A風險控制中的財務管理課件

1、財務管理中的風險控制1財務管理中的風險控制-目錄管理者面臨的問題企業(yè)風險模型管理者在風險控制中的角色認識財務報表會計報表的粉飾會計報表的造假財務分析 財務分析的作用 財務分析的方法 杜邦分析體系 財務指標 投資分析 成本分析 應收帳款分析 償債能力分析 獲利能力分析 現(xiàn)金流量分析 股東利益分析財務比率在各領(lǐng)域中的運用預算管理財務預測資金管理內(nèi)控制度審慎性調(diào)查財務管理的重要性財務管理工具的應用2財務管理中的風險控制-管理者面臨的問題作為一個企業(yè)管理者，你經(jīng)常思考的是什么？你最感到困惑的又是什么？3如何及時應對社會、政治及經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化？如何建立有效可行的組織結(jié)構(gòu)？如何進行業(yè)務定位、市場定位？

2、如何應對市場和客戶不斷變化的需求？如何了解、擊敗競爭對手，甚或與之結(jié)盟？如何保持、提高核心競爭力？戰(zhàn)略風險財務管理中的風險控制-管理者面臨的問題計劃風險如何制定業(yè)務計劃？如何應對業(yè)務的突然撤銷？如何彌補預算的缺口？如何控制建設(shè)成本？如何制定采購計劃？4如何利用財務杠桿？如何選擇最佳的籌資方式？如何應對銀行的貸款緊縮，防范持續(xù)經(jīng)營風險？如何保證營運資金的充分及有效利用？如何合理利用供應商的信用額度？資金風險財務管理中的風險控制-管理者面臨的問題流程風險如何提高企業(yè)運行效率？如何防范舞弊風險？如何防范資產(chǎn)的不當使用？如何規(guī)范盡職調(diào)查，使參與各方各盡其責？5財務管理中的風險控制-企業(yè)風險模型競爭者敏

3、感性股東關(guān)系資本充足性 金融市場客戶需求技術(shù)革新法律行政監(jiān)管行業(yè)環(huán)境風險信息技術(shù)風險使用權(quán)完整性相關(guān)性可獲得性 基礎(chǔ)設(shè)施 財務風險貨幣利率流動性機會成本金融工具信用抵押擔保 廉正風險管理層欺詐雇員欺詐非法行為知識產(chǎn)權(quán)保護 授權(quán)風險領(lǐng)導力權(quán)力限制 表現(xiàn)激勵溝通 營運風險客戶滿意度人力資源產(chǎn)品開發(fā)效率生產(chǎn)能力資源可獲得性生產(chǎn)周期過失或損失產(chǎn)品定價業(yè)務中斷健康和安全 環(huán)境產(chǎn)品或服務失敗 商標或產(chǎn)品名侵蝕流程風險 營運產(chǎn)品/服務價格 合同承諾 經(jīng)營評價決策信息風險 財務計劃預算會計信息財務報告評價稅收管理報告投資評估 戰(zhàn)略環(huán)境檢視業(yè)務組合價值衡量組織結(jié)構(gòu)資源分配計劃生命周期7財務管理中的風險控制-管理

4、者在風險控制中的角色鑒別風險尋找根源度量風險控制風險監(jiān)控執(zhí)行評估風險風險最小化財務管理方法審慎性調(diào)查內(nèi)控評估財務分析等財務管理方法內(nèi)部控制預算管理財務分析等8 資產(chǎn)負債表負債 流動負債 長期負債所有者權(quán)益 盈余公積：法定盈余公積，任意盈余公積和法定公益金。 用途：轉(zhuǎn)增資本、彌補虧損等，法定公益金用于集體福利 未分配利潤資產(chǎn)負債表的附表 （1）資產(chǎn)減值準備明細表 （2）股東（所有者）權(quán)益增減變動表 （3）應交增值稅明細表財務管理中的風險控制-認識財務報表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的涵義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出和凈流量。 現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金 現(xiàn)金等價物：期限短、流動性高、

