會計信息分析

1、第七章 會計信息息分析第一節(jié) 會計信息息分析概述述 會計信息分分析是以會會計報表及及其他資料料為依據(jù)和和起點，采采用專門方方法，系統(tǒng)統(tǒng)分析和評評價企業(yè)過過去和現(xiàn)在在的經(jīng)營成成果、財務(wù)務(wù)狀況及其其變動。目目的是了解解過去、評評價現(xiàn)在、預(yù)測未來來，幫助利利益關(guān)系集集團(tuán)改善決決策。會計計信息分析析的最基本本功能是將將大量的報報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成對特特定的決策策有用信息息，減少決決策的不確確定性。會計信息分分析的起點點是會計報報表，分析析使用的數(shù)數(shù)據(jù)大部分分來源于公公開發(fā)布的的會計報表表。因此會會計信息分分析的前提提是正確理理解會計報報表。會計計信息分析析的結(jié)果是是對企業(yè)的的償債能力力、營運(yùn)能能力、盈利利

2、能力以及及發(fā)展能力力做出評價價，或找出出存在的問問題。會計信息分分析是個過過程。所謂謂“分析”，是把研研究對象（一一種現(xiàn)象、概念）分分成較簡單單的組成部部分，找出出這些部分分的本質(zhì)屬屬性和彼此此之間的關(guān)關(guān)系，以達(dá)達(dá)到認(rèn)識對對象本質(zhì)的的目的。會會計信息分分析是把整整個會計報報表的數(shù)據(jù)據(jù)，分成不不同部分和和指標(biāo)，并并找出有關(guān)關(guān)指標(biāo)的關(guān)關(guān)系，以達(dá)達(dá)到認(rèn)識企企業(yè)償債能能力、營運(yùn)運(yùn)能力、盈盈利能力以以及發(fā)展能能力的目的的。 一、會計信信息分析的的目的 對對外發(fā)布的的會計報表表，是根據(jù)據(jù)全體使用用人的一般般要求設(shè)計計的，并不不適合特定定報表使用用人的特定定要求。報報表使用人人要從中選選擇自己需需要的會計計

3、信息，重重新排列，并并研究其相相互關(guān)系，使使之符合特特定決策要要求。 會計信息的的使用者主主要包括投投資人、債債權(quán)人、經(jīng)經(jīng)理人員、政府機(jī)構(gòu)構(gòu)和其他與與企業(yè)有利利益關(guān)系的的人士。他他們出于不不同目的使使用會計報報表，需要要不同的會會計信息，采采用不同的的分析程序序。 投投資人：投投資人是指指企業(yè)的權(quán)權(quán)益投資人人。權(quán)益投投資人投資資于企業(yè)的的目的是擴(kuò)擴(kuò)大自己的的財富。他他們所關(guān)心心的，包括括償債能力力、盈利能能力以及風(fēng)風(fēng)險等。權(quán)權(quán)益投資人人進(jìn)行會計計信息分析析，是為了了確定企業(yè)業(yè)當(dāng)前和長長期的收益益水平高低低，以及企企業(yè)收益是是否容易受受重大變動動的影響；企業(yè)目前前的財務(wù)狀狀況，企業(yè)業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)決

4、定的風(fēng)風(fēng)險和報酬酬；與其他他競爭者相相比，企業(yè)業(yè)處于何種種地位。債權(quán)人：債債權(quán)人是指指借款給企企業(yè)并得到到企業(yè)還款款承諾的人人。債權(quán)人人所關(guān)心是是企業(yè)是否否具有償還還債務(wù)的能能力。債權(quán)權(quán)人可以分分為短期債債權(quán)人和長長期債權(quán)人人。債權(quán)人人的主要決決策是決定定是否給企企業(yè)提供信信用，以及及是否需要要提前收回回債權(quán)。他他們進(jìn)行會會計信息分分析是為了了確定企業(yè)業(yè)需要籌集集額外資金金的原因；企業(yè)還本本付息所需需資金的來來源；企業(yè)業(yè)對于以往往的短期和和長期借款款是否按期期償還；企企業(yè)將來在在哪些方面面還需要借借款。經(jīng)理人員：經(jīng)理人員員是指被所所有者聘用用的、對企企業(yè)資產(chǎn)和和負(fù)債進(jìn)行行管理的人人員組成的的團(tuán)

5、體，有有時稱之為為“管理當(dāng)當(dāng)局”。經(jīng)經(jīng)理人員關(guān)關(guān)心企業(yè)的的財務(wù)狀況況、盈利能能力和持續(xù)續(xù)發(fā)展的能能力。經(jīng)理理人員可以以獲取外部部使用人無無法得到的的內(nèi)部信息息。他們分分析報表的的主要目的的是改善財財務(wù)決策。政府機(jī)構(gòu)及及其他有關(guān)關(guān)人士：政政府機(jī)構(gòu)也也是企業(yè)會會計報表的的使用人，包包括稅務(wù)部部門、國有有企業(yè)的管管理部門、證券管理理機(jī)構(gòu)、會會計監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)和社會會保障部門門等。他們們進(jìn)行會計計信息分析析的目的是是為了履行行自己的監(jiān)監(jiān)督管理職職責(zé)。其他他有關(guān)人士士如供應(yīng)商商，要通過過分析，判判斷企業(yè)是是否能長期期合作；了了解銷售信信用水平；確定是否否對企業(yè)延延長付款期期。 會會計信息分分析的一般般目的可

6、以以概括為：評價過去去的經(jīng)營業(yè)業(yè)績；衡量量現(xiàn)在的財財務(wù)狀況；預(yù)測未來來的發(fā)展趨趨勢。根據(jù)據(jù)分析的具具體目的，會會計信息分分析可以分分為：償債債能力分析析；盈利能能力分析；營運(yùn)能力力分析；發(fā)發(fā)展能力分分析等。 二、會計信信息分析的的方法 會會計信息分分析的方法法，主要有有比較分析析法和因素素分析法兩兩種。（一）比較較分析法比較分析法法的理論基基礎(chǔ)，是客客觀事物的的發(fā)展變化化是統(tǒng)一性性與多樣性性的辯證結(jié)結(jié)合。共同同性使它們們具有了可可比的基礎(chǔ)礎(chǔ)，差異性性使它們具具有了不同同的特征。在實際分分析時，這這兩方面的的比較往往往結(jié)合使用用。比較分析的的具體方法法種類繁多多。1按比較較參照標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)分類（1）趨

7、勢勢分析趨勢分析就就是分析期期與前期或或連續(xù)數(shù)期期項目金額額的對比。這種對會會計報表項項目縱向比比較分析的的方法,是是一種動態(tài)態(tài)的分析。通過分析期期與前期 (上月、上季、上上年同期) 會計報報表中有關(guān)關(guān)項目金額額的對比, 可以從從差異中及及時發(fā)現(xiàn)問問題, 查查找原因, 改進(jìn)工工作。連續(xù)續(xù)數(shù)期的會會計報表項項目的比較較, 能夠夠反映出企企業(yè)的發(fā)展展動態(tài), 以揭示當(dāng)當(dāng)期財務(wù)狀狀況和營業(yè)業(yè)情況增減減變化, 判斷引起起變動的主主要項目是是什么, 這種變化化的性質(zhì)是是有利還是是不利,發(fā)發(fā)現(xiàn)問題并并評價企業(yè)業(yè)財務(wù)管理理水平, 同時也可可以預(yù)測企企業(yè)未來的的發(fā)展趨勢勢。(2)同業(yè)業(yè)分析將企業(yè)的主主要財務(wù)指指

8、標(biāo)與同行行業(yè)的平均均指標(biāo)或同同行業(yè)中先先進(jìn)企業(yè)指指標(biāo)對比，可可以全面評評價企業(yè)的的經(jīng)營成績績。與行業(yè)業(yè)平均指標(biāo)標(biāo)的對比, 可以分分析判斷該該企業(yè)在同同行業(yè)中所所處的位置置；和先進(jìn)企企業(yè)的指標(biāo)標(biāo)對比,有有利于吸收收先進(jìn)經(jīng)驗驗, 克服服本企業(yè)的的缺點。(3)預(yù)算算差異分析析將分析期的的預(yù)算數(shù)額額作為比較較的標(biāo)準(zhǔn),實際數(shù)與與預(yù)算數(shù)的的差距能夠夠反映完成成預(yù)算的程程度，可以以給進(jìn)一步步分析和尋尋找企業(yè)潛潛力提供方方向。比較法的主主要作用在在于揭示客客觀存在的的差距以及及形成這種種差距的原原因,幫助助人們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)問題,挖挖掘潛力,改進(jìn)工作作。比較法法是各種分分析方法的的基礎(chǔ)，不不僅報表中中的絕對數(shù)數(shù)要通過

