負債的保障程度。3、流動資產率該指標反映企業(yè)資產的流動性程度。4、流動負債率該指標反映企業(yè)流動負債占全部負債的比重。比率過大，說明企業(yè)要用較多的流動資產來提高短期債務的清償能力。（二

28、）償債能力償債能力是指企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。1、流動比率該指標衡量短期債務到期前可以用流動資產變現(xiàn)償還負債的能力，一般要求流動比率在150%200%，但是在不同行業(yè)會表現(xiàn)出較大的差異性。2、速動比率該指標為流動比率的補充，衡量企業(yè)用速動資產償還流動負債的能力?？紤]到存貨流動性差，變現(xiàn)時間長，一般要求速動比率不小于100%，對中小企業(yè)來講可適當放寬，但也應大于80%。3、現(xiàn)金比率在速動資產中還有一些資產變現(xiàn)能力不好。因此，用現(xiàn)金比率更能體現(xiàn)短期債務的償債能力。4、利息保障倍數該指標表示企業(yè)用生產經營獲得的利潤和利息能償付利息費用多

29、少倍。倍數越多，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強，債權越安全。通常要求利息保障倍數大于4。（三）營運能力營運能力分析是指通過計算企業(yè)資金周轉的有關指標分析其資產利用的效率，是對企業(yè)管理層管理水平和資產運用能力的分析。1、存貨周轉率該指標表示存貨周轉和變現(xiàn)的速度，衡量企業(yè)的銷售能力和庫存狀況。一般來說，存貨周轉速度越快，償債能力越強。但在不同行業(yè)之間也有較大差別，分析時要參考對比行業(yè)平均值，一般中小企業(yè)應大于5次。2、應收賬款周轉率該指標表示企業(yè)除銷產品收回現(xiàn)金的速度，反映了應收賬款的管理效率，一般企業(yè)應大于6次。（四）盈利能力盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數額的大小與水平的

30、高低。1、主營業(yè)務毛利率主營業(yè)務毛利率指標反映了產品或商品銷售的初始獲利能力。該指標越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤越高。2、主營業(yè)務利潤率根據利潤表的構成，企業(yè)的利潤分為：主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤四種形式。其中利潤總額和凈利潤包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映銷售獲利能力的指標是主營業(yè)務利潤率和營業(yè)利潤率。通過考察主營業(yè)務利潤占整個利潤總額比重的升降，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)轉機的跡象。主營業(yè)務利潤率指標一般要計算主營業(yè)務利潤率和主營業(yè)務凈利率。主營業(yè)務利潤率指標反映了每元主營業(yè)務收入凈額給企業(yè)帶來的利潤。該指標越大，說明

31、企業(yè)經營活動的盈利水平較高。主營業(yè)務毛利率和主營業(yè)務利潤指標分析中，應將企業(yè)連續(xù)幾年的利潤率加以比較，并對其盈利能力的趨勢做出評價。3、資產凈利率資產凈利率是反映企業(yè)資產綜合利用效果的指標。平均資產總額為期初資產總額與期末資產總額的平均數。資產凈利率越高，表明企業(yè)資產利用的效率越好，企業(yè)盈利能力越強，經營管理水平越高。4、凈資產收益率凈資產收益率，亦稱凈值報酬率或權益報酬率，它是指企業(yè)在一定時期內的凈利潤與平均凈資產的比率。它可以反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報酬的關系，因而是評價企業(yè)資本經營效率的核心指標。凈資產收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜

32、合性與代表性的指標，反映企業(yè)資本營運的綜合效益。該指標通用性強，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標居于首位。通過對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認為，企業(yè)凈資產收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人的保障程度越高。5、資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)期末所有者權益總額與期初所有者權益總額的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務效益狀況的輔助指標。該指標反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的

33、資本保全狀況越好，所有者的權益增長越好，債權人的債務越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。一般情況下，資本保值增值率大于1.表明所有者權益增加，企業(yè)增值能力較強。但是，在實際分析時應考慮企業(yè)利潤分配情況及通貨膨脹因素對其的影響。（五）現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量，可以幫助評估人員對企業(yè)的支付能力和償債能力以及對外資金的需求情況做出更可靠的判斷。1、現(xiàn)金流量充足率該指標如果大于1，說明現(xiàn)金流量比較充裕；如果小于1，說明必須依靠其他來源來解決。2、現(xiàn)金流量對流動負債比率該指標比流動比率、速動比率更具直接意義，指數數值大，說明企業(yè)償債能力強，償債風險低。3、現(xiàn)金流入流出比率該比率應大于1，表明企業(yè)經營活動的現(xiàn)金流入大

