財務管理習題及答案(最佳)

1、 財務管理習題第一章財務管理總論一、單項選擇題。下列各項中體現(xiàn)債權(quán)與債務關系的是（）。企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系企業(yè)與受資者之間的財務關系企業(yè)與債務人之間的財務關系企業(yè)與政府之間的財務關系【正確答案】C【答案解析】企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系體現(xiàn)的是債務與債權(quán)關系；企業(yè)與受資者之間的財務關系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關系；企業(yè)與債務人之間的財務關系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務關系；企業(yè)與政府之間的財務關系體現(xiàn)一種強制和無償?shù)姆峙潢P系。每股利潤最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優(yōu)點是（）?？紤]了資金時間價值考慮了風險因素可以用于同一企業(yè)不同時期的比較D.不會導致企業(yè)的短期行為【正確答案】C【答案解析】

2、每股利潤最大化目標把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額與投入的股數(shù)進行對比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間進行比較，揭示其盈利水平的差異，但是該指標仍然沒有考慮資金的時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。已知國庫券利率為5，純利率為4，則下列說法正確的是（）?？梢耘袛嗄壳安淮嬖谕ㄘ浥蛎浛梢耘袛嗄壳按嬖谕ㄘ浥蛎洠遣荒芘袛嗤ㄘ浥蛎浹a償率的大小無法判斷是否存在通貨膨脹D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為1【正確答案】D【答案解析】因為由于國庫券風險很小，所以國庫券利率=無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，即5%=4%+通貨膨脹補償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率=5

3、%4%=1%。（）是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。財務預測財務預算財務決策財務控制【正確答案】A【答案解析】財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。二、多項選擇題。下列各項中屬于狹義的投資的是（）。與其他企業(yè)聯(lián)營購買無形資產(chǎn)購買國庫券購買零件【正確答案】AC【答案解析】廣義投資包括對內(nèi)使用資金（如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對外投放資金（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券或者與其他企業(yè)聯(lián)營等）兩個過程，狹義投資僅指對外投資。投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生（）財

4、務關系。投資者可以對企業(yè)進行一定程度的控制或施加影響投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配投資者對企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)投資者對企業(yè)承擔一定的經(jīng)濟法律責任【正確答案】ABCD【答案解析】投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財務關系：投資者可以對企業(yè)進行一定程度的控制或施加影響；投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配；投資者對企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對企業(yè)承擔一定的經(jīng)濟法律責任。影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括（）。企業(yè)組織形式經(jīng)濟周期C.經(jīng)濟發(fā)展水平經(jīng)濟政策【正確答案】BCD【答案解析】影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要有經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境的因素。風險收益率包

5、括（）。通貨膨脹補償率違約風險收益率流動性風險收益率期限風險收益率【正確答案】BCD【答案解析】無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，風險收益率包括違約風險收益率、流動性風險收益率和期限風險收益率。企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點包括（）?？紤]了投資的風險價值反映了資本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性有利于社會資源的合理配置【正確答案】ABCD【答案解析】企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點包括：（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險價值；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。下列各項中屬于資金營運活動的是（）。采購原材料購買國庫券銷

6、售商品支付現(xiàn)金股利【正確答案】AC【答案解析】選項B屬于投資活動，選項D屬于籌資活動。三、判斷題。廣義的分配是指對企業(yè)全部凈利潤的分配，而狹義的分配僅是指對于企業(yè)收入的分配。（）【正確答案】錯【答案解析】廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進行分割和分派的過程，而狹義的分配僅是指對于企業(yè)凈利潤的分配。企業(yè)與受資者之間的財務關系體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的投資與受資關系。（）【正確答案】錯【答案解析】企業(yè)與受資者之間的財務關系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關系。股份有限公司與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比具有對公司收益重復納稅的缺點。（）【正確答案】對【答案解析】股份有限公司與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比具有的特點包括：有限責任；永續(xù)