9、比比較才能說說明問題,計算出來來的財務(wù)比比率和結(jié)構(gòu)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也也都要與有有關(guān)資料(比較標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn))進(jìn)行對對比，才能能得出有意意義的結(jié)論論。2按比較較的指標(biāo)分分類 （1）比較較總量指標(biāo)標(biāo)總量是指會會計報表某某個項目的的金額總量量，例如凈凈利潤、應(yīng)應(yīng)收賬款、存貨等。由于不同企企業(yè)的會計計報表項目目的金額之之間不具有有可比性，因因此總量比比較主要用用于歷史和和預(yù)算比較較。有時候候總量指標(biāo)標(biāo)也用于不不同企業(yè)的的比較，例例如，證券券分析機(jī)構(gòu)構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)規(guī)?；蚶麧櫇櫠嗌俳⒘⒌钠髽I(yè)排排行榜等。（2）比較較財務(wù)比率率財務(wù)比率是是用倍數(shù)或或比例表示示的分?jǐn)?shù)式式，它反映映各會計要要素的相互互關(guān)系和內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系，代代表了企

10、業(yè)業(yè)某一方面面的特征、屬性或能能力。財務(wù)務(wù)比率的比比較是最重重要的比較較。它們是是相對數(shù)，排排除了企業(yè)業(yè)規(guī)模的影影響，使不不同比較對對象建立起起可比性,因此廣泛泛用于歷史史比較、同同業(yè)比較和和預(yù)算比較較。（3）比較較結(jié)構(gòu)百分分比結(jié)構(gòu)百分比比是用百分分率表示某某一報表項項目的內(nèi)部部結(jié)構(gòu)。它它反映該項項目內(nèi)各組組成部分的的比例關(guān)系系，代表了了企業(yè)某一一方面的特特征、屬性性或能力。結(jié)構(gòu)百分分比實際上上是一種特特殊形式的的財務(wù)比率率。它們同同樣排除了了企業(yè)規(guī)模模的影響，使使不同比較較對象建立立起可比性性，可以用用于本企業(yè)業(yè)歷史比較較、與其他他企業(yè)比較較和與預(yù)算算比較。（二）因素素分析法因素分析法法也是

11、會計計信息分析析常用的一一種技術(shù)方方法，它是是指把整體體分解為若若干個局部部的分析方方法，包括括財務(wù)比率率的因素分分解法和差差異因素分分解法。1比率因因素分解法法比率因素分分解法，是是指把一個個財務(wù)比率率分解為若若干個影響響因素的方方法。例如如，資產(chǎn)收收益率可以以分解為資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率和銷售利利潤率兩個個比率的乘乘積。財務(wù)務(wù)比率是會會計報表分分析的特有有概念，財財務(wù)比率分分解是會計計報表分析析所特有的的方法。在實際的分分析中,分分解法和比比較法是結(jié)結(jié)合使用的的。比較之之后需要分分解，以深深入了解差差異的原因因；分解之之后還需要要比較，以以進(jìn)一步認(rèn)認(rèn)識其特征征。不斷的的比較和分分解，構(gòu)成成了會計報

12、報表分析的的主要過程程。2差異因因素分解法法為了解釋比比較分析中中所形成差差異的原因因，需要使使用差異分分解法。例例如，產(chǎn)品品材料成本本差異可以以分解為價價格差異和和數(shù)量差異異。差異因素分分解法又分分為定基替替代法和連連環(huán)替代法法兩種。 （1）定基基替代法定基替代法法是測定比比較差異成成因的一種種定量方法法。按照這這種方法，需需要分別用用標(biāo)準(zhǔn)值（歷歷史的、同同業(yè)企業(yè)的的或預(yù)算的的標(biāo)準(zhǔn)）替替代實際值值，以測定定各因素對對財務(wù)指標(biāo)標(biāo)的影響。（2）連環(huán)環(huán)替代法連環(huán)替代法法是另一種種測定比較較差異成因因的定量分分析方法。按照這種種方法，需需要依次用用標(biāo)準(zhǔn)值替替代實際值值，以測定定各因素對對財務(wù)指標(biāo)標(biāo)的

13、影響。在會計信息息分析中，除除了普遍、大量地使使用比較法法和因素分分析法之外外，有時還還使用回歸歸分析、模模擬模型等等技術(shù)方法法。 三、會計信信息分析的的一般步驟驟會計信息分分析的內(nèi)容容非常廣泛泛。不同的的人、不同同的目的、不同的數(shù)數(shù)據(jù)范圍，應(yīng)應(yīng)采用不同同的方法。會計信息息分析不是是一種有固固有程序的的工作，不不存在惟一一的通用分分析程序。分析的具具體步驟和和程序，是是根據(jù)分析析目的、一一般分析方方法和特定定分析對象象，由分析析人員個別別設(shè)計的。會計信息分分析的一般般步驟如下下：1.明確分分析目的2.設(shè)計分分析程序3.收集有有關(guān)信息4.將整體體分為各個個部分5.研究各各個部分的的特殊本質(zhì)質(zhì)6.

14、研究各各個部分之之間的聯(lián)系系7.得出分分析結(jié)論 第二節(jié)節(jié) 會計計信息分析析的主要內(nèi)內(nèi)容一、償債能能力分析償債能力分分析分為短短期償債能能力分析和和長期償債債能力分析析。（一）短期期償債能力力分析 1.短期償償債能力及及營運(yùn)資本本短期償債能能力是指企企業(yè)用流動動資產(chǎn)償還還流動負(fù)債債的現(xiàn)金保保障程度。一個企業(yè)的的短期償債債能力大小小，要看流流動資產(chǎn)和和流動負(fù)債債的多少和和質(zhì)量狀況況。流動資產(chǎn)的的質(zhì)量是指指其“流動動性”即轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金金的能力，包包括是否能能不受損失失地轉(zhuǎn)換為為現(xiàn)金以及及轉(zhuǎn)換需要要的時間。對于流動動資產(chǎn)的質(zhì)質(zhì)量應(yīng)著重重理解以下下三點：第第一，資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)現(xiàn)金是經(jīng)過過正常交易易程序變

15、現(xiàn)現(xiàn)的。第二二，流動性性的強(qiáng)弱主主要取決于于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換換成現(xiàn)金的的時間和資資產(chǎn)預(yù)計出出售價格與與實際出售售價格的差差額。第三三，流動資資產(chǎn)的流動動性期限在在1年以內(nèi)內(nèi)或超過11年的一個個正常營業(yè)業(yè)周期以內(nèi)內(nèi)。流動負(fù)債也也有“質(zhì)量量”問題。一般說來來，企業(yè)的的所有債務(wù)務(wù)都是要償償還的，但但是并非所所有債務(wù)都都需要在到到期時立即即償還，債債務(wù)償還的的強(qiáng)制程度度和緊迫性性被視為負(fù)負(fù)債的質(zhì)量量。企業(yè)流動資資產(chǎn)的數(shù)量量和質(zhì)量超超過流動負(fù)負(fù)債的程度度，就是企企業(yè)的償債債能力。短期償債能能力是企業(yè)業(yè)的任何利利益關(guān)系人人都應(yīng)重視視的問題。對企業(yè)管管理者來說說，短期償償債能力的的強(qiáng)弱意味味著企業(yè)承承受財務(wù)風(fēng)風(fēng)險能

16、力的的大小；對投資者者來說，短短期償債能能力的強(qiáng)弱弱意味著企企業(yè)盈利能能力的高低低和投資機(jī)機(jī)會的多少少；對企業(yè)的的債權(quán)人來來說，企業(yè)業(yè)短期償債債能力的強(qiáng)強(qiáng)弱意味著著本金與利利息能否按按期收回；對企業(yè)的的供應(yīng)商和和消費(fèi)者來來說，企業(yè)業(yè)短期償債債能力的強(qiáng)強(qiáng)弱意味著著企業(yè)履行行合同能力力的強(qiáng)弱。 營運(yùn)資本是是指流動資資產(chǎn)總額減減流動負(fù)債債總額后的的剩余部分分，也稱凈凈營運(yùn)資本本，它意味味著企業(yè)的的流動資產(chǎn)產(chǎn)在償還全全部流動負(fù)負(fù)債后還有有多少剩余余。營運(yùn)資資本的計算算公式如下下：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)產(chǎn)流動負(fù)負(fù)債在確定流動動資產(chǎn)的數(shù)數(shù)額時要注注意以下幾幾點：第一，現(xiàn)金金是用來償償還債務(wù)的的，用于特特殊用途