5、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險很小。10財務管理中的風險控制-會計報表的粉飾為了業(yè)績考核為獲取信貸資金和商業(yè)信用為股票的發(fā)行減少納稅政治目的推卸責任：更換高級管理人員/會計制度發(fā)生變化/ 發(fā)生自然災害和高級管理人員卷入經(jīng)濟案件時會計報表粉飾的動機11會計報表粉飾的類型 1粉飾經(jīng)營業(yè)績： （1）利潤最大化提前確認收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、虧損掛帳、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易； （2）利潤最小化推遲確認收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、轉(zhuǎn)移價格； （3）利潤均衡化利用其他應收款、應付款、待攤費用、預提費用及準備的提取與釋 放等調(diào)節(jié)利潤； （4）利潤清洗（巨額沖銷）將壞賬、存貨積壓等一次性處理。 粉飾財務狀況： （1）

6、高估資產(chǎn)（當對外投資或股份制改造時）資產(chǎn)評估、虛構(gòu)交易和利潤； （2）低估負債（貸款或發(fā)行債權(quán)時）賬外設(shè)賬或?qū)⒇搨[密在關(guān)聯(lián)企業(yè)。財務管理中的風險控制-會計報表的粉飾124巧妙利用會計政策，在收益好的年度多提準備，在收益差的年度釋放準備5任意變更會計政策6利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤7利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤8利用股權(quán)投資調(diào)節(jié)利潤9利用其他應收款/其他應付款調(diào)節(jié)利潤10利用時間差（跨年度）調(diào)節(jié)利潤11掩蓋交易與事實 財務管理中的風險控制-會計報表的粉飾會計報表粉飾的常見手段會計報表粉飾的識別方法1不良資產(chǎn)剔除法2關(guān)聯(lián)交易剔除法3異常利潤剔除法4現(xiàn)金流量分析法 14資產(chǎn)造假（1）資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓，提高當期收益

7、（2）以不良實物資產(chǎn)對外投資（高估其價值）（3）調(diào)節(jié)股權(quán)投資比例（4）折舊年限和費用攤銷年限的調(diào)節(jié)（5）各種準備的提取和沖銷（6）賬外賬、假賬稅收造假（1）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格規(guī)避增值稅等。（2）降低利潤、規(guī)避所得稅等（3）賬外賬、假賬成本造假（1）不同成本費用項目之間的分類變化（2）變通廣告費與商標使用費（3）利息費用（4）虛擬費用（工資、咨詢費用等）（5）賬外賬、假賬銷售造假（1）變更收入確認方式（2）銷售給控股股東和非控股子公司（3）在不同控股程度子公司間的安排銷售（4）溢價采購子公司產(chǎn)品及勞務形成固定資產(chǎn)（5）內(nèi)部轉(zhuǎn)移調(diào)高、調(diào)低銷售價格（6）隱瞞收入等（賬外賬）財務管理中的風險控制-會計報表的

8、造假15財務分析-財務分析的作用股東投資者企業(yè)價值回報率風險企業(yè)管理層找出問題差距提高效率預測未來合法合規(guī)社會公正機關(guān)獲利能力財務狀況資本結(jié)構(gòu)風險評估經(jīng)營成果預測未來合法合規(guī)對象作用評價指標17財務決策財務控制財務分析財務計劃財務預測日常經(jīng)營發(fā)現(xiàn)問題解決方案批準調(diào)整控制預測未來 財務分析與財務風險控制緊密相連，不僅是分析歷史成果，評價各項指 標，更重要的是發(fā)現(xiàn)風險，控制風險，提高效率，預測其未來趨勢。財務分析-財務分析的作用18綜合分析趨勢分析法因素分析法比率分析法比較分析法財務分析-財務分析的方法相互聯(lián)系的相關(guān)因素對某個財務指標的影響程度(數(shù)量、成本與價格對利潤的影響)實際與預算或計劃比較當

9、期與上年同期、歷史最好水平比較企業(yè)與國內(nèi)外先進企業(yè)比較根據(jù)數(shù)期財務指標的變化分析引起變化的原因、性質(zhì)預測未來。效率比率(投入與產(chǎn)出)構(gòu)成比率(總體與部分)成本與收入比率、成本與利潤比率資產(chǎn)構(gòu)成比率、成本構(gòu)成比率19財務分析杜邦分析體系制造成本權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率凈利潤銷售收入銷售收入成本費用其他利潤所得稅管理費用營業(yè)費用財務費用流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)其他資產(chǎn)存貨應收帳款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)或有資產(chǎn)其他資產(chǎn)=1(1-資產(chǎn)負債率)20財務分析杜邦分析體系 杜邦財務分析體系是一種比較實用的財務比率分析體系，它從企業(yè)內(nèi)部管理因素和資本結(jié)構(gòu)與風險兩方面進行分析，