7、存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對公司收益重復納稅。TOC o 1-5 h z金融市場的主體就是指金融機構(gòu)。（）【正確答案】錯【答案解析】金融市場的主體是指參與金融市場交易活動而形成的買賣雙方的各經(jīng)濟單位，它包括雙方而不僅是指金融機構(gòu)。基準利率在我國是指中國人民銀行的再貼現(xiàn)率。（）【正確答案】錯【答案解析】基準利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。流動性風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權(quán)人要求提高的利率。（）【正確答案】錯【答案解析】違約風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權(quán)人要求提高的利率。國際經(jīng)濟政治

8、關系會影響利率的高低。（）【正確答案】對【答案解析】利率主要是由供給與需求來決定的，但是除此之外經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經(jīng)濟政治關系、國家利率管制程度等對利率均有不同程度的影響。對于股票上市企業(yè)，即期市場上的股價能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力。（）【正確答案】錯【答案解析】對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（）【正確答案】對【答案解析】從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資

9、源的交易價格。財務分析可以改善財務預測、決策、預算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，所以財務分析是財務管理的核心。（）【正確答案】錯【答案解析】財務管理的核心是財務決策，決策的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。第二章資金時間價值和風險分析一、單項選擇題。某人希望在5年末取得本利和20000元，則在年利率為2，單利計息的方式下，此人現(xiàn)在應當存入銀行()元。1811418181.821800418000【正確答案】B【答案解析】現(xiàn)在應當存入銀行的數(shù)額=20000/(1+5X2%)=18181.82(元)。某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2，在復利計息的方式下，5年后此人可

10、以從銀行取出()元。11001104.112041106.1【正確答案】B【答案解析】五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和=1000X(F/P,2%,5)=1104.1(元)。某人進行一項投資，預計6年后會獲得收益880元，在年利率為5%的情況下，這筆收益的現(xiàn)值為()元。4466.62656.66670.564455.66【正確答案】B【答案解析】收益的現(xiàn)值=880X(P/F,5%,6)=656.66(元)。企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設存款年利率為3%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為()元。2825.343275.323225.232845.34【正確答案】A【答案解

11、析】建立的償債基金=15000/(F/A,3%,5)=2825.34(元)。TOC o 1-5 h z某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設年利率為5%，則該項分期付款相當于現(xiàn)在一次性支付()元。55256432594329555265【正確答案】C【答案解析】本題相當于求每年年末付款10000元，共計支付5年的年金現(xiàn)值，即10000X（P/A,5%,5）=43295（元）。某企業(yè)進行一項投資，目前支付的投資額是10000元，預計在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6的情況下，為了使該項投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應當收回（）元。1433.631443.632023.6

12、42033.64【正確答案】D【答案解析】本題是投資回收額的計算問題，每年的投資回收額=10000/（P/A,6%,6）=2033.64（元）。某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（）年。TOC o 1-5 h z4321【正確答案】B【答案解析】前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應是41=3年。TOC o 1-5 h z某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10，則目前的投資額應是（）元。10000110002000021000【正確

13、答案】C【答案解析】本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年可以獲得1000元，所以折現(xiàn)率應當使用半年的收益率即5，所以投資額=1000/5=20000（元）。TOC o 1-5 h z某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2，單利計息的情況下，在第三年年末此人可以取出（）元。31203060.43121.63130【正確答案】A【答案解析】注意本題是單利計息的情況，所以并不是求即付年金終值的問題，單利終值=1000X（13X2）1000X（12X2）1000X（12）=3120（元）。已知利率為10的一期、兩期、三期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.75

14、13，則可以判斷利率為10，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為()。2.54362.48682.8552.4342【正確答案】B【答案解析】利率為10%3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)=(1+10叨3+(1+10%2+(1+10%1=0.7513+0.8264+0.9091=2.4868。11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預計在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項貸款的年利率為()。201416.1315.13【正確答案】D【答案解析】根據(jù)題目的條件可知：30000=6000X(P/A,i,10)，所以(P/A,i,10)=5，經(jīng)查表可知：(P/A,14,10)=5.2161，(P/A,