17、的的現(xiàn)金不能能作為流動動資產(chǎn)；第第二，短期期投資必須須是短期持持有的，要要么是管理理當(dāng)局不準(zhǔn)準(zhǔn)備長期持持有的有價價證券，要要么是即將將到期的證證券投資；第三，應(yīng)收收賬款中包包含的來自自于非正常常業(yè)務(wù)且收收賬期長于于一年的應(yīng)應(yīng)收款項應(yīng)應(yīng)予以扣除除；第四，存貨貨中應(yīng)扣除除那些超出出正常經(jīng)營營需要的存存貨，同時時應(yīng)注意存存貨計價方方法對資產(chǎn)產(chǎn)總額帶來來的影響。比如當(dāng)通通貨緊縮時時，采用后后進(jìn)先出法法將增大流流動資產(chǎn)的的數(shù)額。在確定流動動負(fù)債的數(shù)數(shù)額時要注注意以下幾幾點：第一，流動動負(fù)債是在在一年內(nèi)準(zhǔn)準(zhǔn)備使用流流動資產(chǎn)、或產(chǎn)生其其他流動負(fù)負(fù)債償還的的債務(wù)，不不屬于這個個范疇的負(fù)負(fù)債應(yīng)該扣扣除；第二二，

18、如同遞遞延稅款借借項不屬于于流動資產(chǎn)產(chǎn)一樣，遞遞延稅款貸貸項也不屬屬于流動負(fù)負(fù)債。2.衡量短短期償債能能力的指標(biāo)標(biāo)（1）流動動比率流動比率是是流動資產(chǎn)產(chǎn)與流動負(fù)負(fù)債的比值值，反映企企業(yè)短期償償債能力的的強(qiáng)弱。流動比率=流動資產(chǎn)產(chǎn)流動負(fù)負(fù)債流動比率越越高，企業(yè)業(yè)的償債能能力越強(qiáng)，債債權(quán)人利益益的安全程程度也越高高。 流動資產(chǎn)能能否用于償償債，要看看它們是否否能順利轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金金。通過報報表附注，可可以了解各各項流動資資產(chǎn)的變現(xiàn)現(xiàn)能力，并并據(jù)此對計計算口徑的的調(diào)整。在確定流動動資產(chǎn)時，應(yīng)應(yīng)扣除具有有特殊用途途的現(xiàn)金，扣扣除不能隨隨時變現(xiàn)的的短期投資資，扣除壞壞賬準(zhǔn)備和和有退貨權(quán)權(quán)的應(yīng)收賬賬款數(shù)額，

19、扣扣除回收期期在一年以以上的應(yīng)收收款項，扣扣除超出需需要的存貨貨等。流動負(fù)債的的調(diào)整，主主要是注意意“表外負(fù)負(fù)債”。需需要償還的的債務(wù)不僅僅僅是報表表列示的“流動負(fù)債債”，還應(yīng)應(yīng)包括長期期負(fù)債的到到期部分以以及未列入入報表的債債務(wù)。除了對流動動資產(chǎn)和流流動負(fù)債進(jìn)進(jìn)行計算口口徑的調(diào)整整外，還要要注意短期期投資和存存貨的計價價問題。當(dāng)當(dāng)短期投資資的市價與與成本有較較大差別時時，計算流流動比率時時應(yīng)按市價價計量短期期投資。由由于存貨是是從不同的的來源取得得的，并且且是分次購購入（或生生產(chǎn)）的，因因此會有不不同的取得得成本。企企業(yè)可以選選擇先進(jìn)先先出法、加加權(quán)平均法法、移動平平均法、個個別計價法法、后

20、進(jìn)先先出法等確確定其實際際成本。 另外，還需需要注意的是流動比比率雖然能能較好地分分析短期償償債能力，但但其局限性性不可忽視視：首先，流動動比率是一一個靜態(tài)指指標(biāo)，只表表明在某一一時點每一一元流動負(fù)負(fù)債的保障障程度，即即在某一時時點流動負(fù)負(fù)債與可用用于償債資資產(chǎn)的關(guān)系系。只有債債務(wù)的出現(xiàn)現(xiàn)與資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)完全全均勻發(fā)生生時，流動動比率才能能正確反映映償債能力力；其次，流流動資產(chǎn)的的變現(xiàn)能力力與其周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)性有關(guān)，對對流動比率率的評價也也應(yīng)與流動資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)情況相結(jié)結(jié)合。（2）速動動比率速動比率是是速動資產(chǎn)產(chǎn)與流動負(fù)負(fù)債的比值值。所謂速速動資產(chǎn)是是流動資產(chǎn)產(chǎn)扣除存貨貨后的數(shù)額額，速動比比率的內(nèi)涵涵是

21、每一元元流動負(fù)債債有多少元元速動資產(chǎn)產(chǎn)作保障。速動比率率的計算公公式為:速動比率(流動資資產(chǎn)存貨貨)流動動負(fù)債該指標(biāo)越高高，表明企企業(yè)償還流流動負(fù)債的的能力越強(qiáng)強(qiáng)。在計算速動動比率時要要把存貨從從流動資產(chǎn)產(chǎn)中剔除，其其主要原因因是：在流流動資產(chǎn)中中存貨的變變現(xiàn)速度最最慢；由于于某種原因因；存貨中中可能含有有已損失報報廢但還沒沒作處理的的不能變現(xiàn)現(xiàn)的存貨；部分存貨貨可能已抵抵押給某債債權(quán)人；存存貨估價還還存在著成成本與合理理市價相差差懸殊的問問題。計算速動比比率時，要要注意貨幣幣資金、短短期投資和和應(yīng)收賬款款的計算口口徑和計算算價格的調(diào)調(diào)整。速動比率也也有其局限限性。第一一，速動比比率只是揭揭示

22、了速動動資產(chǎn)與流流動負(fù)債的的關(guān)系，是是一個靜態(tài)態(tài)指標(biāo)。第第二，速動動資產(chǎn)中包包含了流動動性較差的的應(yīng)收賬款款，使速動動比率所反反映的償債債能力受到到懷疑。特特別是當(dāng)速速動資產(chǎn)中中含有大量量不良應(yīng)收收賬款時，必必然會減弱弱企業(yè)的短短期償債能能力。第三三，各種預(yù)預(yù)付款項及及預(yù)付費(fèi)用用的變現(xiàn)能能力也很差差。 由由于各行業(yè)業(yè)之間的差差別，在計計算速動比比率時，扣扣除存貨以以外，還可可以從流動動資產(chǎn)中去去掉其他一一些與當(dāng)期期現(xiàn)金流量量無關(guān)的項項目，以計計算更進(jìn)一一步的變現(xiàn)現(xiàn)能力，如如采用保守守速動比率率。所謂保保守速動比比率是指保保守速動資資產(chǎn)與流動動負(fù)債的比比值，保守守速動資產(chǎn)產(chǎn)一般是指指貨幣資金金、

23、短期證證券投資凈凈額和應(yīng)收收賬款凈額額的總和。其計算公公式如下:保守速動比比率(貨貨幣資金短期證券券投資凈額額應(yīng)收賬賬款凈額)流動負(fù)負(fù)債（3）現(xiàn)金金比率現(xiàn)金比率是是現(xiàn)金類資資產(chǎn)與流動動負(fù)債的比比值。現(xiàn)金金類資產(chǎn)是是指貨幣資資金和短期期投資凈額額。這兩項項資產(chǎn)的特特點是隨時時可以變現(xiàn)現(xiàn)。現(xiàn)金比比率的計算算公式如下下：現(xiàn)金比率(貨幣資資金短期期投資凈額額)流動動負(fù)債現(xiàn)金比率反反映企業(yè)的的即時付現(xiàn)現(xiàn)能力,就就是隨時可可以還債的的能力。企企業(yè)保持一一定的合理理的現(xiàn)金比比率是很必必要的。3.短期償償債能力的的分析短期償債能能力的分析析主要進(jìn)行行流動比率率的同業(yè)比比較、歷史史比較和預(yù)預(yù)算比較分分析。（1）