34、于現(xiàn)金流出，可以獲得一定的經營收益，在不增加負債的情況下能夠維持再生產的持續(xù)進行；如該比率小于1，則企業(yè)虧損；另外，應收賬款長期收不回來，該指標也會小于1。信用評級對企業(yè)信用風險管理的作用信用評級是信用評級機構對企業(yè)資產狀況、履行各種承諾的能力以及信譽度做出的全面評價。對于被評企業(yè)來說，信用等級的高低決定了其獲得資金的能力及成本；對投資者來說，信用等級揭示了企業(yè)的違約風險程度。因此，信用評級的主要功能就是為企業(yè)提供信用風險的測量和風險預警。隨著信用經濟市場的快速發(fā)展，投資者和金融機構面臨日益增大的信用風險。信用評級機構通過搜集各種企業(yè)信用信息，運用專業(yè)的評級技術體系，對影響企業(yè)風險的因素進行判

35、斷和預測，并對信用風險進行度量，盡可能地考慮各種可能的預知時間和因素的產生對信用風險造成的影響，為授信方提供信用信息服務，使被授信企業(yè)通過合理的信貸組合降低信用風險，保證資金運作的安全。實際上，在復雜多變的市場環(huán)境中，企業(yè)在經營中會遇到各種各樣的問題，其信用狀況也在不斷變化。憑借專業(yè)的評級體系，對信用狀況進行動態(tài)的風險預警，能準確地揭示企業(yè)的信用風險，其評級結果有助于企業(yè)制定合適的信用政策和防范信用風險的策略，為企業(yè)進行信用風險管理提供有參考價值的信用信息。企業(yè)信用風險管理的含義企業(yè)信用風險是指在以信用關系為紐帶的交易過程中，交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性，其最主要的表現(xiàn)是

36、企業(yè)的客戶到期不付款或到期沒有能力付款而給企業(yè)造成損失。一般來說，企業(yè)希望現(xiàn)金銷售而不是信用銷售，但由于競爭壓力迫使許多企業(yè)進行信用銷售，這就使企業(yè)面臨兩難：一方面，信用銷售可以吸引客戶，從而增加銷售量，擴大市場占有率，提高盈利水平；另一方面，信用銷售會產生大量應收賬款，增加管理成本，降低企業(yè)利潤，一旦信用銷售產生的資金周轉風險和壞賬風險失控必然會威脅企業(yè)的生存。信用銷售正如一把雙刃劍，要想運用好它，就要進行有效的企業(yè)信用風險管理。企業(yè)所面臨的信用風險通常要經過一段時間的累積，一般不容易發(fā)現(xiàn)。它雖然具有隱蔽性，普遍反映在受信企業(yè)的經營過程當中，但只要留意觀察，就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營過程中風險產生的環(huán)

37、節(jié)及其發(fā)展程度。項目基本情況（一）項目投資人xxx有限責任公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。（三）項目選址本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約79.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃24個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資38236.22萬元，其中：建設投資30803.52萬元，占項目總投資的80.56%；建設期利息807.13萬元，占項目總投資的2.11%；流動資金6625.57萬元，占項目總投資的17.33%。（六）資金籌措項目總投資38236.22萬元，根據資金籌措

38、方案，xxx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）21764.10萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額16472.12萬元。（七）經濟評價1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：81900.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：65026.48萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：12347.38萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：25.09%。5、全部投資回收期（Pt）：5.50年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：30058.66萬元（產值）。（八）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積52667.00約79.00畝1.1總建筑面積10