15、16,10)=4.8332，使用內(nèi)插法計算可知：(16i)/(1614)=(54.8332)/(5.21614.8332)，解得i=15.13。TOC o 1-5 h z某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資的年實際報酬率為()。44.0465【正確答案】B【答案解析】根據(jù)題目條件可知半年的報酬率=20/1000=2，所以年實際報酬率=(1+2)21=4.04。()是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性的媒介。風險因素風險事故風險損失風險收益【正確答案】B【答案解析】風險事故是指引起損失的直接或外在原因，是使風

16、險造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性的媒介；風險因素是指引起或增加風險事故的機會或擴大損失幅度的條件，是事故發(fā)生的潛在原因；風險損失是指風險事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關系上以及心理上的實際和潛在的利益喪失。下列各項中()會引起企業(yè)財務風險。舉債經(jīng)營生產(chǎn)組織不合理銷售決策失誤新材料出現(xiàn)【正確答案】A【答案解析】財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營會給企業(yè)帶來財務風險，選項BCD會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險。甲項目收益率的期望值為10，標準差為10，乙項目收益率的期望值為15，標準差為10，則可以判斷()。由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等由于甲乙項目的

17、期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目【正確答案】D【答案解析】期望值并不能用于評價風險的大小，所以C錯誤；在期望值不同的情況下，應當使用標準離差率衡量風險的大小，且根據(jù)本題條件能夠計算兩項目的標準離差率，所以AB錯誤，D正確。二、多項選擇題。年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是()。按照直線法計提的折舊等額分期付款融資租賃的租金養(yǎng)老金【正確答案】ABCD【答案解析】年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，年金的形式多種多樣，如保險費、養(yǎng)老金、折舊、

18、租金、等額分期收(付)款以及零存整取或者整存零取儲蓄等等。某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元(共存5次)，年利率為2，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是()。1000X(F/A,2%,5)1000X(F/A,2%,5)X(1+2%1000X(F/A,2%,5)X(F/P,2%,1)1000X(F/A,2%,6)-1【正確答案】BCD【答案解析】本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計算方法：一是普通年金終值系數(shù)X(1+i)，即選項BC一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎上期數(shù)+1，系數(shù)1，即選項D。某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次

19、，假設年利率為8，則該遞延年金現(xiàn)值的計算公式正確的是()。1000X(P/A,8%,4)X(P/F,8%,4)1000X(P/A,8%,8)(P/A,8%,4)1000X(P/A,8%,7)(P/A,8%,3)1000X(F/A,8%,4)x(P/F,8%,7)【正確答案】CD【答案解析】遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m=4-1=3年，n=4,所以遞延年金的現(xiàn)值=1000X(P/A,8%,4)x(P/F,8%,3)=1000X(P/A,8%,7)-(P/A,8%,3)=1000X(F/A,8%,4)x(P/F,8%,7)。下列說法正確的是(。普通年金終值系數(shù)和償債基金

20、系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)【正確答案】ACD【答案解析】普通年金終值系數(shù)(F/A，i，n=(F/P，i，n-1/i，償債基金系數(shù)(A/F，i，n=i/(F/P，i，n-1，普通年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，i，n=1-(P/F，i，n/i，資本回收系數(shù)(A/P，i，n=i/1-(P/F，i,n)，復利終值系數(shù)(F/P,i,n)=(1+i)n,復利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,i,n)=(1i)-n。風險由()組成。風險因素風險事故風險損失D.風險收益【正確答案】ABC【答案解析】風險由風險因素、風險事故和風險損失三

21、個要素組成。實質(zhì)性風險因素包括()。食物質(zhì)量對人體的危害新產(chǎn)品設計錯誤汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故D.信用考核不嚴謹出現(xiàn)貨款拖欠【正確答案】AC【答案解析】風險因素包括實質(zhì)性風險因素、道德風險因素和心理風險因素,其中實質(zhì)性風險因素包括汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故、食物質(zhì)量對人體的危害。風險按照風險的性質(zhì)或者發(fā)生的原因可以分為()。信用風險自然風險C.經(jīng)濟風險D.社會風險【正確答案】BCD【答案解析】按照風險的性質(zhì)或者發(fā)生的原因風險可以分為自然風險、經(jīng)濟風險、社會風險。下列各項所引起的風險中屬于基本風險的是()。自然災害通貨膨脹銷售決策失誤罷工【正確答案】AB【答案解析】基本風險是指風險的起