24、同業(yè)業(yè)比較分析析同業(yè)比較包包括同業(yè)先先進(jìn)水平、同業(yè)平均均水平和競競爭對手比比較三類，它它們的原理理是一樣的的，只是比比較標(biāo)準(zhǔn)不不同。同業(yè)比較分分析有兩個個重要的前前提：一是是如何確定定同類企業(yè)業(yè)，二是如如何確定行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債債能力的同同業(yè)比較程程序如下：首先，計算算反映短期期償債能力力的核心指指標(biāo)流流動比率，將將實際指標(biāo)標(biāo)值與行業(yè)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)進(jìn)行比較，并并得出比較較結(jié)論。其次，分解解流動資產(chǎn)產(chǎn)，目的是是考察流動動比率的質(zhì)質(zhì)量。第三，如果果存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率低，可可進(jìn)一步計計算速動比比率，考察察企業(yè)速動動比率的水水平和質(zhì)量量，并與行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值值比較，并并得出結(jié)論論。 第四，如果果速動比率率低于同行

25、行業(yè)水平，說說明應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)速速度慢，可可進(jìn)一步計計算現(xiàn)金比比率，并與與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值比較，得得出結(jié)論。最后，通過過上述比較較，綜合評評價企業(yè)短短期償債能能力。（2）歷史史比較分析析短期償債能能力的歷史史比較分析析采用的比比較標(biāo)準(zhǔn)是是過去某一一時點的短短期償債能能力的實際際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)可以是企企業(yè)歷史最最好水平，也也可以是企企業(yè)正常經(jīng)經(jīng)營條件下下的實際值值。在分析析時，經(jīng)常常采用與上上年實際指指標(biāo)進(jìn)行對對比。采用歷史比比較分析的的優(yōu)點：一一是比較基基礎(chǔ)可靠，歷歷史指標(biāo)是是企業(yè)曾經(jīng)經(jīng)達(dá)到的水水平，通過過比較，可可以觀察企企業(yè)償債能能力的變動動趨勢；二二是具有較較強(qiáng)的可比比性，便于于找出問題

26、題。其缺點點：一是歷歷史指標(biāo)只只能代表過過去的實際際水平，不不能代表合合理水平。因此，歷歷史比較分分析主要通通過比較，揭揭示差異，分分析原因，推推斷趨勢；二是經(jīng)營營環(huán)境變動動后，也會會減弱歷史史比較的可可比性。 （3）預(yù)算算比較分析析預(yù)算比較分分析是指對對企業(yè)指標(biāo)標(biāo)的本期實實際值與預(yù)預(yù)算值所進(jìn)進(jìn)行的比較較分析。預(yù)預(yù)算比較分分析采用的的比較標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)是反映企企業(yè)償債能能力的預(yù)算算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是是企業(yè)根據(jù)據(jù)自身經(jīng)營營條件和經(jīng)經(jīng)營狀況制制定的目標(biāo)標(biāo)。4.影響短短期償債能能力的表外外因素上述短期償償債能力指指標(biāo)，都是是從會計報報表資料中中取得的。還有一些些會計報表表資料中沒沒有反映出出來的因素素，也會

27、影影響企業(yè)的的短期償債債能力，甚甚至影響力力相當(dāng)大。（1）增強(qiáng)強(qiáng)短期償債債能力的因因素 可動用用的銀行貸貸款指標(biāo)：銀行已同同意，企業(yè)業(yè)未辦理貸貸款手續(xù)的的銀行貸款款限額，可可以隨時增增加企業(yè)的的現(xiàn)金，提提高支付能能力。這一一數(shù)據(jù)不反反映在報表表中，必要要時應(yīng)在財財務(wù)狀況說說明書中予予以說明。 準(zhǔn)備很很快變現(xiàn)的的長期資產(chǎn)產(chǎn)：由于某某種原因，企企業(yè)可能將將一些長期期資產(chǎn)很快快出售變?yōu)闉楝F(xiàn)金，增增強(qiáng)短期償償債能力。 償債能能力的聲譽(yù)譽(yù)：如果企企業(yè)的長期期償債能力力一貫很好好，有一定定的聲譽(yù)，在在短期償債債方面出現(xiàn)現(xiàn)困難時，可可以通過發(fā)發(fā)行長期債債券和股票票等方法解解決資金短短缺問題，提提高短期償償債

28、能力。 （2）減減弱短期償償債能力的的因素減弱企業(yè)短短期償債能能力的因素素未在會計計報表中反反映的主要要是未作記記錄的或有有負(fù)債。或或有負(fù)債是是可能發(fā)生生的債務(wù)。對這些或或有負(fù)債，按按我國企企業(yè)會計準(zhǔn)準(zhǔn)則和企業(yè)會計計制度的的規(guī)定，只只有預(yù)計很很可能發(fā)生生損失并且且金額能夠夠可靠計量量，才可在在報表中予予以反映，否否則只需作作為報表附附注予以披披露。這些些沒有記錄錄的或有負(fù)負(fù)債一旦成成為事實上上的負(fù)債，將將會加大企企業(yè)的償債債負(fù)擔(dān)。（二）長期期償債能力力分析1.長期償償債能力長期償債能能力是企業(yè)業(yè)償還長期期債務(wù)的現(xiàn)現(xiàn)金保障程程度。企業(yè)業(yè)的長期債債務(wù)是指償償還期在11年或者超超過1年的的一個營業(yè)業(yè)

29、周期以上上的負(fù)債，包包括長期借借款、應(yīng)付付債券、長長期應(yīng)付款款等。分析析一個企業(yè)業(yè)長期償債債能力，主主要是為了了確定該企企業(yè)償還債債務(wù)本金和和支付債務(wù)務(wù)利息的能能力。 由于長期債債務(wù)的期限限長，企業(yè)業(yè)的長期償償債能力主主要取決于于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債的的比例關(guān)系系（資本結(jié)結(jié)構(gòu)），取取決于獲利利能力。資本結(jié)構(gòu)是是指企業(yè)各各種長期籌籌資來源的的構(gòu)成和比比例關(guān)系。長期資本本來源，主主要是指權(quán)權(quán)益籌資和和長期債務(wù)務(wù)。資本結(jié)結(jié)構(gòu)對企業(yè)業(yè)長期償債債能力的影影響主要體體現(xiàn)在以下下兩個方面面：首先，權(quán)益益資本是承承擔(dān)長期債債務(wù)的基礎(chǔ)礎(chǔ)；其次，資資本結(jié)構(gòu)影影響企業(yè)的的財務(wù)風(fēng)險險，進(jìn)而影影響企業(yè)的的償債能力力。長期償

30、債能能力與獲利利能力密切切相關(guān)。企企業(yè)能否有有充足的現(xiàn)現(xiàn)金流入償償還長期負(fù)負(fù)債，在很很大程度上上取決于企企業(yè)的獲利利能力。一一般來說，企企業(yè)的獲利利能力越強(qiáng)強(qiáng)，長期償償債能力越越強(qiáng)；反之之，則越弱弱。 2.衡量長長期償債能能力的指標(biāo)標(biāo)（1）資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率率是全部負(fù)負(fù)債總額除除以全部資資產(chǎn)總額的的百分比，也也就是負(fù)債債總額與資資產(chǎn)總額的的比例關(guān)系系，也稱之之為債務(wù)比比率。資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率的的計算公式式如下：資產(chǎn)負(fù)債率率=（負(fù)債債總額資資產(chǎn)總額）100%公式中的負(fù)負(fù)債總額指指企業(yè)的全全部負(fù)債，不不僅包括長長期負(fù)債，而而且包括流流動負(fù)債。公式中的的資產(chǎn)總額額指企業(yè)的的全部資產(chǎn)產(chǎn)總額，包包括流動資