10、從評價企業(yè)權(quán)益凈利率出發(fā)，層層分解企業(yè)經(jīng)營最基本的要素、成本與費用的構(gòu)成及企業(yè)風險，從而通過財務分析進行績效評價。 在經(jīng)營目標發(fā)生異動時，經(jīng)營者能及時查明原因并加以修正，同時為投資者、債權(quán)人及政府評價企業(yè)提供依據(jù)。 21 下列財務指標是了解企業(yè)財務情況的最好的數(shù)據(jù),運用這些指標進行橫向和縱向的分析和比較凈資產(chǎn)回報率凈利潤股東權(quán)益凈利潤總資產(chǎn)ROE總資產(chǎn)回報率ROA毛利銷售收入毛利率ROS (毛)凈利潤銷售收入凈利潤率ROS (凈)銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比率名稱公式衡量問題衡量資本投放的效率, 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報?資源的分配和調(diào)整的效率,如每元的資產(chǎn)產(chǎn)生多少的回報?資本密

11、集程度,如每元的資本帶來多少的銷售?每元銷售可以進行固定成本和凈利潤分配的比率每元銷售對應的利潤代號利潤率*凈利潤為稅后凈營運利潤率財務分析財務指標22投資分析-投資回收期項目1的現(xiàn)金流40,000160,000280,00030160,000年項目2的現(xiàn)金流64,000164,000264,0003 0210,000年64,0004589,000投資回報期3年投資回報期3.28年忽略了資金的時間價值！財務分析投資分析24投資分析-內(nèi)部投資回報率（IRR）-40-2002040601520253035凈現(xiàn)值(000s)折現(xiàn)率(%)= 自身= 購并IRR25.5%22.1% 內(nèi)部投資回報率是單個

12、項目的凈現(xiàn)值為0時對應的折現(xiàn)率，可將其與資本的機會成本-k進行比較IRR K 投資可以接受IRR K 拒絕投資IRR = K 投資收益很少舉例財務分析投資分析25成本可以根據(jù)不同的標準進行分類業(yè)務職能研發(fā)成本產(chǎn)品、服務和流程設(shè)計成本生產(chǎn)成本與成本目標的關(guān)系與成本驅(qū)動因素的關(guān)系總和或平均直接成本間接成本營銷成本分銷成本客戶服務成本固定成本可變成本總成本單位成本劃分標準成本種類財務分析成本分析27成本體系-作業(yè)成本法財務分析成本分析活動活動的成本成本目標產(chǎn)品服務客戶分辦完成的活動將成本分攤到每個產(chǎn)品分析每種產(chǎn)品所需的活動分析每項活動的成本作業(yè)成本法的指導原則：活動產(chǎn)生成本、產(chǎn)品消耗活動原則步驟公司

13、一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成法28成本分析-成本結(jié)構(gòu)的橫向比較66420合計甲乙丙16651836320$185,00014723474113$181,000設(shè)計生產(chǎn)營銷服務研發(fā)分銷187022$200,000設(shè)計階段為成本控制階段、其他階段為成本管理階段！財務分析成本分析29成本分析-盈虧平衡點的分析盈虧平衡分析盈虧平衡點： F/P-V-40-2002040601520253035收入/成本(百萬)銷售數(shù)量(萬)財務分析成本分析 損益表營業(yè)收入 P * X可變成本 (V * X)利潤貢獻 P-V * X固定成本 (F) 利潤 P-V * X F注釋：P-單價V-單位可變成本F-總