39、2074.16容積率1.941.2基底面積32653.54建筑系數62.00%1.3投資強度萬元/畝387.212總投資萬元38236.222.1建設投資萬元30803.522.1.1工程費用萬元27203.652.1.2工程建設其他費用萬元2900.942.1.3預備費萬元698.932.2建設期利息萬元807.132.3流動資金萬元6625.573資金籌措萬元38236.223.1自籌資金萬元21764.103.2銀行貸款萬元16472.124營業(yè)收入萬元81900.00正常運營年份5總成本費用萬元65026.486利潤總額萬元16463.177凈利潤萬元12347.388所得稅萬元411

40、5.799增值稅萬元3419.5710稅金及附加萬元410.3511納稅總額萬元7945.7112工業(yè)增加值萬元26448.4613盈虧平衡點萬元30058.66產值14回收期年5.50含建設期24個月15財務內部收益率25.09%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元21069.72所得稅后產業(yè)環(huán)境分析未來國際國內宏觀環(huán)境仍將持續(xù)深刻變化，經濟社會發(fā)展呈現(xiàn)新的階段性特征。對溫州來說，需要認清形勢，強化憂患意識和底線思維，堅定發(fā)展信心，保持戰(zhàn)略定力。從國際看，國際經濟進入金融危機以來的深度調整期，在再平衡中實現(xiàn)艱難復蘇。全球經濟版圖深度調整，經濟重心持續(xù)向亞太地區(qū)移動。全球經濟貿易增長乏力，國際和區(qū)域經貿

41、規(guī)則主導權爭奪加劇，地緣政治風險導致外部環(huán)境更加復雜。全球科技和產業(yè)變革孕育新的突破，綠色低碳經濟正在開啟一個新的時代。從國內看，我國正處在全面建成小康社會決勝階段，經濟發(fā)展進入新常態(tài)。經濟發(fā)展方式加快改變，新的增長動力正在孕育形成，“中國制造2025”、“互聯(lián)網+”等戰(zhàn)略啟動實施，新技術、新產品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，“一帶一路”、長江經濟帶、京津冀一體化，以及自由貿易區(qū)、各類示范區(qū)等正在改變區(qū)域經濟戰(zhàn)略版圖。經濟韌性好、潛力足、回旋余地大，長期向好的基本面沒有改變，但發(fā)展不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)問題仍然突出，結構性產能過剩比較嚴重。從浙江省看，“十三五”是強化創(chuàng)新驅動、完成新舊發(fā)展動

42、力轉換的關鍵期，是優(yōu)化產業(yè)結構，全面提升產業(yè)競爭力的關鍵期，是加強制度供給、實現(xiàn)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的關鍵期，是協(xié)同推進“兩富”“兩美”建設、增強人民群眾獲得感的關鍵期，是防范化解風險矛盾、夯實長治久安基礎的關鍵期。但同時也必須清醒地看到，溫州經濟社會發(fā)展中一些結構性、素質性問題仍然突出，地方金融風險對實體經濟的消極影響仍將持續(xù)；產業(yè)結構路徑依賴仍未改觀，增長新動力尚未有效形成；半城市化問題依然突出，中心城區(qū)首位度亟待提升；資源要素、生態(tài)環(huán)境對經濟社會發(fā)展制約更加明顯；政府公共品供給與群眾不斷增長的需求仍不匹配。這些突出矛盾和問題，需要我市在“十三五”時期著力加以解決。深入推進綠色低碳轉型

43、加快綠色安全發(fā)展。有序推進輕工業(yè)碳達峰進程，繪制造紙等行業(yè)低碳發(fā)展路線圖。加大食品、皮革、造紙、電池、陶瓷、日用玻璃等行業(yè)節(jié)能降耗和減污降碳力度，加快完善能耗限額和污染排放標準，樹立能耗環(huán)保標桿企業(yè)，推動能效環(huán)保對標達標。推動塑料制品、家用電器、造紙、電池、日用玻璃等行業(yè)廢棄產品循環(huán)利用。在制革、制鞋、油墨、家具等行業(yè)，加大低（無）揮發(fā)性有機物（VOCs）含量原輔材料的源頭替代力度，推廣低揮發(fā)性無鉛有機溶劑工藝和裝備，加快產品中有毒有害化學物質含量限值標準制修訂。推動企業(yè)依法披露環(huán)境信息，接受社會監(jiān)督。統(tǒng)籌發(fā)展和安全，指導企業(yè)落實安全生產主體責任，規(guī)范安全生產條件，提升本質安全水平。全面建設綠