31、資產(chǎn)、固定定資產(chǎn)、長長期投資、無形資產(chǎn)產(chǎn)和其他資產(chǎn)等等。資產(chǎn)負(fù)債率率是衡量企企業(yè)負(fù)債水水平及風(fēng)險險程度的重重要標(biāo)志。一般認(rèn)為，資資產(chǎn)負(fù)債率率的適宜水水平是400-60%。對于經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險比比較高的企企業(yè)，為減減少財務(wù)風(fēng)風(fēng)險應(yīng)選擇擇比較低的的資產(chǎn)負(fù)債債率；對于于經(jīng)營風(fēng)險險低的企業(yè)業(yè)，為增加加股東收益益應(yīng)選擇比比較高的資資產(chǎn)負(fù)債率率。在分析資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率時時，可以從從以下幾個個方面進(jìn)行行：從債權(quán)人的的角度看，資資產(chǎn)負(fù)債率率越低越好好。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率低，債債權(quán)人提供供的資金與與企業(yè)資本本總額相比比，所占比比例低，企企業(yè)不能償償債的可能能性小，企企業(yè)的風(fēng)險險主要由股股東承擔(dān)，這這對債權(quán)人人來講，是是十分有利

32、利的。從股東的角角度看，他他們希望保保持較高的的資產(chǎn)負(fù)債債率水平。站在股東東的立場上上，可以得得出結(jié)論：在全部資資本利潤率率高于借款款利息率時時，負(fù)債比比例越高越越好。從經(jīng)營者的的角度看，他他們最關(guān)心心的是在充充分利用借借入資本給給企業(yè)帶來來好處的同同時，盡可可能降低財財務(wù)風(fēng)險。（2）產(chǎn)權(quán)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是是負(fù)債總額額與所有者者權(quán)益總額額之間的比比率，也稱稱之為債務(wù)務(wù)股權(quán)比率率。它也是是衡量企業(yè)業(yè)長期償債債能力的指指標(biāo)之一。其計算公公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總總額所有有者權(quán)益總總額）1100%公式中的“所有者權(quán)權(quán)益”在股股份有限公公司是指“股東權(quán)益益”。產(chǎn)權(quán)比率與與資產(chǎn)負(fù)債債率都是用用于衡量長長

33、期償債能能力的，具具有相同的的經(jīng)濟(jì)意義義。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率和產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率可可以互相換換算。產(chǎn)權(quán)比率只只是資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率的另另一種表示示方法，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率的的分析方法法與資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率分析析類似。資資產(chǎn)負(fù)債率率分析中應(yīng)應(yīng)注意的問問題，在產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率分分析中也應(yīng)應(yīng)引起注意意。比如：將本企業(yè)業(yè)產(chǎn)權(quán)比率率與其他企企業(yè)對比時時，應(yīng)注意意計算口徑徑是否一致致等。 （3）有形形凈值債務(wù)務(wù)率有形凈值債債務(wù)率是企企業(yè)負(fù)債總總額與有形形凈值的百百分比。有有形凈值是是所有者權(quán)權(quán)益減去無無形資產(chǎn)凈凈值后的凈凈值，即所所有者具有有所有權(quán)的的有形資產(chǎn)產(chǎn)凈值。有有形凈值債債務(wù)率用于于揭示企業(yè)業(yè)的長期償償債能力，表表明債權(quán)人人在企業(yè)破破產(chǎn)

34、時的被被保護(hù)程度度。其計算算公式如下下：有形凈值債債務(wù)率=負(fù)債總額額（所有有者權(quán)益-無形資產(chǎn)產(chǎn)凈值）1000%有形凈值債債務(wù)率主要要是用于衡衡量企業(yè)的的風(fēng)險程度度和對債務(wù)務(wù)的償還能能力。這個個指標(biāo)越大大，表明風(fēng)風(fēng)險越大；反之，則則越小。同同理，該指指標(biāo)越小，表表明企業(yè)長長期償債能能力越強(qiáng)，反反之，則越越弱。 對有形凈值值債務(wù)率的的分析，可可以從以下下幾個方面面進(jìn)行：第一，有形形凈值債務(wù)務(wù)率揭示了了負(fù)債總額額與有形資資產(chǎn)凈值之之間的關(guān)系系，能夠計計量債權(quán)人人在企業(yè)處處于破產(chǎn)清清算時能獲獲得多少有有形財產(chǎn)保保障。從長長期償債能能力來講，指指標(biāo)越低越越好。第二，有形形凈值債務(wù)務(wù)率指標(biāo)最最大的特點點是

35、在可用用于償還債債務(wù)的凈資資產(chǎn)中扣除除了無形資資產(chǎn)，這主主要是由于于無形資產(chǎn)產(chǎn)的計量缺缺乏可靠的的基礎(chǔ)，不不可能作為為償還債務(wù)務(wù)的資源。第三，有形形凈值債務(wù)務(wù)率指標(biāo)的的分析與產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率分分析相同，負(fù)負(fù)債總額與與有形資產(chǎn)產(chǎn)凈值應(yīng)維維持1：11的比例。第四，在使使用產(chǎn)權(quán)比比率時，必必須結(jié)合有有形凈值債債務(wù)率指標(biāo)標(biāo)，做進(jìn)一一步分析。（4）已獲獲利息倍數(shù)數(shù)已獲利息倍倍數(shù)是指企企業(yè)經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)收益與與利息費(fèi)用用的比率，也也稱為利息息償付倍數(shù)數(shù)。它表明明企業(yè)經(jīng)營營業(yè)務(wù)收益益相當(dāng)于利利息費(fèi)用的的多少倍，其其數(shù)額越大大企業(yè)的償償債能力越越強(qiáng)。其計計算公式如如下：已獲利息倍倍數(shù)=息稅稅前利潤利息費(fèi)用用或=（稅前前

36、利潤+利利息費(fèi)用）利息費(fèi)用用或=（稅后后利潤+所所得稅+利利息費(fèi)用）利息費(fèi)用用公式中的分分子“息稅稅前利潤”是指利潤潤表中未扣扣除利息費(fèi)費(fèi)用和所得得稅之前的的利潤。它它可以用“利潤總額額加利息費(fèi)費(fèi)用”來測測算，也可可以用“凈凈利潤加所所得稅、利利息費(fèi)用”來測算。對于已獲利利息倍數(shù)的的分析，應(yīng)應(yīng)從以下幾幾個方面進(jìn)進(jìn)行：已獲利息倍倍數(shù)指標(biāo)越越高，表明明企業(yè)的債債務(wù)償還越越有保障；相反，則則表明企業(yè)業(yè)沒有足夠夠資金來源源償還債務(wù)務(wù)利息，企企業(yè)償債能能力低下；因企業(yè)所所處的行業(yè)業(yè)不同，已已獲利息倍倍數(shù)有不同同的標(biāo)準(zhǔn)界界限，一般公認(rèn)認(rèn)的已獲利息倍倍數(shù)為3；從穩(wěn)健的的角度出發(fā)發(fā)，應(yīng)選擇擇幾年中最最低的已獲

37、獲利息倍數(shù)數(shù)指標(biāo)，作作為最基本本的標(biāo)準(zhǔn)；在利用已獲獲利息倍數(shù)數(shù)指標(biāo)分析析企業(yè)的償償債能力時時，還要注注意一些非非付現(xiàn)費(fèi)用用問題。3.影響長長期償債能能力的其他他因素 長期租租賃 當(dāng)當(dāng)企業(yè)急需需某種設(shè)備備或資產(chǎn)而而又缺乏足足夠的資金金時，可以以通過租賃賃的方式解解決。財產(chǎn)產(chǎn)租賃有兩兩種方式：融資租賃賃和經(jīng)營租租賃。融資租賃是是由租賃公公司墊付資資金，按承承租人要求求購買設(shè)備備，承租人人按合同規(guī)規(guī)定支付租租金，所購購設(shè)備一般般于合同期期滿轉(zhuǎn)歸承承租人所有有的一種租租賃方式。企業(yè)通常常將融資租租賃視同購購入固定資資產(chǎn)，并把把與該固定定資產(chǎn)相關(guān)關(guān)的債務(wù)作作為企業(yè)負(fù)負(fù)債反映在在資產(chǎn)負(fù)債債表中。不同于融資