14、固定成本X-銷售數(shù)量Y-盈虧平衡點Y-盈虧平衡點30成本分析-營運杠桿分析 舉例: 銷售額 利潤貢獻 利潤 營運杠桿A公司50,000 40,000 10,000 400B公司50,000 20,000 10,000 200A公司銷售額增長20，利潤增長80B公司銷售額增長20，利潤增長40營運杠桿系數(shù)利潤貢獻/營業(yè)利潤 營運杠桿 營運杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長相對應的利潤增長進行放大 營運杠桿對于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是一項重要的成本分析指標財務分析成本分析31財務分析-應收帳款分析應收帳款占資產(chǎn)的比例應收帳款內(nèi)部構(gòu)成32財務分析-應收帳款分析產(chǎn)生的原因大量使用賒銷管

15、理職責不明管理方式不當造成的結(jié)果降低資金使用效率夸大企業(yè)經(jīng)營成果加速企業(yè)現(xiàn)金流出帶來的風險融資風險經(jīng)營風險信用風險解決的方案證券化抵借追討訴訟風險的轉(zhuǎn)移無追索權(quán)讓售第三方擔保33財務分析-企業(yè)的償債能力分析短期償債能力及可靠性分析指標1、流動比率=流動資產(chǎn)流動負債2、速動比率=速動資產(chǎn)流動負債3、現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)流動負債長期償債能力及可靠性分析指標1、資產(chǎn)負債率=負債資產(chǎn)2、資產(chǎn)權(quán)益比率=所有者權(quán)益資產(chǎn)3、產(chǎn)權(quán)比率=負債所有者權(quán)益4、利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)利息費用 企業(yè)對每筆債務總是負有兩種責任 償還債務本金的責任！ 支付債務利息的責任！ 34利息保障倍數(shù)該比率越高

16、，通常表示企業(yè)不能償付其利息債務的可能性越小。事實上，如果企業(yè)在償付利息費用方面有良好信用表現(xiàn)，企業(yè)很可能永不需要償還債務本金（如一些公用事業(yè)公司）；或者意味著當債務本金到期時，企業(yè)有能力重新籌集到資金。為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應計算5年或5年以上的利息保障倍數(shù)。保守起見，應選擇5年中最低的利息保障倍數(shù)值作為基本的利息償付能力指標。財務分析-企業(yè)的償債能力分析=利息費用 + 稅前利潤利息費用利息保障倍數(shù)352之所以要用“息稅前收益”，即把“利息費用”及“所得稅費用”包含于分子之中，是因為利息費用的支付最為優(yōu)先。3利息費用不僅包括作為當期費用反映的利息費用，還應包括資本化的利息費用

17、。4未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益收益，可考慮予以扣除。 5當存在股權(quán)少于100%但需要合并的子公司時，少數(shù)股權(quán)收益不應扣除。關(guān)于該指標的計算，須注意以下幾點：（1）根據(jù)損益表對企業(yè)償還債務的能力進行分析，作為利息支付保障的“分子”，只應該包括經(jīng)常收益。所以，下列非經(jīng)常發(fā)生的項目應該予以排除：非常項目（如：出售證券收益、壞帳損失、存貨削價損失等）；特別項目如：火災損失等）；停止經(jīng)營；會計方針變更的累計影響。財務分析-企業(yè)的償債能力分析利息保障倍數(shù)36債務（負債）比率債務比率 = 債務總額 / 資產(chǎn)總額債務比率計算中存在下列兩方面的爭議：債務總額是否應該包含“短期債務”？認為應該包括的觀點：從長期動態(tài)過程

18、看，短期債務具有長期性，如“應付帳款”作為整體，事實上是企業(yè)資金來源的一個“永久”的部分。反對者的觀點：因為短期負債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”財務狀況。若采取穩(wěn)健的態(tài)度，則將短期債務包含于該比率的分子之中。債務總額中的負債具體應否包括那些特殊項目？準備金，如產(chǎn)品保質(zhì)債務準備金、環(huán)保準備金是一種有著不確定性的或有的未來支付義務，穩(wěn)健起見，應予以包括。遞延稅貸項。這是由于應稅所得與會計利潤差異導致的。當根據(jù)會計利潤計算的所得稅費用大于按應稅所得計算的應付所得稅時，就產(chǎn)生了“遞延稅貸項”。由于遞延所得稅是否及何時需要支付都是不確定的，所以，故可以將其從債務中扣除

