企業(yè)預警報告

1、精品文檔實驗一：實驗室名稱：實驗項目名稱：財務報表分析課程名稱企業(yè)預警系統(tǒng)模擬實驗實驗類別選修課學生姓名實驗類型綜合性實驗實驗學時24學號實驗專業(yè)會計學成績教師簽名.精品文檔一、公司簡介深萬科成立于84 年 5 月，前身為隸屬于深圳經(jīng)濟特區(qū)發(fā)展公司的全民所有制貿(mào)易企業(yè)。 88 年 12 月公司經(jīng)股份制改組，成為全國首批上市公司之一。93年 4月向境外發(fā)行 4,500萬股 B 股。 公司以中國大陸市場為目標、以房地產(chǎn)為核心業(yè)務，涉及進出口貿(mào)易及零售投資、工業(yè)制造、娛樂及廣告等業(yè)務。投資重點主要集中在上海、北京、天津、深圳等中國區(qū)域經(jīng)濟中心 .其具體經(jīng)營范圍為興辦實業(yè) (具體項目另行申報 )；國內(nèi)

2、商業(yè)；物資供銷業(yè) (不含專營、?？?、專賣商品 ) ；印刷、復印、廣告設計制作；代理報紙、電視、廣播期刊廣告業(yè)務；進出口業(yè)務 ( 按深經(jīng)發(fā)審證字第113 號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理 ) ?？毓勺庸局鳡I業(yè)務 : 房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)管理、零售、進出口業(yè)務、精密禮品制作、影視制作、投資、咨詢等。主要產(chǎn)品為商品住宅 .二、償債能力分析（一）短期償債能力分析1、流動比率名稱流動比率絕對值相對值時間2003 年2004 年實同行業(yè)平均2.03291.7939-0.239-11.76%萬科 A2.12932.40620.276913.00%驗流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最常用指標。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負

3、債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)報用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有告保證流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權人遭受損失的風險小。萬科 A 的流動比率從 2003 年的 2.1293 上升到 2004 年的 2.4062 ，高于同行業(yè)的 1.7939 ，這說明萬科 A 可變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額有所增加 , 短期償債能力增強 , 并大大高于行業(yè)平均水平。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為1-2 的比例比較適宜，它表明萬

4、科 A 的流動比率正常，企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務 .2、速動比率名稱流動比率絕對值相對值時間2003 年2004 年同行業(yè)比較0.69280.75620.06349.15%萬科 A0.32080.73290.4121128.46%速動比率可用作流動比率的輔助指標。有時企業(yè)流動比率雖然較高，但流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少， 則企業(yè)界的短期償債能力仍然較差。因此，速動比率能更準確的反映企業(yè)的短期償債能力。萬科 A2004 年速動比率比 2003 年增加了 0.4121,根據(jù)經(jīng)驗，一般認為速動比率 0.5-1 較為合適

5、 , 這說明萬科 A 的速動比率回歸到了正常的范圍內(nèi)，企業(yè)的償債短期償債能力較強，且又不會占用更多的貨幣性資產(chǎn)，導致喪失一些有利的投資和獲利機會。根據(jù)同期房地產(chǎn)銷售行業(yè)的速動比率2003 年為0.6928 ， 2004 年為0.7562 。數(shù)據(jù)顯示其流動比率較低于同期同行業(yè)水平。.精品文檔（二）長期償債能力分析1、資產(chǎn)負債率名稱資產(chǎn)負債率絕對值相對值時間2003 年2004 年同行業(yè)平均0.63630.72960.093314.663%萬科 A0.54920.59410.04488.18%資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的。它可以衡量企業(yè)清算時對債權人利益的保護程度。資產(chǎn)負債率低

6、，企業(yè)償債越有保障，貸款越安全。資產(chǎn)負債率還代表企業(yè)的舉債能力。一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低，舉債越容易。如果資產(chǎn)負債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡。資產(chǎn)負債率反映了在企業(yè)總資產(chǎn)中由債權人提供的資金比重。根據(jù)經(jīng)驗，資產(chǎn)負債率一般在75%以下才能說明企業(yè)的資產(chǎn)負債的情況正常。萬科A 的資產(chǎn)負債率由 2003 年的 54.92%增長到 2004 年的 59.41%，相對值為 8.18%，而同行業(yè)的為14.663%，說明萬科 A 的資產(chǎn)中債權人有要求權的部分較小，由所有者提供的部分較大，資產(chǎn)對債權人的保障程度較高，特別是相對同行業(yè)平均而言。2、產(chǎn)權比率名稱產(chǎn)權比率絕對