22、源與影響方面都不與特定的組織或個人有關，至少是某個特定組織或個人所不能阻止的風險，即全社會普遍存在的風險，如戰(zhàn)爭、自然災害、經(jīng)濟衰退等帶來的風險。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風險。下列公式正確的是（）。風險收益率=風險價值系數(shù)X標準離差率風險收益率=風險價值系數(shù)X標準離差投資總收益率=無風險收益率+風險收益率投資總收益率=無風險收益率+風險價值系數(shù)X標準離差率【正確答案】ACD【答案解析】投資總收益率=無風險收益率+風險收益率，風險收益率=風險價值系數(shù)X標準離差率，投資總收益率=無風險收益率+風險價值系數(shù)X標準離差率。下列各項中屬于轉(zhuǎn)移風險的措施的是（）。業(yè)務外包合資計提存貨減值準備D.特許

23、經(jīng)營【正確答案】ABD【答案解析】轉(zhuǎn)移風險的措施包括向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。計提存貨跌價準備屬于接受風險中的風險自保。三、判斷題。資金時間價值相當于沒有風險情況下的社會平均資金利潤率。（）【正確答案】錯【答案解析】資金時間價值相當于沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。（）【正確答案】對【答案解析】財務管理活動總是或多或少地存在風險，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時

24、間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（）【正確答案】對【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎上系數(shù)+1，期數(shù)1得到的。()【正確答案】對【答案解析】即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎上期數(shù)1，系數(shù)1得到的。遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。()【正確答案】錯【答案解析】遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關，遞延年金的終值=年金x(F/

25、A,i,n)，其中n表示等額收付的次數(shù)(年金的個數(shù))，顯然其大小與遞延期m無關。已知(F/P,3%,6)=1.1941，則可以計算出(P/A,3%,6)=3.47。()【正確答案】錯【答案解析】(P/A,3%,6)=1-(P/F,3%,6)/3%,(P/F,3%,6)=1/(F/P,3%,6),所以(P/A,3%,6)=11/(F/P,3%,6)/3%=5.4183。某人貸款5000元，該項貸款的年利率是6，每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元()【正確答案】錯【答案解析】注意本年是每半年計息一次的情況，所以在計算終值時使用的折現(xiàn)率應是3%,期數(shù)應是半年的個數(shù)6,即復利終值=5

26、000X(F/P,3%,6)=5970.5(元)。偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于心理風險因素。()【正確答案】錯【答案解析】偷工減料引起的產(chǎn)品事故屬于道德風險因素,道德風險因素還包括業(yè)務欺詐、出賣情報、中飽私囊拿回扣等。心理風險因素包括保管員忘記鎖門而丟失財產(chǎn)、新產(chǎn)品設計錯誤、信用考核不嚴謹而出現(xiàn)貨款拖欠等。按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險,其中純粹風險是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風險。()【正確答案】錯【答案解析】按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險,其中純粹風險是指只會造成損失而無獲利可能性的風險,投機風險是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風險。按照風險損害的

27、對象可以將風險分為人身風險、財產(chǎn)風險、責任風險和信用風險。()【正確答案】對【答案解析】按照風險損害的對象可以將風險分為人身風險、財產(chǎn)風險、責任風險和信用風險。若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率,則會降低企業(yè)的自有資金利潤率。()【正確答案】對【答案解析】若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率,則企業(yè)需要動用自有資金的一部分利潤用于支付利息,所以會使得企業(yè)的自有資金利潤率降低。舉例說明如下：假設自有資金為100萬元,借入資金為200萬元,息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為100X10滄10（萬元），借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤為200X1

28、0滄20（萬元），需要支付的利息=200X12滄24（萬元）,則需要動用自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業(yè)的利潤，所以會降低自有資金利潤率。采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于轉(zhuǎn)移風險的措施。（）【正確答案】錯【答案解析】采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于減少風險的措施。風險自擔就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等。（）【正確答案】錯【答案解析】風險自保就是企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存貨跌價準備等；風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損