38、資租賃，企企業(yè)的經(jīng)營營租賃不在在資產(chǎn)負(fù)債債表上反映映。當(dāng)企業(yè)經(jīng)經(jīng)營租賃量量比較大，期期限比較長長或具有經(jīng)經(jīng)常性時，經(jīng)經(jīng)營租賃實實際上就構(gòu)構(gòu)成了一種種長期性籌籌資。這種種長期性籌籌資雖然不不包括在長長期負(fù)債中中，但到期期時必須支支付租金，會會對企業(yè)的的償債能力力產(chǎn)生影響響。 或有事事項或有事項是是指在未來來某個或幾幾個事件發(fā)發(fā)生或不發(fā)發(fā)生的情況況下會帶來來收益或損損失，而現(xiàn)現(xiàn)在還無法法肯定是否否發(fā)生的事事項。或有有事項的特特點是現(xiàn)存存條件的最最終結(jié)果不不確定，對對它的處理理方法要取取決于未來來的發(fā)展?；蛴惺马楉椧坏┌l(fā)生生便會影響響企業(yè)的財財務(wù)狀況，因因此企業(yè)不不得不對它它們予以足足夠的重視視，在

39、評價價企業(yè)長期期償債能力力時也要考考慮它們的的潛在影響響。 承諾承諾是企業(yè)業(yè)對外發(fā)出出的將要承承擔(dān)的某種種經(jīng)濟(jì)責(zé)任任和義務(wù)。企業(yè)為了了經(jīng)營的需需要，常常常要做出某某些承諾，這這種承諾有有時會大量量的增加該該企業(yè)的潛潛在負(fù)債或或承諾義務(wù)務(wù)，而卻沒沒有通過資資產(chǎn)負(fù)債表表反映出來來。因此，在在進(jìn)行企業(yè)業(yè)長期償債債能力分析析時，報表表分析者應(yīng)應(yīng)根據(jù)報表表附注及其其他有關(guān)資資料等，判判斷承諾變變成真實負(fù)負(fù)債的可能能性；判斷斷承諾責(zé)任任帶來的潛潛在長期負(fù)負(fù)債，并做做相應(yīng)處理理。 二、營運(yùn)運(yùn)能力分析析1.營運(yùn)能能力營運(yùn)能力即即資產(chǎn)運(yùn)用用效率，是是指資產(chǎn)利利用的有效效性和充分分性。有效效性是指使使用的后果果，

40、是一種種產(chǎn)出的概概念；充分分性是指使使用的進(jìn)行行，是一種種投入概念念。營運(yùn)能力評評價的財務(wù)務(wù)比率是資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率，其一般般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=周轉(zhuǎn)額額/資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率可以分為為總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率，分分類資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率（流流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率和固固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率）和和單項資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率和存存貨周轉(zhuǎn)率率等）三類類。不同報表使使用人衡量量與分析企企業(yè)營運(yùn)能能力的目的的各不相同同：股東通通過營運(yùn)能能力分析，有有助于判斷斷企業(yè)財務(wù)務(wù)安全性及及資產(chǎn)的收收益能力，以以進(jìn)行相應(yīng)應(yīng)的投資決決策；債權(quán)人通通過營運(yùn)能能力分析，有有助于判明明其債權(quán)的的物質(zhì)保障障程度或其其安全性，從從而進(jìn)行相相應(yīng)的信用用決

41、策；管理者通通過營運(yùn)能能力的分析析，可以發(fā)發(fā)現(xiàn)閑置資資產(chǎn)和利用用不充分的的資產(chǎn)，從從而處理閑閑置資產(chǎn)以以節(jié)約資金金，或提高高資產(chǎn)利用用效率以改改善經(jīng)營業(yè)業(yè)績。2.衡量營營運(yùn)能力的的指標(biāo)（1）總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是指企企業(yè)一定時時期的主營營業(yè)務(wù)收入入與平均資產(chǎn)總總額的比率率，其計算算公式如下下： 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=主營營業(yè)務(wù)收入入平均資產(chǎn)產(chǎn)總額 其其中，平均均資產(chǎn)總額額=（年初初資產(chǎn)總額額+年末資資產(chǎn)總額）2 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映資資產(chǎn)總額的的周轉(zhuǎn)速度度。周轉(zhuǎn)越越快，反映映銷售能力力越強(qiáng)。總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的高低低，取決于于主營業(yè)務(wù)務(wù)收入和資資產(chǎn)總額兩個因因素。增加加收入或減減少資產(chǎn)，

42、都都可以提高高總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率。（2）流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率是指指企業(yè)一定定時期的主主營業(yè)務(wù)收收入與流動動資產(chǎn)平均均余額的比比率，流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率是反映映企業(yè)流動動資產(chǎn)運(yùn)用用效率的指指標(biāo)。其計計算公式如如下： 流流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=主主營業(yè)務(wù)收收入平均流動動資產(chǎn) 其其中，平均均流動資產(chǎn)產(chǎn)=（年初初流動資產(chǎn)產(chǎn)+年末流流動資產(chǎn)）2流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率指標(biāo)標(biāo)不僅反映映流動資產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)用效率率，同時也也影響著企企業(yè)的盈利利水平。企企業(yè)流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率越快，周周轉(zhuǎn)次數(shù)越越多，表明明企業(yè)以相相同的流動動資產(chǎn)占用用實現(xiàn)的主主營業(yè)務(wù)收收入越多，說說明企業(yè)流流動資產(chǎn)的的運(yùn)用效率率越好，進(jìn)進(jìn)而使企業(yè)業(yè)的償債能

43、能力和盈利利能力均得得以增強(qiáng)。反之，則則表明企業(yè)業(yè)利用流動動資產(chǎn)進(jìn)行行經(jīng)營活動動的能力差差，效率較較低。（3）固定定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率是指指企業(yè)一定定時期的主主營業(yè)務(wù)收收入與固定定資產(chǎn)平均均凈值的比比率。它是是反映企業(yè)業(yè)固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況況，衡量固固定資產(chǎn)運(yùn)運(yùn)用效率的的指標(biāo)。其其計算公式式為： 固固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=主主營業(yè)務(wù)收收入平均固定定資產(chǎn) 其其中，平均均固定資產(chǎn)產(chǎn)=（年初初固定資產(chǎn)產(chǎn)+年末固固定資產(chǎn)）2固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率越高高，表明企企業(yè)固定資資產(chǎn)利用越越充分，說說明企業(yè)固固定資產(chǎn)投投資得當(dāng)，固固定資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)分布合合理，能夠夠較充分地地發(fā)揮固定定資產(chǎn)的使使用效率，企企業(yè)的經(jīng)營營活

44、動越有有效；反之之，則表明明固定資產(chǎn)產(chǎn)使用效率率不高，提提供的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營成果果不多，企企業(yè)固定資資產(chǎn)的營運(yùn)運(yùn)能力較差差。 （4）應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率是指指企業(yè)一定定時期的主主營業(yè)務(wù)收收入與應(yīng)收收賬款平均均余額的比比值，它意意味著企業(yè)業(yè)的應(yīng)收賬賬款在一定定時期內(nèi)（通通常為一年年）周轉(zhuǎn)的的次數(shù)。應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率是反反映企業(yè)的的應(yīng)收賬款款運(yùn)用效率率的指標(biāo)。其計算公公式如下： 應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率=主主營業(yè)務(wù)收收入平均應(yīng)收收賬款其中，平均均應(yīng)收賬款款=（年初初應(yīng)收賬款款+年末應(yīng)應(yīng)收賬款）2 應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率一定期間內(nèi)內(nèi)，企業(yè)的的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率越越高，周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)

45、越多多，表明企企業(yè)應(yīng)收賬賬款回收速速度越快，企企業(yè)應(yīng)收賬賬款的管理理效率越高高，資產(chǎn)流流動性越強(qiáng)強(qiáng)，短期償償債能力越越強(qiáng)。同時時，較高的的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率可可有效地減減少收款費(fèi)費(fèi)用和壞賬賬損失，從從而相對增增加企業(yè)流流動資產(chǎn)的的收益能力力。對應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率的的進(jìn)一步分分析，還需需要注意以以下問題： 影響應(yīng)應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率下降降的原因主主要是企業(yè)業(yè)的信用政政策、客戶戶故意拖延延和客戶財財務(wù)困難。 應(yīng)收賬賬款是時點點指標(biāo)，易易于受季節(jié)節(jié)性、偶然然性和人為為因素的影影響。為了了使該指標(biāo)標(biāo)盡可能接接近實際值值，計算平平均數(shù)時應(yīng)應(yīng)采用盡可可能詳細(xì)的的資料。 過快快的應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率率可能是由由緊縮的信

