差異產(chǎn)品企業(yè)兼并研究

1、差異產(chǎn)品企業(yè)兼并研究化冰*化冰，男，1972年生，博士研究生。主要研究方向：企業(yè)兼并理論。上海交通大學(xué)A9912021（200030）*化冰，男，1972年生，博士研究生。主要研究方向：企業(yè)兼并理論。上海交通大學(xué)A9912021（200030）（上海交通通大學(xué)系系統(tǒng)工程程研究所所， 22000030）摘要 通過過生產(chǎn)能能力約束束的產(chǎn)量量競爭模模型,研究了了差異產(chǎn)產(chǎn)品企業(yè)業(yè)兼并的的動機。結(jié)結(jié)果表明明，在某某些產(chǎn)業(yè)業(yè)中，當(dāng)當(dāng)產(chǎn)品之之間的差差異性較較大時，企企業(yè)有兼兼并動機機；政府府與企業(yè)業(yè)可能存存在著利利益上的的沖突。關(guān)鍵詞 差差異產(chǎn)品品 企業(yè)業(yè)兼并 博奕奕論1 引言言企業(yè)兼并的的動機和和條件一一

2、直是兼兼并理論論研究的的重要內(nèi)內(nèi)容。通通過對企企業(yè)兼并并的動機機和條件件研究可可以為政政府制定定有效的的政策提提供理論論依據(jù)。Salant, Switzer和Reynolds1通過一個線性需求函數(shù)下的成本對稱企業(yè)的古諾模型（SSR模型），研究了同質(zhì)產(chǎn)品市場中企業(yè)兼并的動機；結(jié)論認(rèn)為，在古諾多頭競爭中，企業(yè)沒有兼并動機。SSR模型提出后，許多經(jīng)濟學(xué)家從規(guī)模經(jīng)濟和生產(chǎn)能力約束角度對其進行了修正。Perry與Porter2，Pokasky和Mason3在生產(chǎn)能力限制下分別對同質(zhì)產(chǎn)品市場的兼并進行了研究。但是，以上工作一般都是在生產(chǎn)能力外生給定情況下，對生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)兼并進行的研究。本文在生產(chǎn)產(chǎn)能

3、力內(nèi)內(nèi)生確定定情況下下，對多多頭壟斷斷市場條條件下，差差異產(chǎn)品品企業(yè)兼兼并的條條件和社社會福利利進行了了研究。具具體安排排如下：本文的的第二節(jié)節(jié)建立了了模型；第三節(jié)節(jié)對企業(yè)業(yè)兼并的的條件進進行了分分析；第第四節(jié)研研究分析析了一個個具體的的例子；最后是是結(jié)語部部分。2 模型型假設(shè)產(chǎn)業(yè)中中存在家家企業(yè)（n3），稱為企業(yè)集M。每個企業(yè)只生產(chǎn)一種差異產(chǎn)品；各產(chǎn)品之間的差異系數(shù)均為b。用表示企業(yè)的產(chǎn)品價格和產(chǎn)量。則各企業(yè)產(chǎn)品的市場需求函數(shù)如下：（1）其中。當(dāng)產(chǎn)產(chǎn)品差異異系數(shù)為為1時，產(chǎn)產(chǎn)品是完完全替代代的，bb越小，產(chǎn)產(chǎn)品差異異程度越越大。假定各企業(yè)業(yè)的邊際際生產(chǎn)成成本為零零；企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能力為為，產(chǎn)

4、量量；各企企業(yè)單位位生產(chǎn) USERADDRESS * MERGEFORMAT 能能力設(shè)置置成本均均為，且且滿足。3 企業(yè)業(yè)兼并博博奕假設(shè)只有兩兩個企業(yè)業(yè)進行兼兼并決策策，其三三階段博博奕為：第一階階段，各各企業(yè)同同時選擇擇生產(chǎn)能能力；第第二階段段，企業(yè)業(yè)決定是是否兼并并；第三三階段，剩剩余企業(yè)業(yè)進行產(chǎn)產(chǎn)量競爭爭。下面，分別別討論各各種均衡衡情況。3.1 無無兼并發(fā)發(fā)生情況況如果企業(yè)tt,z沒沒有兼并并，則在在第三階階段各企企業(yè)應(yīng)在在內(nèi)生生生產(chǎn)能力力的限制制下，最最大化其其利潤。分別為兼并并沒有發(fā)發(fā)生時，企企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)量和生生產(chǎn)能力力。經(jīng)推導(dǎo)可得得，沒有有兼并發(fā)發(fā)生時的的均衡結(jié)結(jié)果為：各企業(yè)產(chǎn)量量