44、色制造體系。加強持久性有機污染物、內分泌干擾物、鉛汞鉻等有害物質源頭管控和綠色原材料采購，推廣全生命周期綠色發(fā)展理念。完善綠色工廠評價、節(jié)水節(jié)能規(guī)范等標準，建設統(tǒng)一的綠色產品標準、認證、標識體系。積極推行綠色制造，培育一批綠色制造典型。鼓勵企業(yè)進園入區(qū)，引導企業(yè)逐步淘汰高耗能設備和工藝，推廣使用綠色、低碳、環(huán)保工藝和設備，推進節(jié)能降碳改造、清潔生產改造、清潔能源替代、新污染物環(huán)境風險管控、節(jié)水工藝改造提升，提升清潔生產水平、減污降碳協(xié)同控制水平及能源、資源綜合利用水平。引導綠色產品消費。加快完善家用電器和照明產品等終端用能產品能效標準，促進節(jié)能空調、冰箱、熱水器、高效照明產品、可降解材料制品、

45、低VOCs油墨等綠色節(jié)能輕工產品消費。引導企業(yè)通過工業(yè)產品綠色設計等方式增強綠色產品和服務供給能力。完善政府綠色采購政策，加大綠色低碳產品采購力度。鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新行動。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。SWOT分析說明（一）優(yōu)勢分析（S）1、公司具有技術研發(fā)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力突出公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進行研

46、究開發(fā)與技術成果轉化，形成企業(yè)核心的自主知識產權。公司產品在行業(yè)中的始終保持良好的技術與質量優(yōu)勢。此外，公司目前主要生產線為使用自有技術開發(fā)而成。2、公司擁有技術研發(fā)、產品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業(yè)多年研發(fā)、經營管理與市場經驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩(wěn)定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結協(xié)作的企業(yè)文化和穩(wěn)定的干部隊伍，為公司保持持續(xù)技術創(chuàng)新和不斷擴張?zhí)峁┝吮匾娜肆Y源保障。3、公司具有優(yōu)質的行業(yè)頭部客戶群體公司憑借出色的技術創(chuàng)新、產品質量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過與優(yōu)質客戶保持穩(wěn)定的合作關系，對于行業(yè)的核心

47、需求、產品變化趨勢、最新技術要求的理解更為深刻，有利于研發(fā)生產更符合市場需求產品，提高公司的核心競爭力。4、公司在行業(yè)中占據較為有利的競爭地位公司經過多年深耕，已在技術、品牌、運營效率等多方面形成競爭優(yōu)勢；同時隨著行業(yè)的深度整合，行業(yè)集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩(wěn)定，在現(xiàn)有競爭格局下對于公司產品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續(xù)發(fā)展的有力支撐。（二）劣勢分析（W）1、資本實力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產能建設、研發(fā)投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發(fā)展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智

48、能制造產業(yè)升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優(yōu)化產品結構，增強自身的競爭力。2、產能瓶頸制約公司產品核心技術國內領先，產品質量獲得客戶高度認可，但未來隨著業(yè)務規(guī)模擴大、產品質量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現(xiàn)有產能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產品需求量，產能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會削弱公司未來在國內外市場的核心競爭力。（三）機會分析（O）1、符合我國相關產業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產業(yè)結構轉型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結構調整和轉型升級，有利

49、于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有

50、研發(fā)條件與基礎，根據公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力，具備實施的可行性。（四）威脅分析（T）1、市場競爭風險本行業(yè)下游客戶對產品的質量與穩(wěn)定性要求較高，因此對于行業(yè)新進入者存在一定技術、品牌和質量控制及銷售渠道壁壘。更多本土競爭對手的加入，以及技術的不斷成熟，產品可能出現(xiàn)一定程度的同質化，從而導致市場價格下降、行業(yè)利潤縮減。國外競爭對手具有較強的資金及技術實力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，公司雖然具有良好的產品性能和本地支持優(yōu)勢，但在整體實力方面還有一定差距。公司如不能加大技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產品結構，鞏固發(fā)展自己的市場地位，將面臨越來越激烈的市場競爭風險。2、新產品開發(fā)風險多年來，公司始終堅持以新產品研發(fā)為發(fā)展導向，注