46、信用政策引引起的，其其結(jié)果可能能會危及企企業(yè)的銷售售增長，損損害企業(yè)的的市場占有有率。（5）存貨貨周轉(zhuǎn)率 存存貨周轉(zhuǎn)率率是衡量和和評價企業(yè)業(yè)購入存貨貨、投入生生產(chǎn)、銷售售收回等環(huán)環(huán)節(jié)管理狀狀況的綜合合性指標(biāo)。它是主營營業(yè)務(wù)成本本與平均存存貨的比率率，其計算算公式為： 存存貨周轉(zhuǎn)率率=主營業(yè)業(yè)務(wù)成本平均存貨貨 其其中，平均均存貨=（年年初存貨+年末存貨貨）2 存存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3660存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 一一般來講，存存貨周轉(zhuǎn)速速度越快，存存貨的占用用水平越低低，流動性性強(qiáng)，存貨貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)現(xiàn)金、應(yīng)收收賬款的速速度越快。提高存貨貨周轉(zhuǎn)率可可以提高企企業(yè)的變現(xiàn)現(xiàn)能力，而而存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越慢慢則變現(xiàn)能能力越

47、差。在計算分析析存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率指標(biāo)時時，還應(yīng)注注意以下幾幾個問題： 報表使使用者在分分析存貨周周轉(zhuǎn)率指標(biāo)標(biāo)時，應(yīng)盡盡可能結(jié)合合存貨的批批量因素、季節(jié)性變變化因素等等情況對指指標(biāo)加以理理解，同時時對存貨的的結(jié)構(gòu)以及及影響存貨貨周轉(zhuǎn)率的的重要指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行分析析，通過進(jìn)進(jìn)一步計算算原材料周周轉(zhuǎn)率、在在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率或某種種存貨的周周轉(zhuǎn)率，從從不同角度度、環(huán)節(jié)上上找出存貨貨管理中的的問題，在在滿足企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營營需要的同同時，盡可可能減少經(jīng)經(jīng)營占用資資金，提高高企業(yè)存貨貨管理水平平。 存貨周周轉(zhuǎn)過快，有有可能會因因為存貨儲儲備不足而而影響生產(chǎn)產(chǎn)或銷售業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)一一步發(fā)展，特特別是那些些供應(yīng)較緊緊張的存貨貨。

48、3.營運(yùn)能能力的分析析（1）營運(yùn)運(yùn)能力的趨趨勢分析由于資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率指標(biāo)標(biāo)中的資產(chǎn)產(chǎn)數(shù)據(jù)是一一個時點數(shù)數(shù)，極易受受偶然因素素的干擾甚甚至是人為為的修飾。因此，要要弄清企業(yè)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的真實實狀況，首首先應(yīng)對其其進(jìn)行趨勢勢分析，即即對同一企企業(yè)的各個個時期的資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率的變化加加以對比分分析，以掌掌握其發(fā)展展規(guī)律和發(fā)發(fā)展趨勢。 （22）營運(yùn)能能力的同業(yè)業(yè)比較分析析同業(yè)比較即即同行業(yè)之之間的比較較，它可以以是與同行行業(yè)的平均均水平相比比，也可以以是與同行行業(yè)先進(jìn)水水平相比，前前者反映的的是在行業(yè)業(yè)中的一般般狀況，后后者反映的的是與行業(yè)業(yè)先進(jìn)水平平的距離或或者是在行行業(yè)中的領(lǐng)領(lǐng)先地位。 三、盈利能

49、能力分析 11.盈利能能力盈利能力是是指企業(yè)賺賺取利潤的的能力。不不論是投資資人、債權(quán)權(quán)人還是企企業(yè)經(jīng)理人人員，都日日益重視和和關(guān)心企業(yè)業(yè)的盈利能能力。一般來說，企企業(yè)的盈利利能力只涉涉及正常的的營業(yè)狀況況。非正常常的營業(yè)狀狀況，也會會給企業(yè)帶帶來收益或或損失，但但只是特殊殊狀況下的的個別結(jié)果果，不能說說明企業(yè)的的能力。因因此，在分分析企業(yè)盈盈利能力時時，應(yīng)當(dāng)排排除：證券券買賣等非非正常項目目、已經(jīng)或或?qū)⒁Ｖ怪沟臓I業(yè)項項目、重大大事故或法法律更改等等特別項目目、會計準(zhǔn)準(zhǔn)則和財務(wù)務(wù)制度變更更帶來的累累積影響等等因素。2.衡量盈盈利能力的的指標(biāo)（1）銷售售毛利率 銷銷售毛利率率是毛利占占主營業(yè)務(wù)

50、務(wù)收入的百百分比，其其中毛利是是主營業(yè)務(wù)務(wù)收入與主主營業(yè)務(wù)成成本的差額額。其計算算公式為：銷售毛利率率=（主營業(yè)業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)務(wù)成本）主營業(yè)務(wù)務(wù)收入100% 銷銷售毛利率率，表示每每一元銷售售收入扣除除銷售成本本后，有多多少錢可以以用于各項項期間費(fèi)用用和形成盈盈利。銷售售毛利率是是企業(yè)銷售售凈利率的的最初基礎(chǔ)礎(chǔ)，沒有足足夠大的毛毛利率便不不能形成盈盈利。 影影響毛利變變動的因素素可分為外外部因素和和內(nèi)部因素素兩大方面面：外部因因素主要是是指市場供供求變動而而導(dǎo)致的銷銷售數(shù)量和和銷售價格格的升降以以及購買價價格的升降降。內(nèi)部因素素包括：開開拓市場的的意識和能能力；成本管理理水平（包包括存貨管

51、管理水平）；產(chǎn)品構(gòu)成決策；企業(yè)戰(zhàn)略要求。此外還應(yīng)注意：銷售毛利率指標(biāo)具有明顯的行業(yè)特點。一般說來，營業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)的毛利率水平比較低；營業(yè)周期長、固定費(fèi)用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補(bǔ)其巨大的固定成本。 （22）銷售凈凈利率 銷銷售凈利率率是指凈利利潤占主營營業(yè)務(wù)收入入的百分比比，其計算算公式為：銷售凈利率率=（凈利利潤主營業(yè)務(wù)務(wù)收入）100% “凈利潤”在我國會會計制度中中是指稅后后利潤。 銷銷售凈利率率反映一元元銷售收入入能帶來的的凈利潤的的多少，表表示銷售收收入的收益益水平。凈凈利潤額與與銷售凈利利率成正比比關(guān)系，而而銷售收入入額與銷售售凈利率成成反比關(guān)系系。企業(yè)在在

52、增加銷售售收入額的的同時，必必須相應(yīng)地地獲得更多多的凈利潤潤，才能使使銷售凈利利率保持不不變或有所所提高。通通過分析銷銷售凈利率率的高低，可可以促使企企業(yè)在擴(kuò)大大銷售的同同時，注意意改進(jìn)經(jīng)營營管理、提提高盈利水水平。 銷銷售凈利率率能夠分解解為銷售成成本率、銷銷售期間費(fèi)費(fèi)用率等。 （33）資產(chǎn)凈凈利率 資資產(chǎn)凈利率率是企業(yè)凈凈利潤與平平均資產(chǎn)總總額的百分分比。資產(chǎn)產(chǎn)凈利率的的計算公式式為：資產(chǎn)凈利率率=（凈利利潤平均資產(chǎn)產(chǎn)總額）100%平均資產(chǎn)總總額=（期期初資產(chǎn)總總額+期末末資產(chǎn)總額額）2資產(chǎn)凈利率率反映企業(yè)業(yè)資產(chǎn)利用用的效果。指標(biāo)越高高，表明資資產(chǎn)的利用用效率越高高，說明企企業(yè)在增加加收入

53、和節(jié)節(jié)約資金使使用等方面面取得了良良好的效果果，否則相相反。資產(chǎn)凈利率率是一個綜綜合指標(biāo)，企企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)是由投資資人投入或或舉債形成成的。凈利利潤的多少少與企業(yè)資資產(chǎn)的多少少、資產(chǎn)的的結(jié)構(gòu)、經(jīng)經(jīng)營管理水水平有著密密切的關(guān)系系。為了正正確評價企企業(yè)經(jīng)濟(jì)效效益的高低低，挖掘提提高利潤水水平的潛力力，可以將將該項指標(biāo)標(biāo)與本企業(yè)業(yè)前期、與與計劃、與與本行業(yè)平平均水平和和本行業(yè)內(nèi)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)業(yè)進(jìn)行對比比，分析形形成差異的的原因。影影響資產(chǎn)凈凈利率高低低的因素主主要有：產(chǎn)產(chǎn)品的價格格、單位成成本的高低低、產(chǎn)品的的產(chǎn)量和銷銷售的數(shù)量量、資金占占用量的大大小等。（4）凈資資產(chǎn)收益率率凈資產(chǎn)收益益率亦稱所所有者權(quán)