19、；但若采取保守的觀點，則也可以將其包含在債務中。少數(shù)股東權(quán)益。如果將其從債務中扣除，則是因為這一數(shù)額并不是企業(yè)必須向外部支付資金的承諾；若將其包括在債務之中，則是因為這些資金不是企業(yè)股東提供的，而它確為企業(yè)使用的全部資金的一部分?？哨H回優(yōu)先股。一種觀點認為，它并不代表一種正常的債務關(guān)系，故應將其從債務中扣除，而將其包括在股東權(quán)益之中；保守的觀點則認為，應將其包括于債務之中，因為，可贖回優(yōu)先股是指有強制性贖回條財務分析-企業(yè)的償債能力分析37債務與權(quán)益比率債務與權(quán)益比率：債務總額 / 股東權(quán)益可用于確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。與債務權(quán)益比率無根本區(qū)別，只是表達方式不同。債務與有形凈值比率

20、債務與有形凈值比率：債務總額 / （股東權(quán)益 無形及遞延資產(chǎn)）用于測量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。之所以將無形及遞延資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因為從保守的觀點看，這些資產(chǎn)不會提供給債權(quán)人任何資源。其他長期償債能力比率流動負債與股東權(quán)益之比，比率值越高，風險越大。長期債務與長期資本之比，長期資本包括長期負債、股東權(quán)益（優(yōu)先股及普通股）。 比率值越高，風險越大。固定資產(chǎn)與股東權(quán)益之比，該比率值越高，風險越大?，F(xiàn)金流量與債務總額之比，該比率值越高，風險越小。財務分析-企業(yè)的償債能力分析38影響企業(yè)長期償債能力的特別項目長期資產(chǎn)市價或清算價值與長期債務之比。當企業(yè)缺乏盈利能力時，擁有的長期資產(chǎn)如果具

21、有較高的市價或清算價值則是十分重要的。但是，財務報表往往沒有詳細反映資產(chǎn)的市價或清算價值。因此，外部分析者往往較難得到這些信息?；蛴惺马棥＿@主要應該通過仔細閱讀報表附注加以發(fā)現(xiàn)。金融工具的公平市價。這是指報表附注中對估計的金融工具公平市價的揭示，或在未能估計出公平市價時，對公平市價所作的非精確的描述性信息。 財務分析-企業(yè)的償債能力分析39財務分析-企業(yè)的獲利能力分析 獲利能力分析之所以重要：利潤是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉！利潤是企業(yè)償還債務（尤其是長期債務）的基本保障！利潤是企業(yè)管理者業(yè)績的主要衡量指標。！ 在衡量企業(yè)的獲利能力時，為了考慮企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百

22、分比（即利潤率）形式比之于用利潤絕對數(shù)更有意義。用來作為利潤率計算基礎(chǔ)的主要有銷售收入、資產(chǎn)及資本。40以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標財務分析-企業(yè)的獲利能力分析毛利率毛利率： 毛利 / 銷售凈額 其中：毛利 = 銷售凈額 成本這一比率的意義在于：成本通常是企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎(chǔ)。營業(yè)（經(jīng)營）利潤率營業(yè)利潤率： 經(jīng)營利潤 / 銷售凈額 其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務所帶來的、未扣除利息及所得稅前的利潤 。（注：實務中，通?？鄢?，即直接用利潤表上的“營業(yè)利潤”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財務杠桿程度、投資損益和/或非常項目所影

23、響。銷售凈利潤率銷售凈利潤率：凈利潤 / 銷售凈額 將該比率與營業(yè)利潤率進行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對企業(yè)獲利水平的影響。特別應注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會受到嚴重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。41以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標財務分析-企業(yè)的獲利能力分析息稅前總資產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)利潤率：息稅前利潤 / 年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平經(jīng)營獲利與投資獲利?？傎Y產(chǎn)凈利潤率總資產(chǎn)凈利潤率：凈利潤 / 年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財務杠桿及所得稅對企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利

24、潤率：經(jīng)營利潤 / 年平均經(jīng)營資產(chǎn) 其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額 / 年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)的運用效率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額 / 年平均經(jīng)營資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額 / 年平均固定資產(chǎn)凈值這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率。應該注意的