29、失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤。四、計算題。1.某人決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少？【正確答案】本題中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，所以，2005年12月31日的余額=5000X（F/A,10%,4）X（1+10%）=25525.5（元）或者2005年12月31日的余額=5000X（F/A,10%,5）-1=25525.5（元）某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%

30、，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項共計20萬元；（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結(jié)束；（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？【正確答案】第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是20萬元；第二種付款方案是一個遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：P=4X（P/A，10%，7）X（P/F，10%，2）=16.09（萬元）或者P=4X（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）=16.09（萬元）或者P=4X

31、（F/A，10%，7）X（P/F，10%，9）=16.09（萬元）第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項，所以：P=3X（P/A，10%，8）+4X（P/F，10%，9）+5X（P/F，10%，10）=19.63（萬元）因為三種付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應當選擇第二種付款方某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設該公司要求的最低報酬率為12%，方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應當選擇哪一種方案？【正確答案】使每年多獲

32、得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時甲乙兩個方案是等價的，即60000=10000X(P/A,12%n)即：(P/A,12%n)=6查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A，12%，11)=5.9377(P/A，12%，12)=6.1944由內(nèi)插法可知：(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)n11.24(年)所以如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應當選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于11.24年，則公司應當選擇乙方案；如果方案恰好能夠持續(xù)11.24年，則選擇任何一個方案都是可以的。某企業(yè)有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概

33、率分布如下表所示：市場狀況概率甲項目乙項目好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%-5%要求：(1)分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。(2)分別計算甲乙兩個項目收益率的標準差。(3)比較甲乙兩個投資項目風險的大小。(4)如果無風險收益率為6%，甲項目的風險價值系數(shù)為10%，計算甲項目投資的總收益率。【正確答案】(1)甲項目收益率的期望值=0.3X200.5X100.2X5=12乙項目收益率的期望值=0.3X300.5X100.2X(5)=13(2)甲項目收益率的標準差=(2012)2X0.3(1012)2X0.5(512)2X0.21/2=5.57乙項目收益率的標準差=(301

34、3)2X0.3(1013)2X0.5(513)2X0.21/2=12.49(3)因為甲乙兩個項目的期望值不同，所以應當比較二者的標準離差率進而比較風險的大小甲項目的標準離差率=5.57/12X100=46.42乙項目的標準離差率=12.49/13X100=96.08因為乙項目的標準離差率大于甲項目的標準離差率，所以乙項目的風險大于甲項目。風險收益率=風險價值系數(shù)X標準離差率=10%X46.42%=4.64%甲項目投資的總的收益率=無風險收益率風險收益率=64.64=10.64第三章企業(yè)籌資方式一、單項選擇題。下列（）可以為企業(yè)籌集自有資金。內(nèi)部積累融資租賃發(fā)行債券向銀行借款【正確答案】A【答案

35、解析】企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益或稱為自有資金；選項BCD為企業(yè)籌集的是借入資金。按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（）。內(nèi)源籌資和外源籌資直接籌資和間接籌資權(quán)益籌資和負債籌資表內(nèi)籌資和表外籌資【正確答案】C【答案解析】按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權(quán)益籌資和負債籌資，A是按照資金的取得方式不同的分類，B是按照是否通過金融機構(gòu)進行的分類，D是按照籌資結(jié)果是否在資產(chǎn)負債表上得以反映的分類。下列各項中不屬于直接表外籌資的是（）。經(jīng)營租賃代銷商品來料加工母公司投資于子公司【正確答案】D【答案解析】直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形

36、式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。下列（）可以為企業(yè)籌集短期資金。融資租賃商業(yè)信用內(nèi)部積累D.發(fā)行股票【正確答案】B【答案解析】短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動資金借款等方式來籌集；選項ACD為企業(yè)籌集的是長期資金。我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源是（）。銀行信貸資金國家財政資金其他企業(yè)資金企業(yè)自留資金【正確答案】A【答案解析】銀行對企業(yè)的各種貸款是我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源。下列各項中（）不屬于吸收直接投資的優(yōu)點。有利于增強企業(yè)信譽有利于盡快形成生產(chǎn)能力資金成本較低D.有利于降低財務風險【正確