5、：；產(chǎn)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)產(chǎn)量：；各企業(yè)利潤潤：；3.2 企企業(yè)t，z兼并如果企業(yè)tt兼并企企業(yè)z后形成成的新企企業(yè)為AA。假設(shè)設(shè)：不考考慮兼并并成本，兼兼并后企企業(yè)t,z仍分分別進行行生產(chǎn)，在在博奕的的第三階階段，企企業(yè)A最大化化其利潤潤。未兼并企業(yè)業(yè)u最大化化其利潤潤：可得：；則兼并后形形成的企企業(yè)A的產(chǎn)量量：；兼并后行業(yè)業(yè)總產(chǎn)量量：；兼并后各企企業(yè)利潤潤：；3.3 均均衡結(jié)果果分析根據(jù)上面的的分析，我我們可以以得到以以下結(jié)論論：結(jié)論1不論論是否兼兼并，企企業(yè)將按按最大生生產(chǎn)能力力進行生生產(chǎn)；隨隨著產(chǎn)品品差異度度b從0向1變化，各各企業(yè)利利潤隨之之下降。從中我們可可以看出出，當(dāng)產(chǎn)產(chǎn)品差異異程度不不大（

6、產(chǎn)產(chǎn)品替代代性強）時時，市場場競爭激激烈，導(dǎo)導(dǎo)致各企企業(yè)利潤潤下降。時，企業(yè)有有兼并動動機即：（6）由（6）可可以得出出：（因企業(yè)成成本對稱稱，所以以的b1表達(dá)式式看起來來與r無關(guān)），當(dāng)n=44時，隨隨著n的增加加，趨近近于0.59，即即有結(jié)論2：結(jié)論2當(dāng)當(dāng)產(chǎn)品差差異系數(shù)數(shù)時，兼兼并對企企業(yè)是有有利的，企企業(yè)存在在兼并動動機。由此，我們們可以得得出，當(dāng)當(dāng)行業(yè)中中產(chǎn)品的的替代性性不是很很強時，企企業(yè)存在在兼并動動機。兼兼并后，未未參與兼兼并企業(yè)業(yè)的產(chǎn)量量和利潤潤均大于于沒有發(fā)發(fā)生兼并并時的產(chǎn)產(chǎn)量和利利潤；說說明兼并并企業(yè)具具有正的的外部性性。但兼兼并后，行行業(yè)總產(chǎn)產(chǎn)量時下下降的，對對消費者者而言

7、是是不利的的。4 例子子為了更清楚楚的說明明問題，我我們選取取，這一一特殊進進行分析析：當(dāng)產(chǎn)品差異異系數(shù)時時，企業(yè)業(yè)有兼并并動機。設(shè)設(shè)兼并前前社會福福利，兼兼并后社社會福利利。則，說明，無論論是否兼兼并，社社會福利利隨著bb的增加加而減小小，這就就說明產(chǎn)產(chǎn)品差異異程度越越大，對對社會福福利就越越有利。社會福利的的變化為為：。當(dāng)當(dāng)時，兼兼并后社社會福利利增加，政政府應(yīng)鼓鼓勵企業(yè)業(yè)兼并；反之，政政府應(yīng)禁禁止企業(yè)業(yè)的兼并并行為。經(jīng)經(jīng)計算得得：時，此此時企業(yè)業(yè)有兼并并動機，且且政府鼓鼓勵兼并并。但當(dāng)當(dāng)時，企企業(yè)有兼兼并動機機，但政政府阻止止兼并，企企業(yè)與政政府存在在利益沖沖突?？偪傮w上，政政府對企企業(yè)