25、是：當企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊），或者當企業(yè) 屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義。財務分析-企業(yè)的獲利能力分析以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標43以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標總資本利潤率總資本（所有者權(quán)益）利潤率：（凈利潤 可贖回優(yōu)先股股利）/ 年平均所有者權(quán)益 其中：凈利潤是指非常項目前的凈利潤；之所以扣除可贖回優(yōu)先股股利，是 因為年平均所有者權(quán)益中也不包含可贖回優(yōu)先股。這一比率的意義在于：反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力。普通股權(quán)益利潤率普通股權(quán)益利潤率：（凈利潤 優(yōu)先股股利）/ 平均普通股權(quán)益這一比率的意義在于：反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力

26、。財務分析-企業(yè)的獲利能力分析44財務分析-現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關(guān)于公司在一個會計期間內(nèi)現(xiàn)金狀況變動的“原因”。這些原因包括三個方面：營業(yè)活動、籌資活動、投資活動。有些籌資和投資活動對公司當前的現(xiàn)金流量并無直接的影響，如公司通過發(fā)行股票換取固定資產(chǎn)、長期債券轉(zhuǎn)換為普通股票等。45現(xiàn)金流量分析主要財務比率營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負債 該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務（一年內(nèi)到期的長期債務及流動負債）的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性就越強。 由于該比率的營業(yè)現(xiàn)金流量不包括財務活動（融資與投資活動）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，故該比率事實上只說明公司通過“營業(yè)”活動產(chǎn)生的“凈”現(xiàn)

27、金流量對于短期債務償還的保障程度。財務分析-現(xiàn)金流量分析營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務總額該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還所有債務的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性就越強。 在保守計算中可以包括除股東權(quán)益之外的所有“負債與權(quán)益”項目，如“遞延稅貸項”、“可贖回優(yōu)先股”等。每股營業(yè)現(xiàn)金流量每股營業(yè)現(xiàn)金流量：（營業(yè)現(xiàn)金流量 優(yōu)先股股利）/ 流通在外的普通股股數(shù) 該指標反映公司營業(yè)活動為每股普通股提供（創(chuàng)造）的凈現(xiàn)金流量，從而是衡量公司股利支付能力的一個重要指標。通常，該比率應高于“每股收益”，因為“營業(yè)現(xiàn)金流量 = 凈收益 + 折舊”（假設(shè)應收、應付款正常變化）。計算式中，“流通在外的普通股股數(shù)”與“每股收益”

28、計算中相同。營業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 該比率反映的是公司用年度營業(yè)活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力。比率值越高，表明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強。46股東利益直接相關(guān)的財務比率市盈率 市盈率 = 每股市價 / （完全稀釋后的）每股收益 通常用于衡量公司未來的獲利前景該指標值高，一般意味著公司發(fā)展前景較好；當公司的資產(chǎn)利潤率奇低時，或者公司發(fā)生虧損時，該比率將失去意義。留存收益率留存收益率：（凈收益 全部股利）/ 凈收益該比率反映留存收益占經(jīng)常性收益之比如果將收益誤認為等同于現(xiàn)金，則該比率很容易被誤解。通常，成長中的企業(yè)該比率會較高。財務分析-股東利益分析股利率 股利率 ：普通股每股股利

29、/ 普通股每股市價 理論上，股利支付少，留存利潤再投資多，股價會漲，那么，股利率就可能很低；如果與此同時的權(quán)益報酬率較高，則股東對較低的股利率仍會滿意。股東對較低的股利率是否滿意，還取決于其對當前股利的偏愛程度。47股利支付率股利支付率：普通股每股股利 / （完全稀釋后）每股收益 該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關(guān)系；但是，當公司發(fā)行大量優(yōu)先股時，優(yōu)先股股利對留存收益率的計算有重要影響。關(guān)于什么是適中的股利支付率水平，沒有定論。同行業(yè)的股利支付率通常具有可比性。每股帳面價值 每股帳面價值：（股東權(quán)益總額 優(yōu)先股權(quán)益）/ 流通在外的普通股股數(shù)該比率是否以及有多大的分析意義，主要取決于資產(chǎn)的帳面