7、值相對值時間2003 年2004 年同行業(yè)比較2.03371.7957-0.238-11.703%萬科 A1.23381.48810.1773%產(chǎn)權比率表明每一元股東權益借入的債務額。 它是常用的財務杠桿比率 , 是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。它反映企業(yè)所有者對債權人權益的保障程度。萬科 A 2004 年的產(chǎn)權比率比 2003 年要多出 0.17 ，同時與行業(yè)比較 , 也大大高于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應 , 長期償債能力較弱 , 債權人權益的保障程度較低 , 承擔的風險越大。3、已獲利息保障倍數(shù)名稱已獲利息保障倍數(shù)絕對比較值相對比較值時間2003 年2004

8、 年同 行 業(yè)比-53.8069-11.83641.970978.003%較萬科 A-1295.9943-372.0278923.966571.29%已獲利息保障倍數(shù)是指息稅前利潤對利息費用的倍數(shù)，表明每1 元債務利息有多少倍的息稅前利潤做保障，它可以反映債務政策的風險大小。若已獲利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務規(guī)模；若已獲利息保障倍數(shù)等于1 也很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。已獲利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。 從表中可觀察到萬科A 的已獲利息保障倍數(shù)04 年較 03 年大大減少 , 但是其已獲利息保障

9、倍數(shù)仍非常低 , 處于十分危險的地步 , 應繼續(xù)增加已獲利息保障倍數(shù) , 保障公司的償還利息的緩沖資金足夠。三、 運營能力分析企業(yè)的運營能力實際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的運營能力。資產(chǎn)運營能力的強弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。.精品文檔指標流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時間應收賬款周轉(zhuǎn)比存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率20031743.33%63.35%71.08%67.95%2004914.9%55.13%60.42%58.76%一般來說，周轉(zhuǎn)率越高越好, 表明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率高，占用企業(yè)的資金也少。從上表分析，萬科A 的各項

10、資產(chǎn)04 年周轉(zhuǎn)率都較上一年下降，從而使得總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率下降，這樣使得企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)速度放慢，占用公司更多的資金，這樣對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力照成一定的影響。四、實驗總結(jié)通過對萬科 A 公司的財務分析，首先，我掌握了財務分析的基本步驟，對各項財務管理指標的含義有了更深層次的理解， 。 其次，我意識到了，若要成為一名優(yōu)秀的的財務人員，不僅僅是是收集、整理企業(yè)財務會計報告中的有關數(shù)據(jù)并出具相關報表，更重要的是，運用各種指標綜合分析企業(yè)的短期償債能力、長期償債能力、盈利能力等，從而為財務會計報告使用者提供最適合的報告及有用信息。實驗二：實驗室名稱：實驗項目名稱：杜邦財務分析課程名稱證券模擬實驗實驗類別選修

11、課學生姓名蘇晨鑫實驗類型綜合性實驗實驗學時8學號312007110204105實驗專業(yè)財務管理專業(yè)成績教師簽名.精品文檔圖一2003 年杜邦體系結(jié)構(gòu)圖實驗報告圖二2004 年杜邦體系結(jié)構(gòu)圖萬科 A 公司的杜邦分析報告杜邦財務分析體系是利用各種主要財務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對公司財務狀況及經(jīng)營成果進行綜合、系統(tǒng)地分析評價的方法。該體系以權益凈資產(chǎn)和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對權益凈利率的影響，以及各相關指標間的相互作用關系。 下面就萬科 A 公司 2003 年與 2004 年財務的變動情況做詳細分析。一、從財務報表中分析計算可得基本財務數(shù)據(jù)如下表：項目 銷售凈利 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 權