8、兼并并的愿望望弱于企企業(yè)自身身。由此，可以以得出如如下結(jié)論論：結(jié)論3當(dāng)當(dāng)產(chǎn)品的的差異程程度較大大時，企企業(yè)有兼兼并動機機；且兼兼并有可可能對社社會是有有利的。結(jié)論四說明明，在某某些產(chǎn)業(yè)業(yè)中，當(dāng)當(dāng)企業(yè)為為謀求產(chǎn)產(chǎn)品的優(yōu)優(yōu)勢互補補而進行行的兼并并有可能能是有利利于社會會福利的的提高的的。r=0.99的假設(shè)設(shè)表明行行業(yè)的單單位生產(chǎn)產(chǎn)能力設(shè)設(shè)置成本本很高，實實際中，飛飛機制造造業(yè)、石石油化工工等行業(yè)業(yè)資產(chǎn)專專屬性很很強，單單位生產(chǎn)產(chǎn)能力設(shè)設(shè)置成本本較高，且且生產(chǎn)能能力迅速速擴張受受多方面面限制，是是符合該該特例的的。19996年年美國波波音公司司兼并麥麥道公司司，實際際上也是是產(chǎn)品優(yōu)優(yōu)勢互補補的范例例

9、。波音音公司在在巨型和和大型民民用客機機市場中中具有很很大優(yōu)勢勢，而麥麥道公司司在軍用用飛機和和小型民民用客機機市場上上具有一一定的優(yōu)優(yōu)勢。雙雙方的產(chǎn)產(chǎn)品具有有一定差差異。波波音兼并并麥道的的目的在在于既可可以避免免全面進進入小型型飛機市市場所需需要的巨巨額成本本，又能能進一步步擴展波波音的產(chǎn)產(chǎn)品系列列，提高高市場競競爭力。而而這一明明顯違反反美國兼兼并政策策的兼并并受到了了政府的的支持。兼兼并后，波波音成為為世界上上最大的的民用和和軍用飛飛機制造造企業(yè)，保保持了美美國飛機機制造業(yè)業(yè)在世界界市場上上的領(lǐng)先先地位。5 結(jié)束束語在生產(chǎn)能力力內(nèi)生情情況下，本本文對差差異產(chǎn)品品企業(yè)的的兼并進進行了研研

10、究。結(jié)結(jié)果表明明，當(dāng)行行業(yè)中產(chǎn)產(chǎn)品的替替代性不不是很強強時，企企業(yè)存在在兼并動動機。且且當(dāng)兼并并發(fā)生時時，政府府和企業(yè)業(yè)有可能能存在著著利益上上的沖突突。為了討論上上的方便便本文進進行了一一些簡化化，難免免對實際際經(jīng)濟現(xiàn)現(xiàn)象的解解釋有欠欠精確，以以后可以以進一步步將本文文所探討討的問題題擴展到到不對稱稱成本的的多個企企業(yè)和考考慮成本本節(jié)約的的情況進進行討論論。參考文獻(xiàn)Salannt, S.WW., Swiitzeer, S., Reeynooldss, RR.J. LLossses froom hhoriizonntall meergeers: Thhe eeffeectss off ann

11、exxogeenouus cchannge in inddusttry strructturee onn Coournnot-Nassh eequiilibbriuum. Quaarteerlyy Joournnal of Ecoonommicss ,19883, (998): 1885-1199Perryy, MM. KK., Porrterr, RR. HH. Oloogoppolyy annd tthe inccenttivees ffor horrizoontaal mmergger. Ammeriicann Ecconoomicc Reevieew , 19985, (775): 2

12、119-2227Stephhen Pollaskky, Chaarlees FF. MMasoon. On thee weelfaare efffectts oof mmerggerss: sshorrt rrun vs. Loong runn. Thhe QQuarrterrly Revvieww off Ecconoomiccs aand Finnancce, 19998, 38(1) :1-224陳宏民. 開放經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境境下企業(yè)業(yè)兼并引引起的利利益沖突突. 上上海交通通大學(xué)學(xué)學(xué)報, 19998, 32(3) :488-555Studyy Onn Diiffeerenntiaatedd P

13、rroduuctss Fiirmss Meergeer MModeelHua BBinggCheen HHongg Miin(Insttituute of Sysstemm Ennginneerringg, SShannghaai Jiaao Tonng Uniiverrsitty, Shaanghhai 20000300)Abstrractt UUndeer tthe Cappaciity Connstrrainned Outtputt Coompeetittionn moodell, tthiss paaperr sttudiies thee mootivves of merrgerr ammongg diiffeerenntiaatedd prroduuctss fiirmss. WWe hhavee fooundd Whhen theere is no strrongg suubsttituutabbiliity or amoong thee prrod