54、益益報酬率，是是企業(yè)利潤潤凈額與平平均所有者者權(quán)益之比比。該指標(biāo)標(biāo)是表明企企業(yè)所有者者權(quán)益所獲獲得收益的的指標(biāo)。其其計算公式式為：凈資產(chǎn)收益益率=（凈凈利潤平均凈資資產(chǎn)）1100%式中，凈利利潤應(yīng)為稅稅后凈利，因因為它才反反映了凈資資產(chǎn)的所得得額。 平平均凈資產(chǎn)產(chǎn)（期初初凈資產(chǎn)期期末凈資產(chǎn)產(chǎn)）2凈資產(chǎn)收益益率是立足足于所有者者總權(quán)益的的角度來考考核其盈利利能力的，因因而它是最最被所有者者關(guān)注的、對企業(yè)具具有重大影影響的指標(biāo)標(biāo)。通過凈凈資產(chǎn)收益益率指標(biāo)，一一方面可以以判定企業(yè)業(yè)的投資效效益；另一一方面體現(xiàn)現(xiàn)了企業(yè)管管理水平的的高低，尤尤其是直接接反映了所所有者投資資的效益好好壞，是所所有者考核核

55、其投入企企業(yè)的資本本的保值增增值程度的的基本方式式。 33.盈利能能力的分析析 （11）銷售毛毛利率的分分析 銷銷售毛利率率的分析方方法主要是是因素分析析法。銷售售毛利率分分析包括單單一產(chǎn)品銷銷售毛利率率的分析和和多種產(chǎn)品品銷售毛利利率的分析析。 單單一產(chǎn)品銷銷售毛利率率的影響因因素是銷售售數(shù)量（當(dāng)其他因因素不變時時，銷售數(shù)數(shù)量正比例例的影響毛毛利額）、銷售單價價（銷售單價價的變動，會會正比例地地影響到毛毛利總額的的變動）、單位銷售售成本變動動（單位銷售售成本的變變動，會導(dǎo)導(dǎo)致單位銷銷售毛利的的反方向、等額的變變動，從而而反比例的的影響毛利利額）。 多種產(chǎn)品銷銷售毛利率率的影響因因素除了受受每

56、一種產(chǎn)產(chǎn)品的銷售售數(shù)量、銷銷售單價、單位銷售售成本等的的影響外，當(dāng)當(dāng)銷售總量量一定時，各各種產(chǎn)品之之間的銷售售構(gòu)成也會會對企業(yè)的的毛利總額額產(chǎn)生影響響。 （22）銷售凈凈利率的分分析 銷銷售凈利率率的分析通通?？蓮囊蛞蛩胤治?、結(jié)構(gòu)比較較分析和同同業(yè)比較分分析等多方方面進(jìn)行。 因素分析。即對同一一企業(yè)不同同時期之間間或不同企企業(yè)同一時時期之間的的銷售凈利利率差異原原因所進(jìn)行行的分析。企業(yè)的凈凈利潤與銷銷售凈利率率成正比關(guān)關(guān)系，而主主營業(yè)務(wù)收收入與之成成反比關(guān)系系。企業(yè)在在增加主營營業(yè)務(wù)收入入額的時候候，必須相相應(yīng)地獲得得更多的凈凈利潤，才才能使銷售售凈利率保保持不變或或有所提高高。結(jié)構(gòu)比較分分析

57、。銷售售凈利率的的結(jié)構(gòu)比較較分析是從從銷售凈利利率的構(gòu)成成要素及其其結(jié)構(gòu)比重重的變動情情況所進(jìn)行行的分析，旨旨在更進(jìn)一一步分析銷銷售凈利率率增減變動動的具體原原因。同業(yè)比較分分析。將企企業(yè)的個別別銷售凈利利率指標(biāo)與與同行業(yè)的的其他企業(yè)業(yè)進(jìn)行對比比分析，可可以發(fā)現(xiàn)企企業(yè)盈利能能力的相對對地位，從從而更好的的評價企業(yè)業(yè)盈利能力力的狀況。（3）資產(chǎn)產(chǎn)凈利率的的分析僅僅分析企企業(yè)某一個個會計年度度的資產(chǎn)凈凈利率不足足以對企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)管管理狀況做做出全面的的評價，因因為利潤總總額中可能能包含著非非經(jīng)?；蚍欠钦５囊蛞蛩兀虼舜?，我們通通常應(yīng)進(jìn)行行連續(xù)幾年年（如5年年）的資產(chǎn)產(chǎn)凈利率的的比較分析析，對其變

58、變動趨勢進(jìn)進(jìn)行判斷，才才能取得相相對準(zhǔn)確的的信息。在在此基礎(chǔ)上上再進(jìn)行同同業(yè)比較分分析，有利利于提高分分析結(jié)論的的準(zhǔn)確性。 （4）凈資資產(chǎn)收益率率的分析杜邦分分析法杜邦分析法法，又稱杜杜邦財務(wù)分分析體系，簡簡稱杜邦體體系，是利利用各主要要財務(wù)比率率指標(biāo)間的的內(nèi)在聯(lián)系系，對企業(yè)業(yè)財務(wù)狀況況及經(jīng)濟(jì)效效益進(jìn)行綜綜合系統(tǒng)分分析評價的的方法。該該體系是以以凈資產(chǎn)收收益率為龍龍頭，以資資產(chǎn)凈利率率和權(quán)益乘乘數(shù)為核心心，重點揭揭示企業(yè)盈盈利能力及及權(quán)益乘數(shù)數(shù)對凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的的影響，以以及各相關(guān)關(guān)指標(biāo)間的的相互影響響作用關(guān)系系。因其最最初由美國國杜邦公司司成功應(yīng)用用，所以得得名。杜邦分析法法中的幾種種主要的

59、財財務(wù)指標(biāo)關(guān)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益益率資產(chǎn)產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)數(shù)資產(chǎn)凈利率率銷售凈凈利率資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率凈資產(chǎn)收益益率銷售售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率權(quán)益益乘數(shù) 對此指標(biāo)關(guān)關(guān)系可進(jìn)一一步描述如如圖所示：運(yùn)用杜邦分分析法對凈凈資產(chǎn)收益益率進(jìn)行分分析時需要要注意以下下幾點： 凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率是是一個綜合合性極強(qiáng)的的投資報酬酬指標(biāo)。凈凈資產(chǎn)收益益率高低的的決定因素素主要有兩兩大方面，即即資產(chǎn)凈利利率和權(quán)益益乘數(shù)，資資產(chǎn)凈利率率又可進(jìn)一一步分解為為銷售凈利利率、資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 資產(chǎn)凈凈利率是影影響凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的的關(guān)鍵指標(biāo)標(biāo)，凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的的高低首先先取決于資資產(chǎn)凈利率率的高低。而資產(chǎn)凈凈利率又受受兩個指標(biāo)標(biāo)的影響，一

60、一是銷售凈凈利率，二二是資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率。要要想提高銷銷售凈利率率，一方面面要擴(kuò)大銷銷售收入，另另一方面要要降低成本本費(fèi)用。資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率反映了企企業(yè)資產(chǎn)占占用與銷售售收入之間間的關(guān)系，影影響資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的一一個重要因因素是資產(chǎn)產(chǎn)總額，由由杜邦分解解式和杜邦邦結(jié)構(gòu)圖均均可見：銷銷售凈利率率越大，資資產(chǎn)凈利率率越大；資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率越大，資資產(chǎn)凈利率率越大；而而資產(chǎn)凈利利率越大，則則凈資產(chǎn)收收益率越大大。 權(quán)益乘乘數(shù)對凈資資產(chǎn)收益率率具有倍率率影響。權(quán)權(quán)益乘數(shù)主主要受資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率指指標(biāo)的影響響。在資產(chǎn)產(chǎn)總額不變變的條件下下，適度開開展負(fù)債經(jīng)經(jīng)營，可以以減少所有有者權(quán)益所所占的份額額，從而達(dá)達(dá)到提高凈凈