37、答案】C【答案解析】吸收直接投資的優(yōu)點包括：有利于增強企業(yè)信譽；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財務風險。資金成本較高和容易分散控制權(quán)是這種籌資方式的缺點，所以本題選擇C。確定股票發(fā)行價格的方法中，（）在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。市盈率定價法凈資產(chǎn)倍率法競價確定法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法【正確答案】B【答案解析】凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的公司股票發(fā)行價格的確定采用（）是比較準確的。市盈率定價法凈資產(chǎn)倍率法競價確定法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法【正

38、確答案】D【答案解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大、初期回報不高、上市時利潤一般偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點包括（）。財務風險大籌資成本高容易分散控制權(quán)籌資限制多【正確答案】B【答案解析】普通股籌資的缺點是：籌資成本高；容易分散控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺點是：籌資成本高；籌資限制多；財務負擔重。二者共有的缺點是籌資成本高。認股權(quán)證的特點不包括（）。在認股之前持有人對發(fā)行公司擁有

39、股權(quán)它是一種促銷手段在認股之前持有人對發(fā)行公司擁有股票認購權(quán)認股權(quán)證具有價值和市場價格【正確答案】A【答案解析】認股權(quán)證的特點包括：（1）認股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；（2）認股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，持有人在認股之前，對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認購權(quán)；（3）認股權(quán)證具有價值和市場價格，用認股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價。下列各項中與認股權(quán)證的理論價值反向變動的因素是（）。換股比率普通股市價執(zhí)行價格剩余有效期間【正確答案】C【答案解析】認股權(quán)證的理論價值=（普通股市價-執(zhí)行價格）x換股比率，可以看出執(zhí)行價格與其反向變動。認

40、股權(quán)證的剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，認股權(quán)證的理論價值就越大。某公司發(fā)行認股權(quán)證籌資，每張認股權(quán)證可按10元/股的價格認購2股普通TOC o 1-5 h z股，假設股票的市價是12元/股，則認股權(quán)證的理論價值是（）元。101454【正確答案】D【答案解析】認股權(quán)證的理論價值=（12-10）x2=4（元）某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個月，則企業(yè)本年度應向銀行支付的承諾費為（）萬元。6.830.421.921.5【正確答案】C【答案解析】企業(yè)本年度應向銀行支付的承諾費=500X0.5%X2/

41、12+(800500)X0.5%=1.92(萬元)某企業(yè)向銀行借款100萬元，企業(yè)要求按照借款總額的10%保留補償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為6%，則借款實際利率為()。7.14%6.67%6.38%7.28%【正確答案】A【答案解析】借款實際利率=100X6%/100 x(16%10%X100%=7.14%債券的償還時間中()分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。到期償還提前償還強制性贖回滯后償還【正確答案】D【答案解析】債券的償還時間按實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。與其他負債資金籌集方式相比，下列各項屬于融資租賃

42、缺點的是()。資金成本較高財務風險大稅收負擔重籌資速度慢【正確答案】A【答案解析】融資租賃籌資的優(yōu)點是：籌資速度快；限制條款少；設備淘汰風險?。回攧诊L險??；稅收負擔輕。融資租賃籌資最主要的缺點就是資金成本較高。下列各項中不屬于利用商業(yè)信用籌資形式的是()。賒購商品預收貨款短期借款商業(yè)匯票【正確答案】C【答案解析】商業(yè)信用籌資的主要形式有賒購商品、預收貨款、商業(yè)匯票。下列各項中不屬于杠桿收購籌資特點的是()?；I資企業(yè)的杠桿比率低有助于促進企業(yè)優(yōu)勝劣汰貸款安全性強有利于提高投資者的收益能力【正確答案】A【答案解析】杠桿收購籌資的特點包括：籌資企業(yè)的杠桿比率高；有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強；可以獲得資產(chǎn)增值；有利于提高投資者的收益能力。二、多項選擇題?；I資的動機有（）。設立性動機擴張性動機調(diào)整性動機ABCD混合性動機【正確答案】答案解析】具體來說籌資的