30、價值在多大程度上反映企業(yè)的內(nèi)在價值或市場價值。-通常，當股票市價高于帳面價值時，投資者會認為該企業(yè)有潛力；-反之，當市價低于帳面價值時，投資者就會認為該企業(yè)沒有發(fā)展前景；-但是，在作此判斷時，須注意到各該企業(yè)資產(chǎn)帳面價值反映的特點（或者說會計差異）。財務分析-股東利益分析股東利益直接相關(guān)的財務比率48商業(yè)銀行信貸決策中常用的財務比率 比率 重要性程度 衡量主要方面?zhèn)鶆?權(quán)益比率 8.71 長期安全性流動比率 8.25 流動性現(xiàn)金流量/本期到期長期債務 8.08 長期安全性固定費用償付率 7.58 長期安全性稅后凈利潤率 7.56 獲利能力利息保障倍數(shù) 7.50 長期安全性稅前凈利潤率 7.43

31、 獲利能力財務杠桿系數(shù) 7.33 長期安全性存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 7.25 流動性應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 7.08 流動性 貸款過程中最常出現(xiàn)的財務比率比率 出現(xiàn)26%以上百分比 衡量主要方面?zhèn)鶆?權(quán)益比率 92.5 長期安全性流動比率 90.0 流動性股利支付率 70.0 *現(xiàn)金流量/本期到期長期債務 60.3 長期安全性固定費用償付率 55.2 長期安全性利息保障倍數(shù) 52.6 長期安全性財務杠桿系數(shù) 44.7 長期安全性權(quán)益/資產(chǎn) 41.0 *現(xiàn)金流量/債務總額 36.1 長期安全性速動比率 33.3 流動性財務分析-財務比率在各領(lǐng)域中的運用49公司總會計師認為最重要的財務比率比率 重要性等級 衡量主

32、要方面每股收益 8.19 獲利能力稅后權(quán)益收益率 7.83 獲利能力稅后凈利潤率 7.47 獲利能力債務/權(quán)益比率 7.46 長期安全性稅前凈利潤率 7.41 獲利能力稅后總投入資本收益率 7.20 獲利能力稅后資產(chǎn)收益率 6.97 獲利能力股利支付率 6.83 其他價格/收益比率 6.81 其他流動比率 6.71 流動性公司目標中常用主要財務比率比率 在目標中出現(xiàn)公司百分比 衡量主要方面每股收益 80.6 獲利能力債務/權(quán)益比率 68.8 長期安全性稅后權(quán)益收益率 68.5 獲利能力流動比率 62.0 流動性稅后凈利潤率 60.9 獲利能力股利支付率 54.3 其他稅后總投入資本收益率 53

33、.3 獲利能力稅前凈利潤率 52.2 獲利能力應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 47.3 流動性稅后資產(chǎn)收益率 47.3 獲利能力財務分析-財務比率在各領(lǐng)域中的運用50注冊會計師認為最重要的財務比率比率 重要性等級 衡量主要方面流動比率 7.10 流動性應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 6.94 流動性稅后權(quán)益收益率 6.79 獲利能力債務/權(quán)益比率 6.78 長期安全性速動比率 6.77 流動性稅后凈利潤率 6.67 獲利能力稅前凈利潤率 6.63 獲利能力稅后資產(chǎn)收益率 6.39 獲利能力稅后總投入資本收益率 6.30 獲利能力存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 6.09 流動性特許財務分析師認為最重要的財務比率比率 重要性等級 衡量主要方面

34、稅后權(quán)益收益率 8.21 獲利能力價格/收益比率 7.65 其他每股收益 7.58 獲利能力稅后凈利潤率 7.52 獲利能力稅后權(quán)益收益率 7.41 獲利能力稅前凈利潤率 7.32 獲利能力固定費用償付率 7.22 長期安全性速動比率 7.10 流動性稅后資產(chǎn)收益率 7.06 獲利能力利息保障倍數(shù) 7.06 長期安全性財務分析-財務比率在各領(lǐng)域中的運用51計劃風險降低預算管理財務管理中的風險控制-預算管理 明確企業(yè)的經(jīng)營目標 量化企業(yè)的考核指標 為監(jiān)控管理提供數(shù)字依據(jù)52財務管理中的風險控制-預算管理戰(zhàn)略規(guī)劃年度經(jīng)營目標經(jīng)營指標及策略工程與銷售計劃工程計劃項目計劃客戶計劃人力資源計劃投資計劃財