12、益乘數(shù)權益凈利率率率2003 年8.50%67.95%224.63%12.97%2004 年11.45%58.76%250.46%16.85%銷售凈利率的11.45%67.95%224.63%17.48%影響.精品文檔資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的11.45%58.76%224.63%15.11%影響權益乘數(shù)的影11.45%58.76%250.46%16.85%響權益凈利率銷售凈利率* 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權益乘數(shù)（連環(huán)替代法）權益凈利率是杜邦分析體系的核心比率，具有很好的可比性，可用于不同公司企業(yè)之間的比較，它綜合了整個企業(yè)經(jīng)營活動和財務活動業(yè)績，來反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷

13、售收入的對比關系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財務比率， 在財務分析指標體系中具有重要地位。這一指標通常被定義為銷售收入與平均資產(chǎn)總額之比權益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當于股東權益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。二、具體分析如下：連環(huán)替代法是指確定因素影響，并按照一定的替換順序逐個因素替換，計算出各個因素對綜合性經(jīng)濟指標變動程序的一種計算方法。連環(huán)替代分析法是順序用各項因素的實際數(shù)替換基數(shù)，據(jù)以計算各項因素影響程度的一種分析方法。1、銷售凈利潤率對權益凈利率的影響：17.48%-12.97%=4.51%由于

14、 04 年的銷售凈利潤率 11.45%相對 03 年的 8.50%上升了 2.95%，從而影響了權益凈利率。這主要是因為企業(yè) 2004 年的銷售收入額增加，同時，獲得了更多的凈利潤， 這樣才使得銷售凈利潤率提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。2、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對權益凈利率的影響：15.11%-17.48%=-2.37%04 年企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從03 年 67.95%下降到 04 年的 58.76%，使得 公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放慢，企業(yè)資產(chǎn)的使用效率降低，占用企業(yè)的資金也多，這說明企業(yè) 04 年的運營能力下降，最終影響了企業(yè)的權益凈利率。3、權

15、益乘數(shù)對權益凈利率的影響：16.85%-15.11%=1.74%年企業(yè)加大了對資產(chǎn)投入，注重股東利益，降低了負債的比例，從而使得股東權益大幅度增加，有效地控制的權益乘數(shù)的過高。4、連環(huán)替代三個影響權益凈利率的指標后得出綜合影響程度：（17.48%-12.97%）+(15.11%-17.48%)+ （16.85%-15.11%）=3.88%由于 04 年的銷售凈利率、權益乘數(shù)上升的變動大于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，綜合導致了權益凈利率上升了 3.88%。三、總結(jié)通過這次實驗，讓我掌握了杜邦分析的精髓，怎樣對權益凈利率進行驅(qū)動因素的分解，怎樣對權益凈利率的各項指標進行分析，分解各項指標后可以清晰的看出萬科

16、 A 的負債程度、償還能力以及企業(yè)在市場中所處的環(huán)境，準確預測利潤，合理控制負債帶來的風險。但是，我們也應該認識到 杜邦分析只包括財務方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。.精品文檔實驗三：實驗室名稱：實驗項目名稱：綜合預警實驗.精品文檔課程名稱企業(yè)預警系統(tǒng)模擬實驗實驗類別選修課學生姓名蘇晨鑫實驗類型綜合性實驗實驗學時16學號312007110204105實驗專業(yè)財務管理成績教師簽名實萬科 A2004 年財務風險預警雷達圖驗報告ST 星源 2004 年財務風險預警雷達圖一、企業(yè)預警雷達圖分析雷達圖分析法亦稱綜合財務比率分析

17、圖法 , 又可稱為戴布拉圖、螂蛛網(wǎng)圖、蜘蛛圖。即將一個公司的各項財務分析所得的數(shù)字或比率，就其比較重要的項目集中劃在一個圓形的固表上，來表現(xiàn)一個公司各項財務比率的情況，使用者能一.精品文檔目了然的了解公司各項財務指標的變動情形及其好壞趨向。通常，日本將財務比率分為收益性比率、安全性比率、流動性比率、生產(chǎn)性比率、成長性比率等五類。具體分析如下：1、貨幣資金：萬科 A 對貨幣資金的利用率遠遠高于 ST 星源 ,也比房地產(chǎn)業(yè)的平均水平還要高出很多 ,處于行業(yè)先進水平 ,而 ST 星源則處于較低的水平 ,低于行業(yè)水平的 0.5 一下 ,這說明 ST 星源瀕臨破產(chǎn)的邊緣。2、管理費用：兩個企業(yè)的管理費用