35、務預算部門財務預算年度經(jīng)營計劃及預算。經(jīng)營計劃與預算的整體框架53預算編制流程公司年度經(jīng)營計劃財務部銷售部門工程部門采購部下屬公司公司領(lǐng)導層編制收入、成本/費用預算編制損益預算審批編制現(xiàn)金流量預算編制資產(chǎn)負債預算銷售收入預算直接材料預算直接人工預算間接費用預算成本預算銷售費用預算管理費用預算行政部門等財務費用預算損益預算實繳稅金計劃現(xiàn)金流量預算歸還貸款計劃固定資產(chǎn)計劃貨款回收計劃采購支出計劃編制資產(chǎn)負債預算費用支出計劃預算審批組織調(diào)整或形成正式預算下屬公司預算財務管理中的風險控制-預算管理54銷售收入預算：表格：銷售訂貨額及發(fā)貨額預算表格：貨款回收計劃表格：銷售收入預算銷售成本預算：表格：銷售

36、成本預算表格：直接人工預算表格：直接材料預算表格：制造費用預算表格：生產(chǎn)成本預算期間費用預算：表格：銷售費用預算表格：開發(fā)費用預算表格：管理費用預算表格：財務費用預算損益預算表格：損益預算表現(xiàn)金流量預算表格：現(xiàn)金流量預算表格：采購支出預算表格：資本性支出預算資產(chǎn)負債預算表格：資產(chǎn)負債預算融資計劃表格：融資計劃表歸還貸款計劃表格：歸還貸款計劃表公司年度經(jīng)營計劃財務管理中的風險控制-預算管理預算編制結(jié)果55預算監(jiān)控過程控制預算編制資源配置預算分析結(jié)果管理財務管理中的風險控制-預算管理預算管理內(nèi)在關(guān)系56預算監(jiān)控-預算控制預算哪里去了？對財務與業(yè)務的執(zhí)行情況實現(xiàn)動態(tài)控制。重點對費用預算、資金預算進行

37、實時控制。財務管理中的風險控制-預算管理預算監(jiān)控-預算預警各級領(lǐng)導下級單位預算執(zhí)行情況費用超預算本單位預算執(zhí)行情況。預警平臺根據(jù)預算執(zhí)行情況，及時發(fā)送預警信息。57PROD預算單位版本時間產(chǎn)品預算分析 多期間預算分析 多單位預算分析 多版本預算比較 執(zhí)行與預算差異分析 圖形化分析 剔除異常因素的分析財務管理中的風險控制-預算管理58預算調(diào)整結(jié) 果原預算診斷優(yōu)化新版預算財務管理中的風險控制-預算管理59財務管理中的風險控制-財務預測戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行財 務 預 測企業(yè)發(fā)展趨勢的描述財務預測假設(shè)的前提全面預算管理及控制途中財務信息的支持全體員工信心與激勵戰(zhàn)略投資者的吸引全員績效考核的依據(jù)財務預測的作

38、用長期投資：現(xiàn)金流量預測、投資回收期預測；短期投資：投資收益預測；財務重組：流動資金、固定資本、債權(quán)、債務的處理進行財務預測；戰(zhàn)略計劃：診斷、制訂、執(zhí)行、商務計劃。財務預測的使用范圍60財務管理中的風險控制-財務預測財務預測流程財務預測及價值評估是連接公司戰(zhàn)略計劃、經(jīng)營計劃和績效考核體系的重要環(huán)節(jié)！愿景公司的使命公司的發(fā)展目標戰(zhàn)略計劃業(yè)務組合戰(zhàn)略競爭戰(zhàn)略核心業(yè)務模式組織與流程組織機構(gòu)設(shè)計崗位描述關(guān)鍵業(yè)務流程設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計年度經(jīng)營計劃開發(fā)進度銷售計劃人力資源計劃行政計劃財務預測及價值評估收入預測成本預測利潤預測報表模擬價值評估績效考核考核范圍考核量化關(guān)鍵指標考核定級61設(shè)計財務預測模型基本結(jié)構(gòu) 財務預測模型一般分為：1）假設(shè)前提；2）計算頁及結(jié)果頁。 財務預