18、都較低，萬科處于行業(yè)平均水平，而星源還遠遠低于行業(yè)平均水平，說明兩個公司在管理費用方面控制的很好，減少企業(yè)支出，使企業(yè)獲得更多的利潤。3、資產(chǎn)負債率：萬科的資產(chǎn)負債率處于行業(yè)平均水平，而星源則高于行業(yè)平均水平，表明星源應減少負債，降低財務杠桿風險，保證公司的資本安全。4、流動比率：兩個公司在流動比率方面都做的比較好，都高于行業(yè)平均水平，說明兩公司短期償債能力較強，債權人的權益有保證5、速動比率：萬科的速動比率遠高于行業(yè)平均水平，說明萬科的短期償債能力強，可用于立即支付的資產(chǎn)少， 而星源速凍比率為負， 遠低于行業(yè)平均水平，其手中可用于的支付的資產(chǎn)很少，短期償債能力很弱，瀕臨破產(chǎn)邊緣。6、股東權益

19、合計：萬科的股東權益高于行業(yè)平均水平，而星源則為負，企業(yè)情況處于破產(chǎn)邊緣，這樣使得股東權益沒法得到保障。7、銷售利潤率：兩者都高于行業(yè)平均水平，但是兩個企業(yè)銷售利潤率比較，星源卻遠遠高于萬科，這是個指標中，星源表現(xiàn)最為亮眼的數(shù)據(jù)，萬科還應繼續(xù)控制成本，增加銷售，使得公司銷售利潤率上升。8、權益收益率： ST 星源在利潤和權益的結(jié)構(gòu)搭配上要遠遠低于萬科在這面的能力，萬科的權益收益率要高于ST 星源。同時，相對行業(yè)平均水平而言，星源也遠遠處于行業(yè)較低水平。9、應收賬款周轉(zhuǎn)率：在這方面，兩者的差異不大，都為負，大大低于行業(yè)平均水平，應收賬款較多，呆賬壞賬較多，使得兩個企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率都很低，占用

20、企業(yè)大量資金，這嚴重影響了企業(yè)的營運能力，兩企業(yè)都應改善這一狀況。10、主營業(yè)務收入凈額： 萬科仍就處于行業(yè)領先地位，而星源主營業(yè)務收入凈額為負，說明星源已經(jīng)入不敷出了，企業(yè)周轉(zhuǎn)困難，負債有多，企業(yè)若想.精品文檔繼續(xù)經(jīng)營下去，會有很大的困難。二、阿塔曼模型分析財務比率分析中的Z 指數(shù)分析法又稱Z 記分法 , 它是一種通過多變模式來預測公司財務危機的分析方法. 阿塔曼 Z 模型的判別函數(shù)為Z1.2W1 1.4W2 3.3W30 .6W4 0.999W5W1=營運資產(chǎn)/總資產(chǎn)W2=留存收益/總資產(chǎn)W3=息稅前利潤/總資產(chǎn)W4=股票市價 /總負債面值W5=銷售總額 /總資產(chǎn)Z 值越低，就越有可能破產(chǎn)

21、。判斷標準為：若Z2.99，公司就有足夠的安全；若1.81Z2.99，公司處于灰色區(qū)域，要審慎考慮，但一般以 2.675 為界，在其上者破產(chǎn)的可能性較小，在其下者破產(chǎn)的可能性較大。萬科 A 阿塔曼模型Z=3.1083.精品文檔ST 星源阿塔曼模型z=0.45753、萬科 A 與 ST 星源阿塔曼模型數(shù)據(jù)分析：項目萬科 AST 星源絕對值比較相對值比較W 196.69%27.47%69.22%351.98%W 22.57%0.05%2.52%51.4%W 37.65%2.36%5.29%3.24%W 4186.97%3.67%183.3%50.95%W 560.41%2.73%57.68%2213.82%Z3.10830.45752.6508%679.41%. 反映企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力